L A P O R A N H A R I A N

Transkripsi

1 Penutupan Perubahan %Prb %Ytd P/E Americas INDU Index 23, SPX Index 2, CCMP Index 6, IBOV Index 72, EMEA UKX Index 7, CAC Index 5, RTSSTD Index 14, (4.61) 7.85 IBEX Index 10, FTSEMIB Index 22, AEX Index SMI Index 9, Asia / Pacific NKY Index 22, HSI Index 29, SHCOMP Index 3, TWSE Index 10, KOSPI Index 2, JCI Index 6, SET Index 1, PCOMP Index 8, SENSEX Index 33, FSSTI Index 3, Deskripsi Terakhir Sebelumnya %Prb Kapitalisasi Pasar (IDR Triliun) 6, , Volume Transaksi (Juta Saham) 5, , Nilai Transaksi (IDR Juta) 4, , Nilai/ saham (IDR) Net Asing (IDR Juta) (321,201.00) (1,209,801.75) Komoditas Terakhir Sebelumnya %Prb Nikel/Nickel (US$/Ton) 12, , Tembaga/Copper (US$/Ton) 6, , Timah/Tins (US$/Ton) 19, , Minyak/Oil (US$/BBL) (*) Gas (US$/MMBTU) Batu Bara/Coal (US$/Ton) (**) Emas/Gold (USD/OZ) 1, , CPO PALMROTT(USD/ton) CPO MALAYSIA(RM/ton) 2, , (*) WTI Cushing (**) McCloskey Newscatle ADR Stocks Bloomberg Terakhir % Konversi Terakhir (Rp) (US$) Prb (Rp) Saham Kode Last (US$) %Change Conv (Rp) Last (Rp) Telkom TLK US , , Perkembangan Industri/Perusahaan Rekomendasi TP (Rp) PT Timah (Persero) Tbk (TINS) BUY 1,100 PT Kirana Megatara Tbk (KMTR) NOT RATED - PERKIRAAN PASAR HARI INI Potensi Pelemahan IHSG Diperkirakan Masih Berlanjut Indeks saham global ditutup bervariasi kemarin. Di bursa AS, Dow menguat tipis ke level (+0,07%) dan di bursa Eropa, DAX melemah ke level (-0,40%). Di bursa Asia, Nikkei melemah ke level (-1,3%) sedangkan di bursa komoditas, harga minyak dunia diperdagangkan di level US$ 56,71 per barel. Bursa global ditutup bervariasi ditengah ketidakpastian reformasi pajak AS. Disisi lain, penguatan harga minyak dunia cenderung tertahan seiring adanya potensi peningkatan produksi minyak di AS. Pekan lalu, produsen minyak di AS menambah pengoperasian 9 rig minyak menjadi 738 unit rig. Di bursa domestik, IHSG Senin kemarin ditutup melemah tipis ke level (-0,01%) seiring dengan pelemahan mayoritas bursa Asia. Sentimen negatif masih berasal dari penundaan rencana penurunan pajak di AS yang mendorong investor melakukan aksi profit taking. Investor asing kembali melakukan penjualan bersih senilai Rp321,20 miliar, diantaranya penjualan terhadap saham-saham perbankan seperti BBCA dan BBNI. Selain itu, saham UNTR juga masih menjadi salah satu saham yang dijual oleh investor asing setelah melihat peningkatan yang cukup signifikan harga saham UNTR beberapa waktu terakhir. Kami memprediksikan pergerakan IHSG hari ini masih akan tertekan seiring minimnya sentimen positif baik dari pasar dalam negeri maupun global. Pilihan saham kami hari ini antara lain PTBA, ASII, dan UNTR dengan perkiraan pergerakkan indeks di rentang indeks antara Analyst: Thennesia Debora (thennesia@bnisekuritas.co.id) PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN TINS habiskan Rp 144,14 miliar untuk eksplorasi. BUY. Analyst: Ankga Adiwirasta. PT Kirana Megatara Tbk (KMTR) optimis laba bersih bisa mencapai Rp500 miliar di FY17. NOT RATED. Analyst: Thennesia Debora. Daily Report dapat dilihat di website BNI Sekuritas :

2 RINGKASAN BERITA PT Bank Pan Indonesia Tbk (PNBN) telah melepas kepemilikan saham dalam PT Bank Panin Dubai Syariah Tbk (PNBS) pada 3 November 2017 sebanyak lembar saham. PT Tifa Finance Tbk (TIFA) kembali mendapatkan fasilitas kredit dari perbankan guna menjalankan kegiatan usaha di bidang pembiayaan pada 3 November 2017 dengan PT Bank JTrust Indonesia Tbk (BCIC). Pendapatan PT Rimau Multi Putra Pratama Tbk (CMPP) turun tajam menjadi Rp31,44 miliar hingga periode 30 September 2017 (9M17) dibandingkan pendapatan Rp99,34 miliar di periode sama tahun sebelumnya. PT Citatah Tbk (CTTH) alami penurunan pendapatan usaha menjadi Rp157,91 miliar hingga periode 30 September 2017 (9M17) dibandingkan pendapatan usaha Rp221,22 miliar di periode sama tahun sebelumnya. PT Bukit Uluwatu Villa Tbk (BUVA) mengalami kerugian periode berjalan yang dapat didistribusikan kepada pemilik entitas induk sebesar Rp18,86 miliar hingga periode 30 September 2017 (9M17) naik dibandingkan rugi Rp16,58 miliar di periode sama tahun sebelumnya. PT Catur Sentosa Adiprana Tbk (CSAP) pada 3 November 2017 telah melakukan penyertaan modal pada PT Catur Mitra Sejati Sentosa (CMSS). No Stock Top Value (IDR) 1 TLKM IJ 380,457,517,056 2 BBCA IJ 233,438,347,264 3 BBRI IJ 184,066,375,680 4 ASII IJ 159,488,901,120 5 BBNI IJ 158,962,171,904 No Stock Top Volume (Shares) 1 MYRX IJ 1,333,946, RIMO IJ 622,411, IIKP IJ 438,962, BIPI IJ 350,801, BUMI IJ 175,383, No Top Gainers % Change 1 SQMI IJ BCIP IJ 20 3 SMDR IJ INPP IJ ZINC IJ (Sumber: 40,000,000 30,000,000 20,000,000 10,000, ,000,000 Akumulasi Beli Bersih Asing Accumulation JCI Index 4/01/ /01/ /01/2017 2/02/ /02/ /02/2017 6/03/ /03/ /03/2017 5/04/ /04/ /04/ /05/ /05/2017 2/06/ /06/ /06/ /07/ /07/ /07/2017 9/08/ /08/ /08/ /09/ /09/2017 2/10/ /10/ /10/ /10/2017 9/11/2017 6,200 6,000 5,800 5,600 5,400 5,200 No Top Losers % Change 1 GOLD IJ ALKA IJ ESTI IJ BMSR IJ SMMT IJ No Leading Movers % Change 1 HMSP IJ GGRM IJ BDMN IJ INPP IJ LPPF IJ ,000,000-30,000,000 6,200 Nilai Tukar USD/IDR dan IHSG JCI Index USDIDR 5,000 4,800 13,700 No Lagging Movers % Change 1 BBCA IJ BBRI IJ BBNI IJ INTP IJ TLKM IJ ,000 13,600 5,800 13,500 5,600 5,400 13,400 13,300 13,200 5,200 13,100 5,000 13,000 4,800 12,900 2

3 PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: TINS habiskan Rp 144,14 miliar untuk eksplorasi PT Timah Tbk (TINS) menghabiskan biaya sebesar Rp 144,14 miliar untuk eksplorasi yang dilakukan di Bangka dan Belitung sampai dengan bulan Oktober Kegiatan eksplorasi dilakukan di darat dan laut. Adapun di bulan November ini, TINS berencana melanjutkan pengeboran. Dalam keterbukaan informasi, Jumat (10/11), TINS menyebut, kegiatan eksplorasi eksplorasi di laut dilakukan dengan pengeboran prospektif dan pengeboran rinci di perairan Bangka, menggunakan 5 unit kapal bor. Opini Analis: Kami melihat kinerja TINS meningkat secara keseluruhan. Peningkatan kinerja ini juga didukung oleh kinerja produksi bijih timah yang dilakukan tahun ini yaitu antara 32K-35K ton. Pada 9M17, produksi bijih mencapai ton meningkat 49,30% dibandingkan dengan 9M16 pada ton. Keberhasilan ini tak lepas dari kebijakan Perseroan melakukan rekondisi & replacement, pembesaran kapasitas dan penguatan sarana pendukung produksi. Beberapa yang dilakukan Perseroan demi peningkatan kinerja produksi seperti pembukaan unit baru tambang darat, penambahan armada kapal produksi, serta adopsi teknologi peleburan yang lebih efektif. Kami memperkirakan pendapatan TINS di FY17 akan meningkat sedikit, menjadi Rp7,40tn (+ 6,35% YoY) dari sebelumnya Rp 6,96tn di FY16, sementara laba bersih akan naik menjadi Rp 329,16 miliar (+ 30,72% YoY) dari sebelumnya Rp 251,80 miliar, sejalan dengan ekspektasi industri metal mining yang terus berkembang. Selain itu marjin laba operasi diperkirakan sebesar 9,16%, sedangkan marjin laba bersih mencapai 4,44% dibandingkan dengan perolehan marjin laba operasi sebesar 7,14% dan marjin laba bersih sebesar 3,61% pada FY16. Selain itu ROE diperkirakan naik menjadi 5,95% dari 4,89% dan ROA menjadi 3,01% dari 2,68% pada periode yang sama tahun lalu. Saat ini, saham TINS diperdagangkan pada forward PER 2017E dan PBV 2017E masing-masing sebesar 16,29x dan 0,97x, lebih rendah dibandingkan rata-rata industri dengan PER 2017E dan PBV 2017E masing-masing sebesar 43,90x dan 1,6x. Kami juga mempertimbangkan pertumbuhan EPS 43,31% tahun ini sebagai katalis untuk saham TINS. Oleh karena itu, kami merekomendasikan BUY untuk saham dengan target harga (TP) sebesar Rp1.100 per saham untuk 12 bulan ke depan, dengan menggunakan metode DCF, dengan WACC sebesar 11,78%. Income Statement (Rp billion) E Revenue 5, , , , , Cost of Revenue 4, , , , , Gross Profit 1, , , , Operating Expenses (614.67) (652.37) (604.51) (597.10) (651.73) Operating Income Interest Expense (34.83) (111.96) (129.30) (113.14) (151.30) Other Income (Charges) Net Pretax Income , Income Tax Expense (257.10) (351.85) (66.60) (131.90) (215.77) Income Before XO Items Discontinued operations (29.30) - - (31.38) - Minority Interests 0.03 (0.01) (0.02) (0.14) (0.14) Net Income EPS (Rp) EBITDA 1, , ,

4 Jumat, 6 Oktober 2017 Balance Sheet (Rp billion) R E S E A R C H E Cash & Near Cash Items , Short-Term Investments Accounts & Notes Receivable 1, , Inventories 2, , , , , Other Current Assets 1, , , , , Total Current Assets 5, , , , , LT Investments & LT Receivable Net Fixed Assets 2, , , , , Gross Fixed Assets 5, , , , , Accumulated Depreciation 3, , , , , Other Long-Term Assets , , , Total Long-Term Assets 3, , , , , Total Assets 8, , , , , Accounts Payable Short-Term Borrowings 1, , , , , Other Short-Term Liabilities Total Current Liabilities 2, , , , , Long-Term Borrowings , Other Long-Term Liabilities 1, , Total Long-Term Liabilities 1, , , Total Liabilities 4, , , , , Total 4, , , , , Net Debt , , , , Net Working Capital 2, , , , , Analyst: Ankga Adiwirasta (ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id) Berita: PT Kirana Megatara Tbk (KMTR) optimis laba bersih bisa mencapai Rp500 miliar di FY17 Perbaikan harga komoditas membuat perseroan optimis bisa mencatatkan peningkatan pendapatan menjadi Rp11 triliun dan laba bersih mencapai Rp500 miliar hingga akhir tahun ini. Hingga 9M17, perseroan menjual sebanyak 399,48 juta karet olahan, 1,48 juta kg bahan baku karet, dan 5,55 juta kg sawit. Pendapatan perseroan di 9M17 mencapai Rp9,46 triliun (+71,33% YoY) dan laba bersih perseroan naik sangat signifikan menjadi Rp391,09 miliar (+224,59% YoY). Opini Analis: Kami masih cukup optimis terhadap kinerja perseroan hingga akhir tahun ini yang masih akan bertumbuh positif seiring dengan membaiknya harga karet global. Di tahun lalu, harga karet global sempat melemah ke level US$ 1 per kg dan membuat kinerja perseroan tertekan karena mayoritas pendapatan perseroan sangat berkaitan dengan harga karet global. Saat ini, harga karet global berada di kisaran US$ 1,4 1,5 per kg. Selain itu, peningkatan harga sawit juga kami nilai akan memberikan dampak positif bagi kinerja perseroan meskipun kontribusi sawit tidak sebesar karet. Perkiraan peningkatan permintaan ban kendaraan bermotor seiring dengan pertumbuhan penjualan otomotif turut menjadi sentimen positif bagi penjualan karet perseroan. Sekitar 95% produk perseroan diekspor ke pasar global yang memiliki 13 pelanggan termasuk perusahaan ban ternama seperti Bridgestone, Goodyear, Michellin, Hankook, Sumitomo, dan lain-lain dengan pangsa pasar sekitar 17% dari pangsa pasar ekspor produk karet di Indonesia. Rekomendasi: NOT RATED. Analyst: Thennesia Debora (thennesia@bnisekuritas.co.id) 4

5 TARGET HARGA SAHAM Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Banking BBCA IJ 441, HOLD 20,000 BBNI IJ 126, NOT RATED - BBRI IJ 366, BUY 14,150 BMRI IJ 301, SELL 11,850 BBTN IJ 27, BUY 3,000 BJBR IJ 19, SELL 1,650 BJTM IJ 10, SELL 620 BNGA IJ 33, BUY 1,425 BDMN IJ 51, HOLD 4,875 Average 153, Cement INTP IJ 66, SELL 15,800 SMGR IJ 55, SELL 10,050 SMBR IJ 33, HOLD 334 SMCB IJ 6, HOLD 1,020 Average 40, Telecommunication TLKM IJ 460, HOLD 4,750 ISAT IJ 40, BUY 7,800 EXCL IJ 33,026 2, BUY 3,600 Average 177, Transportation GIAA IJ 9, HOLD 350 BIRD IJ 10, UNDER REVIEW TAXI IJ HOLD 125 SOCI IJ 2, BUY 485 WINS IJ 1, HOLD 200 HITS IJ 5, HOLD 800 Average 4, Automotive ASII IJ 356, BUY 9,850 IMAS IJ 3,180 1, HOLD 1,000 Average 179, Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Construction WIKA IJ 21, n.a BUY 3,500 ADHI IJ 8, BUY 2,800 PTPP IJ 19, BUY 4,700 WSKT IJ 32, BUY 3,700 TOTL IJ 2, BUY 1,200 WTON IJ 5, BUY 1,020 WSBP IJ 13, n.a BUY 725 Average 14, Infrastructure PGAS IJ 58, BUY 3,300 JSMR IJ 36, BUY 6,550 Average 47, Property ASRI IJ 6, BUY 460 APLN IJ 4, BUY 290 BKSL IJ 4, BUY 110 BSDE IJ 35, BUY 2,225 CTRA IJ 22, BUY 1,700 CTRP IJ n.a n.a HOLD 470 CTRS IJ n.a n.a BUY 4,050 BEST IJ 2, BUY 410 SSIA IJ 3, BUY 930 MDLN IJ 3, BUY 565 PWON IJ 31, HOLD 760 LPKR IJ 17, BUY 1,000 SMRA IJ 19, BUY 1,720 KIJA IJ 6, BUY 380 PPRO IJ 15, BUY 291 Average 13, Towers TOWR IJ 37, BUY 4,800 TBIG IJ 26, , HOLD 6,000 Average 32,

6 TARGET HARGA SAHAM Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Agriculture AALI IJ 28, BUY 19,100 BWPT IJ 9, n.a n.a BUY 350 LSIP IJ 10, BUY 1,920 SGRO IJ 3, BUY 2,140 SIMP IJ 9, BUY 565 Average 12, Metal ANTM IJ 16, BUY 880 INCO IJ 19, BUY 2,750 TINS IJ 6, BUY 1,300 Average 14, Mining ADRO IJ 47, UNDER REVIEW HRUM IJ 5, UNDER REVIEW ITMG IJ 17, UNDER REVIEW PTBA IJ 25, BUY 14,900 Average 24, Consumer UNVR IJ 374, BUY 53,500 INDF IJ 76, BUY 9,700 ICBP IJ 104, BUY 10,600 MYOR IJ 50, HOLD 1,600 AISA IJ 6, BUY 2,200 ROTI IJ 7, BUY 1,450 GGRM IJ 147, HOLD 62,000 Average 109, Pharmaceutical KLBF IJ 73, BUY 1,800 KAEF IJ 16, BUY 3,000 Average 45, Healthcare SILO IJ 15, BUY 12,000 MIKA IJ 31, HOLD 2,800 Average 23, Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Poultry CPIN IJ 50, BUY 4,075 JPFA IJ 13, BUY 2,065 MAIN IJ 2, BUY 2,080 Average 22, Crops BISI IJ 5, BUY 2,200 Fishery DPUM IJ 1, BUY 1,050 Retail ACES IJ 16, BUY 1,200 LPPF IJ 46, UNDER REVIEW MAPI IJ 10, n.a UNDER REVIEW MPPA IJ 4, n.a UNDER REVIEW RALS IJ 9, n.a BUY 1,565 Average 17, Wholesaler MPMX IJ 3, BUY 950 Heavy Equipment UNTR IJ 92, BUY 27,900 Media Equipment MNCN IJ 25, BUY 2,160 SCMA IJ 43, BUY 3,450 Average 34, Chemical Distribution AKRA IJ 25, HOLD 6,925 Textile SRIL IJ 6, BUY 500 Oil & Gas MEDC IJ 9, BUY 4,330 Basic Industry KRAS IJ 10, , BUY 990 6

7 TEAM Phone : (Hunting) Fax : research@bnisekuritas.co.id Website : Norico Gaman (Head of Research Division) norico@bnisekuritas.co.id Ext: 3934 Investment Strategy Maxi Liesyaputra (Head of Research Department) maxi@bnisekuritas.co.id Ext: 3968 Construction, Property, Infrastructure, Cement Ariawan (Head of Fixed Income Research Department) ariawan@bnisekuritas.co.id Ext: 2098 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond Andri Zakarias Siregar (Head of Technical Analysis Research Department) andri.zakarias@bnisekuritas.co.id Ext: 2054 Market Strategy, Currency, Commodities, Bond & Stocks Thennesia Debora ( Analyst) thennesia@bnisekuritas.co.id Ext: 2123 Transportation, Automotive, Heavy Equipment, Plantation, Health Care Ankga Adiwirasta ( Analyst) ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id Ext: 3986 Consumer Good, Banking, Metal Mining, Telecommunication, Tower Infrastructure Dessy Lapagu ( Analyst) dessy@bnisekuritas.co.id Ext: 2051 Poultry, Crops, Fishery, Retail, Coal Mining, Pharmaceutical Ahmad Hapiz (Fixed Income Analyst) ahmad.hapiz@bnisekuritas.co.id Ext: 3978 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond R. Venia Allani Meissalina (Research Analyst/Assistant) venia.allani@bnisekuritas.co.id Ext: 2050 Data Administrator Indah Lestari Permata H. (Research Analyst/Assistant) indah.lestari@bnisekuritas.co.id Ext: 2073 Data Administrator 7

8 EQUITY TEAM CM : (Hunting) Fax No : Entis Sutisman ext entis@bnisekuritas.co.id Head of Department Fian Pusparini ext fian@bnisekuritas.co.id Head of Institutional Relation Yulinda ext yulinda@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Teguh Hendro ext teguh@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Danovan Yazir ext danovan@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Dharmawan P. ext prasetyo@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Fachrial Bayu ext fachrial@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Dini Desita ext dinidesita@bnisekuritas.co.id Client Relation Putri Erinasari ext putri.erinasari@bnisekuritas.co.id Client Relation Iffa Rizqi Izzata ext iffa@bnisekuritas.co.id Client Relation Jufrani Amsal ext amsal@bnisekuritas.co.id Head of Channel Distribution Division Fahma Riniarti ext ririn@bnisekuritas.co.id Head of Channel Development P. Sariningsih ext p.sariningsih@bnisekuritas.co.id Head of Branch Supervision Teuku Hafez ext hafez@bnisekuritas.co.id Branch Manager Mangga Dua, Jakarta Hapsari ext hapsar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Puri Indah, Jakarta Fadjar H S ext fadjar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Central Park, Jakarta M. Yasrul ext m.yasrul@bnisekuritas.co.id Branch Manager Wisma Bumiputera Fahmi Lubis ext fahmi.lubis@bnisekuritas.co.id Branch Manager Bandung Rifaat Annur ext rifat@bnisekuritas.co.id Branch Manager Yogyakarta Agus Purwanto ext agus.purwanto@bnisekuritas.co.id Branch Manager Solo Achmad Ridwan ext ridwan@bnisekuritas.co.id Branch Manager Surabaya Edith Febriana ext edith@bnisekuritas.co.id Branch Manager Malang Ni Nyoman Citasti ext.2080 citasti@bnisekuritas.co.id Branch Manager Denpasar Nirmasari N. ext nirmasari@bnisekuritas.co.id Branch Manager Medan Ari Magdalena ext arimagda@bnisekuritas.co.id Branch Manager Palembang Rini Wati ext rini_ng@bnisekuritas.co.id Branch Manager Pekanbaru Allen Makalew ext allen.makalew@bnisekuritas.co.id Branch Manager Manado Melisa ext melisa@bnisekuritas.co.id Branch Manager Aceh Yuniar Fariza D ext yuniar.fariza@bnisekuritas.co.id Branch Manager Banjarmasin 8

9 MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SEKURITAS Sudirman Plaza, Indofood Tower 16 th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) (Hunting) Fax: (62-21) bnisec@bnisekuritas.co.id (General) Website: JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) , Fax: (62-21) manggadua@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2j 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) Fax: (62-21) bnispuri@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan Phone: (62-21) Fax: (62-21) centralpark@bnisekuritas.co.id JAKARTA Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta Phone: (62-21) Fax: (62-21) wisma46@bnisekuritas.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung Phone: (62-22) Fax: (62-22) bnisbpk@bnisekuritas.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta Phone: (62-274) Fax: (62-274) jogja@bnisekuritas.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) , Fax: (62-271) solo@bnisekuritas.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) Fax: (62-31) surabaya@bnisekuritas.co.id MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) ,321213, Fax: (62-341) malang@bnisekuritas.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) , Fax: (62-361) denpasar@bnisekuritas.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan Phone: (62-61) Fax: (62-61) medan@bnisekuritas.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang Phone: (62-711) Fax: (62-711) plb@bnisekuritas.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Bank BNI Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, Fax: (62-761) pekanbaru@bnisekuritas.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado Phone: (62-431) Fax: (62-24) manado@bnisekuritas.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) Fax: (62-651) BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) Fax: (62-651) banjarmasin@bnisekuritas.co.id This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan.