BERKALA ILMIAH MAHASISWA AKUNTANSI

Transkripsi

1 BERKALA ILMIAH MAHASISWA AKUNTANSI VOL 1, NO. 3, MEI 2012 EVALUASI SISTEM PENGENDALIAN INTERNAL PADA SIKLUS PENDAPATAN DAN PEMBAYARAN KAS (STUDI KASUS PADA RETAILER SEPATU CABANG NGANJUK) Risra Ika Inan Prawesy PERANAN INTERNAL AUDITOR DALAM PENDETEKSIAN DAN PENCEGAHAN KECURANGAN Soeharmoro SIKAP PROFESIONALISME DAN KODE ETIK AUDITOR INTERNAL Cecylia Dewi Sinniaro Wongso PROFESIONALISME AUDITOR INTERNAL DAN PERANNYA DALAM PENGUNGKAPAN TEMUAN AUDIT Yeni Siswai EVALUASI KEPATUHAN PERPAJAKAN DAN UPAYA TAX PLANNING UNTUK MEMINIMALISASI PAJAK PENGHASILAN PADA PERUSAHAAN JASA ANGKUTAN PT XYZ Alber Binoro Puro PENGARUH KOMPENSASI MANAJEMEN, PERJANJIAN HUTANG, DAN PAJAK TERHADAP MANAJEMEN LABA PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BEI Rehobo Tanomi KEMAMPUAN LABA BERSIH, ARUS KAS OPERASI, DAN RASIO PIUTANG UNTUK MEMPENGARUHI ARUS KAS MASA MENDATANG PADA PERUSAHAAN FOOD AND BEVERAGE DI BEI Ferra Kusuma Purbo Wani EKSPEKTASI KLIEN DALAM KEBIJAKAN AUDIT Ade Karika Sari PENTINGNYA RED FLAG BAGI AUDITOR INDEPENDEN UNTUK MENDETEKSI KECURANGAN DALAM LAPORAN KEUANGAN Fanny Novian Tedjasukma PENGGUNAAN INFORMASI SISTEM AKUNTANSI MANAJEMEN DALAM INTENSITAS PERSAINGAN PASAR UNTUK PENINGKATAN KINERJA PERUSAHAAN Hario Widodo TAX AUDIT GUNA MENDETEKSI KETIDAKPATUHAN WAJIB PAJAK AKIBAT SELF ASSESSMENT SYSTEM Thea Indrayani KUALITAS SISTEM INFORMASI, KUALITAS INFORMASI, DAN PERCEIVED USEFULNESS TERHADAP KEBERHASILAN IMPLEMENTASI SOFTWARE AKUNTANSI Venia Agusines Tananjaya ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KINERJA SISTEM INFORMASI AKUNTANSI Hendra Ronaldi EVALUASI PENERAPAN STANDAR AKUNTANSI KEUANGAN ENTITAS TANPA AKUNTABILITAS PUBLIK PADA PT TDMN Jevon Tanugraha PENGARUH ASIMETRI INFORMASI TERHADAP PRAKTIK MANAJEMEN LABA PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BEI Youngkie Sanoso PERANAN PENGENDALIAN INTERNAL PERSEDIAAN BARANG DAGANGAN DALAM MENUNJANG EFEKTIVITAS PENGELOLAAN PERSEDIAAN BARANG DAGANGAN (STUDI PRAKTIK KERJA PADA KOPERASI KARYAWAN SAMPOERNA) Soegiono PERAN PENGENDALIAN INTERNAL PADA AUDIT SISTEM INFORMASI DALAM SISTEM INFORMASI AKUNTANSI TERKOMPUTERISASI Yulia Anara Yasmia PENGARUH RASIO PROFITABILITAS TERHADAP KESEHATAN PERMODALAN BANK SWASTA NASIONAL DI BEI Enny Evelina ANALISIS CORPORATE GOVERNANCE DAN RASIO KEUANGAN DALAM MEMPREDIKSI KESULITAN KEUANGAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BEI Sani Eka Suliyo Ningsih ANALISIS PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP MANAJEMEN LABA DAN NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BEI Elizabeh Meilyana EVALUASI EFEKTIVITAS FUNGSI SATUAN PENGAWASAN INTERN (STUDI PADA PERUSAHAAN BUMN) Yudhi Ardiano T. JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS BISNIS UNIKA WIDYA MANDALA SURABAYA

2 Ediorial Saff BERKALA ILMIAH MAHASISWA AKUNTANSI FAKULTAS BISNIS UNIKA WIDYA MANDALA Keua Redaksi Yohanes Harimuri, SE, MSi, Ak (Keua Jurusan Akunansi) Mira Besari Lindrawai, SKom, SE, MSi J. C. Shani, SE, MSi, Ak C. Binang Hari Yudhani, SE, MSi Teodora Winda Mulia, SE, MSi Marini Purwano, SE, MSi, Ak Irene Naalia, SE, MSc, Ak Saf Taa Usaha Karin Andreas Tuwo Agus Purwano Alama Redaksi Fakulas Bisnis - Jurusan Akunansi Gedung Benedikus, Unika Widya Mandala Jl. Dinoyo no , Surabaya Telp. (031) , ex. 122

3 ANALISIS PENGARUH MEKANISME CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP MANAJEMEN LABA DAN NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BEI ELIZABETH MEILYANA ABSTRACT The purpose of his research is o examine he influence of mechanism applicaion corporae governance which involves he proporion of insiuional ownership and proporion of independen board members and also he influence of he earnings managemen o company s value. This research ook 47 samples from manufacure indusry in Bursa Efek Indonesia in period The samples were aking by using purposive sampling mehod. This research is using linier regression analysis, which is doubled linier regression o know he mechanism of wo variables corporae governance o earnings managemen and company value and also o know he influence of earnings managemen o company value. The couning and hypohesis esing were conduced using SPSS 13. The resul from his research shows ha he proporion of insiuional ownership and he proporion of he amoun of member s commissioner council do no give significance influence o he earnings managemen which using Discreionary Accrual. The same wih he research resul from he proporion of insiuional ownership and he proporion of he amoun of member s commissioner council which shows no influence o company value. Bu, he resul of earnings managemen o company value shows ha here is significance influence. Keywords: Corporae Governance Mechanism, The Proporion Of Insiuional Ownership, The Proporion Of The Amoun Of Member s Commissioner Council, Discreionary Accrual. PENDAHULUAN Seiap perusahaan harus memiliki aa kelola perusahaan yang baik aau yang biasa disebu dengan good corporae governance. Sebagaimana diungkapkan oleh Veronica dan Bachiar (2004) dalam Ningsapii (2010), corporae governance (CG) adalah salah sau cara unuk mengendalikan indakan oporunisik yang dilakukan pihak manajemen. Menuru Siallagan dan Machfoedz (2006), corporae governance merupakan suau mekanisme yang digunakan unuk memasikan bahwa supplier keuangan, misalnya shareholders dan bondholders dari perusahaan memperoleh pengembalian dari kegiaan yang dijalankan oleh manajer, aau dengan kaa lain bagaimana supplier keuangan perusahaan melakukan conrol erhadap manajer. Penerapan corporae governance didasarkan pada eori agensi. Teori agensi dapa dijelaskan dengan hubungan anara manajemen dengan pemilik. Manajemen sebagai agen, secara moral beranggung jawab unuk mengopimalkan keunungan para pemilik (principal) dan sebagai imbalannya akan memperoleh kompensasi sesuai dengan konrak. Informasi yang disampaikan erkadang dierima idak sesuai dengan kondisi nyaa perusahaan. Kondisi ini dikenal sebagai informasi yang idak simeris aau asimeri informasi (Haris, 2004 dalam Aldiama, 2009). Konflik keagenan yang mengakibakan adanya sifa opporunisic manajemen akan mengakibakan rendahnya kualias laba. Laba sebagai bagian dari laporan keuangan yang idak menyajikan faka yang sebenarnya enang kondisi ekonomis perusahaan dapa diragukan kualiasnya. Laba yang idak menunjukkan informasi yang sebenarnya enang kinerja manajemen dapa menyesakan pihak pengguna laporan (Boediono, 2005 dalam Susani, Rahmawai, dan Anni, 2010). Rendahnya kualias laba akan dapa membua kesalahan pembuaan kepuusan para pemakainya seperi invesor dan kredior, sehingga nilai perusahaan akan berkurang (Siallagan dan Machfoedz, 2006). Tujuan umum dari suau perusahaan adalah mengembangkan usahanya dan memberikan kemakmuran yang maksimal kepada para pemegang sahamnya sera mengopimalkan nilai perusahaan. Jika kemakmuran pemegang saham erjamin maka sudah pasi nilai dari perusahaan ersebu meningka, dan kemakmuran pemegang saham ini akan dapa meningka apabila harga saham yang dimilikinya juga meningka. Fama (1978) dalam Aldiama (2009) juga menyaakan nilai perusahaan akan ercermin dari harga pasar sahamnya.. Dengan kaa lain, bagi perusahaan yang menerbikan saham di pasar modal, harga saham yang diransaksikan di bursa merupakan indikaor nilai perusahaan. Berdasarkan laar belakang yang elah diuraikan sebelumnya, maka yang menjadi ruang lingkup permasalahan adalah, sebagai beriku: 1. Apakah mekanisme corporae governance secara negaif berpengaruh erhadap manajemen laba yang erdafar di BEI periode ? 2. Apakah mekanisme corporae governance secara posiif berpengaruh erhadap nilai perusahaan yang erdafar di BEI periode ? 3. Apakah manajemen laba secara negaif berpengaruh erhadap nilai perusahaan yang erdafar di BEI periode ? Tujuan peneliian ini anara lain: 111

4 1. Unuk menganalisis pengaruh mekanisme corporae governance secara negaif berpengaruh erhadap manajemen laba pada perusahaan manufakur di BEI periode Unuk menganalisis pengaruh mekanisme corporae governance secara posiif berpengaruh erhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufakur di BEI periode Unuk menganalisis pengaruh manajemen laba secara negaive berpengaruh erhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufakur di BEI periode TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS Mekanisme Corporae Governance Mekanisme merupakan cara kerja yang ersisem unuk memenuhi persyaraan erenu. Mekanisme Corporae Governance merupakan suau prosedur dan hubungan yang jelas anara pihak mengambil kepuusan dengan pihak yang melakukan conrol aau pengawasan erhadap kepuusan. Menuru Bank Dunia dalam Larasai (2009), Corporae governance adalah auran dan sandar organisasi di bidang ekonomi yang mengaur perilaku pemilik perusahaan, direkur dan manajer sera perincian dan penjabaran ugas dan wewenang sera peranggungjawabannya kepada invesor (pemegang saham dan krediur). Tujuan uama dari corporae governance adalah unuk mecipakan sysem pengendalian dan keseimbangan (check and balances), mencegah penyalahgunaan dari sumber daya perusahaan, dan eap mendorong erjadinya perumbuhan perusahaan. Menuru Nasuion dan Seiawan (2007) dalam Larasai (2009) Corporae Governance merupakan konsep yang diajukan demi peningkaan kinerja perusahaan melalui supervisi aau monioring kinerja manajemen dan menjamin akunabilias manajemen erhadap sakeholder dengan mendasarkan pada kerangka perauran. Konsep corporae governance diajukan demi ercapainya pengelolaan perusahaan yang lebih ransparan bagi semua pengguna laporan keuangan. Manajemen Laba Prakik manajemen laba (earnings managemen) dianggap sebagai upaya yang dilakukan manajer unuk mencapai keunungan pribadi melalui rekayasa komponen akrual yang erdapa dalam laporan keuangan perusahaan. Menuru Widyaningdyah (2001) dalam larasai (2009), manajemen laba adalah indakan manajemen berupa campur angan dalam proses penyusunan laporan keuangan dengan maksud unuk meningkakan kesejaheraan pribadi maupun unuk meningkakan nilai perusahaan. Sco (2003:369) dalam larasai (2009) mendefinisikan earnings managemen sebagai indakan manajemen unuk memilih kebijakan akunansi dari suau sandar erenu dengan ujuan memaksimalkan kesejaheraan dan aau nilai pasar perusahaan. Menuru Wahyuningsih (2007) Pengukuran manajemen laba menggunakan discreinary accrual (DAC). Dalam peneliian ini discreonary accrual menggunakan Model Jones yang dimodifikasi oleh Dechow, Sloan, dan Sweeney (1995) dirancang unuk mengurangi kecenderungan erjadinya kesalahan model Jones, keika discreionary dierapkan pada pendapaan. Seperi yang dilakukan Jones (1991), perhiungan dilakukan dengan menghiung oal laba akrual, kemudian memisahkan nondiscreionary accrual (ingka laba akrual yang wajar) dan discreionary accrual (ingka laba akrual yang idak normal). Toal akrual merupakan selisih anara ne income dengan cash flow operaion Nilai Perusahaan Nilai perusahaan dalam peneliian ini didefinisikan sebagai nilai pasar, seperi halnya peneliian yang pernah dilakukan oleh Nurlela dan Islahuddin (2008) dalam Kusumadilaga (2010). Beberapa konsep nilai yang menjelaskan nilai suau perusahaan adalah nilai nominal, nilai pasar, nilai inrinsik, nilai buku dan nilai likuidasi. Nilai nominal adalah nilai yang ercanum secara formal dalam anggaran dasar perseroan, disebukan secara eksplisi dalam neraca perusahaan dan juga diulis jelas dalam sura saham kolekif. Nilai pasar, sering disebu kurs adalah harga yang erjadi dari proses awar-menawar di pasar saham. Nilai ini hanya bisa dienukan jika saham perusahaan dijual di pasar saham. Nilai inrinsik merupakan konsep yang paling absrak, karena mengacu pada perkiraan nilai riil suau perusahaan. Nilai perusahaan dalam konsep nilai inrinsik ini bukan sekadar harga dari sekumpulan ase, melainkan nilai perusahaan sebagai enias bisnis yang memiliki kemampuan menghasilkan keunungan di kemudian hari. Nilai perusahaan dapa diindikasikan aau ersira dari sejumlah variabel aau sinyal yang meleka pada perusahan ersebu. Jika pemilik idak mampu menyirakan nilai perusahaannya, maka mereka hanya akan menerima kompensasi sebesar nilai raa-raa perusahaannya. Akibanya, bagi perusahaan yang berkualias baik, nilai yang akan dierima akan di bawah nilai sebenarnya, sedangkan perusahaan yang berkualias buruk akan menerima nilai di aas nilai sebenarnya (Gumani, 1998 Animah dan Rahmi, 2007). Pengembangan Hipoesis Perusahaan yang menerbikan saham dipasar modal harga saham yang diransaksikan di bursa merupakan indikaor dari perusahaan ersebu. bagi perusahaan, laba yang idak menunjukkan informasi yang sebenarnya enang kinerja manajemen dapa menyesakan pihak pengguna laporan dan apabila laba seperi ini dipakai oleh invesor, maka laba idak dapa menjelaskan nilai pasar perusahaan yang sebenarnya. Dari sisi invesor, laporan laba dianggap memiliki informasi menganalisis saham yang dierbikan oleh emimen (Boediono, 2005). Dewan Komisaris memegang peranan 112

5 yang sanga pening dalam perusahaan, eruama dalam pelaksanaan good corporae governance. Dewan komisaris merupakan suau mekanisme mengawasi dan mekanisme unuk memberikan peunjuk dan arahan pada pengelola perusahaan (FCGI, 2001 dalam Susani dkk, 2010). Komposisi dewan komisaris merupakan salah sau karakerisik dewan yang berhubungan dengan kandungan informasi laba. Melalui perannya dalam menjalankan fungsi pengawasan, komposisi dewan dapa mempengaruhi pihak manajemen dalam menyusun laporan keuangan sehingga dapa diperoleh suau laporan laba yang berkualias (Boediono, 2005). Hasil peneliian Larasai (2009) mendukung bahwa proporsi jumlah anggoa dewan komisaris berpengaruh negaif erhadap manajemen laba. Hipoesis yang dapa dikembangkan menyangku pengaruh dari proporsi jumlah anggoa dewan komisaris erhadap manajemen laba adalah: H 1 : Mekanisme corporae governance berpengaruh posiif erhadap manajemen laba. Dalam rangka penerapan good corporae governance, perusahaan wajib memiliki komisaris independen yang jumlahnya proposional dan sebanding dengan jumlah saham yang dimiliki oleh bukan pemegang saham pengendali. Komposisi dewan komisaris merupakan salah sau karakerisik dewan yang berhubungan dengan informasi laba. Melalui perannya dalam menjalankan fungsi pengawasan, komposisi dewan dapa mempengaruhi pihak manajemen dalam menyusun laporan keuangan sehingga dapa diperoleh suau laporan laba yang berkualias (Boediono, 2005). Hipoesis yang dapa dikembangkan menyangku pengaruh dari proporsi jumlah anggoa dewan komisaris erhadap nilai perusahaan adalah: H 2 : Mekanisme corporae governance berpengaruh posiif erhadap nilai perusahaan. Bagi perusahaan yang menerbikan saham di pasar modal harga saham yang diransaksikan di bursa merupakan indikaor nilai perusahaan. Laba yang idak menunjukkan informasi yang sebenarnya enang kinerja manajemen dapa menyesakan pihak pengguna laporan. Jika laba seperi ini digunakan oleh invesor unuk membenuk nilai pasar perusahaan, maka laba idak dapa menjelaskan nilai pasar perusahaan yang sebenarnya. Bagi invesor, laporan laba dianggap mempunyai informasi unuk menganalisis saham yang dierbikan oleh emien (Boediono, 2005). Hipoesis yang dapa dikembangkan menyangku pengaruh kualias laba erhadap nilai perusahaan sebagai beriku: H 3 : Manjemen laba berpengaruh negaif erhadap nilai perusahaan METODE PENELITIAN Desain Peneliian Dalam peneliian ini dilakukan dengan cara pendekaan kuaniaif dengan melakukan pengujian hipoesis. Unuk menelii pengaruh mekanisme corporae governance erhadap kualias laba sera hubungan manajemen laba dan nilai perusahaan pada perusahaan manufakur di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode , akan dilakukan penghiungan secara maemais dengan rumus saisik yang dapa menguji hubungan anara variabel-variabel yang dielii sera membua kesimpulan berdasarkan hasil perhiungan ersebu. Definisi Operasional Mekanisme Corporae Governance Kepemilikan insiusional merupakan kepemilikan saham oleh pemerinah, insiusi keuangan, insiusi berbadan hukum, insiusi luar negeri, dana perwalian sera insiusi lainnya pada akhir ahun (Shien, e.al. 2006) dalam Sabrinna (2010). Kepemilikan Insiusional adalah jumlah kumulaif persenase saham yang dimiliki oleh invesor insiusional yang memiliki paling sediki 5% dari saham perusahaan (Boediono, 2005 dalam Aldiama, 2009). Kepemilikan insiusionanl aas pemegang saham minorias diperoleh dari Indonesian Capial Marke Direcory (ICMD). Proporsi komisaris independen adalah anggoa komisaris yang bukan merupakan anggoa manajemen, pemegang saham minorias, pejaba aau dengan cara lain yang berhubungan langsung aau idak langsung dengan pemegang saham mayorias dari suau perusahaan yang mengawasi pengelolaan perusahaan. Perbandingan anara jumlah komisaris independen yang dimiliki sebuah perusahaan erhadap jumlah seluruh anggoa dewan komisaris didefinisikan sebagai proporsi komisaris independen (Chorou e al, 2001 dalam Aldiama, 2009). Proporsi komisaris independen yang diisyarakan oleh perauran yang dikeluarkan oleh Bapepam dan BEI minimal adalah 30% dari jumlah anggoa dewan komisaris aau proporsional dengan jumlah pemegang saham minorias. Perhiungan proporsi jumlah anggoa dewan komisaris independen menggunakan rumus: Proporsi Jumlah Komisaris Independen Anggoa Dewan = Komisaris Independen Jumlah Keseluruhan Dewan Komisaris Manajemen laba Sco (2003) dalam larasai (2009) mendefinisikan manajemen laba sebagai indakan manajemen unuk memilih kebijakan akunansi dari suau sandar erenu dengan ujuan memaksimalkan kesejaheraan dan aau nilai pasar perusahaan. Dalam peneliian ini, manajemen laba diukur dengan menggunakan Discreionary Accruals (DA). Unuk mengukur DA, erlebih dahulu akan mengukur oal akrual. Toal akrual diklasifikasikan menjadi komponen discreionary dan nondiscreionary (Wahyuningsih, 2007), dengan ahapan: 113

6 Mengukur oal accrual dengan menggunakan model Jones yang dimodifikasi. Toal Accrual (TAC) = laba bersih seelah pajak (ne income) arus kas operasi (cash flow from operaing) Menghiung nilai accruals yang diesimasi dengan persamaan regresi OLS (Ordinary Leas Square): TAC / A Dimana TAC A -1 REV REC PPE -1 = α 1 (1/ A -1 ) + α ((ΔREV 2 - ΔREC ) / A : oal accruals perusahaan i pada periode -1 ) + α (PPE : oal ase unuk sampel perusahaan i pada akhi ahun -1 3 / A -1 : perubahan pendapaan perusahaan i dari ahun -1 ke ahun : perubahan piuang perusahaan i dari ahun -1 ke ahun :akiva eap (gross propery plan and equipmen) perusahaan ahun Menghiung nondiscreionary accruals model (NDA) adalah sebagai beriku: NDA = α 1 (1/ A -1 ) + α 2 ((ΔREV - ΔREC ) / A -1 ) + α 3 (PPE / A -1 Dimana NDA : nondiscreionary accruals pada ahun α : fied coefficien yang diperoleh dari hasil regresi pada perhiungan oal accruals d. Menghiung discreionary accruals DAC : (TAC / A ) - NDA -1 Dimana DAC : discreionary accruals perusahaan i pada periode Nilai Perusahaan Rasio ini merupakan konsep yang berharga karena menunjukkan esimasi pasar keuangan saa ini enang nilai hasil pengembalian dari seiap dolar invesasi inkremenal. Jika rasio Q di aas sau, ini menunjukkan bahwa invesasi dalam akiva menghasilkan laba yang memberikan nilai yang lebih inggi daripada pengeluaran invesasi, hal ini akan merangsang invesasi baru. Jika rasio Q di bawah sau, invesasi dalam akiva idaklah menarik (Heraway, 2008 dalam Kusumadilaga, 2010). Variabel ini diberi simbol Q. Penghiungan menggunakan rumus: (EMV+D) Q = (EBV+D) Dimana : Q = Nilai perusahaan EMV = Nilai pasar ekuias (EMV=closing price x jumlah saham yang beredar) D = Nilai buku dari oal huang EBV = Nilai buku dari oal ekuias Populasi Peneliian Populasi peneliian adalah perusahaan manufakur yang erdafar di Bursa Efek Indonesia sejak ahun 2008 sampai dengan ahun Teknik Analisis Daa Sebelum diolah dengan persamaan sisemais, erlebih dahulu dilakukan uji asumsi klasik pada daa yang akan dianalisis yaiu uji normalias dengan uji Kolmogorov-Smirnov, uji auokorelasi dengan uji Durbin Wason, uji heeroskedasisias dengangrafik scaerplo, dan uji mulikolinerias. Seelah iu dilanjukan dengan uji kecocokan model dengan uji F dan menggunakan uji unuk menguji hipoesis. ) + ANALISIS DAN PEMBAHASAN Sampel Peneliian Obyek peneliian adalah 47 perusahaan yang erdafar di bursa efek Indonesia ahun dengan saus sebagai perusahaan yang sahmnya lebih dari 50%. Daa yang dibuuhkan dari 47 Emien ersebu adalah daa laporan keuangan: neraca, laporan laba rugi, arus kas, dan caaan ambahan aas laporan keuangan. 114

7 Uji Asumsi Klasik Uji asumsi klasik yang dilakukan dalam peneliian ini erdiri dari uji normalias, uji auokorelasi, dan uji heeroskedasisias. a. Uji normalias, menunjukan nilai Kolmogorov-Smirnov sebesar 0,596 yang bernilai lebih besar dari ingka kesalahan 0,05. Oleh karena iu dapa disimpulkan bahwa daa erdisribusi secara normal b. Uji auokorelasi, dilakukan dengan menggunakan uji Durbin Wason (DW-es). Suau observasi dikaakan idak erjadi auokorelasi jika nilai Durbin Wason 1,598 < DW <1,654. Dikeahui hasil uji Durbin Wason dari model regresi adalah sebesar 1,626 dimana nilainya sudah berada di renang yang dieapkan. Sehingga dari hasil ersebu dapa disimpulkan bahwa residual dari model regresi mengindikasikan idak adanya auokorelasi aau asumsi bebas auokorelasi pada model erpenuhi. c. Uji heeroskedasisias, dimana grafik scaer plo unuk model regresi menunjukkan iik-iik yang idak membenuk pola erenu dan iik-iik menyebar di aas dan di bawah angka nol pada sumbu Y, sehingga dapa disimpulkan idak erjadi heeroskedasisias dalam model regresi. Unuk memperkua pengujian secara visual maka akan digunakan uji rank spearman yang hasilnya adalah sebesar 0,927 unuk relevansi nilai, 0,776 unuk ukuran perusahaan, dan 0,929 unuk moderasi anara relevansi nilai dan ukuran perusahaan. Oleh karena iu dapa disimpulkan bahwa model memenuhi asumsi nonheeroskedasisias. d. Uji mulikolenierias, dimana pengujian ini berdasarkan nilai varian inflaion facor (VIF). Keenuan dalam pengujian ini bahwa jika nilai VIF di bawah 10 (sepuluh), maka dinyaakan idak ada gejala mulikolnierias. Analisis Regresi dan Pembahasan Berdasarkan peneliian di aas, maka dapa dijelaskan pengaruh mekanisme corporae governance yang melipui proporsi kepemilikan saham insiusional dan komposisi dewan komisaris independen erhadap manajemen laba dan nilai perusahaan. Sera pengaruh manajemen laba erhadap nilai perusahaan. a. Pengaruh Mekanisme Corporae Governance Terhadap Manajemen Laba Berdasarkan oupu pengujian regresi sederhana, didapakan emuan bahwa mekanisme corporae governance idak memiliki pengaruh yang signifikan erhadap manajemen laba. Hasil peneliian ini konsisen dengan peneliian yang dilakukan Rachmawai dan Hanung (2006) yang menyaakan bahwa proporsi kepemilikan insiusional dan proporsi jumlah anggoa dewan komisaris idak berpengaruh secara signifikan erhadap manajemen laba. Hal ini disebabkan karena besarnya kepemilikan insiusional iu idak menjamin semakin efisien pemanfaaan ase perusahaan dan banyaknya dewan komisaris independen idak menjamin pihak manajemen dapa membua suau laporan laba yang berkualias. Akibanya, perusahaan akan lebih elii dalam memilih dewan komisaris independen karena kualias dari dewan komisaris independen lebih pening daripada jumlahnya agar dapa diperoleh suau laporan laba yang berkualias, sehingga dapa mengurangi manajemen labanya. b. Pengaruh Mekanisme Corporae Governance Terhadap Nilai Perusahaan Berdasarkan pada oupu regresi sederhana, ernyaa dikeahui bahwa mekanisme corporae governance idak memiliki pengaruh yang signifikan erhadap nilai perusahaan. Hal ini berari proporsi kepemilikan saham insiusional dan komposisi dewan komisaris independen idak menjamin bahwa nilai perusahaan akan meningka. Manajemen perusahaan yang mampu mengopimalkan kemampuan pencapaian keunungan aau laba perusahaan berari mampu pula mengopimalkan nilai perusahaan, sehingga proporsi kepemilikan saham insiusional dan komposisi dewan komisaris idak menjamin akan mampu meningkakan kualias nilai perusahaan. Dengan demikian banyaknya kepemilikan saham insiusional dan dewan komisaris independen sebenarnya idak mempengaruhi nilai perusahaan. Dalam hal ini kualias pemegang saham insiusional dan dewan komisaris independen yang mampu meningkakan nilai perusahaan. Hasil peneliian ini juga idak berbeda jauh dengan hasil dari peneliian dari Rahmawai dan Hanung (2006) dan Aldiama (2009) yang menyaakan bahwa mekanisme corporae governance idak mempunyai pengaruh yang signifikan erhadap nilai perusahaan. c. Pengaruh Kualias Laba Terhadap Nilai Perusahaan Berdasarkan pada oupu regresi dalam peneliian ini yang menguji pengaruh manajemen laba erhadap nilai perusahaan dapa dikeahui bahwa nilai koefisien deerminan (R 2 ) sebesar 0,503, berari 50,03% variasi (kenaikan aau penurunan) nilai perusahaan mampu dijelaskan oleh manajemen laba. Laba yang idak menunjukkan informasi yang sebenarnya enang kinerja manajemen dapa menyesakan pihak pengguna laporan. Apabila laba yang menyesakan ersebu digunakan oleh invesor unuk membenuk nilai pasar perusahaan, maka laba ersebu idak dapa menjelaskan nilai pasar perusahaan yang sebenarnya. Oleh sebab, iu manajemen laba memiliki pengaruh secara langsung erhadap nilai perusahaan. Secara logika bisa dierima menginga mekanisme corporae governance diukur dari proporsi kepemilikan saham insiusional dan komposisi dewan komisaris independen dan ernyaa idak dikeahui oleh invesor karena invesor lebih erarik pada kemampuan riil perusahaan unuk mencipakan keunungan yang inggi. Hal ini menyebabkan proporsi kepemilikan saham insiusional dan komposisi dewan komisaris independen idak diperhaikan oleh invesor sehingga invesor erarik aau idak erarik melakukan invesasi dengan membeli saham perusahaan. 115

8 SIMPULAN, KETERBATASAN, DAN SARAN Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan, dapa disimpulkan bahwa mekanisme corporae governance yang erdiri dari proporsi kepemilikan saham insiusional dan proporsi jumlah anggoa dewan komisaris independen idak berpengaruh secara signifikan erhadap manajemen laba. Hal ini dikarenakan, besarnya kepemilikan insiusional iu idak menjamin semakin efisien pemanfaaan ase perusahaan dan banyaknya dewan komisaris independen idak menjamin pihak manajemen dapa membua suau laporan laba yang berkualias. Mekanisme corporae governance idak berpengaruh secara signifikan erhadap nilai perusahaan. Hal ini dikarenakan, banyaknya kepemilikan saham insiusional dan dewan komisaris independen sebenarnya idak mempengaruhi nilai perusahaan. Dalam hal ini kualias pemegang saham insiusional dan dewan komisaris independen yang mampu meningkakan nilai perusahaan. Manajemen laba berpengaruh secara signifikan erhadap nilai perusahaan. Hal ini dikarenakan, manajemen laba menjadi perhaian para pengguna laporan keuangan. Oleh sebab iu, laba yang menunjukkan informasi yang sebenarnya enang kinerja manajemen dapa menjelaskan nilai pasar perusahaan yang sebenarnya. Adanya keerbaasan dalam peneliian ini, yaiu variabel mekanisme corporae governance diproksikan oleh proporsi kepemilikan insiusional dan proporsi jumlah anggoa dewan komisaris independen dimana berdasarkan peneliian-peneliian yang lain, mekanisme corporae governance juga dapa diproksikan dengan variabel-variabel lain seperi kepemilikan manajerial, komie audi, dan ukuran KAP. Begiu pula dengan nilai perusahaan yang dapa diproksikan dengan Price Book Value (PBV). Berdasarkan pada hasil simpulan bahwa manajemen laba berpengaruh erhadap nilai perusahaan. Unuk iu, saran yang diajukan adalah peneliian yang selanjunya dapa menggunakan proksi lain unuk mengukur manajemen laba dan nilai perusahaan, seperi Price Book Value unuk menghiung nilai perusahaan. Ucapan Terima Kasih Ucapan erima kasih diujukan kepada J.C. Shani, SE, MSi, Ak dan Marini Purwano, SE, MSi, Ak selaku pembimbing 1 dan 2 dari ugas akhir skripsi ini. REFERENSI Aldiama, M.F., 2009, Analisis Pengaruh Mekanisme Corporae Governance erhadap Kualias Laba dan Nilai Perusahaan pada Perusahaan Keluarga yang Terdafar di Bursa Efek Indonesia, Skripsi, Fakulas Ekonomi Jurusan Akunansi, Surabaya: Universias Airlangga. Animah, dan S.R. Rahmi, 2007, Pengaruh Srukur Kepemilikan, Mekanisme Corporae Governance dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Survei Pada Perusahaan Manufakur Yang Terdafar di Bursa Efek Jakara Periode ). Arifin, 2005, Peran Akunan dalam Menegakkan Prinsip Good Corporae Governance pada Perusahaan di Indonesia (Tinjauan Perspekif Teori Keagenan), Jurnal Akunansi, Semarang: Universias Diponegoro Ashari, dan P.B. Sanosa, 2005, Analisa Saisik dengan Microsof Excel dan SPSS, Yogyakara: Andi. Boediono, G.S.B., 2005, Kualias Laba: Sudi Pengaruh Mekanisme Corporae Governance dan Dampak Manajemen Laba Dengan Menggunakan Analisis Jalur, Simposium Nasional Akunansi VIII. Gani, A., dan A. Yuli, 2006, Memunculkan Tindakan Kolekif dalam Proses Pembuaan Kebijakan Publik (Suau Sudi enang Penaaam PKL di Koa Malang dengan melibakan Sakeholders), Jurnal Ilmiah Adminisrasi Publik, Vol.VI, No.2, Malang: Universias Brawijaya. Jang, B., Bambang, dan Dergibson S., 2007, Fakor-Fakor yang Mempengaruhi Kualias Laba pada Perusahaan Manufakur di BEJ. Skripsi. Kusumadilaga, R., 2010, Pengaruh Corporae Social Responsibiliy erhadap Nilai Perusahaan dengan Profiabilias sebagai Variabel Moderaing (Sudi Empiris Pada Perusahaan Manufakur yang Terdafar Di Bursa Efek Indonesia), Skripsi, Fakulas Ekonomi Jurusan Akunansi, Semarang: Universias Diponegoro. Larasai, A., 2009, Analisis Pengaruh Mekanisme Corporae Governance, Kualias Laba, dan Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufakur yang Terdafar di Bursa Efek Indonesia, Skripsi, Fakulas Ekonomi Jurusan Akunansi, Surabaya: Universias Airlangga. Machmud, dan Djakman., Pengaruh Srukur Kepemilikan erhadap Luas Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial (CSR Disclosure) pada Laporan Tahunan Perusahaan : Sudy Empiris pada Perusahaan Publik yang Tercaa di Bursa Efek Indonesia 2006, Simposium Nasional Akunansi 11. Ningsapii, R., 2010, Analisis Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Mekanisme Corporae Governance erhadap Manajemen Laba (Sudi Empiris pada Perusahaan Manufakur yang erdafar di Bursa Efek Indonesia ), Skripsi, Fakulas Ekonomi Jurusan Akunansi, Semarang: Universias Diponegoro. Rachmawai, A., dan Hanung T., 2007, Analisis Fakor-fakor yang Mempengaruhi Kualias Laba dan Nilai Perusahaan, Simposium Nasional Akunansi X, Makassar. Sabrinna, A.I., 2010, Pengaruh Corporae Governance dan Srukur Kepemilikan Terhadap Kinerja Perusahaan, Skripsi, Fakulas Ekonomi, Semarang: Universias Diponegoro. 116

9 Siallagan, H., dan M. Machfoedz, 2006, Mekanisme Corporae Governance, Kualias Laba dan Nilai Perusahaan, Simposium Nasional Akunansi 9, Padang. Sofiana, N., 2010, Analisis Pengaruh Karakerisik Perusahaan erhadap Kelengkapan Pengungkapan dalam Laporan Tahunan pada Perusahaan Manufakur yang Terdafar di Bursa Efek Jakara, Skripsi, Fakulas Ekonomi, Surakara: Universias Muhammadiyah. Susani, A.N., Rahmawai, dan Anni A., 2010, Analisis Pengaruh Mekanisme Corporae Governance erhadap Nilai Perusahaan dengan Kualias Laba sebagai Variabel Inervening pada Perusahaan Manufakur yang Terdafar di Bursa Efek Indonesia Periode , Simposium Nasional Keuangan 1, Penguaan Good Governance dalam Akselerasi Perumbuhan Perekonomian Pasca Krisis. Wahyuningsih, D., dan Reno, 2007, Hubungan Prakik Manajemen Laba dengan Reaksi Pasar aas Pengumuman Informasi Laba Perusahaan Manufakur di Bursa Efek Jakara, Tesis, Fakulas Ekonomi Jurusan Akunansi, Semarang: Universias Diponegoro. Widarjono, A., 2010, Analisis Saisika Mulivaria Terapan, Edisi Perama, Yogyakara: UPP STIM YKPN. 117