L A P O R A N H A R I A N

Transkripsi

1 Penutupan Perubahan %Prb %Ytd P/E Americas INDU Index 21, SPX Index 2, CCMP Index 6, IBOV Index 71, EMEA UKX Index 7, CAC Index 5, RTSSTD Index 12, (12.20) 7.02 IBEX Index 10, FTSEMIB Index 21, AEX Index SMI Index 8, Asia / Pacific NKY Index 19, HSI Index 27, SHCOMP Index 3, TWSE Index 10, KOSPI Index 2, JCI Index 5, SET Index 1, PCOMP Index 7, SENSEX Index 31, FSSTI Index 3, Deskripsi Terakhir Sebelumnya %Prb Kapitalisasi Pasar (IDR Triliun) 6, , Volume Transaksi (Juta Saham) 6, , Nilai Transaksi (IDR Juta) 4, , Nilai/ saham (IDR) Net Asing (IDR Juta) (234,247.25) (103,067.63) Komoditas Terakhir Sebelumnya %Prb Nikel/Nickel (US$/Ton) 12, , Tembaga/Copper (US$/Ton) 6, , Timah/Tins (US$/Ton) 20, , Minyak/Oil (US$/BBL) (*) Gas (US$/MMBTU) Batu Bara/Coal (US$/Ton) (**) Emas/Gold (USD/OZ) 1, , CPO PALMROTT(USD/ton) CPO MALAYSIA(RM/ton) 2, , (*) WTI Cushing (**) McCloskey Newscatle ADR Stocks Bloomberg Terakhir % Konversi Terakhir (Rp) (US$) Prb (Rp) Saham Kode Last (US$) %Change Conv (Rp) Last (Rp) Telkom TLK US , , Perkembangan Industri/Perusahaan Rekomendasi TP (Rp) PT PP Properti Tbk (PPRO) BUY 291 PT Timah (Persero) Tbk (TINS) BUY 1,100 PT Gajah Tunggal Tbk (GJTL) NOT RATED - PERKIRAAN PASAR HARI INI Indeks Berpotensi Menguat Mayoritas indeks global ditutup menguat pada akhir perdagangan pekan lalu. Di bursa AS, Dow menguat ke level (+0,2%), sedangkan di bursa Eropa rata-rata indeks menguat 0,4%. Lain halnya dengan bursa Asia yang ditutup bervariasi, Nikkei menguat ke level (+0,2%), sedangkan Hangseng melemah ke level (-0,1%). Di bursa komoditas, minyak dunia berada di level USD 47,29 per barel (+0,1%). Indeks AS menguat seiring dengan meningkatnya Indeks Manajer Pembelian (PMI) Manufaktur yang diumumkan oleh Institute of Supply Management (ISM) AS pada Agustus 2017 ke level 58,8 vs. 56,3 di Juli Penguatan indeks AS tidak terbebani oleh negatifnya data ketenagakerjaan non-pertanian AS dan tingkat penggangguran AS. Perubahan jumlah tenaga kerja nonpertanian AS di Agustus 2017 hanya mencapai , lebih rendah dari perkiraan yakni Demikian untuk tingkat penggangguran AS di Agustus 2017 naik menjadi 4,4% vs. 4,3% di Juli Di bursa Eropa, data PMI Manufaktur Inggris Raya di Agustus 2017 naik ke level 56,9 vs. 55,3 di Juli Di bursa domestik, pada Jumat (1/9) IHSG libur merayakan Idul Adha. Sepanjang pekan lalu, investor asing terus mencatatkan penjualan bersih hingga mencapai Rp1,5 triliun dan akumulasi beli investor asing sepanjang tahun terus berkurang hingga saat ini tinggal Rp484,7 miliar. Meski IHSG terus akan mendapatkan tekanan dari aksi jual investor asing, aksi beli investor domestik kami perkirakan masih cukup besar seiring dengan kondisi fundamental ekonomi Indonesia yang masih stabil. Kami memperkirakan IHSG hari ini berpotensi menguat menanti rilis data inflasi bulan Agustus 2017 yang diperkirakan masih berada pada level yang terukur sesuai harapan pasar. Pilihan saham hari ini antara lain LSIP, UNTR, dan BBTN dimana pergerakkan indeks diperkirakan dalam rentang level Analyst: Thennesia Debora (thennesia@bnisekuritas.co.id) PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN PT PP Properti (PPRO) Emisi MTN Rp 300 Miliar. BUY. Analyst: Maxi Liesyaputra. Kinerja PT Timah Tbk (TINS) di 1H17. BUY. Analyst: Ankga Adiwirasta. PT Gajah Tunggal Tbk (GJTL) Rugi Rp41,17 miliar di 1H17. NOT RATED. Analyst: Thennesia Debora. Daily Report dapat dilihat di website BNI Sekuritas :

2 RINGKASAN BERITA PT Indika Energy Tbk (INDY) meraih pendapatan sebesar US$ 453,03 juta hingga periode 30 Juni 2017 (1H17) naik dibandingkan pendapatan US$ 356,63 juta di periode sama tahun sebelumnya (1H16). PT Tambang Batubara Bukit Asam (Persero) Tbk (PTBA) targetkan volume penjualan sebesar 23,17 juta ton hingga akhir Semester-I 2017, PTBA tercatat mengalami peningkatan volume penjualan sebesar 13,4%. PT Steel Pipe Industry of Indonesia Tbk (ISSP) meraih laba periode berjalan yang dapat didistribusikan kepada pemilik entitas induk sebesar Rp 24,96 miliar di periode hingga 30 Juni 2017 (1H17) turun dari laba Rp100,89 miliar di periode sama tahun sebelumnya (1H16). PT Mitrabahtera Segara Sejati Tbk (MBSS) mencatat penurunan rugi yang dapat didistribusikan kepada pemilik entitas induk menjadi US$ 3,84 juta hingga periode 30 Juni 2017 dibandingkan rugi US$6,06 juta di periode sama tahun sebelumnya. PT Medco Energi Internasional Tbk (MEDC) dan Medco Strait Services Pte. Ltd (penerbit) menandatangani fasilitas pinjaman antar perusahaan dengan anak usaha perseroan selaku penerbit obligasi global senilai US$ 400 juta. (Sumber: 35,000,000 30,000,000 25,000,000 20,000,000 15,000,000 10,000,000 5,000, ,000,000 Akumulasi Beli Bersih Asing Accumulation JCI Index 3/01/ 10/01 17/01 24/01 31/01 7/02/ 14/02 22/02 1/03/ 8/03/ 15/03 22/03 30/03 6/04/ 13/04 25/04 3/05/ 10/05 18/05 26/05 5/06/ 12/06 19/06 4/07/ 11/07 18/07 25/07 1/08/ 8/08/ 15/08 23/08 30/08 Nilai Tukar USD/IDR dan IHSG 6,000 5,800 5,600 5,400 5,200 5,000 4,800 No Stock Top Value (IDR) 1 TLKM IJ 286,620,700,000 2 BBCA IJ 249,534,800,000 3 BMRI IJ 226,570,500,000 4 BBRI IJ 175,537,000,000 5 TRAM IJ 153,120,400,000 No Stock Top Volume (Shares) 1 TRAM IJ 983,229, IIKP IJ 509,566, MYRX IJ 410,669, RIMO IJ 316,233, BUMI IJ 274,995, No Top Gainers % Change 1 PGLI IJ WAPO IJ ASJT IJ IIKP IJ BBYB IJ No Top Losers % Change 1 TRAM IJ CANI IJ GJTL IJ MABA IJ LRNA IJ No Leading Movers % Change 1 HMSP IJ GEMS IJ BBRI IJ IIKP IJ INTP IJ 1.54 No Lagging Movers % Change 1 TLKM IJ BBCA IJ INDF IJ ADRO IJ MIKA IJ ,000 JCI Index USDIDR 13,500 5,800 13,450 13,400 5,600 13,350 5,400 13,300 5,200 13,250 13,200 5,000 13,150 4,800 13,100 2

3 PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: PT PP Properti (PPRO) Emisi MTN Rp 300 Miliar PPRO menerbitkan surat utang jangka menengah (MTN) senilai Rp 300 miliar dengan tingkat kupon 10% per tahun. Tanggal jatuh tempo MTN tersebut adalah 30 Agustus Opini Analis: Menurut kami penerbitan MTN tersebut seiring dengan rencana perseroan dalam mengembangkan beberapa kawasan dalam jangka panjang, seperti Grand Kamala Lagoon dan Grand Sungkono Lagoon. Ekspansi usaha perusahaan diharapkan akan terus meningkatkan kinerja kuangan PPRO ke depan. Kami prediksi PPRO akan mencatat pertumbuhan pendapatan dan laba bersih masing-masing 6,6% YoY menjadi Rp 2,3 triliun dan 19,8% YoY menjadi Rp 437,7 miliar pada FY17. Selain itu, marjin laba operasi diperkirakan akan membaik menjadi 26,4%, sedangkan marjin laba bersih mencapai 19,1% dibandingkan dengan perolehan marjin laba operasi sebesar 23,6% dan marjin laba bersih sebesar 17,0% pada FY16. Perusahaan diperkirakan dapat mencatat ROE sebesar 9,3% dan ROA sebesar 4,1% pada FY17. Saat ini, saham PPRO diperdagangkan pada forward PER 2017E dan PBV 2017E masing-masing sebesar 18,9x dan 2,6x, lebih tinggi dibandingkan rata-rata industri dengan PER dan PBV masing-masing 12,9x dan 1,3x. Namun demikian, perkiraan pertumbuhan laba bersih PPRO yang cukup tinggi pada tahun ini diharapkan dapat memberikan dampak positif terhadap apresiasi harga saham perusahaan. Karna itu, kami memberikan rekomendasi BUY untuk PPRO dengan target harga (TP) sebesar Rp 291 per saham. Income statement (Rp billion) 2014A 2015A 2016A 2017E 2018E Revenue , , , , Operating profit Interest expense (13.91) (33.84) (56.97) (124.19) (131.89) Pretax income Minority interest (0.06) Net income Basic EPS EBITDA Balance sheet (Rp billion) 2014A 2015A 2016A 2017E 2018E Cash , , Short-term investment Accounts receivable , , , , Other current assets Inventories 1, , , , , Total current assets 2, , , , , Land for development , , , Total Assets 2, , , , , Liabilities and Shareholders' Accounts payable , , , Short-term borrowings Other short-term liabilities Total Current Liabilities , , , , Long-term borrowings Other long-term liabilities , , , , Total Long-Term Liabilities 1, , , , , Total Liabilities 1, , , , , Minority interest (0.06) Total 1, , , , , Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisekuritas.co.id) Berita: Kinerja PT Timah Tbk (TINS) di 1H17 TINS mencatat laba bersih Rp 150,65 miliar di 1H17 dibandingkan rugi bersih Rp 32,88 miliar di 1H16. Sementara itu pendapatan perusahaan naik sebesar 54,12% YoY menjadi Rp 4,30 triliun dari Rp 2,79 trilliun pada periode yang sama yang ditopang oleh kenaikan harga rata rata komoditas timah. 3

4 Opini Analis: Kami melihat kinerja TINS akan semakin membaik secara keseluruhan. Peningkatan kinerja ini juga didukung oleh kinerja target produksi bijih timah tahun ini sekitar 32K-35K ton. Pada 1H17, produksi bijih timah mencapai metrik ton (Mt) yang meningkat 76,52% YoY dibandingkan Mt di 1H16. Keberhasilan produksi timah terbantukan oleh kebijakan Perseroan melakukan rekondisi & replacement, pembesaran kapasitas dan penguatan sarana pendukung produksi. Beberapa usaha yang dilakukan Perseroan demi peningkatan kinerja produksi seperti pembukaan unit baru tambang darat, penambahan armada kapal produksi, serta adopsi teknologi peleburan yang lebih efektif. Kami memperkirakan pendapatan TINS di FY17 akan meningkat sedikit, menjadi Rp7,40tn (+ 6,35% YoY) dari sebelumnya Rp 6,96tn di FY16, sementara laba bersih akan naik menjadi Rp 329,16 miliar (+ 30,72% YoY) dari sebelumnya Rp 251,80 miliar, seiring dengan harapan membaiknya pertumbuhan industri logam. Selain itu marjin laba operasi diperkirakan membaik menjadi 9,16%, sedangkan marjin laba bersih mencapai 4,44% dibandingkan dengan perolehan marjin laba operasi sebesar 7,14% dan marjin laba bersih sebesar 3,61% pada FY16. Selain itu ROE diperkirakan naik menjadi 5,95% dari 4,89% dan ROA membaik menjadi 3,01% dari 2,68% pada periode yang sama. Saat ini, saham TINS diperdagangkan pada forward 2017E PER dan PBV masing-masing sebesar 16,29x dan 0,97x, yang lebih rendah dibandingkan rata-rata industri dengan PER sebesar 43,90x dan PBV sebesar 1,6x. Kami mempertimbangkan bahwa valuasi saham TINS tersebut relatif murah. Oleh karena itu, kami merekomendasikan BUY untuk saham TINS dengan target harga (TP) sebesar Rp1.100 per saham untuk 12 bulan ke depan. Valuasi saham tersebut menggunakan metode DCF dengan WACC sebesar 11,78%. Income Statement (Rp billion) E Revenue 5, , , , , Cost of Revenue 4, , , , , Gross Profit 1, , , , Operating Expenses (614.67) (652.37) (604.51) (597.10) (651.73) Operating Income Interest Expense (34.83) (111.96) (129.30) (113.14) (151.30) Other Income (Charges) Net Pretax Income , Income Tax Expense (257.10) (351.85) (66.60) (131.90) (215.77) Income Before XO Items Discontinued operations (29.30) - - (31.38) - Minority Interests 0.03 (0.01) (0.02) (0.14) (0.14) Net Income EPS (Rp) EBITDA 1, , , Balance Sheet (Rp billion) E Cash & Near Cash Items , Short-Term Investments Accounts & Notes Receivable 1, , Inventories 2, , , , , Other Current Assets 1, , , , , Total Current Assets 5, , , , , LT Investments & LT Receivable Net Fixed Assets 2, , , , , Gross Fixed Assets 5, , , , , Accumulated Depreciation 3, , , , , Other Long-Term Assets , , , Total Long-Term Assets 3, , , , , Total Assets 8, , , , , Accounts Payable Short-Term Borrowings 1, , , , , Other Short-Term Liabilities Total Current Liabilities 2, , , , , Long-Term Borrowings , Other Long-Term Liabilities 1, , Total Long-Term Liabilities 1, , , Total Liabilities 4, , , , , Total 4, , , , , Net Debt , , , , Net Working Capital 2, , , , , Analyst: Ankga Adiwirasta (ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id) 4

5 PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: PT Gajah Tunggal Tbk (GJTL) Rugi Rp41,17 miliar di 1H17 Kinerja GJTL 1H17: pendapatan naik menjadi Rp7,24 triliun (+4,3% YoY), sementara Perseroan mencatatkan rugi bersih sebesar Rp41,17 miliar vs. laba bersih sebesar Rp408,55 miliar di 1H16. Opini Analis: Peningkatan pendapatan perseroan di 1H17 turut diimbangi dengan peningkatan beban pokok penjualan. Beban pokok penjualan di 1H17 naik menjadi Rp5,98 triliun (+14,1% YoY) seiring peningkatan beban bahan baku yang digunakan (+40,8% YoY) dan biaya tenaga kerja (+24,2% YoY). Selain itu, rugi bersih juga disebabkan karena penurunan yang signifikan dari laba selisih kurs yang hanya mencapai Rp50,30 miliar di 1H17 vs. Rp284,16 miliar di 1H16. Mayoritas pendapatan perseroan berasal dari penjualan ban (produk manufaktur jadi) dengan kontribusi sekitar 95% dari total pendapatan. Adapun penjualan di dalam negeri masih mendominasi sekitar 56% vs. pasar ekspor sekitar 44%. Rekomendasi: NOT RATED. Analyst: Thennesia Debora (thennesia@bnisekuritas.co.id) 5

6 TARGET HARGA SAHAM Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Banking BBCA IJ 441, HOLD 20,000 BBNI IJ 126, NOT RATED - BBRI IJ 366, BUY 14,150 BMRI IJ 301, SELL 11,850 BBTN IJ 27, BUY 3,000 BJBR IJ 19, SELL 1,650 BJTM IJ 10, SELL 620 BNGA IJ 33, BUY 1,425 BDMN IJ 51, HOLD 4,875 Average 153, Cement INTP IJ 66, SELL 15,800 SMGR IJ 55, SELL 10,050 SMBR IJ 33, HOLD 334 SMCB IJ 6, HOLD 1,020 Average 40, Telecommunication TLKM IJ 460, HOLD 4,750 ISAT IJ 40, BUY 7,800 EXCL IJ 33,026 2, BUY 3,600 Average 177, Transportation GIAA IJ 9, HOLD 350 BIRD IJ 10, UNDER REVIEW TAXI IJ HOLD 125 SOCI IJ 2, BUY 485 WINS IJ 1, HOLD 200 HITS IJ 5, HOLD 800 Average 4, Automotive ASII IJ 356, BUY 9,850 IMAS IJ 3,180 1, HOLD 1,000 Average 179, Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Construction WIKA IJ 21, n.a BUY 3,500 ADHI IJ 8, BUY 2,800 PTPP IJ 19, BUY 4,700 WSKT IJ 32, BUY 3,700 TOTL IJ 2, BUY 1,200 WTON IJ 5, BUY 1,020 WSBP IJ 13, n.a BUY 725 Average 14, Infrastructure PGAS IJ 58, BUY 3,300 JSMR IJ 36, BUY 6,550 Average 47, Property ASRI IJ 6, BUY 460 APLN IJ 4, BUY 290 BKSL IJ 4, BUY 110 BSDE IJ 35, BUY 2,225 CTRA IJ 22, BUY 1,700 CTRP IJ n.a n.a HOLD 470 CTRS IJ n.a n.a BUY 4,050 BEST IJ 2, BUY 410 SSIA IJ 3, BUY 930 MDLN IJ 3, BUY 565 PWON IJ 31, HOLD 760 LPKR IJ 17, BUY 1,000 SMRA IJ 19, BUY 1,720 KIJA IJ 6, BUY 380 PPRO IJ 15, BUY 291 Average 13, Towers TOWR IJ 37, BUY 4,800 TBIG IJ 26, , HOLD 6,000 Average 32,

7 TARGET HARGA SAHAM Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Agriculture AALI IJ 28, BUY 19,100 BWPT IJ 9, n.a n.a BUY 350 LSIP IJ 10, BUY 1,920 SGRO IJ 3, BUY 2,140 SIMP IJ 9, BUY 565 Average 12, Metal ANTM IJ 16, BUY 880 INCO IJ 19, BUY 2,750 TINS IJ 6, BUY 1,300 Average 14, Mining ADRO IJ 47, UNDER REVIEW HRUM IJ 5, UNDER REVIEW ITMG IJ 17, UNDER REVIEW PTBA IJ 25, BUY 14,900 Average 24, Consumer UNVR IJ 374, BUY 53,500 INDF IJ 76, BUY 9,700 ICBP IJ 104, BUY 10,600 MYOR IJ 50, HOLD 1,600 AISA IJ 6, BUY 2,200 ROTI IJ 7, BUY 1,450 GGRM IJ 147, HOLD 62,000 Average 109, Pharmaceutical KLBF IJ 73, BUY 1,800 KAEF IJ 16, BUY 3,000 Average 45, Healthcare SILO IJ 15, BUY 12,000 MIKA IJ 31, HOLD 2,800 Average 23, Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Poultry CPIN IJ 50, BUY 4,075 JPFA IJ 13, BUY 2,065 MAIN IJ 2, BUY 2,080 Average 22, Crops BISI IJ 5, BUY 2,200 Fishery DPUM IJ 1, BUY 1,050 Retail ACES IJ 16, BUY 1,200 LPPF IJ 46, UNDER REVIEW MAPI IJ 10, n.a UNDER REVIEW MPPA IJ 4, n.a UNDER REVIEW RALS IJ 9, n.a BUY 1,565 Average 17, Wholesaler MPMX IJ 3, BUY 950 Heavy Equipment UNTR IJ 92, BUY 27,900 Media Equipment MNCN IJ 25, BUY 2,160 SCMA IJ 43, BUY 3,450 Average 34, Chemical Distribution AKRA IJ 25, HOLD 6,925 Textile SRIL IJ 6, BUY 500 Oil & Gas MEDC IJ 9, BUY 4,330 Basic Industry KRAS IJ 10, , BUY 990 7

8 TEAM Phone : (Hunting) Fax : research@bnisekuritas.co.id Website : Norico Gaman (Head of Research Division) norico@bnisekuritas.co.id Ext: 3934 Investment Strategy Maxi Liesyaputra (Head of Research Department) maxi@bnisekuritas.co.id Ext: 3968 Construction, Property, Infrastructure, Cement Ariawan (Head of Fixed Income Research Department) ariawan@bnisekuritas.co.id Ext: 2098 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond Andri Zakarias Siregar (Head of Technical Analysis Research Department) andri.zakarias@bnisekuritas.co.id Ext: 2054 Market Strategy, Currency, Commodities, Bond & Stocks Thennesia Debora ( Analyst) thennesia@bnisekuritas.co.id Ext: 2123 Transportation, Automotive, Heavy Equipment, Plantation Richard Jerry ( Analyst) richard@bnisekuritas.co.id Ext: 2032 Telecommunication, Banking, Tower Infrastructure, Insurance Ankga Adiwirasta ( Analyst) ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id Ext: 3986 Consumer Goods, Pharmaceutical, Health Care, Manufacture, Metal Mining Dessy Lapagu ( Analyst) dessy@bnisekuritas.co.id Ext: 2051 Poultry, Crops, Fishery, Retail, Coal Mining Ahmad Hapiz (Fixed Income Analyst) ahmad.hapiz@bnisekuritas.co.id Ext: 3968 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond R. Venia Allani Meissalina (Research Analyst/Assistant) venia.allani@bnisekuritas.co.id Ext: 2050 Data Administrator Indah Lestari Permata H. (Research Analyst/Assistant) indah.lestari@bnisekuritas.co.id Ext: 2073 Data Administrator 8

9 EQUITY TEAM CM : (Hunting) Fax No : Sukanto ext sukanto@bnisekuritas.co.id Head of Division Entis Sutisman ext entis@bnisekuritas.co.id Head of Department Fian Pusparini ext fian@bnisekuritas.co.id Head of Institutional Relation Yulinda ext yulinda@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Teguh Hendro ext teguh@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Danovan Yazir ext danovan@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Dharmawan P. ext prasetyo@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Fachrial Bayu ext fachrial@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Dini Desita ext dinidesita@bnisekuritas.co.id Client Relation Putri Erinasari ext putri.erinasari@bnisekuritas.co.id Client Relation Iffa Rizqi Izzata ext iffa@bnisekuritas.co.id Client Relation Jufrani Amsal ext amsal@bnisekuritas.co.id Head of Channel Distribution Division Fahma Riniarti ext ririn@bnisekuritas.co.id Head of Channel Development P. Sariningsih ext p.sariningsih@bnisekuritas.co.id Head of Branch Supervision Teuku Hafez ext hafez@bnisekuritas.co.id Branch Manager Mangga Dua, Jakarta Hapsari ext hapsar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Puri Indah, Jakarta Fadjar H S ext fadjar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Central Park, Jakarta M. Yasrul ext m.yasrul@bnisekuritas.co.id Branch Manager Wisma Bumiputera Fahmi Lubis ext fahmi.lubis@bnisekuritas.co.id Branch Manager Bandung Rifaat Annur ext rifat@bnisekuritas.co.id Branch Manager Yogyakarta Agus Purwanto ext agus.purwanto@bnisekuritas.co.id Branch Manager Solo Achmad Ridwan ext ridwan@bnisekuritas.co.id Branch Manager Surabaya Edith Febriana ext edith@bnisekuritas.co.id Branch Manager Malang Ni Nyoman Citasti ext.2080 citasti@bnisekuritas.co.id Branch Manager Denpasar Nirmasari N. ext nirmasari@bnisekuritas.co.id Branch Manager Medan Ari Magdalena ext arimagda@bnisekuritas.co.id Branch Manager Palembang Rini Wati ext rini_ng@bnisekuritas.co.id Branch Manager Pekanbaru Allen Makalew ext allen.makalew@bnisekuritas.co.id Branch Manager Manado Melisa ext melisa@bnisekuritas.co.id Branch Manager Aceh Yuniar Fariza D ext yuniar.fariza@bnisekuritas.co.id Branch Manager Banjarmasin 9

10 MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SEKURITAS Sudirman Plaza, Indofood Tower 16 th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) (Hunting) Fax: (62-21) bnisec@bnisekuritas.co.id (General) Website: JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) , Fax: (62-21) manggadua@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2j 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) Fax: (62-21) bnispuri@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan Phone: (62-21) Fax: (62-21) centralpark@bnisekuritas.co.id JAKARTA Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta Phone: (62-21) Fax: (62-21) wisma46@bnisekuritas.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung Phone: (62-22) Fax: (62-22) bnisbpk@bnisekuritas.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta Phone: (62-274) Fax: (62-274) jogja@bnisekuritas.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) , Fax: (62-271) solo@bnisekuritas.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) Fax: (62-31) surabaya@bnisekuritas.co.id MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) ,321213, Fax: (62-341) malang@bnisekuritas.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) , Fax: (62-361) denpasar@bnisekuritas.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan Phone: (62-61) Fax: (62-61) medan@bnisekuritas.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang Phone: (62-711) Fax: (62-711) plb@bnisekuritas.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, Fax: (62-761) pekanbaru@bnisekuritas.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado Phone: (62-431) Fax: (62-24) manado@bnisekuritas.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) Fax: (62-651) BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) Fax: (62-651) banjarmasin@bnisekuritas.co.id This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan.