C.Y. Mawikere., P.V. Rate. Pengaruh Stabilitas Penjualan dan

Transkripsi

1 PENGARUH STABILITAS PENJUALAN DAN STRUKTUR AKTIVA TERHADAP STRUKTUR MODAL PERUSAHAAN AUTOMOTIVE AND ALLIED PRODUCT YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE THE INFLUENCE OF STABILITY OF SALES AND ASSET STRUCTURE ON CAPITAL STRUCTURE LISTED AS AN AUTOMOTIVE AND ALLIED PRODUCT COMPANIES IN IDX PERIOD Oleh: Ctha Yurke Mawkere 1 Paula Va Rate 2 1,2 Fakultas Ekoom da Bss, Jurusa Maajeme Uverstas Sam Ratulag Maado e-mal: 1 yurkectha@yahoo.co.d 2 Abstrak: Struktur modal berhubuga dega peetua ukura hutag da modal dalam pegguaaya sebaga sumber daa suatu perusahaa. Struktur modal sedr merupaka perbadga atara hutag jagka pajag dega modal sedr. Tujua peelta utuk megetahu pegaruh stabltas pejuala, da struktur aktva, terhadap struktur modal. Populas dalam peelta 12 perusahaa automotve ad alled product yag terdaftar d Bursa Efek Idoesa (BEI) da sampel yag dguaka dalam peelta adalah populas yatu 12 perusahaa automotve ad alled product yag terdaftar d BEI. Metode aalss yag dguaka yatu Regres Bergada. Hasl aalss melalu uj hpotess, secara smulta Stabltas Pejuala, da Struktur Aktva berpegaruh sgfka terhadap Struktur Modal. Secara parsal Stabltas Pejuala berpegaruh sgfka terhadap Struktur Modal, sedagka Struktur Aktva tdak berpegaruh sgfka terhadap Struktur Modal. Bag perusahaa automotve ad alled product hedakya mempertmbagka terlebh dahulu faktor Stabltas Pejuala, yag memlk pegaruh sgfka terhadap Struktur Modal. Perusahaa sebakya megkatka kerja pejualaya dega demka aka berpegaruh terhadap kemajua da la perusahaa dmasa aka datag Kata kuc : struktur modal, stabltas pejuala, struktur aktva. Abstarct: Captal Structure s coected wth determg sze of debt ad equty used as a sources of fudg compaes. Captal structure s comparasg of log-term debt ad equty captal. The purpose of ths study s to determe the effect Stablty of Sales, ad Asset Structure of the Captal Structure. The populato of ths study are 12 automotve ad alled product compaes lsted Idoesa Stock Exchage (IDX) ad the sample of ths study was populato that are 12 lsted automotve compaes IDX. The aalytcal methods used Multple Regresso aalyss. The results of the aalyss through hypothess testg, smultaeously the Stablty of Sales, ad Asset Structure affect to Captal Structure. Partally Stablty of Sales sgfcat effect to Captal Structure whle the Asset Structure sgfcat effect to Captal Structure. For automotve ad alled product compaes the frst must cosder factors Stablty of Sales because t has a sgfcat affect o the Captal Structure. The compay should mprove ts sales performace thus wll be affected to progress ad the value compay for the future. Keywords : captal structure, stablty of sales, asset structure Jural EMBA 149

2 PENDAHULUAN Latar Belakag Pada zama yag sudah semak maju sepert saat, tetuya semak bayak tercpta persaga yag semak ketat sehga membuat suatu perusahaa berupaya utuk lebh megkatka lag la suatu perusahaa. Bebarapa cara dlakuka maajer yatu dega lebh megkatka produktvtas kegata produks, pemasara, da strateg perusahaa. Sela tu yag dapat dlakuka perusahaa dega megkatka kesejahteraa para pemegag saham. Peraa para pemegag saham sagatlah berpegaruh dalam meetuka besarya keutuga yag aka dperoleh. Utuk tu utuk mewujudka tujua tersebut harus ada keputusa yag tepat dar maajer perusahaa bak dalam keputusa pedaa, keputusa vestas, maupu keputusa dvde. Daa yag tmbul da dhaslka sedr oleh perusahaa berupa laba yag dtaha da akumulas depresas dsebut dega daa ter sedag daa yag dhaslka dluar perusahaa berupa daa dar kredtur da pemlk, peserta atau pegambl baga dalam perusahaa dsebut dega daa ekster. Utuk memeuh daa dbutuhka keputusa apakah perusahaa aka megguaka daa yag bersumber dar teral atau dar eksteral.keputusa pedaaa merupaka keputusa petg yag dapat dambl maajer keuaga. Da keputusa pedaaa yag bak suatu perusahaa dapat dlhat dar struktur modal. Salah satu faktor petg sebelum ddrka suatu perusahaa adalah struktur modal yag bertujua memaksmalka la perusahaa dega melakuka aktvtas yag dapat megkatka harga sahamya dalam Setawa (2006). Dalam keputusa maajer megea struktur modal, maajer harus mampu meghmpu modal bak yag bersumber dar dalam perusahaa maupu dar luar perusahaa secara efse dalam art, keputusa pedaaa tersebut mampu memmalka baya modal yag harus dtaggug perusahaa. Dalam keputusa yag dambl maajer tetuya ada kosekues yag harus dambl yatu tmbulya baya modal dar keputusa pedaaa tersebut. Dalam praktekya, maajer perusahaa bertugas megdetfkas stuktur modal yag optmal dega memmalkabaya keuaga perusahaa da memaksmalka laba perusahaa (Zetu da Ta, 2007). Struktur modal sagatlah berhubuga dega peetua ukura hutag da modal dalam pegguaaya sebaga sumber daa suatu perusahaa. Struktur modal adalah permbaga atau perbadga atara hutag jagka pajag da modal sedr. Maajeme yag pedapata da sebaga kekayaa mereka yag haya tergamtug pada perusahaa yag mempekerjaka mereka, dalam megambl keputusa yag berhubuga dega struktur modal cederug megambl keputusa yag megutugka mereka dega tdak terlalu membulka resko. Struktur modal merupaka salah satu masalah yag cukup serus dalam maajeme perusahaa karea bak burukya struktur modal dalam perusahaa aka sagat berpegaruh secara lagsug terhadap keuaga perusahaa yag atya ak berpegaruh kepada la perusahaa tu sedr. Dalam peetua struktur modal jka tdak secara bear aka membulka dampak yag begtu besar bag perusahaa, apalag perusahaa yag dalam pegguaa hutagya begtu besar, maka beba tetap aka semak besar pula yag aka dtaggug perusahaa. Stabltas pejuala sagat berpegaruh terhadap struktur modal meurut Copelad & Westo (2008:20) Stabltas pejuala da raso hutag berkata erat sekal. Bla stabltas pejuala da laba lebh besar, maka beba hutag tetap yag terjad pada suatu perusahaa aka mempuya resko yag lebh kecl dbadgka dega perusahaa yag pejuala da labaya meuru tajam. Bla laba kecl, maka perusahaa aka meemu kesulta utuk membayar buga tetap dar oblgas. Dega demka apabla pejuala stabl maka semak tgg struktur modalya. Jka struktur modal semak tgg berar struktur aktva juga semak tgg da keadaa tersebut berart semak tgg pula aktva tetap yag dapat djadka aggua hutag oleh perusahaa tersebut, da sebalkya struktur aktva yag semak redah, maka semak redah pula kemampua perusahaa dalam memeuh hutag jagka pajag perusahaa. Hal sesua dega teor Westo da Brgham (1997:713), bahwa perusahaa yag memlk aktva sebaga agua hutag cederug aka megguaka hutag dalam jumlah yag lebh besar. Aktva yag dmaksud sebaga jama atas hutag adalah aktva tetap (fxed assets). 150 Jural EMBA

3 Tujua Peelta Tujua yag g dcapa dalam peelta adalah utuk megetahu pegaruh: 1. Stabltas Pejuala da Struktur Aktva terhadap Struktur Modal pada perusahaa automotve ad alled product yag terdaftar d BEI 2. Stabltas Pejuala terhadap Struktur Modal pada perusahaa automotve ad alled product yag terdaftar d BEI 3. Struktur Aktva terhadap Struktur Modal pada perusahaa automotve ad alled product yag terdaftar d BEI Struktur Modal TINJAUAN PUSTAKA Struktru Modal adalah pembelajaa permae ddalam mecermka permbagaatara hutag jagka pajag da modal sedr (Ryato 2008: 22). Struktur modal merupaka pembayaa permae yag terdr dar utamg jagka pajag, saham prefere da modal pemegag saham Westo da Copelad dalam buku Ahmad da Al (2010: 137). Maka dar tu dapat dsmpulka struktur modal merupaka pembelajaa atau pembayaa yag permae dar perbadga atara hutag jagka pajag, saham prefere da modal sedr atau pemegag saham. Stabltas Pejuala Perusahaa yag pejualaya relatf stabl dapat lebh ama megguaka lebh bayak hutag da meaggug beba tetap lebh tgg dar pada perusahaa dega pejuala tdak stabl. Stabltas pejuala da raso hutag berkata erat sekal (Brgham & Housto 2006: 42). Bla stabltas pejuala da laba lebh besar, maka beba hutag tetap yag terjad pada suatu perusahaa aka mempuya resko yag lebh kecl dbadgka dega perusahaa yag pejuala da labaya meuru tajam, bla laba kecl, maka perusahaa aka meemu kesulta utuk membayar buga tetap dar oblgas (Copelad & Westo 2008 :20). Maka dapat dsmpulka dega pejuala yag stabl maka dapat memberka laba yag lebh besar, dega begtu perusahaa aka lebh ama da mempuya resko yag lebh kecl dalam megguaka bayak hutag da meaggug beba tetap. Struktur Aktva Struktur aktva mempegaruh sumber-sumber pembayaa dalam beberapa cara. Perusahaa yag mempuya aktva tetap jagka pajag terutama jka permtaa aka produk mereka cukup meyakka da bayak meguaka hutag hpotk jagka pajag (Copelad & Westo 2008 :20). Perusahaa yag memlk asset tetap dalam jumlah besar dapat megguaka hutag dalam jumlah besar. Hal dsebabka karea dar skalaya perusahaa besar aka lebh muda medapatka akses kesumber daa dar pada perusahaa kecl. Kemuda, besarya asset tetap dapat djadka sebaga jama atau kolateral utag perusahaa (Sartoo 2010: 248). Maka kesmpulaya perusahaa dega skala yag besar memlk permtaa produk yag bayak sehgga aka mempuya aktva jagka pajag dalam jumlah besar. Dega asums tersebut maka perusahaa dapat megguaka hutag dalam jumlah besar atau hutag hpotk jagka pajag dega jama aktva tersebut. Peelta Terdahulu Maopo (2013) dega judul Faktor faktor yag mempegaruh Struktur Modal Perbaka yag Go Publk d BEI. Tujua dar peelta utuk megetahu pegaruh pertumbuha pejuala, stabltas perusahaa da ukura perusahaa terhadap struktur modal pada Perbaka tahu Hasl peelta meujuka Pertumbuha pejuala, Stabltas Pejuala, ukura perusahaa berpegaruh terhadap struktur modal. Vtrasar & Idart (2012) dega judul Pegaruh Stabltas pejuala, Struktur Aktva da Tgkat Pertumbuha terhadap Struktur Modal Stud Emprs Terhadap Perusahaa Real Estate ad Property yag Terdaftar d BEI. Tujua dar peelta utuk megaalsspegaruh stabltas pejuala, struktur aktva da tgkat pertumbuha terhadap struktur. Hasl peelta meujuka Stabltas pejuala, tgkat pertumbuha tdak ada pegaruh terhadap struktur modal sedagka struktur aktva berpegaruh egatf terhadap struktur modal modal perusahaa. Jural EMBA 151

4 Satka & Sudyato (2011) dega judul Meetuka Struktur Modal Perusahaa Maufaktur d Bursa efek Idoesa. Tujua dar peelta utuk meguj pegaruh pertumbuha pejuala, struktur aktva, da proftabltas terhadap struktur modal. Hasl peelta meujuka pertumbuha pejuala berpegaruk postf da sgfka terhadap struktur modal, struktur aktva tdak berpegaruh terhadap struktur modal, proftabltas berpegaruh egatf da sgfka terhadap struktur modal. Medera (2012) dega judul Pegaruh Proftabltas, Struktur Aktva da Ukura Perusahaa terhadap Struktur Modal pada Perusahaa Maufaktur Sektor Idustr Makaa da Muma yag Terdaftar d Bursa Efek. Tujua dar peelta utuk megaalss pegaruh proftabltas, struktur aktva da ukura perusahaa terhadap struktur modal pada perusahaa maufaktur sektor dustr makaa da muma yag terdaftar d bursa efek doesa (BEI). Keragka Berpkr Stabltas Pejuala X 1 Struktur Aktva X 2 H 2 H 3 Struktur Modal (Y) H 1 Hpotess Peelta Hpotess dar peelta ddapat: Gambar 1. Keragka Koseptual Sumber: Olaha Data (2015) 1. Stabltas Pejuala, Struktur Aktva dduga berpegaruh terhadap Struktur Modal pada perusahaa automotve ad alled product yag terdaftar d BEI 2. Stabltas Pejuala dduga berpegaruh terhadap Struktur Modal pada perusahaa automotve ad alled product yag terdaftar d BEI 3. Struktur Aktva dduga berpegaruh terhadap Struktur Modal pada perusahaa automotve ad alled product yag terdaftar d BEI Jes Peelta METODE PENELITIAN Jes peelta dtjau dar tgkat eksplaas, dkategorka pada jes peelta asosatf. Sugyoo (2002: 12) peelta asosatf adalah peelta yag bertujua utuk megetahu hubuga atara dua varabel atau lebh. Dalam kataya dega peelta utuk megaalss Pegaruh stabltas pejuala da struktur aktva terhadap Struktur modal pada Perusahaa Automotve ad alled product yag terdaftar D Bursa Efek Idoesa. Tempat da Waktu Peelta Dalam peelta, data peelta dambl dar Bursa Efek Idoesa melalu webste Waktu peelta dar bula Februar 2015 sampa dega Ju 2015 Populas da Sampel Populas dalam peelta adalah perusahaa automotve ad alled product yag terdaftar d Bursa Efek Idoesa sebayak 12 perusahaa. Tekk samplg yag dguaka adalah sampel jeuh dmaa semua aggota populas dguaka sebaga sampel, maka sampel yag dguaka adalah populas yatu 12 perusahaa automotve ad alled product yag terdaftar d Bursa Efek Idoesa. 152 Jural EMBA

5 Sumber Data Sumber data yag dguaka dalam peelta adalah data sekuder yatu lapora keuaga tahua 12 Perusahaa automotve ad alled product yag terdaftar d BEI yag dpublkaska perode Defs da Pegukura Varabel 1. Struktur Modal Dalam peelta megguaka struktur modal yag dukur dega debt to equty rato (DER) sebaga varabel depede. DER meujukka kemampua perusahaa dalam memeuh total hutag (total debt) berdasar modal sedr. DER dperoleh dega rumus : 2. Stabltas Pejuala DER = (Total Hutag/ Total ekutas ) x 100% Stabltas pejuala da raso hutag berkata erat sekal. Bla stabltas pejuala da laba lebh besar, maka beba hutag tetap yag terjad pada suatu perusahaa aka mempuya resko yag lebh kecl dbadgka dega perusahaa yag pejuala da labaya meuru tajam. Bla laba kecl, maka perusahaa aka meemu kesultas utuk membayar buga tetap dar oblgas. Berkut rumus utuk megukur varabel stabltas pejuala: Pejuala NPM = Laba bersh x 100% 3. Struktur Aktva Struktur aktva meggambarka besarya aktva yag dapat djamka perusahaa ketka perusahaa melakuka pkama kepada phak kredtur. Struktur aktva merupaka propors aktva tetap yag dmlk oleh perusahaa. Berkut rumus utuk megukur varabel struktur aktva: SA = Aktva Lacar x 100% Akrva Tetap Metode Aalss Metode aalss yag dguaka dalam peelta yatu uj asums klask, aalsa regres ler bergada, koefse korelas (R), koefse determas (R 2 ), da uj hpotess. Uj Asums Klask Uj Asums Klask Normaltas HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Gambar 2. Hasl Uj Normaltas Gambar 2 meujuka bahwa peyebara ttk-ttk berada dsektar gars dega megkut gars dagoal maka dapat dsmpulka bahwa la resdual tersebut telah ormal. Jural EMBA 153

6 d m e s o 1 0 ISSN Uj Multkoleartas Tabel 1. Uj Multkoleartas Coeffcets a Ustadardzed Coeffcets Stadardzed Coeffcets Collearty Statstcs B Std. Error Beta T Sgfcace Tolerace VIF 1 (Costat) 135,411 27,390 4,944,000 X 1-6,485 1,622 -,511-3,998,000,980 1,021 X 2,393,218,230 1,801,078,980 1,021 a. Depedet Varable: y Tabel 1 meujuka la varace flato factor (VIF) < 10, maka bsa dsmpulka tdak ada persoala multkoleartas atar varabel depede. Uj Heteroskedaststas Gambar 3. Uj Heterokedaststas Gambar 3 meujuka tdak terjad heteroskedaststas sebabtdak ada pola yag jelas serta ttk-ttk meyebar datas da dbawah agka 0 pada sumbu Y, sehgga dapat dkataka uj heteroskedaststas terpeuh. Uj Asums Klask Autokorelas Tabel 2 Uj Autokorelas Summary b Adjusted R Std. Error of Durb- R R Square Square the Estmate Watso,530 a,280,248 75, ,575 a. Predctors: (costat) x 2, x 1... b. Depedet Varable: y Tabel 2 meujuka la Durb-Watso (DW htug) sebesar 1,575. Berdasarka krtera yag telah dtetuka DW htug berada datara -2 da 2, maka berart tdak ada autokorelas, sehgga kesmpulaya yatu Uj Autokorelas terpeuh. 154 Jural EMBA

7 d m e s o 1 0 d m e s o 1 0 ISSN Aalsa Regres Ler Bergada Tabel 3. Aalss Regres Ler Bergada Berdasarka tabel datas dapat dperoleh rumus regres sebaga berkut: Y= 135,411-6,485X 1 + 0,393X 2 Coeffcets a Ustadardzed Stadardzed Coeffcets Coeffcets Collearty Statstcs B Std. Error Beta t Sgfcace Tolerace VIF 1 (Costat) 135,411 27,390 4,944,000 X 1-6,485 1,622 -,511-3,998,000,980 1,021 X 2,393,218,230 1,801,078,980 1,021 a. Depedet Varable: y Tabel 3 meujuka kostata ɑ sebesar 135,411 berart jka stabltas pejuala da struktur aktva memlk la 0 maka la varabel terkat struktur modal sebesar 78,411. Nla Koefse Stabltas Pejuala utuk varabel X 1 sebesar 6,485 da bertada egatf, meujuka bahwa stabltas pejuala mempuya hubuga yag berlawaa arah dega struktur modal. Hal memlk art bahwa setap keaka stabltas pejuala satu satua maka varabel struktur modal aka turu sebesar 0,208 dega asums bahwa varabel bebas yag la dar model regres adalah tetap. Nla Koefse Struktur Aktva utuk varabel X 2 sebesar 0,393 meujuka bahwa struktur aktva mempuya hubuga yag postf dega struktu modal. I meujuka bahwa setap keaka struktur aktva satu satua maka varabel Struktur modal (Y) aka ak sebesar 0,393 dega asums bahwa varabel bebas yag la dar model regres adalah tetap. Koefse Korelas (R) Tabel 4. Koefse Korelas Tabel 5 meujuka la R adalah sebesar 0,530 yag dapat dartka bahwa ada hubuga yag kuat atara stabltas pejuala da struktur aktva, terhadap struktur modal, karea la R hampr medekat 1. Koefse Determas (R 2 ) Tabel 5. Koefse Determas Summary b Adjusted R Std. Error of Summary b Adjusted R Std. Error of Durb- R R Square Square the Estmate Watso,530 a,280,248 75, ,575 a. Predctors: (costat) x 2, x 1... b. Depedet Varable: y Durb- R R Square Square the Estmate Watso,530 a,280,248 75, ,575 c. Predctors: (costat) x 2, x 1... d. Depedet Varable: y Jural EMBA 155

8 Hasl perhtuga yag ada pada Tabel 4.8 dapat dketahu bahwa la R yag dhaslka adalah sebesar 0,530 atau 53,0%, berart bahwa ada hubuga yag sagat kuat utuk semua varabel bebas yatu stabltas pejuala (X 1 ), da struktur aktva (X 2 ) terhadap varabel depede yatu Struktur modal (Y), sedagka ssaya yag sebesar 47,0 % dpegaruh varabel la yag tdak dtelt. Uj Hpotess Uj t Tabel 6. Uj t Coeffcets a Ustadardzed Coeffcets Stadardzed Coeffcets Collearty Statstcs B Std. Error Beta T Sgfcace Tolerace VIF 1 (Costat) 135,411 27,390 4,944,000 X 1-6,485 1,622 -,511-3,998,000,980 1,021 X 2,393,218,230 1,801,078,980 1,021 a. Depedet Varable: y Hasl uj t Tabel 6 meujuka stabltas pejuala (X 1 ) terhadap struktur modal (Y) terdapat la sg yatu 0,000. Nla sg lebh kecl dar la probabltas 0,05 atau p-value = 0,000 < 0,05, maka dapat dsmpulka bahwa H a dterma da H 0 dtolak dega demka Stabltas Pejuala (X 1 ) berpegaruh sgfka terhadap Struktur Modal (Y) Hasl uj t Tabel 4.9 meujuka struktur aktva (X 2 ) terhadapt struktur modal (Y) terdapat la sg yatu 0,078. Nla sg lebh besar dar la probabltas 0,05 atau p-value = 0,078 > 0,05, maka dar tu dapat dsmpulka bahwa H a dtolak da H 0 dterma atau dapat dkataka bahwa Struktur Aktva (X 2 ) tdak berpegaruh sgfka terhadap Struktur Modal (Y). Uj F Tabel 7. Uj F ANOVA b Sum of Squares Df Mea Square F Sgface 1 Regresso 99994, ,428 8,769,001 a Resdual , ,312 Total , a. Predctors: (costat) x 2, x 1... b. Depedet Varable: y Hasl uj F Tabel 7 meujuka la sg yatu 0,001 dmaa lebh kecl dar la probabltas 0,05 atau p-value = 0,001 < 0,05, maka dapat dsmpulka bahwa H a dterma da H 0 dtolak, dega demka dapat dsmpulka bahwa secara bersama-sama stabltas pejuala da struktur aktva, berpegaruh sgfka terhadap struktur modal Pembahasa Stabltas Pejuala (X 1 ), Struktur Aktva (X 2 ), tehadap Struktur Modal (Y) Hasl peelta secara smulta meujuka Stabltas Pejuala, Struktur Aktva, secara mempuya pegaruh sgfka tehadap Struktur Modal. Hal dterma karea secara teor, stabltas pejuala dapat berpegaruh karea bla stabltas pejuala da laba lebh besar, maka beba hutag tetap yag terjad pada suatu perusahaa aka mempuya resko yag lebh kecl dbadgka dega perusahaa yag pejuala da labaya meuru tajam. Struktur aktva dapat berpegaruh karea perusahaa mempuya aktva tetap jagka 156 Jural EMBA

9 pajag terutama permtaa aka produk mereka cukup meyakka da bayak meguaka hutag jagka pajag. Stabltas Pejuala (X 1 ) terhadap Struktur Modal (Y) Hasl peelta meujuka Stabltas Pejuala berpegaruh sgfka terhadap struktur modal. Hasl sesua dega peelta Maopo (2013) megea Faktor faktor yag mempegaruh struktur modal perbaka yag go publck d BEI tahu yag meyataka bahwa stabltas pejuala berpegaruh sgfka terhadap struktur modal, dmaa semak tgg pertumbuha pejuala, perusahaa aka lebh ama dalam megguaka hutag sehgga semak tgg struktur modalya. Namu peelta meolak peelta dar Vtrasar & Idart (2012) megea Pegaruh Stabltas Pejuala, Struktur Aktva DaTgkat Pertumbuha Terhadap Struktur Modal (Stud Emprs Terhadap Perusahaa Real Estate ad Property yag Terdaftar d BEI Tahu ) yag meyataka bahwa bahwa tdak ada pegaruh atara stabltas pejuala dega struktur modal. Hal megdkaska apabla stabltas pejuala da laba bersh perusahaa sama-sama memlk keadaa yag bak atau megkat maka perusahaa aka lebh ama utuk medapatka pjama da meaggug beba tetap yag lebh tgg.berdasarka uraa tersebut maka dapat dsmpulka bahwa peelta medukug hpotess yag telah dtetapka pada bab 2 bahwa stabltas pejuala berpegaruh terhadap struktur modal. Hal berart semak stabl pejuala atau semak tgg pejuala maka aka semak tgg pula struktur modal perusahaa tersebut. Struktur Aktva (X 2 ) terhadap struktur Modal (Y) Hasl peelta meujuka Struktur aktva tdak berpegaruh secara sgfka terhadap struktur modal. Hasl sesua dega peelta terdahulu dar Satka & Sudyato (2011) megea Meetuka Struktur Modal Perusahaa Maufaktur d Bursa efek Idoesa yag membuktka bahwa struktur aktva tdak berpegaruh terhadap struktur modal perusahaa, dmaa peetua berapa besar alokas utuk masg-masg kompoe aktva tetap tdak mempegaruh struktur modal. Namu meolak hasl peelta yag dlakuka oleh Medera (2012) dalam peelta Pegaruh Proftabltas, Struktur Aktva da Ukura Perusahaa terhadap Struktur Modal pada Perusahaa Maufaktur Sektor Idustr Makaa da Muma yag Terdaftar d Bursa Efek, yag hasl peeltaya ddapat Struktur Aktva berpegaruh postf da sgfka terhadap struktur modal. Hal megdkaska perusahaa otomotf dalam permtaa aka produk tdak cukup bayak sehgga kurag megguaka hutag jagka pajag, sehgga perubaha terhadap struktur aktva perusahaa tdak aka terlalu berpegaruh terhadap struktur modal struktur modal perusahaa tersebut. Kesmpula Kesmpula dalam peelta adalah: PENUTUP 1. Varabel Stabltas Pejuala, Struktur Aktva, secara bersama sama berpegaruh terhadap Struktur Modal pada perusahaa automotve ad alled product yag terdaftar d Bursa Efek Idoesa 2. Varabel Stabltas Pejuala berpegaruh sgfka terhadap Struktur Modal pada perusahaa automotve ad alled product yag terdaftar d Bursa Efek Idoesa 3. Varabel Struktur Aktva tdak berpegaruh sgfka terhadap Struktur Modal pada perusahaa automotve ad alled product yag terdaftar d Bursa Efek Idoesa Sara Sara yag dapat dberka adalah: 1. Bag perusahaa automotve ad alled product, hedakya mempertmbagka terlebh dahulu faktor Stabltas Pejuala, yag memlk pegaruh sgfka terhadap Struktur Modal. Perusahaa sebakya megkatka kerja pejualaya dega demka aka berpegaruh terhadap kemajua da la perusahaa dmasa aka datag. Jural EMBA 157

10 2. Bag peelt selajutya, dsaraka agar dapat meelt varabel varabel yag la sehgga dapat megetahu lebh bayak lag faktor apa saja yag dapat mempegaruh struktur modal. Kasrea peelta haya terbatas selama 4 tahu sebakya pada peelta selajutya dapat memperluas peelta dega memperpajag perode peelta. DAFTAR PUSTAKA Ahmad, Rodo da Her Al Maajeme Keuaga. Mtra Wacaa Meda, Jakarta. Brgham, Eugee F da Joel F Housto Maajeme Keuaga Buku II. Erlagga, Jakarta. Copelad da J. Fred Westo Dasar-dasar Maajeme Keuaga. Jld II. Erlagga, Jakarta. Maopo, F. Wdy Faktor faktor yag Mempegaruh Struktur Modal Perbaka yag Go Publc d BEI tahu ISSN Vol.1 No.3 Ju Jural Emba. Dakses taggal 3 Maret Hal Medera Elsa dw Putr Pegaruh Proftabltas, Struktur Aktva da Ukura Perusahaa terhadap Struktur Modal pada Perusahaa Maufaktur Sektor Idustr Makaa da Muma yag Terdaftar d Bursa Efek Idoesa (BEI). Volume 01, Nomor 01, September. Dakses taggal 10 Februar Hal. 1. Ryato, Bambag Dasar-dasar Pembelajaa. BPFE, Yogyakarta. Satka, Bagus Rsta da Bambag Sudyato Meetuka Struktur Modal Perusahaa Maufaktur d Bursa Efek Idoesa. Damka Keuaga da Perbaka, November 2011, Vol.3, No.2 ISSN : Dakses taggal 10 Ju Hal. 1. Sartoo, Agus Maajeme Keuaga Teor da Aplkas (4 th ed.).yogyakarta. Setawa, Rahmat Faktor-faktor yag Mempegaruh Struktur Modal dalam Perspektve Peckg Order Theory Study pada Idustr Makaa da Muma d Bursa efek Jakarta. Majalah Ekoom, Th XVI, No.3. FAKTOR%20YANG%20MEMPENGARUHI%20STRUKTUR%20MODAL%20DALAM%20PER SPEKTIF%20PECKING%20ORDER%20THEORY%20STUDI%20PADA%20INDUSTRI%20MA KANAN%20DAN%20MINUMAN%20DI%20BEJ. Dakses taggal 11 Februar Hal Sugyoo Statstka Utuk Peelta. Alfabeta, Badug. Vtrasar da Idart Pegaruh stabltas Pejuala, Struktur aktva da Tgkat Pertumbuha Terhadap Struktur Modal (Stud Emprs Terhadap Perusahaa Real Estate da Property yag Terdaftar d BEI Tahu ). Vol 1, No 1 (2012). Jural Wdyamaggala. Dakses taggal 10 Februar Hal. 1. Westo, da Eugee F.Brgham Dasar-dasar Maajeme Keuaga. Jld 2. Erlagga, Jakarta. Zetu, R da G. Gag Ta Does Owershp affect a Frm s Performace ad default Rsk Jorda? Joural Of Corporate Goverace. Dakses taggal 5 Maret Hal. 7; Jural EMBA

11 Jural EMBA 159