L A P O R A N H A R I A N

Transkripsi

1 Penutupan Perubahan %Prb %Ytd P/E Americas INDU Index 21, SPX Index 2, CCMP Index 6, IBOV Index 73, EMEA UKX Index 7, CAC Index 5, RTSSTD Index 12, (12.16) 7.02 IBEX Index 10, FTSEMIB Index 21, AEX Index SMI Index 8, Asia / Pacific NKY Index 19, HSI Index 27, SHCOMP Index 3, TWSE Index 10, KOSPI Index 2, JCI Index 5, SET Index 1, PCOMP Index 7, SENSEX Index 31, FSSTI Index 3, Deskripsi Terakhir Sebelumnya %Prb Kapitalisasi Pasar (IDR Triliun) 6, , Volume Transaksi (Juta Saham) 6, , Nilai Transaksi (IDR Juta) 4, , Nilai/ saham (IDR) Net Asing (IDR Juta) (1,767,398.50) (509,912.50) Komoditas Terakhir Sebelumnya %Prb Nikel/Nickel (US$/Ton) 12, , Tembaga/Copper (US$/Ton) 6, , Timah/Tins (US$/Ton) 20, , Minyak/Oil (US$/BBL) (*) Gas (US$/MMBTU) Batu Bara/Coal (US$/Ton) (**) Emas/Gold (USD/OZ) 1, , CPO PALMROTT(USD/ton) CPO MALAYSIA(RM/ton) 2, , (*) WTI Cushing (**) McCloskey Newscatle ADR Stocks Bloomberg Terakhir % Konversi Terakhir (Rp) (US$) Prb (Rp) Saham Kode Last (US$) %Change Conv (Rp) Last (Rp) Telkom TLK US , , Perkembangan Industri/Perusahaan Rekomendasi TP (Rp) PT PP (Persero) Tbk (PTPP) BUY 4,700 PT Mitra Keluarga Karyasehat Tbk (MIKA) BUY 2,550 PERKIRAAN PASAR HARI INI IHSG Berpotensi Menguat Terbatas Indeks global ditutup bervariasi. Di bursa AS, Dow menguat ke level (+0,3%). Di bursa Eropa, FTSE100 melemah ke level (-0,3%). Demikian halnya di bursa Asia, Hang Seng melemah ke level (-0,5%). Sementara di bursa komoditas, minyak dunia berada di level USD 49,16 per barel. Indeks AS menguat merespon kesepakatan mengenai perpanjangan plafon utang AS. Presiden Donald Trump dan Kongres bersepakat untuk menaikkan plafon utang dan akan mendanai pemerintah hingga 15 Desember Kesepakatan ini direspon positif oleh pasar karena berpotensi menghindarkan AS dari default atas utang pemerintah AS. Di bursa dalam negeri, IHSG ditutup melemah ke level (-0,1%) diikuti dengan penurunan terbesar di sektor finansial (-0,6%). Investor asing kembali mencatatkan jual bersih (net sell) mencapai Rp1,8 triliun dimana saham perbankan seperti BMRI, BBRI, BBNI dan BBCA mendominasi penjualan kemarin. Sepanjang tahun ini, investor asing telah mencatatkan jual bersih sekitar Rp2,4 triliun. Kami menilai tekanan jual dari investor asing ini cukup membebani pergerakan indeks ditengah minimnya sentimen positif baik dari pasar global maupun domestik. Kendati demikian, kami memperkirakan IHSG hari ini berpotensi menguat merespon kesepakatan atas plafon utang AS, tetapi penguatan cenderung terbatas karena aksi jual para investor yang masih akan membayangi pergerakan IHSG. Pilihan saham hari ini antara lain ADRO, PTBA, dan UNTR dimana pergerakan indeks diproyeksikan dalam rentang level Analyst: Thennesia Debora (thennesia@bnisekuritas.co.id) PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN PT PP (PTPP) Raih Kontrak Rp 3 Triliun dari Pollux. BUY. Analyst: Maxi Liesyaputra. PT Mitra Keluarga Karyasehat Tbk (MIKA) akan Caplok RS Kasih Group. BUY. Analyst: Ankga Adiwirasta. Daily Report dapat dilihat di website BNI Sekuritas :

