L A P O R A N H A R I A N

Transkripsi

1 Penutupan Perubahan %Prb %Ytd P/E Americas INDU Index 23, SPX Index 2, CCMP Index 6, IBOV Index 73, EMEA UKX Index 7, CAC Index 5, RTSSTD Index 13, (6.40) 8.03 IBEX Index 10, FTSEMIB Index 22, AEX Index SMI Index 9, Asia / Pacific NKY Index 22, HSI Index 29, SHCOMP Index 3, TWSE Index 10, KOSPI Index 2, JCI Index 6, SET Index 1, PCOMP Index 8, SENSEX Index 33, FSSTI Index 3, Deskripsi Terakhir Sebelumnya %Prb Kapitalisasi Pasar (IDR Triliun) 6, , Volume Transaksi (Juta Saham) 5, , Nilai Transaksi (IDR Juta) 5, , Nilai/ saham (IDR) Net Asing (IDR Juta) (1,036,873.75) (698,763.88) Komoditas Terakhir Sebelumnya %Prb Nikel/Nickel (US$/Ton) 11, , Tembaga/Copper (US$/Ton) 6, , Timah/Tins (US$/Ton) 19, , Minyak/Oil (US$/BBL) (*) Gas (US$/MMBTU) Batu Bara/Coal (US$/Ton) (**) Emas/Gold (USD/OZ) 1, , CPO PALMROTT(USD/ton) CPO MALAYSIA(RM/ton) 2, , (*) WTI Cushing (**) McCloskey Newscatle ADR Stocks Bloomberg Terakhir % Konversi Terakhir (Rp) (US$) Prb (Rp) Saham Kode Last (US$) %Change Conv (Rp) Last (Rp) Telkom TLK US , , Perkembangan Industri/Perusahaan Rekomendasi TP (Rp) PT Wijaya Karya (Persero) Tbk (WIKA) BUY 3,500 Coal Sector OVERWEIGHT - PERKIRAAN PASAR HARI INI Indeks Berpotensi untuk Mengalami Penurunan Pada Jumat lalu indeks melanjutkan penguatannya sehingga selama 2 hari berturut-turut secara akumulatif mencatat kenaikan sebesar 79,4 poin (1,3%), yang ditutup di posisi 6051,7. Beberapa saham yang menopang kenaikan indeks di antaranya adalah BMRI dan UNVR. Saham HMSP terkoreksi menyusul pada hari perdagangan sebelumnya mengalami penguatan yang signifikan. Meskipun indeks menguat, investor asing mencatat jual bersih (net sell) sejumlah Rp 1,06 triliun. Kenaikan indeks Jumat lalu sejalan dengan pergerakan bursa regional seperti Nikkei yang tercatat naik 0,20% dan penguatan Hang Seng sebesar 0,62%. Kurs rupiah ditutup menguat di posisi IDR per USD. Harga minyak ditutup di posisi USD 56,55 per barel, menguat 2,6%. Dari bursa global, pada Jumat lalu Dow Jones mencatat penurunan sebesar 0,43% yang ditutup di level 23358,24,sedangkan Nasdaq mengalami koreksi sebesar 0,15% pada level 6782,79. Sementara itu, sebagian bursa Eropa ditutup melemah di mana Strait Times naik sebesar ke level Bursa regional Asia Pasifik seperti Nikkei pada pagi ini mengalami penurunan merespon isu dorongan kesepakatan koalisi yang disampaikan oleh Angela Merkel mengalami masalah. Pada hari ini kami perkirakan indeks berpotensi untuk mengalami penurunan akibat adanya sentiment negatif bursa AS dan regional Asia Pasifik. Pergerakan indeks diperkirakan dalam rentang dimana saham pilhan kami untuk sesi perdagangan hari ini adalah UNVR, BBCA dan ICBP. Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisekuritas.co.id) PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Anak Usaha PT Wijaya Karya (WIKA) Raih Fasilitas Kredit Perbankan Rp 894 Miliar. BUY. Analyst: Maxi Liesyaputra. HBA (Harga Batubara Acuan) Indonesia Naik. OVERWEIGHT. Analyst: Dessy Lapagu. Daily Report dapat dilihat di website BNI Sekuritas :

2 RINGKASAN BERITA PT ABM Investama Tbk (ABMM) alami penurunan laba periode berjalan yang dapat didistribusikan kepada pemilik entitas induk sebesar 36,3% hingga periode 30 September 2017 menjadi US$9,54 juta dari laba US$14,99 juta di periode sama tahun sebelumnya. PT Total Bangun Persada Tbk (TOTL) meraih pendapatan usaha sebesar Rp1,99 triliun hingga periode 30 September 2017 naik jika dibandingkan dengan pendapatan usaha Rp1,72 triliun di periode sama tahun sebelumnya. PT Saratoga Investama Tbk (SRTG) alami penurunan penghasilan sebesar 51,1% hingga periode 30 September 2017 menjadi Rp3,16 triliun dari penghasilan Rp6,47 triliun di periode sama tahun sebelumnya. PT Sritex Tbk (SRIL) akan melakukan Penambahan Modal Dengan Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu (PMHMETD) dengan menerbitkan saham baru maksimal atau setara 10% dari total modal ditempatkan dan disetor dengan harga nominal Rp100. PT Maskapai Reasuransi Indonesia Tbk (MREI) berencana melakukan Penambahan Modal Dengan Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu (PMHMETD) sebanyak-banyaknya saham atau 25% dari modal yang telah ditempatkan dan disetor penuh setelah PMHMETD. No Stock Top Value (IDR) 1 BBCA IJ 535,749,558,272 2 BBRI IJ 373,305,573,376 3 BMRI IJ 352,458,801,152 4 TLKM IJ 338,026,037,248 5 ASII IJ 148,607,877,120 No Stock Top Volume (Shares) 1 MYRX IJ 1,000,602, BKSL IJ 433,518, IIKP IJ 327,484, RIMO IJ 322,876, BUMI IJ 322,020, No Top Gainers % Change 1 ESSA IJ CANI IJ RIMO IJ WINS IJ 8 5 IIKP IJ 7.94 PT Indofarma Tbk (INAF) meraih penjualan bersih Rp776,34 miliar hingga periode 30 September 2017 turun dibandingkan penjualan bersih Rp868,62 mliiar di periode sama tahun sebelumnya. (Sumber: Akumulasi Beli Bersih Asing No Top Losers % Change 1 INCF IJ PTSN IJ ARII IJ FORU IJ AIMS IJ ,000,000 30,000,000 20,000,000 10,000, ,000,000-20,000,000-30,000,000 Accumulation JCI Index 4/01/ /01/ /01/2017 2/02/ /02/ /02/2017 6/03/ /03/ /03/2017 5/04/ /04/ /04/ /05/ /05/2017 2/06/ /06/ /06/ /07/ /07/ /07/2017 9/08/ /08/ /08/ /09/ /09/2017 2/10/ /10/ /10/ /10/2017 9/11/2017 Nilai Tukar USD/IDR dan IHSG 6,200 6,000 5,800 5,600 5,400 5,200 5,000 4,800 No Leading Movers % Change 1 BMRI IJ BBRI IJ BBNI IJ BBCA IJ UNVR IJ 0.81 No Lagging Movers % Change 1 HMSP IJ GGRM IJ ASII IJ RMBA IJ MEGA IJ ,200 JCI Index USDIDR 13,700 6,000 13,600 5,800 13,500 5,600 5,400 13,400 13,300 13,200 5,200 13,100 5,000 4,800 13,000 12,900 2

3 PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: Anak Usaha PT Wijaya Karya (WIKA) Raih Fasilitas Kredit Perbankan Rp 894 Miliar PT Wijaya Karya Serang Panimbang (WSP) anak perusahaan WIKA menandatangani perjanjian kredit sindikasi senilai Rp 894 miliar dengan bank BUMN. Jangka waktu kredit selama 2 tahun. Jalan tol ruas Serang - Panimbang yang akan dibangun sepanjang 83,7 kilometer memerlukan luas lahan kurang lebih 785 hektar. Opini Analis: Menurut kami perolehan kredit dari perbankan BUMN dalam jumlah besar menunjukkan kepercayaan yang tinggi terhadap WSP pada khususnya dan WIKA secara keseluruhan. Keberadaan jalan tol Serang-Panimbang akan meningkatkan pendapatan berulang WIKA karena WSP akan membangun dan mengoperasikan jalan tol tersebut. Proyek-proyek infrastruktur yang ditangani WIKA diharapkan dapat memperkuat kinerjanya ke depan. Kami perkirakan WIKA dapat mencapai pertumbuhan pendapatan dan laba bersih masing-masing 54,0% YoY menjadi Rp 24,1 triliun dan 51,3% YoY menjadi Rp 1,5 triliun pada FY17. Sementara itu, marjin laba operasi diperkirakan sebesar 11,5%, sedangkan marjin laba bersih mencapai 6,3%. Pada sisi lain, ROE diperkirakan naik menjadi 12,0% dari 8,9% dan ROA menjadi 4,4% dari 3,3%. Pertumbuhan laba bersih WIKA yang kuat diharapkan dapat memberikan sentiment positif terhadap apresiasi harga sahamnya ke depan. Saat ini, saham WIKA diperdagangkan pada forward 2017E PER dan PBV masing-masing sebesar 11,6x dan 1,4x atau lebih rendah dibandingkan rata-rata industri dengan PER sebesar 13,8x dan PBV sebesar 1,6x. Kami memberikan rekomendasi BUY untuk saham WIKA dengan target harga saham (TP) sebesar Rp per saham. Income statement (Rp billion) E 2018E Revenue 12, , , , , Operating profit 1, , , , , Interest expense (197.70) (431.40) (435.30) (397.09) (570.44) Pretax income 1, , , , , Minority interest (135.60) (78.00) (136.32) (163.88) (179.31) Net income , , , Basic EPS EBITDA 1, , , , , Balance Sheet (Rp billion) E 2018E Cash 2, , , , , Short-term investment Accounts receivable 1, , , , , Other current assets 4, , , , , Inventories , Total current assets 9, , , , , Fixed assets 2, , , , , Other long-term assets 3, , , , , Total Assets 15, , , , , Liabilities and Shareholders' Accounts payable 3, , , , , Short-term borrowings 1, , , , , Other short-term liabilities 2, , , , , Total Current Liabilities 8, , , , , Long-term borrowings 1, , , , Other long-term liabilities 1, , , , , Total Long-Term Liabilities 2, , , , , Total Liabilities 11, , , , , Minority interest , , , , Total 3, , , , , Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisekuritas.co.id) 3

4 PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: HBA (Harga Batubara Acuan) Indonesia Naik Opini Analis: HBA (Harga Batubara Acuan) yang dikeluarkan Pemerintah tercatat naik menjadi US$94,8/ton per November 2017 atau naik sebesar +0,86% MoM dari data Oktober 2017 sebesar US$93.99/ton atau naik +25,6% dari data Juni 2017 sebesar US$75,46/ton. Kami melihat bahwa harga batubara akan melanjutkan penguatannya terlebih dengan meningkatnya konsumsi batubara untuk PLTU di negara-negara ASEAN dan Asia Timur. Selain itu, impor batubara ke China juga diperkirakan naik dengan naiknya konsumsi batubara diiringi dengan melemahnya produksi dalam negeri. Harga batubara kami perkirakan akan berada pada level US$92-95/ton hingga akhir tahun ini. Rekomendasi: OVERWEIGHT. Company Index Weight Market Cap P/E PBV EPS Growth DER ROE BNIS BNIS TP Ticker to JCI (%) (in Rp bn) (x) (x) 1 Year (%) (x) (%) Rec (Rp/share) ADRO ,613,397,990, BUY 2,480 PTBA ,382,309,682, BUY 14,900 ITMG ,519,372,500, BUY 26,500 HRUM ,191,289,800, #N/A N/A BUY 2,890 Average Source: Bloomberg (as of Nov 17, 2017) Analyst: Dessy Lapagu (dessy@bnisekuritas.co.id) 4

5 TARGET HARGA SAHAM Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Banking BBCA IJ 441, HOLD 20,000 BBNI IJ 126, NOT RATED - BBRI IJ 366, BUY 14,150 BMRI IJ 301, SELL 11,850 BBTN IJ 27, BUY 3,000 BJBR IJ 19, SELL 1,650 BJTM IJ 10, SELL 620 BNGA IJ 33, BUY 1,425 BDMN IJ 51, HOLD 4,875 Average 153, Cement INTP IJ 66, SELL 15,800 SMGR IJ 55, SELL 10,050 SMBR IJ 33, HOLD 334 SMCB IJ 6, HOLD 1,020 Average 40, Telecommunication TLKM IJ 460, HOLD 4,750 ISAT IJ 40, BUY 7,800 EXCL IJ 33,026 2, BUY 3,600 Average 177, Transportation GIAA IJ 9, HOLD 350 BIRD IJ 10, UNDER REVIEW TAXI IJ HOLD 125 SOCI IJ 2, BUY 485 WINS IJ 1, HOLD 200 HITS IJ 5, HOLD 800 Average 4, Automotive ASII IJ 356, BUY 9,850 IMAS IJ 3,180 1, HOLD 1,000 Average 179, Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Construction WIKA IJ 21, n.a BUY 3,500 ADHI IJ 8, BUY 2,800 PTPP IJ 19, BUY 4,700 WSKT IJ 32, BUY 3,700 TOTL IJ 2, BUY 1,200 WTON IJ 5, BUY 1,020 WSBP IJ 13, n.a BUY 725 Average 14, Infrastructure PGAS IJ 58, BUY 3,300 JSMR IJ 36, BUY 6,550 Average 47, Property ASRI IJ 6, BUY 460 APLN IJ 4, BUY 290 BKSL IJ 4, BUY 110 BSDE IJ 35, BUY 2,225 CTRA IJ 22, BUY 1,700 CTRP IJ n.a n.a HOLD 470 CTRS IJ n.a n.a BUY 4,050 BEST IJ 2, BUY 410 SSIA IJ 3, BUY 930 MDLN IJ 3, BUY 565 PWON IJ 31, HOLD 760 LPKR IJ 17, BUY 1,000 SMRA IJ 19, BUY 1,720 KIJA IJ 6, BUY 380 PPRO IJ 15, BUY 291 Average 13, Towers TOWR IJ 37, BUY 4,800 TBIG IJ 26, , HOLD 6,000 Average 32,

6 TARGET HARGA SAHAM Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Agriculture AALI IJ 28, BUY 19,100 BWPT IJ 9, n.a n.a BUY 350 LSIP IJ 10, BUY 1,920 SGRO IJ 3, BUY 2,140 SIMP IJ 9, BUY 565 Average 12, Metal ANTM IJ 16, BUY 880 INCO IJ 19, BUY 2,750 TINS IJ 6, BUY 1,300 Average 14, Mining ADRO IJ 47, UNDER REVIEW HRUM IJ 5, UNDER REVIEW ITMG IJ 17, UNDER REVIEW PTBA IJ 25, BUY 14,900 Average 24, Consumer UNVR IJ 374, BUY 53,500 INDF IJ 76, BUY 9,700 ICBP IJ 104, BUY 10,600 MYOR IJ 50, HOLD 1,600 AISA IJ 6, BUY 2,200 ROTI IJ 7, BUY 1,450 GGRM IJ 147, HOLD 62,000 Average 109, Pharmaceutical KLBF IJ 73, BUY 1,800 KAEF IJ 16, BUY 3,000 Average 45, Healthcare SILO IJ 15, BUY 12,000 MIKA IJ 31, HOLD 2,800 Average 23, Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Poultry CPIN IJ 50, BUY 4,075 JPFA IJ 13, BUY 2,065 MAIN IJ 2, BUY 2,080 Average 22, Crops BISI IJ 5, BUY 2,200 Fishery DPUM IJ 1, BUY 1,050 Retail ACES IJ 16, BUY 1,200 LPPF IJ 46, UNDER REVIEW MAPI IJ 10, n.a UNDER REVIEW MPPA IJ 4, n.a UNDER REVIEW RALS IJ 9, n.a BUY 1,565 Average 17, Wholesaler MPMX IJ 3, BUY 950 Heavy Equipment UNTR IJ 92, BUY 27,900 Media Equipment MNCN IJ 25, BUY 2,160 SCMA IJ 43, BUY 3,450 Average 34, Chemical Distribution AKRA IJ 25, HOLD 6,925 Textile SRIL IJ 6, BUY 500 Oil & Gas MEDC IJ 9, BUY 4,330 Basic Industry KRAS IJ 10, , BUY 990 6

7 TEAM Phone : (Hunting) Fax : research@bnisekuritas.co.id Website : Norico Gaman (Head of Research Division) norico@bnisekuritas.co.id Ext: 3934 Investment Strategy Maxi Liesyaputra (Head of Research Department) maxi@bnisekuritas.co.id Ext: 3968 Construction, Property, Infrastructure, Cement Ariawan (Head of Fixed Income Research Department) ariawan@bnisekuritas.co.id Ext: 2098 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond Andri Zakarias Siregar (Head of Technical Analysis Research Department) andri.zakarias@bnisekuritas.co.id Ext: 2054 Market Strategy, Currency, Commodities, Bond & Stocks Thennesia Debora ( Analyst) thennesia@bnisekuritas.co.id Ext: 2123 Transportation, Automotive, Heavy Equipment, Plantation, Health Care Ankga Adiwirasta ( Analyst) ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id Ext: 3986 Consumer Good, Banking, Metal Mining, Telecommunication, Tower Infrastructure Dessy Lapagu ( Analyst) dessy@bnisekuritas.co.id Ext: 2051 Poultry, Crops, Fishery, Retail, Coal Mining, Pharmaceutical Ahmad Hapiz (Fixed Income Analyst) ahmad.hapiz@bnisekuritas.co.id Ext: 3978 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond R. Venia Allani Meissalina (Research Analyst/Assistant) venia.allani@bnisekuritas.co.id Ext: 2050 Data Administrator Indah Lestari Permata H. (Research Analyst/Assistant) indah.lestari@bnisekuritas.co.id Ext: 2073 Data Administrator 7

8 EQUITY TEAM CM : (Hunting) Fax No : Entis Sutisman ext entis@bnisekuritas.co.id Head of Department Fian Pusparini ext fian@bnisekuritas.co.id Head of Institutional Relation Yulinda ext yulinda@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Teguh Hendro ext teguh@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Danovan Yazir ext danovan@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Dharmawan P. ext prasetyo@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Fachrial Bayu ext fachrial@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Dini Desita ext dinidesita@bnisekuritas.co.id Client Relation Putri Erinasari ext putri.erinasari@bnisekuritas.co.id Client Relation Iffa Rizqi Izzata ext iffa@bnisekuritas.co.id Client Relation Jufrani Amsal ext amsal@bnisekuritas.co.id Head of Channel Distribution Division Fahma Riniarti ext ririn@bnisekuritas.co.id Head of Channel Development P. Sariningsih ext p.sariningsih@bnisekuritas.co.id Head of Branch Supervision Teuku Hafez ext hafez@bnisekuritas.co.id Branch Manager Mangga Dua, Jakarta Hapsari ext hapsar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Puri Indah, Jakarta Fadjar H S ext fadjar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Central Park, Jakarta M. Yasrul ext m.yasrul@bnisekuritas.co.id Branch Manager Wisma Bumiputera Fahmi Lubis ext fahmi.lubis@bnisekuritas.co.id Branch Manager Bandung Rifaat Annur ext rifat@bnisekuritas.co.id Branch Manager Yogyakarta Agus Purwanto ext agus.purwanto@bnisekuritas.co.id Branch Manager Solo Achmad Ridwan ext ridwan@bnisekuritas.co.id Branch Manager Surabaya Edith Febriana ext edith@bnisekuritas.co.id Branch Manager Malang Ni Nyoman Citasti ext.2080 citasti@bnisekuritas.co.id Branch Manager Denpasar Nirmasari N. ext nirmasari@bnisekuritas.co.id Branch Manager Medan Ari Magdalena ext arimagda@bnisekuritas.co.id Branch Manager Palembang Rini Wati ext rini_ng@bnisekuritas.co.id Branch Manager Pekanbaru Allen Makalew ext allen.makalew@bnisekuritas.co.id Branch Manager Manado Melisa ext melisa@bnisekuritas.co.id Branch Manager Aceh Yuniar Fariza D ext yuniar.fariza@bnisekuritas.co.id Branch Manager Banjarmasin 9

9 MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SEKURITAS Sudirman Plaza, Indofood Tower 16 th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) (Hunting) Fax: (62-21) bnisec@bnisekuritas.co.id (General) Website: JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) , Fax: (62-21) manggadua@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2j 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) Fax: (62-21) bnispuri@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan Phone: (62-21) Fax: (62-21) centralpark@bnisekuritas.co.id JAKARTA Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta Phone: (62-21) Fax: (62-21) wisma46@bnisekuritas.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung Phone: (62-22) Fax: (62-22) bnisbpk@bnisekuritas.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta Phone: (62-274) Fax: (62-274) jogja@bnisekuritas.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) , Fax: (62-271) solo@bnisekuritas.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) Fax: (62-31) surabaya@bnisekuritas.co.id MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) ,321213, Fax: (62-341) malang@bnisekuritas.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) , Fax: (62-361) denpasar@bnisekuritas.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan Phone: (62-61) Fax: (62-61) medan@bnisekuritas.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang Phone: (62-711) Fax: (62-711) plb@bnisekuritas.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Bank BNI Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, Fax: (62-761) pekanbaru@bnisekuritas.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado Phone: (62-431) Fax: (62-24) manado@bnisekuritas.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) Fax: (62-651) BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) Fax: (62-651) banjarmasin@bnisekuritas.co.id This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan.

10