L A P O R A N H A R I A N

Transkripsi

1 Penutupan Perubahan %Prb %Ytd P/E Americas INDU Index 22, SPX Index 2, CCMP Index 6, IBOV Index 74, EMEA UKX Index 7, CAC Index 5, RTSSTD Index 13, (9.10) 7.28 IBEX Index 10, FTSEMIB Index 22, AEX Index SMI Index 9, Asia / Pacific NKY Index 20, HSI Index 27, SHCOMP Index 3, TWSE Index 10, KOSPI Index 2, JCI Index 5, SET Index 1, PCOMP Index 8, SENSEX Index 31, FSSTI Index 3, Deskripsi Terakhir Sebelumnya %Prb Kapitalisasi Pasar (IDR Triliun) 6, , Volume Transaksi (Juta Saham) 5, , Nilai Transaksi (IDR Juta) 3, , Nilai/ saham (IDR) , Net Asing (IDR Juta) (1,603,762.13) (1,130,397.50) Komoditas Terakhir Sebelumnya %Prb Nikel/Nickel (US$/Ton) 10, , Tembaga/Copper (US$/Ton) 6, , Timah/Tins (US$/Ton) 20, , Minyak/Oil (US$/BBL) (*) Gas (US$/MMBTU) Batu Bara/Coal (US$/Ton) (**) Emas/Gold (USD/OZ) 1, , CPO PALMROTT(USD/ton) CPO MALAYSIA(RM/ton) 2, , (*) WTI Cushing (**) McCloskey Newscatle ADR Stocks Bloomberg Terakhir % Konversi Terakhir (Rp) (US$) Prb (Rp) Saham Kode Last (US$) %Change Conv (Rp) Last (Rp) Telkom TLK US , , Perkembangan Industri/Perusahaan Rekomendasi TP (Rp) PT Semen Indonesia (Persero) Tbk (SMGR) SELL 8,950 Banking Industry NEUTRAL - PERKIRAAN PASAR HARI INI Hari ini IHSG Diperkirakan akan Bergerak Bervariasi Dengan Trend Pergerakan Naik Indeks Dow Jones pada Senin kemarin ditutup 0,68% lebih tinggi ke ,60 sedangkan S&P500 ditutup naik 0,39% ke level 2.529,12. Kenaikan Indeks Dow Jones didorong oleh sentimen data ekonomi ISM manufacturing index yang berada di level 60.8 di bulan September, tertinggi semenjak Saham sektor healthcare dan finansial menjadi pendorong penguatan indeks. Harga minyak mencapai US$ 50,52 per barel, turun 0,12% di hari Senin kemarin. Sementara bursa Eropa pada Senin kemarin sebagian besar ditutup di wilayah positif. FTSE ditutup naik 0,90% menjadi 7.438,84. Sementara indeks DAX ditutup naik 0,58% menjadi ,65.Sebagian besar bursa saham Eropa bergerak lebih tinggi yang disebabkan oleh sentimen positif dari pelemahan nilai tukar euro setelah referendum catalonia yang berimplikasi positif terhadap produk ekspor zona itu. Selain itu dari Inggris, kenaikan indeks juga ditopang oleh sektor airlines dan pariwisata, setelah Monarch airlines berhenti beroperasi yang menyebabkan pangsa pasar penumpang berpotensi beralih ke perusahaan sejenis seperti Easyjet PLC dan Ryanair Holdings. Keduanya naik 5,18% dan 3,49% pada perdagangan kemarin. Sementara itu, bursa Asia pada penutupan perdagangan hari Senin ditutup di wilayah positif. Indeks Nikkei ditutup secara positif 0,22% ke level ,78. Penguatan indeks Nikkei akibat sentimen dari saham sektor konsumsi, industri dan telekomunikasi yang mengalami penguatan masing-masing 0,4%;0,4% dan 0,37%. Sementara itu, IHSG Senin kemarin ditutup secara positif 0,22% ke level 5.914,03 didukung oleh saham sektor konsumsi dan healthcare. Bursa saham Asia hari Selasa pagi ini sebagian besar dibuka menguat akibat sentimen regional seperti dari sektor utilitas dan real estate yang masingmasing dibuka positif 0,81% dan 0,68%. Hari ini, Indeks Nikkei dibuka menguat 0,38% ke ,67. Karena itu pergerakan IHSG hari ini diprediksi akan mengalami pergerakan secara beragam dengan arah pergerakan dengan trend naik di kisaran 5.903, ,78 dengan support level terdekat 5.903,37 dan resistance level 5.930,40. Saham pilihan kami hari ini adalah UNVR, BBCA, PTPP, WSKT. Analyst: Ankga Adiwirasta (ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id) PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Penolakan MA Tidak Mengganggu Bisnis PT Semen Indonesia (SMGR). SELL. Analyst: Maxi Liesyaputra. Kredit Agustus Tumbuh 8,4%. NEUTRAL. Analyst: Ankga Adiwirasta. Daily Report dapat dilihat di website BNI Sekuritas :

2 RINGKASAN BERITA PT United Tractors Tbk (UNTR) akan membagikan dividen interim tahun buku yang berakhir 31 Desember 2017 sebesar Rp 282 per lembar saham atau total Rp PT Rukun Raharja Tbk (RAJA) meraih pendapatan usaha sebesar US$ 74,70 juta hingga periode 30 Juni 2017 turun dibandingkan dengan pendapatan usaha US$ 89,35 juta di periode sama tahun sebelumnya. PT Nippon Indosari Tbk (ROTI) menetapkan harga rights issue sebesar Rp per lembar dari harga kisaran sebelumnya Rp per lembar. PT Mas Murni Indonesia Tbk (MAMI) meraih pendapatan sebesar Rp 45,78 miliar hingga enam bulan pertama tahun ini naik tipis jika dibandingkan dengan pendapatan Rp 41,75 miliar di periode sama tahun sebelumnya. No Stock Top Value (IDR) 1 TLKM IJ 372,681,801,728 2 BBCA IJ 215,396,909,056 3 PGAS IJ 214,631,006,208 4 BBRI IJ 213,720,662,016 5 BMRI IJ 139,019,747,328 No Stock Top Volume (Shares) 1 BUMI IJ 617,640, MYRX IJ 416,239, TRAM IJ 240,181, IIKP IJ 217,344, MAMI IJ 140,769, PT Sri Rejeki Isman Tbk (SRIL) meraih laba periode berjalan yang dapat didistribusikan kepada pemilik entitas induk yang meningkat sebesar 25,71% menjadi US$ 33,59 hingga 30 Juni 2017 dibandingkan dengan laba yang diraih sebesar US$ 26,72 juta di periode sama tahun sebelumnya. (Sumber: 35,000,000 30,000,000 25,000,000 20,000,000 15,000,000 10,000,000 5,000, ,000,000-10,000,000-15,000,000 Akumulasi Beli Bersih Asing Accumulation JCI Index 3/01/ /01/ /01/ /01/2017 6/02/ /02/ /02/2017 3/03/ /03/ /03/ /03/2017 7/04/ /04/ /04/2017 9/05/ /05/ /05/2017 7/06/ /06/2017 3/07/ /07/ /07/ /07/2017 4/08/ /08/ /08/ /08/ /09/ /09/ /09/2017 6,000 5,800 5,600 5,400 5,200 5,000 4,800 No Top Gainers % Change 1 BBMD IJ MARK IJ AKSI IJ OASA IJ MFMI IJ No Top Losers % Change 1 PLIN IJ JGLE IJ BRAM IJ FIRE IJ BCIP IJ No Leading Movers % Change 1 HMSP IJ UNVR IJ ICBP IJ BBNI IJ INTP IJ ,000 5,800 5,600 Nilai Tukar USD/IDR dan IHSG JCI Index USDIDR 13,600 13,500 13,400 No Lagging Movers % Change 1 PLIN IJ GGRM IJ BUMI IJ ADRO IJ BBTN IJ ,300 5,400 13,200 5,200 13,100 5,000 13,000 4,800 12,900 2

3 PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: Penolakan MA Tidak Mengganggu Bisnis PT Semen Indonesia (SMGR) SMGR memastikan penolakan peninjauan kembali oleh Mahkamah Agung (MA) atas keberadaan Pabrik Rembang tidak akan mengganggu operasional bisnis perusahaan. Sebab, pabrik itu masih bisa beroperasi secara sah berdasarkan Surat Keputusan Gubernur Jawa Tengah No /6 tahun Opini Analis: Menurut kami hal ini akan berdampak positif terhadap pertumbuhan kinerja SMGR dalam jangka panjang, terlebih perseroan telah mengeluarkan investasi yang besar untuk pembangunan pabrik di Rembang. Namun kami belum melihat pertumbuhan indusrti semen domestik yang signifikan pada tahun ini. Kami perkirakan SMGR akan mencatat pertumbuhan pendapatan dan laba bersih masing-masing 4,5% YoY menjadi Rp 27,3 triliun dan -39,0% YoY menjadi Rp 2,8 triliun pada FY17. Sementara itu, perolehan marjin laba operasi diperkirakan 14,6%, sedangkan marjin laba bersih mencapai 10,1% di tahun ini dari marjin laba operasi dan marjin laba bersih masing-masing sebesar 19,0% dan 17,3% di tahun lalu. Disamping itu perusahaan diperkirakan dapat mencatat ROE sebesar 9,4% dan ROA sebesar 5,8% pada FY17 dibandingkan perolehan ROE sebesar 15,6% dan ROA sebesar 10,2% yang tercatat di FY16. Saat ini, saham SMGR diperdagangkan pada forward 2017E PER dan PBV masing-masing sebesar 21,8x dan 2,1x, lebih rendah dibandingkan rata-rata industri dengan forward 2017E PER dan PBV masing-masing sebesar 23,5x dan 2,1x. Meskipun demikian, kami masih melihat terbatasnya pertumbuhan laba bersih SMGR pada waktu ke depan. Karena itu, kami memberikan rekomendasi SELL untuk SMGR dengan target harga (TP) sebesar Rp per saham. Income statement (Rp billion) E Revenue 24, , , , , Operating profit 7, , , , , Interest expense Pretax income 6, , , , , Minority interest (15.95) Net income 5, , , , , Basic EPS EBITDA 8, , , , , Balance sheet (Rp billion) E Cash 4, , , , , Short-term investment Accounts receivable 2, , , , , Other current assets , Inventories 2, , , , , Total current assets 9, , , , , Fixed assets 20, , , , , Other long-term assets 1, , , , , Total Assets 30, , , , , Liabilities and Shareholders' Accounts payable 2, , , , , Short-term borrowings , Other short-term liabilities 1, , , , , Total Current Liabilities 5, , , , , Long-term borrowings 3, , , , , Other long-term liabilities , , Total Long-Term Liabilities 3, , , , , Total Liabilities 8, , , , , Minority interest , , , Total 20, , , , , Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisekuritas.co.id) 3

4 PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: Kredit Agustus Tumbuh 8,4% Bank Indonesia (BI) melaporkan kredit masih tumbuh satu digit memasuki pertengahan kuartal III ini. Berdasarkan laporan uang beredar (29/9), realisasi kredit bank sebesar Rp 4.514,5 triliun per Agustus Kredit tersebut hanya tumbuh 8,4% secara tahunan atau year on year (yoy) dibandingkan posisi kredit Rp 4.163,5 triliun per Agustus Kendati demikian, pertumbuhan sebesar 8,4% di Agustus 2017 tumbuh lebih baik dari pertumbuhan 7,9% di bulan sebelumnya. Opini Analis: Kami melihat industri perbankan saat ini masih dalam trend yang cukup positif di tengah keadaan ekonomi yang bertumbuh lambat. Pertumbuhan bisnis industri ini erat kaitannya dengan keadaan perekonomian secara umum. Situasi bisnis perbankan kami prediksi akan semakin bergairah seiring dengan trend suku bunga yang semakin menurun dari Bank Sentral yang saat ini ada di level 4,25% atau turun 25 basis dari posisi sebelumnya. Dengan trend penurunan suku bunga ini diharapkan akan meningkatkan nilai kredit di posisi akhir tahun, terutama pada sektor konsumsi. Segmen ini tercatat tumbuh 10,21% menjadi Rp 1.316,3 triliun dari tahun sebelumnya Rp 1.184,67 triliun. Sementara itu untuk kredit modal kerja tumbuh 7,34% menjadi Rp 2.075,3 triliun per Agustus Rekomendasi: NEUTRAL. Analyst: Ankga Adiwirasta (ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id) 4

5 TARGET HARGA SAHAM Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Banking BBCA IJ 441, HOLD 20,000 BBNI IJ 126, NOT RATED - BBRI IJ 366, BUY 14,150 BMRI IJ 301, SELL 11,850 BBTN IJ 27, BUY 3,000 BJBR IJ 19, SELL 1,650 BJTM IJ 10, SELL 620 BNGA IJ 33, BUY 1,425 BDMN IJ 51, HOLD 4,875 Average 153, Cement INTP IJ 66, SELL 15,800 SMGR IJ 55, SELL 10,050 SMBR IJ 33, HOLD 334 SMCB IJ 6, HOLD 1,020 Average 40, Telecommunication TLKM IJ 460, HOLD 4,750 ISAT IJ 40, BUY 7,800 EXCL IJ 33,026 2, BUY 3,600 Average 177, Transportation GIAA IJ 9, HOLD 350 BIRD IJ 10, UNDER REVIEW TAXI IJ HOLD 125 SOCI IJ 2, BUY 485 WINS IJ 1, HOLD 200 HITS IJ 5, HOLD 800 Average 4, Automotive ASII IJ 356, BUY 9,850 IMAS IJ 3,180 1, HOLD 1,000 Average 179, Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Construction WIKA IJ 21, n.a BUY 3,500 ADHI IJ 8, BUY 2,800 PTPP IJ 19, BUY 4,700 WSKT IJ 32, BUY 3,700 TOTL IJ 2, BUY 1,200 WTON IJ 5, BUY 1,020 WSBP IJ 13, n.a BUY 725 Average 14, Infrastructure PGAS IJ 58, BUY 3,300 JSMR IJ 36, BUY 6,550 Average 47, Property ASRI IJ 6, BUY 460 APLN IJ 4, BUY 290 BKSL IJ 4, BUY 110 BSDE IJ 35, BUY 2,225 CTRA IJ 22, BUY 1,700 CTRP IJ n.a n.a HOLD 470 CTRS IJ n.a n.a BUY 4,050 BEST IJ 2, BUY 410 SSIA IJ 3, BUY 930 MDLN IJ 3, BUY 565 PWON IJ 31, HOLD 760 LPKR IJ 17, BUY 1,000 SMRA IJ 19, BUY 1,720 KIJA IJ 6, BUY 380 PPRO IJ 15, BUY 291 Average 13, Towers TOWR IJ 37, BUY 4,800 TBIG IJ 26, , HOLD 6,000 Average 32,

6 TARGET HARGA SAHAM Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Agriculture AALI IJ 28, BUY 19,100 BWPT IJ 9, n.a n.a BUY 350 LSIP IJ 10, BUY 1,920 SGRO IJ 3, BUY 2,140 SIMP IJ 9, BUY 565 Average 12, Metal ANTM IJ 16, BUY 880 INCO IJ 19, BUY 2,750 TINS IJ 6, BUY 1,300 Average 14, Mining ADRO IJ 47, UNDER REVIEW HRUM IJ 5, UNDER REVIEW ITMG IJ 17, UNDER REVIEW PTBA IJ 25, BUY 14,900 Average 24, Consumer UNVR IJ 374, BUY 53,500 INDF IJ 76, BUY 9,700 ICBP IJ 104, BUY 10,600 MYOR IJ 50, HOLD 1,600 AISA IJ 6, BUY 2,200 ROTI IJ 7, BUY 1,450 GGRM IJ 147, HOLD 62,000 Average 109, Pharmaceutical KLBF IJ 73, BUY 1,800 KAEF IJ 16, BUY 3,000 Average 45, Healthcare SILO IJ 15, BUY 12,000 MIKA IJ 31, HOLD 2,800 Average 23, Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Poultry CPIN IJ 50, BUY 4,075 JPFA IJ 13, BUY 2,065 MAIN IJ 2, BUY 2,080 Average 22, Crops BISI IJ 5, BUY 2,200 Fishery DPUM IJ 1, BUY 1,050 Retail ACES IJ 16, BUY 1,200 LPPF IJ 46, UNDER REVIEW MAPI IJ 10, n.a UNDER REVIEW MPPA IJ 4, n.a UNDER REVIEW RALS IJ 9, n.a BUY 1,565 Average 17, Wholesaler MPMX IJ 3, BUY 950 Heavy Equipment UNTR IJ 92, BUY 27,900 Media Equipment MNCN IJ 25, BUY 2,160 SCMA IJ 43, BUY 3,450 Average 34, Chemical Distribution AKRA IJ 25, HOLD 6,925 Textile SRIL IJ 6, BUY 500 Oil & Gas MEDC IJ 9, BUY 4,330 Basic Industry KRAS IJ 10, , BUY 990 6

7 TEAM Phone : (Hunting) Fax : research@bnisekuritas.co.id Website : Norico Gaman (Head of Research Division) norico@bnisekuritas.co.id Ext: 3934 Investment Strategy Maxi Liesyaputra (Head of Research Department) maxi@bnisekuritas.co.id Ext: 3968 Construction, Property, Infrastructure, Cement Ariawan (Head of Fixed Income Research Department) ariawan@bnisekuritas.co.id Ext: 2098 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond Andri Zakarias Siregar (Head of Technical Analysis Research Department) andri.zakarias@bnisekuritas.co.id Ext: 2054 Market Strategy, Currency, Commodities, Bond & Stocks Thennesia Debora ( Analyst) thennesia@bnisekuritas.co.id Ext: 2123 Transportation, Automotive, Heavy Equipment, Plantation, Health Care Ankga Adiwirasta ( Analyst) ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id Ext: 3986 Consumer Good, Banking, Metal Mining, Telecommunication, Tower Infrastructure Dessy Lapagu ( Analyst) dessy@bnisekuritas.co.id Ext: 2051 Poultry, Crops, Fishery, Retail, Coal Mining, Pharmaceutical Ahmad Hapiz (Fixed Income Analyst) ahmad.hapiz@bnisekuritas.co.id Ext: 3978 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond R. Venia Allani Meissalina (Research Analyst/Assistant) venia.allani@bnisekuritas.co.id Ext: 2050 Data Administrator Indah Lestari Permata H. (Research Analyst/Assistant) indah.lestari@bnisekuritas.co.id Ext: 2073 Data Administrator 7

8 EQUITY TEAM CM : (Hunting) Fax No : Entis Sutisman ext entis@bnisekuritas.co.id Head of Department Fian Pusparini ext fian@bnisekuritas.co.id Head of Institutional Relation Yulinda ext yulinda@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Teguh Hendro ext teguh@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Danovan Yazir ext danovan@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Dharmawan P. ext prasetyo@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Fachrial Bayu ext fachrial@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Dini Desita ext dinidesita@bnisekuritas.co.id Client Relation Putri Erinasari ext putri.erinasari@bnisekuritas.co.id Client Relation Iffa Rizqi Izzata ext iffa@bnisekuritas.co.id Client Relation Jufrani Amsal ext amsal@bnisekuritas.co.id Head of Channel Distribution Division Fahma Riniarti ext ririn@bnisekuritas.co.id Head of Channel Development P. Sariningsih ext p.sariningsih@bnisekuritas.co.id Head of Branch Supervision Teuku Hafez ext hafez@bnisekuritas.co.id Branch Manager Mangga Dua, Jakarta Hapsari ext hapsar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Puri Indah, Jakarta Fadjar H S ext fadjar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Central Park, Jakarta M. Yasrul ext m.yasrul@bnisekuritas.co.id Branch Manager Wisma Bumiputera Fahmi Lubis ext fahmi.lubis@bnisekuritas.co.id Branch Manager Bandung Rifaat Annur ext rifat@bnisekuritas.co.id Branch Manager Yogyakarta Agus Purwanto ext agus.purwanto@bnisekuritas.co.id Branch Manager Solo Achmad Ridwan ext ridwan@bnisekuritas.co.id Branch Manager Surabaya Edith Febriana ext edith@bnisekuritas.co.id Branch Manager Malang Ni Nyoman Citasti ext.2080 citasti@bnisekuritas.co.id Branch Manager Denpasar Nirmasari N. ext nirmasari@bnisekuritas.co.id Branch Manager Medan Ari Magdalena ext arimagda@bnisekuritas.co.id Branch Manager Palembang Rini Wati ext rini_ng@bnisekuritas.co.id Branch Manager Pekanbaru Allen Makalew ext allen.makalew@bnisekuritas.co.id Branch Manager Manado Melisa ext melisa@bnisekuritas.co.id Branch Manager Aceh Yuniar Fariza D ext yuniar.fariza@bnisekuritas.co.id Branch Manager Banjarmasin 8

9 MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SEKURITAS Sudirman Plaza, Indofood Tower 16 th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) (Hunting) Fax: (62-21) bnisec@bnisekuritas.co.id (General) Website: JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) , Fax: (62-21) manggadua@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2j 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) Fax: (62-21) bnispuri@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan Phone: (62-21) Fax: (62-21) centralpark@bnisekuritas.co.id JAKARTA Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta Phone: (62-21) Fax: (62-21) wisma46@bnisekuritas.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung Phone: (62-22) Fax: (62-22) bnisbpk@bnisekuritas.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta Phone: (62-274) Fax: (62-274) jogja@bnisekuritas.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) , Fax: (62-271) solo@bnisekuritas.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) Fax: (62-31) surabaya@bnisekuritas.co.id MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) ,321213, Fax: (62-341) malang@bnisekuritas.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) , Fax: (62-361) denpasar@bnisekuritas.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan Phone: (62-61) Fax: (62-61) medan@bnisekuritas.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang Phone: (62-711) Fax: (62-711) plb@bnisekuritas.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, Fax: (62-761) pekanbaru@bnisekuritas.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado Phone: (62-431) Fax: (62-24) manado@bnisekuritas.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) Fax: (62-651) BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) Fax: (62-651) banjarmasin@bnisekuritas.co.id This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan.