IPO SUMMARY. Struktur Permodalan Perseroan (%) PT. Wijaya Karya Beton, Tbk. Sesudah IPO. Sebelum IPO. your reliable partner

Transkripsi

1 IPO SUMMARY PT. Wijaya Karya Beton, Tbk COMPANY OVERVIEW PT Wijaya Karya Beton (WIKA BETON) adalah salah satu dari anak perusahaan PT. Wijaya Karya, Tbk yang telah berdiri sejak 11 Maret 1997, anak perusahaan ini merupakan perluasan WIKA di bidang industri beton pracetak. WIKA telah memulai konsentrasi pada industri beton pracetak di tahun 1977 dengan mengembangkan produk beton pracetak untuk teras perumahan. Pengembangan produk tersebut telah menciptakan beberapa hasil seperti tiang beton untuk jalur pendistribusian energi dan bantalan beton pracetak serta produk lainnya seperti bantalan, bantalan rel kereta api, produk beton untuk jembatan, pipa, dinding penahan tanah dan bangunan gedung dan perumahan yang diimplementasikan untuk berbagai macam proyek. Produk-produk ini dihasilkan pada waktu yang tepat dan diprediksikan akan menjadi produk pemimpin di pasaran. MANAGEMENT TEAM Utama Independen : Budi Harto : Agustinus Boediono : Tumik Kristianingsih : Nariman Prasetyo : Asfiah Mahadiani JADWAL PERKIRAAN Penjamin Pelaksanaan Emisi PT. Bahana Securities PT. Danareksa Sekuritas PT. Mandiri Sekuritas PT. Sucorinvest Central Gani March 06, 2014 Kisaran Harga Masa Book Building 4-17 Mar 2014 Pernyataan Efektif 24-Mar-14 Penawaran Umum Mar 2014 Tanggal Penjatahan Distribusi Saham Pengembalian Uang Pencatatan di BEI Kegiatan Usaha Utama: Industri Beton pracetak Jasa Konstruksi 1-Apr-14 2-Apr-14 2-Apr-14 3-Apr-14 Utama : Wilfred Imanuel A. Singkali : Entus Asnawi Mukhson : Fery Hendriyanto : Hadian Pramudita : Hari Respati Saham ditawarkan sebanyak-banyaknya banyaknya 2,045,466,600 Lembar (23.47%) Nilai IPO yang didapat IDR Miliar IDR 1.28 Triliun Rencana Penggunaan Dana IPO 85% Ekspansi usaha 15% Tambahan modal kerja Struktur Permodalan Perseroan (%) Sebelum IPO Sesudah IPO Kebijakan Deviden 30% dari laba bersih perseroan mulai untuk tahun buku PT. Wijaya Karya (Perseroan) KKMS Yayasan Wijaya Karya Treasury Masyarakat &&&(( 1 Analyst: Lanjar Nafi Lanjar@reliance-securities.com ext. 159 your reliable partner

2 Prospek Usaha : Dengan image yang kuat sebagai produsen beton pracetak yang berkualitas, market leader dan market trendsetter. Perseroan menguasai pangsa pasar beton pracetak mencapai 43%. Selain lokasi pabrik dan sales outlet yang tersebar luas dan dekat dengan target pasar, untuk mempertahankan positioning perseroan juga melakukan penambahan kapasitas produksi dan membuat produk produk baru yang inovatif. Keunggulan Kompetitif: Memiliki brand image produk yang kuat dengan produk yang berkualitas Mempunyai pengalaman lebih dari 30 tahun di industri beton pracetak Kemampuan dukungan enjinering kepada klien dalam desain produk dan pemasangannya Memilik fasilitas produksi dan jaringan pemasaran yang tersebar di Indonesia Memiliki keunggulan produk dan penguasaan teknologi Telah menerapkan sistem manajemen ISO 9001 Strategi Usaha: Melakukan intesifikasi dan ekstensifikasi dalam bentuk pembangunan pabrik baru Bekerjasama dengan melakukan aliansi strategis untuk memperluas jaringan pemasaran Peningkatan Kompetensi sumber daya manusia di bidang pengembangan produk beton Melakukan akuisisi terhadap perusahaan - perusahaan dengan posisi strategis yang dilengkapi infrastruktur Melakukan riset pengembangan produk - produk baru Melakukan pengembangan jasa pemancangan dan pre-stressing Risiko Usaha: Risiko penurunan perolehan proyek Risiko persaingan usaha Risiko kegagaln pembayaran Risiko berkurangnya proyek Risiko pengangkutan Risiko bahan baku Pesaing Usaha Sesuai dengan kriteria produk beton pracetak, Jumlah pesaing sejenis pada industri ini sebanyak 17 perusahaan dengan 5 produsen beton pracetak pesaing terdekat antara lain; PT Adhimix Precast PT Jaya Beton PT Hume Sakti Indonesia PT JHS Saeti Indonesia PT Dusaspun Produk Perseroan Tiang Beton Tiang Pancang Bantalan Jalan Rell Balok Jembatan Dinding Penahan Tanah Produk Pipa Beton Produk Beton Maritim Produk Beton Bangunan Gedung Jasa Services seperti Enjinering Instalansi Distribusi Konstruksi Jasa Postensioning 6

3 ANALISA DAN PEMBAHASAN: Penerapan beton pracetak sangat mendukung kecepatan pelaksanaan proyek, ditambah tren bangunan modern yang cenderung tinggi. Selain proyek bangunan modern Proyek infrastruktur lain seperti pembangunan jalan tol, jembatan, dermaga dan bandara udara dibeberapa lokasi juga membutuhkan beton pracetak dalam pembangunannya. Kedepannya proyeksi sektor infrastruktur masih diperkirakan naik salah satunya adalah program pemerintah Masterplan Percepatan dan Perluasan Pengembangan ekonomi Indonesia (MP3EI) dimana alokasi untuk infrastruktur cukup besar. Serta tingginya belanja pemerintah terhadap GDP. Hal ini menunjukan komitmen pemerintah untuk terus menggenjot pembangunan infrastruktur di Indonesia. Kami membandingkan perseroan dengan kompetitor senjenisnya yang juga telah listing di Bursa Efek Indonesia yakni PT. Betonjaya Manunggal Tbk (BTON). Pada 2012, dari rasio profitabilitas terlihat bahwa BTON lebih unggul. Angka Net profit Margin wika beton (9%) yang lebih rendah dari BTON (16%). Dari sisi harga saham wika beton ditawarkan pada harga yang relative tinggi (Rp. 630) tergambar dari angka PE 30.34x (2012) dan 22.6x (2013) sedangkan BTON (Rp. 700) hanya di perdagangkan pada angka PE 5.09x (2012). Namun wika beton mencetak pertumbuhan kinerja yang luar biasa di tahun buku terjadi peningkatan di margin keuntungan perseroan yang menujukan wika beton yang semakin efisien. Namun secara PVB dan PE tahun 2013 harga penawaran saham perseroan masih relative tinggi jauh diatas rata PVB (2.6x) dan PE (14.4x) sektor infrastruktur. Untuk itu kami memberikan rekomendasi BUY dengan pertimbangan investasi jangka panjang karena secara fundamental masih memiliki potensial gain yang cukup besar namun secara jangka pendek harga penawaran wika beton masih relative mahal. Perbandingan dengan Kompetitor Sejenis Volume Produksi WIKA BETON BTON Periode (dalam jutaan rupiah) Pendapatan Bersih 2,030, ,005 Laba Usaha 231,285 31,366 Laba Bersih 179,368 24,762 EBITDA 391,018 47,449 Aset 2,401, ,101 Kewajiban 1,796,770 31,922 Ekuitas 604, ,179 EV 5,120, ,535 D/E (x) OPM 11% 20% NPM 9% 16% EPS BVS Harga Saham (Rp) Jumlah Saham (juta lembar) 8, Market Cap (Rp juta) 5,441, ,000 Valuasi PER (x) PBV (x) EV/EBITDA (x) Market Cap/Ann. EBITDA , Estimasi Reliance Securities Pertumbuhan Aset, Liabilitas, Ekuitas dan Pendapatan 45.00% 40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 40.6% 33.4% 30.58% 27.5% 21.7% 20.71% 21.50% 20.8% 17.3% Asset Liabilitas Ekuitas Pendapatan 35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% Structur pemegang saham perseroan Keterangan Sebelum IPO Sesudah IPO Saham Nominal % Saham Nominal % Modal Dasar 26,680,000,000 2,668,000,000,000 26,680,000,000 2,668,000,000,000 PT. Wijaya Karya (Perseroan) 5,229,280, ,928,000, ,229,280, ,928,000, KKMS 977,519,049 97,751,904, ,519,049 97,751,904, Yayasan Wijaya Karya 86,043,000 8,604,300, ,604, ,430, Treasury 377,157,951 37,715,795, ,157,951 37,715,795, Masyarakat ,045,466, ,546,660, Jumlah Modal Disetor Penuh 6,670,000, ,000,000, ,638,027, ,802,790, Jumlah Saham Dalam Portepel 20,010,000,000 2,001,000,000,000 18,041,972,100 1,804,197,210,000

4 Financial Statement (dalam jutaan rupiah) Net Sales 1,430,435 1,635,087 2,030,597 2,643,724 Gross Profit 147, , , ,975 Operating Profit 120, , , ,203 Profit before tax 117, , , ,522 Net Profit 92, , , ,206 Total Assets 1,523,409 1,838,843 2,401,100 2,917,401 Total Liabilities 1,201,307 1,409,148 1,796,770 2,187,383 Stockholder Equity 322, , , ,018 Financial Ratios Liquidity Ratios: Current Ratio (x) Working Capital (jutaan rupiah) 49,407 (10,963) 15, ,670 Quick Ratio (x) Cash Ratio (x) Receivable Turnover Ratio (x) Average Receivables Collection Period (hari) Inventory Turnover (x) Average Inventory Processing Period (hari) Payables Turnover Ratio (x) Payables Payment Period (hari) Cash Coversion Cycle (day) Operating Perfomance: Operating Efficiency Ratios: Total Asset Turnover Ratio (x) Fixed Asset Turnover Ratio (x) Equity Turnover Ratio (x) Operating Profitability Ratios: Gross Profit Margin (%) 10.3% 12.6% 13.1% 14.7% Basic Earning Power (%) 7.9% 9.6% 9.6% 11.5% Operating Profit Margin (%) 8.4% 10.8% 11.4% 12.7% Net Profit Margin (%) 6.4% 8.8% 8.8% 9.1% ROE (%) 28.6% 33.6% 29.7% 33.0% ROA (%) 6.0% 7.9% 7.5% 8.3% Debt Leverage Analysis: DER (x) Long Term Debt to Total Capital Ratio (x) Debt Ratio (x) Interest Coverage (x) (12.7) (30.6) (123.0) 90.8 Growth Potential Analysis: Net Income Growth Ratio (%) 56.9% 24.2% 34.5% Total Asset Growth Ratio (%) 20.7% 30.6% 21.5% Net Sales Growth Ratio (%) 14.3% 24.2% 30.2% Net Worth Growth Ratio (%) 33.4% 40.6% 20.8% Valuations EPS PER PBV EV 5,162, ,222, ,120, ,787, Price Outstanding share (Jutaan) 8, , , , Market Cap (Juataan) 5,441, ,441, ,441, ,441, EV/EBITDA Market Cap/Ann. EBITDA , Estimasi Reliance Securities

5 HEAD OFFICE RESEARCH DIVISION Reliance Building Jl. Pluit Kencana No. 15A, Pluit Penjaringan T F EQUITY DIVISION Jasa Adhi Mulya Wilson Sofan Lanjar Nafi Taulat I Hansen Teguh Aji Setiawan Alan Milgerry jasa@reliance-securities.com wilson.sofan@reliance-securities.com lanjar@reliance-securities.com hansen@reliance-securities.com aji@reliance-securities.com Jakarta- Pluit Jl. Pluit Kencana No. 15A Pluit Penjaringan T F Bandung Jl.Cisangkuy No.58 Bandung T F Surabaya - Gubeng Jl. Bangka No. 22 Surabaya T F Makassar Jl. Boto Lempangan No. 34 J Makassar T F Jakarta - Sudirman Menara Batavia 27th floor Jl.KH.Mas Mansyur Kav 126 Jakarta T F Tasikmalaya Ruko Tasik Indah Plaza No. 21 Jl. KHZ Mustofa No. 345 Tasikmalaya T F Surabaya Diponegoro Jl. Diponegoro No. 26D Surabaya T F Pekanbaru Jl. Sumatera No. 9, Simpang Empat Pekanbaru - Riau T F Jakarta Kebon Jeruk Plaza Kebon Jeruk Jl.Raya Perjuangan Blok A/2 Jakarta T F BSD Jl. Pahlawan Seribu Ruko BSD Sektor 7 Blok RK kav. 9 Tangerang T F Malang Jl. Guntur No. 19 Malang T F Yogyakarta Jl. Juadi No. 1 Kotabaru Yogyakarta T F Surakarta Jl. Slamet Riyadi 330A Solo T F Balikpapan Ruko Bukit Indah Blok I No3 RT 34 Jl. MT Haryono, Gunung Bahagia Balikpapan Selatan T F Denpasar Dewata Square Blok A3 Jl. Letda Tantular Renon Denpasar T F Pontianak Jl. MT Haryono No. 6 Pontianak T F Medan Jl. Teuku Amir Hamzah No.26 T F Jakarta Centro Ruko Centro Residence Kav. 4-5 Tower C Lt. 1 No Jl. Macan, Daan Mogot T F POJOK BURSA & GALERI INVESTASI UPN Veteran Jakarta Jl. RS Fatmawati, Pondok Labu Jakarta T ext. 197 F ext. 138 President University Resto Plaza 1F - Jababeka Education Park Jl. Ki Hajar Dewantara Raya Cikarang - Bekasi T Universitas Siliwangi Tasikmalaya Jl. Siliwangi No. 24 Tasikmalaya T F STIE "AUB" Surakarta Jl. Mr. Sartono 97, Cengklik Nusukan, Surakarta T F UPN "Veteran" Yogyakarta Jl. Babarsari 2, Tambak Bayan Yogyakarta T F Universitas Surabaya Jl. Raya Kalirungkut Surabaya T F Universitas Muhammadiyah Gresik Jl. Sumatra 101 GKB Gresik T F Universitas Negeri Malang Jl. Surabaya No. 6 Malang T F Universitas Muhammadiyah Malang Jl. Raya Tlogomas 246 Malang T F Universitas Brawijaya Jl. Veteran Malang T , F STIE Malangkucecwara Jl. Terusan Candi Kalasan Malang T F Universitas Jember Jl. Jawa No. 17 Jember T F STIESIA Surabaya Jl. Menur Pumpungan 30 Surabaya T F Universitas 17 Agustus 1945 Banyuwangi Jl. Adi Sucipto 26 Banyuwangi, Jawa Timur T F Universitas Tanjungpura Pontianak Jl. Jendral Ahmad Yani Pontianak T F Politeknik Kediri Jl. Mayor Bismo No. 27 Kediri T ) F ) Universitas Negeri Makassar Fakultas Ekonomi Gedung BT Lt.2 Jl. A.P. Pettarani, Kampus UNM, Gunungsari Baru, Makassar T / F Disclaimer: Informasi, opini dan rekomendasi yang terdapat dalam dokumen ini disajikan oleh PT Reliance Securities Tbk. dari sumber-sumber yang dianggap terpercaya dan dapat diandalkan. Dokumen ini bukan merupakan penawaran, invitasi atau representasi dalam bentuk apapun untuk pengambilan keputusan membeli maupun menjual saham. Keputusan investasi yang diambil berdasarkan dokumen ini bukan merupakan tanggung jawab PT Reliance Securities Tbk. PT Reliance Securities Tbk. berhak untuk merubah isi dokumen ini sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan terlebih dahulu.