Embun Pagi. February 18, To the healthier Indonesia

Transkripsi

1 February 18, 2015 Mimi Halimin For subscription of our Daily Focus, please contact us at Market Index Last Trade Chg (%) MoM YoY JCI 5, MSCI EM HANG SENG 24, KOSPI 1, FTSE 6, DJIA 18, NASDAQ 4, Valuation 2015F P/E (x) P/B (x) ROE (%) JCI Key Rates Last Trade Chg (bps) MoM YoY Policy Rate yr yr FX Last Trade Chg (%) MoM YoY USD/IDR 12, USD/KRW 1, USD/JPY USD/CNY Commodities Last Trade Chg (%) MoM YoY WTI Gold 1, Coal Palm Oil Rubber Nickel 14, Copper 5, Tin 18, JCI Index VS MSCI Emerging Markets (pt) JCI MSCI EM (pt) 1,200 5,500 To the healthier Indonesia Indonesia merupakan negara dengan populasi terbesar di ASEAN dengan jumlah penduduk sebesar juta jiwa (2010). Sayangnya dengan jumlah penduduk sebesar itu, konsumsi susu cair per kapita Indonesia hanya sebesar 12.8L, jauh dibandingkan dengan konsumsi Filipina (22.1L), Thailand (33.7L) dan Malaysia (50.9L). Dari data tersebut bisa kita simpulkan adanya potensi pertumbuhan yang signifikan untuk industri susu cair di Indonesia. Dengan adanya potensi dari ketertinggalan konsumsi susu Indonesia dengan negara tetangga dan berkembangnya middle income household di Indonesia, kami memiliki view yang positif untuk industri susu di Indonesia. Kami ingin berbagi pandangan mengenai salah satu produsen susu dan ready to drink (RTD) minuman teh di Indonesia, yaitu PT Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk (ULTJ). ULTJ memiliki tiga segmen usaha yaitu produk susu, teh dan minuman kesehatan serta lain-lain. Beberapa merek ULTJ yang dikenal pasar antara lain adalah Ultra Milk (dengan target konsumen dewasa dan anak-anak), Low Fat Hi Cal (untuk konsumen yang peduli kesehatan), Teh Kotak, Sari Asam dan Sari Kacang Ijo. Sebagai pelopor dalam proses ultra-high temperature (UHT) di Indonesia, ULTJ merupakan market leader dengan pangsa pasar 47% untuk segmen susu cair UHT dan sekitar 61% dalam segmen teh ready to drink (RTD) dalam kemasan karton. Market share yang besar tersebut dapat tercapai karena ULTJ memiliki jaringan distribusi yang luas diantaranya 12 kantor perwakilan pemasaran di Pulau Jawa, 9 depo pemasok di Jawa, sekitar 70,000 titik penjualan di Pulau Jawa, sekitar 50 distributor di luar Pulau Jawa, dan 8 distributor di luar negeri. Sebagai produsen susu, beban pokok penjualan ULTJ didominasi oleh biaya bahan baku seperti susu mentah, daun teh, gula, kemasan, dan susu bubuk. Biaya bahan baku mencapai sekitar 59.5% dari penjualan bersih (2013). Kabar baiknya, ULTJ tidak perlu khawatir mengenai pasokan susu murni untuk produk mereka karena ULTJ menjalin hubungan jangka panjang dengan sejumlah koperasi produk susu lokal, ULTJ memiliki hubungan yang kuat dengan Koperasi Peternak Bandung Selatan, yang merupakan koperasi peternak sapi perah di daerah Pangalengan, Jawa. ULTJ juga memiliki peternakan joint venture (JV) dengan PT Karya Putrajaya Persada di Sumatera. Meskipun sudah menguasai pasar, ULTJ tetap aktif dalam pengembangan produk baru. Tahun kemarin ULTJ mendirikan dua perusahaan patungan (Joint Venture) dengan Ito En. Satu perusahaan untuk memproduksi produk baru berupa teh hijau dengan merek dagang Kiyora dan satu perusahaan lainnya untuk menjual dan memasarkan produk baru. Saat ini ULTJ diperdagangkan di 24.7x 2015F P/E, lebih rendah dari industri dimana consumer index diperdagangkan di 27.5x 2015F P/E. 4,500 3,500 05/13 02/14 11/14 1,

2 Local flashes ELSA: 2014, Laba Bersih Meroket 73,24%. Kinerja PT Elnusa Tbk. (ELSA) terbilang gemilang setelah membukukan laba bersih Rp412,4 miliar sepanjang periode 2014 dan meroket hingga 73,24% dibandingkan dengan setahun sebelumnya Rp238,06 miliar. Berdasarkan laporan keuangan yang dipublikasikan perseroan, Selasa (17/2/2015), disebutkan pendapatan emiten berkode saham ELSA tersebut naik menjadi Rp4,22 triliun per 31 Desember 2014 dari sebelumnya Rp4,11 triliun. (Bisnis Indonesia) LPPF: Laba Bersih Matahari Departement Store 2014 Capai Rp1,4 Triliun. Emiten Lippo Group, PT Matahari Departement Store Tbk. (LPPF) membukukan laba bersih Rp1,41 triliun sepanjang periode 2014, naik 23,39% dibandingkan dengan tahun 2013 sebesar Rp1,15 triliun. Laporan keuangan perseroan yang dipublikasikan Selasa (17/2/2015) menyebutkan laba per saham dasar sepanjang tahun lalu juga melonjak menjadi Rp486 dari sebelumnya Rp394. (Bisnis Indonesia) BSDE: Bumi Serpong Incar Pertumbuhan Pasar 15%. PT Bumi Serpong Damai Tbk. mengincar pertumbuhan marketing sales sebesar 15% sepanjang 2015, mengandalkan pengembangan sejumlah proyek baru dan eksisting. Target ini setara dengan pendapatan prapenjualan senilai Rp7,5 triliun, lebih tinggi dari raihan 2014 yang mencapai Rp6,5 triliun. Direktur dan Corporate Secretary Bumi Serpong Damai (BSDE) Hermawan Wijaya menuturkan angka itu akan didorong oleh sejumlah proyek baru dan eksisting. (Bisnis Indonesia) CPRO: CP Prima Siapkan "Capex" Rp 400 Miliar. PT Central Proteina Prima Tbk (CP Prima/CPRO) menyiapkan belanja modal (capital expenditure/capex) senilai Rp 400 miliar tahun ini. Dana ini rencananya digunakan untuk membiayai pembangunan pabrik pakan ikan dan makanan olahan di Jawa Timur. "Pendanaan belanja modal berasal dari kas internal," kata Head of Corporate Communications CP Prima George Basuki. (Berita Satu) MTLA: Metland Siap Investasi Rp 520 Miliar. PT Metropolitan Land (MTLA/Metland) mengalokasikan belanja modal (capital expenditure/capex) senilai Rp 520 miliar tahun ini atau naik tipis dibandingkan jumlah belanja modal tahun lalu yang terserap hingga akhir tahun yaitu sekitar Rp 500 miliar. Direktur Utama Metland, Nanda Widya mengemukakan, alokasi terbesar akan dikucurkan untuk proyek pengembangan Metland Transyogi di Cileungsi, Bogor. Di proyek tersebut perseroan tengah membangun Mall Cileungsi senilai Rp 200 miliar yang direncanakan rampung (Berita Satu) HMSP: Januari 2016, HM Sampoerna Divestasi 5,68% Saham USD1,27 Miliar. PT Hanjaya Mandala (HM) Sampoerna Tbk (HMSP) berencana untuk mendivestasi 5,68 persen saham senilai USD1,27 miliar pada Januari Aksi korporasi yang dilakukan perseroan ini untuk mematuhi aturan baru yang dikeluarkan Bursa Efek Indonesia (BEI) dalam meningkatkan likuiditas perdagangan. Berdasarkan peraturan yang dikeluarkan BEI pada Januari 2014, semua perusahaan yang terdaftar di bursa harus memiliki free float minimal 7,5 persen. Aturan tersebut akan berlaku pada Januari (MetroTVNews) PGAS: PGN Pakai EJGP. PT Perusahaan Gas Negara (PGN) akan memakai infrastruktur East Java Gas Pipeline (EJGP) milik PT Pertamina Gas untuk mengalirkan 50 bbtud gas dari Lapangan Maleo, Madura. Direktur Utama Pertagas Hendra Jaya mengatakan PGN akan menggunakan pipa milik perusahaannya untuk mengalirkan gas ke konsumen di Jawa Timur. Nantinya, PGN akan membayar toll fee kepada Pertagas. (Bisnis Indonesia) 2

3 Technical analysis Recommendation Resistance Support Close Buy on Weakness Investor sentiment Investor masih berfokus kepada perkembangan harga komoditas, data ekonomi dari luar negeri serta laporan keuangan emiten yang mulai keluar. Indicator GC = Golden-cross DC = Dead-cross UP = Up DN = Down NM = Normal Stoch DN MACD DN PSAR UP Volume DN AC = Accumulation Dis = Distribution OB = Overbought OS = Oversold Daily Chart Pada perdagangan kemarin indeks mengalami rebound namun sayangnya rebound ini tidak ditopang oleh volume perdagangan yang menurun serta indicator MACD dan stochastic yang masih menurun. Kami perkirakan indeks akan bergerak mixed dengan kecenderungan turun. Intraday Chart Indeks bergerak mixed dimana pada awal perdagangan indeks cenderung naik namun pada 2 jam terakhir sempat terjadi profit taking sebelum kembali melanjutkan penguatan pada jam satu jam terakhir. Indicator stochastic telah oversold serta MACD mulai meningkat walau PSAR masih turun. Chart 1. Daily chart Chart 2. Intraday chart Source: HOTS, Source: HOTS, 3

4 Stocks on our focus list Recommendation Trading Buy/ Sell On Strength Target price 830 Stop loss 790 Buying price 810 Close 810 Indikator GC = Golden-cross Stoch UP MACD UP PSAR DN Volume UP AC = Accumulation PT. Multipolar Tbk (MLPL) Pada perdagangan kemarin saham MLPL ditutup naik 8% kenaikan ini juga disertai dengan lonjakan volume dan indicator stochastic naik dan hampir goldencross demikian pula MACD walaupun PSAR masih turun namun kami perkirakan hari ini MLPL masih akan melanjutkan kenaikan pergunakan dengan target 830, sehingga bisa dilakukan trading buy namun tetap jaga level stop loss di 790. Chart 3. MLPL DC = Dead-cross UP = Up DN = Down Dis = Distribution OB = Overbought OS = Oversold NM = Normal Source: HOTS, 4

5 Recommendation Trading Buy Target price Stop Loss Selling Price Close Indikator GC = Golden-cross DC = Dead-cross Stoch DN MACD DN PSAR UP Volume UP AC = Accumulation Dis = Distribution PT Erajaya Swasembada Tbk (ERAA) Saham ERAA berhasil ditutup doji walaupun semua indicator masih turun namun melihat dari pergerakan hourly maka terlihat minat beli mulai ada stochastic goldencross di area jenuh jual sehingga hari ini ERAA dapat naik dengan target di 1060 sehingga dapat dilakukan trading buy namun tetap jaga level stop loss di level Chart 4. ERAA UP = Up DN = Down OB = Overbought OS = Oversold NM = Normal Source: HOTS, 5

6 Recommendation Trading Buy Target price 1.830/1.870 Stop loss Buying Price Close Indikator GC = Golden-cross Stoch GC MACD UP PSAR DN Volume UP AC = Accumulation PT Global Media Com Tbk (BMTR) Saham BMTR pada perdagangan kemarin menguat 5% dan menembus resistancenya di 1800 yang disertai dengan peningkatan volume, indicator stochastic goldencross serte MACD naik yang mengindikasikan kenaikan lanjutan dengan target 1830/1870 Sehingga dapat dilakukan trading buy. Namun tetap jaga stop loss di Chart 5. BMTR DC = Dead-cross UP = Up DN = Down Dis = Distribution OB = Overbought OS = Oversold NM = Normal Source: HOTS, 6

7 Chart 6. JCI Vs. IDR/USD (pt) JCI Composite Index (L) 5,500 USD/IDR (R) 5,400 5,300 5,200 5,100 5,000 4,900 4,800 4,700 4,600 11/18 12/2 12/16 12/30 1/13 1/27 2/10 Source: Bloomberg, (IDR) 12,900 12,700 12,500 12,300 12,100 11,900 11,700 11,500 11,300 Chart 7. JCI performance (absolute vs. relative) (%, %p) Note: Relative to MSCI EM Index Source: Bloomberg, Absolute D 1W 1M 1Y Relative Chart 8. Foreigner s net purchase (EM) Chart 9. Energy price (USDmn) 1,400 1,200 1, , Note: The latest figure for India & Taiwan are February, 13 th Source: Bloomberg, Chart 10. Non-ferrous metal price Source: Bloomberg, 1 Day 5 Days Korea Taiwan Indonesia ThailandPhilippines India (D-3M=100) Copper Nickel Tin 70 11/14 12/14 1/15 2/15 61 (USD/b) Brent (L) CPO(R) (USD) 90 2, ,400 2, , , , ,900 11/14 12/14 12/14 12/14 1/15 1/15 2/15 Source: Bloomberg, Chart 11. Precious metal price Silver Gold Platinum /14 12/14 1/15 2/15 Source: Bloomberg, 7

8 Table. Key valuation metrics Company Name BANKING Ticker Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)* (IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY13 FY14 FY13 FY14 FY13 FY14 Bank Central Asia Tbk PT BBCA 14, , Bank Mandiri Persero Tbk PT BMRI 11, , Bank Rakyat Indonesia Persero Tbk PT BBRI 12, , Bank Negara Indonesia Persero Tbk PT BBNI 6, , Bank Danamon Indonesia Tbk PT BDMN 4,550 43, Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk PT BTPN 4,060 23, PROPERTY Surya Semesta Internusa Tbk PT SSIA 1,215 5, Ciputra Property Tbk PT CTRP 740 4, N/A N/A Pakuwon Jati Tbk PT PWON , Alam Sutera Realty Tbk PT ASRI , Bumi Serpong Damai PT BSDE 2,020 37, CONSTRUCTION Total Bangun Persada Tbk PT TOTL 1,070 3, Adhi Karya Persero Tbk PT ADHI 3,365 6, Wijaya Karya Persero Tbk PT WIKA 3,495 21, Pembangunan Perumahan Persero Tbk PT PTPP 3,875 18, Waskita Karya Persero Tbk PT WSKT 1,785 17, RETAIL & CONSUMER Indofood Sukses Makmur Tbk PT INDF 7,400 64, Kalbe Farma Tbk PT KLBF 1,810 84, Mitra Adiperkasa Tbk PT MAPI 5,200 8, Unilever Indonesia Tbk PT UNVR 35, , Indofood CBP Sukses Makmur Tbk PT ICBP 14,200 82, Ramayana Lestari Sentosa Tbk PT RALS 725 5, Mayora Indah Tbk PT MYOR 24,400 21, Ace Hardware Indonesia Tbk PT ACES , Gudang Garam Tbk PT GGRM 54, , Nippon Indosari Corpindo Tbk PT ROTI 1,250 6, AUTOMOTIVE Astra International Tbk PT ASII 7, , Indomobil Sukses Internasional Tbk PT IMAS 3,850 10, Astra Otoparts Tbk PT AUTO 3,790 18, TELECOMMUNICATION Telekomunikasi Indonesia Persero Tbk PT TLKM 2, , XL Axiata Tbk PT EXCL 4,975 42, N/A Indosat Tbk PT ISAT 3,905 21, INFRASTRUCTURE Jasa Marga Persero Tbk PT JSMR 7,075 48, Tower Bersama Infrastructure Tbk PT TBIG 8,750 41, MINING Aneka Tambang Persero Tbk PT ANTM 1,030 9, N/A Timah Persero Tbk PT TINS 1,040 7, Tambang Batubara Bukit Asam Persero Tbk PTBA 11,075 25, CEMENT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk PT INTP 23,800 87, Holcim Indonesia Tbk PT SMCB 1,960 15, Semen Indonesia Persero Tbk PT SMGR 14,675 87, Source: Bloomberg, *Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates 8

9 Sector performance Top 10 market cap performance Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%) Agricultural 2, MLPL IJ 810 8, Mining 1, DUTI IJ , Basic-Industry EMTK IJ , Miscellaneous Industry 1, BMTR IJ , Consumer Goods 2, BSIM IJ 370 5, Property & Construction ITMG IJ , Infrastructure 1, MTFN IJ 213 6, Finance VIVA IJ 455 7, Trade MPPA IJ , Composite 5, UNVR IJ , Source: Bloomberg Top 5 leading movers Top 5 lagging movers Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close UNVR IJ ,900 TBIG IJ ,750 EMTK IJ ,000 BMRI IJ ,700 BBCA IJ ,075 EXCL IJ ,975 PGAS IJ 1.4 5,375 ICBP IJ ,200 INTP IJ ,800 BTPN IJ ,060 Source: Bloomberg Economic Calendar Time Currency Detail Forecast Previous Tentative JPY BOJ Press Conference Tentative EUR German 10-y Bond Auction :30am USD Building Permits 1.08M 1.06M 8:30am USD PPI m/m -0.4% -0.3% 8:30am USD Core PPI m/m 0.1% 0.3% 8:30am USD Housing Starts 1.07M 1.09M 9:15am USD Capacity Utilization Rate 79.9% 79.7% 9:15am USD Industrial Production m/m 0.5% -0.1% 2:00pm USD FOMC Meeting Minutes 5:00pm USD FOMC Member Powell Speaks 6:50pm JPY Trade Balance -0.60T -0.71T All Day CNY Bank Holiday 11:30pm JPY All Industries Activity m/m -0.2% 0.1% Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory Disclaimers This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Daewoo Securities Indonesia (DWS). It is purposed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of DWS and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of DWS, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither DWS, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed. This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. PT Daewoo Securities Indonesia