RISIKO PENDANAAN PENSIUN ACCRUED BENEFIT COST METHOD DENGAN MEMPERTIMBANGKAN PENGARUH KURS VALUTA ASING

Transkripsi

1 PROIDING IBN : RIIKO PENDANAAN PENIUN ACCRUED BENEFIT COT METHOD DENGAN MEMPERTIMBANGKAN PENGARUH KUR VALUTA AING Gao Riwi eyano Juusan aisika, Univesias Padjadjaan gao_iwi@unpad.ac.id T 6 ABTRAK Pogam pendanaan pensiun meupakan suau upaya unuk menyediakan unjangan agi pegawai di saa pensiun. alah sau penyea pensiun decemen seseoang dai pekejaaan yang digeluinya adalah usia yang menyeakan oang eseu haus pensiun. Valuasi pendanaan pensiun yang dieapkan di Indonesia umumnya menggunakan meode manfaa pasi, dimana pihak penyelenggaa menenapkan eleih dahulu manfaa pensiun dengan esaan eenu yang pasi, sedangkan Nomal Cos koniusi/iuan yang haus diayakan pesea dienukan seelah iu. Kedua esaan pendanaan pensiun eseu enefi/unjangan maupun iuan dihiung dengan menggunakan maa uang upiah. Adanya pengauh dai pegeakan nilai uka valua asing ehadap upiah yang cukup signifikan, sea edapanya isiko dai volailias nilai uka yang sanga flukuaif, menyeakan daya eli masyaaka uun. Hal ini mengakiakan semakin melemahnya nilai uka upiah ehadap valua asing, euama ehadap valua dolla Ameika, sehingga unjangan yang dieima pada saa pensiun menjadi idak memiliki nilai sesuai haapan. Oleh kaena iu, dalam angka menganisipasi penuunan nilai uang yang dipeoleh dai pada saa pensiun, dewasa ini lemaga pengelola dana pensiun mulai menawakan suau poduk pensiun manfaa pasi, dengan mempeimangkan enefi pensiun yang diayakan dalam valua asing, sedangkan pemayaan iuan eap dilakukan dalam upiah. epei umumnya kegiaan yang easiskan keuangan, pehiungan pendanaan pensiun sepei di aas pun memiliki isiko yang epoensi meugikan lemaga pendanaan pensiun mapun pesea pendanaan pensiun. Hal ini dikaenakan pehiungan pendanaan pensiun didasakan kepada nilai peluang seseoang unuk eap ekeja pada usia eenu, ingka suku unga, maupun pegeakan dan peuahan kus valua asing. Oleh kaenanya, isiko eseu haus dipehiungkan, sehingga dapa dianisipasi seeapa esa dampak yang mungkin diimulkan oleh peencanaan pensiun sepei eseu di aas. Key wods: Pension Plan, Valua asing, Risiko emina Nasional Maemaika dan Pendidikan Maemaika Juusan Pendidikan Maemaika FMIPA UNY, 5 Deseme

2 PROIDING IBN : I. PENDAHULUAN Laa Belakang Masalah Masa pensiun meupakan hal yang idak isa dihindai oleh seiap pekeja. Beagai fako dapa menjadi penyea ejadinya saus ini, sepei usia, mengundukan dii, caca, dikeluakan, meninggal dunia dan seagainya. ehingga sedini mungkin meeka haus memikikan caa unuk mempeoleh penghasilan dalam angka menunjang kesejaheaan dii dan keluaganya di masa yang akan daang. Dengan kaa lain, ahwa hidup kayawan dimasa pensiun sanga eganung saegi yang diamilnya dalam angka mempesiapkan dii mengahadapi masa eseu. aegi yang lazim dilakukan oleh kayawan aau pun oleh manajemen empanya ekeja adalah dengan iku sea dalam pogam pendanaan pensiun. alah sau meoda pendanaan pensiun adalah Accued Benefi Cos Mehod ABCM, di Indonesia dikenal dengan manfaa pasi. ecaa pinsip, dengan meoda ini pihak penyelenggaa meneapkan eleih dahulu esanya enefi/manfaa pensiun yang dikehendaki unuk dieima pada saa nani pensiun, kemudian edasakan nilai manfaa yang dikehendaki eseu dihiung esanya koniusi/ iuan agi pesea dalam angka mengikui pogam pendanaan pensiun. elama ini, pehiungan kedua esaan pendanaan pensiun eseu enefi maupun iuan selalu dilakukan dengan menggunakan maa uang yang sejenis. Padahal, kondisi peekonomian Indonesia sanga dipengauhi oleh gloalisasi ekonomi, euama keika ejadi kisis aau gejolak ekonomi, sepei kenaikan haga BBM yang diikui haga haga aang lain secaa agega menyeakan daya eli masyaaka uun, sea adanya pengauh pegeakan nilai uka valua asing ehadap upiah yang cukup signifikan, juga edapanya isiko dai volailias nilai uka yang sanga flukuaif. Hal hal eseu di aas pada akhinya mengakiakan semakin melemahnya nilai uka upiah ehadap valua asing, euama ehadap valua dolla Ameika. ehingga pada kondisi sepei ini, esanya manfaa yang dieima pada saa pensiun idak memiliki daya eli yang sesuai seagaimana dihaapkan pada saa mengikui pogam pendanaan pensiun. emina Nasional Maemaika dan Pendidikan Maemaika Juusan Pendidikan Maemaika FMIPA UNY, 5 Deseme 009 0

3 PROIDING IBN : Oleh kaena iu, dalam angka menganisipasi penuunan nilai uang yang dipeoleh dai pada saa pensiun, dewasa ini lemaga pengelola dana pensiun mulai menawakan suau poduk pensiun manfaa pasi, dengan mempeimangkan enefi pensiun yang diayakan dalam valua asing, sedangkan pemayaan iuan eap dilakukan dalam upiah. epei umumnya kegiaan yang easiskan keuangan, pehiungan pendanaan pensiun sepei di aas pun memiliki isiko yang epoensi meugikan lemaga pendanaan pensiun mapun pesea pendanaan pensiun. Hal ini dikaenakan pehiungan pendanaan pensiun didasakan kepada nilai peluang seseoang unuk eap ekeja pada usia eenu, ingka suku unga, maupun pegeakan dan peuahan kus valua asing. Oleh kaenanya, enu saja kemungkinan isiko eseu haus dipehiungkan, sehingga dapa dianisipasi seeapa esa dampak yang mungkin diimulkan oleh peencanaan pensiun sepei eseu di aas. Bedasakan faka di aas, penulis eaik unuk melakukan pengkajian agaimana kus valua asing dapa mempengauhi Risiko Pendanaan Pensiun Accued Benefi Cos Mehod.. TINJAUAN PUTAKA. Fungsi Manfaa Pensiun Benefi funcion efungsi unuk menenukan esa gaji yang akan dieima pegawai saa pensiun nomal, pensiun dini, vesed, caca aau meninggal. Misalkan menyaakan enefi accual yang diayakan seiap ahun unuk jangka waku sampai +. Maka jumlah dai manfaa manfaa pensiun accued enefi seseoang pada usia masuk y sampai dengan adalah : B.. y Pada peumusan pogam pensiun dikenal iga peumusan manfaa pensiun, yaiu : emina Nasional Maemaika dan Pendidikan Maemaika Juusan Pendidikan Maemaika FMIPA UNY, 5 Deseme 009 0

4 PROIDING IBN : Fla enefi, meupakan jumlah enefi accual yang diayakan seiap ahunnya sama, sehingga enefi accual kumulaifnya hanya meupakan pekalian dengan masa keja, seagai eiku : B y. Caee aveage, dimana jumlah enefi accual yang diayakan seiap ahunnya edasakan pesenase eap dai aa aa gaji pegawai dalam seahun. k dimana : B k k s y s k : meupakan poposi gaji seiap ahun yang diayakan seagai enefi accual 0 k s : gaji pada usia : jumlah gaji dai usia y sampai 3. edangkan Final aveage adalah penenuan jumlah enefi accual edasakan aa aa gaji eeapa ahun eaki. B k y k s n n y y n dimana n adalah jumlah ahun unuk penghiungan aa aa gaji eakhi. Unuk menekan laju kenaikan iaya, maka digunakan dua modifikasi enefi accual, yaiu :. Modifikasi CA Consan Amoun, meupakan pekemangan dai fungsi enefi edasakan fla enefi dienukan edasakan nilai yang sama seiap ulannya iasanya dalam dolla. Dalam modifikasi ini diansfomasi ke dalam poae shae dai pojeced enefi, yang diumuskan dengan : emina Nasional Maemaika dan Pendidikan Maemaika Juusan Pendidikan Maemaika FMIPA UNY, 5 Deseme

5 PROIDING IBN : CA B y, sehingga CA y B B y,... Modifikasi C Consan Pecenage of alay, meupakan pekemangan dai fungsi enefi edasakan caee aveage, dimana pensiun enefi dienukan edasakan pesenase eenu dai gaji. Dalam modifikasi ini diansfomasi menjadi nilai yang seaa dengan pesenase gaji konsan seiap ahun, yang diumuskan dengan : B s C C, sehingga B B..3. Pension Plan Pension Plan meupakan suau pogam jangka panjang yang einikan pepaduan anaa isiko dan aungan yang menyangku pengelolaan kesejaheaan kayawan dan keluaganya. Pogam ini efungsi unuk menyediakan pendapaan, agi pegawai disaa pensiun. Pegawai yang masih akif ekeja akan menghadapi pensiun yang diseakan oleh eagai kemungkinan sepei pensiun kaena meninggal, caca disaled, kelua vesed, pensiun dini wihdawal, aaupun pensiun nomal eiemen... Meoda pendanaan pensiun nomal Pinsip pendanaan pensiun adalah keseimangan, dimana esanya iuan NC haus dapa menuupi seluuh manfaa pada saa pensiun sampai meninggal dunia, secaa deail dapa dieangkan sepei pada gama.. emina Nasional Maemaika dan Pendidikan Maemaika Juusan Pendidikan Maemaika FMIPA UNY, 5 Deseme

6 PROIDING IBN : Pinsip Pendanaan Pensiun B B B B... NC NC NC 3 NC Y Mulai Pendanaan Pensiun Masa Pensiun Meninggal Gama. ecaa umum meoda pendanaan pensiun ada dua jenis, masing masing adalah: a. Meode iuan pasi Pihak penyelenggaa dana pensiun menenapkan eleih dahulu esanya koniusi/iuan NC agi pesea, sedangkan esanya manfaa pensiun dihiung kemudian.. Meode manfaa pasi Pihak penyelenggaa dana pensiun /pesea menenapkan eleih dahulu manfaa pensiun yang dikehendaki, sedangkan koniusi/iuan pesea dienukan kemudian. Misalkan manfaa pensiun yang diinginkan, maka esanya koniusi unuk jenis pensiun nomal adalah τ NC a& v p Resiko pensiun nomal menggunakan meoda manfaa pasi Pehiungan nomal cos iuan dengan meoda manfaa pasi sepei elah dijelaskan di aas, dihiung dengan menggunakan konsep ekspekasi. Besanya isiko dai emina Nasional Maemaika dan Pendidikan Maemaika Juusan Pendidikan Maemaika FMIPA UNY, 5 Deseme

7 PROIDING IBN : pehiungan di aas adalah simpangan akunya, yang dihiung melalui vaiansnya, yakni:.. Va τ τ A A NC v { p p } d... Besaan esaan pendanaan pensiun eseu di aas aik manfaa, iuan maupun isiko dihiung dengan menggunakan kus maa uang yang sama, yaiu upiah 3. RIIKO PENDANAAN PENIUN ABCM DENGAN MEMPERTIMBANGKAN PENGARUH KUR VALUTA AING 3.. Iuan Pensiun Nomal Dengan Mempeimangkan Pengauh Kus Valua Asing Menggunakan Meoda Manfaa Pasi Kedua esaan pendanaan pensiun eseu di aas aik manfaa maupun iuan dihiung dengan menggunakan maa uang upiah, sedangkan dalam agian ini akan dienukan enuk umusan nomal cos NC ilamana manfaa pensiun diinginkan dalam valua asing, sedangkan pemayaan iuan dilakukan dalam upiah. Model Valua Asing Dipeimangkan suau model monee dai nilai uka flood dan Gae 99. Misalkan K meepesenasikan kominasi linie dai logaima penawaan uang domesik dan lua negei, pendapaan eal, disuances peminaan uang, pegeakan ae dai nilai uka yang il. Misalkan ahwa logaima dai kus nilai uka pada saa,, mengikui fungsi K yang dapa dideensial. emina Nasional Maemaika dan Pendidikan Maemaika Juusan Pendidikan Maemaika FMIPA UNY, 5 Deseme

8 PROIDING IBN : edangkan meupakan nilai logaima dai kus maa uang pada saa, dengan pesamaan: Dengan : E d d α : adalah ekspekasi dai peuahan nilai logaima kus yang akan daang K E + α d d : sensiivias / elasisias dai jumlah peminaan uang pada ingka suku unga yang elaku Oleh kaena K yang meupakan nilai kus yang diasumsikan mengikui andom walk, sehingga pada sisem kus mengamang eas akan menjadi : k +. + σ. B + α. o dimana B Bownian moion dengan vaiansnya σ. Pada sisem nilai uka mengamang eas diasumsikan ahwa ekspekasi dai nilai uka kus akan mengalami peuahan dif seesa sea volailias σ. Dengan demikian, edisiusi nomal dengan aa aa k α dan vaians σ, sedangkan nilai kus yang meupakan ep edisiusi lognomal, dengan paamee k α dan σ. Taksian paamee dan σ adalah: ln E X ln E X ˆ ˆ σ ln E X ln E X Nomal cos pensiun nomal mempeimangkan valua asing Dengan adanya pengauh kus valua asing pada manfaa pensiun yang akan dieima, maka esanya Nomal cos iuan unuk pensiun nomal dengan menggunakan meoda manfaa pasi menjadi : emina Nasional Maemaika dan Pendidikan Maemaika Juusan Pendidikan Maemaika FMIPA UNY, 5 Deseme

9 PROIDING IBN : emina Nasional Maemaika dan Pendidikan Maemaika Juusan Pendidikan Maemaika FMIPA UNY, 5 Deseme Dai umus 3..., ahwa pehiungan nomal cos unuk pensiun nomal dengan enefi manfaa pensiun diayakan menggunakan dengan kus valua asing, adalah sepei pehiungan nomal cos dengan manfaa diayakan dengan maa uang yang sama, namun idak lagi menggunakan foce of inees seesa eapi seesa 3.. Risiko Pendanaan Pensiun Accued Benefi Cos Mehod Dengan Mempeimangkan Pengauh Kus Valua Asing. Dengan adanya pengauh kus valua asing pada manfaa pensiun yang akan dieima, maka esanya isiko unuk pensiun nomal dengan menggunakan meoda manfaa pasi menjadi: Dai umus 3.3., ahwa pehiungan nomal cos unuk pensiun nomal dengan enefi manfaa pensiun diayakan menggunakan dengan kus valua asing, adalah sepei pehiungan nomal cos dengan manfaa diayakan dengan maa uang yang sama, namun idak lagi menggunakan foce of inees seesa eapi seesa a p e e E NC & & τ p p + ep. } ep{ σ σ τ ' ' } { σ τ τ σ A A p p e NC Va σ

10 PROIDING IBN : σ 4. KEIMPULAN Bedasakan hasil pemahasan di aas, maka dapa diaik kesimpulan ahwa model valuasi pensiun nomal dengan mempeimangkan kus valua asing pelu dieapkan pada saa kondisi nilai uka upiah semakin epuuk, hal ini unuk menghindai penuunan nilai dai manfaa yang dieima saa pensiun yang cukup signifikan. edangkan, semakin sail nilai uka upiah ehadap suau valua asing maka akan semakin kecil nilai dif dan volailiy nilai ukanya, semakin kecil pula peedaan anaa kedua meoda pendanaan pensiun, sehingga meoda yang lama eap dapa dipegunakan. Pehiungan nomal cos maupun isikonya pada jenis pensiun nomal dengan enefi manfaa pensiun yang diayakan dengan mempegunakan kus valua asing, adalah sepei pehiungan nomal cos dengan manfaa diayakan dengan maa uang yang sama, namun idak lagi menggunakan foce of inees seesa eapi seesa : σ. DAFTAR PUTAKA Bowes,N.,Gee,H.,Hickman,J.,Jones,D.,Nesi,C.997.Acuaial Mahemaics, nd ediion. haumeg, IL : ociey of Acuaies. Bodie, Kane, Macus Invesmen 4 h ediion. UA: Iwin McGaw Hill Companies,Inc. Buun,Nesia and Loma Financial Make and Insiuions. UA: hephed,inc. emina Nasional Maemaika dan Pendidikan Maemaika Juusan Pendidikan Maemaika FMIPA UNY, 5 Deseme

11 PROIDING IBN : Hummel and eeeck Mahemaics of Finance. UA : McGaw Hill Book Company,Inc. Keel, Bian. 00. Financial Economics: Making ense of Infomaion in Financial Makes. Biain : Peason Educaion Kugman and Mille. 99. Echange Rae Tages and Cuency Band. Biain : Camidge Univesiy Pess. Mange, J.000. Measuing Foeign Echange Risk In Insuance Tansacions. Noh Ameican Jounal, 4, Van Hone, and Wachowicz,JR. Fundamenals of Financial Managemen 9 h ediion. Penice Hall Inenaional,Inc. Winklevoss, H.E., 976, Pension Mahemaics wih Numeical Illusaion, Richad D.I. Inc. emina Nasional Maemaika dan Pendidikan Maemaika Juusan Pendidikan Maemaika FMIPA UNY, 5 Deseme