Embun Pagi. February 26, MNCN: The leader is back

Transkripsi

1 February 26, 2015 Betrand Raynaldi For subscription of our Daily Focus, please contact us at Market Index Last Trade Chg (%) MoM YoY JCI 5, MSCI EM HANG SENG 24, KOSPI 1, FTSE 6, DJIA 18, NASDAQ 4, Valuation 2015F P/E (x) P/B (x) ROE (%) JCI Key Rates Last Trade Chg (bps) MoM YoY Policy Rate yr yr FX Last Trade Chg (%) MoM YoY USD/IDR 12, USD/KRW 1, USD/JPY USD/CNY Commodities Last Trade Chg (%) MoM YoY WTI Gold 1, Coal Palm Oil Rubber Nickel 14, Copper 5, Tin 18, JCI Index VS MSCI Emerging Markets (pt) JCI MSCI EM (pt) 1,200 5,500 4,500 3,500 05/13 02/14 11/14 1, MNCN: The leader is back Berdasarkan survey orang Indonesia lebih suka menonton tv dibanding membaca buku maka tidaklah mengherankan bila rata-rata orang Indonesia menghabiskan 4.5 jam perhari. Oleh karena kebiasaan ini maka televise menjadi media yang efektif untuk pemasaran. PT. Media Nusantara Citra (MNCN) merupakan salah satu emiten penyiaran dimana mempunyai 3 stasiun free to air tv yakni MNC TV, RCTI dan Global TV dengan total audience share perseroan sebesar 35% yang terbesar yang diikuti oleh SCMA (27%). Prospek industry perseroan masih menarik dikarenakan : 1. Indonesia merupakan pasar konsumen yang besar yang didorong oleh Populasi dan daya beli masyarakat yang meningkat. Dengan populasi lebih dari 230 juta jiwa dan makin meningkatnya kelas menengah. Hal ini menjadi target pasar produsen oleh karena itu tidaklah mengherankan bila pertumbuhan belanja iklan perusahaanperusahaan di Indonesia merupakan yang tertinggi di Asia Pasifik yakni 14.8% pada tahun 2013 dan diprediksi mencapai 15.5% pada tahun lalu. Diperkirakan lebih dari 65% pengeluaran iklan ditujukan ke iklan tv, 2. Total belanja iklan Indonesia dibanding PDB masih relative rendah dibanding dengan negara negara tetangga yakni hanya 0.2% dibanding China (0.4%); Malaysia (0.4%); Singapore dan India dan Thailand masing-masing 0.3%. 3. Harga Iklan di Indonesia masih murah yakni hanya USD5400 per 30 detik di waktu prima dibanding dengan Thailand (USD10800) dan Philippines USD17136) Selain karena hal diatas, kami juga menyarankan investor untuk melihat saham MNCN dikarenakan: I. Merupakan perusahaan media terintegrasi yang kekuatannya terletak pada konten, karena audience share merupakan hasil dari pada kesuksesan konten. Pada semester pertama 2014, perseroan sempat dikalahkan SCMA namun berkat kesuksesan konten perseroan maka mulai bulan Juni, audience share perseroan mulai pulih dan pada akhir tahun lalu menjadi no 1 dengan penguasaan 35%. II. Merupakan media terintegrasi yang selain Free to air TV perseroan juga mempunyai media yang lain seperti local tv, news portal, radio, tabloid & magazine III. Studio TV yang terintegrasi yang selesai pada pertengahan 2015 akan mengurangi biaya membuat program dan operasi IV. Berdasarkan Bloomberg, 2015F ROE adalah 24% dengan 2015F P/E di 19.7x. Berdasarkan technical view kami, MNCN short term target price adalah IDR3,300 dengan potensi 5.9% upside.

2 Local flashes AALI: Astra Agro Lestari Cetak Laba Rp2,5 Triliun. Anak usaha PT Astra International Tbk (ASII) di sektor perkebunan, PT Astra Agro Lestari Tbk (AALI) membukukan laba bersih sebesar Rp2,50 triliun. Angka tersebut naik 38,98 persen dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya sebesar Rp1,80 triliun. Laba per saham perseroan menjadi Rp1.589,92 per saham di tahun lalu dibandingkan di 2013 sebesar Rp1.143,93 per saham. (Metro TV News) ADHI: 2014, Pendapatan & Laba Bersih Adhi Karya Merosot. Emiten konstruksi pelat merah PT Adhi Karya (Persero) Tbk. membukukan penurunan pendapatan dan laba bersih sepanjang periode 2014 dibandingkan dengan laba bersih pada tahun sebelumnya. Dalam laporan keuangan perseroan yang dipublikasikan Rabu (25/2/2015), disebutkan pendapatan usaha ADHI merosot menjadi Rp8,6 triliun pada 2014 dari sebelumnya Rp9,7 triliun. (Bisnis Indonesia) BKSL: Pendapatan Sentul City Capai Rp 700 Miliar. Pendapatan PT Sentul City Tbk (BKSL) diprediksi mencapai Rp miliar tahun lalu, turun dibandingkan realisasi tahun sebelumnya Rp 962 miliar. Angka penjualan ini sesuai dengan penurunan target penjualan properti (marketing sales) tahun lalu menjadi Rp 2 triliun, dibandingkan perolehan tahun sebelumnya Rp 2,5 triliun. (Berita Satu) DILD: Intiland Garap Proyek Rp 12 Triliun. PT Intiland Development Tbk menggarap proyek properti senilai Rp 12 triliun sepanjang Nilai itu berasal dari proyek hunian, perkantoran hingga pergudangan terintegrasi di Jakarta dan sekitarnya. Bisnis properti di Indonesia masih cukup menjanjikan untuk beberapa tahun ke depan. Permintaan masih tinggi dari segmen residensial, perkantoran, hingga properti komersial. (Berita Satu) PWON: Pakuwon meraih penjualan Rp 506 miliar. PT Pakuwon Jati Tbk (PWON) meraih penjualan pemasaran alias marketing sales senilai Rp Rp 506 miliar sepanjang Januari tahun ini. Pencapaian tersebut sekitar 14,88% dari target marketing sales perusahaan hingga akhir tahun ini. Direktur sekaligus Sekretaris Perusahaan PWON Minarto Basuki menjelaskan, penjualan tersebut berasal dari sejumlah proyek gedung tinggi alias high rise building dan rumah tapak atau landed house. (Kontan) SIAP: Sekawan selesaikan proses akuisisi Mahaputra. PT Sekawan Intipratama Tbk (SIAP) resmi mengakuisisi perusahaan distributor pelumas Pertamina, PT Mahaputra Adi Nusa (MAN). SIAP telah menandatangani akta perikatan sehubungan dengan pembelian saham MAN tersebut. SIAP membeli 4,000 lembar atau 80% saham MAN yang ditempatkan dan disetor penuh dengan nilai nominal Rp 1 juta per saham. (Kontan) ANJT: Laba Bersih 2014 Merosot 15,9%. PT Austindo Nusantara Jaya Tbk. (ANJT) membukukan penurunan laba bersih hingga 15,9% menjadi US$18,4 juta pada 2014 dari periode setahun sebelumnya US$21,9 juta. Berdasarkan laporan keuangan perseroan yang dipublikasikan Rabu (25/2/2015), disebutkan laba per saham dasar juga mengalami penurunan menjadi US$0,00553 dari sebelumnya US$0, (Bisnis Indonesia) 2

3 Technical analysis Recommendation Resistance Support Close Buy on Weakness Investor sentiment Dari dalam negeri laporan keuangan yang mulai keluar sementara dari luar negeri, komentar Yellen masih. Indicator GC = Golden-cross DC = Dead-cross UP = Up DN = Down NM = Normal Stoch OB MACD UP PSAR UP Volume DN AC = Accumulation Dis = Distribution OB = Overbought OS = Oversold Daily Chart Pada perdagangan kemarin indeks kembali menguat dan mencatatkan rekor penutupan dan intraday tertinggi namun sayannya membuat gap lainnya dan juga volume tidak meningkat, hal dan secara indicator stochastic telah lama di area jenuh beli, MACD dan PSAR masih meningkat. Kami perkirakan indeks akan terkonsolidasi turun dulu pada hari ini. Intraday Chart Kenaikan indeks pada perdagangan kemarin lebih banyak dikontribusi dari lompatan indeks pada saat penutupan, hal ini tidak menunjukan daya beli yang sesungguhnya walaupun stochastic dan MACD golden cross serta PSAR masih naik. Chart 1. Daily chart Chart 2. Intraday chart Source: HOTS, Source: HOTS, 3

4 Stocks on our focus list Recommendation Target price 131 Stop loss 122 Buying Price 125 Close 125 Indikator GC = Golden-cross Trading Buy Stoch GC MACD UP PSAR UP Volume UP AC = Accumulation PT. Dyandra Media International Tbk (DYAN) DYAN masih bergerak di channel sidewaysnya, namun kenaikan kemarin yang disertai dengan lonjakan volume membuat Stochastic golden cross dan saham ditutup diatas MA5 dan MA10. Kami perkirakan pada hari ini DYAN akan melanjutkan kenaikan dengan target 131 namun tetap jaga level stop loss di 122. Chart 3. DYAN DC = Dead-cross UP = Up DN = Down Dis = Distribution OB = Overbought OS = Oversold NM = Normal Source: HOTS, 4

5 Recommendation Target price 900 Stop loss 860 Buying Price 870 Close 870 Indikator GC = Golden-cross Trading Buy Stoch UP MACD GC PSAR UP Volume UP AC = Accumulation PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk (JPFA) Saham JPFA naik 6% pada perdagangan kemarin dan menembus level resistance di 870 yang disertai dengan lonjakan volume, kenaikan ini membuat MACD mengikuti PSAR yang telah golden cross kemarin, sementara PSAR masih naik. Kami melihat pada hari ini saham JPFA masih dapat melanjutkan kenaikan ke level 900. Namun tetap jaga stop loss di level 860. DC = Dead-cross UP = Up DN = Down NM = Normal Dis = Distribution OB = Overbought OS = Oversold Chart 4. JPFA Source: HOTS, 5

6 Recommendation Target Re entry-price 137 Selling Price 144 Close 144 Indikator GC = Golden-cross Trading Sell Stoch UP MACD UP PSAR UP Volume DN AC = Accumulation PT Bukit Sentul Tbk (BKSL) Saham BKSL pada perdagangan kemarin merupakan yang pertama setelah selama 6 hari mencatatkan kenaikan sebesar 19%. Indicator MACD dan stochastic hourly mulai melemah walaupun secara dialy masih naik namun hal ini mengindikasikan akan adanya penurunan untuk konsolidasi denhan target penurun di level 137. Chart 5. BKSL DC = Dead-cross UP = Up DN = Down Dis = Distribution OB = Overbought OS = Oversold NM = Normal Source: HOTS, 6

7 Chart 6. JCI Vs. IDR/USD (pt) JCI Composite Index (L) 5,500 USD/IDR (R) 5,400 5,300 5,200 5,100 5,000 4,900 4,800 4,700 4,600 11/26 12/10 12/24 1/7 1/21 2/4 2/18 Source: Bloomberg, (IDR) 13,100 12,900 12,700 12,500 12,300 12,100 11,900 11,700 11,500 11,300 Chart 7. JCI performance (absolute vs. relative) (%, %p) Note: Relative to MSCI EM Index Source: Bloomberg, Absolute D 1W 1M 1Y Relative 16.2 Chart 8. Foreigner s net purchase (EM) Chart 9. Energy price (USDmn) 2,000 1,793 1 Day 5 Days (USD/b) Brent (L) CPO(R) (USD) 80 2,500 1,500 1, Note: The latest figure for India is February, 24 th ; Source: Bloomberg, Korea Taiwan Indonesia ThailandPhilippines India /14 12/14 12/14 1/15 1/15 2/15 2/15 Source: Bloomberg, 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000 1,900 Chart 10. Non-ferrous metal price Chart 11. Precious metal price (D-3M=100) Copper Nickel Tin /14 12/14 1/15 2/15 Source: Bloomberg, Silver Gold Platinum /14 12/14 1/15 2/15 Source: Bloomberg, 7

8 Table. Key valuation metrics Company Name BANKING Ticker Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)* (IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY13 FY14 FY13 FY14 FY13 FY14 Bank Central Asia Tbk PT BBCA 14, , Bank Mandiri Persero Tbk PT BMRI 11, , Bank Rakyat Indonesia Persero Tbk PT BBRI 12, , Bank Negara Indonesia Persero Tbk PT BBNI 6, , Bank Danamon Indonesia Tbk PT BDMN 4,655 44, Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk PT BTPN 4,295 25, PROPERTY Surya Semesta Internusa Tbk PT SSIA 1,280 6, Ciputra Property Tbk PT CTRP 750 4, N/A N/A Pakuwon Jati Tbk PT PWON , Alam Sutera Realty Tbk PT ASRI , Bumi Serpong Damai PT BSDE 2,080 38, CONSTRUCTION Total Bangun Persada Tbk PT TOTL 1,095 3, Adhi Karya Persero Tbk PT ADHI 3,470 6, Wijaya Karya Persero Tbk PT WIKA 3,650 22, Pembangunan Perumahan Persero Tbk PT PTPP 4,030 19, Waskita Karya Persero Tbk PT WSKT 1,810 17, RETAIL & CONSUMER Indofood Sukses Makmur Tbk PT INDF 7,425 65, Kalbe Farma Tbk PT KLBF 1,815 85, Mitra Adiperkasa Tbk PT MAPI 5,400 9, Unilever Indonesia Tbk PT UNVR 36, , Indofood CBP Sukses Makmur Tbk PT ICBP 14,025 81, Ramayana Lestari Sentosa Tbk PT RALS 725 5, Mayora Indah Tbk PT MYOR 24,500 21, Ace Hardware Indonesia Tbk PT ACES , Gudang Garam Tbk PT GGRM 54, , Nippon Indosari Corpindo Tbk PT ROTI 1,260 6, AUTOMOTIVE Astra International Tbk PT ASII 8, , Indomobil Sukses Internasional Tbk PT IMAS 4,000 11, Astra Otoparts Tbk PT AUTO 3,770 17, TELECOMMUNICATION Telekomunikasi Indonesia Persero Tbk PT TLKM 2, , XL Axiata Tbk PT EXCL 4,750 40, N/A Indosat Tbk PT ISAT 4,025 21, INFRASTRUCTURE Jasa Marga Persero Tbk PT JSMR 7,050 48, Tower Bersama Infrastructure Tbk PT TBIG 8,925 43, MINING Aneka Tambang Persero Tbk PT ANTM 1,005 9, N/A Timah Persero Tbk PT TINS 995 7, Tambang Batubara Bukit Asam Persero Tbk PTBA 10,400 24, CEMENT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk PT INTP 24,125 88, Holcim Indonesia Tbk PT SMCB 1,915 14, Semen Indonesia Persero Tbk PT SMGR 15,150 89, Source: Bloomberg, *Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates 8

9 Sector performance Top 10 market cap performance Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%) Agricultural 2, MAYA IJ , Mining 1, GJTL IJ , Basic-Industry JPFA IJ 870 9, Miscellaneous Industry 1, KAEF IJ , Consumer Goods 2, BHIT IJ , Property & Construction MTFN IJ 227 7, Infrastructure 1, SSIA IJ , Finance MLPL IJ 890 8, Trade SRTG IJ , Composite 5, BSIM IJ 386 5, Source: Bloomberg Top 5 leading movers Top 5 lagging movers Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close TLKM IJ 2.2 2,970 PGAS IJ ,375 ASII IJ 1.9 8,150 SCMA IJ ,820 BBRI IJ ,925 LPPF IJ ,000 UNVR IJ ,350 SUPR IJ ,400 UNTR IJ ,100 MPPA IJ ,305 Source: Bloomberg Economic Calendar Time Currency Detail Forecast Previous 2:00am EUR GfK German Consumer Climate :55am EUR German Unemployment Change -10K -9K 4:00am EUR M3 Money Supply y/y 3.7% 3.6% 4:00am EUR Private Loans y/y -0.3% -0.5% 4:00am EUR Italian Retail Sales m/m 0.0% 0.1% 4:30am GBP Second Estimate GDP q/q 0.5% 0.5% 4:30am GBP Prelim Business Investment q/q 2.0% -1.4% 4:30am GBP Index of Services 3m/3m 0.7% 0.8% Tentative EUR Italian 10-y Bond Auction :30am CAD Core CPI m/m 0.1% -0.3% 8:30am CAD CPI m/m -0.4% -0.7% 8:30am USD CPI m/m -0.6% -0.4% 8:30am USD Core CPI m/m 0.1% 0.0% 8:30am USD Unemployment Claims 288K 283K 8:30am USD Core Durable Goods Orders m/m 0.6% -0.8% 8:30am USD Durable Goods Orders m/m 1.7% -3.3% 9:00am USD HPI m/m 0.5% 0.8% 10:30am USD Natural Gas Storage -241B -111B 12:30pm GBP MPC Member Shafik Speaks 1:00pm USD FOMC Member Lockhart Speaks 4:45pm NZD Building Consents m/m -2.1% 6:30pm JPY Household Spending y/y -4.0% -3.4% 6:30pm JPY Tokyo Core CPI y/y 2.2% 2.2% 6:30pm JPY National Core CPI y/y 2.4% 2.5% 6:30pm JPY Unemployment Rate 3.4% 3.4% 6:50pm JPY Prelim Industrial Production m/m 2.9% 0.8% 6:50pm JPY Retail Sales y/y -1.2% 0.1% 7:00pm NZD ANZ Business Confidence :05pm GBP GfK Consumer Confidence 2 1 7:30pm AUD Private Sector Credit m/m 0.5% 0.5% Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory 9

10 Disclaimers This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Daewoo Securities Indonesia (DWS). It is purposed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of DWS and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of DWS, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither DWS, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed. This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. PT Daewoo Securities Indonesia