ANALISIS PENGGANTIAN 1. PENDAHULUAN

ANALISIS PENGGANTIAN 1. PENDAHULUAN Sebuah eputusan yang seringali dihadapi oleh perusahaan maupun organisasi pemerintah adalah apaah aset yang ada saat ini harus dihentian dari penggunaannya, diterusan setelah dilauan perbaian, atau diganti dengan aset baru. Oleh arena itu, masalah penggantian (replacement problem) memerluan analisis eonomi teni yang sangat hati-hati agar dapat diperoleh informasi yang dibutuhan untu membuat eputusan logis yang selanjutnya dapat memperbaii efisiensi operasi serta posisi persaingan perusahaan. Kadang-adang analisis ini berupa pertanyaan mengenai apaah ita harus menghentian penggunaan sebuah aset tanpa dilauan penggantian (abandonment) atau apaah ita tetap mempertahanan aset tersebut sebagai cadangan (bac-up) daripada sebagai penggunaan utama. Keputusan dapat berupa pertanyaan apaah eharusan perubahan tersebut dapat dipenuhi dengan memperbesar apasitas atau emampuan aset yang sudah ada saat ini atau apaah harus mengganti aset yang ada saat ini (aset lama), yang secara desriptif sering disebut sebagai defender, dengan sebuah aset baru. Satu atau lebih alternatif aset pengganti (baru) emudian disebut sebagai penantang (challenger). 2. ALASAN-ALASAN ANALISIS PENGGANTIAN Empat alasan utama yang meringas sebagian besar penyebab penggantian aset adalah sbb: 1. Kerusaan (pemburuan) fisi : adalah perubahan yang terjadi pada ondisi fisi aset. Biasanya, penggunaan berlanjut (penuaan) aan menyebaban pengoperasian sebuah aset menjadi urang efisien. 2. Keperluan perubahan : aset modal (capital aset) digunaan untu memprodusi barang dan jasa yang dapat memenuhi einginan manusia. ategori lain dari eusangan (obsolescence) 3. Tenologi : Dampa perubahan tenologi terhadap berbagai jenis aset aan berbeda-beda. Contoh : peralatan manufatur terotomatisasi. ategori lain dari eusangan (obsolescence) 4. Pendanaan : Fator euangan melibatan perubahan peluang eonomi esternal terhadap operasi fisi atau penggunaan aset dan aan melibatan pertimbangan paja. Contoh : menyewa (mengontra) aset mungin aan lebih menari daripada memilii aset tersebut. dapat dianggap sebagai bentu eusangan (obsolescence) Umur eonomi (economic life) adalah periode watu (tahun) yang menghasilan equivalent uniform annual cost (EUAC) minimum dari epemilian dan pengoperasian sebuah aset. Umur epemilian (ownership life) adalah periode antara tanggal perolehan dan tanggal pembuangan (disposal) oleh seorang pemili. Contoh : sebuah mobil dapat berfungsi sebagai endaraan eluarga utama untu beberapa tahun dan emudian berfungsi sebagai angutan loal untu beberapa tahun emudian. Umur fisi (physical life) adalah periode antara perolehan awal dan pelepasan (pembuangan) ahir sebuah aset selama rangaian epemiliannya. Contoh : mobil yang baru saja digambaran dapat memilii beberapa pemili selama eberadaannya. Masa manfaat (useful life) adalah periode watu (tahun) selama sebuah aset berada dalam masa produtif (bai sebagai aset utama maupun cadangan). Masa manfaat adalah estimasi seberapa lama sebuah aset diharapan dapat dimanfaatan dalam perdagangan atau bisnis untu menghasilan pendapatan. 1

3. FAKTOR-FAKTOR YANG HARUS DIPERTIMBANGKAN DALAM ANALISIS PENGGANTIAN Kesalahan hasil analisis aan sangat membahayaan eputusan yang logis, sehingga ada beberapa fator yang harus dipertimbangan dalam analisis penggantian : 1. Kesalahan estimasi masa lalu Setiap esalahan estimasi yang dibuat pada analisis sebelumnya terhadap aset lama tidalah relevan (ecuali terdapat impliasi paja penghasilan). Contoh : etia nilai buu (BV) sebuah aset lebih besar daripada nilai pasar (MV) masa searangnya, perbedaannya seringali dianggap sebagai sebuah esalahan estimasi. Kesalahan tersebut juga timbul etia apasitas tida lagi mencuupi, biaya pemeliharaan lebih tinggi dari yang diantipasi dst. Fatanya adalah bhw erugian tsb telah terjadi, mampu atau tida mampu ditanggung, dan erugian ini tetap timbul tanpa melihat apaah penggantian dilauan atau tida. 2. Perangap Sun Cost (Biaya Tertanam) Jia paja dilibatan, ita harus memasuan sun cost e dalam analisis eonomi teni. Kesalahan serius dapat terjadi dalam prate jia sun cost ditangani secara tida tepat dalam. Sun cost (yaitu MV-BV<0) beraitan dengan mempertahanan aset lama tida harus ditambahan pada harga pembelian alternatif terbai yang ada. Kesalahan ini aan menghasilan hasil ahir yang tida tepat yang menguntungan alternatif mempertahanan aset lama. 3. Nilai investasi aset lama dan pandangan piha luar (outsider viewpoint) Titi pandang piha luar (outsider viewpoint) untu memperiraan jumlah investasi aset lama (defender). Outsider Viewpoint adalah perspetif piha etiga yang netral dalam menetapan MV sebuah aset beas secara wajar (fair). Titi pandang ini mendorong analis untu memfousan pada arus as saat ini dan masa datang, sehingga menghindari godaan untu memiiran biaya masa lalu. MV saat ini yang dapat dicapai (dimodifiasi oleh pengaruh paja penghasilan) adalah jumlah investasi yang tepat untu ditetapan terhadap aset yang ada saat ini dalam analisis penggantian. Salah satu cara membenaran hal ini adalah dengan menggunaan biaya peluang (opportunity cost) atau prinsip peluang yang hilang (opportunity forgone principle). Artinya, jia diputusan untu tetap mempertahanan aset yang ada saat ini, ita melepasan peluang untu memperoleh MV neto yang dapat dicapai pada watu tersebut. Jadi, hal ini menggambaran opportunity cost mempertahanan aset lama (defender). Jia terdapat pengeluaran investasi baru, misalnya untu pemerisaan dan perbaian aset lama sehingga dapat bersaing dengan penantang (aset pengganti), maa dalam analisis penggantian, pengeluaran ini harus ditambahan pada MV yang dapat dicapai saat ini untu menentuan investasi total aset lama. Ketia menggunaan outsider viewpoint, total investasi aset lama adalah opportunity cost dari tida menjual aset yang ada saat ini untu memperoleh MV-nya, plus biaya memperbaiinya sehingga dapat bersaing dengan penantang terbai (semua aset baru yang laya dipertimbangan). MV aset lama tida harus diurangi dari harga pembelian aset pengganti etia menggunaan outsider viewpoint untu menganalisis masalah penggantian. Kesalahan ini aan menggandaan MV aset lama dan membiasan perbandingan yang menguntungan aset pengganti. Contoh 1 : Investasi modal sebuah mesin yang dibeli dua tahun lalu adalah $20.000. Mesin tersebut telah disusutan dengan menggunaan metode MACRS (GDS), dan BVnya saat ini adalah sebesar $9.600. MV mesin tersebut, jia dijual saat ini, adalah $5.000 dan aan memerluan biaya 2

$2.000 untu mereparasi mesin agar tetap dapat dipergunaan selama lima tahun lagi. Berapaah (a) total investasi aset lama dan (b) nilai yang tida diamortisasi? Jawaban : Investasi aset lama adalah MVnya saat ini plus setiap pengeluaran yang dibutuhan agar aset masih dapat dipergunaan (dan dapat dibandingan) relatif terhadap mesin baru yang tersedia. (a) Investasi untu mempertahanan mesin searang adalah $5.000 + $2.000 = $7.000 (b) Jia mesin ini dijual sebesar $5.000, nilai yang tida diamortisasi aan sebesar $9.600 - $5.000 = $4.600 4. Pentingnya onseuensi paja penghasilan Penggantian aset seringali menimbulan capital gain atau capital loss atau euntungan atau erugian dari penjualan tanah atau properti yang dapat disusutan. Untu memperoleh analisis eonomi yang aurat dalam hal ini, analisis harus dibuat dengan dasar setelah paja (after-tax basis). Pengaruh paja penghasilan pada eputusan penggantian tida dapat diabaian. Kredit paja penghasilan yang hilang beraitan dengan alternatif mempertahanan aset lama aan menjauhan preferensi eonomi dari aset lama, sehingga mendorong aset pengganti sebagai pilihan lebih bai. 5. Umur eonomi aset baru Umur eonomi aset aan meminimasi euivalen biaya tahunan seragam (equivalent uniform annual cost EUAC) epemilian dan pengoperasian aset. Sangat penting untu mengetahui umur eonomi aset baru (penantang) berdasaran prinsip bahwa aset baru dan aset lama harus dibandingan berdasaran umur eonomi (optimum) merea. 6. Umur eonomi aset lama Pembandingan aset baru dengan lama harus dilauan secara hati-hati arena melibatan umur yang berbeda. Aset lama harus dianggap memilii umur lebih lama dibanding umur eonomi sebenarnya sepanjang biaya marginalnya urang dari EUAC minimum aset baru. 4. MASALAH PENGGANTIAN YANG KHAS Contoh dibawah ini diselesaian dengan metode berbasis sebelum paja. Setelah itu dilauan analisis dengan metode berbasis setelah paja dengan menggunaan sistem penyusutan umum (GDS) MACRS untu pompa baru (penantang). Sedangan penyusutan pompa lama dilanjutan berdasaran sistem penyusutan alternatif (ADS) MACRS, yang dipilih pada saat aset tersebut mulai digunaan. Kedua analisis menggunaan Outsider viewpoint untu menentuan investasi dalam pompa lama jia tida diganti dengan pompa baru. Contoh 2 : Manajer sebuah perusahaan pembuat arpet sedang memiiran operasi sebuah pompa utama pada salah satu alur proses pencairan. Setelah membahas masalah ini dengan supervisor plant engineering, merea memutusan untu melauan analisis penggantian. Merea juga memutusan untu menggunaan sembilan tahun periode analisis yang dianggap sangat tepat untu situasi ini. Perusahaan memilii MARR 10% per tahun untu investasi modal proye sebelum paja, dan 6% per tahun setelah paja. Tarif paja penghasilan sebesar 40%. Pompa lama, ataanlah pompa A, termasu motor penggera dengan pengendali terpusat, memerluan biaya $17.000 pada lima tahun lalu. Periode pemulihan ADS pompa ini, jia digunaan pada fasilitas pabri arpet, adalah sembilan tahun. Catatan auntansi memperlihatan bahwa telah dilauan penyusutan berdasaran metode garis lurus dengan etentuan setengah tahun. Beberapa masalah telah terjadi pada pompa A, termasu penggantian terhadap alat pendorong dan bantalan poros, dengan biaya $1.750 per tahun. Biaya operasi dan pemiliharaan (O&M) tahunan telah dirata-rataan sebesar $3.250. Biaya asuransi dan paja properti sebesar 2% dari investasi 3

modal awal. Pompa tersebut nampanya masih dapat dipergunaan selama sembilan tahun beriutnya jia pemeliharaan dan reparasi yang dilauan saat ini terus dilanjutan. Jia pompa ini masih dapat terus dipergunaan, maa setelah sembilan tahun nanti MV-nya ira-ira aan sebesar $200. Selain alternatif melanjutan penggunaan pompa lama, terdapat alternatif lain yaitu menjual pompa tersebut secepat mungin dan membeli sebuah pompa jenis baru. Harga pompa baru tersebut, ataanlah B, adalah $16.000. Nilai pasar sebesar $750 dapat diperoleh dari pompa lama. Kelas umur sembilan tahun (elas properti MACRS lima tahun) dapat diterapan pada pompa baru berdasaran GDS. Periraan nilai pasar pada ahir tahun esembilan aan sebesar 20% dari investasi modal awal. Biaya O&M untu pompa baru diperiraan sebesar $3.000 per tahun. Paja tahunan dan asuransi aan berjumlah 2% dari investasi modal awal Jawaban : Pompa lama A Investasi modal etia dibeli 5 tahun lalu -$17.000 Kelas umur (dan periode pemulihan ADS) Biaya tahunan : Penggantian pendorong dan bantalan poros -$1.750 Biaya operasi dan pemeliharaan -$3.250 Paja dan asuransi : $17.000x2% -$ 340 9 tahun -$ 5.340 Nilai pasar saat ini $ 750 Periraan nilai pasar ahir tahun e sembilan beriutnya $ 200 Nilai buu saat ini : $17.000 (1-(1/2)(1/9)-4(1/9)) $ 8.500 Pompa baru B Investasi modal -$16.000 Kelas umur 9 tahun Kelas properti MACRS 5 tahun Periraan nilai pasar pd ahir th e-9 : $16.000x20% $ 3.200 Biaya tahunan : Operasi dan pemeliharaan -$3.000 Paja dan asuransi : $16.000x2% -$ 320 -$3.320 Tarif paja penghasilan efetif = 40% MARR (sebelum paja) = 10% MARR (setelah paja) = 6% Analisis sebelum paja. Berdasaran outsider viewpoint, jumlah investasi aset lama ini aan sebesar MVnya saat ini yaitu $750; yani opportunity cost dari mempertahanan aset lama. Jumlah investasi pada pompa A mengabaian harga pembelian awal sebesar $17.000 Analisis euivalen nilai tahunan (equivalent annual worth-aw) pompa A dan pompa B Periode studi : 9 tahun Pertahanan Penggantian Pompa A dengan pompa B AW (10%) Biaya -$5.340 -$3.320 Biaya pemulihan modal : -($750-$200)(A/P,10%,9) - $200(0,10) -$ 115 -($16.000-$3.200)(A/P,10%,9)-$3.200(0,10) -$2.542 4

-$5.455 -$5.862 Karena pompa A memilii nilai AW negatif yang paling ecil (-$5.455>-$5.862), penggantian pompa tida dibenaran, dan aset lama harus tetap dipertahanan setidanya satu tahun lagi. Analisis setelah paja. Perhitungan ATCF aset lama (pompa A): Ahir tahun, (A) BTCF (B) Penyusutan MACRS (ADS) (C)=(A)-(B) Penghasilan ena paja (D)=-0,4(C ) penghasilan 40% (E)=(A)+(D) ATCF 0 (-)$750 MV Tida ada (+)-$7.750 MV-BV (-)+$3.100-0,4(MV-BV) (-)$3.850 0,6MV+0,4BV 1-4 -5.340 $1.889-7.229 +2.892-2.448 = 17.000(1/9) 5-5340 $944-6284 +2.514-2.826 =17.000(1/2)(1/9) 6-9 -5.340 0-5.340 2.136-3.204 9 200 200(*) -80 +120 (*) Keuntungan dari pembuangan aset (terena paja 40%) Perhitungan ATCF aset pengganti (Pompa B) : Ahir tahun, (A) BTCF (B) Penyusutan MACRS (GDS) (C )=(A)-(B) Penghasilan ena paja (D)= -0,4(C ) Paja penghasilan 40% (E)=(A)+(D) ATCF 0 - -$16.000 $16.000 1-3.320 $3.200 -$6.520 +2.608-712 =16.000x0,2 2-3.320 5.120-8.440 +3.376 +56 =16.000x0,32 3-3.320 $3.072-6.392 +2.557-763 =16.000x0,192 4-3.320 $1.843-5.163 +2.065-1.255 =16.000x0,1152 5-3.320 $1.843-5.163 +2.065-1.255 6. -3.320 922-4.242 +1.697-1.623 =16.000x0,0576 7-9 -3.320 0-3.320 +1.328-1.992 9 +3.200 +3.200(*) -1.280 +1.920 (*) : Keuntungan dari pembuangan aset (terena paja 40%) AW (6%) pompa A = -$3.850(A/P,6%,9) - $2.448(P/A,6%,4)(A/P,6%,9) [$2.826(F/P,6%,4)+$3.204(F/A,6%,4)-120](A/F,6%,9) = -$3.333 AW (6%) pompa B = -$16.000(A/P,6%,9) [$712(P/F,6%,1)-$56(P/F,6%,2) +$763(P/F,6%,3)+$1.255(P/F,6%,4)+$1.255(P/F,6%,5) +$1.623(P/F,6%,6)+$1.992(P/F,6%,7)+$1.992(P/F,6%,8) 5

+$1.992(P/F,6%,9)](A/P,6%,9) = -$3.375 Oleh arena AW edua pompa hampir sama, pertimbangan lain, seperti eterandalan pompa baru yang lebih bai, dapat mengurangi preferensi eonomi pompa A. Biaya tahunan setelah paja dari edua alternatif jauh lebih ecil dibandingan dengan biaya tahunan sebelum paja. 6

5. ALUR KEPUTUSAN ANALISIS PENGGANTIAN Evaluasi periodi Terhadap semua aset Tida Diperluan Penggantian? (untu setiap analisis penggantian) Ya Analisis pelepasan tida Apaah aset lama Buat eputusan aan diganti? Ya Hitung umur eonomi Ya Apaah aset pengganti Aset lama. Terbai = aset lama? tida Jia umur eonomi Apaah pertimbangan Kemunginan dibutuhan Telah dicapai, ganti aset paja/ perubahan asumsi coterminated Biaya terlibat? Buat eputusan Tida Hitung umur eonomi aset Lama dan biaya tambahan Pada tahun satu, dua, dst. Hitung umur eonomi Dan EUAC minimum Aset pengganti terbai Bandingan EUAC minimum ya Apaah semua aset baru tida Bandingan perubahan Aset baru dengan biaya masa datang identi? EUAC selama beberapa Tambahan aset lama. Silus penggantian oleh Buat Keputusan aset baru dengan biaya Tambahan aset lama. Buat eputusan Gambar. Pengelolaan aset dan alur eputusan analisis penggantian 7

6. MENENTUKAN UMUR EKONOMI ASET BARU (PENANTANG) Sangat penting mengetahui umur eonomi, EUAC minimum dan total biaya tahun demi tahun atau biaya tambahan untu aset baru maupun aset lama sehingga eduanya dapat dibandingan berdasaran evaluasi terhadap umur eonomi dan biaya yang paling hemat eduanya. Untu sebuah aset baru, umur eonominya dapat dihitung jia investasi modal,biaya tahunan dan nilai pasar per tahun dietahui atau dapat diestimasi. 1. Analisis sebelum paja PW (i%) = I MV (P/F,i%,) + ΣE j (P/F,i%,j) TC (i%) = MV -1 MV + imv -1 + E Contoh 3 : Sebuah tru forlift baru aan memerluan investasi sebesar $20.000 dan diharapan memilii nilai pasar ahir tahun serta biaya tahunan seperti diperlihatan pada tabel dibawah ini. Jia MARR sebelum paja adalah 10% per tahun, berapa lama aset tersebut harus dipertahanan egunaannya? Jawab : Penentuan umur eonomi N sebelum paja aset baru : (1) Ahir tahun, (2) MV, ahir tahun, Biaya penggunaan pada tahun, (3) (4) (5) Penyusutan atual selama tahun, Biaya modal = 10% dari MV awal tahun Biaya tahunan (E) (6) = (3)+(4)+(5) Total biaya (marginal) tahun (TC) EUAC tahun (7) EUAC=[ΣTCj(P/F,10%,j)] (A/P,10%,) 0 $20.000 - - - - - 1 15.000 $5.000 $2.000 $2.000 $9.000 $9.000 =20.000-15.000 = 20.000x0,1 2 11.250 3.750 1.500 3.000 8.250 8.643 =15.000-11.250 = 15.000x0,1 3 8.500 2.750 =11.250-8500 1.125 =11.250x0,1 4.620 8.495 8.600 EUAC minimum (N*=3) 4 6.500 2.000 850 8.000 10.850 9.082 =8500-6500 =8500x0,1 5 4.750 1.750 =6500-4750 650 =6.500x0,1 12.000 14.400 9.965 Asumsi : semua arus as terjadi pada setiap ahir tahun. Kolom 3 : Penyusutan atual untu setiap tahun adalah perbedaan antara nilai pasar awal dan ahir tahun. Penyusutan untu masalah ini tida dihitung berdasaran metode formal namun didasaran pada hasil euatan espetasi pasar. Kolom 4 : Opportunity cost modal pada tahun adalah 10% dari modal yang tida direcover (diinvestasian dalam aset) pada awal masing-masing tahun. Kolom 7 : Equivalent uniform annual cost (EUAC) yang aan timbul setiap tahun jia aset tersebut dipertahanan penggunaannya sampai tahun, dan selanjutnya digantian pada ahir tahun. EUAC minimum terjadi pada ahir tahun N*. Pada aset disini memilii EUAC minimum jia dipertahanan egunaannya hanya selama tiga tahun (yaitu N*=3). EUAC 2 (10%)= $20.000(A/P,10%,2)-$11.250(A/F,10%,2) + [$2.000(P/F,10%,1) + $3.000(P/F,10%,2)](A/P,10%,2) = $8.643 2. Analisis setelah paja 8

PW (i%) = I + Σ[(1-t)E j td j ](P/F,i%,j)-[(1-t)MV + t(bv )](P/F,i%,) Melalui perhitungan ini aan dietahui PW dari ATCF tahun, PW, berdasaran analisis setelah paja dengan : (1) menambahan investasi modal awal (PW besarnya investasi jia terjadi setelah watu nol) dan jumlah PW setelah paja dari biaya tahunan sampai tahun, termasu penyesuaian jumlah penyusutan tahunan (d) (2) Menyesuaian total PW biaya setelah paja dengan euntungan atau erugian setelah paja dari pembuangan aset pada ahir tahun. Total biaya marginal setelah paja pada setiap tahun : TC (i%) = (1-t)(MV -1 MV + imv -1 + E ) + i(t)(bv -1 ) Contoh 4 : Carilah umur eonomi sebuah tru forlift baru berdasaran analisis setelah paja yang dibahas pada contoh 3. Asumsian bahwa forlift baru itu disusutan sebagai aset elas properti tiga tahun MACRS (GDS), tarif paja penghasilan efetif 40% dan MARR setelah paja 6%. Jawaban : Penentuan umur eonomi aset setelah paja. (1) Ahir tahun, (2) MV, Ahir tahun (5) Biaya Tahun an (3) Penyus utan atual selama tahun (4) Biaya modal = 6% dari BOY MV olom (2) =6%(2) -1 (6) Total biaya (marginal) setelah paja tahun (1-t).(ol.3+4+5) 0 $20.000 0 0 0 0 1 15.000 $5.000 $1.200 $2.000 $4.920 2 11.250 3.750 900 3.000 4.590 3 8.500 2.750 675 4.620 4.827 4 6.500 2.000 510 8.000 6.306 5 4.750 1.750 390 12.000 8.484 t = paja penghasilan efetif = 40% Ahir tahun, (7) MACRS BV pada Ahir tahun (8) Bunga pada Kredit Paja = 6%.t.BOY BV pada olom(7) =6%.40%.(7) -1 (9) Total biaya (marjinal) setelah paja yang telah disesuaian =(6)+(8) (10) EUAC (setelah paja) sampai tahun EUAC = Σ[(ol.9) j.(p/f,6%,j)](a/p,6%,) 0 $20.000 0 0 0 1 13.334 $480 $5.400 $5.400 =20.000-20.000(0,3333) 9

2 4.444 320 4.910 5.162 =13.334-20.000(0,4445) 3 1.482 =4.444-20.000(0,1481) 107 4.934 5.090 EUAC minimum (N* AT= 3) 4 0 36 6.342 5.376 =1.482-20.000(0,0741) 5 0 0 8.484 5.928 Kolom 7 : Besarnya BV pada ahir masing-masing tahun, berdasaran elas properti tiga tahun untu forlift baru tersebut. 7. MENENTUKAN UMUR EKONOMI ASET LAMA Jia tida ada MV aset lama saat ini atau nanti (dan tida ada pengeluaran untu perbaian) dan jia biaya operasi aset lama diperiraan aan meningat setiap tahun, maa sisa umur eonomi yang menghasilan EUAC paling ecil aan satu tahun. Jia MV lebih besar dari nol dan diharapan menurun dari tahun e tahun, maa perlu dilauan perhitungan sisa umur eonomi. Penundaan (postponement) umumnya diartian sebagai penundaan eputusan mengenai apan aan melauan penggantian, buan mengenai eputusan untu menunda penggantian sampai tanggal masa datang tertentu. Contoh 5 : Misalnya ingin dietahui berapa lama sebuah tru forlift harus dipertahanan egunaannya sebelum diganti dengan tru forlift baru yang data-datanya diberian pada contoh 3. Tru lama dalam asus ini sudah berusia dua tahun, yang dibeli dengan biaya $13.000 dan memilii MV yang dapat dicapai saat ini (realizable MV) sebesar $5.000. Jia dipertahanan, nilai pasar dan biaya tahunannya diperiraan aan seperti beriut : Ahir tahun MV ahir tahun Biaya tahunan, E 1 $4.000 $5.500 2 3.000 6.600 3 2.000 7.800 4 1.000 8.800 Tentuan periode paling eonomis untu tetap mempertahanan aset lama sebelum menggantinya dengan aset pengganti yang ada pada contoh 3. Biaya modal adalah 10% per tahun. Jawaban : Penentuan umur eonomi aset lama (1) Ahir tahun, (2) Penyusutan atual selama tahun (3) Biaya modal = 10% dari MV awal tahun (*) (4) Biaya tahunan (E ) (5) Total biaya (marjinal) atau tahun (TC i ) =(2)+(3)+(4) (6) EUAC sampai tahun 1 $1.000 $500 $5.500 $7.000 $7.000 10

2 1.000 400 6.600 8.000 7.474 3 1.000 300 7.800 9.100 7.966 4 1.000 200 8.800 10.000 8.406 (*) tahun satu berdasaran MV yang dapat dicapai sebesar $5.000 Perhatian bahwa EUAC minimum sebesar $7.000 beraitan dengan mempertahanan aset lama satu tahun lagi. Namun, biaya marjinal mempertahanan tru untu tahun edua adalah sebesar $8.000, yang masih tetap lebih ecil dari EUAC minimum aset pengganti (yaitu $8.600 dari contoh 3). Biaya marjinal untu mempertahanan aset lama pada tahun etiga dan tahun selanjutnya lebih besar dari $8.600 EUAC minimum tru baru. Berdasaran data yang ada saat ini, paling eonomis untu mempertahanan aset lama selama dua tahun lagi dan selanjutnya menggantinya dengan aset baru. 8. PERBANDINGAN KETIKA MASA MANFAAT ASET LAMA BERBEDA DENGAN ASET PENGGANTI Situasi etiga terjadi etia masa manfaat aset pengganti terbai dan aset lama dietahui, atau dapat diestimasi, namun tida memilii nilai yang sama. Ketia asumsi berulangan (repeatability) tida dapat diterapan, asumsi berahir bersamaan (coterminated) dapat digunaan; asumsi ini menggunaan periode studi terbatas untu semua alternatif. Jia pengaruh inflasi aan dilibatan dalam analisis penggantian, dianjuran untu menggunaan asumsi coterminated. Contoh 6: Andaian ita dihadapan pada masalah penggantian yang sama dengan contoh 5, ecuali bahwa periode masa manfaat yang dibutuhan adalah (a) tiga tahun atau (b) empat tahun. Artinya, periode analisis terbatas dengan menggunaan asumsi coterminated digunaan. Untu setiap asus tersebut, alternatif mana yang harus dipilih? Jawaban : (a) Untu perencanaan tiga tahun, secara intuitif ita aan berpiir apaah aset lama harus dipertahanan tiga tahun lagi atauah harus segera diganti dengan aset baru untu digunaan tiga tahun emudian. EUAC aset lama untu tiga tahun adalah $7.966 dan EUAC aset baru untu tiga tahun adalah $8.600. Berdasaran hal ini, aset lama aan dipertahanan selama tiga tahun. Namun, ini tidalah tepat. Dengan memfousan pada olom total biaya (marginal), ita dapat melihat bahwa aset lama memilii biaya paling rendah pada dua tahun pertama, tetapi pada tahun etiga aset lama ini memilii biaya sebesar $9.100; sedangan biaya tahun pertama aset pengganti adalah $9.000. Dengan demiian, aan lebih eonomis untu mengganti aset lama setelah tahun edua. Kesimpulan ini dapat dibutian dengan menghitung semua emunginan penggantian dan biayanya yang terait, untu selanjutnya menghitung EUAC masing-masing. (b) Untu rentang perencanaan empat tahun, alternatif-alternatif tersebut beserta biaya-biayanya yang terait untu masing-masing tahun dan EUACnya ada dalam tabel dibawah ini Penentuan apan untu mengganti aset lama dengan rentang rencana empat tahun Pertah anan aset lama untu Pertaha nan aset baru untu Biaya total (marjinal) untu setiap tahun EUAC pada 10% untu 4 tahun 1 2 3 4 0 4 tahun -$9.000 -$8.250 -$8.495 -$10.850 -$9.082 tahun 1 3-7.000-9.000-8.250-8.495-8.301 11

2 2-7.000-8.000-9.000-8.250-8.005 negatif terecil 3 1-7.000-8.000-9.100-9.000-8.190 4 0-7.000-8.000-9.100 10.000-8.406 Jadi, alternatif paling eonomis adalah mempertahanan aset lama selama dua tahun lagi emudian menggantinya dengan aset baru, untu dipertahanan dua tahun emudian. Jia analisis penggantian melibatan aset lama yang tida dapat lagi digunaan aibat perubahan tenologi, eharusan perbaian, dst, maa pilihan diantara dua atau lebih alternatif harus dibuat. Contoh 7 : Sebuah robot digunaan dalam sebuah laboratorium omersial untu menangani sampel erami yang ditempatan dalam ruang bertemperatur tinggi yang merupaan bagian dari sebuah prosedur pengujian. Karena adanya perubahan ebutuhan onsumen, robot tersebut tida aan dapat memenuhi persyaratan ebutuhan masa datang. Sedangan di masa datang aan diperluan pengujian sampel material erami yang lebih besar, juga dengan temperatur yang main tinggi. Kedua perubahan ini aan melebihi emampuan operasi robot yang ada saat ini. Karena situasi ini, dua robot bertenologi tinggi telah dipilih untu dilauan analisis eonomi dan perbandingan diantara eduanya. Estimasi beriut ini telah diembangan dari informasi yang diberian oleh beberapa pengguna robot-robot tersebut dan data-data yang diperoleh dari pembuat robot tersebut. MARR sebelum paja perusahaan adalah 25% per tahun. Berdasaran informasi ini, robot mana yang secara eonomi lebih dipilih? ROBOT R1 R2 Investasi modal harga -$38.200 -$51.000 pembelian Biaya pemasangan -2.000-5.500 Biaya tahunan -1.400 dalam tahun 1, dan meningat setelahnya pada tingat 8%/tahun -1.000 pada tahun 1, dan meningat setelahnya pada $150/tahun Masa manfaat (tahun) 6 110 Nilai pasar -$1.500 +$7.000 Jawaban : Asumsi berulangan (repeatability) dengan metode AW digunaan dalam pembandingan edua robot. Kedua robot tersebut, jia terpilih, diharapan dapat memberian jasa yang diinginan selama periode masa manfaat totalnya. Demiian pula edua robot paling mungin aan diganti pada ahir masa hidupnya dengan robot baru pengganti yang lebih bai. Euitas biaya tahunan (annual equivalent cost) sebuah penantang baru pada saat itu harus lebih ecil dari model R1 atau R2 dan harus memberian jasa yang sama atau lebih bai arena perembangan tenologi yang terus berlanjut serta persaingan diantara pembuat robot. Estimasi biaya tahunan R1 adalah urutan as geometris dimulai tahun pertama. Convenience rate yang dibutuhan untu menghitung PW urutan ini adalah icr = (0,25-0,008)/1,08 = 0,1574 atau 15,74%. Nilai sisa (salvage value) negatif (-$1.500) menunjuan biaya neto yang diharapan untu pelepasan aset pada ahir tahun eenam. AW R1 (25%) = -($38.200+$2.000)(A/P,25%,6) ($1.400/1,08)(P/A,15,74%,6) - ($1.500)(A/F,25%,6) = -$15.382 12

Untu model R2, AW selama masa manfaatnya adalah AW (25%) = -($51.000+$5.500)(A/P,25%,10) [$1.000(P/A,25%,10)+$150(P/G,25%,10)](A/P,25%,10) +$7.000(A/F,25%,10) = -$17.035 Robot pengganti R1 secara eonomis lebih dipilih arena AW selama masa manfaatnya memilii nilai negatif paling ecil (-$15.382). 9. PENGHENTIAN TANPA PENGGANTIAN (PEMBEBASAN) Jia biaya peluang modal (opportunity cost of capital) i% per tahun, apaah proye tersebut harus dilauan? Tahun apanah paling bai untu membebasan (abandon) proye jia ita memutusan untu melasanaan proye tersebut? Untu ini dapat diterapan asumsi : 1. Setelah investasi modal dilasanaan, perusahaan aan menunda eputusan untu membebasan proye sepanjang nilai euivalennya (equivalent worth) tida menurun. 2. Proye aan dihentian pada watunya yang paling bai dan tida aan dilauan penggantian. Menyelesaian masalah pembebasan (abandonment) sama dengan menentuan umur eonomi sebuah aset. Namun dalam masalah pembebasan terdapat euntungan tahunan (arus as masu), sedangan analisis umur eonomi lebih didominasi oleh biaya (arus as eluar). Contoh 8 : Sebuah mesin pengepa/pembungus ertas daur ulang sedang dipertimbangan oleh perusahaan XYZ. Pendapatan tahunan setelah paja diurangi biaya-biaya proye telah dihitung. Demiian pula nilai pembebasan setelah paja (after-tax abandoment value) mesin pada ahir masing-masing tahun. Pendapatan tahunan (setelah paja) diurangi biaya Ahir tahun 0 1 2 3 4 5 6 7 -$50.000 a $10.000 $15.000 $18.000 $13.000 $9.000 $6.000 $5.0 00 Nilai pembebasan mesin b - 40.000 32.000 25.000 21.000 18.000 17.000 15.0 00 a Investasi modal b Estimasi nilai pasar MARR perusahaan setelah paja adalah 12% per tahun. Kapan watu terbai untu membebasan mesin jia perusahaan telah siap memutusan untu menggunaan mesin tersebut dan menggunaannya tida lebih dari tujuh tahun? Jawaban : Mempertahanan mesin selama satu tahun : AW 1 (12%) = -$50.000(A/P,12%,1)+($40.000+$10.000)(A/F,12%,1) = -$6.000 Mempertahanan mesin selama dua tahun : AW 2 (12%) = [-$50.000+$10.000(P/F,12%,1)+($15.000+$32.000)(P/F,12%,2)] (A/P,12%,2) = -$2.132 Mempertahanan mesin selama tiga tahun : AW 3 (12%) = [-$50.000+$10.000(P/F,12%,1)+$15.000(P/F,12%,2) 13

+($18.000+$25.000)(P/F,12%,3)](A/P,12%,3) = $622 Mempertahanan mesin selama empat tahun : AW 4 (12%) = [-$50.000+$10.000(P/F,12%,1)+$15.000(P/F,12%,2) +$18.000(P/F,12%,3)+($13.000+$21.000)(P/F,12%,4)](A/P,12%,4) = $1.747 Mempertahanan mesin selama lima tahun : AW 5 (12%) = [-$50.000+$10.000(P/F,12%,1)+$15.000(P/F,12%,2) +$18.000(P/F,12%,3)+$13.000(P/F,12%,4)+($9.000+$18.000) (P/F,12%,5)](A/P,12%,5) = $2.020 Mempertahanan mesin selama enam tahun : AW 6 (12%) = [-$50.000+$10.000(P/F,12%,1)+$15.000(P/F,12%,2) +$18.000(P/F,12%,3)+ $13.000(P/F,12%,4)+$9.000(P/F,12%,5) +($6.000+$17.000)(P/F,12%,6)] (A/P,12%,6) = $2.121 Mempertahanan mesin selama tujuh tahun : AW 7 (12%) = [-$50.000+$10.000(P/F,12%,1)+$15.000(P/F,12%,2) +$18.000(P/F,12%,3)+ $13.000(P/F,12%,4)+$9.000(P/F,12%,5) +$6.000(P/F,12%,6)+($5.000+$15.000) (P/F,12%,7)](A/P,12%,7) = $2.006 Jadi, nilai AW aan masimum dengan mempertahanan mesin selama enam tahun, yang merupaan watu terbai untu membebasan mesin. Dalam beberapa asus, manajemen memutusan bahwa mesipun penggunaan utamanya aan dihentian, namun aset yang ada saat ini tida aan diganti atau dihapus sama seali dari penggunaannya. Mesipun aset lama secara eonomis tida dapat bersaing lagi, namun tetap aan diinginan bahan lebih eonomis untu tetap dipertahanan sebagai cadangan atau untu penggunaan yang berbeda. Biaya untu mempertahanan aset lama berdasaran ondisi seperti itu aan cuup rendah, arena MVnya yang lebih relatif rendah dan mungin biaya tahunan yang juga rendah. Aset pengganti terbai yang tersedia harus ditentuan. Kegagalan untu melauan hal ini menggambaran prate engineering yang tida dapat diterima. Setiap elebihan apasitas, eterandalan, flesibilitas, eamanan dan seterusnya dari aset pengganti aan memilii nilai bagi pemili dan harus dilaim sebagai euntungan dalam nilai uang jia estimasi dalam nilai uang dapat dilauan. Jia sebalinya, nilai ini aan dianggap sebagai euntungan yang bersifat nonmoneter. 10. SEBUAH CONTOH KOMPREHENSIF Dalam prate, analisis penggantian adang-adang melibatan aset lama yang tida dapat memenuhi ebutuhan di masa datang tanpa memperbesar (augmenting) emampuannya. Jia asus ini terjadi, maa aset lama yang emampuannya telah meningat harus ompetitif dengan pengganti terbainya. Contoh 9 : Sistem pensuplai listri darurat sebuah rumah sait yang dimilii sebuah perusahaan jasa medis saat ini diduung oleh sebuah generator listri diesel 80W yang telah digunaan selama lima tahun lalu [investasi modal =$210.000; MACRS (GDS) elas properti tujuh tahun]. Sebuah perusahaan 14

engineering sedang mendisain modifiasi terhadap sistem listri dan meani rumah sait sebagai bagian dari proye perluasan. Sistem pensuplai listri darurat yang telah didesain ulang tersebut aan memerluan apasitas 120W untu dapat memenuhi peningatan ebutuhan. Dua desain awal sistem tersebut sedang dipertimbangan. Desain pertama adalah memperbesar generator 80W saat ini dengan sebuah mesin diesel 40W baru (GDS elas properti tujuh tahun). Alternatif desain edua adalah mengganti generator saat ini dengan alternatif terbai (penantang), yaitu sebuah unit bertenaga turbin dengan apasitas 120W. Kedua alternatif aan memberian tingat jasa yang sama terhadap operasi sistem pensuplai listri darurat tersebut. Alternatif edua, jia dipilih, aan disewa oleh rumah sait untu janga watu sepuluh tahun. Pada ahir tahun esepuluh itu, ontra sewa aan dinegosiasi ulang untu mengganti bagian-bagian dari peralatan atau untu mengganti generator dengan apasitas yang sama. Untu tujuan analisis penggantian ini, telah diestimasi beberapa informasi tambahan beriut : Alternatif Aset lama Penantang 80W 40W Investasi modal -$90.000 a -$140.000 -$10.000 b Jumlah sewa tahunan 0 0 -$39.200 Jam operasi/tahun 260 260 260 Biaya tahunan (tahun nol $) : Biaya operasi dan pemeliharaan (O&M) per jam -$80 -$35 -$85 Biaya-biaya lain -$3.200 -$1.000 -$2.400 Masa manfaat (tahun) 10 15 15 a Biaya oportunitas berdasaran nilai pasar aset lama saat ini (outsider viewpoint) b Simpanan yang disyaratan dalam ontra sewa aset penantang. Nilai ini aan diembalian pada ahir tahun esepuluh. Jumlah sewa tahunan aset penantang tida aan berubah selama 10 tahun periode ontra. Biaya O&M per jam operasi serta biaya-biaya tahunan lainnya diestimasi berdasaran nilai dollar tahun nol dan diharapan aan meningat pada 4% per tahun (asumsian tahun dasar b adalah tahun nol). Estimasi nilai pasar aset lama saat ini adalah $90.000, sedangan nilai pasar ahir tahun esepuluh tambahan, berdasaran dollar tahun nol adalah $30.000. Sementara itu estimasi pasar generator baru 40W, sepuluh tahun dari searang dalam dollar tahun nol, adalah $38.000. Kedua nilai pasar masa datang tersebut diperiraan aan meningat 2% per tahun. MARR perusahaan setelah paja (i) adalah 12% per tahun, sementara tarif paja penghasilan efetifnya adalah 40%. Periode analisis sepuluh tahun dianggap tepat untu situasi eputusan ini (ingat bahwa dengan dilibatannya pertimbangan paja dan perubahan harga dalam analisis, periode analisis berdasaran asumsi coterminated aan digunaan). Berdasaran analisis dolar atual setelah paja, alternatif mana (memperbesar apasitas aset lama atau penyewa aset baru) yang harus dipilih sebagai bagian dari desain modifiasi sistem tenaga listri darurat? (1) Ahir tahun, Jawaban : Analisis setelah paja alternatif pertama, yaitu mempertahanan aset lama dan memperbesar apasitasnya dengan generator 40W Pembesaran aset lama dengan generator baru 40W (2) BTCF (3) 80W Depresiasi (5) (4) 40W =(2)+(3)+ (4) Paja penghasil (6) Paja penghas ilan 40% (7) =(2)-(6) ATCF 15

0 -$230.000 =-($90.000+$140.000) 1-35.464 =-[260($80+$35)+($3.200+$1.000)](1,04) $18.732 =$210.000x0.089 2 2-36.883 a =-[260($80+$35)+($3.200+$1.000)](1,04) 2 18.753 =$210.000x0,089 3 3-38.358 =-[260($80+$35)+($3.200+$1.000)](1,04) 3 9.366 =$210.000x0,044 6 $20.006 =$140.000x0,142 9 34.286 =$140.000x0,244 9 24.486 =$140.000x0,174 9 4-39.892 =-[260($80+$35)+($3.200+$1.000)](1,04) 4 17.486 =$140.000x0,124 9 5-41.488 =-[260($80+$35)+($3.200+$1.000)](1,04) 5 12.502 =$140.000x0,089 3 6-43.147 =-[260($80+$35)+($3.200+$1.000)](1,04) 6 12.488 =$140.000x0,089 2 7-44.873 =-[260($80+$35)+($3.200+$1.000)](1,04) 7 15.502 =$140.000x0,089 3 8-46.668 =-[260($80+$35)+($3.200+$1.000)](1,04) 8 6.244 =$140.000x0,044 6 an -$33.772 c $13.509 -$216.491-74.202 29.681-5.783-89.922 35.969-914 -72.210 28.884-9.474-57.378 22.951-16.941-53.990 21.596-19.892-55.635 22.254-20.893-57.375 22.950-21.923-52.912 21.165-25.503 9-48.535-48.535 19.414-29.121 =-[260($80+$35)+($3.200+$1.000)](1,04) 9 10-50.476-50.476 20.190-30.286 =-[260($80+$35)+($3.200+$1.000)](1,04) 10 10 (MV) 82.982 b 82.892-33.157 49.735 a [260($80+$35)+($3.200+$1.000)](1,04) 2 =-$36.883 b MV 10 =($30.000+$38.000)(1,02) 10 =$82.892 c Jia aset lama aan dijual searang, euntungan pelepasan = $90.000-$56.228 = $33.772; dimana BV searang, jia dijual, sebesar $56.228 BV pada ahir tahun eempat (BV 4 ) = $210.000-$210.000(0,1429+0,2449+0,1749+0,1249) = $65.604 Dedusi depresiasi dalam 5 tahun = (0,5)(0,0893)($210.000) = $9.376,5 BV pada ahir tahun elima = $65.604 - $9.376,5 = $56.227,5 = $56.228 PW setelah paja (MARR=12%/tahun) untu mempertahanan aset lama dan memperbesar apasitasnya adalah : PW (12%) = -$216.000-$5.783(P/F,12%,1)-$914(P/F,12%,2)-$9.474(P/F,12%,3)-.. +($49.735- $30.286)(P/F,12%,10) = -$277.098 Berdasaran ontra sewa aset pengganti, harus diserahan deposit sebesar $10.000 yang secara penuh diembalian pada ahir tahun e-10. Tida terdapat onseuensi paja beraitan dengan transasi deposit ini. Arus as tahunan sebelum paja (BTCF) untu aset pengganti adalah penjumlahan dari (1) sewa tahunan, yang tetap onstan selama sepuluh tahun periode ontra (2) biaya O&M tahunan dan biaya-biaya lainnya, yang aan meningat pada tingat 4% per tahun. BTCF aset pengganti pada tahun satu adalah -$39.200-[$85(260)+$2.400(1,04)] = -$64.680 16

Jumlah BTCF tahunan untu tahun satu sampai sepuluh ini didedusi secara penuh dari pendapatan ena paja, dan terdapat pula pendapatan ena paja untu alternatif (perusahaan tida dapat menglaim penyusutan pada aset pengganti arena aset tersebut tida dimilii sendiri). Dengan demiian, PW setelah paja (MARR=12%/tahun) dengan memilih aset baru (penantang) dengan mengasumsian bahwa aset ini disewa berdasaran persyaratan ontra tersebut, adalah PW(12%) = -$10.000+$10.000(P/F,12%,10)-(1-0,4)($39.200)(P/A,12%,10) (1-0,4)[$85(260)+$2.400](P/A,I cr =7,69%,10) = -$239.705 dimana i cr =(0,12-0,04)/(1,04)=0,0769 dan (P/A,7,69%,10)=6,8049 Berdasaran analisis setelah paja, aset penantang ternyata lebih eonomis untu dipergunaan dalam sistem pensuplai listri darurat sebab PW nya memilii nilai negatif paling ecil (-$239.705) 17