L A P O R A N H A R I A N

Transkripsi

1 Penutupan Perubahan %Prb %Ytd P/E Americas INDU Index 21, SPX Index 2, CCMP Index 6, IBOV Index 70, EMEA UKX Index 7, CAC Index 5, RTSSTD Index 12, (15.33) 7.19 IBEX Index 10, FTSEMIB Index 21, AEX Index SMI Index 8, Asia / Pacific NKY Index 19, HSI Index 27, SHCOMP Index 3, TWSE Index 10, KOSPI Index 2, JCI Index 5, SET Index 1, PCOMP Index 8, SENSEX Index 31, FSSTI Index 3, Deskripsi Terakhir Sebelumnya %Prb Kapitalisasi Pasar (IDR Triliun) 6, , Volume Transaksi (Juta Saham) 6, , Nilai Transaksi (IDR Juta) 4, , Nilai/ saham (IDR) Net Asing (IDR Juta) 337, (1,523,932.25) Komoditas Terakhir Sebelumnya %Prb Nikel/Nickel (US$/Ton) 11, , Tembaga/Copper (US$/Ton) 6, , Timah/Tins (US$/Ton) 20, , Minyak/Oil (US$/BBL) (*) Gas (US$/MMBTU) Batu Bara/Coal (US$/Ton) (**) Emas/Gold (USD/OZ) 1, , CPO PALMROTT(USD/ton) CPO MALAYSIA(RM/ton) 2, , (*) WTI Cushing (**) McCloskey Newscatle ADR Stocks Bloomberg Terakhir % Konversi Terakhir (Rp) (US$) Prb (Rp) Saham Kode Last (US$) %Change Conv (Rp) Last (Rp) Telkom TLK US , , Perkembangan Industri/Perusahaan Rekomendasi TP (Rp) PT Semen Indonesia (Persero) Tbk (SMGR) SELL 10,050 PT HM Sampoerna Tbk (HMSP) BUY 4,270 Banking Sector NEUTRAL - PERKIRAAN PASAR HARI INI IHSG Memilki Kecenderungan untuk Naik Pada perdagangan saham kemarin indeks bergerak di teritori positif sepanjang hari yang akhirnya menguat 0,3% ke level 5880,3. Kenaikan indeks tersebut ditunjang oleh penguatan beberapa saham seperti UNVR, UNTR, ASII dan INCO. Sebagai perbandingan, sebagian besar bursa regional Asia Pasiffic menguat terutama Hang Seng yang mencatat kenaikan 0,9%, namun Nikkei justru melemah tipis 0,05%. Investor asing mencatat net buy sejumlah IDR 337 miliar. Kurs rupiah ditutup di posisi IDR per USD. Dari bursa global, Dow Jones mencatat penguatan sebesar 0,9% yang ditutup di level 21899,89 sementara Nasdaq mencatat kenaikan 1,36%. Sebagian besar bursa Eropa ditutup di teritori positif kemarin. Sementara itu di bursa komoditas, harga logam di LME menunjukkan pergerakan yang variatif. Harga minyak ditutup menguat pada perdagangan kemarin di level USD 47,64 per barel. Pada pagi ini sebagian besar bursa regional di Asia Pasifik dibuka menguat. Sentimen penurunan suku bunga 7DRR sebesar 25 basis poin menjadi 4,5% diperkirakan akan mempengaruhi pergerakan IHSG. Karna itu kami perkirakan IHSG hari ini akan mencatat kenaikan dengan rentang pergerakan indeks antara 5860 dan Beberapa saham yang menjadi pilihan untuk pedagangan hari ini adalah UNVR, UNTR dan AALI. Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisekuritas.co.id) PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Volume Penjualan PT Semen Indonesia (SMGR) Naik 5,0% YoY di 7M17. SELL. Analyst: Maxi Liesyaputra. Pengaruh kenaikan cukai bagi emiten PT HM Sampoerna Tbk (HMSP). BUY. Analyst: Ankga Adiwirasta. Relaksasi Restrukturisasi Resmi Dicabut. NEUTRAL. Analyst: Richard Jerry. Daily Report dapat dilihat di website BNI Sekuritas :

