Contagions Effect Kurs 5 Negara ASEAN (Association of Southeast Asian Nations) Menggunakan Vector Autoregressive (VAR)

Transkripsi

1 JURNAL SAINS DAN SENI POMITS Vol. 2, No., (203) ( X Prin) D-8 Conagions Effec Kurs 5 Negara ASEAN (Associaion of Souheas Asian Naions) Menggunakan Vecor Auoregressive (VAR) Mirna Chairany, Wiwiek Seya Winahju, Adaul Mukarromah Jurusan Saisika, Fakulas MIPA, Insiu Teknologi Sepuluh Nopember (ITS) Jl. Arief Rahman Hakim, Surabaya 60 wiwiek@saisika.is.ac.id Absrak Nilai ukar aau dikenal pula sebagai kurs merupakan sebuah perjanjian erhadap pembayaran saa kini aau dikemudian hari anara dua maa uang masing-masing negara aau daerah. Hubungan perdagangan inernasional dapa mempengaruhi nilai ukar maa uang suau negara erhadap negara lainnya aau dikenal sebagai efek menular. Meode Vecor Auoregresive (VAR) adalah salah sau meode yang dapa digunakan unuk mendeeksi efek menular ersebu. Dalam peneliian ini, meode VAR digunakan unuk mengeahui efek menular nilai ukar maa uang anar negara Piliphina, Malaysia, Indonesia, Singapura dan Thailand. Selain iu dilakukan pula Granger Causaliy Tes sebagai pendukung kesimpulan. Daa yang digunakan merupakan daa harian periode Okober 20 sampai Okober 202. Berdasarkan Akaike s Informaion Crierion (AIC) maka model yang erbaik adalah model VAR(4) dengan 0 parameer yang signifikan. Parameer ersebu menjelaskan bahwa Kurs Philipina dipengaruhi oleh dirinya sendiri dan kurs Singapura pada waku ke -, kurs Malaysia dipengaruhi oleh dirinya sendiri dan kurs Indonesia pada waku ke -3 dan -4, kurs Singapura dipengaruhi oleh kurs Malaysia pada waku ke -4, kurs Thailand dipengaruhi oleh kurs Indonesia pada waku ke -4, sera kurs Indonesia yang hanya dipengaruhi oleh dirinya sendiri pada waku ke -, -3 dan -4. P Kaa Kunci Kurs; VAR; Granger Causaliy I. PENDAHULUAN erdagangan inernasional yang semakin erbuka lebar menyebabkan perbedaan maa uang yang digunakan dan menimbulkan nilai ukar maa uang (kurs). Perbedaan nilai ukar maa uang suau negara pada prinsipnya dienukan oleh besarnya perminaan dan penawaran maa uang ersebu dan dapa pula di enukan oleh negara Hubungan perdagangan dan ekonomi di anara Negara ASEAN (Associaion of Souheas Asian Naions) eruama Indonesia, Singapura, Thailand, Philipina dan Malaysia elah erjalin, baik iu hubungan bilaeral maupun regional di berbagai sekor anara lain poliik, budaya dan sekor pemerinahan. Selain merupakan negara yang leak geografisnya berdekaan dengan Singapura, Thailand, Philipina sera Malaysia, Indonesia merupakan salah sau negara peng-expor erbesar di ASEAN sehingga apabila Indonesia mengalami krisis ekonomi maupun perumbuhan ekonomi yang mengakibakan perubahan pada nilai ukar rupiah, sediki banyaknya akan memberikan dampak bagi perekonomian negaranegara eangga. Beberapa peneliian yang erkai dengan pemodelan kurs elah banyak di lakukan, salah saunya dengan menggunakan meode fungsi ransfer []. Peneliian ini mengungkapkan bahwa model yang elah di dapa menggunakan meode fungsi ransfer hanya berlaku apabila kurs dollar AS erhadap rupiah masih dapa di kendalikan oleh pemerinah, bila idak maka model yang di dapa idak berlaku. Pada peneliian ini dilakukan pemodelan mulivariae ime series dengan menggunakan meode