2 RINGKASAN BERITA PT Siloam International Hospitals Tbk (SILO) menawarkan harga pelaksanaan rights issue sebesar Rp9.500 per lembar dimana jumlah saham yang ditawarkan mencapai saham baru dengan nominal Rp100. PT Indomobil Multi Jasa Tbk (IMJS) akan melakukan Penawaran Umum Terbatas I Kepada para pemegang saham dalam rangka Penerbitan Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu (HMETD). PT Bakrie Telecom Tbk (BTEL) mencatat rugi neto yang dapat didistribusikan kepada pemilik entitas induk sebesar Rp1,39 triliun hingga periode 31 Desember 2016 (FY16) turun dibandingkan rugi neto hingga 31 Desember 2015 (FY15) yang mencapai Rp8,64 triliun. No Stock Top Value (IDR) 1 BMRI IJ 408,107,515,904 2 TLKM IJ 283,921,874,944 3 BBRI IJ 272,211,492,864 4 BBCA IJ 226,175,516,672 5 BUMI IJ 206,146,846,720 No Stock Top Volume (Shares) 1 MAMI IJ 920,974, BUMI IJ 786,489, TRAM IJ 445,108, IIKP IJ 366,538, RIMO IJ 305,650, PT Perusahaan Gas Negara (Persero) Tbk (PGAS) memperkirakan laba perusahaan mencapai US$150 juta atau sekitar Rp2 triliun (nilai tukar Rp per dolar AS) pada tahun ini. PT Margha Abinhaya Abadi Tbk (MABA) melakukan penandatanganan pengakhiran perjanjian sewa menyewa gedung SGB Learning Center pada 4 September 2017 dengan PT Anugera Berkah Madani. No Top Gainers % Change 1 CMPP IJ OKAS IJ INRU IJ IMJS IJ PTSN IJ (Sumber: 35,000,000 30,000,000 25,000,000 20,000,000 15,000,000 10,000,000 5,000, ,000,000 Akumulasi Beli Bersih Asing Accumulation JCI Index 3/01/ 10/01 17/01 24/01 31/01 7/02/ 14/02 22/02 1/03/ 8/03/ 15/03 22/03 30/03 6/04/ 13/04 25/04 3/05/ 10/05 18/05 26/05 5/06/ 12/06 19/06 4/07/ 11/07 18/07 25/07 1/08/ 8/08/ 15/08 23/08 30/08 Nilai Tukar USD/IDR dan IHSG 6,000 5,800 5,600 5,400 5,200 5,000 4,800 No Top Losers % Change 1 IDPR IJ TALF IJ BSWD IJ ARTA IJ GOLD IJ No Leading Movers % Change 1 TLKM IJ ICBP IJ AMRT IJ EXCL IJ GGRM IJ 0.91 No Lagging Movers % Change 1 BBRI IJ UNVR IJ BMRI IJ BBCA IJ HMSP IJ ,000 JCI Index USDIDR 13,500 5,800 13,450 13,400 5,600 13,350 5,400 13,300 5,200 13,250 13,200 5,000 13,150 4,800 13,100 2

3 PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: PT PP (PTPP) Raih Kontrak Rp 3 Triliun dari Pollux PT Pollux Habibie International menandatangani perjanjian kerja sama dengan PTPP untuk membangun superblok Meisterstadt di Batam dengan nilai kontrak mencapai Rp 3 triliun. Proyek ini mencakup konstruksi empat menara apartemen sebanyak unit pada fase pertama pembangunan. Proyek ditargetkan selesai pada Oktober Opini Analis: Menurut kami perolehan kontrak baru PTPP untuk mengerjakan proyek properti di Batam dalam jumlah yang besar diharapkan dapat menopang pertumbuhan kinerja perseroan dalam beberapa tahun ke depan. Hal ini didukung oleh kemampuan PTPP dalam membangun konstruksi berbagai jenis gedung dan infrastruktur. Kami masih yakin terhadap pertumbuhan positif kinerja PTPP ke depan dimana perusahaan diperkirakan akan mencatat pertumbuhan pendapatan dan laba bersih masingmasing 47,5% YoY menjadi Rp 24,3 triliun dan 28,7% YoY menjadi Rp 1,3 triliun pada FY17. Sementara itu, perolehan marjin laba operasi diperkirakan 10,6%, sedangkan marjin laba bersih mencapai 5,4% di tahun ini dari marjin laba operasi dan marjin laba bersih masing-masing sebesar 12,0% dan 6,2% di tahun lalu. Selain itu perusahaan diperkirakan dapat mencatat ROE sebesar 12,4% dan ROA sebesar 3,9% pada FY17 dibandingkan perolehan ROE sebesar 10,4% dan ROA sebesar 3,3% yang tercatat di FY16. Saat ini, saham PTPP diperdagangkan pada forward 2017E PER dan PBV masing-masing sebesar 12,3x dan 1,5x, lebih rendah dibandingkan rata-rata industri dengan forward 2017E PER dan PBV masing-masing sebesar 14,7x dan 1,6x. Karena itu, kami masih merekomendasikan BUY untuk PTPP dengan target harga (TP) sebesar Rp per saham. Income statement (Rp billion) E Revenue 11, , , , , Operating profit 1, , , , , Interest expense (271.56) (343.90) (372.99) (408.74) (347.43) Pretax income , , , Minority interest Net income , , Basic EPS EBITDA 1, , , , , Balance sheet (Rp billion) E Cash 2, , , , , Short-term investment Accounts receivable 1, , , , , Other current assets 5, , , , , Inventories 1, , , , , Total current assets 11, , , , , Fixed assets , , , Other long-term assets , Total Assets 12, , , , , Liabilities and Shareholders' Accounts payable 6, , , , , Short-term borrowings , , , Other short-term liabilities 1, , , , , Total Current Liabilities 8, , , , , Long-term borrowings , , , , Other long-term liabilities , Total Long-Term Liabilities 1, , , , , Total Liabilities 10, , , , , Minority interest , Total 1, , , , , Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisekuritas.co.id) 3

4 PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: PT Mitra Keluarga Karyasehat Tbk (MIKA) akan caplok RS Kasih Group MIKA berencana mencaplok PT Rumah Kasih Indonesia (RKI) untuk menambah koleksi rumah sakit yang melayani pasien BPJS. MIKA menyatakan akan mengambil alih RKI melalui dua tahap. Tahap pertama, penyetoran modal, di mana RKI akan menerbitkan 87,856 juta saham baru yang seluruhnya akan diserap MIKA. Nilai transaksi ini sebesar Rp 189,15 miliar. Tahap kedua, melalui penjualan, pengalihan dan pemindahtanganan sebagian saham RKI. Total nilai transaksi pembelian saham tersebut senilai Rp 153,49 miliar. Penjualan terbesar yaitu saham milik Jozef Darmawan Angkasa, Komisaris Utama MIKA yaitu sebesar 32,08 juta saham. MIKA berencana memperbesar pangsa pasar dan mendukung pemerintah dalam menjalankan program Jaminan Kesehatan Nasional (JKN). Opini Analis: Kami memperkirakan MIKA akan semakin bagus ke depannya dengan adanya rencana pengambilan RKI. Target pasar yang memang sudah tersedia di kawasan ini serta potensi yang cerah di bisnis rumah sakit menjadi pertimbangan kami untuk merekomendasikan saham MIKA. Kami perkirakan MIKA akan membukukan pertumbuhan pendapatan dan laba bersih masing-masing 16,87% YoY menjadi Rp 2,84 triliun dan 7,33% YoY menjadi Rp 746,48 miliar pada FY17. Selain itu marjin laba operasi diperkirakan sebesar 33,83% sedangkan marjin laba bersih mencapai 26,25% di tahun ini. Pada sisi lain, ROE diperkirakan naik menjadi 19,23% dari 19,12% dan ROA menjadi 17,05% dari 16,65% pada periode yang sama. Saat ini, saham MIKA diperdagangkan pada forward 