Ekadharma International, Tbk
|
|
- Verawati Setiawan
- 7 tahun lalu
- Tontonan:
Transkripsi
1 Equity Valuation Ekadharma International, Tbk Laporan Utama 2 Juli 213 Target Harga Terendah Tertinggi Pita Perekat Kinerja Saham IHSG IHSG EKAD Jun-12 Aug-12 Oct-12 Dec-12 Feb-13 Apr-13 Sumber: Bloomberg EKAD Berada di Jalur yang Tepat Menuju Pertumbuhan Lebih Tinggi Informasi Saham Kode saham Rp EKAD Harga Saham per 1 Juli Harga Saham Tertinggi 52 Minggu Terakhir 54 Harga Saham Terendah 52 Minggu Terakhir 31 Kapitalisasi Pasar Tertinggi 52 Minggu (Miliar) 377 Kapitalisasi Pasar Terendah 52 Minggu (miliar) 26 Market Value Added & Market Risk M V A 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, - MVA Sumber: Bloomberg Market Risk Pemegang Saham (%) PT Ekadharma Intiperkasa 75,45 Publik (masing-masing dibawah 5% kepemilikan) Kontak: Equity & Index Valuation Division Phone: (6221) info-equityindexvaluation@pefindo.co.id akhir merupakan bagian yang tidak terpisahkan dari dokumen ini 1,8 1,6 1,4 1,2 1,,8,6,4,2, 24,55 M a r k e t R i s k PT Ekadharma International Tbk (EKAD) adalah produsen pita perekat ternama di Indonesia. Didirikan pada tahun 1981, Perusahaan yang sebelumnya dikenal sebagai PT Ekadharma Widya Grafika memasuki industri ini pada tahun Di bawah merek Daimaru, EKAD memproduksi berbagai jenis dan ukuran produk, termasuk OPP Packaging Tape, Stationery Tape dan OPP Pre-printed Tape, Masking Tape, Cloth Tape dan Double Faced Tape. Produk-produk tersebut dijual dan didistribusikan melalui pasar tradisional (toko, grosir), pasar modern (supermarket, hipermarket) dan langsung kepada pengguna. Untuk memenuhi tuntutan pasar yang berkembang, EKAD telah membuka total 16 cabang dan 4 stock point di seluruh Indonesia. Ke depan, EKAD akan membuka cabang baru di Batam, Serang, Pontianak, Cakung dan Citeureup. Disamping itu, EKAD juga berencana untuk menggandakan kapasitas produksi hingga 7 juta m2/tahun di tahun depan. Berkat konsistensinya dalam menghasilkan produk yang berkualitas, EKAD telah mendapat beberapa pengakuan, seperti dianugerahi penghargaan Top Brand pada tahun 212, Superbrand di Indonesia pada tahun 213 dan disertakan oleh Forbes Indonesia sebagai Best of the Best: The Top 5 Companies selama tahun 212. Halaman 1 dari 13
2 PARAMETER INVESTASI Pemimpin Pasar untuk Produk Pita Perekat Dengan pengalaman lebih dari 3 tahun, EKAD saat ini diakui sebagai salah satu pemimpin pasar untuk produk pita perekat. Di bawah merek andalan Daimaru, Perusahaan mendistribusikan produknya ke berbagai kota besar di Indonesia serta pasar ekspor. Dalam hal produksi, EKAD memproduksi pita sekitar 228 juta m2 pada tahun 212, mencerminkan compound annual growth rate (CAGR) sebesar 2% sejak tahun 29. Pada 1Q13, produksinya digenjot hingga 53 juta m2 yang kemudian mendorong pendapatan menjadi Rp94 miliar. Ke depan, EKAD akan terus meningkatkan kapasitas produksi dan menambah cabang. Memperluas Jaringan Distribusi untuk Mencapai Penjualan Lebih Kuat EKAD mendistribusikan produknya melalui pasar modern, pasar tradisional dan langsung ke pengguna. Untuk menjangkau lebih banyak pelanggan domestik, EKAD terus memperluas jaringan distribusi dengan membuka cabang dan stock point di seluruh Indonesia. Di 212, Perusahaan telah membuka cabang baru di Kediri dan Cirebon, menjadikanya memiliki 2 jumlah cabang. Perusahaan juga beroperasi di Malaysia melalui anak perusahaannya, Visko Industries Sdn Bhd. Untuk mendukung penjualannya di masa depan, EKAD akan mengalokasikan sebagian dari Rp12miliar belanja modal tahun ini untuk membuka lebih banyak cabang. Peningkatan Marjin dan Posisi Keuangan Lebih Baik Meski penjualan turun 12% YoY pada 1Q13 dibandingkan dengan 1Q12, akan tetapi, tidak ada justifikasi yang kuat bagi EKAD untuk tidak mencatat pertumbuhan positif tahun ini. Dalam hal margin, laba kotor, laba usaha dan laba bersih meningkat menjadi 29,3%, 17,5% dan 12,7% di 1Q13, lebih baik dari 24,8%, 15,6% dan 11,1% pada periode yang sama tahun lalu. PEFINDO berpandangan bahwa marjin yang meningkat adalah karena kemampuan EKAD untuk menjaga hubungan baik dengan pemasok serta memastikan konsistensi dalam pasokan dan harga bahan baku. Selain itu, setiap perubahan harga akan diteruskan kepada pelanggan. Kami memperkirakan bahwa marjin laba kotor, laba usaha dan laba bersih EKAD akan mencapai 26,5%, 14,2% dan 9,8% pada akhir tahun ini. Sementara itu, kami melihat EKAD sebagai perusahaan yang sehat, seperti yang terlihat oleh penurunan leverage (DER) dari,8x di tahun 29 menjadi,4x di 1Q13. Menggandakan Kapasitas Produksi EKAD saat ini memiliki kapasitas terpasang sebesar 3 juta m2/tahun, atau sekitar 25 juta m2/bulan. Dengan tingkat utilisasi yang cukup tinggi atau sekitar 67% di 212, EKAD memproduksi 228 juta m2, 14% lebih tinggi dari tahun sebelumnya. Mengingat hal ini, EKAD berencana untuk melipatgandakan kapasitas terpasang menjadi 7 juta m2/tahun. Rencana ekspansi akan didanai oleh kas internal dan pinjaman. Prospek Usaha Produk EKAD merupakan "barang wajib" yang diperlukan di semua kantor, sekolah, toko-toko elektronik dan banyak lagi, sehingga membuat kami tidak khawatir tentang prospek Perusahaan di masa depan. Bahkan jika mengasumsikan bisnis berjalan seperti biasa, produk EKAD akan tetap digunakan. Selanjutnya, EKAD diuntungkan dari posisinya sebagai salah satu pemimpin pasar industri. Kami percaya bahwa rencana untuk memperluas jaringan distribusi dan meningkatkan kapasitas produksi akan memastikan kinerja yang baik di masa depan. Mengingat semua hal diatas, kami percaya pendapatan EKAD dapat tumbuh 14% CAGR pada Juli 213 Halaman 2 dari 13
3 Tabel 1: Ringkasan Kinerja P 214P Penjualan [Rp miliar] Laba sebelum pajak [Rp miliar] Laba bersih [Rp miliar] EPS [Rp] Pertumbuhan EPS [%] P/E [x] 7,3 7,4 6,9 7,1* 6,8* PBV [x] 1,4 1,3 1,3 1,2* 1,1* Sumber: PT Ekadharma International Tbk, Estimasi Pefindo Divisi Valuasi Saham & Indexing *Berdasarkan harga saham EKAD per 1 Juli 213 Rp39/saham 2 Juli 213 Halaman 3 dari 13
4 Growth Expectations Ekadharma International, Tbk GROWTH VALUE MAP Growth-Value Map memberikan gambaran akan ekspektasi pasar untuk perusahaan-perusahaan yang tercatat di BEI. Metrik Current Performance ( CP ), sumbu horisontal, adalah bagian dari nilai pasar saham saat ini yang dapat dihubungkan dengan nilai perpetuitas dari kinerja profitabilitas perusahaan. Metrik Growth Expectations ( GE ), sumbu vertikal, merupakan perbedaan antara nilai pasar saham saat ini dengan nilai current performance. Kedua metrik tersebut dinormalisasikan dengan nilai buku perusahaan. Growth-Value Map membagi perusahaan-perusahaan ke dalam empat klaster, yaitu: Excellent value managers ( Q-1 ) Pasar memiliki ekspektasi terhadap perusahaan-perusahaan di Q-1 melebih benchmark mereka dalam hal profitabilitas dan pertumbuhan. Expectation builders ( Q-2 ) Pasar memiliki ekspektasi yang relatif rendah terhadap profitabilitas perusahaan-perusahaan di Q-2 dalam jangka pendek, tetapi memiliki ekspektasi pertumbuhan yang melebihi benchmark. Traditionalists ( Q-3 ) Pasar memiliki ekspektasi yang rendah terhadap pertumbuhan perusahaan-perusahaan di Q-3, walaupun mereka menunjukkan profitabilitas yang baik dalam jangka pendek. Asset-loaded value managers ( Q-4 ) Pasar memiliki ekspektasi yang rendah terhadap profitabilitas dan pertumbuhan perusahaan-perusahaan di Q-4. Gambar 1: Growth Value Map EKAD (Sub Industri Kimia, Industri Dasar dan Kimia) 8 Q-2 Q EKAD Q-4 Q Current Performance (CP) Sumber: Bloomberg, Pefindo Divisi Valuasi Saham & Indexing Kami mengklasifikasikan EKAD pada klaster Expectation Builders (Q-2). Pasar mengharapkan pertumbuhan EKAD untuk melampaui benchmark. Melihat rencana EKAD untuk menambah kapasitas produksi di tahun depan, kami percaya hal itu dapat membuatnya pindah ke klaster Excellent Value Managers (Q-1). Namun, diperlukan informasi yang bersifat reguler kepada masyarakat untuk mencapai hal ini. 2 Juli 213 Halaman 4 dari 13
5 INFORMASI BISNIS Profil Usaha EKAD EKAD adalah produsen spesialis pita perekat (lakban) dan pembungkus dengan merek Daimaru. Pabrik EKAD terletak di Kawasan Industri Pasar Kemis, Tangerang, sedangkan titik-titik distribusi yang tersebar di seluruh nusantara, dari Medan ke Makassar. EKAD juga memiliki bisnis pengisian inkjet cartridge dan laser cartridge, namun ini hanya berkontribusi kecil terhadap total pendapatan. EKAD tidak hanya mendistribusikan produk-produknya secara lokal, tetapi juga mengekspor pita perekat ke Malaysia. Dalam menjalankan operasinya, EKAD didukung oleh anak perusahaan, yaitu; 1. PT Dunia Cartridge Indonesia (kepemilikan 99%): bergerak dalam isi ulang tinta untuk cartridge printer dan laser. Pada tahun 26, DCI ditunjuk oleh Cartridge World, pemimpin dunia dalam usaha isi ulang tinta cartridge printer laser dan inkjet, menjadi Master Franchise Indonesia. 2. Visko Industries Sdn. Bhd (kepemilikan 72,8%): Sebuah perusahaan patungan antara Alpha Beta Enterprise Co Ltd (Taiwan) dan EKAD. Terletak di Port Klang Free Zone (PKFZ), di negara bagian Selangor Malaysia, Visko juga terlibat dalam pembuatan pita perekat. Gambar 2: Kejadian Penting EKAD Pendirian Perusahaan dengan nama PT Ekadharma Widya Grafika Perusahaan terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Perusahaan mulai membuka cabang dan fasilitas lainnya d Perusahaan merubah nama menjadi PT Ekadharma International Tbk Perusahaan menerbitkan saham bonus dengan rasio 4:1 Perusahaan mendirikan jaringan pemasaran baru di Kediri dan Cirebon Sumber: PT Ekadharma International Tbk., Pefindo Divisi Valuasi Saham & Indexing Outlook yang Cerah bagi Industri Pita Perekat Indonesia diperkirakan dapat mempertahankan pertumbuhan ekonomi tahunan rata-rata sekitar 6%, terutama dengan pembangunan infrastruktur intensif oleh pemerintah dan peningkatan realisasi investasi di dalam negeri, meskipun ekspor melemah akibat kondisi ekonomi global. Dengan perkembangan ekonomi yang baik, populasi kelas menengah Indonesia dapat tumbuh dengan pendapatan per kapita yang naik menjadi lebih dari USD3.5 per tahun. Mengingat hal ini, ditambah fakta bahwa produk EKAD secara luas digunakan oleh banyak sektor dan pengguna akhir, kami percaya EKAD memiliki prospek yang cerah di masa depan. Tabel 2: Indikator Ekonomi Indonesia Indikator Unit Q4-11 Q1-12 Q4-12 Q1-13 PDB (harga terkini) Rp triliun Pertumbuhan PDB % YoY Inflasi % YoY 3,79 3,97 4,3 5,9 Nilai Tukar Rp/USD Cadangan Devisa USD miliar Sumber: Bank Indonesia, Statistics Indonesia 2 Juli 213 Halaman 5 dari 13
6 Portfolio Produk EKAD Pasar EKAD terdiri dari beberapa sektor, mulai dari perusahaan otomotif dan elektronik sampai konsumen pribadi. Oleh karena itu, EKAD terus memperbaharui lini produk dalam hal jenis dan ukuran. PEFINDO berpandangan bahwa EKAD siap memanfaatkan pertumbuhan ekonomi domestik yang solid, seperti yang terlihat dalam pertumbuhan penjualan pita perekat sebesar 21% CAGR selama lima tahun terakhir. Di sisi produksi, EKAD menghasilkan sekitar 228 juta m2 pada tahun 212, yang menyebabkan peningkatan 17% YoY penjualan. Di 1Q13, penjualan EKAD turun sebesar 12% YoY karena pelemahan belanja konsumen. Diantara produk-produk EKAD, OPP Tape berkontribusi 95% dari total penjualan, diikuti dengan Masking Tape 3%, Cloth Tape 2% dan produk lainnya kurang dari 1%. Beberapa merek OPP Tape adalah Daimaru, Superfix dan Eka. Gambar 3 : Produk-produk EKAD OPP Tape SAT Tape Printed Tape Double Sided Tape Kraft Tape Masking Tape Sumber:PT Ekadharma International Tbk., Pefindo Divisi Valuasi Saham & Indexing Cloth Tape Film Foil Memperluas Jaringan Distribusi untuk Mendorong Penjualan Sejak pertama kali didirikan, distribusi Perusahaan terbatas pada suatu daerah di Jawa Barat. Namun, seiring dengan permintaan pasar yang kuat sebagai hasil dari pertumbuhan ekonomi yang pesat di dalam negeri, EKAD terus memperluas jaringan distribusi sampai 16 cabang saat ini dan 4 stock point yang tersebar di seluruh Indonesia; Jabodetabek, Bandung, Yogyakarta, Semarang, Surabaya, Pekanbaru, Lampung, Balikpapan, Banjarmasin, Makassar, Bali, dll. Selain itu, EKAD juga mengekspor produknya. Di dalam negeri, EKAD mendistribusikan produknya melalui pasar tradisional (toko, grosir), pasar modern (hypermarket, supermarket) dan langsung ke pengguna akhir. Untuk pasar ekspor, EKAD didukung oleh anak perusahaannya Visko Industries Sdn Bhd, yang didirikan dan beroperasi di Malaysia. Gambar 4: Jaringan Distribusi EKAD Sumber: PT Ekadharma International Tbk., Bloomberg, Pefindo Divisi Valuasi Saham & Indexing 2 Juli 213 Halaman 6 dari 13
7 Harga rata-rata minyak (USD/bbl) Marjin Laba Kotor (%) Ekadharma International, Tbk Di antara cabang-cabangnya, Jabodetabek merupakan kontributor terbesar terhadap pendapatan EKAD. Dengan total penjualan sekitar Rp42 miliar di 1Q13, cabang Jabodetabek berkontribusi 44% dari total pendapatan, diikuti oleh Surabaya (11%), Medan dan Semarang (9%). Tahun ini, sebagian belanja modal akan digunakan untuk membuka beberapa cabang dan stock point untuk dapat mendorong penjualan. Gambar 5: Segmen Geografis EKAD 5% 14% 7% 44% 9% 9% 11% Jabodetabek Surabaya Medan Semarang Bandung Malaysia Lainnya Sumber: PT Ekadharma International Tbk., Bloomberg, Pefindo Divisi Valuasi Saham & Indexing Marjin Terjaga di tengah Ketidakpastian Harga Minyak Harga bahan baku produk EKAD dipengaruhi oleh volatilitas harga minyak. Dari tahun 29 sampai 212, harga minyak melonjak secara signifikan dari USD61,76/barrel ke USD15,1/barrel. Meskipun demikian, EKAD dapat mempertahankan marjin laba kotor yang stabil sekitar 26%. Di 1Q13, meskipun harga minyak tetap di USD15/barrel, marjin laba kotor EKAD naik menjadi 29,3%. Kami percaya bahwa kinerja ini karena kemampuan EKAD untuk menjaga hubungan baik dengan pemasok untuk mengatasi masalah dengan ketersediaan bahan baku dan fluktuasi harga. Ke depan, kami tetap optimis bahwa EKAD akan mampu mempertahankan marjin yang kuat, terutama karena kenaikan harga bahan baku yang juga sepenuhnya diteruskan kepada pelanggan. Gambar 6: Rata-rata Harga Minyak vs Marjin Laba Kotor EKAD 12 35% ,6% 27,3% 24,83% 26,7% 29,33% 3% 25% 6 4 2% 2 15% 61,76 79,4 14,1 15,1 15, Q 213 1% Rata-rata Harga Minyak Marjin Laba Kotor Sumber: PT Ekadharma International Tbk., Bloomberg, Pefindo Divisi Valuasi Saham & Indexing 2 Juli 213 Halaman 7 dari 13
8 KEUANGAN Penjualan Menurun, tetapi Marjin Meningkat EKAD mencetak kinerja penjualan yang solid dalam beberapa tahun terakhir, tumbuh 2% CAGR dari Namun di 1Q13, penjualan EKAD turun sebesar 12% YoY, terutama karena perlambatan pertumbuhan ekonomi yang membuat konsumsi melemah. Dengan melihat pertumbuhan historis yang positif, kami optimis bahwa EKAD dapat mencatat pertumbuhan penjualan minimal sebesar 5% YoY tahun ini. Selain itu, EKAD berhasil mempertahankan marjin profitabilitas di tengah ketidakpastian harga minyak. Marjin laba kotor, laba operasi dan laba bersih meningkat menjadi 29,3%, 17,5% dan 12,7% di 1Q13, lebih baik dari 24,8%, 15,6% dan 11,1% pada periode yang sama tahun lalu. Gambar 7: Penjualan dan Marjin Proftabilitas EKAD Rp miliar % 26% 27% 26,7% 25% 25% 15% 16% 17% 13% 13% 13,51% Q12 1Q13 35,% 3,% 25,% 2,% 15,% 1,% 5,%,% Penjualan Marjin Laba Kotor Marjin Laba Operasi Marjin Laba Bersih Sumber: PT Ekadharma International Tbk., Bloomberg, Pefindo Divisi Valuasi Saham & Indexing Pendapatan EKAD berasal dari penjualan pita perekat dan cartridge, dengan pita yang mendominasi sekitar 99% dari total. Selama 1Q13, baik penjualan pita perekat maupun cartridge menurun sebesar 12% YoY dan 1% YoY. Kemampuan yang Lebih Baik untuk Membayar Utang Jangka Pendek Melihat kinerja keuangan historis, kami berpandangan bahwa EKAD memiliki kemampuan yang kuat untuk membayar utang jangka pendeknya. Interest coverage ratio EKAD (EBIT dibandingkan dengan beban bunga) melambung dari 7x di tahun 21 menjadi 12x pada tahun 212, terutama disebabkan oleh pertumbuhan penjualan yang solid, marjin profitabilitas yang lebih baik ditambah beban bunga yang lebih rendah. Hal ini berlanjut di 1Q13, dengan interest coverage ratio EKAD naik signifikan menjadi 26x dari 14x pada periode yang sama tahun lalu. Ke depan, sejalan dengan komitmen EKAD untuk mempertahankan tingkat leverage, kami memperkirakan interest coverage ratio akan tetap stabil di atas 15x. 2 Juli 213 Halaman 8 dari 13
9 Gambar 8: Interest Coverage Ratio EKAD (Rp miliar) (x) P EBIT Interest Coverage Ratio Sumber:PT Ekadharma International Tbk., Estimasi Pefindo Divisi Valuasi Saham & Indexing Kondisi Keuangan yang Baik Kami melihat EKAD telah secara konsisten mampu mengelola kesehatan keuangannya. Dalam lima tahun terakhir, aset EKAD tumbuh sebesar 18% CAGR dari Rp141 miliar pada 28 menjadi Rp274 miliar pada 212. Pada saat yang sama, liabilitas tumbuh lebih lambat pada CAGR 8%. Tingkat leverage Perusahaan (DER) juga membaik dari,8 x di tahun 29 menjadi,4 x di 1Q13. Dari sisi likuiditas, rasio lancar EKAD memiliki tren yang meningkat, naik menjadi 2,3x di 212 dari 1,8x pada tahun 28, sekali lagi terutama disebabkan oleh pertumbuhan aset lancar yang cepat di tengah stabilnya kewajiban lancar. Mengingat hal ini, kami percaya bahwa EKAD tidak akan memiliki kesulitan dalam mendanai rencananya untuk menggandakan kapasitas produksi menjadi 7 juta m2/tahun pada tahun depan. EKAD diperkirakan menghabiskan sekitar Rp12miliar untuk menambah mesin dan peralatan lainnya tahun ini. Gambar 9: Neraca EKAD (Rp miliar) P Aset Liabilitas Ekuitas Sumber:PT Ekadharma International Tbk., Estimasi Pefindo Divisi Valuasi Saham & Indexing Menggandakan Kapasitas Produksi Saat ini, EKAD memiliki kapasitas terpasang sebesar 3 juta m2/tahun atau sekitar 25 juta m2/bulan. Dengan tingkat utilisasi sekitar 67% pada tahun 212, total produksi EKAD mencapai 228 juta m2, naik 14% dari tahun 211. Pada 1Q13, EKAD menggenjot produksi hingga 53 juta m2. Mengingat hal ini, EKAD berencana untuk menggandakan kapasitas terpasangnya menjadi 7 juta m2/tahun tahun depan. Rencana ekspansi akan didanai oleh kas internal dan pinjaman. Mengingat posisinya sebagai pemain terkemuka di industri ini bersamaan dengan permintaan yang kuat, kami percaya produksi EKAD akan terus meningkat. 2 Juli 213 Halaman 9 dari 13
10 Gambar 1: Kapasitas Terpasang dan Volume Produksi EKAD juta m2/tahun P Kapasitas Terpasang Volume Produksi Sumber:PT Ekadharma International Tbk., Estimasi Pefindo Divisi Valuasi Saham & Indexing ANALISIS SWOT Tabel 3: Analisis SWOT Kekuatan Memiliki pengalaman lebih dari 3 tahun di industri ini. Merek pita perekat ternama seperti; Daimaru, Superfix, Eka. Kondisi keuangan yang sehat, seperti ditunjukkan oleh leverage yang rendah. Kapasitas yang kuat untuk mendorong produksi. Jaringan distribusi luas yang tersebar di kota-kota besar di Indonesia. Peluang Ekonomi domestik yang kuat dibandingkan negara lain akan membuat permintaan pita perekat lebih tinggi. Pita perekat merupakan barang wajib di setiap ruang kantor, sekolah, toko elektronik, dsb, yang merupakan peluang besar yang untuk tumbuh. Kelemahan Pengembangan produk yang terbatas. Penjualan sangat tergantung pada tipe produk tertentu. Sebagian besar utang bersifat jangka pendek. Ancaman Volatilitas harga bahan baku. 2 Juli 213 Halaman 1 dari 13
11 TARGET HARGA VALUASI Metodologi Kami mengaplikasikan metode discounted cash flow (DCF) sebagai metode penilaian utama dengan pertimbangan bahwa pertumbuhan pendapatan adalah merupakan faktor yang sangat mempengaruhi nilai (value driver) EKAD jika dibandingkan dengan pertumbuhan asset. Kami tidak mengkombinasikan perhitungan DCF ini dengan metode Guideline Company Method (GCM) di dalam valuasi ini, disebabkan tidak terdapat peers yang benar-benar dapat diperbandingkan dengan EKAD di Bursa Efek Indonesia. Penilaian ini berdasarkan pada nilai 1% saham EKAD per 1 Juli 213, menggunakan laporan keuangan EKAD per 31 Maret 213 sebagai dasar dilakukannya analisa fundamental. Estimasi Nilai Kami menggunakan Cost of Capital sebesar 13,9% dan Cost of Equity sebesar 16,4% berdasarkan asumsi-asumsi sebagai berikut: Tabel 4: Asumsi Risk free rate [%]* 7,2 Equity Risk premium [%]* 5, Beta [x]** 1,8 Cost of Equity [%] 16,4 Marginal tax rate [%] 25, Interest Bearing Debt to Equity Ratio [x],46 WACC [%] 13,9 Sumber: Bloomberg, Estimasi Pefindo Divisi Valuasi Saham & Indexing Catatan: * Per tanggal 1 Juli 213 **PEFINDO beta saham per 27 Juni 213 Estimasi Target harga saham untuk 12 bulan berdasarkan posisi penilaian pada tanggal 1 Juli 213 dengan menggunakan metode DCF dan asumsi tingkat diskonto 13,9% adalah sebesar Rp54 Rp59 per lembar saham. Tabel 5: Ringkasan Penilaian dengan Metode DCF Konservatif Moderat Agresif PV of Free Cash Flows [Rp Miliar] PV Terminal Value [Rp Miliar] Cash and Cash Equivalent [Rp Miliar] Net Debt [Rp Miliar] (48) (48) (48) Total Equity Value [Rp Miliar] Number of Share [juta saham] Fair Value per Share [Rp] Sumber: Estimasi Pefindo Divisi Valuasi Saham & Indexing 2 Juli 213 Halaman 11 dari 13
12 Tabel 6: Laporan Laba Rugi Komprehensif Konsolidasian Laporan Laba Rugi [dalam Rp Miliar] P 214P Penjualan Harga Pokok Penjualan (185) (247) (285) (297) (357) Laba Kotor Beban Operasi (32) (4) (48) (53) (6) Laba Operasi Pendapatan [Beban] lain-lain (3) (6) (4) (4) (5) Laba Sebelum Pajak Pajak (7) (9) (12) (13) (14) Laba Bersih Sumber: PT Ekadharma International Tbk., Estimasi Pefindo Divisi Valuasi Saham & Indexing Tabel 7: Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian Neraca [dalam Rp Miliar] Aset Aset Lancar P 214P Kas dan Setara Kas Piutang Usaha Persediaan Aset lain-lain Total Aset Lancar Aset Tetap Aset lainnya Total Aset Kewajiban Hutang Usaha Pinjaman Jk. Pendek Biaya Akrual Kewajiban lain-lain Gambar 11: P/E dan P/BV Historis P/E 7,5 7,4 7,3 7,2 7,1 7, 6,9 6,8 6,7 6, P/E P/BV Gambar 12: ROA, ROE dan Total Asset Turnover Historis ROA & ROE 25, 2, 15, 1, 5,, Tabel 8: Rasio Penting ROA ROE TAT P/BV 1,5 1,4 1,4 1,3 1,3 1,2 TAT 1,5 Rasio P 214P 1,4 1,4 1,3 1,3 1,2 1,2 Kewajiban jangka panjang Kewajiban jangka panjang lainnya Total Kewajiban Total Ekuitas Pertumbuhan [%] Penjualan Laba Operasi EBITDA Laba Bersih 23,9 29,2 17,2 5,7 17,4 43, 11,5 25,9 9,5 5,6 4,9 5,1 28,5 4, 5,6 63,8 (,2) 38,4 1,5 4,1 Sumber: PT Ekadharma International Tbk., Estimasi Pefindo Divisi Valuasi Saham & Indexing Profitabilitas [%] Marjin Laba Kotor Marjin Laba Operasi Marjin EBITDA Marjin Laba Bersih ROA ROE 27,3 24,8 26,1 27, 25,2 14,6 12,6 13,5 14, 12,6 17,3 14, 15,4 15,2 13,6 1,3 8, 9,4 9,8 8,7 12,8 11, 13,2 13, 11,6 2,9 17,7 18,9 18,3 16,9 Solvabilitas [X] Rasio Kewajiban Terhadap Ekuitas Rasio KewajibanTerhadap Aset,6,6,4,4,5,4,4,3,3,3 Likuiditas[X] Rasio Lancar Rasio Cepat 1,8 1,9 2,4 2,8 2,8,9,9 1,2 1,3 1,3 Sumber: PT Ekadharma International Tbk., Estimasi Pefindo Divisi Valuasi Saham & Indexing 2 Juli 213 Halaman 12 dari 13
13 DISCLAIMER Laporan ini dibuat berdasarkan sumber-sumber yang kami anggap terpercaya dan dapat diandalkan. Namun kami tidak menjamin kelengkapan, keakuratan atau kecukupannya. Dengan demikian kami tidak bertanggung jawab atas segala keputusan investasi yang diambil berdasarkan laporan ini. Adapun asumsi, opini, dan perkiraan merupakan hasil dari pertimbangan internal kami per tanggal penilaian ( cut-off date), dan kami dapat mengubah pertimbangan diatas sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan terlebih dahulu. Kami tidak bertanggung jawab atas kekeliruan atau kelalaian yang terjadi akibat penggunaan laporan ini. Kinerja dimasa lalu tidak selalu dapat dijadikan acuan hasil masa depan. Laporan ini bukan merupakan rekomendasi penawaran, pembelian atau menahan suatu saham tertentu. Laporan ini mungkin tidak sesuai untuk beberapa investor. Seluruh opini dalam laporan ini telah disampaikan dengan itikad baik, namun sewaktu-waktu dapat berubah tanpa pemberitahuan terlebih dahulu, dan disajikan dengan benar per tanggal diterbitkan laporan ini. Harga, nilai, atau pendapatan dari setiap saham Perseroan yang disajikan dalam laporan ini kemungkinan dapat lebih rendah dari harapan pemodal, dan pemodal juga mungkin mendapatkan pengembalian yang lebih rendah dari nilai investasi yang ditanamkan. Inves tasi didefinisikan sebagai pendapatan yang kemungkinan besar diterima dimasa depan, namun nilai dari pendapatan yang akan diterima tersebut kemungkinan besar juga akan berfluktuasi. Untuk saham Perseroan yang penyajian laporan keuangannya didenominasi dala m mata uang selain Rupiah, perubahan nilai tukar mata uang tersebut kemungkinan dapat menurunkan nilai, harga, atau pendapatan investasi pemodal. Informasi dalam laporan ini bukan merupakan pertimbangan pajak dalam mengambil suatu keputusan investasi. Target harga saham dalam Laporan ini merupakan nilai fundamental, bukan merupakan Nilai Pasar Wajar, dan bukan merupakan harga acuan transaksi yang diwajibkan oleh peraturan perundang-undangan yang berlaku. Laporan target harga saham yang diterbitkan oleh Pefindo Divisi Valuasi Saham dan Indexing bukan merupakan rekomendasi untuk membeli, menjual, atau menahan suatu saham tertentu, dan tidak dapat dianggap sebagai nasehat investasi oleh Pefindo Divisi Valuasi Saham dan Indexing yang behubungan dengan cakupan Jasa Pefindo kepada, atau kaitannya kepada, beberapa pihak, termasuk emiten, penasehat keuangan, pialang saham, investment banks, institusi keuangan dan perantara keuangan, dalam kaitannya menerima imbalan atau keuntungan lainnya dari pihak tersebut, Laporan ini tidak ditujukan untuk pemodal tertentu dan tidak dapat dijadikan bagian dari tujuan investasi terhadap suatu saham dan juga bukan merupakan rekomendasi investasi terhadap suatu saham tertentu atau suatu strategi investasi. Sebelum melakukan tin dakan dari hasil laporan ini, pemodal disarankan untuk mempertimbangkan terlebih dahulu kesesuaian situasi dan kondisi dan, jika dibutuhkan, mintalah bantuan penasehat keuangan. PEFINDO memisahkan kegiatan Valuasi Saham dengan kegiatan Pemeringkatan untu k menjaga independensi dan objektivitas dari proses dan produk kegiatan analitis. PEFINDO telah menetapkan kebijakan dan prosedur untuk menjaga kerahasiaan informasi non -publik tertentu yang diterima sehubungan dengan proses analitis. Keseluruhan proses, m etodologi dan database yang digunakan dalam penyusunan Laporan Target Harga Referensi Saham ini secara keseluruhan adalah berbeda dengan proses, metodologi dan database yang digunakan PEFINDO dalam melakukan pemeringkatan. Laporan ini dibuat dan disiapkan Pefindo Divisi Valuasi Saham & Indexing dengan tujuan untuk meningkatkan transparansi harga saham yang tercatat di Bursa Efek Indonesia. Laporan ini juga bebas dari pengaruh tekanan atau paksaan dari Bursa maupun Perseroan yang dinilai. Pefindo Divisi Valuasi Saham & Indexing akan menerima imbalan sebesar Rp.2.., - dari Bursa Efek Indonesia untuk 2 (dua) kali pelaporan per tahun. Untuk keterangan lebih lanjut, dapat mengunjungi website kami di Laporan ini dibuat dan disiapkan oleh Pefindo Divisi Valuasi Saham dan Indexing. Di Indonesia Laporan ini dipublikasikan pada website kami dan juga pada website Bursa Efek Indonesia. 2 Juli 213 Halaman 13 dari 13
Kedawung Setia Industrial, Tbk
Equity Valuation Laporan Kedua 4 Februari 213 Target Harga Terendah Tertinggi 54 73 Enamel dan Kotak Karton Bergelombang Kinerja Saham IHSG KDSI 5. 8 4.5 7 4. 6 3.5 3. 5 2.5 4 2. 3 1.5 2 1. 5 IHSG KDSI
Lebih terperinciNusa Konstruksi Enjiniring, Tbk
Equity Valuation 11 September 2014 Nusa Konstruksi Enjiniring, Tbk Laporan Kedua Target Harga Terendah Tertinggi 270 425 Konstruksi Kinerja Saham IHSG 5.500 5.000 4.500 4.000 3.500 3.000 2.500 2.000 1.500
Lebih terperinciBuana Finance, Tbk. Equity Valuation. Laporan Kedua. Tantangan di depan. 9 Oktober Target Harga Terendah Tertinggi
Market Risk MVA Equity Valuation 9 Oktober 2014 Buana Finance, Tbk Laporan Kedua Target Harga Terendah Tertinggi 1.060 1.115 Pembiayaan Kinerja Saham IHSG BBLD 5.600 2.000 4.900 1.700 4.200 1.400 3.500
Lebih terperinciEquity Valuation. Minna Padi Investama, Tbk. Laporan Kedua. Peluang yang Meningkat di Masa Datang
Equity Valuation Minna Padi Investama, Tbk Laporan Kedua 7 Maret 213 Target Harga Terendah Tertinggi 1.41 1.66 Perusahaan Sekuritas Kinerja Saham JCI 5, PADI 14 4,5 4, 12 1 8 Peluang yang Meningkat di
Lebih terperinciFortune Indonesia, Tbk
MVA Market Risk Equity Valuation Laporan Kedua 8 Maret 213 Target Harga Terendah Tertinggi 27 295 Marketing Communication Kinerja Saham IHSG 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 IHSG FORU Feb-12 Apr-12 Jun-12
Lebih terperinciKMI Wire and Cable, Tbk
Equity Valuation 12 September 213 KMI Wire and Cable, Tbk Laporan Kedua Target Harga Terendah Tertinggi 19 24 Kabel Kinerja Saham IHSG KBLI 5.5 4 5. 4.5 4. 3 3.5 3. 2 2.5 2. 1.5 1 1. 5 IHSG KBLI Aug-12
Lebih terperinciTifa Finance, Tbk. Equity Valuation. Laporan Kedua. Mengoptimalkan Peluang dan Sumber Daya Internal
Equity Valuation Tifa Finance, Tbk Laporan Kedua 8 September 2014 Target Harga Terendah Tertinggi 360 375 Lembaga Pembiayaan Kinerja Saham JCI 5,300 5,100 4,900 4,700 4,500 4,300 4,100 3,900 3,700 3,500
Lebih terperinciSidomulyo Selaras, Tbk
MVA Market Risk Equity Valuation Laporan Kedua 16 Oktober 213 Target Harga Terendah Tertinggi 37 42 Transportasi Kinerja Saham JCI 6, 5, 4, 3, 2, 1, Sep-12 Nov-12 Jan-13 Mar-13 May-13 Jul-13 SDMU 35 3
Lebih terperinciMatahari Putra Prima, Tbk
MVA Market Risk Equity Valuation 25 November 214 Matahari Putra Prima, Tbk Laporan Kedua Target Harga Terendah Tertinggi 3.11 3.61 Ritel Kinerja Saham JCI 6, 5,5 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 JCI MPPA
Lebih terperinciMultistrada Arah Sarana, Tbk
Equity Valuation Multistrada Arah Sarana, Tbk Laporan Kedua 27 Februari 213 Target Harga Terendah Tertinggi 48 63 Ban Kinerja Saham IHSG 5. 4.5 4. 3.5 3. 2.5 2. 1.5 1. 5 IHSG MASA Feb-12 Apr-12 Jun-12
Lebih terperinciPanca Global Securities, Tbk
Equity Valuation Panca Global Securities, Tbk Laporan Kedua 28 Oktober 213 Target Harga Terendah Tertinggi 37 43 Sekuritas Kinerja Saham IHSG 55 PEGE 35 5 3 45 25 4 35 3 Oct-12 Nov-12 Dec-12 Jan-13 Feb-13
Lebih terperinciBerlina, Tbk. Equity Valuation. Laporan Kedua. Menjadi Tempat Belanja Satu Atap Untuk Kemasan Plastik. 30 Agustus 2013
Equity Valuation Berlina, Tbk Laporan Kedua 30 Agustus 2013 Target Harga Terendah Tertinggi 680 820 Produsen Kemasan Plastik Historical Chart Menjadi Tempat Belanja Satu Atap Untuk Kemasan Plastik Sumber:
Lebih terperinciSemen Baturaja (Persero), Tbk
Equity Valuation Semen Baturaja (Persero), Tbk Laporan Utama 17 Maret 214 Target Harga Terendah Tertinggi 41 54 Semen Kinerja Saham 5.5 5. 4.5 4. 3.5 3. 2.5 2. 1.5 1. 5 IHSG SMBR Jun-13 Aug-13 Oct-13 Dec-13
Lebih terperinciGunawan Dianjaya Steel, Tbk
Equity Valuation Gunawan Dianjaya Steel, Tbk Laporan Kedua 10 Maret 2011 Target Harga Terendah Tertinggi 220 245 Industri Baja Kinerja Saham IHSG 4000 3800 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000
Lebih terperinciEquity Valuation. Megapolitan Development, Tbk. Laporan Kedua. Kemunduran Sesaat, Masa Depan Menjanjikan
Equity Valuation Megapolitan Development, Tbk Laporan Kedua 7 Januari 2013 Target Harga Terendah Tertinggi 158 250 Properti dan Real Estate Kinerja Saham IHSG 4600 4400 4200 4000 3800 3600 EMDE 190 180
Lebih terperinciGema Grahasarana, Tbk
MVA Market Risk Equity Valuation 3 Februari 2015 Gema Grahasarana, Tbk Laporan Kedua Target Harga Terendah Tertinggi 540 610 Interior dan Furnitur Kinerja Saham IHSG 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500
Lebih terperinciPan Brothers, Tbk. Equity Valuation. Laporan Kedua. Membuka Jalan Menuju Pertumbuhan Lebih Tinggi
Equity Valuation Laporan Kedua 4 Maret 213 Target Harga Terendah Tertinggi 63 71 Apparel Kinerja Saham IHSG 5. 4.5 4. 3.5 3. 2.5 2. 1.5 1. 5 IHSG PBRX Feb-12 Apr-12 Jun-12 Aug-12 Oct-12 Dec-12 Sumber:
Lebih terperinciMatahari Putra Prima, Tbk
MVA Market Risk Equity Valuation Matahari Putra Prima, Tbk Laporan Utama 27 Februari 214 Target Harga Terendah Tertinggi 2.38 2.52 Ritel Kinerja Saham IHSG MPPA 5.5 3.5 5. 4.5 3. 4. 2.5 3.5 3. 2. 2.5 1.5
Lebih terperinciBuana Finance, Tbk. Equity Valuation. Laporan Utama. Profitabilitas Kuat, Potensi Besar
Market Risk MVA Equity Valuation Buana Finance, Tbk Laporan Utama 23 Desember 2013 Target Harga Terendah Tertinggi 995 1,110 Pembiayaan Kinerja Saham IHSG BBLD 5,500 1,000 5,000 900 4,500 800 4,000 700
Lebih terperinciExploitasi Energi Indonesia, Tbk
Equity Valuation Exploitasi Energi Indonesia, Tbk Laporan Utama 16 Desember 2013 Target Harga Terendah Tertinggi 390 440 Perdagangan Batubara Kinerja Saham IHSG 5.500 5.000 4.500 4.000 3.500 3.000 2.500
Lebih terperinciEquity Valuation. Pembangunan Jaya Ancol, Tbk. Laporan Kedua. Ekspansi, Sebuah Permainan
29-Aug-13 18-Sep-13 8-Oct-13 28-Oct-13 17-Nov-13 7-Dec-13 27-Dec-13 16-Jan-14 5-Feb-14 25-Feb-14 17-Mar-14 6-Apr-14 26-Apr-14 16-May-14 5-Jun-14 25-Jun-14 15-Jul-14 4-Aug-14 24-Aug-14 Equity Valuation
Lebih terperinciLautan Luas, Tbk. Equity Valuation. Laporan Kedua. Laba yang Membaik
Equity Valuation Lautan Luas, Tbk Laporan Kedua 16 September 2014 Target Harga Terendah Tertinggi 1.690 1.975 Distribusi & Manufaktur Kimia Kinerja Saham Laba yang Membaik Sumber : Bloomberg, PEFINDO Divisi
Lebih terperinciTunas Baru Lampung, Tbk
Equity Valuation Tunas Baru Lampung, Tbk Laporan Kedua 1 Juni 2015 Target Harga Terendah Tertinggi 1.065 1.250 Agribisnis Kinerja Saham Tahun yang Manis Sumber: Bloomberg, PEFINDO Riset & Konsultasi -
Lebih terperinciTrikomsel Oke, Tbk. Equity Valuation. Laporan Utama. Posisi Terbaik untuk Tumbuh Menguat
Equity Valuation Trikomsel Oke, Tbk Laporan Utama 23 Agustus 2013 Target Harga Terendah Tertinggi 1.700 1.940 Perdagangan & Ritel Kinerja Saham IHSG TRIO 5.500 2.400 5.000 2.100 4.500 4.000 1.800 3.500
Lebih terperinciSelamat Sempurna, Tbk
Equity Valuation Selamat Sempurna, Tbk Laporan Kedua 22 Desember 2015 Target Harga Terendah Tertinggi 4.915 5.850 Otomotif & Komponennya Kinerja Saham Mengejar Peluang yang Lebih Luas Sumber : Bloomberg,
Lebih terperinciEquity Valuation. Hotel Sahid Jaya International, Tbk. Laporan Kedua. Membangun Masa Depan Lebih Baik
Equity Valuation Sahid Jaya International, Tbk Laporan Kedua 2 Desember 2013 Target Price Terendah Tertinggi 395 445 s Kinerja Saham 5500 450 5000 400 4500 350 4000 300 3500 250 JCI SHID 3000 200 Oct-12
Lebih terperinciNippon Indosari Corpindo, Tbk
MVA Market Risk Equity Valuation Nippon Indosari Corpindo, Tbk Laporan Utama 6 Mei 213 Target Harga Terendah Tertinggi 8.2 8.9 Roti Kinerja Saham IHSG 5.5 5. 4.5 4. 3.5 3. 2.5 2. 1.5 1. 5 IHSG Apr-12 Jun-12
Lebih terperinciCardig Aero Services, Tbk
Equity Valuation Cardig Aero Services, Tbk Laporan Kedua 19 Agustus 2013 Target Harga Terendah Tertinggi 1.110 1.230 Penunjang Penerbangan dan Makanan Kinerja Saham IHSG CASS 5500 1000 5000 900 4500 4000
Lebih terperinciTrust Finance Indonesia, Tbk
Equity Valuation Trust Finance Indonesia, Tbk Laporan Kedua 4 November 2013 Target Harga Terendah Tertinggi 530 600 Multi Finance Kinerja Saham JCI 5,500 TRUS 600 5,000 550 4,500 500 4,000 3,500 JCI TRUS
Lebih terperinciJasuindo Tiga Perkasa, Tbk
Equity Valuation Jasuindo Tiga Perkasa, Tbk Laporan Utama 19 Desember 2013 Target Harga Terendah Tertinggi 580 655 Dokumen Berpengaman Property Kinerja Saham IHSG 5,500 JTPE 450 5,300 5,100 400 4,900 4,700
Lebih terperinciTunas Baru Lampung, Tbk
Equity Valuation Tunas Baru Lampung, Tbk Laporan Kedua 20 Maret 2013 Target Harga Terendah Tertinggi 620 750 Industri Agribisnis Property Kinerja Saham Menanti Kontribusi Bisnis Gula Rafinasi Sumber :
Lebih terperinciFortune Indonesia, Tbk
MVA Market Risk Equity Valuation Fortune Indonesia, Tbk Laporan Utama 25 Juni 2014 Target Harga Terendah Tertinggi 224 242 Periklanan Kinerja Saham 450% 400% 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% May-13
Lebih terperinciGema Grahasarana, Tbk
Market value added Market risk Equity Valuation Gema Grahasarana, Tbk Laporan Utama 27 Desember 2012 Target Harga Terendah Tertinggi 500 580 Interior dan Furnitur Kinerja Saham IHSG 4.600 4.400 4.200 4.000
Lebih terperinciMultistrada Arah Sarana, Tbk
Equity Valuation Multistrada Arah Sarana, Tbk Laporan Utama 30 Desember 2013 Target Harga Terendah Tertinggi 345 530 Ban Kinerja Saham 6000 5000 4000 3000 2000 JCI MASA 1000 0 Dec-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13
Lebih terperinciTifa Finance, Tbk. Equity Valuation. Laporan Utama. Mengambil Keuntungan dari Fokus Bisnis
Equity Valuation Tifa Finance, Tbk Laporan Utama 10 Desember 2013 Target Harga Terendah Tertinggi 425 450 Lembaga Pembiayaan Property Kinerja Saham IHSG 5,500 5,000 4,500 TIFA 450 400 350 300 4,000 3,500
Lebih terperinciTrikomsel Oke, Tbk. Equity Valuation. Laporan Kedua. Memperkuat Pijakan. 23 Mei Target Harga Terendah Tertinggi Perdagangan & Ritel
Equity Valuation 23 Mei 2014 Trikomsel Oke, Tbk Laporan Kedua Target Harga Terendah Tertinggi 1.700 1.995 Perdagangan & Ritel Kinerja Saham JCI 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000
Lebih terperinciIndofarma (Persero) Tbk
MVA Market Risk Equity Valuation Indofarma (Persero) Tbk Laporan Utama 19 Mei 2014 Target Harga Terendah Tertinggi 237 310 Farmasi Kinerja Saham 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% Apr-13 May-13 Jun-13
Lebih terperinciEquity Valuation. Hotel Sahid Jaya Internasional, Tbk. Laporan Utama. Melangkah Maju, Memperkuat Pertumbuhan di Masa Depan
Equity Valuation Hotel Sahid Jaya Internasional, Tbk Laporan Utama 18 Februari 2013 Target Harga Terendah Tertinggi 430 580 Perhotelan Property Kinerja Saham Melangkah Maju, Memperkuat Pertumbuhan di Masa
Lebih terperinciUltrajaya Milk Industry & Trading Company, Tbk
Equity Valuation Ultrajaya Milk Industry & Trading Company, Tbk Laporan Utama 22 Januari 2014 Target Harga Terendah Tertinggi 4.310 5.000 Susu Kinerja Saham 6,000 6,000 5,000 5,000 4,000 4,000 3,000 3,000
Lebih terperinciSelamat Sempurna, Tbk
Equity Valuation Selamat Sempurna, Tbk Laporan Kedua 29 April 2013 Target Harga Terendah Tertinggi 2.925 3.300 Otomotif & Komponennya Kinerja Saham Ruang yang Luas untuk Bertumbuh Sumber : Bloomberg, Pefindo
Lebih terperinciEquity Valuation. Nippon Indosari Corpindo, Tbk. Laporan Kedua. Mengolah Masa Depan Nan Cerah
MVA Market Risk Equity Valuation Nippon Indosari Corpindo, Tbk Laporan Kedua 28 Februari 2014 Target Price Terendah Tertinggi 1.100 1.220 Roti Kinerja Saham 2000 6000 1800 1600 5000 1400 4000 1200 1000
Lebih terperinciTigaraksa Satria, Tbk
Equity Valuation Tigaraksa Satria, Tbk Laporan Kedua 8 Agustus 2014 Target Harga Terendah Tertinggi 3.380 3.795 Distribusi dan Manufaktur Kinerja Saham IHSG 5,500 TGKA 4,000 5,000 3,500 4,500 4,000 3,000
Lebih terperinciGunawan Dianjaya Steel, Tbk
Equity Valuation 12 Juni 2013 Gunawan Dianjaya Steel, Tbk Laporan Utama Target Harga Terendah Tertinggi 125 135 Baja Kinerja Saham Tetap Kuat di Masa-masa Sulit Sumber: Bloomberg, Pefindo Divisi Valuasi
Lebih terperinciBank Victoria International, Tbk
Equity Valuation Bank Victoria International, Tbk Laporan Kedua 31 Maret 2015 Target Harga Terendah Tertinggi 376 432 Perbankan Kinerja Saham IHSG 5,600 BVIC 135 5,400 130 5,200 5,000 4,800 4,600 125 120
Lebih terperinciAlam Sutera Realty, Tbk
Equity Valuation Alam Sutera Realty, Tbk Laporan Kedua 2 Mei 2013 Target Harga Terendah Tertinggi 1.440 1.620 Properti y Kinerja Saham IHSG 5500 ASRI 1200 1100 5000 1000 900 4500 800 4000 3500 IHSG ASRI
Lebih terperinciModernland Realty, Tbk
Equity Valuation Modernland Realty, Tbk Laporan Kedua 18 Maret 2013 Target Harga Terendah Tertinggi 1.040 1.220 Properti y Kinerja Saham JCI 6000 5000 4000 3000 2000 1000 JCI MDLN 0 MDLN 1000 900 800 700
Lebih terperinciTrust Finance Indonesia, Tbk
Market Risk MVA EquityValuation Trust Finance Indonesia, Tbk Laporan Utama 6 Pebruari 2013 Target Harga Terendah Tertinggi 780 820 Multi Finance Property Kinerja Saham JCI 4,600 TRUS 580 4,400 560 4,200
Lebih terperinciIntraco Penta, Tbk. Equity Valuation. Laporan Kedua. Menlakukan Sinergi Rantai Nilai di Masa-masa Ketidakpastian
Equity Valuation Intraco Penta, Tbk Laporan Kedua 6 Desember 2013 Target Harga Terendah Tertinggi 350 500 Alat Berat Kinerja Saham Menlakukan Sinergi Rantai Nilai di Masa-masa Ketidakpastian Sumber:PT
Lebih terperinciKMI Wire and Cable, Tbk
MVA Market risk Equity Valuation 14 Januari 23 KMI Wire and Cable, Tbk Laporan Utama Target Harga Terendah Tertinggi 265 32 Kabel Kinerja Saham Kinerja Saham IHSG 4.5 KBLI 3 4. 2 3.5 1 Berada di Jalur
Lebih terperinciGema Grahasarana, Tbk
Equity Valuation Gema Grahasarana, Tbk Laporan Kedua 11 Mei 2016 Target Harga Terendah Tertinggi 545 627 Interior dan Furnitur Kinerja Saham Kepastian Ke Depan Sumber : Bloomberg, PEFINDO Riset & Konsultasi
Lebih terperinciEquity Valuation. Steel Pipe Industry of Indonesia Tbk. Laporan Kedua. Melambat Sejenak sebelum Berbalik Arah
Equity Valuation Steel Pipe Industry of Indonesia Tbk Laporan Kedua 5 Oktober 2015 Target Harga Terendah Tertinggi 300 350 Pipa Baja Kinerja Saham Melambat Sejenak sebelum Berbalik Arah Sumber : Bloomberg,
Lebih terperinciMultipolar, Tbk. Equity Valuation. Laporan Utama. Membuka Jalan untuk Masa Depan Lebih Cerah
Equity Valuation Multipolar, Tbk Laporan Utama 2 April 214 Target Harga Terendah Tertinggi 72 75 Perusahaan Investasi Kinerja Saham IHSG MLPL 5.5 9 5. 8 4.5 7 4. 3.5 6 3. 5 2.5 4 2. 3 1.5 1. 2 5 IHSG MLPL
Lebih terperinciKimia Farma (Persero), Tbk
Equity Valuation Kimia Farma (Persero), Tbk Laporan Utama 11 Pebruari 214 Target Harga Terendah Tertinggi 95 1.155 Farmasi Property Kinerja Saham IHSG 6, 5, 4, 3, KAEF 12 1 8 6 2, 1, IHSG KAEF 4 2 Kondisi
Lebih terperinciLaba Bersih Kuartal AGII Naik Lebih Dari 10% Year-On-Year dengan total melebihi Rp 30 miliar
LAPORAN PERS Untuk Segera Didistribusikan Laba Bersih Kuartal 1 2018 AGII Naik Lebih Dari 10% Year-On-Year dengan total melebihi Rp 30 miliar Jakarta, 1 Mei 2018 PT Aneka Gas Industri, Tbk (Stock Code:
Lebih terperinciBAB V HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
BAB V HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 5.1. Analisa Kinerja Operasi PT. Acset Indonusa Tbk Depresiasi dari Rupiah telah menyebabkan memburuknya defisit neraca berjalan. Bank Indonesia memprediksi defisit
Lebih terperinciLaba Bersih AGII Tahun 2017 Naik 52% di atas Rp 90 miliar,
LAPORAN PERS Untuk Segera Didistribusikan Laba Bersih AGII Tahun 2017 Naik 52% di atas Rp 90 miliar, Jakarta, 29 Maret 2018 PT Aneka Gas Industri, Tbk. (Stock Code: AGII.IJ) merilis laporan keuangan yang
Lebih terperinciSelamat Sempurna, Tbk
Equity Valuation Selamat Sempurna, Tbk Laporan Kedua 19 Agustus 2014 Target Harga Terendah Tertinggi 4.835 5.525 Otomotif & Komponennya Kinerja Saham Membaiknya Pasar Ekspor, Kas yang Lebih Kuat Sumber
Lebih terperinciTiga Pilar Sejahtera Food, Tbk
Equity Valuation Tiga Pilar Sejahtera Food, Tbk Laporan Kedua 17 Juni 2014 Target Harga Terendah Tertinggi 3.075 3.440 Makanan dan Pertanian Kinerja Saham Peluang-peluang yang Menguntungkan Sumber: Bloomberg,
Lebih terperinciEquity Valuation. Catur Sentosa Adiprana, Tbk. Laporan Kedua. Tantangan Jangka Pendek, Prospek yang Cerah di Masa Depan
Equity Valuation Catur Sentosa Adiprana, Tbk Laporan Kedua 20 Maret 2014 Target Harga Terendah Tertinggi 396 464 Distribusi dan Ritel Modern Property Kinerja Saham Tantangan Jangka Pendek, Prospek yang
Lebih terperinciKMI Wire and Cable, Tbk
Equity Valuation 10 Juni 2014 KMI Wire and Cable, Tbk Laporan Utama Target Harga Terendah Tertinggi 199 253 Kabel Kinerja Saham Ekspansi yang Agresif di Masa Depan Sumber:Bloomberg, PEFINDO Divisi Valuasi
Lebih terperinciMultistrada Arah Sarana, Tbk
Equity Valuation Multistrada Arah Sarana, Tbk Laporan Kedua 8 Januari 2015 Target Harga Terendah Tertinggi 400 530 Produsen Ban Kinerja Saham Melalui Perputaran yang Makin Berat Sumber: Bloomberg, PEFINDO
Lebih terperinciSelamat Sempurna, Tbk
Equity Valuation Selamat Sempurna, Tbk Laporan Utama 21 Mei 2015 Target Harga Terendah Tertinggi 5.025 5.950 Otomotif & Komponennya Kinerja Saham Pantas untuk Disukai Sumber : Bloomberg, PEFINDO Riset
Lebih terperinciJasuindo Tiga Perkasa, Tbk
Equity Valuation Jasuindo Tiga Perkasa, Tbk Laporan Utama 19 November 2015 Target Harga Terendah Tertinggi 589 668 Percetakan Dokumen Kinerja Saham Tantangan Jangka Pendek, Masa Depan Menjanjikan Sumber:
Lebih terperinciSri Rejeki Isman, Tbk
Equity Valuation Sri Rejeki Isman, Tbk Laporan Utama 21 Januari 2015 Target Harga Terendah Tertinggi 248 280 Tekstil dan Garmen Property Kinerja Saham IHSG 5.400 SRIL 350 5.200 300 5.000 250 4.800 200
Lebih terperinciPembangunan Jaya Ancol, Tbk
eees Equity Valuation Pembangunan Jaya Ancol, Tbk Laporan Kedua 2 Mei 2016 Target Harga Terendah Tertinggi 2.570 2.848 Pariwisata dan Properti Kinerja Saham Sebuah Wahana Bernama Inovasi Sumber : Bloomberg,
Lebih terperinciIntiland Development, Tbk
Equity Valuation Intiland Development, Tbk Laporan Kedua 7 April 2014 Target Harga Terendah Tertinggi 685 860 Properti dan Real Estate Kinerja Saham Menegaskan Arah Baru Sumber : Bloomberg, PEFINDO Divisi
Lebih terperinciSSIA MERENCANAKAN MELAKUKAN PEMBELIAN KEMBALI SAHAM SENILAI Rp 200 MILIAR
SSIA MERENCANAKAN MELAKUKAN PEMBELIAN KEMBALI SAHAM SENILAI Rp 200 MILIAR Sehubungan dengan Peraturan Otoritas Jasa Keuangan No. 2/POJK.04/2013 Tahun 2013 tentang Pembelian Kembali Saham Yang Dikeluarkan
Lebih terperinciBab I PENDAHULUAN. ekspansi dengan lingkup ekonomi global seiring perkembangan ekonomi dunia.
Bab I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Pada era globalisasi saat ini berbagai sektor korporasi melakukan ekspansi dengan lingkup ekonomi global seiring perkembangan ekonomi dunia. Hal ini sejalan dengan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. sebagai sarana berinvestasi bagi masyarakat dalam instrument keuangan seperti
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Pasar modal sebagai sumber alternatif lain karena mempunyai peran sebagai sarana berinvestasi bagi masyarakat dalam instrument keuangan seperti saham, reksadana, dan
Lebih terperinciTiga Pilar Sejahtera Food, Tbk
Market Value Added Market risk Equity Valuation Tiga Pilar Sejahtera Food, Tbk Laporan utama 4 September 2013 Target Harga Terendah Tertinggi 1.690 1.850 Makanan dan Pertanian Kinerja Saham IHSG 5,500.0
Lebih terperinciHasil akhir dari proses pencatatan keuangan adalah laporan keuangan. Laporan keuangan merupakan cerminan dari prestasi manajemen pada satu periode
Hasil akhir dari proses pencatatan keuangan adalah laporan keuangan. Laporan keuangan merupakan cerminan dari prestasi manajemen pada satu periode tertentu. Dengan melihat laporan keuangan suatu perusahaan
Lebih terperinciEquity Valuation. Cardig Aero Services, Tbk. Laporan Utama. Membangun Fondasi Bisnis Masa Depan. Informasi Saham
Equity Valuation Cardig Aero Services, Tbk Laporan Utama Terendah 1,365 13 Oktober 2015 Target Harga Tertinggi 1,514 Penunjang Penerbangan dan Jasa Solusi Makanan Kinerja Saham IHSG 6.000 5.000 CASS 1.400
Lebih terperinciPanorama Sentrawisata, Tbk
Equity Valuation Panorama Sentrawisata, Tbk Laporan Kedua 5 Januari 2015 Target Harga Terendah Tertinggi 625 790 Pariwisata Kinerja Saham Semakin Terintegrasi, Semakin Tangguh Sumber: Bloomberg, PEFINDO
Lebih terperinciTabel 1. Ringkasan Laporan Laba Rugi untuk 9 bulan yang berakhir pada 30 September 2012/2011
Jakarta, 30 Oktober, 2012 Press Release AKRA 9M 2012 mencatat pertumbuhan yang stabil pada Pendapatan Penjualan dan Laba Neto Pendapatan Penjualan meningkat 13,4% mencapai Rp 16.3 Triliun; Laba Neto meningkat
Lebih terperinciBank Victoria International, Tbk
Equity Valuation Bank Victoria International, Tbk Laporan Utama 26 Mei 2014 Target Harga Terendah Tertinggi 387 455 Bank Property Kinerja Saham JCI 5500 5300 5100 4900 4700 4500 4300 4100 3900 3700 JCI
Lebih terperinciANDRI HELMI M, SE., MM ANALISIS INVESTASI DAN PORTOFOLIO ANALISIS PERUSAHAAN
ANDRI HELMI M, SE., MM ANALISIS INVESTASI DAN PORTOFOLIO ANALISIS PERUSAHAAN CAKUPAN PEMBAHASAN Overview analisis perusahaan EPS dan laporan keuangan perusahaan Price Earning Ratio Estimasi nilai intrinsik
Lebih terperinciBAB IV METODE PENELITIAN
BAB IV METODE PENELITIAN 4.1. Desain Penelitian Berdasarkan jenisnya, data yang disajikan dalam penelitian ini adalah data aplikatif kuantitatif. Seperti disampaikan oleh peneliti dimuka bahwa penelitian
Lebih terperinciBab II. Tinjauan Pustaka
Bab II Tinjauan Pustaka 2.1 Tinjauan Pustaka 2.1.1 Likuiditas Rasio likuiditas merupakan suatu indikator mengenai kemampauan perusahaan-perusahaan membayar semua kewajiban finansial jangka pendek pada
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. untuk mendapatkan tambahan modal ialah dengan menawarankan kepemilikan
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Di era ekonomi yang modern saat ini, eksistensi pasar modal yang terdapat di Indonesia memiliki peran besar bagi perekonomian negara. Salah satu cara untuk
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. dana dari dalam perusahaan (internal financing) atau dari luar perusahaan
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penelitian Setiap perusahaan membutuhkan dana untuk menjalankan kegiatan perusahaan. Untuk memenuhi kebutuhan dana ini perusahaan dapat memperoleh dana dari dalam perusahaan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. berhasil memenangkan persaingan apabila dapat menghasilkan laba yang
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Suatu perusahaan dapat dikatakan mencapai kesuksesan dan berhasil memenangkan persaingan apabila dapat menghasilkan laba yang maksimal (Mahaputra, 2012). Di samping
Lebih terperinciBAB II KAJIAN PUSTAKA DAN RUMUSAN HIPOTESIS. Return investasi dapat berupa return realisasi dan return ekspektasi. Return
BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN RUMUSAN HIPOTESIS 2.1 Landasan Teori 2.1.1 Pengertian Return Saham Return merupakan hasil yang diperoleh dari investasi (Jogianto,2000:107). Return investasi dapat berupa return
Lebih terperinciANALISIS LAPORAN KEUANGAN. By: Budi Setiawan
ANALISIS LAPORAN KEUANGAN By: Budi Setiawan 1 ANALISIS LAPORAN KEUANGAN: Rasio Keuangan Membahas teknik-teknik yang digunakan oleh para investor dan manajer dalam menganalisis laporan keuangan Umumnya,
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. paling umum adalah meningkatkan laba yang maksimal. Perusahaan yang sedang
BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Perusahaan didirikan untuk mencapai suatu tujuan tertentu. Tujuan yang paling umum adalah meningkatkan laba yang maksimal. Perusahaan yang sedang berkembang memerlukan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. (saham), reksa dana, instrumen derivatif maupun instrumen lainnya. Pasar Modal
BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Masalah Pasar modal (capital market) merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka panjang yang bisa diperjualbelikan, baik surat utang (obligasi), ekuiti
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. diharapkan (Darmadji dan Fakhruddin, 2006:111). investasi dalam bentuk saham. Saham (stock atau share) adalah tanda
BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Masalah Pada dasarnya pasar modal (capital market) merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka panjang yang bisa diperjualbelikan, baik dalam bentuk utang
Lebih terperinciIndonesia Market Outlook Weekly 2H17 Brief
NH Korindo Research NH 해외주식 NH Korindo 인도네시아 Research February 12, 2018 Indonesia Market Outlook Weekly 2H17 Brief 1 Ringkasan Pekan Lalu IHSG : 6.505,5 (-1,86%) Investor Asing : net sell sebesar Rp5,39
Lebih terperinciDAFTAR ISI. 5 HASIL DAN PEMBAHASAN ANALISIS LAPORAN KEUANGAN 41
DAFTAR ISI. 5 HASIL DAN PEMBAHASAN ANALISIS LAPORAN KEUANGAN 41 DAFTAR ISI DAFTAR ISI DAFTAR TABEL DAFTAR GAMBAR DAFTAR LAMPIRAN DAFTAR SINGKATAN 1 PENDAHULUAN Latar Belakang Perumusan Masalah Tujuan
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN. jumlah perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) guna menjual
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Pasar modal merupakan salah satu penggerak utama perekonomian dunia termasuk Indonesia, melalui pasar modal perusahaan dapat memperoleh dana untuk melakukan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. panjang yang bisa diperjual-belikan, baik dalam bentuk hutang maupun modal
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Pasar modal adalah pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka panjang yang bisa diperjual-belikan, baik dalam bentuk hutang maupun modal sendiri, baik yang
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. A. Latar Belakang. Pasar modal adalah sarana yang mempertemukan penjual dan pembeli
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Pasar modal adalah sarana yang mempertemukan penjual dan pembeli dana.tempat penawaran penjualan efek ini dilaksanakan berdasarkan satu lembaga resmi yang disebut bursa
Lebih terperinciDAFTAR ISI. 5 HASIL DAN PEMBAHASAN Analisis Laporan Keuangan 41
DAFTAR ISI DAFTAR ISI DAFTAR TABEL DAFTAR GAMBAR DAFTAR LAMPIRAN DAFTAR SINGKATAN 1 PENDAHULUAN Latar Belakang 1 Perumusan Masalah 7 Tujuan Penelitian 10 Manfaat Penelitian 10 Ruang Lingkup Penelitian
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. untuk memiliki saham suatu perusahaan, jika harga saham suatu perusahaan selalu
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Harga saham merupakan salah satu indikator minat dari calon investor untuk memiliki saham suatu perusahaan, jika harga saham suatu perusahaan selalu mengalami
Lebih terperinciBAB IV METODOLOGI PENELITIAN
BAB IV METODOLOGI PENELITIAN 4.1 Metode Pengumpulan Data Data yang digunakan dalam studi kasus ini adalah data sekunder yang didapat dari PT.Kimia Farma Tbk, Bursa Efek Indonesia (BEI), www.kimiafarma.co.id
Lebih terperinciEquity Valuation. Intiland Development, Tbk. Laporan Utama. Fase pertumbuhan yang sedang naik
MVA Market risk Equity Valuation Intiland Development, Tbk Laporan Utama 8 Juni 2015 Target Harga Terendah Tertinggi 930 1.130 Properti y Kinerja Saham IHSG 5.600 5.400 5.200 5.000 DILD 800 700 600 500
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Pasar modal Indonesia berkembang sangat pesat dari tahun ke tahun, hal tersebut
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Pasar modal Indonesia berkembang sangat pesat dari tahun ke tahun, hal tersebut terbukti dari pertumbuhan ekonomi yang cukup baik dan tingkat bunga yang relatif rendah.
Lebih terperinciHasil keuangan AKRA 6M 2012 teraudit dirilis, Laba Neto 6M 2012 meningkat 23% YOY menjadi 297 Miliar
Jakarta, 27 September, 2012 Press Release Hasil keuangan AKRA 6M 2012 teraudit dirilis, Laba Neto 6M 2012 meningkat 23% YOY menjadi 297 Miliar JAKARTA, 27 September 2012 - PT AKR Corporindo Tbk ("AKRA"
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. menunjang perekonomian karena pasar modal dapat menghubungkan pihak yang membutuhkan
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Pasar modal sebagai sarana untuk memobilitasi dana yang bersumber dari masyarakat ke berbagai sektor yang melaksanakan investasi. Masuk ke pasar modal merupakan idaman
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Perekonomian di Indonesia mengalami pertumbuhan yang cukup pesat
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penelitian Perekonomian di Indonesia mengalami pertumbuhan yang cukup pesat dari waktu ke waktu. Pertumbuhan tersebut sejalan dengan era globalisasi ekonomi yang dihadapi
Lebih terperinciRASIO LAPORAN KEUANGAN
RASIO LAPORAN KEUANGAN NERACA (BALANCED SHEET) Terdiri dari elemen pokok : Asset, Hutang, dan Modal. Pengukuran terhadap elemen-elemen Neraca biasanya menggunakan historical cost LAPORAN RUGI-LABA (INCOME
Lebih terperinci