Equity Research. IPO Summary. PT. Bank Mestika, Tbk. your reliable partner COMPANY OVERVIEW. Banking. &&&(( 1

Transkripsi

1 Equity Research June 20, 2013 PT. Bank, Tbk IPO Summary COMPANY OVERVIEW Bank adalah Bank umum swasta devisa yang berkantor pusat di Medan, Sumatera Utara. Berdiri sejak tahun 1955, dalam pertumbuhannya, Bank memfokuskan usaha pada retail banking dan menjalankan prinsip prudential banking menjadi filosofi bisnisnya. Bank memiliki visi untuk menjadi bank terkemuka yang sehat serta tumbuh secara wajar dalam upaya mendorong peertumbuhan ekonomi nasional dengan berlandaskan prinsip profesionalisme perbankan dan nilai tambah kepada nasabah. Untuk mencapai hal tersebut, Bank terus berupaya untuk meningkatkan sinergi dan nilai tambah dengan para stakeholders khususnya di wilayah Sumatera Utara dan Indonesia pada khususnya. Bank juga akan terus memberikan pelayanan jasa perbankan yang profesional dengan prinsip penerapan Manajemen Risiko yang baik, penuh kehati-hatian dan sesuai prinsip Good Corporate Governance. Lebih jauh, Bank juga terus berusaha untuk memperkuat serta mengembangkan citra, sumber daya manusia yang kompeten dan berintegritas tinggi, serta kapasitas layanan Bank demi mendukung upaya pengembangan usaha. Banking JADWAL PERKIRAAN Kisaran Harga Rp Rp Rp Book building Juni 2013 Pernyataan Efektif 27 Juni 2013 Penawaran Umum 1-4 Juli 2013 Tanggal Penjatahan 8 Juli 2013 Distribusi Saham & Refund 10 Juli 2013 Pencatatan dibei 11 Juli 2013 Penjamin Pelaksanaan Emisi PT Ciptadana Securities Saham ditawarkan sebanyak-banyaknya banyaknya saham(20%) Nilai IPO yang didapat Rp1,12 Rp1,28triliun MANAGEMENT Dewan Komisaris: Komisaris Utama Komisaris Komisaris Independen Komisaris Independen Dewan Direksi: Direktur Utama Wakil Direktur Utama Direktur Operasional Direktur Kepatuhan Direktur Umum : Drs. Witarsa Oemar : Indra : Drs. Katio, MM : Boing Sudrajat : Achmad S. Kartasasmita : Hendra : Leo Setia : Andy SE : H. Yusri Hadi, SE Penggunaan Dana IPO Seluruh dana hasil IPO ini akan diterima oleh PT Benua Mas selaku pemegang saham pendiri dan Perseroan tidak menerima dana hasil IPO Kebijakan Deviden Perseroan dapat membayar dividen sampai dengan 20% dari total laba tahun berjalan 2014 dan tahun-tahun berikutnya. Pemegang Saham: 99.94% PT Benua Mas Hendra Dr. Zulkifli Nursalim Sanusi Indra Benny Source:Bank &&&(( 1 Analyst Wibowo Suhaidi ext.159 wibowo.suhaidi@reliance-securities.com your reliable partner

2 Prospek Usaha : Industri perbankan nasional diperkirakan akan tetap bertumbuh di tengah kondisi makroekonomi yang cenderung stabil. Pertumbuhan ekonomi yang ditopang sebagian besar oleh konsumsi dan pengeluaran pemerintah akan mendorong usaha sektor konsumsi tetap mengalami pertumbuhan. Lebih jauh, dukungan pemerintah atas UKM dan akses UKM terhadap permodalan dan perbankan semakin terbuka. Pertumbuhan kelas menengah di Indonesia juga memberikan potensi pertumbuhan dana pihak ketiga dan kredit Bank Produk Bank: Funding: Giro Rupiah dan Valas, Tabungan, Tabanas, Tabungan Kesra, Deposito Rupiah, Deposito Valas Lending: Kredit Konsumsi Multi Guna, Kredit Konsumsi Kepemilikan Rumah, Kredit Konsumsi Kepemilikan Mobil, Kredit Modal Kerja, Kredit Investasi, Bank Garansi Jasa lainnya: SMS Banking, Kartu ATM dan Debit, Fasilitas ATM bersama, EDC, Safe Deposit Box, Money Changer, Telegraphic Transfer, Western Union, Pembayaran Pajak Impor, Ekspor Impor, SKN, RTGS, Fasilitas Pembayaran Tagihan, Fasilitas Pembayaran Pajak Online, Fasilitas Payroll. Jaringan Kantor Bank: Sumatera Utara (66%) Riau (13%) Jakarta (5%) Surabaya (10%) Others (7%) Perseroan memiliki 10 Kantor Cabang, 44 unit Kantor Cabang Pembantu, dan 6 unit Kantor Kas di Sumatera dan Jawa. Struktur Organisasi RHB Komposisi Pemegang Saham Setelah IPO dan Akuisisi RHB PT Benua Mas Sanusi Salim Hendra Indra Zulkifli Benny Nursalim Public 8% 8% 20.00% 39.92% 21% 40.02% Komposisi Kredit Bank Tbk 10% 11% 12% New Zealand Australia Singapura Jepang Rep. Korea Hongkong Mongolia Thailand Malaysia China Laos Filipina Vietnam Indonesia Kamboja 12% 18% Consumer Trade Manufacturing Agriculture Real Estate Infrastructure Construction Others % Jumlah Penduduk yang Meminjam dari Institusi Formal Tahun % Source: The World Bank 6

3 Strategi Usaha: Mengupayakan pertumbuhan total aset dari tahun 2011 sampai dengan 2016 menjadi 2 kali dari total aset per Mei 2011 Mengoptimalisasikan fungsi funding dan meningkatkan produktivitas melalui fungsi lending, namun tidak mengabaikan melalui Penawaran Umum ataupun akusisi oleh investor baru Optimalisasi fungsi funding dan lending, maka struktur organisasi akan diubah dan dikembangkan secara bertahap, antara lain dengan rencana pembentukan kantor wilayah, pembentukan 3 (tiga) Koordinator Kantor Cabang Pembantu di wilayah Medan Area, pemisahan Divisi Kredit dengan Divisi Marketing, restrukturisasi/revitalisasi Divisi/fungsi marketing CASA Perbankan (Bank-Bank Terpilih) Risiko Usaha: Risiko Kredit Risiko Pasar Risiko Likuiditas Risiko Operasional Risiko Hukum, Reputasi, Stratejik, Kepatuhan, Imbal Hasil, Investasi, Makro Ekonomi, Peraturan Pemerintah ANALISA DAN PEMBAHASAN PT Bank Tbk (Bank) memiliki tingkat NIM yang mengungguli rata-rata industri perbankan pada level 8.1% sampai dengan akhir tahun Tingkat imbal hasil terhadap aset (ROA) Bank juga sangat memuaskan pada level 3.7%, di atas rata-rata industri 3.1%. Hal ini menunjukkan tingkat profitabilitas Bank yang sangat baik jika dibandingkan dengan pesaing-pesaingnya di industri perbankan tanah air. NIM Perbankan (Bank-Bank Tertentu) 14.0% 12.0% 1 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% Lebih jauh, Bank memiliki prosentase CASA yang cukup tinggi untuk ukurannya, dengan level CASA 68%, yang bahkan mengungguli bank-bank lain seperti Bank Mandiri dan Bank BRI, yang memiliki permodalan jauh lebih kuat daripada Bank. Sedangkan untuk NPL, tingkat NPL Bank masih berada pada level wajar jika dibandingkan dengan pesaing-pesaingnya. Secara valuasi, dengan mengasumsikan harga penawaran pada Rp1.470, kami mendapatkan PBV 2013 Perseroan sebesar 2.8x, yang mana cukup tinggi jika dibandingkan dengan rata-rata industri. Bahkan dengan harga penawaran terendah Rp1.370, PBV 2013 Bank cukup tinggi pada level 2.6x. Valuasi yang tinggi tersebut disertai oleh penyebaran kantor Bank yang terlalu terpusat di Sumatera Utara membuat kami menyimpulkan rekomendasi NETRAL terhadap saham Bank, dimana pada sisi lain kami menyukai fundamental dari Bank yang sangat baik. 5.0% 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% NPL Perbankan (Bank-Bank Terpilih) Peer Comparison Bank BABP BKSW Industry Aset 7,369 6,994 4,645 Liabilitas 5,510 6,295 3,782 Ekuitas 1, Laba Sebelum Pajak (34) Laba Tahun Berjalan 271 (17) (30) PBV (x) DER (x) Source: Perseroan, Reliance Research

4 FINANCIAL STATEMENT Year E Income Statement Interest Income 605, , , ,755 Interest Expense (182,119) (196,458) (181,424) (216,351) Net Interest Income 423, , , ,405 Operating Profit 217, , , ,719 Pre-tax profits 219, , , ,719 Laba Tahun Berjalan 163, , , ,790 Balance Sheet Cash 138, , , ,085 Current Accounts with BI 355, , , ,422 Placement with BI 902, ,381 33,214 62,533 Marketable Securities 691,873 1,507,536 1,451,218 1,376,159 Loans 3,824,195 4,239,513 5,192,973 5,942,506 Provision for loan losses (71,994) (99,331) (79,123) (79,630) Fixed Assets 91,456 89,034 94,305 99,963 Other Assets 57, , , ,593 Total Assets 5,989,362 6,728,121 7,368,805 8,456,652 Deposits from Customer 4,512,472 5,115,609 5,439,365 6,255,270 Other liabilities 61,032 88,088 70,312 72,638 Total Liabilities 4,573,504 5,203,617 5,509,677 6,327,908 Equity 1,415,858 1,524,504 1,859,128 2,128,743 Total Liabilites & Equity 5,989,362 6,728,121 7,368,805 8,456,651 Key Ratios NIM 8.5% 8.7% 8.1% 7.9% ROAE 11.5% 13.9% 16.0% 16.2% ROAA 2.7% 3.2% 3.8% 4.1% NPL-gross 5.5% 3.6% 2.3% 2.0% LDR 85.0% 83.0% 95.0% 95.0% CAR 27.3% 26.3% 28.1% 24.8% Cost to income ratio 67.5% 65.2% 60.4% 59.0% BVS PBV Source: Perseroan, Estimasi Ciptadana Securities, Estimasi Reliance Securities

5 HEAD OFFICE RESEARCH DIVISION Reliance Building Jl. Pluit Kencana No. 15A, Pluit Penjaringan T F Jasa Adhi Mulya Wilson Sofan Christine Natasya Wibowo Suhaidi Lanjar Nafi Taulat I jasa@reliance-securities.com wilson.sofan@reliance-securities.com christine.natasya@reliance-securities.com wibowo.suhaidi@reliance-securities.com lanjar@reliance-securities.com EQUITY DIVISION Jakarta- Pluit Jl. Pluit Kencana No. 15A Pluit Penjaringan T F Bandung Jl.Cisangkuy No.58 Bandung T F Surabaya - Gubeng Jl. Bangka No. 22 Surabaya T F Makassar Jl. Boto Lempangan No. 34 J Makassar T F Jakarta - Sudirman Menara Batavia 27th floor Jl.KH.Mas Mansyur Kav 126 Jakarta T F Tasikmalaya Ruko Tasik Indah Plaza No. 21 Jl. KHZ Mustofa No. 345 Tasikmalaya T F Surabaya Diponegoro Jl. Diponegoro Surabaya T F Pekanbaru Jl. Sumatera No. 9, Simpang Empat Pekanbaru - Riau T F Jakarta Kebon Jeruk Plaza Kebon Jeruk Jl.Raya Perjuangan Blok A/2 Jakarta T F Yogyakarta Jl. Juadi No. 1 Kotabaru Yogyakarta T F Denpasar Dewata Square Blok A3 Jl. Letda Tantular Renon Denpasar T F Medan Jl. Teuku Amir Hamzah No.26 T F BSD Jl. Pahlawan Seribu Ruko BSD Sektor 7 Blok RK kav. 9 Tangerang T F Surakarta Jl. Slamet Riyadi 330A Solo T F Pontianak: Jl. Gajah Mada No. 59 Pontianak T F Jakarta Centro Ruko Centro Residence Kav. 4-5 Tower C Lt. 1 No Jl. Macan, Daan Mogot T F Malang Jl. Guntur No. 19 Malang T F Balikpapan Jl. Jend. Sudirman No. 51A Balikpapan T F POJOK BURSA & GALERI INVESTASI UPN Veteran Jakarta Jl. RS Fatmawati, Pondok Labu Jakarta T ext. 197 F ext. 138 STIE "AUB" Surakarta Jl. Mr. Sartono 97, Cengklik Nusukan, Surakarta T F Universitas Brawijaya Jl. Veteran Malang T , F Universitas Tanjungpura Pontianak Jl. Jendral Ahmad Yani Pontianak T F President University Resto Plaza 1F - Jababeka Education Park Jl. Ki Hajar Dewantara Raya Cikarang - Bekasi T Universitas Surabaya Jl. Raya Kalirungkut Surabaya T F STIE Malangkucecwara Jl. Terusan Candi Kalasan Malang T F Politeknik Kediri Jl. Mayor Bismo No. 27 Kediri T. (0354) F. (0354) Universitas Siliwangi Tasikmalaya Jl. Siliwangi No. 24 Tasikmalaya T F Universitas Kristen Duta Wacana Jl. Wahidin Sudiro Husodo Yogyakarta T F Universitas Muhammadiyah Gresik Jl. Sumatra 101 GKB Gresik T F Universitas Negeri Malang Jl. Surabaya No. 6 Malang T F Universitas Jember Jl. Jawa No. 17 Jember T F STIESIA Surabaya Jl. Menur Pumpungan 30 Surabaya T F Universitas Negeri Makassar Fakultas Ekonomi Gedung BT Lt.2 Jl. A.P. Pettarani, Kampus UNM, Gunungsari Baru Makassar T / F UPN "Veteran" Yogyakarta Jl. Babarsari 2, Tambak Bayan Yogyakarta T F Universitas Muhammadiyah Malang Jl. Raya Tlogomas 246 Malang T F Universitas 17 Agustus 1945 Banyuwangi Jl. Adi Sucipto 26 Banyuwangi, Jawa Timur T F Disclaimer: This research report has been issued by PT Reliance Securities Tbk. It may not be reproduced or further distributed or published, in whole or in part, for any purpose. PT Reliance Securities Tbk. has based this document on information obtained from sources it believes to be reliable but which it has not independently verified; PT Reliance Securities makes no guarantee, representation or warranty and accepts no responsibility to liability as to its accuracy or completeness. Expression of opinion herein are those oftheresearchdepartmentonlyandaresubjecttochangewithoutnotice.thisdocumentisnotandshouldnotbeconstruedas an offer or the solicitation of an offer to purchase or subscribe or sell any investment. PT Reliance Securities Tbk and its affiliated and/or their offices, directors, and employees may own or have positions in any investment mentioned herein or any investment related there to and may from time to time add to or disposes of any such investment. PT Reliance Securities Tbk. and its affiliates may act as market maker or have assumed an underwriting position in the securities of companies discusses herein (or investment related thereto) and may sell them to or buy them from customers on a principal basis and may also perform or seek to perform investment banking or underwriting services for or relating to those companies.