Vecor auoregressive (VAR). VAR merupakan meode yang dapa dipakai unuk mengeahui apakah sau variabel mempengaruhi variabel lainnya, aau sebaliknya, aau keduanya. VAR memiliki n-persamaan, n-variabel linear dimana seiap variabel dapa dijelaskan oleh nilai sebelumnya, dimana nilai ini merupakan nilai di masa lalu dan masa sekarang sampai variabel ke n- [2]. VAR menjanjikan penyediaan pendekaan yang kredibel erhadap pendeskripsian daa, peramalan, srukural inferensi dan analisis kebijakan [3]. Model VAR mempunyai kelebihan yaiu meode ini sederhana anpa harus membedakan mana variabel dependen (Y) dan variabel independen (X)[4]. Unuk mendukung dan memperkua hasil VAR digunakan Granger Causaliy Tes. Uji ini unuk mencari hubungan imbal balik anar variabel yang sau erhadap variabel yang lain aau variabel ersebu hanya berpengaruh erhadap dirinya sendiri. II. GRANGER CAUSALITY DAN MODEL VAR A. Granger Causaliy Tujuan dari Granger Causaliy Tes adalah unuk mendeeksi ada idaknya hubungan sebab akiba anara variabelnya. Variabel x dikaakan granger-causes variabel y apabila variabel x membanu memprediksi variabel y. Saisik uji yang digunakan pada Granger Causaliy adalah [5] : dimana : T : jumlah observasi c :jumlah parameer yang diesimasi di model unresriced :deerminan marik varians kovarian dari residual model resriced :deerminan marik varians kovarian dari residual model unresriced ()

2 JURNAL SAINS DAN SENI POMITS Vol. 2, No., (203) ( X Prin) D-9 B. Spesifikasi, Asumsi dan Esimasi Model VAR Pemodelan VAR idak jauh berbeda dengan model Auoregressive (AR), pada ininya model AR diidenifikasi dari fungsi PACF dalam menenukan orde ke-p, sedangkan model VAR diidenifikasi dari MPACF. Dalam VAR asumsi yang harus dipenuhi adalah sama dengan AR, yaiu daa harus sasioner dalam mean dan varians sera error harus whie noise. Benuk umum VAR(p) adalah : Z dengan : a Z p Z... pz p a (2) : besarnya nilai mariks parameer model ke- : besarnya nilai mariks parameer model ke-p : nilai vekor residual pada saa : vekor Z pada waku Pengujian kesasioneran dalam peneliian ini menggunakan Augmened Dickey Fuller pada deraja yang sama hingga diperoleh suau daa yang sasioner yaiu daa yang variansinya idak erlalu besar dan mempunyai kecenderungan unuk mendekai nilai raa-raanya [4]. Saisik uji: ˆ hiung S ˆ hipoesis yang digunakan adalah H 0 :, H :. Kepuusan olak H 0 jika nilai ADF lebih kecil dari Mac Kinnon Criical value (nilai prob.) maka hipoesis nol yang menyaakan bahwa daa idak sasioner dengan kaa lain dengan menolak H 0 berari daa sasioner. Proses mensasionerkan daa dalam mean dapa dilakukan dengan menggunakan meode differencing daa dengan menggunakan persamaan beriku [6]. Y Z Z (4) dimana merupakan daa hasil differencing sedangkan adalah variabel Z pada waku ke dan adalah waku. Proses unuk mensasionerkan daa dalam varians dapa lakukan dengan menggunakan ransformasi Box-Cox seperi pada Tabel. Daa perlu diransformasi aau idak, menuru Box Jenkins ergan-ung pada nilai lambda (λ) aau nilai esimasi pada Box-Cox. Nilai dari λ (lambda) -,0-0,5 Tabel Transformasi Box-Cox Tranformasi Z 0,0 ln Z Z (3) 0,5 Z,0 Z (Tidak ransformasi) Salah sau meode esimasi yang dapa digunakan dalam VAR adalah meode Leas Square. Meode ini bekerja dengan cara meminimumkan jumlah kuadra error (S c )[7]. Diperimbangkan proses sasioner dari vekor AR(p) dapa diulis sebagai beriku [8]: dimana adalah vekor konsana. Jika erdapa n observasi, unuk =p+,..., n, diperoleh : dimana (5) (6),,, dan maka penaksir koefisien regresi dengan pendekaan OLS unuk Ф adalah sebagai beriku : Asumsi berikunya yang harus erpenuhi adalah residual whie noise dan berdisribusi mulivaria normal. Residual (error) dikaakan whie noise apabila residual idak erdapa korelasi anar residual aau residual idak mempunyai pola apapun. Saisik uji yang digunakan dalam hal ini adalah uji Ljung-Box. Saisik uji: K * 2 ( ) n ( n k) r( ( k) ( k Q k dimana : n k) ) (7) (8) : jumlah residual : aksiran nilai marik korelasi silang residual pada lag ke-k : k : lag dari :K : invers mariks varian covarian residual dengan hipoesis H 0 :, (residual memenuhi syara whie noise). H : minimal ada sau, unuk m=, 2,, k, (residual belum memenuhi syara whie noise). Kesimpulan olak H 0 jika Q* > χ 2 α,k-p aau P value < α, dimana nilai p adalah order dari AR(p). Pengujian asumsi disribusi mulivaria normal dilakukan dengan menggunakan hasil perhiungan nilai jarak kuadra (d 2 j ) adalah sebagai beriku: d 2 j I Y Y S Y Y, =,2,...,n (9)

3 THB IDR SGD PHP MYR JURNAL SAINS DAN SENI POMITS Vol. 2, No., (203) ( X Prin) D-20 dimana: Y : Pengamaan waku ke- S : Invers mariks varian kovarian dengan hipoesis H 0 : residual berdisribusi mulivaria normal dan H : residual idak berdisribusi mulivaria normal. 2 2 Kepuusan olak H 0, jika nilai d x yang berari daa j ( p;0.5) idak berdisribusi mulivaria normal. Pemilihan model erbaik dalam peneliian ini dilakukan dengan krieria AIC (Akaike s Inf rmai n Crieri n). Pada krieria ini semakin kecil nilai AIC, maka model semakin baik dan layak unuk digunakan. Persamaan yang digunakan adalah : AIC (0) dengan: T = banyaknya observasi N = deerminan mariks varians-kovarian dari residual = jumlah parameer dalam model Time Series Plo of PHP (a).php Time Series Plo of IDR (c).idr Time Series Plo of MYR (b).myr Time Series Plo of SGD (d).sgd C. Kurs (Nilai Tukar) Definisi nilai ukar aau kurs (foreign exchange rae) anara lain : harga maa uang suau negara relaif erhadap maa uang negara lain [9]. Karena nilai ukar ini mencakup dua maa uang, maka iik keseimbangannya dienukan oleh sisi penawaran dan perminaan dari kedua maa uang ersebu. Pengerian lain kurs adalah harga sebuah maa uang dari suau negara yang diukur aau dinyaakan dalam maa lainnya. III. HASIL DAN ANALISIS Daa yang digunakan dalam peneliian ini merupakan daa sekunder yang didapa dari hasil pencaaan kurs harian 5 maa uang negara-negara ASEAN erhadap dollar AS dengan renang waku Okober 20 sampai dengan Okober 202. Adapun variabel-variabel yang digunakan dalam peneliian ini adalah: IDR MYR PHP SGD THB : nilai ukar maa uang Indonesia erhadap dollar AS : nilai ukar maa uang Malaysia erhadap dollar AS : nilai ukar maa uang Piliphinaerhadap dollar AS : nilai ukar maa uang Singapura erhadap dollar AS : nilai ukar maa uang Thailand erhadap dollar AS Gambar menunjukkan ime series plo daa kurs PHP, MYR, IDR, SGD dan THB. Dari gambar erliha membenuk pola idak random (acak), hal ini mengindikasikan daa belum sasioner. Tabel 2 Nilai Saisik Uji Augmened Dickey-Fuller Pada Kurs PHP, MYR, IDR, SGD dan THB differencing orde Kurs P-value hiung PHP_Dif -4,0600 0,000 MYR_Dif -3,500 0,000 IDR_Dif -4,5600 0,000 SGD_Dif -3,400 0,000 THB_Dif -3,8500 0, Time Series Plo of THB 02 (e).thb Gambar Time Series Plo unuk Daa (a). PHP, (b). MYR, (c). IDR, (d). THB dan (e). SGD Dari Tabel 2 dengan nilai p-value yang lebih kecil dari 0,05 memberikan kepuusan bahwa H 0 diolak. Dalam hal ini variabel sudah sasioner dalam mean. Seelah diperoleh variabel yang sudah sasioner dalam mean dan varians selanjunya dapa dilakukan uji causalias granger. Akan diliha hubungan kausal anara kurs PHP, MYR, IDR, SGD dan THB dimana erdapa 5 hipoesis yang digunakan, yaiu:. H 0 : PHP mempengaruhi MYR, SGD, IDR dan THB. H : PHP idak mempengaruhi MYR, SGD, IDR dan THB 2. H 0 :MYR mempengaruhi PHP, SGD, IDR dan THB. H :MYR idak mempengaruhi PHP, SGD, IDR dan THB. 3. H 0 : SGD mempengaruhi PHP, MYR, IDR dan THB. H :SGD idak mempengaruhi PHP, MYR, IDR dan THB. 4. H 0 : IDR mempengaruhi PHP, MYR, SGD, dan THB. H :IDR idak mempengaruhi PHP, MYR, SGD, dan THB. 5. H 0 : THB mempengaruhi PHP, MYR, SGD, dan IDR. H : THB idak mempengaruhi PHP, MYR, SGD, dan IDR. Berdasarkan Tabel 3 dengan menggunakan ingka signifikansi 5% unuk es dan 2 H 0 diolak yang arinya bahwa pada kausal kurs PHP idak mempengaruhi kurs MYR, SGD, IDR dan THB sera pada kausal 2 kurs MYR idak mempengaruhi PHP, SGD, IDR dan THB. Semenara unuk es 3, 4 dan 5 H 0 gagal diolak yang arinya bahwa pada kausal 3 SGD mempengaruhi PHP, MYR, IDR dan THB, kausal 4 bahwa IDR mempengaruhi PHP, MYR, SGD, dan THB, sera kausal 5 bahwa THB mempengaruhi PHP, MYR, SGD, dan IDR

4 JURNAL SAINS DAN SENI POMITS Vol. 2, No., (203) ( X Prin) D-2 Tabel 3 Granger Causaliy Tes Chi- Tes DF P-value Square 6 4,0 0, ,95 0, ,92 0, ,47 0, ,75 0,207 Langkah selanjunya adalah pemodelan dengan VAR. Pemodelan dengan menggunakan meode VAR dilakukan melalui 4 ahap, yaiu pendugaan model VAR awal, penaksiran parameer namun dilakukan resric jika ada variabel yang idak signifikan, uji diagnosik (diagnosics check) ermasuk di dalamnya uji whie noise dan mulivaria normal, dan kemudian menenukan model VAR akhir. aau secara sederhana dapa diulis ke dalam persamaan: Tabel 4 Skemaik Mariks Fungsi Auokorelasi Parsial Kurs Differencing Orde Name/lag PHP_Dif MYR_Dif IDR_Dif SGD_Dif THB_Dif Berdasarkan marik fungsi auokorelasi parsial, lag yang keluar berada pada lag ke,2,3,4,5 dan 8 sehingga diduga modelnya adalah AR dengan orde pada lag yang keluar. Unuk membaasi, digunakan VAR(), VAR(3), dan VAR(4) sebagai dugaan model awal. Hasil penaksiran parameer model VAR(), VAR(3) dan VAR(4), idak semua parameer signifikan sehingga perlu dilakukan resric erhadap parameer yang idak signifikan. Taksiran parameer pada iap model VAR elah dikeahui, langkah selanjunya adalah pengujian residualnya. Dalam hal ini, ada dua asumsi yang harus di penuhi yaiu residual whie noise dan residual berdisribusi mulivaria normal. Model VAR(4) ersebu merupakan model dari daa kurs yang elah melalui proses differencing orde, sehingga perlu dilakukan adanya pengembalian dari model differencing ke model daa kurs awal sehingga mempermudah dalam inerpreasi. Tabel 5 Whie Noise, Mulivaria normal dan Nilai AIC Model VAR Mulivaria Model Whie Noise AIC Normal VAR() idak ya -22,0827 VAR(3) ya ya -22,0303 VAR(4) ya ya -22,0945 Dari Tabel 5 erliha bahwa model VAR() idak memenuhi asumsi residual whie noise sehingga model idak layak dipakai. Model VAR(3) dan VAR(4) memenuhi elah memenuhi asumsi, namun VAR(4) memiliki nilai AIC erkecil. Beriku ini merupakan model VAR(4) unuk kurs negara Philipina, Malaysia, Indonesia, Thailand dan Singapura dengan parameer yang elah di esimasi sebelumnya yaiu: IV. KESIMPULAN/RINGKASAN Berdasarkan hasil analisis yang elah dilakukan pada bab sebelumnya, dapa disimpulkan bahwa pada Granger Causaliy Tes dengan ingka kepercayaan 95% erdapa adanya hubungan anar variabel yakni kurs SGD yang merupakan Dollar Singapura mempengaruhi minimal salah sau dari keempa variabel kurs maa uang lainnya. Begiu juga dengan kurs IDR (Rupiah) dan THB (Bah) yang mempengaruhi minimal salah sau kurs lainnya. Kesimpulan ini diperkua oleh hasil yang didapa dengan menggunakan meode VAR

5 JURNAL SAINS DAN SENI POMITS Vol. 2, No., (203) ( X Prin) D-22 yakni bahwa Rupiah mempengaruhi dua kurs lainnya yakni Ringgi dan Bah, semenara Dollar Singapura mempengaruhi maa uang Piliphina yaiu Peso sera Ringgi Malaysia. Model erbaik yang diperoleh dari meode VAR adalah VAR (4) yang menghasilkan nilai ramalan yang mendekai daa akual. Dari pengujian parameer model VAR dikeahui bahwa nilai ukar maa uang Negara Philipina (PHP) yakni Peso dipengaruhi oleh Peso pada waku ke - dan Dolar Singapura pada waku ke -. Nilai ukar maa uang Negara Malaysia (MYR) yakni Ringgi dipengaruhi oleh Ringgi pada waku ke -, Rupiah pada waku ke - dan Dollar Singapura pada waku ke -. Berbeda dengan nilai ukar maa uang Indonesia yang idak dipengaruhi oleh 4 maa uang negara lainnya. Rupiah hanya dipengaruhi oleh dirinya sendiri pada waku ke -, -3 dan -4. Hal ini mencerminkan bahwa kesabilan nilai ukar Rupiah berada pada angan Indonesia sendiri dimana kebijakan pemerinah, krisis dalam negeri sera fakor-fakor inernal lainnya lah yang perlu di waspadai. Dollar Singapura dipengaruhi oleh Ringgi pada waku ke -4, semenara nilai ukar maa uang Negara Thailand yakni Bah hanya dipengaruhi oleh Rupiah pada waku ke -4. DAFTAR PUSTAKA [] Puri, A.H.T. (2008). Analisis Fungsi Transfer pada Harga Emas Nasional Diinjau dari Harga Emas Dunia, Kurs Dollar AS Terhadap Rupiah, dan Kurs Dollar AS Terhadap Euro. Tugas Akhir, ITS, Surabaya. [2] Sock, J.H. (200). Vecor Auoregressions. Journal of Economic Perspecives. Volume [3] Sims, A.C. (980). Macroeconomics and realiy. Working Paper no. [4] Enders, W. (2004). Applied Economeric Time Series. John Wiley & Sons Inc, New York. [5] Gujarai, D. (2003). Basic Economeric, McGraw-Hill, New York. [6] Makridakis, S., Mc Gee, V.E, and Wheelwrigh, S.C., (999). Meode dan Aplikasi Peramalan Edisi Kedua Jilid sau. Binapura Aksara, Jakara. [7] Cryer, J.D., dan Chan, K.S. (2008). Time Series Analysis. Springer Science+Business Media, LLC. USA. [8] Wei, W.W.S., (990). Time Series Analysis, Addison Wesley, CA, Redwood Ciy. [9] Abimanyu, Yoopi. (2004) Memahami Kurs Valua Asing, FE-UI. Jakara. [0] Paul R. K., and Maurice O. (99). Inernaional Economics, Theory and Policy Second Ediion. Harpercollins Publisher Inc.