2017E PER dan PBV masing-masing sebesar 39,96x dan 7,28x yang masih lebih rendah dibandingkan rata-rata industri dengan PER sebesar 59,69x dan PBV sebesar 9,97x. Kami memberikan rekomendasi BUY dengan target harga (TP) sebesar Rp per saham. Income Statement (Rp Bn) E Revenue 1, , , , Cost of Revenue 1, , , , Gross Profit , , Operating Expenses Operating Income Interest Expense Pretax Income Minority Interests Net Income Basic EPS EBITDA , Balance Sheet (Rp Bn) E Cash & Near Cash Items , , , Short-Term Investments , , Accounts & Notes Receivable Inventories Other Current Assets Total Current Assets 1, , , , Total Assets 2, , , , Liabilities & Shareholders' Accounts Payable Short-Term Borrowings Other Short-Term Liabilities Total Current Liabilities Long-Term Borrowings Other Long-Term Liabilities Total Long-Term Liabilities Total Liabilities Total 1, , , , Analyst: Ankga Adiwirasta (ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id) 4

5 TARGET HARGA SAHAM Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Banking BBCA IJ 441, HOLD 20,000 BBNI IJ 126, NOT RATED - BBRI IJ 366, BUY 14,150 BMRI IJ 301, SELL 11,850 BBTN IJ 27, BUY 3,000 BJBR IJ 19, SELL 1,650 BJTM IJ 10, SELL 620 BNGA IJ 33, BUY 1,425 BDMN IJ 51, HOLD 4,875 Average 153, Cement INTP IJ 66, SELL 15,800 SMGR IJ 55, SELL 10,050 SMBR IJ 33, HOLD 334 SMCB IJ 6, HOLD 1,020 Average 40, Telecommunication TLKM IJ 460, HOLD 4,750 ISAT IJ 40, BUY 7,800 EXCL IJ 33,026 2, BUY 3,600 Average 177, Transportation GIAA IJ 9, HOLD 350 BIRD IJ 10, UNDER REVIEW TAXI IJ HOLD 125 SOCI IJ 2, BUY 485 WINS IJ 1, HOLD 200 HITS IJ 5, HOLD 800 Average 4, Automotive ASII IJ 356, BUY 9,850 IMAS IJ 3,180 1, HOLD 1,000 Average 179, Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Construction WIKA IJ 21, n.a BUY 3,500 ADHI IJ 8, BUY 2,800 PTPP IJ 19, BUY 4,700 WSKT IJ 32, BUY 3,700 TOTL IJ 2, BUY 1,200 WTON IJ 5, BUY 1,020 WSBP IJ 13, n.a BUY 725 Average 14, Infrastructure PGAS IJ 58, BUY 3,300 JSMR IJ 36, BUY 6,550 Average 47, Property ASRI IJ 6, BUY 460 APLN IJ 4, BUY 290 BKSL IJ 4, BUY 110 BSDE IJ 35, BUY 2,225 CTRA IJ 22, BUY 1,700 CTRP IJ n.a n.a HOLD 470 CTRS IJ n.a n.a BUY 4,050 BEST IJ 2, BUY 410 SSIA IJ 3, BUY 930 MDLN IJ 3, BUY 565 PWON IJ 31, HOLD 760 LPKR IJ 17, BUY 1,000 SMRA IJ 19, BUY 1,720 KIJA IJ 6, BUY 380 PPRO IJ 15, BUY 291 Average 13, Towers TOWR IJ 37, BUY 4,800 TBIG IJ 26, , HOLD 6,000 Average 32,

6 TARGET HARGA SAHAM Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Agriculture AALI IJ 28, BUY 19,100 BWPT IJ 9, n.a n.a BUY 350 LSIP IJ 10, BUY 1,920 SGRO IJ 3, BUY 2,140 SIMP IJ 9, BUY 565 Average 12, Metal ANTM IJ 16, BUY 880 INCO IJ 19, BUY 2,750 TINS IJ 6, BUY 1,300 Average 14, Mining ADRO IJ 47, UNDER REVIEW HRUM IJ 5, UNDER REVIEW ITMG IJ 17, UNDER REVIEW PTBA IJ 25, BUY 14,900 Average 24, Consumer UNVR IJ 374, BUY 53,500 INDF IJ 76, BUY 9,700 ICBP IJ 104, BUY 10,600 MYOR IJ 50, HOLD 1,600 AISA IJ 6, BUY 2,200 ROTI IJ 7, BUY 1,450 GGRM IJ 147, HOLD 62,000 Average 109, Pharmaceutical KLBF IJ 73, BUY 1,800 KAEF IJ 16, BUY 3,000 Average 45, Healthcare SILO IJ 15, BUY 12,000 MIKA IJ 31, HOLD 2,800 Average 23, Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Poultry CPIN IJ 50, BUY 4,075 JPFA IJ 13, BUY 2,065 MAIN IJ 2, BUY 2,080 Average 22, Crops BISI IJ 5, BUY 2,200 Fishery DPUM IJ 1, BUY 1,050 Retail ACES IJ 16, BUY 1,200 LPPF IJ 46, UNDER REVIEW MAPI IJ 10, n.a UNDER REVIEW MPPA IJ 4, n.a UNDER REVIEW RALS IJ 9, n.a BUY 1,565 Average 17, Wholesaler MPMX IJ 3, BUY 950 Heavy Equipment UNTR IJ 92, BUY 27,900 Media Equipment MNCN IJ 25, BUY 2,160 SCMA IJ 43, BUY 3,450 Average 34, Chemical Distribution AKRA IJ 25, HOLD 6,925 Textile SRIL IJ 6, BUY 500 Oil & Gas MEDC IJ 9, BUY 4,330 Basic Industry KRAS IJ 10, , BUY 990 6

7 TEAM Phone : (Hunting) Fax : research@bnisekuritas.co.id Website : Norico Gaman (Head of Research Division) norico@bnisekuritas.co.id Ext: 3934 Investment Strategy Maxi Liesyaputra (Head of Research Department) maxi@bnisekuritas.co.id Ext: 3968 Construction, Property, Infrastructure, Cement Ariawan (Head of Fixed Income Research Department) ariawan@bnisekuritas.co.id Ext: 2098 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond Andri Zakarias Siregar (Head of Technical Analysis Research Department) andri.zakarias@bnisekuritas.co.id Ext: 2054 Market Strategy, Currency, Commodities, Bond & Stocks Thennesia Debora ( Analyst) thennesia@bnisekuritas.co.id Ext: 2123 Transportation, Automotive, Heavy Equipment, Plantation Richard Jerry ( Analyst) richard@bnisekuritas.co.id Ext: 2032 Telecommunication, Banking, Tower Infrastructure, Insurance Ankga Adiwirasta ( Analyst) ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id Ext: 3986 Consumer Goods, Pharmaceutical, Health Care, Manufacture, Metal Mining Dessy Lapagu ( Analyst) dessy@bnisekuritas.co.id Ext: 2051 Poultry, Crops, Fishery, Retail, Coal Mining Ahmad Hapiz (Fixed Income Analyst) ahmad.hapiz@bnisekuritas.co.id Ext: 3968 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond R. Venia Allani Meissalina (Research Analyst/Assistant) venia.allani@bnisekuritas.co.id Ext: 2050 Data Administrator Indah Lestari Permata H. (Research Analyst/Assistant) indah.lestari@bnisekuritas.co.id Ext: 2073 Data Administrator 7

8 EQUITY TEAM CM : (Hunting) Fax No : Sukanto ext sukanto@bnisekuritas.co.id Head of Division Entis Sutisman ext entis@bnisekuritas.co.id Head of Department Fian Pusparini ext fian@bnisekuritas.co.id Head of Institutional Relation Yulinda ext yulinda@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Teguh Hendro ext teguh@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Danovan Yazir ext danovan@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Dharmawan P. ext prasetyo@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Fachrial Bayu ext fachrial@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Dini Desita ext dinidesita@bnisekuritas.co.id Client Relation Putri Erinasari ext putri.erinasari@bnisekuritas.co.id Client Relation Iffa Rizqi Izzata ext iffa@bnisekuritas.co.id Client Relation Jufrani Amsal ext amsal@bnisekuritas.co.id Head of Channel Distribution Division Fahma Riniarti ext ririn@bnisekuritas.co.id Head of Channel Development P. Sariningsih ext p.sariningsih@bnisekuritas.co.id Head of Branch Supervision Teuku Hafez ext hafez@bnisekuritas.co.id Branch Manager Mangga Dua, Jakarta Hapsari ext hapsar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Puri Indah, Jakarta Fadjar H S ext fadjar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Central Park, Jakarta M. Yasrul ext m.yasrul@bnisekuritas.co.id Branch Manager Wisma Bumiputera Fahmi Lubis ext fahmi.lubis@bnisekuritas.co.id Branch Manager Bandung Rifaat Annur ext rifat@bnisekuritas.co.id Branch Manager Yogyakarta Agus Purwanto ext agus.purwanto@bnisekuritas.co.id Branch Manager Solo Achmad Ridwan ext ridwan@bnisekuritas.co.id Branch Manager Surabaya Edith Febriana ext edith@bnisekuritas.co.id Branch Manager Malang Ni Nyoman Citasti ext.2080 citasti@bnisekuritas.co.id Branch Manager Denpasar Nirmasari N. ext nirmasari@bnisekuritas.co.id Branch Manager Medan Ari Magdalena ext arimagda@bnisekuritas.co.id Branch Manager Palembang Rini Wati ext rini_ng@bnisekuritas.co.id Branch Manager Pekanbaru Allen Makalew ext allen.makalew@bnisekuritas.co.id Branch Manager Manado Melisa ext melisa@bnisekuritas.co.id Branch Manager Aceh Yuniar Fariza D ext yuniar.fariza@bnisekuritas.co.id Branch Manager Banjarmasin 8

9 MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SEKURITAS Sudirman Plaza, Indofood Tower 16 th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) (Hunting) Fax: (62-21) bnisec@bnisekuritas.co.id (General) Website: JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) , Fax: (62-21) manggadua@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2j 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) Fax: (62-21) bnispuri@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan Phone: (62-21) Fax: (62-21) centralpark@bnisekuritas.co.id JAKARTA Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta Phone: (62-21) Fax: (62-21) wisma46@bnisekuritas.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung Phone: (62-22) Fax: (62-22) bnisbpk@bnisekuritas.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta Phone: (62-274) Fax: (62-274) jogja@bnisekuritas.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) , Fax: (62-271) solo@bnisekuritas.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) Fax: (62-31) surabaya@bnisekuritas.co.id MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) ,321213, Fax: (62-341) malang@bnisekuritas.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) , Fax: (62-361) denpasar@bnisekuritas.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan Phone: (62-61) Fax: (62-61) medan@bnisekuritas.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang Phone: (62-711) Fax: (62-711) plb@bnisekuritas.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, Fax: (62-761) pekanbaru@bnisekuritas.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado Phone: (62-431) Fax: (62-24) manado@bnisekuritas.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) Fax: (62-651) BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) Fax: (62-651) banjarmasin@bnisekuritas.co.id This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan.