L A P O R A N H A R I A N

Transkripsi

1 Penutupan Perubahan %Prb %Ytd P/E Americas INDU Index 23, SPX Index 2, CCMP Index 6, IBOV Index 75, EMEA UKX Index 7, CAC Index 5, RTSSTD Index 13, (9.47) 7.47 IBEX Index 10, FTSEMIB Index 22, AEX Index SMI Index 9, Asia / Pacific NKY Index 22, HSI Index 28, SHCOMP Index 3, TWSE Index 10, KOSPI Index 2, JCI Index 5, SET Index 1, PCOMP Index 8, SENSEX Index 33, FSSTI Index 3, Deskripsi Terakhir Sebelumnya %Prb Kapitalisasi Pasar (IDR Triliun) 6, , Volume Transaksi (Juta Saham) 5, , Nilai Transaksi (IDR Juta) 5, , Nilai/ saham (IDR) 1, , Net Asing (IDR Juta) (218,430.50) (281,359.00) Komoditas Terakhir Sebelumnya %Prb Nikel/Nickel (US$/Ton) 11, , Tembaga/Copper (US$/Ton) 6, , Timah/Tins (US$/Ton) 19, , Minyak/Oil (US$/BBL) (*) Gas (US$/MMBTU) Batu Bara/Coal (US$/Ton) (**) Emas/Gold (USD/OZ) 1, , CPO PALMROTT(USD/ton) CPO MALAYSIA(RM/ton) 2, , (*) WTI Cushing (**) McCloskey Newscatle ADR Stocks Bloomberg Terakhir % Konversi Terakhir (Rp) (US$) Prb (Rp) Saham Kode Last (US$) %Change Conv (Rp) Last (Rp) Telkom TLK US , , Perkembangan Industri/Perusahaan Rekomendasi TP (Rp) PT PP Properti Tbk (PPRO) BUY 291 PT BPD Jawa Barat dan Banten Tbk (BJBR) SELL 2,100 PT Hero Supermarket Tbk (HERO) NOT RATED - PT United Tractors Tbk (UNTR) UNDER REVIEW - PERKIRAAN PASAR HARI INI Hari ini IHSG diperkirakan akan bergerak bervariasi dengan trend pergerakan naik Indeks Dow Jones pada Jumat pekan lalu ditutup 0,14% lebih tinggi ke ,19 sedangkan S&P500 ditutup naik 0,81% ke level 2.581,07. Kenaikan Indeks Dow Jones didorong oleh sentimen saham sektor teknologi yang melaporkan hasil 3Q17 lebih baik dari estimasi pasar. Saham emiten Microsoft naik 6,41% dan Saham emiten Intel.naik 7,38% pada perdagangan Jumat kemarin. Harga minyak mencapai US$ 53,90 per barel, naik 2,94% di hari Jumat lalu. Sementara bursa Eropa pada Jumat pekan lalu sebagian besar ditutup di wilayah positif. FTSE ditutup naik 0,25% menjadi 7.505,03. Sementara indeks DAX ditutup naik 0,64% menjadi Sebagian besar bursa saham Eropa bergerak naik yang disebabkan oleh sentimen positif dari sektor perbankan dimana didorong oleh perbaikan kinerja emiten di bidang ini. Saham emiten Royal Bank of Scotland naik 1.71% pada perdagangan Jumat lalu setelah rilis laporan keuangan 3Q17 yang mencatatkan laba 871 juta pounds, naik dari 255 juta pounds pada periode yang sama tahun lalu. Selain itu pemulihan ekonomi yang semakin baik di zona Uni Eropa juga menjadi katalis positif untuk kenaikan bursa Eropa. Sementara itu, bursa Asia pada penutupan perdagangan hari Jumat ditutup di wilayah positif. Indeks Nikkei ditutup secara positif 1,24% ke level Penguatan indeks Nikkei akibat sentimen dari penguatan saham sektor industri kimia, perminayakan dan plastik serta transportasi. Saham emiten Fuji Electric naik 14,58%. Sementara itu, IHSG Jumat pekan lalu ditutup secara negatif sebesar -0,34% ke level didorong oleh penurunan harga saham sektor aneka industri dan keuangan. Bursa saham Asia hari Senin pagi ini sebagian besar dibuka menguat akibat sentimen regional seperti dari sektor energi dan telekomunikasi yang masing-masing naik 1,67% dan 0,91%. Hari ini, Indeks Nikkei dibuka menguat 0,17% ke level ,06. Karena itu pergerakan IHSG hari ini diprediksi akan mengalami pergerakan secara beragam dengan trend naik di kisaran 5.956, ,96 dengan support level terdekat 5.956,61 dan resistance level 6.007,12. Saham pilihan kami hari ini adalah BMRI, TLKM, UNVR, ICBP. Analyst: Ankga Adiwirasta (ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id) PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN PP Properti (PPRO) Bukukan Laba Bersih Rp 274,9 Miliar. BUY. Analyst: Maxi Liesyaputra. Kinerja PT Bank Pembangunan Daerah Jawa Barat dan Banten TBk (BJBR) pada 9M17. SELL. Analyst: Ankga Adiwirasta. Laporan Keuangan HERO (Hero Supermarket Tbk) 3Q17. NOT RATED. Analyst: Dessy Lapagu. Penjualan alat berat PT United Tractor Tbk (UNTR) naik signifikan di 9M17. UNDER REVIEW. Analyst: Thennesia Debora. Daily Report dapat dilihat di website BNI Sekuritas :

2 RINGKASAN BERITA PT Bumi Serpong Damai Tbk (BSDE) meraih kenaikan pendapatan usaha sebesar 36,22% hingga periode 30 September 2017 dari pendapatan usaha Rp 4,27 triliun di periode sama tahun sebelumnya. PT Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk (TLKM) meraih laba periode berjalan yang dapat didistribusikan kepada pemilik entitas induk naik 21,6% hingga periode 30 September 2017 menjadi Rp 17,92 triliun dibandingkan laba Rp 14,73 triliun pada periode sama tahun sebelumnya. PT Vale Indonesia Tbk (INCO) meraih pendapatan sebesar US$ 448,70 juta hingga akhir September 2017 naik jika dibandingkan dengan pendapatan US$ 405,45 juta di periode sama tahun sebelumnya. PT BPD Jawa Timur Tbk (BJTM) membukukan laba bersih sebesar Rp 1,01 triliun per September 2017 atau tumbuh 21,18% YoY. PT PP Properti Tbk (PPRO) meraih pendapatan usaha sebesar Rp 1,79 triliun hingga periode 30 September 2017 meningkat dari pendapatan usaha Rp 1,56 triliun dan beban pokok penjualan naik jadi Rp 1,35 triliun dari Rp 1,13 triliun. PT Sri Rejeki Isman Tbk (SRIL) meraih laba tahun berjalan yang dapat didistribusikan kepada pemilik entitas induk sebesar 14,36% hingga periode 30 September 2017 menjadi US$47,23 juta dibandingkan laba US$41,30 juta di periode sama tahun sebelumnya. No Stock Top Value (IDR) 1 TLKM IJ 508,136,500,000 2 BBRI IJ 420,080,000,000 3 BBCA IJ 414,721,900,000 4 BMRI IJ 222,877,500,000 5 GGRM IJ 210,647,100,000 No Stock Top Volume (Shares) 1 BUMI IJ 683,343, MYRX IJ 632,378, IIKP IJ 333,084, ENRG IJ 190,549, RIMO IJ 189,869, No Top Gainers % Change 1 ICON IJ ZINC IJ HDTX IJ MDKI IJ MTWI IJ (Sumber: Akumulasi Beli Bersih Asing 40,000,000 Accumulation JCI Index 30,000,000 6,200 6,000 No Top Losers % Change 1 GOLD IJ SQMI IJ AIMS IJ FORU IJ LPIN IJ ,000,000 10,000, ,000,000 3/01/ /01/ /01/ /01/2017 6/02/ /02/ /02/2017 3/03/ /03/ /03/ /03/2017 7/04/ /04/ /04/2017 9/05/ /05/ /05/2017 7/06/ /06/2017 3/07/ /07/ /07/ /07/2017 4/08/ /08/ /08/ /08/ /09/ /09/ /09/2017 6/10/ /10/ /10/2017 5,800 5,600 5,400 5,200 No Leading Movers % Change 1 GGRM IJ BBNI IJ INTP IJ ZINC IJ TBIG IJ ,000,000-30,000,000 6,200 Nilai Tukar USD/IDR dan IHSG JCI Index USDIDR 5,000 4,800 13,700 No Lagging Movers % Change 1 BBCA IJ ASII IJ BMRI IJ UNVR IJ CPIN IJ ,000 13,600 5,800 13,500 5,600 5,400 13,400 13,300 13,200 5,200 13,100 5,000 13,000 4,800 12,900 2

3 PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: PP Properti (PPRO) Bukukan Laba Bersih Rp 274,9 Miliar PPRO membukukan kenaikan pendapatan sebesar 14,73% YoY menjadi Rp 1,8 triliun pada 9M17. Penjualan realti ( sebagai kontributor utama perseroan) meningkat 16,1% YoY menjadi Rp 1,7 triliun. Laba usaha turun tipis 2,1% YoY menjadi Rp 361,2 miliar karena kenaikan yang signifikan pada beban pokok penjualan sebesar 19,6% YoY menjadi Rp 1,4 triliun. Pada sisi bottom line, laba bersih mencatat kenaikan 5,5% YoY menjadi Rp 274,9 miliar pada 9M17, didorong oleh penurunan beban bunga sebesar 33,3% YoY menjadi Rp 49,5 miliar. Interim result (Rp billion) 9M16 9M7 yoy 3Q17 2Q17 Revenue 1, , % Operating profit % Net income % EPS (Rp) Operating margin 23.62% 20.16% 19.91% 19.17% Net margin 16.7% 15.3% 15.4% 14.3% Opini Analis: Laba bersih PPRO pada 9M17 mewakili 63% dari perkiraan FY17 kami. Secara kuartalan, penjualan mencatat kenaikan 53,0% QoQ menjadi Rp 742,7 miliar dan laba bersih naik 64,8% QoQ menjadi Rp 114,4 miliar pada 3Q17. Kami masih yakin akan pertumbuhan usaha dan perbaikan kinerja keuangan perusahaan di tahun ini. Karena itu kami prediksi PPRO akan mencatat pertumbuhan pendapatan dan laba bersih masing-masing 6,6% YoY menjadi Rp 2,3 triliun dan 19,8% YoY menjadi Rp 437,7 miliar pada FY17. Selain itu, marjin laba operasi diperkirakan sebesar 26,4%, sedangkan marjin laba bersih mencapai 19,1% yang lebih baik bila dibandingkan dengan perolehan marjin laba operasi sebesar 23,6% dan marjin laba bersih sebesar 17,0% pada FY16. Sementara itu ROE diperkirakan dapat mencapai 9,3% dan ROA sebesar 4,1% pada FY17. Saat ini, saham PPRO diperdagangkan pada forward PER 2017E dan PBV 2017E masing-masing sebesar 29,6x dan 2,5x, lebih tinggi dibandingkan rata-rata industri dengan PER dan PBV 2017 masing-masing 13,7x dan 1,2x. Kami memberikan rekomendasi BUY untuk PPRO dengan target harga (TP) sebesar Rp 291 per saham. Income statement (Rp billion) 2014A 2015A 2016A 2017E 2018E Revenue , , , , Operating profit Interest expense (13.91) (33.84) (56.97) (124.19) (131.89) Pretax income Minority interest (0.06) Net income Basic EPS EBITDA Balance sheet (Rp billion) 2014A 2015A 2016A 2017E 2018E Cash , , Short-term investment Accounts receivable , , , , Other current assets Inventories 1, , , , , Total current assets 2, , , , , Land for development , , , Total Assets 2, , , , , Liabilities and Shareholders' Accounts payable , , , Short-term borrowings Other short-term liabilities Total Current Liabilities , , , , Long-term borrowings Other long-term liabilities , , , , Total Long-Term Liabilities 1, , , , , Total Liabilities 1, , , , , Minority interest (0.06) Total 1, , , , , Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisekuritas.co.id) 3

4 PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: Kinerja PT Bank Pembangunan Daerah Jawa Barat dan Banten Tbk (BJBR) pada 9M17 Laba bersih BJBR mencapai Rp 1,1 tn (-8,0% YoY), di mana merefleksikan 63,58% dari konsensus BNIS seiring dengan peningkatan beban bunga (interest expense) sebesar 11.7% serta beban operasional (operating expense) sebesar 8,6%. Kredit mencatatkan pertumbuhan sebesar 12,0% YoY menjadi Rp 70,80 tn, didorong kredit mikro yang tumbuh sebesar 34,5% YoY dan kredit komersial yang tumbuh 14,40% YoY. NPL berada di level 1,50% (-20 bps YoY), di mana sebagian besar NPL berasal dari segmen komersial dan kredit rumah. DPK tercatat meningkat sebesar Rp 92,3 tn (+18,20% YoY). Time deposit masih mendominasi DPK yang dimiliki BJBR (9M17: 53,40%), sementara CASA ratio mencapai 46,4%. Sedangkan LDR mengalami penurunan secara QoQ maupun YoY ke level 81,5%. NIM tercatat di level 6,70% (-49 bps YoY) Opini Analis: Kami menilai kinerja BJBR kurang baik pada 9M17 ini, dimana kinerja BJBR hanya mencapai 63,58% dari konsensus BNIS. Secara umum kami ingin melihat bagaimana manajemen akan mempertahankan level NIM, karena dengan semakin rendahnya reference rate maka BJBR berpotensi akan mengalami penurunan NIM bila tidak diimbangi oleh kenaikan pada sisi fee based income serta kinerja pada segmen syariah. Saat ini saham BJBR diperdagangkan dengan nilai PER sebesar 21,24x dan PBV sebesar 2,60x. Kami merekomendasi SELL untuk BJBR dengan target harga (TP) Rp per saham. Income Statement (in IDR bn) E Interest income 8,133 8,792 10,084 10,678 11,693 Interest expense (3,351) (4,330) (5,108) (4,599) (5,223) Interest income-net 4,782 4,462 4,976 6,079 6,470 Other operating income Other operating expenses (2,871) (2,964) (3,593) (4,327) (4,357) PPoP 2,368 2,114 1,949 2,327 2,765 Provision (616) (663) (138) (991) (503) Operating income 1,752 1,452 1,811 1,336 2,263 Income before tax 1,753 1,423 1,766 1,464 2,218 Tax (376) (315) (385) (311) (484) Net Profit 1,376 1,108 1,381 1,153 1,734 Analyst: Ankga Adiwirasta (ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id) Berita: Laporan Keuangan HERO (Hero Supermarket Tbk) 3Q17 Opini Analis: Revenue turun 5% YoY menjadi Rp9,9 triliun yang sebagian besar akibat tekanan dari turunnya pendapatan segmen makanan & minuman. COGS turun 6,9% YoY sementara operating expenses sedikit naik 0,1% YoY. Perusahaan mampu mempertahankan profitabilitas didukung oleh pendapatan dari segmen bisnis Guardian dan IKEA. Dengan demikian, gross profit mampu tumbuh 1,4% YoY sementara operating profit tumbuh 208% YoY. Net profit naik hingga 55,5% YoY menjadi Rp70 miliar. Kami melihat bahwa bisnis F&B serta supermarket masih tertekan di tengah melemahnya daya beli konsumen. Meski demikian, HERO fokus terhadap penambahan gerai Giant serta konsepnya barunya yaitu Giant Mart dan melebarkan pangsa pasar online IKEA dengan membuka IKEA Distribution Point di Bogor dan IKEA Online Point di Bintaro berpotensi untuk mendorong pendapatan perusahaan. Saat ini saham HERO diperdagangkan pada PE sebesar 32,06x dan PBV sebesar 0,82x sementara harga saham telah terdepresiasi hingga 13,4% secara YTD. Rekomendasi: NOT RATED. 4

5 HERO 9M16 9M17 HERO 9M16 9M17 Revenue (bn) , ,5 Cash (bn) 183,2 140,3 Gross Profit (bn) 2.602, ,2 LT-Debt (bn) 1.970, ,5 Net Profit (bn) 45,0 70,4 Total (bn) 5.457, ,8 EPS (Rp) 11,00 17,00 Analyst: Dessy Lapagu Berita: Penjualan alat berat PT United Tractor Tbk (UNTR) naik signifikan di 9M17 Hingga 9M17, penjualan alat berat UNTR naik menjadi unit (+72,8% YoY). Produksi batubara perseroan turut membaik menjadi 82,4 juta ton (+4,8% YoY), overburden removal meningkat menjadi 585,0 juta bcm (+11,7% YoY), sedangkan hauling turun menjadi 3,5 juta ton (-20,5% YoY). Disisi lain, penjualan batubara perseroan turun menjadi 5,1 juta ton (-11,6% YoY). Opini Analis: Kami menilai positif pencapaian penjualan alat berat perseroan di 9M17. Peningkatan ini tidak terlepas dari penguatan harga batubara. Ini terlihat dari penjualan di segmen alat berat yang didominasi oleh sektor pertambangan yakni sekitar 50% terhadap total penjualan alat berat perseroan. Jika dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu, kontribusi dari sektor pertambangan hanya sekitar 26% seiring rendahnya harga batubara. Meskipun penjualan batubara perseroan mencatatkan penurunan di 9M17, kami menilai kinerja perseroan di bisnis pertambangan batubara akan tetap positif karena penurunan penjualan batubara akan diimbangi dengan peningkatan harga jual batubara perseroan. Oleh karena itu, kami masih mempertahankan outlook positif untuk kinerja UNTR. Kami optimis kinerja perseroan tahun ini akan membaik seiring dengan membaiknya harga batubara. Saat ini, kami sedang melakukan evaluasi terhadap valuasi perusahaan yang baru setelah melihat kinerja 9M17. Rekomendasi: UNDER REVIEW. Analyst: Thennesia Debora 5

6 TARGET HARGA SAHAM Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Banking BBCA IJ 441, HOLD 20,000 BBNI IJ 126, NOT RATED - BBRI IJ 366, BUY 14,150 BMRI IJ 301, SELL 11,850 BBTN IJ 27, BUY 3,000 BJBR IJ 19, SELL 1,650 BJTM IJ 10, SELL 620 BNGA IJ 33, BUY 1,425 BDMN IJ 51, HOLD 4,875 Average 153, Cement INTP IJ 66, SELL 15,800 SMGR IJ 55, SELL 10,050 SMBR IJ 33, HOLD 334 SMCB IJ 6, HOLD 1,020 Average 40, Telecommunication TLKM IJ 460, HOLD 4,750 ISAT IJ 40, BUY 7,800 EXCL IJ 33,026 2, BUY 3,600 Average 177, Transportation GIAA IJ 9, HOLD 350 BIRD IJ 10, UNDER REVIEW TAXI IJ HOLD 125 SOCI IJ 2, BUY 485 WINS IJ 1, HOLD 200 HITS IJ 5, HOLD 800 Average 4, Automotive ASII IJ 356, BUY 9,850 IMAS IJ 3,180 1, HOLD 1,000 Average 179, Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Construction WIKA IJ 21, n.a BUY 3,500 ADHI IJ 8, BUY 2,800 PTPP IJ 19, BUY 4,700 WSKT IJ 32, BUY 3,700 TOTL IJ 2, BUY 1,200 WTON IJ 5, BUY 1,020 WSBP IJ 13, n.a BUY 725 Average 14, Infrastructure PGAS IJ 58, BUY 3,300 JSMR IJ 36, BUY 6,550 Average 47, Property ASRI IJ 6, BUY 460 APLN IJ 4, BUY 290 BKSL IJ 4, BUY 110 BSDE IJ 35, BUY 2,225 CTRA IJ 22, BUY 1,700 CTRP IJ n.a n.a HOLD 470 CTRS IJ n.a n.a BUY 4,050 BEST IJ 2, BUY 410 SSIA IJ 3, BUY 930 MDLN IJ 3, BUY 565 PWON IJ 31, HOLD 760 LPKR IJ 17, BUY 1,000 SMRA IJ 19, BUY 1,720 KIJA IJ 6, BUY 380 PPRO IJ 15, BUY 291 Average 13, Towers TOWR IJ 37, BUY 4,800 TBIG IJ 26, , HOLD 6,000 Average 32,

7 TARGET HARGA SAHAM Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Agriculture AALI IJ 28, BUY 19,100 BWPT IJ 9, n.a n.a BUY 350 LSIP IJ 10, BUY 1,920 SGRO IJ 3, BUY 2,140 SIMP IJ 9, BUY 565 Average 12, Metal ANTM IJ 16, BUY 880 INCO IJ 19, BUY 2,750 TINS IJ 6, BUY 1,300 Average 14, Mining ADRO IJ 47, UNDER REVIEW HRUM IJ 5, UNDER REVIEW ITMG IJ 17, UNDER REVIEW PTBA IJ 25, BUY 14,900 Average 24, Consumer UNVR IJ 374, BUY 53,500 INDF IJ 76, BUY 9,700 ICBP IJ 104, BUY 10,600 MYOR IJ 50, HOLD 1,600 AISA IJ 6, BUY 2,200 ROTI IJ 7, BUY 1,450 GGRM IJ 147, HOLD 62,000 Average 109, Pharmaceutical KLBF IJ 73, BUY 1,800 KAEF IJ 16, BUY 3,000 Average 45, Healthcare SILO IJ 15, BUY 12,000 MIKA IJ 31, HOLD 2,800 Average 23, Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Poultry CPIN IJ 50, BUY 4,075 JPFA IJ 13, BUY 2,065 MAIN IJ 2, BUY 2,080 Average 22, Crops BISI IJ 5, BUY 2,200 Fishery DPUM IJ 1, BUY 1,050 Retail ACES IJ 16, BUY 1,200 LPPF IJ 46, UNDER REVIEW MAPI IJ 10, n.a UNDER REVIEW MPPA IJ 4, n.a UNDER REVIEW RALS IJ 9, n.a BUY 1,565 Average 17, Wholesaler MPMX IJ 3, BUY 950 Heavy Equipment UNTR IJ 92, BUY 27,900 Media Equipment MNCN IJ 25, BUY 2,160 SCMA IJ 43, BUY 3,450 Average 34, Chemical Distribution AKRA IJ 25, HOLD 6,925 Textile SRIL IJ 6, BUY 500 Oil & Gas MEDC IJ 9, BUY 4,330 Basic Industry KRAS IJ 10, , BUY 990 7

8 TEAM Phone : (Hunting) Fax : research@bnisekuritas.co.id Website : Norico Gaman (Head of Research Division) norico@bnisekuritas.co.id Ext: 3934 Investment Strategy Maxi Liesyaputra (Head of Research Department) maxi@bnisekuritas.co.id Ext: 3968 Construction, Property, Infrastructure, Cement Ariawan (Head of Fixed Income Research Department) ariawan@bnisekuritas.co.id Ext: 2098 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond Andri Zakarias Siregar (Head of Technical Analysis Research Department) andri.zakarias@bnisekuritas.co.id Ext: 2054 Market Strategy, Currency, Commodities, Bond & Stocks Thennesia Debora ( Analyst) thennesia@bnisekuritas.co.id Ext: 2123 Transportation, Automotive, Heavy Equipment, Plantation, Health Care Ankga Adiwirasta ( Analyst) ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id Ext: 3986 Consumer Good, Banking, Metal Mining, Telecommunication, Tower Infrastructure Dessy Lapagu ( Analyst) dessy@bnisekuritas.co.id Ext: 2051 Poultry, Crops, Fishery, Retail, Coal Mining, Pharmaceutical Ahmad Hapiz (Fixed Income Analyst) ahmad.hapiz@bnisekuritas.co.id Ext: 3978 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond R. Venia Allani Meissalina (Research Analyst/Assistant) venia.allani@bnisekuritas.co.id Ext: 2050 Data Administrator Indah Lestari Permata H. (Research Analyst/Assistant) indah.lestari@bnisekuritas.co.id Ext: 2073 Data Administrator 8

9 EQUITY TEAM CM : (Hunting) Fax No : Entis Sutisman ext entis@bnisekuritas.co.id Head of Department Fian Pusparini ext fian@bnisekuritas.co.id Head of Institutional Relation Yulinda ext yulinda@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Teguh Hendro ext teguh@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Danovan Yazir ext danovan@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Dharmawan P. ext prasetyo@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Fachrial Bayu ext fachrial@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Dini Desita ext dinidesita@bnisekuritas.co.id Client Relation Putri Erinasari ext putri.erinasari@bnisekuritas.co.id Client Relation Iffa Rizqi Izzata ext iffa@bnisekuritas.co.id Client Relation Jufrani Amsal ext amsal@bnisekuritas.co.id Head of Channel Distribution Division Fahma Riniarti ext ririn@bnisekuritas.co.id Head of Channel Development P. Sariningsih ext p.sariningsih@bnisekuritas.co.id Head of Branch Supervision Teuku Hafez ext hafez@bnisekuritas.co.id Branch Manager Mangga Dua, Jakarta Hapsari ext hapsar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Puri Indah, Jakarta Fadjar H S ext fadjar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Central Park, Jakarta M. Yasrul ext m.yasrul@bnisekuritas.co.id Branch Manager Wisma Bumiputera Fahmi Lubis ext fahmi.lubis@bnisekuritas.co.id Branch Manager Bandung Rifaat Annur ext rifat@bnisekuritas.co.id Branch Manager Yogyakarta Agus Purwanto ext agus.purwanto@bnisekuritas.co.id Branch Manager Solo Achmad Ridwan ext ridwan@bnisekuritas.co.id Branch Manager Surabaya Edith Febriana ext edith@bnisekuritas.co.id Branch Manager Malang Ni Nyoman Citasti ext.2080 citasti@bnisekuritas.co.id Branch Manager Denpasar Nirmasari N. ext nirmasari@bnisekuritas.co.id Branch Manager Medan Ari Magdalena ext arimagda@bnisekuritas.co.id Branch Manager Palembang Rini Wati ext rini_ng@bnisekuritas.co.id Branch Manager Pekanbaru Allen Makalew ext allen.makalew@bnisekuritas.co.id Branch Manager Manado Melisa ext melisa@bnisekuritas.co.id Branch Manager Aceh Yuniar Fariza D ext yuniar.fariza@bnisekuritas.co.id Branch Manager Banjarmasin 9

10 MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SEKURITAS Sudirman Plaza, Indofood Tower 16 th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) (Hunting) Fax: (62-21) bnisec@bnisekuritas.co.id (General) Website: JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) , Fax: (62-21) manggadua@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2j 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) Fax: (62-21) bnispuri@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan Phone: (62-21) Fax: (62-21) centralpark@bnisekuritas.co.id JAKARTA Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta Phone: (62-21) Fax: (62-21) wisma46@bnisekuritas.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung Phone: (62-22) Fax: (62-22) bnisbpk@bnisekuritas.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta Phone: (62-274) Fax: (62-274) jogja@bnisekuritas.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) , Fax: (62-271) solo@bnisekuritas.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) Fax: (62-31) surabaya@bnisekuritas.co.id MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) ,321213, Fax: (62-341) malang@bnisekuritas.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) , Fax: (62-361) denpasar@bnisekuritas.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan Phone: (62-61) Fax: (62-61) medan@bnisekuritas.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang Phone: (62-711) Fax: (62-711) plb@bnisekuritas.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Bank BNI Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, Fax: (62-761) pekanbaru@bnisekuritas.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado Phone: (62-431) Fax: (62-24) manado@bnisekuritas.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) Fax: (62-651) BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) Fax: (62-651) banjarmasin@bnisekuritas.co.id This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan.