Embun Pagi. March 17, For subscription of our Daily Focus, please contact us at Maintaining Conservative

Transkripsi

1 March 17, 2015 Renaldy Effendy For subscription of our Daily Focus, please contact us at Market Index Last Trade Chg (%) MoM YoY JCI 5, MSCI EM HANG SENG 23, KOSPI 1, FTSE 6, DJIA 17, NASDAQ 4, Valuation 2015F P/E (x) P/B (x) ROE (%) JCI Key Rates Last Trade Chg (bps) MoM YoY Policy Rate yr yr FX Last Trade Chg (%) MoM YoY USD/IDR 13, USD/KRW 1, USD/JPY USD/CNY Commodities Last Trade Chg (%) MoM YoY WTI Gold 1, Coal Palm Oil Rubber Nickel 14, Copper 5, Tin 17, Maintaining Conservative Industry view : Favorable supply-demand dynamics Kelapa sawit merupakan salah satu minyak yang paling banyak diproduksi dan dikonsumsi di dunia (39% dari dunia mengkonsumsi minyak nabati). Indonesia dan Malaysia saat ini merupakan dua produsen utama minyak sawit di dunia masing-masing 53% dan 33% dari total produksi global pada Murah, produksi minyak-efisien dan sangat stabil ini digunakan dalam berbagai makanan, kosmetik dan kebersihan produk serta biodiesel. Saat ini produksi CPO di kedua negara tersebut meningkat dibanding tahun sebelumnya (Malaysia naik 2,3% YoY menjadi 19.6mn sementara produksi minyak sawit Indonesia telah tumbuh sebesar 15% dibandingkan dengan 2013). Kelebihan pasokan ini menjelaskan kelemahan harga CPO pada tahun 2014 di bawah RM2,000 tingkat/ton. Harga minyak sawit dipengaruhi oleh beberapa faktor: 1) tingkat penawaran, 2) tingkat permintaan, 3) kondisi cuaca dan 4) kebijakan pemerintah (biodiesel). Company Profile : Strong footprints in the palm oil industry Perusahaan Perkebunan London Sumatra Indonesia ( LSIP ) merupakan perusahaan agribisnis Indonesia yang bergerak di bidang perkebunan kelapa sawit. Ruang lingkup bisnisnya meliputi pembibitan, penanaman, pemanenan, pengolahan dan perdagangan produk kelapa sawit, karet, biji kelapa sawit, kakao dan teh. Perkebunan dan fasilitas pengolahan perusahaan terletak di beberapa daerah di Indonesia, seperti Sumatera Utara, Sumatera Selatan, Kalimantan Timur, Pulau Sulawesi dan Pulau Jawa. Pendapatan utama berasal dari kelapa sawit dan inti sawit (92,1%), karet (5,69%), dan Bibit (2,0%). Kapitalisasi pasar LSIP adalah IDR12.9tr mewakili 0,26% IHSG. Investment thesis : Young and prime Dengan perkebunan lebih dari 90k ha, kami melihat produksi CPO dapat meningkat terus selama tahun-tahun mendatang didukung oleh pohon palem LSIP yang masih muda dengan usia rata-rata 12,8 tahun. Setelah berhasil meningkatkan margin laba bersih menjadi 19,4% pada tahun 2014, LSIP tetap konservatif dengan menargetkan pertumbuhan produksi sebesar 5-10% dan penanaman kelapa sawit baru sebesar 3,000-5,000ha dengan biaya tanam rata-rata USD4,000/ha. Dengan adanya cadangan kas yang tinggi (IDR1.36tr pada tahun 2014), perusahaan memiliki neraca keuangan yang kuat yang memungkingkan perusahaan dalam program ekspansinya. Namun beberapa faktor risiko seperti volatilitas tinggi harga CPO dan korelasi yang tinggi antara harga saham perusahaan harus diperhatikan oleh investor JCI Index VS MSCI Emerging Markets (pt) JCI MSCI EM (pt) 1,200 5,500 4,500 3,500 05/13 02/14 11/14 1,

2 Local flashes BMRI: Bank Mandiri bagikan dividen 25% dari laba Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan (RUPST) Bank Mandiri menyetujui pembayaran dividen sebesar 25% dari laba bersih 2014 kepada para pemegang saham. Budi Gunadi Sadikin, Direktur Utama Bank Mandiri mengatakan, jumlah pembayaran dividen dari perolehan laba tahun lalu disepakati sebesar Rp 4,96 triliun. Rasio pembayaran dividen ini turun dibandingkan pembayaran dividen tahun lalu yang sebesar 30% dari perolehan laba bersih. (Kontan) TOTL: Laba Bersih Total Bangun Persada Melorot 15,7%. Emiten konstruksi PT Total Bangun Persada Tbk. (TOTL) membukukan laba bersih Rp163,6 miliar sepanjang tahun lalu, melorot 15,7% ketimbang periode setahun sebelumnya Rp194,2 miliar. Berdasarkan laporan keuangan yang dipublikasikan perseroan, disebutkan laba bersih per saham dasar juga melorot menjadi Rp48,00 dari setahun sebelumnya Rp56,98. Pendapatan usaha yang dibukukan emiten berkode saham TOTL tersebut pada 2014 mencapai Rp2,1 triliun, turun 7,9% dari perolehan setahun sebelumnya Rp2,28 triliun. Beban pokok pendapatan menjadi Rp1,79 triliun dari sebelumnya Rp1,85 triliun. (Bisnis Indonesia) SMGR: Depresiasi Rupiah, Belanja Modal Semen Indonesia Membengkak. Terus melemahnya nilai tukar rupiah terhadap dollar AS membuat anggaran belanja modal PT Semen Indonesia (Persero) Tbk ikut membengkak. Agung Wiharto, Sekretaris Perusahaan Semen Indonesia mengatakan terus melemahnya nilai tukar rupiah terhadap dolar AS hingga level Rp memberikan dampak signifikan pada kinerja keuangan perseroan, terutama untuk anggaran belanja modal. Pasalnya, perseroan masih melakukan pembelian peralatan dari luar negeri. (Bisnis Indonesia) BDMN: Genjot kredit mikro, Danamon luncurkan mobil bank. PT Bank Danamon Tbk (BDMN) meluncurkan mobil Danamon Simpan Pinjam (DSP) untuk meningkatkan penyaluran kredit mikro. Muliadi Rahardja, Wakil Direktur Utama Bank Danamon, mengatakan, peluncuran mobil DSP ini untuk menyasar nasabah-nasabah mikro di pasar-pasar terpencil. (Kontan) MAGP: Dana kurang, Multi Agro tunda bikin pabrik sawit. Kurang dana membuat PT Multi Agro Gemilang Plantation Tbk harus menahan diri melakukan ekspansi tahun ini. Bahkan pembangunan pabrik kelapa sawit (PKS) yang direncanakan dimulai tahun ini, kembali tertunda karena sumber pendanaan masih dicari. Laurena Margaretha Olivia, Sekretaris Perusahaan Multi Agro Gemilang Plantation mengatakan, hingga saat ini pembangunan PKS di Singkawang, Kalimantan Barat masih ditunda. Alasannya, perusahaan belum memiliki pendanaan yang investasinya mencapai Rp 150 miliar. (Kontan) DILD: Intiland anggarkan capex Rp 2 Triliun di PT Intiland Development Tbk (DILD) berniat gencar melakukan ekspansi tahun ini. Untuk itu, emiten properti ini menganggarkan belanja modal atau capital expenditure (capex) dalam ukuran jumbo, yakni sebesar Rp 2 triliun. Theresia Rustadi, Direktur sekaligus Sekretaris Perusahaan Intiland, mengatakan capex tersebut akan bersumber dari kas internal dan eksternal. (Kontan) EXCl: XL Bidik 3 Juta Pelanggan 4G Tahun Ini. PT XL Axiata Tbk tampaknya cukup bersemangat untuk menghadirkan jaringan 4G di Indonesia. Setelah resmi mulai mengoperasikan layanan tersebut pada akhir Oktober lalu, kini perusahaan berkode emitan EXCL itu menyatakan keyakinannya untuk bisa mengejar jumlah pengguna 4G hingga 3 juta pelanggan sepanjang tahun ini. Perseroan ini mengklaim sudah menyiapkan sederetan rencana demi bisa mewujudkan targetnya itu. (Kontan) 2

3 Technical analysis Recommendation Resistance 5,485 Support 5,407 Close 5,435 Indicator GC = Golden-cross DC = Dead-cross UP = Up Buy on Weakness Stoch MACD PSAR Volume AC = Accumulation Dis = Distribution OB = Overbought DN DN DN UP Investor sentiment Sentimen data perdagangan yang surplus dan kebijakan pemerintah untuk mewajibkan bahan bakal nabati menjadi 15% telah mendorong harga saham khususnya perkebunan, kami perkirakan hal ini masih akan berlanjut pada hari ini. Daily Chart Seperti yang telah kami perkirakan kemarin, tekanan jual telah terbatas dan bahkan minat beli mengambil alih dan membuat indeks ditutup di area positif, kami perkirakan hari ini masih melanjutkan kenaikan namun hati hati terhadap aksi profit taking dikarenakan indicator masih menunjukan signal bearish. DN = Down NM = Normal OS = Oversold Intraday Chart Indeks dibuka melemah namun kemudian meningkat tinggi pada jam pertama yang disertai dengan volume perdagangan, setelah itu indeks cenderung bergerak sideways. indicator MACD dan stochastic masih meningkat namun indicator stochastic mulai menurun. Chart 1. Daily chart Chart 2. Intraday chart Source: HOTS, Source: HOTS, 3

4 Stocks on our focus list Recommendation Trading Buy Target price 14,600 Stop loss 14,300 Buying Price 14,400 Close 14,400 Indikator GC = Golden-cross DC = Dead-cross Stoch UP MACD UP PSAR DN Volume DN AC = Accumulation Dis = Distribution PT. Semen Indonesia (Persero) Tbk (SMGR) Saham SMGR pada perdagangan kemarin mulai rebound setelah selama 5 hari berturut-turut turun 3.5%, namun sayangnya kenaikan ini tidak disertai dengan peningkatan volume, indicator MACD, stochastic dan PSAR masih menurun, sehingga gunakan kesempatan ini untuk menjual dikala menguat dengan target Chart 3. SMGR UP = Up DN = Down OB = Overbought OS = Oversold NM = Normal Source: HOTS, 4

5 Recommendation Trading Buy Target price 1,970 Stop loss 1,890 Buying Price 1,920 Close 1,920 Indikator Stoch MACD PSAR Volume GC GC DN UP PT PP London Sumatera Indonesia Tbk (LSIP) Pada perdagangan kemarin saham LSIP melonjak 4% yang juga disertai oleh lonjakan volume, indicator MACD dan stochastic golden cross. Hal ini juga sesuai dengan pergerakan historis dimana besok akan melanjutkan kenaikan sehingga dapat dilakukan strategi trading buy/sell on strength dengan target Namun tetap jaga stop loss di level GC = Golden-cross DC = Dead-cross UP = Up DN = Down NM = Normal AC = Accumulation Dis = Distribution OB = Overbought OS = Oversold Chart 4. LSIP Source: HOTS, 5

6 Recommendation Trading Buy/ Sell on Strength Target price 7,000 / 7,075 Stop loss 6,850 Buying Price 6,925 Close 6,925 Indikator GC = Golden-cross DC = Dead-cross Stoch UP MACD UP PSAR GC Volume UP AC = Accumulation Dis = Distribution PT Bank Negara Indonesia (persero) Tbk (BBNI) Pada perdagangan kemarin saham BBNI meningkat 2.6% yang juga disertai dengan peningkatan volume, menembus resistancenya di Kenaikan ini akan berlanjut dengan target harga 7000 sebelum ke Indicator mendukung peningkatan ini dimana stochastic telah golden cross kemarin dan PSAR pada hari ini. Namun tetap jaga stop loss di level Chart 5. BBNI UP = Up DN = Down OB = Overbought OS = Oversold NM = Normal Source: HOTS, 6

7 Chart 6. JCI Vs. IDR/USD (pt) JCI Composite Index (L) 5,600 USD/IDR (R) 5,500 5,400 5,300 5,200 5,100 5,000 4,900 4,800 4,700 4,600 12/15 12/29 1/12 1/26 2/9 2/23 3/9 Source: Bloomberg, (IDR) 13,800 13,300 12,800 12,300 11,800 11,300 Chart 7. JCI performance (absolute vs. relative) (%, %p) Note: Relative to MSCI EM Index Source: Bloomberg, Absolute D 1W 1M 1Y Relative Chart 8. Foreigner s net purchase (EM) Chart 9. Energy price (USDmn) Day 5 Days (USD/b) Brent (L) CPO(R) (USD) 70 2, ,400 2,300 2, , , Korea Taiwan Indonesia ThailandPhilippines India Note: The latest figure for India is March, 13 th ; Source: Bloomberg, 40 12/14 12/14 1/15 1/15 2/15 2/15 3/15 Source: Bloomberg, 2,000 1,900 Chart 10. Non-ferrous metal price Chart 11. Precious metal price (D-3M=100) Copper Nickel Tin /14 1/15 2/15 3/15 Source: Bloomberg, Silver Gold Platinum /14 1/15 2/15 Source: Bloomberg, 7

8 Table. Key valuation metrics Company Name BANKING Ticker Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)* (IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY13 FY14 FY13 FY14 FY13 FY14 Bank Central Asia Tbk PT BBCA 14, , Bank Mandiri Persero Tbk PT BMRI 12, , Bank Rakyat Indonesia Persero Tbk PT BBRI 12, , Bank Negara Indonesia Persero Tbk PT BBNI 6, , Bank Danamon Indonesia Tbk PT BDMN 4,600 44, Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk PT BTPN 4,220 24, PROPERTY Surya Semesta Internusa Tbk PT SSIA 1,160 5, Ciputra Property Tbk PT CTRP 675 4, N/A N/A Pakuwon Jati Tbk PT PWON , Alam Sutera Realty Tbk PT ASRI , Bumi Serpong Damai PT BSDE 2,015 37, CONSTRUCTION Total Bangun Persada Tbk PT TOTL 975 3, Adhi Karya Persero Tbk PT ADHI 3,070 5, Wijaya Karya Persero Tbk PT WIKA 3,400 20, Pembangunan Perumahan Persero Tbk PT PTPP 3,740 18, Waskita Karya Persero Tbk PT WSKT 1,690 16, RETAIL & CONSUMER Indofood Sukses Makmur Tbk PT INDF 7,350 64, Kalbe Farma Tbk PT KLBF 1,790 83, Mitra Adiperkasa Tbk PT MAPI 4,985 8, Unilever Indonesia Tbk PT UNVR 39, , Indofood CBP Sukses Makmur Tbk PT ICBP 15,000 87, Ramayana Lestari Sentosa Tbk PT RALS 790 5, Mayora Indah Tbk PT MYOR 27,700 24, Ace Hardware Indonesia Tbk PT ACES , Gudang Garam Tbk PT GGRM 52, , Nippon Indosari Corpindo Tbk PT ROTI 1,175 5, AUTOMOTIVE Astra International Tbk PT ASII 7, , Indomobil Sukses Internasional Tbk PT IMAS 3,990 11, Astra Otoparts Tbk PT AUTO 3,530 17, TELECOMMUNICATION Telekomunikasi Indonesia Persero Tbk PT TLKM 2, , XL Axiata Tbk PT EXCL 4,400 37, N/A Indosat Tbk PT ISAT 4,100 22, INFRASTRUCTURE Jasa Marga Persero Tbk PT JSMR 7,100 48, Tower Bersama Infrastructure Tbk PT TBIG 9,075 43, MINING Aneka Tambang Persero Tbk PT ANTM 955 9, N/A Timah Persero Tbk PT TINS 990 7, Tambang Batubara Bukit Asam Persero Tbk PTBA 10,225 23, CEMENT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk PT INTP 22,175 81, Holcim Indonesia Tbk PT SMCB 1,655 12, Semen Indonesia Persero Tbk PT SMGR 14,400 85, Source: Bloomberg, *Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates 8

9 Sector performance Top 10 market cap performance Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%) Agricultural 2, PNBN IJ 1,320 31, Mining 1, GJTL IJ 1,310 4, Basic-Industry PNLF IJ , Miscellaneous Industry 1, LSIP IJ 1,920 13, Consumer Goods 2, MEGA IJ 2,500 17, Property & Construction PLIN IJ 2,700 9, Infrastructure 1, SIMP IJ , Finance BBNI IJ 6, , Trade ICBP IJ 15,000 87, Composite 5, MPPA IJ 4,435 23, Source: Bloomberg Top 5 leading movers Top 5 lagging movers Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close ASII IJ 1.3 7,975 UNVR IJ ,575 BBRI IJ ,900 CPIN IJ ,620 BBNI IJ 2.6 6,925 GGRM IJ ,200 PNBN IJ 9.1 1,320 TBIG IJ ,075 BMRI IJ ,000 IIKP IJ ,195 Source: Bloomberg Economic Calendar Time Currency Detail Forecast Previous Tentative JPY BOJ Press Conference 6:00am EUR German ZEW Economic Sentiment :00am EUR Final CPI y/y -0.3% -0.3% 6:00am EUR ZEW Economic Sentiment :00am EUR Employment Change q/q 0.1% 0.2% 6:00am EUR Final Core CPI y/y 0.6% 0.6% 8:30am USD Building Permits 1.07M 1.06M 8:30am USD Housing Starts 1.05M 1.07M 7:50pm JPY Trade Balance -1.21T -0.41T 18th-24th CNY Foreign Direct Investment ytd/y 29.4% Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory Disclaimers This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Daewoo Securities Indonesia (DWS). It is purpo sed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of DWS and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of DWS, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither DWS, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed. This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. PT Daewoo Securities Indonesia