Embun Pagi. Jun 24, Gross profit. Revenue. For subscription of our Daily Focus, please contact us at

Transkripsi

1 Mimi Halimin For subscription of our Daily Focus, please contact us at Market Index Last Trade Chg (%) MoM YoY JCI 4, MSCI EM HANG SENG 27, KOSPI 2, FTSE 6, DJIA 18, NASDAQ 5, Valuation 2015F P/E (x) P/B (x) ROE (%) JCI Key Rates Last Trade Chg (bps) MoM YoY Policy Rate yr yr FX Last Trade Chg (%) MoM YoY USD/IDR 13, USD/KRW 1, USD/JPY USD/CNY Commodities Last Trade Chg (%) MoM YoY WTI Gold 1, Coal Palm Oil Rubber Nickel 12, Copper 5, Tin 15, JCI Index VS MSCI Emerging Markets Recent developments in industrial estates Dalam rangka untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi, pemerintah aktif melakukan intervensi dalam bentuk regulasi. Meskipun pemerintah bermaksud untuk meningkatkan perekonomian, sayangnya beberapa intervensi tidak sejalan dengan pandangan investor, misalnya intervensi pada harga semen ritel BUMN dan super luxury tax untuk properti. Baru-baru ini, melalui Menteri Agraria dan Tata Ruang/ Kepala Badan Pertanahan Nasional, pemerintah melakukan pembatasan pengembangan lahan 400ha di setiap provinsi untuk kawasan industri (Peraturan No.5 tahun 2015). Pasar berpandangan positif karena regulasi ini mengecualikan listed company. Namun, setelah berdiskusi dengan salah satu perusahaan kawasan industry, PT Surya Semesta Internusa Tbk (SSIA), kami menemukan beberapa poin: 1. Meskipun SSIA listed company, anak perusahaan SSIA yang menjalankan bisnis kawasan industri, PT Suryacipta Swadaya, bukan perusahaan publik. Namun, SSIA bisa menangani masalah tersebut dengan mendirikan perusahaan baru yang memungkinkan mereka untuk memperoleh lebih dari 400ha lahan. 2. Meskipun manajemen setuju adanya perlambatan ekonomi, mereka masih percaya bahwa akan ada perbaikan di kuartal mendatang. Oleh karena itu, SSIA tidak merubah target mereka untuk FY2015. Sampai sekarang, SSIA sudah menjual 7ha (vs Target 60ha) marketing sales di Karawang dengan ASP USD157/sqm. Dalam hal pembebasan lahan di Subang, SSIA telah mengakuisisi 240ha (vs.500ha di FY2015) dengan ASP IDR80k/sqm (tidak termasuk komisi, dll). 3. Pada akhirnya, mereka mempertahankan FY2015 target revenue di IDR5-5.5tr dan laba bersih di IDR bn. SSIA membukukan pendapatan IDR1.3tr di 1Q15 (c.24.0% -26,3% dari target FY15 di IDR5-5.5tr) dan IDR203.8bn laba bersih (c.37.1% -40,8% dari target FY15). SSIA s business segment in term of revenue and gross profit Revenue Property Construction Hospitality 11% 22% Gross profit Property Construction Hospitality 24% (pt) JCI MSCI EM (pt) 1,200 5,500 4,500 1,000 67% 18% 58% 3,500 05/13 02/14 11/ Source: SSIA, KDB Daewoo Securities Research

2 Local flashes ASRI: Perkuat belanja modal, ASRI akan private placement. PT Alam Sutera Tbk (ASRI) berencana menerbitkan saham baru sebanyak-banyaknya 1,96 miliar lembar saham atau setara 10% dari modal ditempatkan dan disetor penuh tanpa hak memesan efek terlebih dahulu (non-hmetd) alias private placement. Manajemen ASRI telah mengantongi izin dari pemegang saham untuk melakukan private placement tersebut. "Dananya ditujukan untuk meningkatkan working capital dan belanja modal," kata Direktur Utama ASRI, Purbaja Pantja. (Kontan) SSMS: CPO turun, SSMS mengaku masih punya margin besar. PT Sawit Sumbermas Sarana Tbk (SSMS) terus memupuk tanaman sawitnya. Sampai Mei, produksi Tandan Buah Segar (TBS) SSMS tumbuh 12,4% ketimbang periode yang sama tahun sebelumnya. Sementara, produksi crude palm oil (CPO) pada 5 bulan pertama 2015 mencapai ton. "Banyak kontribusi karena 2 perusahaan yang baru diakuisisi sangat produktif. Usia tanaman relatif muda," kata Direktur Utama SSMS Rimbun Situmorang. (Kontan) TLKM: Telkom Terbitkan Obligasi Sebesar Rp 7 Triliun. PT Telekomunikasi Indonesia Tbk (Telkom) akan menerbitkan surat utang atau obligasi berkelanjutan I Telkom Tahap I Tahun 2015 sebesar Rp7 triliun dalam rangka pengembangan usaha ke depan. Dalam prospektus yang disampaikan Manajemen Telkom ke Bursa Efek Indonesia (BEI) di Jakarta, Selasa [23/06] dipaparkan bahwa sekitar 86,80 persen dari hasil penerbitan obligasi ini akan digunakan untuk pengembangan usaha sehingga dapat memperkuat bisnis "broadband". (Berita Satu) BMRI: Hadapi Krisis, Bank Mandiri Lakukan Uji Ketahanan Tiap 6 Bulan. Direktur Utama PT Bank Mandiri Tbk Budi Gunadi Sadikin menyatakan bahwa pihaknya sebenarnya telah memperkirakan pelemahan rupiah seperti yang terjadi saat ini. Untuk mengantisipasi pelemahan tersebut, Bank Mandiri secara rutin melakukan uji ketahanan atau stress test. Budi menjelaskan, dari stress test yang rutin dilakukan tersebut, Bank Mandiri menjadi lebih berhati-hati dan telah menyiapkan antisipasi jika nilai tukar rupiah terus merosot. (Liputan 6) ADRO: Ikut Proyek MW, Adaro Gandeng Perusahaan Raksasa China. PT Adaro Energy Tbk (ADRO) melalui salah satu entitas usahanya yang bergerak di bidang pembangkit listrik yakni Adaro Power ikut ambil bagian dalam proyek listrik megawatt (MW) di Indonesia dalam 5 tahun ke depan. Salah satunya adalah dengan rencana membangun pembangkit listrik berkapasitas 2x300 MW di kawasan Kalimantan Timur. "Di Kaltim, saya mau membuat powerplant berkapasitas 2x300 MW," ujar Direktur Utama Adaro Energy Boy Thohir. (Detik Finance) GEMS: Induk Usaha Golden Energy Tunda Rights Issue. Rencana penerbitan saham baru Golden Energy and Resources Limited, induk usaha PT Golden Energy Mines Tbk., tertunda hingga Agustus Alasannya, kondisi pasar saat ini menantang. Perusahaan telah melayangkan informasi perpanjangan periode placement kepada bursa efek Singapura. (Bisnis Indonesia) BBCA: BCA Putuskan Tunda Rencana Akuisisi. PT Bank Central Asia Tbk (BCA) memutuskan untuk menunda rencana akuisisi bank hingga September mendatang pasca keputusan Bank Sentral Amerika Serikat (AS) terkait penetapan suku bunga acuan (Fed Fund Rate). Direktur Utama BCA, Jahja Setiaatmadja, menuturkan, pihaknya lebih memilih untuk menunda rencana akuisisi bank ditengah ketidakpastian ekonomi saat ini. Jahja mengaku, bakal menunda rencana akuisisi tersebut hingga terdapat kepastian lebih lanjut terkait kondisi ekonomi global pasca keputusan The Fed terkait kebijakan suku bunga yang kemungkinan dilakukan pada September mendatang. (Berita Satu) 2

3 Technical analysis Recommendation Trading Close 4,938 Resistance 5,005 Support 4,935 Stop-Loss 4,825 View from the Charts Minimnya sentimen pada perdagangan kemarin, mengakibatkan IHSG bergerak datar serta ditutup melemah 0.4% di level 4,938. Situasi pasarpun relatif sepi perdagangan, dimana pada seluruh papan mencatatkan total nilai transaksi sebesar IDR3,852.53bn hingga akhir sesi perdagangan. IHSG ditutup hanya sedikit di atas basis support 4,935. Akumulasi perburuan saham BMRI, ITMG, BBNI, TLKM dan UNTR, mewarnai ayun pergerakan IHSG dalam rentang 4,938-4,972 menahan pergerakan IHSG didalam area konsolidasi 4,935 5,010 serta membawanya pada kondisi oversold stochastic 8%. Dengan PSAR yang masih cenderung positif pada posisi 4,853, serta MACD yang masih mencoba bertahan pada zona biru distribusi, IHSG masih memiliki peluang untuk bertahan pada area konsolidasi yang relative sama. Ditengah kondisi bursa global maupun regional yang relatif kondusif, kami perkirakan IHSG akan mencoba bergerak dalam rentang 4,935-5,010. Chart 1. IHSG Daily Chart Chart 2. IHSG Intraday Chart Source: HOTS, Source: HOTS, 3

4 Stocks on our focus list Recommendation Trading Target Price 4,050 Close 3,850 Resistance 4,000 Support 3,795 Stop-Loss 3,795 PT XL Axiata, Tbk (EXCL) Akumulasi tekanan pelemahan EXCL sebesar -3,5% selama 2(dua) hari terakhir, telah membawa saham emiten tersebut mendekati support terendah IDR3,795 pada kondisi oversold bottom stochasticnya. Berbasis pada IDR3,811 PSAR level serta eskalasi sebesar 36% jumlah saham yang diperdagangkan kemarin, kami melihat adanya peluang technical rebound bagi EXCL untuk kembali menguji median Descending Broadening Formation yang terbentuk sejak pertengahan Maret lalu di harga IDR4,140-4,150. Dengan demikian, akumulasi ataupun trading buy dapat dilakukan pada saat EXCL bergerak dalam rentang IDR3,790-3,815, untuk mengantisipasi pembalikan arah menuju IDR4,000 Kami perkirakan EXCL akan mencoba bergerak dalam rentang harga IDR3,780-3,950. Chart 3. EXCL HOTS, 4

5 Recommendation Trading Target Price 6,000 Close 5,650 Resistance 5,800 Support 5,500 Stop-Loss 5,400 PT Jasa Marga(Persero), Tbk (JSMR) JSMR pada perdagangan kemarin berhasil mencatatkan kenaikan sebesar 1.8% dan ditutup pada harga IDR5,650, mencoba mengembalikan posisi kedalam area konsolidasi IDR6,000-6,600 setelah tergelincir sebesar -14.6% sejak awal bulan Juni lalu. Bargain hunting pada saham tersebut, diharapkan menjadi titik pembalikan arah bagi JSMR. Dengan memperketat stop-loss harga IDR5,400 serta mencermati indikasi kecenderungan arah stochastic dan distribusi MACD positif kami melihat peluang akumulasi ataupun trading buy pada JSMR direntang harga IDR5,525-6,000. Chart 4. JSMR HOTS, 5

6 Recommendation Trading Target Price 4,390 Close 4,300 Resistance 4,350 Support 4,275 Stop-Loss 4,250 PT Perusahaan Gas Negara (Persero), Tbk (PGAS) Pada perdagangan kemarin PGAS mencoba bertumpu pada trend support kenaikan IDR4,250-4,275, dan berhasil mencatatkan kenaikan tipis sebesar 0.1% di level harga IDR4,300. Apabila pada perdagangan hari ini PGAS berhasil bergerak dan bertahan pada uptrend support serta penetrasi resistensi IDR4,350 sebagaimana tercermin pada chart 5., maka terbuka peluang PGAS membentuk uptrend baru. Dalam kondisi overbought 55% dan kencederungan arah MA serta distribusi positif MACD, PGAS berpeluang bergerak mix positif dalam rentang harga IDR4,275-4,400. Chart 5. PGAS HOTS, 6

7 Chart 6. JCI Vs. IDR/USD (pt) JCI Composite Index (L) 5,600 USD/IDR (R) 5,500 5,400 5,300 5,200 5,100 5,000 4,900 4,800 4,700 4,600 3/24 4/7 4/21 5/5 5/19 6/2 6/16 Source: Bloomberg, (IDR) 13,800 13,300 12,800 12,300 11,800 11,300 Chart 7. JCI performance (absolute vs. relative) (%, %p) D 1W 1M 1Y Note: Relative to MSCI EM Index Source: Bloomberg, Absolute -2.6 Relative Chart 8. Foreigner s net purchase (EM) Chart 9. Energy price (USDmn) Note: The latest figure for India is Jun, 22 th ; Source: Bloomberg, 1 Day 5 Days 111 Korea Taiwan Indonesia Thailand Philippines India -214 ((USD/b) Brent (L) CPO(R) (USD) /15 4/15 4/15 5/15 5/15 6/15 6/15 Source: Bloomberg, 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000 1,900 Chart 10. Non-ferrous metal price (D-3M=100) Copper Nickel Tin /15 4/15 5/15 6/15 Source: Bloomberg, Chart 11. Precious metal price Silver Gold Platinum /15 4/15 5/15 6/15 Source: Bloomberg, 7

8 Table. Key valuation metrics Company Name BANKING Ticker Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)* (IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY14 FY15 FY14 FY15 FY14 FY15 Bank Central Asia Tbk PT BBCA 13, , Bank Mandiri Persero Tbk PT BMRI 10, , Bank Rakyat Indonesia Persero Tbk PT BBRI 10, , Bank Negara Indonesia Persero Tbk PT BBNI 5, , Bank Danamon Indonesia Tbk PT BDMN 4,180 40, Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk PT BTPN 3,660 21, PROPERTY Surya Semesta Internusa Tbk PT SSIA 1,020 4, Ciputra Property Tbk PT CTRP 585 3, N/A Pakuwon Jati Tbk PT PWON , Alam Sutera Realty Tbk PT ASRI , Bumi Serpong Damai PT BSDE 1,760 33, CONSTRUCTION Total Bangun Persada Tbk PT TOTL 860 2, Adhi Karya Persero Tbk PT ADHI 2,220 3, Wijaya Karya Persero Tbk PT WIKA 2,750 16, Pembangunan Perumahan Persero Tbk PT PTPP 3,630 17, Waskita Karya Persero Tbk PT WSKT 1,660 23, RETAIL & CONSUMER Indofood Sukses Makmur Tbk PT INDF 6,850 60, Kalbe Farma Tbk PT KLBF 1,640 76, Mitra Adiperkasa Tbk PT MAPI 5,625 9, Unilever Indonesia Tbk PT UNVR 40, , Indofood CBP Sukses Makmur Tbk PT ICBP 12,900 75, Ramayana Lestari Sentosa Tbk PT RALS 705 5, Mayora Indah Tbk PT MYOR 25,200 22, Ace Hardware Indonesia Tbk PT ACES , Gudang Garam Tbk PT GGRM 45,950 88, Nippon Indosari Corpindo Tbk PT ROTI 1,165 5, AUTOMOTIVE Astra International Tbk PT ASII 6, , Indomobil Sukses Internasional Tbk PT IMAS 3,520 9, N/A Astra Otoparts Tbk PT AUTO 2,345 11, TELECOMMUNICATION Telekomunikasi Indonesia Persero Tbk PT TLKM 2, , XL Axiata Tbk PT EXCL 3,850 32, N/A Indosat Tbk PT ISAT 3,995 21, INFRASTRUCTURE Jasa Marga Persero Tbk PT JSMR 5,650 38, Tower Bersama Infrastructure Tbk PT TBIG 9,050 43, MINING Aneka Tambang Persero Tbk PT ANTM 720 6, N/A Timah Persero Tbk PT TINS 745 5, Tambang Batubara Bukit Asam Persero Tbk PTBA 8,950 20, CEMENT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk PT INTP 21,025 77, Holcim Indonesia Tbk PT SMCB 1,515 11, Semen Indonesia Persero Tbk PT SMGR 12,250 72, Source: Bloomberg, *Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates 8

9 Sector performance Top 10 market cap performance Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%) Agricultural 2, BWPT IJ , Mining 1, MSKY IJ , Basic-Industry MKPI IJ , Miscellaneous Industry 1, KIJA IJ 263 5, Consumer Goods 2, SIDO IJ 570 8, Property & Construction WSKT IJ , Infrastructure 1, BHIT IJ 228 8, Finance BSIM IJ 385 5, Trade APLN IJ 368 7, Composite 4, SMRA IJ , Source: Bloomberg Top 5 leading movers Top 5 lagging movers Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close BMRI IJ ,050 UNVR IJ ,500 TLKM IJ 0.5 2,850 ASII IJ ,825 BWPT IJ BBRI IJ ,800 WSKT IJ 4.7 1,660 BDMN IJ ,180 MKPI IJ ,000 CPIN IJ ,890 Source: Bloomberg Economic Calendar Time Currency Detail Forecast Previous 2:00am CHF UBS Consumption Indicator :00am EUR German Ifo Business Climate :30am GBP BBA Mortgage Approvals 43.1K 42.1K All Day EUR Eurogroup Meetings 8:30am USD Final GDP q/q -0.2% -0.7% 8:30am USD Final GDP Price Index q/q -0.1% -0.1% 9:00am CHF SNB Quarterly Bulletin 9:00am EUR Belgian NBB Business Climate :30am USD Crude Oil Inventories -1.8M -2.7M Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory Disclaimers This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Daewoo Securities Indonesia (DWS). It is purpo sed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of DWS and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of DWS, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither DWS, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed. This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. PT Daewoo Securities Indonesia