L A P O R A N H A R I A N

Transkripsi

1 Penutupan Perubahan %Prb %Ytd P/E Americas INDU Index 23, SPX Index 2, CCMP Index 6, IBOV Index 75, EMEA UKX Index 7, CAC Index 5, RTSSTD Index 13, (9.65) 7.41 IBEX Index 10, FTSEMIB Index 22, AEX Index SMI Index 9, Asia / Pacific NKY Index 21, HSI Index 28, SHCOMP Index 3, TWSE Index 10, KOSPI Index 2, JCI Index 5, SET Index 1, PCOMP Index 8, SENSEX Index 32, FSSTI Index 3, Deskripsi Terakhir Sebelumnya %Prb Kapitalisasi Pasar (IDR Triliun) 6, , Volume Transaksi (Juta Saham) 8, , Nilai Transaksi (IDR Juta) 5, , Nilai/ saham (IDR) Net Asing (IDR Juta) 372, , Komoditas Terakhir Sebelumnya %Prb Nikel/Nickel (US$/Ton) 11, , Tembaga/Copper (US$/Ton) 7, , Timah/Tins (US$/Ton) 19, , Minyak/Oil (US$/BBL) (*) Gas (US$/MMBTU) Batu Bara/Coal (US$/Ton) (**) Emas/Gold (USD/OZ) 1, , CPO PALMROTT(USD/ton) CPO MALAYSIA(RM/ton) 2, , (*) WTI Cushing (**) McCloskey Newscatle ADR Stocks Bloomberg Terakhir % Konversi Terakhir (Rp) (US$) Prb (Rp) Saham Kode Last (US$) %Change Conv (Rp) Last (Rp) Telkom TLK US , , Perkembangan Industri/Perusahaan Rekomendasi TP (Rp) PT PP (Persero) Tbk (PTPP) BUY 4,700 PT Garuda Maintenance Facility AeroAsia Tbk (GMF) UNDER REVIEW - PERKIRAAN PASAR HARI INI IHSG Berpotensi Menguat Terbatas Indeks global ditutup bervariasi pada perdagangan kemarin. Di bursa AS, Dow melemah ke level (-0,2%), sedangkan di bursa Eropa, rata-rata indeks menguat sebesar 0,1%. Di bursa regional Asia, Nikkei menguat ke level (+1,1%). Di bursa komoditas, harga minyak dunia saat ini berada di level US$ 51,94 per barel. Indeks AS melemah seiring dengan penurunan saham General Electric (GE) sebesar 6,3% setelah beberapa broker menurunkan target harga mereka karena meningkatnya kemungkinan pemotongan dividen. Selain itu, investor cenderung wait and see menanti siapa yang akan menjadi Gubernur the Fed selanjutnya. Sedangkan di bursa Eropa, rata-rata indeks menguat menjelang pertemuan Bank Sentral Eropa (ECB) Kamis ini yang diestimasi akan tetap melanjutkan stimulus mereka. Di bursa domestik, IHSG kemarin ditutup menguat ke level (+0,4%) seiring penguatan mayoritas bursa regional Asia. Bursa Asia mendapatkan sentimen positif dari terpilihnya kembali Shinzo Abe sebagai Perdana Menteri Jepang. Pasar optimis dengan terpilihnya lagi Shinzo Abe, maka kebijakan moneter super rendah dibawah program Abenomics diharapkan akan terus berlanjut. Selain itu, IHSG kemarin juga ditopang oleh aksi beli investor asing yang mencapai Rp 374 miliar. Kami memperkirakan IHSG hari ini masih akan melanjutkan penguatannya karena sentimen positif dari bursa regional. Akan tetapi, penguatan IHSG akan cenderung terbatas karena langkah wait and see investor menanti rilis kinerja 3Q17 emiten-emiten di Indonesia. Pilihan saham hari ini antara lain ASII, ACES, dan PTBA dengan perkiraan pergerakkan indeks dalam rentang Analyst: Thennesia Debora (thennesia@bnisekuritas.co.id) PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Rencana IPO PP Presisi, Anak Usaha PT PP (PTPP). BUY. Analyst: Maxi Liesyaputra. Pendapatan PT Garuda Maintenance Facility AeroAsia Tbk (GMFI) naik 15% YoY di 3Q17. UNDER REVIEW. Analyst: Thennesia Debora. Daily Report dapat dilihat di website BNI Sekuritas :

2 RINGKASAN BERITA PT Hartadinata Abadi Tbk (HRTA) meraih penjualan Rp 1,86 triliun hingga periode 30 September 2017 naik dibandingkan penjualan Rp 1,64 triliun di periode sama tahun sebelumnya. PT Sinarmas Multiartha Tbk (SMMA) telah melakukan penyertaan modal pada anak usahanya PT Sinar Mas Multifinance sebesar Rp 150 miliar. No Stock Top Value (IDR) 1 TLKM IJ 506,120,241,152 2 TRAM IJ 297,614,934,016 3 BBCA IJ 265,090,711,552 4 BBRI IJ 257,240,252,416 5 PGAS IJ 252,634,054,656 PT Intiland Development Tbk (DILD) berhasil membukukan pra penjualan (marketing sales) sebesar Rp 3 triliun hingga September 2017 atau setara dengan 131% dari target perolehan marketing sales tahun 2017 sebesar Rp 2,3 triliun. PT Total Bangun Persada Tbk (TOTL) membukukan kontrak baru Rp 3,15 triliun sampai dengan akhir September No Stock Top Volume (Shares) 1 TRAM IJ 1,699,335, BUMI IJ 784,883, MYRX IJ 622,323, ENRG IJ 390,649, IIKP IJ 361,684, PT Bank Dinar Indonesia Tbk (DNAR) alami penurunan laba yang dapat didistribusikan kepada pemilik entitas induk sebesar 21,45% hingga periode 30 September 2017 menjadi Rp 5,84 miliar dibandingkan laba Rp 7,43 miliar di periode sama tahun sebelumnya. (Sumber: 40,000,000 30,000,000 20,000,000 10,000,000 Akumulasi Beli Bersih Asing Accumulation JCI Index 6,200 6,000 5,800 5,600 No Top Gainers % Change 1 ENRG IJ ZINC IJ RIMO IJ AKKU IJ BRMS IJ No Top Losers % Change 1 MTWI IJ HOME IJ HDTX IJ FMII IJ MREI IJ ,000,000-20,000,000-30,000,000 3/01/ /01/ /01/ /01/2017 6/02/ /02/ /02/2017 3/03/ /03/ /03/ /03/2017 7/04/ /04/ /04/2017 9/05/ /05/ /05/2017 7/06/ /06/2017 3/07/ /07/ /07/ /07/2017 4/08/ /08/ /08/ /08/ /09/ /09/ /09/2017 6/10/ /10/2017 5,400 5,200 5,000 4,800 No Leading Movers % Change 1 BBCA IJ HMSP IJ RIMO IJ BYAN IJ ASII IJ ,200 6,000 Nilai Tukar USD/IDR dan IHSG JCI Index USDIDR 13,600 13,500 No Lagging Movers % Change 1 BMRI IJ UNTR IJ UNVR IJ TLKM IJ BBNI IJ ,800 13,400 5,600 13,300 5,400 13,200 5,200 13,100 5,000 13,000 4,800 12,900 2

3 PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: Rencana IPO PP Presisi, Anak Usaha PT PP (PTPP) PP Presisi akan melakukan IPO dengan melepas sebanyak-banyaknya 4,3 miliar saham (35% dari modal ditempatkan dan disetor penuh). Dari dana hasil IPO, sekitar 70% akan digunakan untuk belanja modal (capex) dan sekitar 30% untuk modal kerja. Masa bookbuilding adalah Oktober 2017 dan sahamnya akan tercatat di BEI pada 20 November Kisaran harga penawaran adalah Rp per saham. Opini Analis: Menurut kami rencana IPO PP Presisi akan memperkuat permodalan perseroan secara signifikan untuk membantu pengembangan usaha serta meningkatkan daya saing. Per Juli 2017, ekuitas perseroan mencapai Rp 855 miliar. Secara keseluruhan, kami masih yakin terhadap pertumbuhan positif kinerja PTPP ke depan dimana perusahaan diperkirakan akan mencatat pertumbuhan pendapatan dan laba bersih masing-masing 47,5% YoY menjadi Rp 24,3 triliun dan 28,7% YoY menjadi Rp 1,3 triliun pada FY17. Tahun ini, perolehan marjin laba operasi diperkirakan 10,6%, sedangkan marjin laba bersih mencapai 5,4% dari marjin laba operasi dan marjin laba bersih masing-masing sebesar 12,0% dan 6,2% di tahun lalu. Sementara itu perusahaan diperkirakan dapat mencatat ROE sebesar 12,4% dan ROA sebesar 3,9% pada FY17 atau naik dari perolehan ROE sebesar 10,4% dan ROA sebesar 3,3% di FY16. Saat ini, saham PTPP diperdagangkan pada forward 2017E PER dan PBV masingmasing sebesar 13,4x dan 1,7x, yang masih lebih rendah dibandingkan rata-rata industri dengan PER dan PBV masing-masing sebesar 16,0x dan 1,6x. Karena itu, kami masih memberikan rekomendasi BUY untuk PTPP dengan target harga (TP) sebesar Rp per saham. Income statement (Rp billion) E Revenue 11, , , , , Operating profit 1, , , , , Interest expense (271.56) (343.90) (372.99) (408.74) (347.43) Pretax income , , , Minority interest Net income , , Basic EPS EBITDA 1, , , , , Balance sheet (Rp billion) E Cash 2, , , , , Short-term investment Accounts receivable 1, , , , , Other current assets 5, , , , , Inventories 1, , , , , Total current assets 11, , , , , Fixed assets , , , Other long-term assets , Total Assets 12, , , , , Liabilities and Shareholders' Accounts payable 6, , , , , Short-term borrowings , , , Other short-term liabilities 1, , , , , Total Current Liabilities 8, , , , , Long-term borrowings , , , , Other long-term liabilities , Total Long-Term Liabilities 1, , , , , Total Liabilities 10, , , , , Minority interest , Total 1, , , , , Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisekuritas.co.id) 3

4 PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: Pendapatan PT Garuda Maintenance Facility AeroAsia Tbk (GMFI) naik 15% YoY di 3Q17 Di 3Q17, GMFI membukukan pendapatan sebesar US$ 310,5 juta (+15,0% YoY), melebihi target pendapatan sebesar US$ 304,4 juta di periode sama tahun sebelumnya. Laba bersih perseroan juga tercatat meningkat menjadi US$ 38,1 juta (+8,9% YoY). Opini Analis: Kami menilai positif pencapaian perseroan di 3Q17 yang mana pencapaian kinerja ini berasal dari peningkatan volume pekerjaan perawatan mesin dan perawatan komponen yang menjadi fokus pengembangan bisnis perseroan di tahun Pendapatan perseroan tersebut mencapai 74,6% dari perkiraan target pendapatan kami di FY17E yakni US$ 416,4 juta. Kendati demikian, laba bersih perseroan di 3Q17 hanya mencapai 60,7% dari perkiraan target laba bersih kami di FY17E senilai US$ 62,8 juta. Kami optimis terhadap kinerja perseroan yang masih akan terus bertumbuh seiring dengan besarnya potensi bisnis MRO di Indonesia dan pasar global. Selain itu, pengembangan kapasitas dan kapabilitas perseroan juga turut meningkatkan kinerja perseroan kedepannya. Saat ini, perseroan menguasai sekitar 32% dari total market MRO di Indonesia. Kami masih melakukan perhitungan valuasi nila wajar saham GMFI setelah IPO sebagai pertimbangan investasi di tahun depan. Rekomendasi: UNDER REVIEW. Analyst: Thennesia Debora (thennesia@bnisekuritas.co.id) 4

5 TARGET HARGA SAHAM Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Banking BBCA IJ 441, HOLD 20,000 BBNI IJ 126, NOT RATED - BBRI IJ 366, BUY 14,150 BMRI IJ 301, SELL 11,850 BBTN IJ 27, BUY 3,000 BJBR IJ 19, SELL 1,650 BJTM IJ 10, SELL 620 BNGA IJ 33, BUY 1,425 BDMN IJ 51, HOLD 4,875 Average 153, Cement INTP IJ 66, SELL 15,800 SMGR IJ 55, SELL 10,050 SMBR IJ 33, HOLD 334 SMCB IJ 6, HOLD 1,020 Average 40, Telecommunication TLKM IJ 460, HOLD 4,750 ISAT IJ 40, BUY 7,800 EXCL IJ 33,026 2, BUY 3,600 Average 177, Transportation GIAA IJ 9, HOLD 350 BIRD IJ 10, UNDER REVIEW TAXI IJ HOLD 125 SOCI IJ 2, BUY 485 WINS IJ 1, HOLD 200 HITS IJ 5, HOLD 800 Average 4, Automotive ASII IJ 356, BUY 9,850 IMAS IJ 3,180 1, HOLD 1,000 Average 179, Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Construction WIKA IJ 21, n.a BUY 3,500 ADHI IJ 8, BUY 2,800 PTPP IJ 19, BUY 4,700 WSKT IJ 32, BUY 3,700 TOTL IJ 2, BUY 1,200 WTON IJ 5, BUY 1,020 WSBP IJ 13, n.a BUY 725 Average 14, Infrastructure PGAS IJ 58, BUY 3,300 JSMR IJ 36, BUY 6,550 Average 47, Property ASRI IJ 6, BUY 460 APLN IJ 4, BUY 290 BKSL IJ 4, BUY 110 BSDE IJ 35, BUY 2,225 CTRA IJ 22, BUY 1,700 CTRP IJ n.a n.a HOLD 470 CTRS IJ n.a n.a BUY 4,050 BEST IJ 2, BUY 410 SSIA IJ 3, BUY 930 MDLN IJ 3, BUY 565 PWON IJ 31, HOLD 760 LPKR IJ 17, BUY 1,000 SMRA IJ 19, BUY 1,720 KIJA IJ 6, BUY 380 PPRO IJ 15, BUY 291 Average 13, Towers TOWR IJ 37, BUY 4,800 TBIG IJ 26, , HOLD 6,000 Average 32,

6 TARGET HARGA SAHAM Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Agriculture AALI IJ 28, BUY 19,100 BWPT IJ 9, n.a n.a BUY 350 LSIP IJ 10, BUY 1,920 SGRO IJ 3, BUY 2,140 SIMP IJ 9, BUY 565 Average 12, Metal ANTM IJ 16, BUY 880 INCO IJ 19, BUY 2,750 TINS IJ 6, BUY 1,300 Average 14, Mining ADRO IJ 47, UNDER REVIEW HRUM IJ 5, UNDER REVIEW ITMG IJ 17, UNDER REVIEW PTBA IJ 25, BUY 14,900 Average 24, Consumer UNVR IJ 374, BUY 53,500 INDF IJ 76, BUY 9,700 ICBP IJ 104, BUY 10,600 MYOR IJ 50, HOLD 1,600 AISA IJ 6, BUY 2,200 ROTI IJ 7, BUY 1,450 GGRM IJ 147, HOLD 62,000 Average 109, Pharmaceutical KLBF IJ 73, BUY 1,800 KAEF IJ 16, BUY 3,000 Average 45, Healthcare SILO IJ 15, BUY 12,000 MIKA IJ 31, HOLD 2,800 Average 23, Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Poultry CPIN IJ 50, BUY 4,075 JPFA IJ 13, BUY 2,065 MAIN IJ 2, BUY 2,080 Average 22, Crops BISI IJ 5, BUY 2,200 Fishery DPUM IJ 1, BUY 1,050 Retail ACES IJ 16, BUY 1,200 LPPF IJ 46, UNDER REVIEW MAPI IJ 10, n.a UNDER REVIEW MPPA IJ 4, n.a UNDER REVIEW RALS IJ 9, n.a BUY 1,565 Average 17, Wholesaler MPMX IJ 3, BUY 950 Heavy Equipment UNTR IJ 92, BUY 27,900 Media Equipment MNCN IJ 25, BUY 2,160 SCMA IJ 43, BUY 3,450 Average 34, Chemical Distribution AKRA IJ 25, HOLD 6,925 Textile SRIL IJ 6, BUY 500 Oil & Gas MEDC IJ 9, BUY 4,330 Basic Industry KRAS IJ 10, , BUY 990 6

7 TEAM Phone : (Hunting) Fax : research@bnisekuritas.co.id Website : Norico Gaman (Head of Research Division) norico@bnisekuritas.co.id Ext: 3934 Investment Strategy Maxi Liesyaputra (Head of Research Department) maxi@bnisekuritas.co.id Ext: 3968 Construction, Property, Infrastructure, Cement Ariawan (Head of Fixed Income Research Department) ariawan@bnisekuritas.co.id Ext: 2098 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond Andri Zakarias Siregar (Head of Technical Analysis Research Department) andri.zakarias@bnisekuritas.co.id Ext: 2054 Market Strategy, Currency, Commodities, Bond & Stocks Thennesia Debora ( Analyst) thennesia@bnisekuritas.co.id Ext: 2123 Transportation, Automotive, Heavy Equipment, Plantation, Health Care Ankga Adiwirasta ( Analyst) ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id Ext: 3986 Consumer Good, Banking, Metal Mining, Telecommunication, Tower Infrastructure Dessy Lapagu ( Analyst) dessy@bnisekuritas.co.id Ext: 2051 Poultry, Crops, Fishery, Retail, Coal Mining, Pharmaceutical Ahmad Hapiz (Fixed Income Analyst) ahmad.hapiz@bnisekuritas.co.id Ext: 3978 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond R. Venia Allani Meissalina (Research Analyst/Assistant) venia.allani@bnisekuritas.co.id Ext: 2050 Data Administrator Indah Lestari Permata H. (Research Analyst/Assistant) indah.lestari@bnisekuritas.co.id Ext: 2073 Data Administrator 7

8 EQUITY TEAM CM : (Hunting) Fax No : Entis Sutisman ext entis@bnisekuritas.co.id Head of Department Fian Pusparini ext fian@bnisekuritas.co.id Head of Institutional Relation Yulinda ext yulinda@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Teguh Hendro ext teguh@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Danovan Yazir ext danovan@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Dharmawan P. ext prasetyo@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Fachrial Bayu ext fachrial@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Dini Desita ext dinidesita@bnisekuritas.co.id Client Relation Putri Erinasari ext putri.erinasari@bnisekuritas.co.id Client Relation Iffa Rizqi Izzata ext iffa@bnisekuritas.co.id Client Relation Jufrani Amsal ext amsal@bnisekuritas.co.id Head of Channel Distribution Division Fahma Riniarti ext ririn@bnisekuritas.co.id Head of Channel Development P. Sariningsih ext p.sariningsih@bnisekuritas.co.id Head of Branch Supervision Teuku Hafez ext hafez@bnisekuritas.co.id Branch Manager Mangga Dua, Jakarta Hapsari ext hapsar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Puri Indah, Jakarta Fadjar H S ext fadjar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Central Park, Jakarta M. Yasrul ext m.yasrul@bnisekuritas.co.id Branch Manager Wisma Bumiputera Fahmi Lubis ext fahmi.lubis@bnisekuritas.co.id Branch Manager Bandung Rifaat Annur ext rifat@bnisekuritas.co.id Branch Manager Yogyakarta Agus Purwanto ext agus.purwanto@bnisekuritas.co.id Branch Manager Solo Achmad Ridwan ext ridwan@bnisekuritas.co.id Branch Manager Surabaya Edith Febriana ext edith@bnisekuritas.co.id Branch Manager Malang Ni Nyoman Citasti ext.2080 citasti@bnisekuritas.co.id Branch Manager Denpasar Nirmasari N. ext nirmasari@bnisekuritas.co.id Branch Manager Medan Ari Magdalena ext arimagda@bnisekuritas.co.id Branch Manager Palembang Rini Wati ext rini_ng@bnisekuritas.co.id Branch Manager Pekanbaru Allen Makalew ext allen.makalew@bnisekuritas.co.id Branch Manager Manado Melisa ext melisa@bnisekuritas.co.id Branch Manager Aceh Yuniar Fariza D ext yuniar.fariza@bnisekuritas.co.id Branch Manager Banjarmasin 8

9 MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SEKURITAS Sudirman Plaza, Indofood Tower 16 th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) (Hunting) Fax: (62-21) bnisec@bnisekuritas.co.id (General) Website: JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) , Fax: (62-21) manggadua@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2j 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) Fax: (62-21) bnispuri@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan Phone: (62-21) Fax: (62-21) centralpark@bnisekuritas.co.id JAKARTA Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta Phone: (62-21) Fax: (62-21) wisma46@bnisekuritas.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung Phone: (62-22) Fax: (62-22) bnisbpk@bnisekuritas.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta Phone: (62-274) Fax: (62-274) jogja@bnisekuritas.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) , Fax: (62-271) solo@bnisekuritas.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) Fax: (62-31) surabaya@bnisekuritas.co.id MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) ,321213, Fax: (62-341) malang@bnisekuritas.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) , Fax: (62-361) denpasar@bnisekuritas.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan Phone: (62-61) Fax: (62-61) medan@bnisekuritas.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang Phone: (62-711) Fax: (62-711) plb@bnisekuritas.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Bank BNI Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, Fax: (62-761) pekanbaru@bnisekuritas.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado Phone: (62-431) Fax: (62-24) manado@bnisekuritas.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) Fax: (62-651) BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) Fax: (62-651) banjarmasin@bnisekuritas.co.id This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan.