IPO SUMMARY. PT Batavia Prosperindo Internasional Tbk. yourreliable partner. Sesudah IPO. Sebelum IPO COMPANY OVERVIEW

Transkripsi

1 IPO SUMMARY PT Batavia Prosperindo Internasional Tbk June 13, 2014 COMPANY OVERVIEW PT Batavia Prosperindo Internasional didirikan tanggal 12 November perseroan bergerak dalam bidang jasa konsultasi bisnis dan manajemen. Per 31 Desember 2013, Perseroan merupakan investment holding dan memiliki 2 (dua) Entitas Anak, yaitu: PT Batavia Prosperindo Sekuritas (BPS) dan PT Batavia Prosperindo Aset Manajemen (BPAM). JADWAL PERKIRAAN Kisaran Harga Masa Book Building Juni 2014 Pernyataan Efektif 24 Juni 2014 Penawaran Umum Juni 2014 Tanggal Penjatahan 2 Juli 2014 Distribusi Saham 3 Juli 2014 Pencatatan di BEI 4 Juli 2014 Kegiatan Usaha Utama Bergerak dalam bidang jasa konsultasi bisnis dan manajemen MANAGEMENT TEAM Komisaris Utama Komisaris Komisaris Independen Direktur Utama Direktur Independen : Irena Istary Iskandar : Rudy Johansen : Eveline : Rudi Setiadi Tjahjono : Luo Xude Penjamin Pelaksanaan Emisi PT Panin Sekuritas Tbk Saham ditawarkan sebanyak-banyaknya banyaknya 150,000,000 lembar (29.18%) Nilai IPO yang didapat IDR 67.5 miliar 75 miliar Keterangan Sebelum IPO Sesudah IPO Saham Nominal % Saham Nominal % Modal Dasar 1,750,000, ,000,000,000 1,750,000, ,000,000,000 Malacca Trust Limited 222,920,900 22,292,090, % 147,920,900 14,792,090, % East Capital Investment Pte Ltd 215,990,000 21,599,000, % 215,990,000 21,599,000, % Rudy Johansen 100,000 10,000, % 100,000 10,000, % Masyarakat 150,000,000 15,000,000, % Jumlah Modal Disetor Penuh 439,010,900 43,901,090, % 514,010,900 51,401,090, % Jumlah Saham Dalam Portepel 1,310,989, ,098,910,000 1,235,989, ,598,910,000 Struktur Permodalan Perseroan (%) Rencana Penggunaan Dana IPO 50% untuk mendukung kegiatan perantara pedagang efek di BPS 50% untuk mendukung kegiatan manajer investasi di BPAM Kebijakan Deviden 10% dari laba bersih perseroan mulai tahun buku 2014 Sebelum IPO 0.00% 0.02% Sesudah IPO 29.18% 28.78% 49.20% 50.78% 0.02% 0.00% 42.02% Analysts Hansen Teguh hansen@reliance-securities.com ext. 222 Malacca Trust Limited East Capital Investment Pte Ltd Rudy Johansen Masyarakat Source: Emiten &&&(( 1 Pieter Djatmiko pieter@reliance-securities.com ext. 202 yourreliable partner

2 Prospek Usaha BPS dan BPAM akan memiliki prospek usaha yang baik karena kinerja Pasar Modal Indonesia yang masih berpeluang untuk terus meningkat, terutama untuk pasar saham (IHSG). Prospek kinerja IHSG masih dapat ditopang oleh sektor-sektor berbasis permintaan domestik dan yang terkait dengan infrastruktur yang mana kedua hal tersebut menjadi andalan pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Dengan pertumbuhan ekonomi yang cukup baik, pasar modal juga akan mengalami pertumbuhan Perseroan berkeyakinan bahwa pasar modal di masa mendatang akan terus berkembang dan merupakan peluang yang baik bagi Perseroan dan Entitas Anak. Strategi Usaha BPS Memperluas jaringan distribusi retail dengan pengembangan dan pembukaan cabang baru Pembaharuan platform dan infrastruktur Online Trading sebagai pendukung perluasan jaringan distribusi Pengembangan Client base Institusi, dengan marketing yang konsisten, didukung oleh produk riset sesuai kebutuhan serta sosialisasi dan edukasi secara berkelanjutan Mulai mengaktifkan kembali jasa corporate finance dengan fokus di bidang advisory Strategi Usaha BPAM Menghasilkan kinerja investasi yang baik secara konsisten Menjalin dan memperdalam kerjasama dengan para Agen Penjual reksadana Menjalin dan memperdalam kerjasama dengan nasabah institusi sperti dana pensiun, perusahaan asuransi dan yayasan Mengedepankan inovasi dan peluncuran produk yang sesuai dengan peraturan, tren pasar dan kebutuhan mitra Melakukan sosialisasi dan edukasi secara berkelanjutan kepada para investor dan mitra Risiko Usaha Risiko penghentian sementara dan pencabutan ijin entitas anak Risiko nama baik dan image perusahaan Risiko sebagai perusahaan induk Risiko persaingan usaha Produk Perseroan (BPAM) 1. Batavia Dana Kas Maxima Reksa Dana Pasar Uang 2. Batavia Dana Obligasi Ultima Reksa Dana Pendapatan Tetap 3. Batavia USD Balanced Asia Reksa dana Campuran berdenominasi USD 4. Batavia Dana Dinamis Reksa Dana Campuran 5. Batavia Dana Saham Reksa Dana Saham (saham berkapitalisasi pasar besar) 6. Batavia Dana Saham Optimal Reksa Dana Saham (saham berkapitalisasi pasar kecil/menengah) 7. Batavia Dana Saham Syariah Reksa Dana Saham (sahan yang berbasis syariah) 6

3 Analisa dan pembahasan: PT Batavia Prosperindo Internasional merupakan investment holding yang pendapatan usahanya berasal dari kedua entitas anaknya, yaitu PT batavia Prosperindo Sekuritas (BPS) dan PT Batavia Prosperindo Aset manajemen (BPAM). Kami membandingkan perseroan dengan kompetitor sejenisnya, yaitu PT Kresna Graha Sekurindo Tbk (KREN). Pada 2013, dari rasio profitabilitas terlihat bahwa Batavia Prosperindo Internasional lebih unggul. Angka Net profit Margin Batavia sebesar 20 %, lebih tinggi dari KREN yang hanya sebesar 12 %. Dari sisi harga, saham Batavia ditawarkan pada range harga yang relatif rendah, yaitu sebesar Rp tercermin dari angka PE sebesar 8.39x dan PBV sebesar 1.15x (2013), sedangkan KREN (Rp 370) telah di perdagangkan pada angka PE sebesar 72.19x dan PBV sebesar 3.67x (2013). Meskipun dari segi PE perseroan yang hanya sebesar 8.39x dapat digolongkan bahwa saham yang ditawarkan relatif murah, namun PE dari perusahaan sejenis yang telah go publik menunjukkan angka PE rata rata industri memiliki rentang yang cukup lebar sehingga tidak dapat dijadikan patokan yang akurat. Tetapi angka EV/EBITDA Batavia di tahun 2013 sebesar 3.35x menunjukkan bahwa harga saham IPO yang ditawarkan relatif undervalued. Dari segi kinerja, Batavia Prosperindo Internasional mengalami peningkatan pendapatan dan asset dari tahun 2009 sampai dengan 2012, namun net income mengalami penurunan sejak tahun DER 0,2x, current ratio 5,9x dan quick ratio 1,9x di tahun 2013 menunjukkan kinerja yang efektif dalam menjalankan operasional sehari hari. Perseroan melepaskan sebagian besar kepemilikan atas dua entitas anaknya yaitu PT Batavia Prosperindo Finance Tbk (BPF) dan PT Malacca Trust Wuwungan Insurance (MTWI) yang dilakukan di tahun Akibat divestasi ini, maka di tahun 2013 perseroan tidak melakukan konsolidasi laporan keuangan BPF dan MTWI lagi sehingga menurunkan jumlah asset dan pendapatan perseroan mulai tahun tersebut. Adapun alasan divestasi tersebut karena perseroan ingin lebih fokus untuk mengembangkan usaha di bidang pasar modal. Perbandingan dengan Kompetitor Sejenis Batavia Source: Emiten, Estimasi Reliance Securities Asset, Liabilitas, Ekuitas dan Pendapatan KREN Periode (dalam jutaan rupiah) Pendapatan Bersih 153, ,118 Laba Usaha 47,119 40,728 Laba Bersih 30,623 16,388 EBITDA 51,562 56,811 Aset 279, ,291 Kewajiban 54, ,567 Ekuitas 224, ,724 EV 172,897 1,146,612 D/E (x) OPM 31% 29% NPM 20% 12% EPS 60 5 BVS Harga Saham (Rp) Jumlah Saham (juta lembar) 514 3,198 Market Cap (Rp juta) 257,005 1,183,075 Valuasi PER (x) PBV (x) EV/EBITDA (x) Market Cap/Ann. EBITDA ,200,000 1,000, , , , , Asset Liabilities Equity Revenue Source: Emiten (dalam jutaan Rupiah) Melalui pertimbangan di atas, maka kami memberikan rekomendasi BUY untuk saham Batavia Prosperindo Internasional dengan pertimbangan investasi jangka pendek dan menengah karena harga IPO yang ditawarkan masih tergolong murah. Sedangkan untuk jangka panjang, investasi di saham perseroan kurang menarik karena pendapatan dan laba bersihnya cenderung fluktuatif, karena dipengaruhi banyak faktor eksternal. Dana hasil IPO akan dipinjamkan kepada entitas anak yaitu ke BPS dan BPAM untuk mendukung kegiatan usaha mereka.

4 Financial Statement (dalam jutaan rupiah) Net Revenue 168, , , , ,323 Gross Profit 89, , , ,009 59,234 Operating Profit 64,843 82,447 84,927 93,654 47,119 Profit before tax 46,494 65,036 61,345 56,893 39,061 Net Profit 37,462 54,553 50,093 43,164 30,623 Total Assets 675, , ,660 1,011, ,020 Total Liabilities 420, , , ,484 54,759 Stockholder Equity 255, , , , ,261 Key Ratio Growth Ratio Revenue Growth (yoy) 21.4% 27.7% 8.1% -45.6% Net Income Growth (yoy) 45.6% -8.2% -13.8% -29.1% Asset Growth (yoy) 8.8% 16.2% 18.5% -72.4% Liabilities Growth (yoy) 12.8% -6.7% 20.9% -89.8% Equity Growth (yoy) 2.2% 57.9% 15.9% -53.0% Solvability Ratio Debt to Aset Ratio Debt Equity Ratio Asset to Equity Ratio Profitability Ratio NPM 22.3% 26.7% 19.2% 15.3% 20.0% ROE 14.7% 20.9% 12.2% 9.0% 13.7% ROA 5.5% 7.4% 5.9% 4.3% 11.0% Revenue/Asset Ratio 24.9% 27.8% 30.5% 27.9% 55.0% Liquidity Ratio Current Ratio 2,1 2,9 2,5 2,75 5,9 Quick ratio 0,4 0,7 0,5 0,5 1,9 Valuations EPS PER PBV EV 140, , , , ,897 Price Outstanding share (Jutaan) Market Cap (Jutaan) 257, , , , , EV/EBITDA Market Cap/Ann. EBITDA Source: Emiten, Estimasi Reliance Securities

5 HEAD OFFICE Reliance Building Jl. Pluit Kencana No. 15A, Pluit Penjaringan T F RESEARCH DIVISION Jasa Adhi Mulya Robertus Yanuar Hardy Lanjar Nafi Taulat I Hansen Teguh Aji Setiawan Alan Milgerry Pieter Djatmiko jasa@reliance-securities.com robertus@reliance-securities.com lanjar@reliance-securities.com hansen@reliance-securities.c om aji@reliance-securities.com alan@reliance-securities.com pieter@reliance-securities.com EQUITY DIVISION Jakarta- Pluit Jl. Pluit Kencana No. 15A Pluit Penjaringan T F Bandung Jl.Cisangkuy No.58 Bandung T F Surabaya - Gubeng Jl. Bangka No. 22 Surabaya T F Makassar Jl. Boto Lempangan No. 34 J Makassar T F Jakarta - Sudirman Menara Batavia 27th floor Jl.KH.Mas Mansyur Kav 126 Jakarta T F Tasikmalaya Ruko Tasik Indah Plaza No. 21 Jl. KHZ Mustofa No. 345 Tasikmalaya T F Surabaya Diponegoro Jl. Diponegoro Surabaya T F Pekanbaru Jl. Sumatera No. 9, Simpang Empat Pekanbaru - Riau T F Jakarta Kebon Jeruk Plaza Kebon Jeruk Jl.Raya Perjuangan Blok A/2 Jakarta T F Yogyakarta Jl. Juadi No. 1 Kotabaru Yogyakarta T F Bali - Denpasar Dewata Square Blok A3 Jl. Letda Tantular Renon Denpasar T F Medan Jl. Teuku Amir Hamzah No.26 T F BSD Jl. Pahlawan Seribu Ruko BSD Sektor 7 Blok RK kav. 9 Tangerang T F Surakarta Jl. Slamet Riyadi 330A Solo T F Pontianak Jl. Gajah Mada No. 59 Pontianak T F Bali - Ubud Jl. Suweta 19, Ubud Gianyar, Bali T Jakarta Centro Ruko Centro Residence Kav. 4-5 Tower C Lt. 1 No Jl. Macan, Daan Mogot T F Malang Jl. Guntur No. 19 Malang T F Balikpapan Jl. Jend. Sudirman No. 51A Balikpapan T F POJOK BURSA & GALERI INVESTASI UPN Veteran Jakarta Jl. RS Fatmawati, Pondok Labu Jakarta T ext. 197 F ext. 138 STIE "AUB" Surakarta Jl. Mr. Sartono 97, Cengklik Nusukan, Surakarta T F Universitas Brawijaya Jl. Veteran Malang T / F Universitas Tanjungpura Pontianak Jl. Jendral Ahmad Yani Pontianak T F President University Resto Plaza 1F - Jababeka Education Park Jl. Ki Hajar Dewantara Raya Cikarang - Bekasi T Universitas Surabaya Jl. Raya Kalirungkut Surabaya T F STIE Malangkucecwara Jl. Terusan Candi Kalasan Malang T F Politeknik Kediri Jl. Mayor Bismo No. 27 Kediri T F Universitas Siliwangi Tasikmalaya Jl. Siliwangi No. 24 Tasikmalaya T F Universitas Kristen Duta Wacana Jl. Wahidin Sudiro Husodo Yogyakarta T F Universitas Muhammadiyah Gresik Jl. Sumatra 101 GKB Gresik T F Universitas Negeri Malang Jl. Surabaya No. 6 Malang T F Universitas Jember Jl. Jawa No. 17 Jember T F STIESIA Surabaya Jl. Menur Pumpungan 30 Surabaya T F Universitas Negeri Makassar Fakultas Ekonomi Gedung BT Lt.2 Jl. A.P. Pettarani, Kampus UNM, Gunungsari Baru Makassar T / F UPN "Veteran" Yogyakarta Jl. Babarsari 2, Tambak Bayan Yogyakarta T F Universitas Muhammadiyah Malang Jl. Raya Tlogomas 246 Malang T F Universitas 17 Agustus 1945 Banyuwangi Jl. Adi Sucipto 26 Banyuwangi, Jawa Timur T F Disclaimer: Informasi, opini dan rekomendasi yang terdapat dalam dokumen ini disajikan oleh PT Reliance Securities Tbk. dari sumber-sumber yang dianggap terpercaya dan dapat diandalkan. Dokumen ini bukan merupakan penawaran, invitasi atau representasi dalam bentuk apapun untuk pengambilan keputusan membeli maupun menjual saham. Keputusan investasi yang diambil berdasarkan dokumen ini bukan merupakan tanggung jawab PT Reliance Securities Tbk. PT Reliance Securities Tbk. berhak untuk merubah isi dokumen ini sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan terlebih dahulu.