2 RINGKASAN BERITA Perusahaan bidang industri kalsium karbida, PT Emdeki Utama Tbk akan melakukan penawaran umum perdana saham (IPO) menawarkan harga saham perdana dikisaran Rp per saham. Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan (RUPST) PT Bank Mandiri Tbk (BMRI) menyetujui rencana pemecahan nominal saham perseroan 1:2. PT First Media Tbk (KBLV) meraih pendapatan sebesar Rp479,86 miliar hingga periode enam bulan pertama tahun ini turun dibandingkan pendapatan Rp664,18 miliar di periode sama tahun sebelumnya. Produsen batu bara PT Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG) telah mendapatkan kontrak pembelian batu bara mencapai sekitar 22 juta ton, atau 89% dari target penjualan pada tahun ini yang mencapai 25 juta ton. (Sumber: 35,000,000 30,000,000 25,000,000 20,000,000 15,000,000 10,000,000 5,000, ,000,000 Akumulasi Beli Bersih Asing Accumulation JCI Index 3/01/ 10/01 17/01 24/01 31/01 7/02/ 14/02 22/02 1/03/ 8/03/ 15/03 22/03 30/03 6/04/ 13/04 25/04 3/05/ 10/05 18/05 26/05 5/06/ 12/06 19/06 4/07/ 11/07 18/07 25/07 1/08/ 8/08/ 15/08 Nilai Tukar USD/IDR dan IHSG 6,000 5,800 5,600 5,400 5,200 5,000 4,800 No Stock Top Value (IDR) 1 BBRI IJ 351,664,930,816 2 TLKM IJ 216,569,462,784 3 ASII IJ 167,524,777,984 4 BBCA IJ 134,908,575,744 5 RIMO IJ 134,451,912,704 No Stock Top Volume (Shares) 1 BKSL IJ 947,397, MAMI IJ 390,809, RIMO IJ 377,918, MYRX IJ 365,558, IIKP IJ 334,324, No Top Gainers % Change 1 PGLI IJ TAMU IJ ALKA IJ OKAS IJ 20 5 IKBI IJ No Top Losers % Change 1 LPIN IJ MFMI IJ BRAM IJ GOLD IJ HDTX IJ No Leading Movers % Change 1 UNVR IJ TAMU IJ UNTR IJ HMSP IJ INTP IJ ,000 5,800 5,600 JCI Index USDIDR 13,500 13,450 13,400 13,350 No Lagging Movers % Change 1 GGRM IJ MIKA IJ MYOR IJ PGAS IJ TOWR IJ ,400 13,300 5,200 13,250 13,200 5,000 13,150 4,800 13,100 2

3 PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: Volume Penjualan PT Semen Indonesia (SMGR) Naik 5,0% YoY di 7M17 SMGR membukukan kenaikan volume penjualan domestik sebesar 5,0% YoY menjadi 34,6 juta ton pada 7M17. Kenaikan tersebut terutama ditunjang oleh pertumbuhan yang sangat signifikan pada Juli 2017 sebesar 56,4% YoY menjadi 5,6 juta ton. Pada 1H17 SMGR membukukan penurunan volume penjualan sebesar 1,3% YoY menjadi 29,0 juta ton. Opini Analis: Meskipun membukukan pertumbuhan penjualan yang signifikan pada Juli 2017, kami masih memiliki outlook netral terhadap industri semen termasuk SMGR di tengah perlambatan pertumbuhan industri properti di Indonesia. Kami akan evaluasi kembali proyeksi kinerja SMGR untuk FY17. Sementara ini kami perkirakan SMGR akan mencatat pertumbuhan pendapatan dan laba bersih masing-masing 6,4% YoY menjadi Rp 27,8 triliun dan -1,9% YoY menjadi Rp 4,4 triliun pada FY17. Selain itu marjin laba operasi diperkirakan sebesar 22,2%, sedangkan marjin laba bersih mencapai 16,0% dibandingkan dengan realisasi marjin laba operasi sebesar 19,0% dan marjin laba bersih sebesar 17,3% pada FY16. Sementara ROE diperkirakan turun menjadi 14,3% dari 15,6% dan ROA menjadi 8,9% dari 10,2% pada periode yang sama. SMGR memiliki net debt to equity (D/E) ratio yang relatif rendah sebesar 0,07x. Saat ini, saham SMGR diperdagangkan pada forward PER 2017E dan PBV 2017E masingmasing sebesar 14,5x dan 2,1x, atau lebih rendah dibandingkan rata-rata industri dengan PER sebesar 24,3x dan PBV sebesar 2,3x. Meskipun demikian kami masih melihat pertumbuhan keuntungan perusahaan yang masih sangat terbatas sehingga kami memberikan rekomendasi SELL untuk SMGR dengan target harga (TP) sebesar Rp per saham. Income statement (Rp billion) E Revenue 24, , , , , Operating profit 7, , , , , Interest expense Pretax income 6, , , , , Minority interest (15.95) Net income 5, , , , , Basic EPS EBITDA 8, , , , , Balance sheet (Rp billion) E Cash 4, , , , , Short-term investment Accounts receivable 2, , , , , Other current assets , Inventories 2, , , , , Total current assets 9, , , , , Fixed assets 20, , , , , Other long-term assets 1, , , , , Total Assets 30, , , , , Liabilities and Shareholders' Accounts payable 2, , , , , Short-term borrowings , Other short-term liabilities 1, , , , , Total Current Liabilities 5, , , , , Long-term borrowings 3, , , , , Other long-term liabilities , , Total Long-Term Liabilities 3, , , , , Total Liabilities 8, , , , , Minority interest , , , Total 20, , , , , Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisekuritas.co.id) 3

4 PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: Pengaruh kenaikan cukai bagi emiten PT HM Sampoerna Tbk (HMSP) Pemerintah berencana mengerek tarif cukai hasil tembakau tahun depan. Dalam rancangan APBN 2018, pemerintah menargetkan pendapatan cukai Rp 155,4 triliun. Dari jumlah itu, sebesar Rp 148,23 triliun berasal dari cukai hasil tembakau. Target pendapatan cukai ini naik 1,5% dibanding APBN-P Salah satu pemicunya adalah kenaikan tarif cukai hasil tembakau. Sesuai dengan formulasi besar kenaikan adalah target pertumbuhan ekonomi ditambah inflasi. Target pertumbuhan ekonomi 5,4% dan inflasi di angka 3,5% maka kenaikan tarif cukai tembakau sekitar 8,9%. Hingga kini besarannya belum diputuskan, sedangkan angka kenaikan pastinya tergantung pada hasil diskusi pemerintah dengan pelaku industri dan petani tembakau. Opini Analis: Kami menilai kenaikan cukai hasil tembakau sebagai suatu hal yang wajar terjadi setiap tahunnya. Kenaikan pada tahun ini yang diprediksi di kisaran 8,9% sesuai asumsi pertumbuhan ekonomi ditambah inflasi dalam RAPBN2018. Dengan besaran yang relatif lebih rendah dibandingkan kenaikan pada tahun 2017 sebesar 10,54% (rata-rata tertimbang), kami memprediksi secara margin masih dapat diantisipasi oleh emiten HMSP. Secara umum, kinerja HMSP menunjukkan hasil yang kurang bagus di mana perusahaan membukukan penurunan laba bersih sebesar 1,65% YoY menjadi Rp 6,05 triliun di 1H17 dari Rp 6,15 triliun di 1H16. Penurunan kinerja HMSP didorong oleh penurunan volume penjualan rokok diakibatkan adanya kenaikan harga beberapa waktu yang lalu, selain itu, pelemahan daya beli juga terbukti cukup berpengaruh terhadap kinerja perusahaan. Namun demikian perusahaan masih mencatatkan kenaikan penjualan ekspor di 1H17 sebesar 4,0% YoY menjadi Rp 255,86 miliar dari periode yang sama di tahun sebelumnya Rp 246,01 miliar. Namun demikian perbaikan pertumbuhan ekonomi di 2H17, kami harapkan akan meningkatkan pertumbuhan laba bersih HMSP sebesar 4,93% menjadi Rp 13,39 triliun di FY17 yang ditopang oleh perbaikan daya beli masyarakat. Selain laba bersih, kami perkirakan HMSP akan membukukan pertumbuhan pendapatan sebesar 7,18% YoY menjadi Rp 102,32 triliun di tahun ini. Selain itu marjin operasi diperkirakan sebesar 17,60% sedangkan marjin laba bersih mencapai 13,10% pada tahun ini dibandingkan dengan pencatatan marjin operasi sebesar 16,90% dan marjin laba bersih sebesar 13,40% pada FY16. Pada sisi lain, ROE diperkirakan naik menjadi 38,20% dari 37,10% dan ROA menjadi 31,30% dari 30,30%. Saat ini saham HMSP diperdagangkan pada forward PER 2017E dan PBV 2017E masingmasing sebesar 32,40x dan 12,40x yang masih lebih rendah dibandingkan rata-rata industri dengan PER sebesar 39,69x dan PBV sebesar 15,97x. Kami merekomendasikan BUY untuk HMSP dengan target harga (TP) Rp per saham untuk 12 bulan ke depan. Income Statement (Rp billion) E Revenue 75, , , , ,323.5 Cost of Revenue 54, , , , ,194.7 Gross Profit 20, , , , ,128.8 Operating Expenses 5, , , , ,151.2 Operating Income 14, , , , ,977.6 Interest Expense Other Income (Charges) Net (21.5) (150.1) (21.5) Pretax Income 14, , , , ,706.8 Income Tax Expense 3, , , , ,315.6 Income Before XO Items 10, , , , ,391.2 Other Comprehensive Incom Minority Interests (0.0) - - Net Income 10, , , , ,391.2 EPS (Rp) EBITDA 15, , , , ,

5 Balance Sheet (Rp billion) E Cash & Near Cash Items , , ,250.9 Short-Term Investments Accounts & Notes Receivabl 1, , , , ,824.6 Inventories 17, , , , ,090.5 Other Current Assets 1, , , , ,725.7 Total Current Assets 21, , , , ,891.7 LT Investments & LT Receiva Net Fixed Assets 4, , , , ,805.2 Gross Fixed Assets 8, , , , ,103.7 Accumulated Depreciation 3, , , , ,298.5 Other Long-Term Assets , , , ,208.3 Total Long-Term Assets 5, , , , ,013.5 Total Assets 27, , , , ,905.2 Accounts Payable 2, , , , ,612.6 Short-Term Borrowings 2, , Other Short-Term Liabilities 7, , , , ,208.7 Total Current Liabilities 11, , , , ,841.5 Long-Term Borrowings Other Long-Term Liabilities 1, , , Total Long-Term Liabilities 1, , , Total Liabilities 12, , , , ,891.1 Total 14, , , , ,014.1 Analyst: Ankga Adiwirasta (ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id) Berita: Relaksasi Restrukturisasi Resmi Dicabut Otoritas Jasa Keuangan (OJK) memutuskan resmi mencabut aturan relaksasi restrukturisasi. Relaksasi restrukturisasi kredit tertuang dalam POJK No 11/POJK/03/2015 tentang Ketentuan Kehati-hatian dalam Rangka Stimulus Perekonomian Nasional Bagi Bank Umum. Opini Analis: Menurut kami, bila perekonomian masih belum pulih, tidak diperpanjangnya relaksasi restrukturisasi kredit akan berpotensi meningkatkan NPL. Namun, jumlahnya akan cukup terbatas karena kenaikan NPL akan lebih diakibatkan oleh segmen UKM. Selain itu, rasio coverage perbankan yang cukup tinggi saat ini dapat melindungi perbankan dari peningkatan NPL. Kami mempertahankan rating NETRAL untuk industri perbankan, dengan saham pilihan kami BBCA (HOLD, TP Rp ) dan BBTN (BUY, TP Rp 3.000). Analyst: Richard Jerry (richard@bnisekuritas.co.id) 5

6 TARGET HARGA SAHAM Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Banking BBCA IJ 441, HOLD 20,000 BBNI IJ 126, NOT RATED - BBRI IJ 366, BUY 14,150 BMRI IJ 301, SELL 11,850 BBTN IJ 27, BUY 3,000 BJBR IJ 19, SELL 1,650 BJTM IJ 10, SELL 620 BNGA IJ 33, BUY 1,425 BDMN IJ 51, HOLD 4,875 Average 153, Cement INTP IJ 66, SELL 15,800 SMGR IJ 55, SELL 10,050 SMBR IJ 33, HOLD 334 SMCB IJ 6, HOLD 1,020 Average 40, Telecommunication TLKM IJ 460, HOLD 4,750 ISAT IJ 40, BUY 7,800 EXCL IJ 33,026 2, BUY 3,600 Average 177, Transportation GIAA IJ 9, HOLD 350 BIRD IJ 10, UNDER REVIEW TAXI IJ HOLD 125 SOCI IJ 2, BUY 485 WINS IJ 1, HOLD 200 HITS IJ 5, HOLD 800 Average 4, Automotive ASII IJ 356, BUY 9,850 IMAS IJ 3,180 1, HOLD 1,000 Average 179, Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Construction WIKA IJ 21, n.a BUY 3,500 ADHI IJ 8, BUY 2,800 PTPP IJ 19, BUY 4,700 WSKT IJ 32, BUY 3,700 TOTL IJ 2, BUY 1,200 WTON IJ 5, BUY 1,020 WSBP IJ 13, n.a BUY 725 Average 14, Infrastructure PGAS IJ 58, BUY 3,300 JSMR IJ 36, BUY 6,550 Average 47, Property ASRI IJ 6, BUY 460 APLN IJ 4, BUY 290 BKSL IJ 4, BUY 110 BSDE IJ 35, BUY 2,225 CTRA IJ 22, BUY 1,700 CTRP IJ n.a n.a HOLD 470 CTRS IJ n.a n.a BUY 4,050 BEST IJ 2, BUY 410 SSIA IJ 3, BUY 930 MDLN IJ 3, BUY 565 PWON IJ 31, HOLD 760 LPKR IJ 17, BUY 1,000 SMRA IJ 19, BUY 1,720 KIJA IJ 6, BUY 380 PPRO IJ 15, BUY 291 Average 13, Towers TOWR IJ 37, BUY 4,800 TBIG IJ 26, , HOLD 6,000 Average 32,

7 TARGET HARGA SAHAM Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Agriculture AALI IJ 28, BUY 19,100 BWPT IJ 9, n.a n.a BUY 350 LSIP IJ 10, BUY 1,920 SGRO IJ 3, BUY 2,140 SIMP IJ 9, BUY 565 Average 12, Metal ANTM IJ 16, BUY 880 INCO IJ 19, BUY 2,750 TINS IJ 6, BUY 1,300 Average 14, Mining ADRO IJ 47, UNDER REVIEW HRUM IJ 5, UNDER REVIEW ITMG IJ 17, UNDER REVIEW PTBA IJ 25, BUY 14,900 Average 24, Consumer UNVR IJ 374, BUY 53,500 INDF IJ 76, BUY 9,700 ICBP IJ 104, BUY 10,600 MYOR IJ 50, HOLD 1,600 AISA IJ 6, BUY 2,200 ROTI IJ 7, BUY 1,450 GGRM IJ 147, HOLD 62,000 Average 109, Pharmaceutical KLBF IJ 73, BUY 1,800 KAEF IJ 16, BUY 3,000 Average 45, Healthcare SILO IJ 15, BUY 12,000 MIKA IJ 31, HOLD 2,800 Average 23, Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Poultry CPIN IJ 50, BUY 4,075 JPFA IJ 13, BUY 2,065 MAIN IJ 2, BUY 2,080 Average 22, Crops BISI IJ 5, BUY 2,200 Fishery DPUM IJ 1, BUY 1,050 Retail ACES IJ 16, BUY 1,200 LPPF IJ 46, UNDER REVIEW MAPI IJ 10, n.a UNDER REVIEW MPPA IJ 4, n.a UNDER REVIEW RALS IJ 9, n.a BUY 1,565 Average 17, Wholesaler MPMX IJ 3, BUY 950 Heavy Equipment UNTR IJ 92, BUY 27,900 Media Equipment MNCN IJ 25, BUY 2,160 SCMA IJ 43, BUY 3,450 Average 34, Chemical Distribution AKRA IJ 25, HOLD 6,925 Textile SRIL IJ 6, BUY 500 Oil & Gas MEDC IJ 9, BUY 4,330 Basic Industry KRAS IJ 10, , BUY 990 7

8 TEAM Phone : (Hunting) Fax : research@bnisekuritas.co.id Website : Norico Gaman (Head of Research Division) norico@bnisekuritas.co.id Ext: 3934 Investment Strategy Maxi Liesyaputra (Head of Research Department) maxi@bnisekuritas.co.id Ext: 3968 Construction, Property, Infrastructure, Cement Ariawan (Head of Fixed Income Research Department) ariawan@bnisekuritas.co.id Ext: 2098 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond Andri Zakarias Siregar (Head of Technical Analysis Research Department) andri.zakarias@bnisekuritas.co.id Ext: 2054 Market Strategy, Currency, Commodities, Bond & Stocks Thennesia Debora ( Analyst) thennesia@bnisekuritas.co.id Ext: 2123 Transportation, Automotive, Heavy Equipment, Plantation Richard Jerry ( Analyst) richard@bnisekuritas.co.id Ext: 2032 Telecommunication, Banking, Tower Infrastructure, Insurance Ankga Adiwirasta ( Analyst) ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id Ext: 3986 Consumer Goods, Pharmaceutical, Health Care, Manufacture, Metal Mining Dessy Lapagu ( Analyst) dessy@bnisekuritas.co.id Ext: 2051 Poultry, Crops, Fishery, Retail, Coal Mining Ahmad Hapiz (Fixed Income Analyst) ahmad.hapiz@bnisekuritas.co.id Ext: 3968 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond R. Venia Allani Meissalina (Research Analyst/Assistant) venia.allani@bnisekuritas.co.id Ext: 2050 Data Administrator Indah Lestari Permata H. (Research Analyst/Assistant) indah.lestari@bnisekuritas.co.id Ext: 2073 Data Administrator 8

9 EQUITY TEAM CM : (Hunting) Fax No : Sukanto ext sukanto@bnisekuritas.co.id Head of Division Entis Sutisman ext entis@bnisekuritas.co.id Head of Department Fian Pusparini ext fian@bnisekuritas.co.id Head of Institutional Relation Yulinda ext yulinda@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Teguh Hendro ext teguh@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Danovan Yazir ext danovan@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Dharmawan P. ext prasetyo@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Fachrial Bayu ext fachrial@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Dini Desita ext dinidesita@bnisekuritas.co.id Client Relation Putri Erinasari ext putri.erinasari@bnisekuritas.co.id Client Relation Iffa Rizqi Izzata ext iffa@bnisekuritas.co.id Client Relation Jufrani Amsal ext amsal@bnisekuritas.co.id Head of Channel Distribution Division Fahma Riniarti ext ririn@bnisekuritas.co.id Head of Channel Development P. Sariningsih ext p.sariningsih@bnisekuritas.co.id Head of Branch Supervision Teuku Hafez ext hafez@bnisekuritas.co.id Branch Manager Mangga Dua, Jakarta Hapsari ext hapsar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Puri Indah, Jakarta Fadjar H S ext fadjar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Central Park, Jakarta M. Yasrul ext m.yasrul@bnisekuritas.co.id Branch Manager Wisma Bumiputera Fahmi Lubis ext fahmi.lubis@bnisekuritas.co.id Branch Manager Bandung Rifaat Annur ext rifat@bnisekuritas.co.id Branch Manager Yogyakarta Agus Purwanto ext agus.purwanto@bnisekuritas.co.id Branch Manager Solo Achmad Ridwan ext ridwan@bnisekuritas.co.id Branch Manager Surabaya Edith Febriana ext edith@bnisekuritas.co.id Branch Manager Malang Ni Nyoman Citasti ext.2080 citasti@bnisekuritas.co.id Branch Manager Denpasar Nirmasari N. ext nirmasari@bnisekuritas.co.id Branch Manager Medan Ari Magdalena ext arimagda@bnisekuritas.co.id Branch Manager Palembang Rini Wati ext rini_ng@bnisekuritas.co.id Branch Manager Pekanbaru Allen Makalew ext allen.makalew@bnisekuritas.co.id Branch Manager Manado Melisa ext melisa@bnisekuritas.co.id Branch Manager Aceh Yuniar Fariza D ext yuniar.fariza@bnisekuritas.co.id Branch Manager Banjarmasin 9

10 MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SEKURITAS Sudirman Plaza, Indofood Tower 16 th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) (Hunting) Fax: (62-21) bnisec@bnisekuritas.co.id (General) Website: JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) , Fax: (62-21) manggadua@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2j 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) Fax: (62-21) bnispuri@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan Phone: (62-21) Fax: (62-21) centralpark@bnisekuritas.co.id JAKARTA Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta Phone: (62-21) Fax: (62-21) wisma46@bnisekuritas.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung Phone: (62-22) Fax: (62-22) bnisbpk@bnisekuritas.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta Phone: (62-274) Fax: (62-274) jogja@bnisekuritas.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) , Fax: (62-271) solo@bnisekuritas.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) Fax: (62-31) surabaya@bnisekuritas.co.id MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) ,321213, Fax: (62-341) malang@bnisekuritas.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) , Fax: (62-361) denpasar@bnisekuritas.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan Phone: (62-61) Fax: (62-61) medan@bnisekuritas.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang Phone: (62-711) Fax: (62-711) plb@bnisekuritas.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, Fax: (62-761) pekanbaru@bnisekuritas.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado Phone: (62-431) Fax: (62-24) manado@bnisekuritas.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) Fax: (62-651) BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) Fax: (62-651) banjarmasin@bnisekuritas.co.id This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan.