L A P O R A N H A R I A N

Transkripsi

1 Penutupan Perubahan %Prb %Ytd P/E Americas INDU Index 22, SPX Index 2, CCMP Index 6, IBOV Index 74, EMEA UKX Index 7, CAC Index 5, RTSSTD Index 13, (8.95) 7.29 IBEX Index 10, FTSEMIB Index 22, AEX Index SMI Index 9, Asia / Pacific NKY Index 20, HSI Index 27, SHCOMP Index 3, TWSE Index 10, KOSPI Index 2, JCI Index 5, SET Index 1, PCOMP Index 8, SENSEX Index 31, FSSTI Index 3, Deskripsi Terakhir Sebelumnya %Prb Kapitalisasi Pasar (IDR Triliun) 6, , Volume Transaksi (Juta Saham) 5, , Nilai Transaksi (IDR Juta) 6, , Nilai/ saham (IDR) 1, Net Asing (IDR Juta) (1,130,397.50) (701,688.75) Komoditas Terakhir Sebelumnya %Prb Nikel/Nickel (US$/Ton) 10, , Tembaga/Copper (US$/Ton) 6, , Timah/Tins (US$/Ton) 20, , Minyak/Oil (US$/BBL) (*) Gas (US$/MMBTU) Batu Bara/Coal (US$/Ton) (**) Emas/Gold (USD/OZ) 1, , CPO PALMROTT(USD/ton) CPO MALAYSIA(RM/ton) 2, , (*) WTI Cushing (**) McCloskey Newscatle ADR Stocks Bloomberg Terakhir % Konversi Terakhir (Rp) (US$) Prb (Rp) Saham Kode Last (US$) %Change Conv (Rp) Last (Rp) Telkom TLK US , , Perkembangan Industri/Perusahaan Rekomendasi TP (Rp) PT Aneka Tambang (Persero) Tbk (ANTM) BUY 880 PT Intraco Penta Tbk (INTA) NOT RATED - PERKIRAAN PASAR HARI INI Hari ini IHSG Diperkirakan akan Bergerak Bervariasi Dengan Trend Pergerakan Naik Indeks Dow Jones pada Jumat pekan lalu ditutup 0,11% lebih tinggi ke ,09 sedangkan S&P500 ditutup naik 0,37% ke level 2.519,36. Kenaikan Indeks Dow Jones didorong oleh sentimen rencana reformasi pajak pemerintahan Trump dan juga rilis data ekonomi seperti personal income yang naik 0,2% di bulan Agustus dan consumer spending juga naik 0,1% menjadi pendorong penguatan indeks. Saham emiten Amazon Inc. naik 0,52% dan Saham Tyson Foods Inc. naik 7,64% pada perdagangan Jumat lalu. Harga minyak mencapai US$ 51,67 per barel, naik 0,16% di hari Jumat lalu. Sementara bursa Eropa pada Jumat pekan lalu sebagian besar ditutup di wilayah positif. FTSE ditutup naik 0,68% menjadi 7.372,76 sedangkan indeks DAX ditutup naik 0,98% menjadi ,86. Sebagian besar bursa saham Eropa bergerak lebih tinggi yang disebabkan oleh sentimen positif dari sektor perbankan yang mencatatkan kenaikan 4,8% secara bulanan di indeks Stoxx Europe 600 Banks selain juga pemulihan ekonomi yang semakin baik di zona Uni Eropa. Sementara itu, bursa Asia pada penutupan perdagangan hari Jumat lalu ditutup di wilayah negatif. Indeks Nikkei ditutup secara negatif 0,03% ke level ,28. Pelemahan indeks Nikkei akibat sentimen dari pelemahan saham Kansai Electric, Tokyo Electric dan Tohoku Electric merespon rencana Kibo no To yang akan menghilangkan pembangkit listrik tenaga nuklir. Sementara itu, IHSG Jumat pekan lalu ditutup secara positif 1,02% ke level 5.900,85 didorong oleh saham sektor aneka industri dan keuangan, dan industri dasar. Bursa saham Asia hari Senin pagi ini sebagian besar dibuka menguat akibat sentimen regional seperti dari sektor utilitas dan konsumsi yang masingmasing naik 0,78% dan 0,15%. Hari ini, Indeks Nikkei dibuka menguat 0,05% ke ,01. Karena itu pergerakan IHSG hari ini diprediksi akan mengalami pergerakan secara beragam dengan arah pergerakan dengan trend naik di kisaran 5.865, ,40 dengan support level terdekat 5.856,89 dan resistance level Saham pilihan kami hari ini adalah BBRI, KLBF, UNVR, ICBP. Analyst: Ankga Adiwirasta (ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id) PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN PT Aneka Tambang Tbk (ANTM) pinjami Indonesia Chemical Alumina Rp 460 Miliar. BUY. Analyst: Ankga Adiwirasta. Pendapatan dari Penjualan Alat Berat PT Intraco Penta Tbk (INTA) Naik 85,6% YoY di 8M17. NOT RATED. Analyst: Thennesia Debora. 3

2 RINGKASAN BERITA PT Express Transindo Tbk (TAXI) pada 25 September 2017 telah menandatangani perjanjian pinjaman dengan PT Rajawali Corpora (RC) yang merupakan pemegang saham utama perseroan. PT Trada Maritime Tbk (TRAM) akan melakukan Penambahan Modal Dengan memberikan HMETD dengan jumlah saham yang akan diterbitkan sebanyaknya saham baru dengan nominal Rp 100 atau 80,43% dari modal ditempatkan dan disetor penuh dan sebanyak-banyaknya PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk (BBNI) mencatat laba bersih sebesar Rp 8,4 triliun sampai Agustus Perolehan laba ini naik 46,5% secara tahunan atau year on year (yoy). Laba diperoleh dari pendapatan bunga bersih sebesar Rp 19,4 triliun atau naik 11,9% yoy. PT Minna Padi Investama Sekuritas Tbk (PADI) memastikan siap menguasai 51% saham PT Bank Muamalat Indonesia Tbk dengan nilai transaksi ditaksir mencapai Rp 4,5 triliun. PT Rig Tenders Indonesia Tbk (RIGS) memperkirakan pendapatan turun sebesar 28% menjadi US$ 21,35 juta pada 2017 dibandingkan dengan pencapaian pada tahun lalu senilai US$ 30 juta. PT Indonesia Pondasi Raya Tbk (IDPR) optimistis dapat mencapai target kontrak baru Rp 1,1 triliun sampai akhir (Sumber: 35,000,000 30,000,000 25,000,000 20,000,000 15,000,000 10,000,000 5,000, ,000,000-10,000,000-15,000,000 6,000 Akumulasi Beli Bersih Asing Accumulation JCI Index 3/01/ /01/ /01/ /01/2017 6/02/ /02/ /02/2017 3/03/ /03/ /03/ /03/2017 7/04/ /04/ /04/2017 9/05/ /05/ /05/2017 7/06/ /06/2017 3/07/ /07/ /07/ /07/2017 4/08/ /08/ /08/ /08/ /09/ /09/ /09/2017 Nilai Tukar USD/IDR dan IHSG JCI Index USDIDR 6,000 5,800 5,600 5,400 5,200 5,000 4,800 13,600 No Stock Top Value (IDR) 1 TLKM IJ 952,391,696,384 2 BBCA IJ 762,760,462,336 3 BMRI IJ 588,631,834,624 4 BBRI IJ 502,248,898,560 5 ASII IJ 364,310,822,912 No Stock Top Volume (Shares) 1 BUMI IJ 694,562, MYRX IJ 411,608, IIKP IJ 284,078, RIMO IJ 237,156, PGAS IJ 208,153, No Top Gainers % Change 1 PTSN IJ AKSI IJ FIRE IJ JGLE IJ AMIN IJ No Top Losers % Change 1 ASBI IJ AHAP IJ CMPP IJ MAMI IJ LEAD IJ No Leading Movers % Change 1 BBRI IJ BBCA IJ ASII IJ BMRI IJ SMBR IJ No Lagging Movers % Change 1 HMSP IJ TLKM IJ UNVR IJ SCMA IJ BRPT IJ ,800 5,600 5,400 5,200 5,000 13,500 13,400 13,300 13,200 13,100 13,000 4,800 12,900 4

3 PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: PT Aneka Tambang Tbk (ANTM) Pinjami Indonesia Chemical Alumina Rp 460 Miliar ANTM mengucurkan pinjaman untuk anak usahanya, PT Indonesia Chemical Alumina. Pinjaman tersebut akan digunakan untuk memenuhi kewajiban Indonesia Chemical Alumina yang jatuh tempo. Kucuran pinjaman tersebut senilai US$ 34,55 juta atau setara Rp 460,23 miliar. Pinjaman tersebut dikenakan suku bunga LIBOR + 3,25% per tahun. Opini Analis: Kami menilai positif langkah ANTM untuk mengucurkan pinjaman ke Indonesia Chemical Alumina yang mencegah perusahaan tersebut wanprestasi atas kewajibannya serta menaikkan prospek kontribusi perusahaan terhadap ANTM. Sementara itu kinerja perusahaan di 1H17, ANTM mengalami penurunan angka penjualan sebesar 27,62% YoY ke Rp 3,01 triliun dari Rp 4,16 triliun di 1H16. Hal ini disebabkan adanya kerusakan di lini pengolahan emas ANTM dari 4 lini yang berproduksi menjadi hanya 2 lini yang berproduksi. Kami memprediksikan dengan semakin bertumbuhnya ekonomi Indonesia ke depan, maka sektor pertambangan diperkirakan akan turut mengalami pemulihan. Pendapatan ANTM diprediksi akan menurun sedikit di FY17, menjadi Rp 8,01 triliun (-11,09% YoY) dari sebelumnya Rp 9,01 triliun di FY16. Sementara itu laba bersih akan turun menjadi Rp 25,80 miliar (-60,18% YoY) dari sebelumnya Rp 64,80 miliar, sejalan dengan pemulihan dari hasil kinerja 1H17 yang kurang baik akibat dari penurunan volume penjualan di komoditas emas dan feronikel. Selain itu marjin laba operasi diperkirakan sebesar 0,1%, sedangkan marjin laba bersih mencapai 0,32% dibandingkan dengan perolehan marjin laba operasi sebesar 0,09% dan marjin laba bersih sebesar 0,71% pada FY16. ROE diperkirakan turun menjadi 0,20% dari 0,40% dan ROA menjadi 0,1% dari 0,2% pada periode yang sama. Saat ini, saham ANTM diperdagangkan pada forward 2017E PER dan PBV masing-masing sebesar 680x dan 1,20x atau lebih tinggi dibandingkan rata-rata industri dengan PER sebesar 43,90x dan PBV sebesar 1,0x. Namun demikian kami masih cukup yakin akan potensi perbaikan kinerja ANTM ke depan. Kami merekomendasikan BUY untuk ANTM dengan target harga (TP) sebesar Rp 880 per saham untuk 12 bulan ke depan. Valuasi saham menggunakan metode DCF dengan WACC sebesar 11,78%. Balance Sheet (Rp billion) E Cash & Near Cash Items 2, , , , ,254.3 Short-Term Investments Accounts & Notes Receivabl 1, , Inventories 2, , , , ,092.3 Other Current Assets Total Current Assets 7, , , , ,477.0 LT Investments & LT Receiva Net Fixed Assets 6, , , , ,190.7 Gross Fixed Assets 11, , , , ,841.2 Accumulated Depreciation 4, , , , ,650.5 Other Long-Term Assets 8, , , , ,172.2 Total Long-Term Assets 14, , , , ,362.9 Total Assets 21, , , , ,839.9 Accounts Payable Short-Term Borrowings 2, , , , ,891.0 Other Short-Term Liabilities Total Current Liabilities 3, , , , ,498.3 Long-Term Borrowings 4, , , , ,931.1 Other Long-Term Liabilities Total Long-Term Liabilities 5, , , , ,087.0 Total Liabilities 9, , , , ,585.3 Total 12, , , , ,254.7 Net Debt 4, , , , ,567.8 Net Working Capital 3, , , , ,

4 Income Statement (Rp billion) E Revenue 11, , , , ,016.2 Cost of Revenue 9, , , , ,441.9 Gross Profit 1, ,574.3 Operating Expenses 1, Operating Income (137.1) (701.4) Interest Expense Other Income (Charges) Net (493.3) (527.2) (721.3) (502.3) Pretax Income (132.9) (790.8) (1,668.8) Income Tax Expense (542.9) (47.3) (227.9) Income Before XO Items (743.5) (1,440.9) Other Comprehensive Incom Minority Interests (0.0) - - Net Income (743.5) (1,440.9) EPS (Rp) 43.0 (78.0) (120.0) Analyst: Ankga Adiwirasta (ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id) Berita: Pendapatan dari Penjualan Alat Berat PT Intraco Penta Tbk (INTA) Naik 85,6% YoY di 8M17 Hingga Agustus 2017, volume penjualan alat berat INTA naik signifikan menjadi 368 unit (+56,6% YoY). Demikian halnya dengan pendapatan dari segmen bisnis alat berat yang naik signifikan menjadi Rp 696 miliar (+85,6% YoY). Opini Analis: Kami menilai peningkatan kinerja perseroan di segmen bisnis alat berat tidak terlepas dari pulihnya harga batubara di sepanjang tahun ini. Ini terlihat dari segmentasi penjualan alat berat perseroan yang didominasi oleh sektor pertambangan batubara yakni sekitar 62%, kemudian diikuti oleh sektor pertambangan non batubara (16%), sektor infrastruktur (10%), dan sisanya disumbang dari industri umum, kehutanan, dan agro. Kami memiliki outlook yang positif untuk kinerja perseroan di tahun ini seiring dengan pemulihan harga batubara. Selain itu, saat ini perseroan juga mulai masuk ke dalam bisnis listrik melalui kepemilikan saham PT Petra Unggul Sejahtera (PT PUS) sekitar 30%. PT PUS memiliki anak usaha, TJK Power yang mengelola PLTU Batam berkapasitas 2x55 MW. INTA juga akan mengerjakan pekerjaan listrik di Bengkulu dengan kapasitas 2x100 MW. Saat ini harga saham INTA diperdagangkan dengan nilai PER sebesar 54.83x dan nilai PBV sebesar 1.28x. Rekomendasi: NOT RATED. Analyst: Thennesia Debora (thennesia@bnisekuritas.co.id) 4

5 TARGET HARGA SAHAM Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Banking BBCA IJ 441, HOLD 20,000 BBNI IJ 126, NOT RATED - BBRI IJ 366, BUY 14,150 BMRI IJ 301, SELL 11,850 BBTN IJ 27, BUY 3,000 BJBR IJ 19, SELL 1,650 BJTM IJ 10, SELL 620 BNGA IJ 33, BUY 1,425 BDMN IJ 51, HOLD 4,875 Average 153, Cement INTP IJ 66, SELL 15,800 SMGR IJ 55, SELL 10,050 SMBR IJ 33, HOLD 334 SMCB IJ 6, HOLD 1,020 Average 40, Telecommunication TLKM IJ 460, HOLD 4,750 ISAT IJ 40, BUY 7,800 EXCL IJ 33,026 2, BUY 3,600 Average 177, Transportation GIAA IJ 9, HOLD 350 BIRD IJ 10, UNDER REVIEW TAXI IJ HOLD 125 SOCI IJ 2, BUY 485 WINS IJ 1, HOLD 200 HITS IJ 5, HOLD 800 Average 4, Automotive ASII IJ 356, BUY 9,850 IMAS IJ 3,180 1, HOLD 1,000 Average 179, Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Construction WIKA IJ 21, n.a BUY 3,500 ADHI IJ 8, BUY 2,800 PTPP IJ 19, BUY 4,700 WSKT IJ 32, BUY 3,700 TOTL IJ 2, BUY 1,200 WTON IJ 5, BUY 1,020 WSBP IJ 13, n.a BUY 725 Average 14, Infrastructure PGAS IJ 58, BUY 3,300 JSMR IJ 36, BUY 6,550 Average 47, Property ASRI IJ 6, BUY 460 APLN IJ 4, BUY 290 BKSL IJ 4, BUY 110 BSDE IJ 35, BUY 2,225 CTRA IJ 22, BUY 1,700 CTRP IJ n.a n.a HOLD 470 CTRS IJ n.a n.a BUY 4,050 BEST IJ 2, BUY 410 SSIA IJ 3, BUY 930 MDLN IJ 3, BUY 565 PWON IJ 31, HOLD 760 LPKR IJ 17, BUY 1,000 SMRA IJ 19, BUY 1,720 KIJA IJ 6, BUY 380 PPRO IJ 15, BUY 291 Average 13, Towers TOWR IJ 37, BUY 4,800 TBIG IJ 26, , HOLD 6,000 Average 32,

6 TARGET HARGA SAHAM Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Agriculture AALI IJ 28, BUY 19,100 BWPT IJ 9, n.a n.a BUY 350 LSIP IJ 10, BUY 1,920 SGRO IJ 3, BUY 2,140 SIMP IJ 9, BUY 565 Average 12, Metal ANTM IJ 16, BUY 880 INCO IJ 19, BUY 2,750 TINS IJ 6, BUY 1,300 Average 14, Mining ADRO IJ 47, UNDER REVIEW HRUM IJ 5, UNDER REVIEW ITMG IJ 17, UNDER REVIEW PTBA IJ 25, BUY 14,900 Average 24, Consumer UNVR IJ 374, BUY 53,500 INDF IJ 76, BUY 9,700 ICBP IJ 104, BUY 10,600 MYOR IJ 50, HOLD 1,600 AISA IJ 6, BUY 2,200 ROTI IJ 7, BUY 1,450 GGRM IJ 147, HOLD 62,000 Average 109, Pharmaceutical KLBF IJ 73, BUY 1,800 KAEF IJ 16, BUY 3,000 Average 45, Healthcare SILO IJ 15, BUY 12,000 MIKA IJ 31, HOLD 2,800 Average 23, Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Poultry CPIN IJ 50, BUY 4,075 JPFA IJ 13, BUY 2,065 MAIN IJ 2, BUY 2,080 Average 22, Crops BISI IJ 5, BUY 2,200 Fishery DPUM IJ 1, BUY 1,050 Retail ACES IJ 16, BUY 1,200 LPPF IJ 46, UNDER REVIEW MAPI IJ 10, n.a UNDER REVIEW MPPA IJ 4, n.a UNDER REVIEW RALS IJ 9, n.a BUY 1,565 Average 17, Wholesaler MPMX IJ 3, BUY 950 Heavy Equipment UNTR IJ 92, BUY 27,900 Media Equipment MNCN IJ 25, BUY 2,160 SCMA IJ 43, BUY 3,450 Average 34, Chemical Distribution AKRA IJ 25, HOLD 6,925 Textile SRIL IJ 6, BUY 500 Oil & Gas MEDC IJ 9, BUY 4,330 Basic Industry KRAS IJ 10, , BUY 990 6

7 TEAM Phone : (Hunting) Fax : research@bnisekuritas.co.id Website : Norico Gaman (Head of Research Division) norico@bnisekuritas.co.id Ext: 3934 Investment Strategy Maxi Liesyaputra (Head of Research Department) maxi@bnisekuritas.co.id Ext: 3968 Construction, Property, Infrastructure, Cement Ariawan (Head of Fixed Income Research Department) ariawan@bnisekuritas.co.id Ext: 2098 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond Andri Zakarias Siregar (Head of Technical Analysis Research Department) andri.zakarias@bnisekuritas.co.id Ext: 2054 Market Strategy, Currency, Commodities, Bond & Stocks Thennesia Debora ( Analyst) thennesia@bnisekuritas.co.id Ext: 2123 Transportation, Automotive, Heavy Equipment, Plantation, Health Care Ankga Adiwirasta ( Analyst) ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id Ext: 3986 Consumer Good, Banking, Metal Mining, Telecommunication, Tower Infrastructure Dessy Lapagu ( Analyst) dessy@bnisekuritas.co.id Ext: 2051 Poultry, Crops, Fishery, Retail, Coal Mining, Pharmaceutical Ahmad Hapiz (Fixed Income Analyst) ahmad.hapiz@bnisekuritas.co.id Ext: 3978 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond R. Venia Allani Meissalina (Research Analyst/Assistant) venia.allani@bnisekuritas.co.id Ext: 2050 Data Administrator Indah Lestari Permata H. (Research Analyst/Assistant) indah.lestari@bnisekuritas.co.id Ext: 2073 Data Administrator 7

8 EQUITY TEAM CM : (Hunting) Fax No : Entis Sutisman ext entis@bnisekuritas.co.id Head of Department Fian Pusparini ext fian@bnisekuritas.co.id Head of Institutional Relation Yulinda ext yulinda@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Teguh Hendro ext teguh@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Danovan Yazir ext danovan@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Dharmawan P. ext prasetyo@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Fachrial Bayu ext fachrial@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Dini Desita ext dinidesita@bnisekuritas.co.id Client Relation Putri Erinasari ext putri.erinasari@bnisekuritas.co.id Client Relation Iffa Rizqi Izzata ext iffa@bnisekuritas.co.id Client Relation Jufrani Amsal ext amsal@bnisekuritas.co.id Head of Channel Distribution Division Fahma Riniarti ext ririn@bnisekuritas.co.id Head of Channel Development P. Sariningsih ext p.sariningsih@bnisekuritas.co.id Head of Branch Supervision Teuku Hafez ext hafez@bnisekuritas.co.id Branch Manager Mangga Dua, Jakarta Hapsari ext hapsar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Puri Indah, Jakarta Fadjar H S ext fadjar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Central Park, Jakarta M. Yasrul ext m.yasrul@bnisekuritas.co.id Branch Manager Wisma Bumiputera Fahmi Lubis ext fahmi.lubis@bnisekuritas.co.id Branch Manager Bandung Rifaat Annur ext rifat@bnisekuritas.co.id Branch Manager Yogyakarta Agus Purwanto ext agus.purwanto@bnisekuritas.co.id Branch Manager Solo Achmad Ridwan ext ridwan@bnisekuritas.co.id Branch Manager Surabaya Edith Febriana ext edith@bnisekuritas.co.id Branch Manager Malang Ni Nyoman Citasti ext citasti@bnisekuritas.co.id Branch Manager Denpasar Nirmasari N. ext nirmasari@bnisekuritas.co.id Branch Manager Medan Ari Magdalena ext arimagda@bnisekuritas.co.id Branch Manager Palembang Rini Wati ext rini_ng@bnisekuritas.co.id Branch Manager Pekanbaru Allen Makalew ext allen.makalew@bnisekuritas.co.id Branch Manager Manado Melisa ext melisa@bnisekuritas.co.id Branch Manager Aceh Yuniar Fariza D ext yuniar.fariza@bnisekuritas.co.id Branch Manager Banjarmasin 8

9 MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SEKURITAS Sudirman Plaza, Indofood Tower 16 th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) (Hunting) Fax: (62-21) bnisec@bnisekuritas.co.id (General) Website: JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) , Fax: (62-21) manggadua@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2j 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) Fax: (62-21) bnispuri@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan Phone: (62-21) Fax: (62-21) centralpark@bnisekuritas.co.id JAKARTA Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta Phone: (62-21) Fax: (62-21) wisma46@bnisekuritas.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung Phone: (62-22) Fax: (62-22) bnisbpk@bnisekuritas.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta Phone: (62-274) Fax: (62-274) jogja@bnisekuritas.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) , Fax: (62-271) solo@bnisekuritas.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) Fax: (62-31) surabaya@bnisekuritas.co.id MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) ,321213, Fax: (62-341) malang@bnisekuritas.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) , Fax: (62-361) denpasar@bnisekuritas.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan Phone: (62-61) Fax: (62-61) medan@bnisekuritas.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang Phone: (62-711) Fax: (62-711) plb@bnisekuritas.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, Fax: (62-761) pekanbaru@bnisekuritas.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado Phone: (62-431) Fax: (62-24) manado@bnisekuritas.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) Fax: (62-651) BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) Fax: (62-651) banjarmasin@bnisekuritas.co.id This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan.