L A P O R A N H A R I A N

Transkripsi

1 Penutupan Perubahan %Prb %Ytd P/E Americas INDU Index 23, SPX Index 2, CCMP Index 6, IBOV Index 76, EMEA UKX Index 7, CAC Index 5, RTSSTD Index 13, (10.35) 7.40 IBEX Index 10, FTSEMIB Index 22, AEX Index SMI Index 9, Asia / Pacific NKY Index 21, HSI Index 28, SHCOMP Index 3, TWSE Index 10, KOSPI Index 2, JCI Index 6, SET Index 1, PCOMP Index 8, SENSEX Index 33, FSSTI Index 3, Deskripsi Terakhir Sebelumnya %Prb Kapitalisasi Pasar (IDR Triliun) 6, , Volume Transaksi (Juta Saham) 6, , Nilai Transaksi (IDR Juta) 6, , Nilai/ saham (IDR) 1, Net Asing (IDR Juta) 130, (76,163.75) Komoditas Terakhir Sebelumnya %Prb Nikel/Nickel (US$/Ton) 11, , Tembaga/Copper (US$/Ton) 7, , Timah/Tins (US$/Ton) 19, , Minyak/Oil (US$/BBL) (*) Gas (US$/MMBTU) Batu Bara/Coal (US$/Ton) (**) Emas/Gold (USD/OZ) 1, , CPO PALMROTT(USD/ton) CPO MALAYSIA(RM/ton) 2, , (*) WTI Cushing (**) McCloskey Newscatle ADR Stocks Bloomberg Terakhir % Konversi Terakhir (Rp) (US$) Prb (Rp) Saham Kode Last (US$) %Change Conv (Rp) Last (Rp) Telkom TLK US , , Perkembangan Industri/Perusahaan Rekomendasi TP (Rp) PT Wijaya Karya (Persero) Tbk (WIKA) BUY 3,500 PT Bank Mandiri (Persero) Tbk (BMRI) BUY 7,500 PT Mitra Adiperkasa Tbk (MAPI) UNDER REVIEW - PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk (GIAA) HOLD 350 PERKIRAAN PASAR HARI INI Waspadai Aksi Profit Taking Mayoritas indeks global ditutup melemah pada perdagangan kemarin. Di bursa AS, Dow melemah ke level (-0,5%), sedangkan di bursa Eropa, rata-rata indeks melemah sebesar 0,7%. Bursa regional Asia ditutup bervariasi, Nikkei melemah ke level (-0,5%). Di bursa komoditas, harga minyak dunia saat ini berada di level US$ 52,13 per barel. Indeks global melemah di tengah positifnya rilis data ekonomi AS. Data pesanan barang tahan lama inti AS di September 2017 yakni 0,7%, lebih tinggi dari perkiraan yakni 0,5%. Demikian halnya dengan data penjualan rumah baru AS di September 2017 naik menjadi , lebih tinggi dari estimasi yakni Di sisi lain, harga minyak dunia terkoreksi seiring dengan meningkatnya cadangan minyak mentah AS sebesar barel pekan lalu. Angka ini jauh di atas estimasi pasar yang memperkirakan cadangan minyak mentah AS akan turun sebesar 2,6 juta barel. Di bursa domestik, IHSG kemarin ditutup menguat ke level (+1,23%). Ini merupakan pencapaian tertinggi IHSG yang berhasil menembus level Rilis kinerja emiten di 3Q17 yang positif menjadi penopang pergerakan indeks kemarin. Selain itu, meredanya tekanan jual dari investor asing turut menjadi katalis positif bagi pergerakan indeks. Investor asing tercatat melakukan pembelian bersih atau net buy senilai Rp130 miliar. Kami menilai potensi penguatan IHSG hari ini cukup terbatas karena aksi profit taking investor seiring pencapaian rekor tertinggi baru IHSG kemarin. Disisi lain, kami juga mencermati depresiasi Rp terhadap US$ yang sudah mencapai Rp per US$ akan membebani pergerakan indeks. Pilihan saham hari ini antara lain UNTR, BBCA, dan TLKM dengan perkiraan pergerakan indeks dalam rentang Analyst: Thennesia Debora (thennesia@bnisekuritas.co.id) PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Wika Realty, anak usaha PT Wijaya Karya (WIKA), akan Kembangkan Apartemen Rp 400 Miliar. BUY. Analyst: Maxi Liesyaputra. Kinerja PT Bank Mandiri Tbk (BMRI) pada 9M17. BUY. Analyst: Ankga Adiwirasta. Rencana Restrukturisasi (PT Mitra Adiperkasa Tbk (MAPI). UNDER REVIEW. Analyst: Dessy Lapagu. Rugi bersih PT Garuda Indonesia (GIAA) mencapai US$ 221,9 juta di 9M17. HOLD. Analyst: Thennesia Debora. Daily Report dapat dilihat di website BNI Sekuritas :

2 RINGKASAN BERITA PT Chandra Asri Petrochemical Tbk (TPIA) akan membagikan dividen interim kepada para pemegang sahamnya sebesar US$ per saham pada 8 November PT Mahaka Radio Integra Tbk (MARI) meraih pendapatan bersih Rp 88,68 miliar hingga periode 30 September 2017 meningkat dibandingkan pendapatan bersih Rp 78,03 miliar pada periode sama tahun sebelumnya. No Stock Top Value (IDR) 1 TLKM IJ 1,270,607,511,552 2 BMRI IJ 583,504,625,664 3 UNTR IJ 455,507,050,496 4 BBCA IJ 286,628,970,496 5 ASII IJ 256,548,600,000 PT Indonesia Pondasi Raya Tbk (IDPR) meraih pendapatan sebesar Rp 785,16 miliar di periode hingga 30 September 2017 naik jika dibandingkan dengan pendapatan Rp 695,02 miliar di periode sama tahun sebelumnya. PT Fajar Surya Wisesa Tbk (FASW) berencana melakukan Penambahan Modal dengan Memberikan Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu (rights issue) dengan menerbitkan maksimal 500 juta saham biasa dengan harga nominal Rp 500 per saham. PT Mark Dynamics Indonesia Tbk (MARK) meraih penjualan Rp 177,79 miliar hingga periode 30 September 2017 naik dibandingkan penjualan Rp153,12 miliar di periode sama tahun sebelumnya. PT Perdana Gapuraprima Tbk (GPRA) meraih pendapatan usaha sebesar Rp 291,84 miliar hingga periode 30 September 2017 meningkat jika dibandingkan dengan pendapatan usaha Rp 281,58 miliar di periode sama tahun sebelumnya. No Stock Top Volume (Shares) 1 BUMI IJ 566,316, TRAM IJ 449,812, IIKP IJ 425,849, MYRX IJ 418,366, TLKM IJ 308,355, No Top Gainers % Change 1 SQMI IJ 25 2 ZINC IJ SDRA IJ PLIN IJ TALF IJ (Sumber: Akumulasi Beli Bersih Asing 40,000,000 Accumulation JCI Index 30,000,000 6,200 6,000 No Top Losers % Change 1 MTWI IJ UNSP IJ BSWD IJ HOME IJ BJBR IJ ,000,000 10,000, ,000,000 3/01/ /01/ /01/ /01/2017 6/02/ /02/ /02/2017 3/03/ /03/ /03/ /03/2017 7/04/ /04/ /04/2017 9/05/ /05/ /05/2017 7/06/ /06/2017 3/07/ /07/ /07/ /07/2017 4/08/ /08/ /08/ /08/ /09/ /09/ /09/2017 6/10/ /10/ /10/2017 5,800 5,600 5,400 5,200 No Leading Movers % Change 1 HMSP IJ BBCA IJ UNTR IJ INTP IJ BMRI IJ ,000,000-30,000,000 6,200 Nilai Tukar USD/IDR dan IHSG JCI Index USDIDR 5,000 4,800 13,700 No Lagging Movers % Change 1 TLKM IJ BJBR IJ ISAT IJ ASII IJ LPPF IJ ,000 13,600 5,800 13,500 5,600 5,400 13,400 13,300 13,200 5,200 13,100 5,000 13,000 4,800 12,900 2

3 PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: Wika Realty, anak usaha PT Wijaya Karya (WIKA), akan Kembangkan Apartemen Rp 400 Miliar Wika Realty akan bekerja sama dengan Kompas Gramedia untuk mengembangkan proyek apartemen di Jalan DI Panjaitan Jakarta Timur dengan nilai investasi sekitar Rp 400 miliar. Proyek tersebut bernama Tamansari Swarna yang membidik segmen menengah, terdiri atas 2 menara apartemen di atas tanah seluas meter persegi. Opini Analis: Menurut kami rencana Wika Realty untuk membangun apartemen kelas menengah akan memberikan sentimen positif seiring dengan masih tingginya kebutuhan untuk hunian kelas menengah tersebut. Sehingga secara konsolidasi akan berpengaruh positif terhadap kinerja WIKA secara keseluruhan. Karna itu kami masih melihat potensi pertumbuhan usaha WIKA ke depan. Kami perkirakan WIKA akan membukukan pertumbuhan pendapatan dan laba bersih masing-masing 54,0% YoY menjadi Rp 24,1 triliun dan 51,3% YoY menjadi Rp 1,5 triliun pada FY17. Sementara itu marjin laba operasi diperkirakan sebesar 11,5%, sedangkan marjin laba bersih mencapai 6,3% di tahun ini. ROE diperkirakan naik menjadi 12,0% dari 8,9% dan ROA menjadi 4,4% dari 3,3% pada periode yang sama. Saat ini, saham WIKA diperdagangkan pada forward 2017E PER dan PBV masingmasing sebesar 12,0x dan 1,4x, atau lebih rendah dibandingkan rata-rata industri dengan PER sebesar 16,1x dan PBV sebesar 1,6x. Kami merekomendasikan BUY untuk WIKA dengan target harga saham (TP) sebesar Rp per saham. Income statement (Rp billion) E 2018E Revenue 12, , , , , Operating profit 1, , , , , Interest expense (197.70) (431.40) (435.30) (397.09) (570.44) Pretax income 1, , , , , Minority interest (135.60) (78.00) (136.32) (163.88) (179.31) Net income , , , Basic EPS EBITDA 1, , , , , Balance Sheet (Rp billion) E 2018E Cash 2, , , , , Short-term investment Accounts receivable 1, , , , , Other current assets 4, , , , , Inventories , Total current assets 9, , , , , Fixed assets 2, , , , , Other long-term assets 3, , , , , Total Assets 15, , , , , Liabilities and Shareholders' Accounts payable 3, , , , , Short-term borrowings 1, , , , , Other short-term liabilities 2, , , , , Total Current Liabilities 8, , , , , Long-term borrowings 1, , , , Other long-term liabilities 1, , , , , Total Long-Term Liabilities 2, , , , , Total Liabilities 11, , , , , Minority interest , , , , Total 3, , , , , Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisekuritas.co.id) 3

4 PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: Kinerja PT Bank Mandiri Tbk (BMRI) pada 9M17 Laba bersih BMRI mencapai Rp tn (+25,4% YoY), di mana merefleksikan 86,35% dari konsensus BNIS. Pendapatan bunga bersih tercatat meningkat 0,50% YoY seiring dengan pertumbuhan kredit serta penurunan CoF. Kredit mencatatkan pertumbuhan sebesar 9,8% YoY menjadi Rp 686,20 tn, didorong kredit korporasi yang tumbuh sebesar 11,7% YoY dan kredit mikro yang tumbuh 22,10% YoY. NPL berada di level 3,75% (-6 bps YoY/ -1.06%YoY), di mana sebagian besar NPL berasal dari segmen komersial dan kredit usaha kecil menengah. DPK tercatat meningkat menjadi sebesar Rp 761,5 tn (+10,3% YoY), sedangkan LDR mengalami penurunan secara YoY ke level 89,90%. NIM tercatat di level 5,86% (-68 bps YoY) Opini Analis: Kami menilai kinerja BMRI masih cukup baik pada 9M17. Dengan kinerja BMRI yang mencapai 86,35% dari konsensus BNIS, maka membaik dari tren yang terjadi pada 9M16. Posisi NPL cenderung membaik sebagai akibat perbaikan di kredit komersial dan korporasi yang mendorong turun NPL. Di satu sisi, kami ingin melihat bagaimana manajemen akan mempertahankan level NIM, dan meingkatkan fee based income untuk mengcover bila terjadi penurunan di level NIM. Kami melihat pada kuartal IV ada potensi seasonal risk yang dapat menekan NPL. Saat ini saham BMRI diperdagangkan dengan nilai PER sebesar 20,18x dan PBV sebesar 2,11x. Kami merekomendasi BUY untuk BMRI dengan target harga (TP) Rp per saham untuk 12 bulan ke depan. Income Statement (in IDR bn) E 2018E Interest income 62,638 71,570 76,710 79,957 87,460 Interest expense (23,505) (26,207) (24,885) (27,772) (29,132) Interest income-net 39,132 45,363 51,825 52,185 58,328 Other operating income 17,368 21,516 22,700 23,519 26,197 Other operating expenses (25,374) (28,755) (31,268) (36,260) (41,275) Salaries & employee benefit (10,848) (12,377) (13,619) (15,300) (17,167) G&A (11,448) (12,800) (13,958) (17,382) (20,530) Others (3,078) (3,578) (3,691) (3,578) (3,578) PPoP 31,126 38,124 43,257 39,444 43,250 Provision (5,718) (11,665) (24,645) (16,722) (14,401) Operating income 25,978 26,339 18,612 23,157 29,270 Non-operating income (40) Income before tax 26,008 26,370 18,572 23,187 29,301 Tax (5,353) (5,217) (3,922) (4,772) (6,030) Minority interest (783) (817) (844) (971) (1,088) Net Profit 19,872 20,335 13,807 17,444 22,183 Analyst: Ankga Adiwirasta (ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id) Berita: Rencana Restrukturisasi (PT Mitra Adiperkasa Tbk (MAPI) Opini Analis: MAPI berencana akan melakukan restrukturisasi perusahaan dengan menutup bisnis usahanya yang kurang menguntungkan. LOTUS Department Store (direncanakan ditutup akhir Oktober 2017) dan Debenhams (direncanakan ditutup akhir tahun 2017). Meski demikian, MAPI masih mempertahankan department store yang lebih menguntungkan seperti SOGO, SEIBU dan Galeries Lafayette. Kami melihat kondisi industri yang sedang lesu menjadi faktor pemicu restrukturisasi ini. Segmen fashion seperti specialty store (Zara; Stradivarius; Pull & Bear) masih menjadi kontributor pertumbuhan perusahaan dan juga bisnis F&B. Saat ini saham MAPI diperdagangkan pada PE sebesar 31,4x dan PBV sebesar 2,56x sementara harga saham telah terapresiasi hingga 18,9% secara YTD. Rekomendasi: UNDER REVIEW. 4

5 MAPI 6M15 6M16 6M17 MAPI 6M15 6M16 6M17 Revenue (bn) 6, , ,713.4 Cash (bn) ,723.3 Gross Profit (bn) 2, , ,780.6 LT-Debt (bn) 2, , ,598.0 Net Profit (bn) Total (bn) 2, , ,103.0 EBITDA 1, ROA (%) 0.37% 0.46% 1.53% EPS (Rp) ROE (%) 1.13% 1.54% 4.27% Analyst: Dessy Lapagu Berita: Rugi bersih PT Garuda Indonesia (GIAA) mencapai US$ 221,9 juta di 9M17 Kinerja GIAA di 9M17: pendapatan naik menjadi US$ 3,1 miliar (+8,6% YoY), EBITDAR turun menjadi US$ 799,8 juta (-9,6% YoY), dan rugi bersih mencapai US$ 221,9 juta vs. rugi bersih US$ 43,6 juta di 9M16. Opini Analis: Meski masih mencatatkan kerugian di 9M17, kami menilai kinerja perseroan di 3Q17 sudah mulai menunjukkan adanya perbaikan kinerja. Di 3Q17, perseroan membukukan laba bersih yang naik signifikan menjadi US$ 61,9 juta (+216,1% YoY). Terpuruknya kinerja perseroan di 9M17 dikarenakan rugi bersih yang cukup besar selama 1H17. Selain itu, meningkatnya beban operasional perseroan di 9M17 menjadi US$ 3,2 miliar (+12,6% YoY) turut membebani kinerja perseroan. Biaya bahan bakar yang naik signifikan menjadi US$ 868,3 juta (+28,1% YoY) menjadi penyumbang terbesar naiknya beban operasional perseroan karena bahan bakar berkontribusi sekitar 27% terhadap total beban operasional perseroan. Selain itu, biaya rental juga tercatat naik menjadi US$ 799,0 juta (+6,3% YoY), berkontribusi sekitar 24,8% terhadap total beban operasional perseroan. Oleh karena itu, kami masih mempertahankan outlook NEUTRAL untuk sektor transportasi dan merekomendasikan HOLD untuk GIAA dengan target harga (TP) Rp350 per saham dengan PER FY17E sebesar 34.1x dan PBV FY17E sebesar 0.7x. Income Statement (USD Mn) E 2018F Revenue 3, , , , , GOGS (3,624.38) (3,139.74) (3,200.96) (3,308.74) (3,530.18) Gross Profit Total Operating Expense (714.31) (545.80) (562.23) (598.55) (612.15) Operating Profit (405.16) Financing costs (68.42) (64.39) (88.78) (67.65) (72.78) Other Income (Charges) net (17.12) (41.60) (5.84) (6.92) (31.26) Income before income tax benefit (456.45) EBITDA (225.73) Net Income (370.05) EPS ( ) Balance Sheet (USD Mn) E 2018F Cash and cash equivalents Accounts receivables Short-Term Investments Inventories Other Current Assets Total Current Assets , , , , Accumulated Depreciation 1, , , , Total Non-Current Assets 2, , , , , Total Assets 3, , , , , ST Debt Total Current Liabilities 1, , , , , LT Debt , Total Non-Current Liabilities 1, , , , , Total Liabilites 2, , , , , Total , , Net Debt (Cash) , , , Net Working Capital (385.99) (227.66) (195.13) (220.51) (234.38) Analyst: Thennesia Debora 5

6 TARGET HARGA SAHAM Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Banking BBCA IJ 441, HOLD 20,000 BBNI IJ 126, NOT RATED - BBRI IJ 366, BUY 14,150 BMRI IJ 301, SELL 11,850 BBTN IJ 27, BUY 3,000 BJBR IJ 19, SELL 1,650 BJTM IJ 10, SELL 620 BNGA IJ 33, BUY 1,425 BDMN IJ 51, HOLD 4,875 Average 153, Cement INTP IJ 66, SELL 15,800 SMGR IJ 55, SELL 10,050 SMBR IJ 33, HOLD 334 SMCB IJ 6, HOLD 1,020 Average 40, Telecommunication TLKM IJ 460, HOLD 4,750 ISAT IJ 40, BUY 7,800 EXCL IJ 33,026 2, BUY 3,600 Average 177, Transportation GIAA IJ 9, HOLD 350 BIRD IJ 10, UNDER REVIEW TAXI IJ HOLD 125 SOCI IJ 2, BUY 485 WINS IJ 1, HOLD 200 HITS IJ 5, HOLD 800 Average 4, Automotive ASII IJ 356, BUY 9,850 IMAS IJ 3,180 1, HOLD 1,000 Average 179, Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Construction WIKA IJ 21, n.a BUY 3,500 ADHI IJ 8, BUY 2,800 PTPP IJ 19, BUY 4,700 WSKT IJ 32, BUY 3,700 TOTL IJ 2, BUY 1,200 WTON IJ 5, BUY 1,020 WSBP IJ 13, n.a BUY 725 Average 14, Infrastructure PGAS IJ 58, BUY 3,300 JSMR IJ 36, BUY 6,550 Average 47, Property ASRI IJ 6, BUY 460 APLN IJ 4, BUY 290 BKSL IJ 4, BUY 110 BSDE IJ 35, BUY 2,225 CTRA IJ 22, BUY 1,700 CTRP IJ n.a n.a HOLD 470 CTRS IJ n.a n.a BUY 4,050 BEST IJ 2, BUY 410 SSIA IJ 3, BUY 930 MDLN IJ 3, BUY 565 PWON IJ 31, HOLD 760 LPKR IJ 17, BUY 1,000 SMRA IJ 19, BUY 1,720 KIJA IJ 6, BUY 380 PPRO IJ 15, BUY 291 Average 13, Towers TOWR IJ 37, BUY 4,800 TBIG IJ 26, , HOLD 6,000 Average 32,

7 TARGET HARGA SAHAM Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Agriculture AALI IJ 28, BUY 19,100 BWPT IJ 9, n.a n.a BUY 350 LSIP IJ 10, BUY 1,920 SGRO IJ 3, BUY 2,140 SIMP IJ 9, BUY 565 Average 12, Metal ANTM IJ 16, BUY 880 INCO IJ 19, BUY 2,750 TINS IJ 6, BUY 1,300 Average 14, Mining ADRO IJ 47, UNDER REVIEW HRUM IJ 5, UNDER REVIEW ITMG IJ 17, UNDER REVIEW PTBA IJ 25, BUY 14,900 Average 24, Consumer UNVR IJ 374, BUY 53,500 INDF IJ 76, BUY 9,700 ICBP IJ 104, BUY 10,600 MYOR IJ 50, HOLD 1,600 AISA IJ 6, BUY 2,200 ROTI IJ 7, BUY 1,450 GGRM IJ 147, HOLD 62,000 Average 109, Pharmaceutical KLBF IJ 73, BUY 1,800 KAEF IJ 16, BUY 3,000 Average 45, Healthcare SILO IJ 15, BUY 12,000 MIKA IJ 31, HOLD 2,800 Average 23, Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Poultry CPIN IJ 50, BUY 4,075 JPFA IJ 13, BUY 2,065 MAIN IJ 2, BUY 2,080 Average 22, Crops BISI IJ 5, BUY 2,200 Fishery DPUM IJ 1, BUY 1,050 Retail ACES IJ 16, BUY 1,200 LPPF IJ 46, UNDER REVIEW MAPI IJ 10, n.a UNDER REVIEW MPPA IJ 4, n.a UNDER REVIEW RALS IJ 9, n.a BUY 1,565 Average 17, Wholesaler MPMX IJ 3, BUY 950 Heavy Equipment UNTR IJ 92, BUY 27,900 Media Equipment MNCN IJ 25, BUY 2,160 SCMA IJ 43, BUY 3,450 Average 34, Chemical Distribution AKRA IJ 25, HOLD 6,925 Textile SRIL IJ 6, BUY 500 Oil & Gas MEDC IJ 9, BUY 4,330 Basic Industry KRAS IJ 10, , BUY 990 7

8 TEAM Phone : (Hunting) Fax : research@bnisekuritas.co.id Website : Norico Gaman (Head of Research Division) norico@bnisekuritas.co.id Ext: 3934 Investment Strategy Maxi Liesyaputra (Head of Research Department) maxi@bnisekuritas.co.id Ext: 3968 Construction, Property, Infrastructure, Cement Ariawan (Head of Fixed Income Research Department) ariawan@bnisekuritas.co.id Ext: 2098 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond Andri Zakarias Siregar (Head of Technical Analysis Research Department) andri.zakarias@bnisekuritas.co.id Ext: 2054 Market Strategy, Currency, Commodities, Bond & Stocks Thennesia Debora ( Analyst) thennesia@bnisekuritas.co.id Ext: 2123 Transportation, Automotive, Heavy Equipment, Plantation, Health Care Ankga Adiwirasta ( Analyst) ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id Ext: 3986 Consumer Good, Banking, Metal Mining, Telecommunication, Tower Infrastructure Dessy Lapagu ( Analyst) dessy@bnisekuritas.co.id Ext: 2051 Poultry, Crops, Fishery, Retail, Coal Mining, Pharmaceutical Ahmad Hapiz (Fixed Income Analyst) ahmad.hapiz@bnisekuritas.co.id Ext: 3978 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond R. Venia Allani Meissalina (Research Analyst/Assistant) venia.allani@bnisekuritas.co.id Ext: 2050 Data Administrator Indah Lestari Permata H. (Research Analyst/Assistant) indah.lestari@bnisekuritas.co.id Ext: 2073 Data Administrator 8

9 EQUITY TEAM CM : (Hunting) Fax No : Entis Sutisman ext entis@bnisekuritas.co.id Head of Department Fian Pusparini ext fian@bnisekuritas.co.id Head of Institutional Relation Yulinda ext yulinda@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Teguh Hendro ext teguh@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Danovan Yazir ext danovan@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Dharmawan P. ext prasetyo@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Fachrial Bayu ext fachrial@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Dini Desita ext dinidesita@bnisekuritas.co.id Client Relation Putri Erinasari ext putri.erinasari@bnisekuritas.co.id Client Relation Iffa Rizqi Izzata ext iffa@bnisekuritas.co.id Client Relation Jufrani Amsal ext amsal@bnisekuritas.co.id Head of Channel Distribution Division Fahma Riniarti ext ririn@bnisekuritas.co.id Head of Channel Development P. Sariningsih ext p.sariningsih@bnisekuritas.co.id Head of Branch Supervision Teuku Hafez ext hafez@bnisekuritas.co.id Branch Manager Mangga Dua, Jakarta Hapsari ext hapsar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Puri Indah, Jakarta Fadjar H S ext fadjar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Central Park, Jakarta M. Yasrul ext m.yasrul@bnisekuritas.co.id Branch Manager Wisma Bumiputera Fahmi Lubis ext fahmi.lubis@bnisekuritas.co.id Branch Manager Bandung Rifaat Annur ext rifat@bnisekuritas.co.id Branch Manager Yogyakarta Agus Purwanto ext agus.purwanto@bnisekuritas.co.id Branch Manager Solo Achmad Ridwan ext ridwan@bnisekuritas.co.id Branch Manager Surabaya Edith Febriana ext edith@bnisekuritas.co.id Branch Manager Malang Ni Nyoman Citasti ext.2080 citasti@bnisekuritas.co.id Branch Manager Denpasar Nirmasari N. ext nirmasari@bnisekuritas.co.id Branch Manager Medan Ari Magdalena ext arimagda@bnisekuritas.co.id Branch Manager Palembang Rini Wati ext rini_ng@bnisekuritas.co.id Branch Manager Pekanbaru Allen Makalew ext allen.makalew@bnisekuritas.co.id Branch Manager Manado Melisa ext melisa@bnisekuritas.co.id Branch Manager Aceh Yuniar Fariza D ext yuniar.fariza@bnisekuritas.co.id Branch Manager Banjarmasin 9

10 MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SEKURITAS Sudirman Plaza, Indofood Tower 16 th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) (Hunting) Fax: (62-21) bnisec@bnisekuritas.co.id (General) Website: JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) , Fax: (62-21) manggadua@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2j 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) Fax: (62-21) bnispuri@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan Phone: (62-21) Fax: (62-21) centralpark@bnisekuritas.co.id JAKARTA Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta Phone: (62-21) Fax: (62-21) wisma46@bnisekuritas.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung Phone: (62-22) Fax: (62-22) bnisbpk@bnisekuritas.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta Phone: (62-274) Fax: (62-274) jogja@bnisekuritas.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) , Fax: (62-271) solo@bnisekuritas.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) Fax: (62-31) surabaya@bnisekuritas.co.id MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) ,321213, Fax: (62-341) malang@bnisekuritas.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) , Fax: (62-361) denpasar@bnisekuritas.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan Phone: (62-61) Fax: (62-61) medan@bnisekuritas.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang Phone: (62-711) Fax: (62-711) plb@bnisekuritas.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Bank BNI Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, Fax: (62-761) pekanbaru@bnisekuritas.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado Phone: (62-431) Fax: (62-24) manado@bnisekuritas.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) Fax: (62-651) BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) Fax: (62-651) banjarmasin@bnisekuritas.co.id This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan.