Embun Pagi. February 20, Market leader in the furniture business

Transkripsi

1 February 20, 2015 Betrand Raynaldi For subscription of our Daily Focus, please contact us at Market Index Last Trade Chg (%) MoM YoY JCI 5, MSCI EM HANG SENG 24, KOSPI 1, FTSE 6, DJIA 17, NASDAQ 4, Valuation 2015F P/E (x) P/B (x) ROE (%) JCI Key Rates Last Trade Chg (bps) MoM YoY Policy Rate yr yr FX Last Trade Chg (%) MoM YoY USD/IDR 12, USD/KRW 1, USD/JPY USD/CNY Commodities Last Trade Chg (%) MoM YoY WTI Gold 1, Coal Palm Oil Rubber Nickel 14, Copper 5, Tin 18, JCI Index VS MSCI Emerging Markets (pt) JCI MSCI EM (pt) 1,200 5,500 Market leader in the furniture business Pertumbuhan pembangunan dan penjualan properti yang cukup pesat dalam beberapa tahun terakhir telah juga meningkatkan permintaan kursi hal ini akan menguntungkan produsen kursi, salah satunya adalah Chitose International Tbk (CINT IJ) yang mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada 27 Juni Perseroan memproduksi dan memasarkan produk sebagai berikut: 1. Kursi Lipat (Folding Chair) Berdasarkan riset dari Markplus pada tahun 2014, market share perseroan mencapai 38% untuk kategori ini, sementara pesaing terdekatnya adalah Futura yang hanya memegang 17%. Berdasarkan laporan keuangan 1H14, kursi lipat memberikan kontribusi ke penjualan sebesar 50%. Pertumbuhan penjualan pada periode mencapai 3.1% CAGR sementara pada 1H14 pertumbuhan penjualan mencapai 23.3% yoy 2. Kursi untuk hotel restaurant & Food Court Berdasarkan riset dari Markplus pada tahun 2014, market share perseroan mencapai 27% yang sama dengan pesaing terdekatnya yakni Futura 27%. Berdasarkan laporan keuangan 1H14, produk ini memberikan kontribusi ke penjualan sebesar 27%. Pertumbuhan penjualan pada periode mencapai 16.4% CAGR sementara pada 1H14 pertumbuhan penjualan mencapai 204.5% yoy 3. Kursi Kerja dan untuk pertemuan Berdasarkan riset dari Markplus pada tahun 2014, market share perseroan mencapai 24% ysementara pesaing terdekatnya yakni Futura12%. Berdasarkan laporan keuangan 1H14, produk ini memberikan kontribusi ke penjualan sebesar 9 %. Pertumbuhan penjualan pada periode mencapai 4.2% CAGR sementara pada 1H14 pertumbuhan penjualan mencapai 53.8% yoy 4. Furnitur Sekolah (kursi,meja dan lemari) dan Rumah Sakit Berdasarkan riset dari Markplus pada tahun 2014, market share perseroan dalam furniture sekolah mencapai 43% yang sama dengan pesaing terdekatnya yakni Futura 23%. Berdasarkan laporan keuangan 1H14, produk Furnitur sekolah dan rumah sakit memberikan kontribusi ke penjualan sebesar 12 %. Pertumbuhan penjualan pada periode mencapai 15.6% CAGR sementara pada 1H14 pertumbuhan penjualan mencapai 47.9% yoy Pada Periode penjualan, laba kotor, laba usaha, dan laba bersih perseroan meningkat dengan CAGR sebesar 8.2%;14.5%; 15.8% dan 33.8%. kinerja ini terus meningkat pada 1H14 dengan penjualan laba kotor, laba usaha, dan laba bersih perseroan meningkat sebesar yoy 4.9%; 25.2%; 21.9%; 13.5%. Perseroan diperdagangkan pada ROE 33.3%. 4,500 3,500 05/13 02/14 11/14 1,

2 Local flashes SOCI: Anak Usaha Soechi Lines Berencana Akuisisi 85% Saham Symblo Lintas Energi. Emiten di sektor pelayaran PT Soechi Lines Tbk (SOCI) melalui anak usahanya PT Sukses Maritime Line (SML) berencana mengakuisisi kepemilikan 85 persen saham PT Symblo Lintas Energi (SLE). Direktur SOCI Paula Marlina menguraikan, tujuan akuisisi 85 persen saham SLE merupakan usaha perseroan untuk mengembangkan kegiatan perseroan di sektor pelayaran. Langkah akuisisi ini bukan transaksi material. (Metro TV News) SMGR: PT Semen Indonesa akan Bangun Pabrik di Jayapura. PT Semen Indonesia berencana niat investasi di Kabupaten Jayapura, Provinsi Papua, yang akan dimulai pada "Kami menyambut baik rencana PT Semen Indonesia yang akan berinvestasi di Kabupaten Jayapura itu," kata Bupati Jayapura Mathius Awoitauw. (Investor Daily) DSNG: Tumbuh 219%, Laba Dharma Satya Jadi Rp649,69 Miliar. Emiten di sektor perkebunan PT Dharma Satya Nusantara Tbk (DSNG), sepanjang 2014 meraih laba bersih Rp649,69 miliar atau tumbuh 219,77 persen dari posisi di 2013 sebesar Rp203,17 miliar. Mengutip laporan keuangan perseroan dari keterbukaan informasi Bursa Efek Indonesia (BEI), Rabu (18/2/2015), saat laba mengalami kenaikan, penjualan perseroan pada tahun lalu tumbuh 27,34 persen menjadi Rp4,89 triliun, dibanding perolehaan Rp3,84 triliun di (Metro TV News) BBNI: Selama 2014, Deposito BNI Tumbuh 27 Persen. PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk Kantor Wilayah Surabaya mencatatkan pertumbuhan deposito meningkat 27 persen selama tahun 2014 atau menempati posisi tertinggi dibandingkan penghimpunan dana lain pada periode sama. "Dengan pertumbuhan tersebut, pengelolaan dana dari deposito terealisasi menjadi Rp9,1 triliun pada tahun 2014," kata CEO BNI Kantor Wilayah Surabaya, Dasuki Amsir. (Metro TV News) BTPN: BTPN Siap Lunasi Obligasi & Bunga Rp600,5 Miliar. PT Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk. (BTPN) menegaskan kesiapan perseroan untuk melunasi pokok dan bunga obligasi dengan total Rp600,5 miliar. Direktur & Corporate Secretary BTPN Anika Faisal mengatakan obligasi Bank BTPN II tahun 2010 dengan tingkat bunga tetap Seri B akan jatuh tempo pada 18 Mei Perseroan telah menyediakan dana untuk pelunasan obligasi tersebut. (Bisnis Indonesia) MBTO: Martina Berto Pangkas Item Produk. PT Martina Berto Tbk. berencana menurunkan jumlah item produk beredar dari sekitar jenis menjadi hanya 400-an. Sekretaris Perusahaan PT Martina Berto Tbk. Desril Muchtar mengatakan upaya ini dimaksudkan untuk menekan biaya produksi dan ongkos marketing guna menjaga margin laba. Pasalnya, tantangan industri kosmetik yang kian berat membuat emiten berkode MBTO ini pesimistis laba bersih perseroan bisa melonjak di tahun ini. (Bisnis Indonesia) MRAT: Harga Produk Mustika Ratu Berpotensi Naik Di Q PT Mustika Ratu Tbk. mengkaji penaikan harga produknya pada kuartal II tahun ini. Associate Director Marketing & Corporate Developmet Mustika Ratu Dwi Yanthi Putri Muadz, mengatakan bahwa tantangan industri kosmetik di tahun ini kian berat. Bahkan, emiten berkode MRAT ini merevisi target pertumbuhan dri 40% menjadi hanya 20%. Kendati demikian, penaikan harga jual belum menjadi prioritas perseroan di awal tahun ini. (Bisnis Indonesia) 2

3 Technical analysis Recommendation Buy on Weakness Resistance Support 5.380/5.325 Close Indicator GC = Golden-cross DC = Dead-cross UP = Up DN = Down NM = Normal Stoch UP MACD UP PSAR UP Volume UP AC = Accumulation Dis = Distribution OB = Overbought OS = Oversold Investor sentiment Penurunan BI rate membuat investor memburu saham yang sensitive dengan suku bunga seperti perbankan, properti, dan automotive. Sentiment ini masih mendominasi perdagangan hari ini selain dari pada data ekonomi dari luar negeri. Daily Chart Pada perdagangan kemarin indeks langsung melonjak yang menciptakan gap bawah yang cukup besar. Kenaikan ini ditopang oleh lonjakan volume transaksi dan membuat indicator kembali bullish. Intraday Chart Indeks dibuka langsung melompat dan mencapai level tertingginya di 5415, namun pada satu jam akhir perdagangan turun. Indicator indicator MACD juga mulai menurun walaupun PSAR dan stochastic masih naik, Hal ini mengindikasikan akan adanya profit taking sehingga pada hari ini indeks diperkirakan akan turun. Chart 1. Daily chart Chart 2. Intraday chart Source: HOTS, Source: HOTS, 3

4 Stocks on our focus list Recommendation Target price 675 Buying price 635 Close 665 Indikator GC = Golden-cross DC = Dead-cross Sell On Strength Stoch UP MACD UP PSAR UP Volume UP AC = Accumulation Dis = Distribution PT. Alam Sutera Realty Tbk (ASRI) Pada perdagangan Kemarin saham ASRI ditutup naik 5.6% namun kenaikannya harus tertahan resistance di 670. Walaupun saham ini masih dalam channel naik namun dengan terbukanya gap dibawah menyebabkan resiko lebih besar, diperkirakan hari ini masih akan naik sehingga strategi yang dipakai jual ketika menguat dan kembali beli saham ini diharga 635. Chart 3. ASRI UP = Up DN = Down OB = Overbought OS = Oversold NM = Normal Source: HOTS, 4

5 Recommendation Target price 655 Stop Loss 610 Selling Price 620 Close 620 Indikator GC = Golden-cross DC = Dead-cross Trading Buy Stoch GC MACD GC PSAR DN Volume UP AC = Accumulation Dis = Distribution PT Wintermar offshore Marine Tbk (WINS) Saham WINS berhasil melanjutkan rebound selama 2 hari yang disertai juga dengan kenaikan volume perdagangan. indicator MACD dan stochastic telah golden cross namun PSAR masih terus turun. Kami perkirakan saham ini masih akan naik dengan target 655. Sehingga bisa dilakukan trading buy namun tetap jaga level stop loss di 610. Chart 4. WINS UP = Up DN = Down OB = Overbought OS = Oversold NM = Normal Source: HOTS, 5

6 Recommendation Spec Buy Target price Stop loss Buying Price Close Indikator GC = Golden-cross Stoch UP MACD UP PSAR UP Volume UP AC = Accumulation PT Bank Danamon Tbk (BDMN) Saham BDMN naik setelah sehari sebelumnya doji, kenaikan ini disertai dengan volume yang meningkat dan ditutup dilevel resistancenya, melihat dari pergerakan hourly terlihat setiap kenaikan disertai dengan volume, indicator stochastic berpotensi goldencross, MACD dan PSAR naik. Kami perkirakan saham ini akan naik menuju 4800 sehingga strategi yang dilakukan spekulasi buy. Namun tetap jaga stop loss dilevel DC = Dead-cross UP = Up DN = Down NM = Normal Dis = Distribution OB = Overbought OS = Oversold Chart 5. BDMN Source: HOTS, 6

7 Chart 6. JCI Vs. IDR/USD (pt) JCI Composite Index (L) 5,500 USD/IDR (R) 5,400 5,300 5,200 5,100 5,000 4,900 4,800 4,700 4,600 11/20 12/4 12/18 1/1 1/15 1/29 2/12 Source: Bloomberg, (IDR) 13,100 12,900 12,700 12,500 12,300 12,100 11,900 11,700 11,500 11,300 Chart 7. JCI performance (absolute vs. relative) (%, %p) Note: Relative to MSCI EM Index Source: Bloomberg, Absolute D 1W 1M 1Y Relative 14.7 Chart 8. Foreigner s net purchase (EM) Chart 9. Energy price (USDmn) 1,400 1,200 1, , Note: The latest figure for India & Taiwan are February, 16 th Source: Bloomberg, Chart 10. Non-ferrous metal price Source: Bloomberg, -9 1 Day 5 Days Korea Taiwan Indonesia ThailandPhilippines India (D-3M=100) Copper Nickel Tin 70 11/14 12/14 1/15 2/15 (USD/b) Brent (L) CPO(R) (USD) 90 2, ,400 2, , , , ,900 11/14 12/14 12/14 1/15 1/15 1/15 2/15 Source: Bloomberg, Chart 11. Precious metal price Silver Gold Platinum /14 12/14 1/15 2/15 Source: Bloomberg, 7

8 Table. Key valuation metrics Company Name BANKING Ticker Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)* (IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY13 FY14 FY13 FY14 FY13 FY14 Bank Central Asia Tbk PT BBCA 14, , Bank Mandiri Persero Tbk PT BMRI 11, , Bank Rakyat Indonesia Persero Tbk PT BBRI 12, , Bank Negara Indonesia Persero Tbk PT BBNI 6, , Bank Danamon Indonesia Tbk PT BDMN 4,650 44, Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk PT BTPN 4,060 23, PROPERTY Surya Semesta Internusa Tbk PT SSIA 1,285 6, Ciputra Property Tbk PT CTRP 760 4, N/A N/A Pakuwon Jati Tbk PT PWON , Alam Sutera Realty Tbk PT ASRI , Bumi Serpong Damai PT BSDE 2,125 39, CONSTRUCTION Total Bangun Persada Tbk PT TOTL 1,085 3, Adhi Karya Persero Tbk PT ADHI 3,410 6, Wijaya Karya Persero Tbk PT WIKA 3,565 21, Pembangunan Perumahan Persero Tbk PT PTPP 3,945 19, Waskita Karya Persero Tbk PT WSKT 1,795 17, RETAIL & CONSUMER Indofood Sukses Makmur Tbk PT INDF 7,425 65, Kalbe Farma Tbk PT KLBF 1,805 84, Mitra Adiperkasa Tbk PT MAPI 5,350 8, Unilever Indonesia Tbk PT UNVR 35, , Indofood CBP Sukses Makmur Tbk PT ICBP 14,300 83, Ramayana Lestari Sentosa Tbk PT RALS 730 5, Mayora Indah Tbk PT MYOR 24,500 21, Ace Hardware Indonesia Tbk PT ACES , Gudang Garam Tbk PT GGRM 55, , Nippon Indosari Corpindo Tbk PT ROTI 1,210 6, AUTOMOTIVE Astra International Tbk PT ASII 7, , Indomobil Sukses Internasional Tbk PT IMAS 3,850 10, Astra Otoparts Tbk PT AUTO 3,795 18, TELECOMMUNICATION Telekomunikasi Indonesia Persero Tbk PT TLKM 2, , XL Axiata Tbk PT EXCL 4,900 41, N/A Indosat Tbk PT ISAT 3,920 21, INFRASTRUCTURE Jasa Marga Persero Tbk PT JSMR 7,125 48, Tower Bersama Infrastructure Tbk PT TBIG 8,500 40, MINING Aneka Tambang Persero Tbk PT ANTM 1,035 9, N/A Timah Persero Tbk PT TINS 1,015 7, Tambang Batubara Bukit Asam Persero Tbk PTBA 10,875 25, CEMENT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk PT INTP 23,700 87, Holcim Indonesia Tbk PT SMCB 1,970 15, Semen Indonesia Persero Tbk PT SMGR 14,775 87, Source: Bloomberg, *Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates 8

9 Sector performance Top 10 market cap performance Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%) Agricultural 2, IIKP IJ , Mining 1, GJTL IJ ,670 (1.83) Basic-Industry HITS IJ 700 4,971 - Miscellaneous Industry 1, LPPF IJ , Consumer Goods 2, MAYA IJ , Property & Construction SMRA IJ , Infrastructure 1, BJBR IJ 910 8, Finance PWON IJ , Trade PNLF IJ 287 9, Composite 5, SSIA IJ , Source: Bloomberg Top 5 leading movers Top 5 lagging movers Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close BBRI IJ ,475 UNVR IJ ,500 ASII IJ 1.9 7,950 TBIG IJ ,500 BMRI IJ ,925 EXCL IJ ,900 BBNI IJ 3.8 6,900 JKON IJ ,000 LPPF IJ ,000 PTBA IJ ,875 Source: Bloomberg Economic Calendar Time Currency Detail Forecast Previous 2:00am EUR German PPI m/m -0.3% -0.7% 3:00am EUR French Flash Manufacturing PMI :00am EUR French Flash Services PMI :30am EUR German Flash Manufacturing PMI :30am EUR German Flash Services PMI :00am EUR Flash Manufacturing PMI :00am EUR Flash Services PMI :45am USD Flash Manufacturing PMI Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory Disclaimers This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Daewoo Securities Indonesia (DWS). It is purposed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of DWS and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of DWS, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither DWS, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed. This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. PT Daewoo Securities Indonesia