L A P O R A N H A R I A N

Transkripsi

1 Penutupan Perubahan %Prb %Ytd P/E Americas INDU Index 23, SPX Index 2, CCMP Index 6, IBOV Index 75, EMEA UKX Index 7, CAC Index 5, RTSSTD Index 13, (10.57) 7.38 IBEX Index 10, FTSEMIB Index 22, AEX Index SMI Index 9, Asia / Pacific NKY Index 21, HSI Index 28, SHCOMP Index 3, TWSE Index 10, KOSPI Index 2, JCI Index 5, SET Index 1, PCOMP Index 8, SENSEX Index 33, FSSTI Index 3, Deskripsi Terakhir Sebelumnya %Prb Kapitalisasi Pasar (IDR Triliun) 6, , Volume Transaksi (Juta Saham) 6, , Nilai Transaksi (IDR Juta) 6, , Nilai/ saham (IDR) 1, , Net Asing (IDR Juta) (281,359.00) 130, Komoditas Terakhir Sebelumnya %Prb Nikel/Nickel (US$/Ton) 11, , Tembaga/Copper (US$/Ton) 6, , Timah/Tins (US$/Ton) 19, , Minyak/Oil (US$/BBL) (*) Gas (US$/MMBTU) Batu Bara/Coal (US$/Ton) (**) Emas/Gold (USD/OZ) 1, , CPO PALMROTT(USD/ton) CPO MALAYSIA(RM/ton) 2, , (*) WTI Cushing (**) McCloskey Newscatle ADR Stocks Bloomberg Terakhir % Konversi Terakhir (Rp) (US$) Prb (Rp) Saham Kode Last (US$) %Change Conv (Rp) Last (Rp) Telkom TLK US , , Perkembangan Industri/Perusahaan Rekomendasi TP (Rp) PT Wijaya Karya (Persero) Tbk (WIKA) BUY 3,500 PT Japfa Comfeed Tbk (JPFA) BUY 1,530 PT Delta Dunia Makmur Tbk (DOID) NOT RATED - PT Bank Central Asia Tbk (BBCA) BUY 23,500 PT Mitra Pinasthika Mustika Tbk (MPMX) NOT RATED - PERKIRAAN PASAR HARI INI Potensi Penurunan IHSG Masih Terbuka Mayoritas indeks global ditutup menguat pada perdagangan kemarin. Di bursa AS, Dow menguat ke level (+0,3%), sedangkan di bursa Eropa, rata-rata indeks menguat sebesar 1,3%. Bursa regional Asia ditutup bervariasi, Nikkei menguat ke level (+0,2%). Di bursa komoditas, harga minyak dunia saat ini berada di level US$ 52,67 per barel. Indeks AS bergerak menguat ditopang rilis kinerja beberapa emiten yang membukukan kinerja yang lebih tinggi dari ekspektasi analis. Di sisi lain, pergerakan bursa Eropa kemarin mendapatkan sentimen positif dari keputusan Bank Sentral Eropa (ECB) yang akan tetap mempertahankan suku bunga mereka di level 0% dan melanjutkan pembelian aset menjadi sembilan bulan hingga September 2018 seiring dengan masih rendahnya inflasi di zona tersebut. Kendati demikian, ECB akan mengurangi pembelian obligasi menjadi 30 miliar per bulan mulai bulan Januari Di bursa domestik, IHSG kemarin ditutup melemah ke level (-0,5%). Kami menilai penurunan indeks hari ini disebabkan aksi profit taking investor pasca IHSG mencatatkan pencapaian tertinggi yakni menembus level pada sesi perdagangan beberapa hari sebelumnya. Investor asing pun membukukan net sell senilai Rp 262 miliar. Selain itu, penurunan saham-saham berkapitalisasi besar seperti BBCA, ASII, dan HMSP turut menekan pergerakan indeks kemarin. Selain itu, Rupiah (Rp) juga terus terdepresiasi oleh US dolar (US$) dan telah mencapai Rp per US$. Kami memperkirakan potensi penurunan IHSG masih terbuka seiring dengan minimnya sentimen positif dari dalam negeri. Pilihan saham hari ini antara lain TLKM, PTBA, dan MAPI dengan perkiraan pergerakan indeks dalam rentang Analyst: Thennesia Debora (thennesia@bnisekuritas.co.id) PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Jadwal Rencana IPO Wijaya Karya Gedung, anak usaha PT Wijaya Karya (WIKA). BUY. Analyst: Maxi Liesyaputra. Laporan kinerja PT Japfa Comfeed Tbk (JPFA) di 3Q17. BUY. Analyst: Dessy Lapagu. Laporan Kinerja PT Delta Dunia Makmur Tbk (DOID) di 3Q17. NOT RATED. Analyst: Dessy Lapagu. Kinerja PT Bank BCA Tbk (BBCA) pada 9M17. BUY. Analyst: Ankga Adiwirasta. MPMX akan mengembangkan bisnis baru. NOT RATED. Analyst: Thennesia Debora. Daily Report dapat dilihat di website BNI Sekuritas :

2 RINGKASAN BERITA PT Triwira Insanlestari Tbk (TRIL) meraih penjualan bersih Rp 10,50 miliar hingga periode 30 September 2017 naik tajam jika dibandingkan dengan penjualan bersih Rp 322,90 juta di periode sama tahun sebelumnya. PT Batavia Prosperindo Internasional Tbk (BPII) meraih pendapatan sebesar Rp 225,87 miliar hingga periode 30 September 2017 naik dibandingkan pendapatan Rp 176,02 miliar di periode sama tahun sebelumnya. PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk (BBRI) meraih laba bersih periode berjalan yang dapat didistribusikan kepada pemilik entitas induk sebesar Rp 20,50 triliun di periode hingga 30 September 2017 meningkat dibandingkan laba bersih Rp 18,95 triliun di periode sama tahun sebelumnya. PT H.M. Sampoerna Tbk (HMSP) meraih laba yang didistribusikan kepada pemilik entitas induk sebesar Rp9,33 triliun hingga periode 30 September 2017 atau meningkat dari laba sebesar Rp 9,08 triliun pada periode yang sama tahun sebelumnya. PT Arpeni Pratama Ocean Line Tbk (APOL) melaporkan penjualan kapal milik anak perusahaannya PT APOL Cemerlang pada 23 Oktober PT BRI Agroniaga Tbk (AGRO) meraih laba tahun berjalan sepanjang kuartal ketiga tahun ini sebesar Rp 101,82 miliar meningkat 24,01% dibandingkan periode sama tahun sebelumnya yang meraih laba Rp 82,10 miliar. No Stock Top Value (IDR) 1 TLKM IJ 1,452,839,927,808 2 BBRI IJ 353,531,200,000 3 BMRI IJ 321,344,500,000 4 RIMO IJ 217,354,747,904 5 ASII IJ 172,929,892,352 No Stock Top Volume (Shares) 1 BUMI IJ 705,384, MYRX IJ 491,450, IIKP IJ 442,471, TLKM IJ 348,271, RIMO IJ 310,906, No Top Gainers % Change 1 SQMI IJ BVIC IJ 16 3 YULE IJ CLEO IJ OKAS IJ (Sumber: 40,000,000 30,000,000 20,000,000 10,000, ,000,000 Akumulasi Beli Bersih Asing Accumulation JCI Index 3/01/ /01/ /01/ /01/2017 6/02/ /02/ /02/2017 3/03/ /03/ /03/ /03/2017 7/04/ /04/ /04/2017 9/05/ /05/ /05/2017 7/06/ /06/2017 3/07/ /07/ /07/ /07/2017 4/08/ /08/ /08/ /08/ /09/ /09/ /09/2017 6/10/ /10/ /10/2017 6,200 6,000 5,800 5,600 5,400 5,200 No Top Losers % Change 1 MTWI IJ PLIN IJ EMTK IJ CSIS IJ TGKA IJ No Leading Movers % Change 1 TLKM IJ CPIN IJ GGRM IJ BMRI IJ SMGR IJ ,000,000-30,000,000 6,200 Nilai Tukar USD/IDR dan IHSG JCI Index USDIDR 5,000 4,800 13,700 No Lagging Movers % Change 1 EMTK IJ BBCA IJ UNTR IJ ASII IJ PLIN IJ ,000 13,600 5,800 13,500 5,600 5,400 13,400 13,300 13,200 5,200 13,100 5,000 13,000 4,800 12,900 2

3 PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: Jadwal Rencana IPO Wijaya Karya Gedung, anak usaha PT Wijaya Karya (WIKA) Saham Wijaya Karya Gedung (Wika Gedung) ditawarkan di kisaran Rp per saham. Masa penawaran awal: 26 Oktober-7 November Rencana pencatatan di BEI pada 30 November Perseroan akan menawarkan saham hingga 4,47 miliar lembar. Dana hasil IPO akan digunakan untuk investasi di proyek infrastruktur sebesar 70% dan modal kerja sebesar 30%. Opini Analis: Menurut kami IPO Wika Gedung akan memperkuat permodalan perseroan secara signifikan dengan perkiraan perolehan dana antara Rp 1,3 triliun sampai Rp 2 triliun. Per Juni 2017 ekuitas perseroan sebesar Rp 728,3 miliar. Hal tersebut juga dapat meningkatkan daya saing perseroan untuk memperoleh kontrak baru yang secara konsolidasi akan meningkatkan pertumbuhan kinerja WIKA sebagai perusahaan induk. Kami perkirakan WIKA akan membukukan pertumbuhan pendapatan dan laba bersih masing-masing 54,0% YoY menjadi Rp 24,1 triliun dan 51,3% YoY menjadi Rp 1,5 triliun pada FY17. Di sisi lain marjin laba operasi diperkirakan sebesar 11,5%, sedangkan marjin laba bersih mencapai 6,3%. Sementara itu, ROE diperkirakan naik menjadi 12,0% dari 8,9% dan ROA menjadi 4,4% dari 3,3% pada periode yang sama. Maraknya proyek pembangungan infrastruktur dan properti diharapkan dapat memperkuat pendapatan WIKA ke depan. Saat ini, saham WIKA diperdagangkan pada forward 2017E PER dan PBV masing-masing sebesar 12,0x dan 1,4x, atau lebih rendah dibandingkan rata-rata industri dengan PER sebesar 16,5x dan PBV sebesar 1,6x. Rekomendasi: BUY dengan target harga (TP) saham WIKA adalah Rp per saham. Income statement (Rp billion) E 2018E Revenue 12, , , , , Operating profit 1, , , , , Interest expense (197.70) (431.40) (435.30) (397.09) (570.44) Pretax income 1, , , , , Minority interest (135.60) (78.00) (136.32) (163.88) (179.31) Net income , , , Basic EPS EBITDA 1, , , , , Balance Sheet (Rp billion) E 2018E Cash 2, , , , , Short-term investment Accounts receivable 1, , , , , Other current assets 4, , , , , Inventories , Total current assets 9, , , , , Fixed assets 2, , , , , Other long-term assets 3, , , , , Total Assets 15, , , , , Liabilities and Shareholders' Accounts payable 3, , , , , Short-term borrowings 1, , , , , Other short-term liabilities 2, , , , , Total Current Liabilities 8, , , , , Long-term borrowings 1, , , , Other long-term liabilities 1, , , , , Total Long-Term Liabilities 2, , , , , Total Liabilities 11, , , , , Minority interest , , , , Total 3, , , , , Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisekuritas.co.id) 3

4 PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: Laporan kinerja PT Japfa Comfeed Tbk (JPFA) di 3Q17 Opini Analis: Perusahaan mampu mencatatkan penjualan sebesar Rp 21,69 triliun atau tumbuh 5,31% YoY, sedangkan COGS naik sebesar 10,23% YoY menjadi Rp 17,86 triliun. Meskipun volume penjualan tumbuh, namun margin yang tipis menekan operating profit menjadi sebesar Rp 1,64 triliun atau turun 34,37% YoY. Dengan demikian, laba bersih tertekan sebesar 47,01% YoY menjadi Rp 965 miliar. Kami masih berpandangan positif namun berhati-hati untuk industri ini mengingat belum adanya sentimen positif yang signifikan untuk mendorong pergerakan harga saham. Saat ini saham JPFA diperdagangkan pada forward 2017E PE sebesar 16,37x dan PBV sebesar 1,69x sementara harga sahamnya telah terdepresiasi hingga 3,78% secara YTD. Rekomendasi: BUY dengan target harga (TP) Rp per saham. TP tersebut memiliki potensi kenaikan sebesar 6,25% dari harga penutupan sebesar Rp pada 26 Oktober JPFA FY16A FY17E FY18E JPFA FY16A FY17E FY18E Revenue growth 8.15% 9.78% 10.93% ROE 18.13% 21.21% 30.55% Net Profit growth % 16.99% 44.05% ROA 10.73% 11.79% 14.73% OPM 10.79% 3.79% 6.09% DER (x) NPM 7.63% 8.13% 10.56% Analyst: Dessy Lapagu (dessy@bnisekuritas.co.id) Berita: Laporan Kinerja PT Delta Dunia Makmur Tbk (DOID) di 3Q17 Opini Analis: Penjualan mampu tumbuh 33,52% YoY menjadi US$558,48 juta dengan kontribusi terbesar dari pelanggannya Berau Coal sebesar 58%. Beban COGS naik 23,5% YoY sementara biaya operasional (operating expenses) juga naik 22,77% YoY. Perusahaan mampu mempertahankan profitabilitas di tengah naiknya beban operasional dengan pencapaian pertumbuhan laba kotor (gross profit) sebesar 65,83% YoY serta laba bersih (net profit) tumbuh 24,09% YoY menjadi US$31,43 juta. Kami melihat bahwa DOID masih bisa diunggulkan dengan kontrak pertambangannya dengan pelanggan-pelanggan besar. Harga batubara kami perkirakan masih akan stabil di level US$92-94/ton hingga akhir Saat ini saham DOID diperdagangkan pada forward 2017E PE sebesar 36,24x dan PBV sebesar 4,39x sementara harga saham DOID telah terapresiasi hingga 95% secara YTD. Rekomendasi: NOT RATED. Analyst: Dessy Lapagu (dessy@bnisekuritas.co.id) Berita: Kinerja PT Bank BCA Tbk (BBCA) pada 9M17 Laba bersih BBCA mencapai Rp 16,84 tn (+11,3% YoY), merefleksikan 75,08% dari perkiraan BNIS. Pendapatan bunga bersih tercatat meningkat 3,40% YoY seiring dengan pertumbuhan kredit serta relative stabilnya CoF. Kredit mencatatkan pertumbuhan sebesar 13,9% YoY menjadi Rp 439,70 tn, didorong kredit korporasi yang tumbuh sebesar 21,2% YoY dan kredit konsumer yang tumbuh 20,60% YoY. NPL berada di level 1,50% (0 bps YoY), di mana sebagian besar NPL berasal dari segmen komersial dan kredit usaha kecil menengah. DPK tercatat meningkat menjadi sebesar Rp 574,38 tn (+16,50% YoY), sedangkan LFR mengalami penurunan secara YoY ke level 74,70%. NIM tercatat di level 6,2% (-70 bps YoY). 4

5 Opini Analis: Kami menilai kinerja BBCA cukup baik pada 9M17. Dengan kinerja BBCA yang mencapai 75,08% dari estimasi BNIS, relative membaik dari yang terjadi pada 9M16. Posisi NPL cenderung membaik sebagai akibat perbaikan di kredit konsumer dan korporasi yang mendorong turun NPL. Kami memprediksi BBCA akan menghadapi tantangan dalam mempertahankan level NIM terutama dalam situasi low interest rate environment. Namun demikian sebagai salah satu bank terbesar, fee based income kami yakini akan dapat mengcover bila terjadi penurunan di level NIM. Manajemen melihat pada kuartal IV ada potensi pertumbuhan kredit akan mencapai kisaran 9%-10% di FY17E dibandingkan posisi saat ini di level 5,7% YTD yang kami prediksi akan mampu menjaga kinerja BBCA. Saat ini saham BBCA diperdagangkan dengan nilai PER sebesar 23,56x dan PBV sebesar 4,21x. Kami merekomendasi BUY dengan target harga (TP) Rp per saham untuk 12 bulan ke depan. Income Statement (in IDR bn) E 2018E Interest income 43,771 47,082 50,426 53,949 58,994 Interest expense (11,745) (11,213) (10,346) (10,679) (11,338) Net interest income 32,027 35,869 40,079 43,270 47,656 Other operational income 9,346 12,003 13,700 15,688 17,989 Other operational expense (18,392) (21,714) (23,379) (25,420) (28,021) Salary expense (8,671) (9,729) (10,630) (11,653) (12,975) G&A (8,931) (10,875) (11,229) (11,790) (12,674) Others (790) (1,111) (1,520) (1,977) (2,372) PPoP 22,981 26,158 30,401 33,538 37,624 Provision (2,240) (3,505) (4,561) (5,354) (5,350) Operating income 20,741 22,653 25,839 28,184 32,274 Non-operating income Profit before tax 20,741 22,653 25,839 28,184 32,274 Tax expense (4,229) (4,621) (5,207) (5,725) (6,556) Non-controlling interest (2) (26) (18) (27) (28) Net income 16,509 18,006 20,615 22,432 25,690 Analyst: Ankga Adiwirasta (ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id) Berita: MPMX akan Mengembangkan Bisnis Baru Bisnis otomotif yang stagnan membuat PT Mitra Pinasthika Mustika Tbk (MPMX) berencana mengembangkan bisnis baru untuk bisa mempertahankan kinerja keuangannya. Pengembangan bisnis akan terus dilakukan di sektor mobility dengan tema supply chain yakni pengembangan distribusi, logistik dan juga auto service yang selama ini menjadi pilar bisnis perseroan. Opini Analis: Kami menilai positif langkah perseroan yang akan mengembangkan bisnis lain di luar bisnis otomotif seiring penjualan otomotif yang cenderung flat. Kami memperkirakan penjualan mobil nasional akan tumbuh sekitar 2,0% YoY menjadi 1,1 juta unit. Sedangkan penjualan motor nasional kami perkirakan akan turun sekitar 1,6% YoY menjadi 5,8 juta unit. Hingga 6M17, kontribusi penjualan motor, mobil serta suku cadang masih mendominasi sekitar 82,1% terhadap total pendapatan perseroan. Meski kontribusi bisnis lainnya masih cenderung kecil, kami menilai kedepannya bisnis lainnya akan menopang kinerja perseroan di tengah tren penurunan penjualan otomotif. Apalagi hingga 1H17, perseroan telah menggunakan anggaran belanja modal sebesar Rp 253 miliar untuk penyelesaian pabrik pelumas yang baru, pembelian kendaraan untuk jasa penyewaan dan pembangunan warehouse di daerah Jawa Timur untuk keperluan distribusi motor. Rekomendasi: NOT RATED. Analyst: Thennesia Debora (thennesia@bnisekuritas.co.id) 5

6 TARGET HARGA SAHAM Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Banking BBCA IJ 441, HOLD 20,000 BBNI IJ 126, NOT RATED - BBRI IJ 366, BUY 14,150 BMRI IJ 301, SELL 11,850 BBTN IJ 27, BUY 3,000 BJBR IJ 19, SELL 1,650 BJTM IJ 10, SELL 620 BNGA IJ 33, BUY 1,425 BDMN IJ 51, HOLD 4,875 Average 153, Cement INTP IJ 66, SELL 15,800 SMGR IJ 55, SELL 10,050 SMBR IJ 33, HOLD 334 SMCB IJ 6, HOLD 1,020 Average 40, Telecommunication TLKM IJ 460, HOLD 4,750 ISAT IJ 40, BUY 7,800 EXCL IJ 33,026 2, BUY 3,600 Average 177, Transportation GIAA IJ 9, HOLD 350 BIRD IJ 10, UNDER REVIEW TAXI IJ HOLD 125 SOCI IJ 2, BUY 485 WINS IJ 1, HOLD 200 HITS IJ 5, HOLD 800 Average 4, Automotive ASII IJ 356, BUY 9,850 IMAS IJ 3,180 1, HOLD 1,000 Average 179, Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Construction WIKA IJ 21, n.a BUY 3,500 ADHI IJ 8, BUY 2,800 PTPP IJ 19, BUY 4,700 WSKT IJ 32, BUY 3,700 TOTL IJ 2, BUY 1,200 WTON IJ 5, BUY 1,020 WSBP IJ 13, n.a BUY 725 Average 14, Infrastructure PGAS IJ 58, BUY 3,300 JSMR IJ 36, BUY 6,550 Average 47, Property ASRI IJ 6, BUY 460 APLN IJ 4, BUY 290 BKSL IJ 4, BUY 110 BSDE IJ 35, BUY 2,225 CTRA IJ 22, BUY 1,700 CTRP IJ n.a n.a HOLD 470 CTRS IJ n.a n.a BUY 4,050 BEST IJ 2, BUY 410 SSIA IJ 3, BUY 930 MDLN IJ 3, BUY 565 PWON IJ 31, HOLD 760 LPKR IJ 17, BUY 1,000 SMRA IJ 19, BUY 1,720 KIJA IJ 6, BUY 380 PPRO IJ 15, BUY 291 Average 13, Towers TOWR IJ 37, BUY 4,800 TBIG IJ 26, , HOLD 6,000 Average 32,

7 TARGET HARGA SAHAM Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Agriculture AALI IJ 28, BUY 19,100 BWPT IJ 9, n.a n.a BUY 350 LSIP IJ 10, BUY 1,920 SGRO IJ 3, BUY 2,140 SIMP IJ 9, BUY 565 Average 12, Metal ANTM IJ 16, BUY 880 INCO IJ 19, BUY 2,750 TINS IJ 6, BUY 1,300 Average 14, Mining ADRO IJ 47, UNDER REVIEW HRUM IJ 5, UNDER REVIEW ITMG IJ 17, UNDER REVIEW PTBA IJ 25, BUY 14,900 Average 24, Consumer UNVR IJ 374, BUY 53,500 INDF IJ 76, BUY 9,700 ICBP IJ 104, BUY 10,600 MYOR IJ 50, HOLD 1,600 AISA IJ 6, BUY 2,200 ROTI IJ 7, BUY 1,450 GGRM IJ 147, HOLD 62,000 Average 109, Pharmaceutical KLBF IJ 73, BUY 1,800 KAEF IJ 16, BUY 3,000 Average 45, Healthcare SILO IJ 15, BUY 12,000 MIKA IJ 31, HOLD 2,800 Average 23, Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Poultry CPIN IJ 50, BUY 4,075 JPFA IJ 13, BUY 2,065 MAIN IJ 2, BUY 2,080 Average 22, Crops BISI IJ 5, BUY 2,200 Fishery DPUM IJ 1, BUY 1,050 Retail ACES IJ 16, BUY 1,200 LPPF IJ 46, UNDER REVIEW MAPI IJ 10, n.a UNDER REVIEW MPPA IJ 4, n.a UNDER REVIEW RALS IJ 9, n.a BUY 1,565 Average 17, Wholesaler MPMX IJ 3, BUY 950 Heavy Equipment UNTR IJ 92, BUY 27,900 Media Equipment MNCN IJ 25, BUY 2,160 SCMA IJ 43, BUY 3,450 Average 34, Chemical Distribution AKRA IJ 25, HOLD 6,925 Textile SRIL IJ 6, BUY 500 Oil & Gas MEDC IJ 9, BUY 4,330 Basic Industry KRAS IJ 10, , BUY 990 7

8 TEAM Phone : (Hunting) Fax : research@bnisekuritas.co.id Website : Norico Gaman (Head of Research Division) norico@bnisekuritas.co.id Ext: 3934 Investment Strategy Maxi Liesyaputra (Head of Research Department) maxi@bnisekuritas.co.id Ext: 3968 Construction, Property, Infrastructure, Cement Ariawan (Head of Fixed Income Research Department) ariawan@bnisekuritas.co.id Ext: 2098 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond Andri Zakarias Siregar (Head of Technical Analysis Research Department) andri.zakarias@bnisekuritas.co.id Ext: 2054 Market Strategy, Currency, Commodities, Bond & Stocks Thennesia Debora ( Analyst) thennesia@bnisekuritas.co.id Ext: 2123 Transportation, Automotive, Heavy Equipment, Plantation, Health Care Ankga Adiwirasta ( Analyst) ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id Ext: 3986 Consumer Good, Banking, Metal Mining, Telecommunication, Tower Infrastructure Dessy Lapagu ( Analyst) dessy@bnisekuritas.co.id Ext: 2051 Poultry, Crops, Fishery, Retail, Coal Mining, Pharmaceutical Ahmad Hapiz (Fixed Income Analyst) ahmad.hapiz@bnisekuritas.co.id Ext: 3978 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond R. Venia Allani Meissalina (Research Analyst/Assistant) venia.allani@bnisekuritas.co.id Ext: 2050 Data Administrator Indah Lestari Permata H. (Research Analyst/Assistant) indah.lestari@bnisekuritas.co.id Ext: 2073 Data Administrator 8

9 EQUITY TEAM CM : (Hunting) Fax No : Entis Sutisman ext entis@bnisekuritas.co.id Head of Department Fian Pusparini ext fian@bnisekuritas.co.id Head of Institutional Relation Yulinda ext yulinda@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Teguh Hendro ext teguh@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Danovan Yazir ext danovan@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Dharmawan P. ext prasetyo@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Fachrial Bayu ext fachrial@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Dini Desita ext dinidesita@bnisekuritas.co.id Client Relation Putri Erinasari ext putri.erinasari@bnisekuritas.co.id Client Relation Iffa Rizqi Izzata ext iffa@bnisekuritas.co.id Client Relation Jufrani Amsal ext amsal@bnisekuritas.co.id Head of Channel Distribution Division Fahma Riniarti ext ririn@bnisekuritas.co.id Head of Channel Development P. Sariningsih ext p.sariningsih@bnisekuritas.co.id Head of Branch Supervision Teuku Hafez ext hafez@bnisekuritas.co.id Branch Manager Mangga Dua, Jakarta Hapsari ext hapsar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Puri Indah, Jakarta Fadjar H S ext fadjar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Central Park, Jakarta M. Yasrul ext m.yasrul@bnisekuritas.co.id Branch Manager Wisma Bumiputera Fahmi Lubis ext fahmi.lubis@bnisekuritas.co.id Branch Manager Bandung Rifaat Annur ext rifat@bnisekuritas.co.id Branch Manager Yogyakarta Agus Purwanto ext agus.purwanto@bnisekuritas.co.id Branch Manager Solo Achmad Ridwan ext ridwan@bnisekuritas.co.id Branch Manager Surabaya Edith Febriana ext edith@bnisekuritas.co.id Branch Manager Malang Ni Nyoman Citasti ext.2080 citasti@bnisekuritas.co.id Branch Manager Denpasar Nirmasari N. ext nirmasari@bnisekuritas.co.id Branch Manager Medan Ari Magdalena ext arimagda@bnisekuritas.co.id Branch Manager Palembang Rini Wati ext rini_ng@bnisekuritas.co.id Branch Manager Pekanbaru Allen Makalew ext allen.makalew@bnisekuritas.co.id Branch Manager Manado Melisa ext melisa@bnisekuritas.co.id Branch Manager Aceh Yuniar Fariza D ext yuniar.fariza@bnisekuritas.co.id Branch Manager Banjarmasin 9

10 MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SEKURITAS Sudirman Plaza, Indofood Tower 16 th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) (Hunting) Fax: (62-21) bnisec@bnisekuritas.co.id (General) Website: JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) , Fax: (62-21) manggadua@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2j 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) Fax: (62-21) bnispuri@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan Phone: (62-21) Fax: (62-21) centralpark@bnisekuritas.co.id JAKARTA Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta Phone: (62-21) Fax: (62-21) wisma46@bnisekuritas.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung Phone: (62-22) Fax: (62-22) bnisbpk@bnisekuritas.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta Phone: (62-274) Fax: (62-274) jogja@bnisekuritas.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) , Fax: (62-271) solo@bnisekuritas.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) Fax: (62-31) surabaya@bnisekuritas.co.id MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) ,321213, Fax: (62-341) malang@bnisekuritas.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) , Fax: (62-361) denpasar@bnisekuritas.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan Phone: (62-61) Fax: (62-61) medan@bnisekuritas.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang Phone: (62-711) Fax: (62-711) plb@bnisekuritas.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Bank BNI Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, Fax: (62-761) pekanbaru@bnisekuritas.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado Phone: (62-431) Fax: (62-24) manado@bnisekuritas.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) Fax: (62-651) BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) Fax: (62-651) banjarmasin@bnisekuritas.co.id This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan.