Embun Pagi. January 20, Advancing Indonesia s infrastructure proxy

Transkripsi

1 Renaldy Effendy For subscription of our Daily Focus, please contact us at Market Index Last Trade Chg (%) MoM YoY JCI 5, MSCI EM HANG SENG 23, KOSPI 1, FTSE 6, DJIA 17, NASDAQ 4, Key Rates Last Trade Chg (bps) MoM YoY Policy Rate yr yr FX Last Trade Chg (%) MoM YoY USD/IDR 12, USD/KRW 1, USD/JPY USD/CNY Commodities Last Trade Chg (%) MoM YoY WTI Gold 1, Coal Palm Oil Rubber Nickel 14, Copper 5, Tin 19, JCI Index VS MSCI Emerging Markets (pt) JCI MSCI EM (pt) 1,200 5,500 4,500 1,000 3, /13 02/14 11/14 Advancing Indonesia s infrastructure proxy Karena ketidakpastian situasi politik pada 2014, beberapa proyek konstruksi yang ditunda menyebabkan kekecewaan pada pendapatan sektor. Datang pada tahun 2015, ketegangan yang menyebabkan keterlambatan telah diangkat dan diharapkan dapat memberikan peluang pertumbuhan untuk sektor terutama yang didukung oleh pemerintah sangat komitmen untuk membangun infrastruktur di Indonesia (+ 2,3% YTD kinerja sektor properti). Dalam pandangan kami, pembangunan infrastruktur kemungkinan akan pertanda baik bagi pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan. Mengingat fakta bahwa peningkatan infrastruktur akan menarik investor asing untuk berinvestasi di Indonesia dan akhirnya akan meningkatkan pertumbuhan PDB. Kami melihat bahwa perusahaan-perusahaan yang dimiliki oleh pemerintah dan pada saat yang sama memiliki kemampuan dalam menangkap prospek yang kuat dalam infrastruktur besar-besaran akan mendapatkan keuntungan laba dan pertumbuhan. Empat pembangun milik negara di BEI, yaitu : Adhi Karya (ADHI), PT Pembangunan Perumahan (PTPP), Waskita Karya (WSKT) dan Wijaya Karya (WIKA). Dalam hal penilaian, kami menemukan bahwa ADHI saat ini diperdagangkan di terendah P/E FY15F (16.8x) dibandingkan dengan perusahaan sejenis. ADHI diperkirakan return on equity ( ROE ) untuk tahun 2015 adalah 2 tertinggi berikut PTPP antara rata-rata pesaing (19,6%) dan bagi mereka alasan kami memilih ADHI sebagai perhatian utama kami antara Badan Usaha Milik Negara (BUMN) perusahaan konstruksi lainnya. Perusahaan ini adalah perusahaan BUMN yang menyediakan jasa konstruksi serta listrik mekanik dan juga pengembangan properti. Saat ini, ada dua mega - proyek yang akan dimulai : JLT Project (Jakarta link transportasi), proyek monorel jenis mengangkang dengan rute : Bekasi Timur - Cawang, Cibubur - Cawang, dan Cawang - Kuningan (USD900mn senilai proyek) Pengembangan Bandara Halim Perdana Kusuma bersama Lion Group (investasi yang dibutuhkan sekitar IDR5tr) Kedua proyek akan dimasukkan dalam buku agar ADHI dan setelah mencapai terobosan, pertumbuhan akan dikonfirmasikan. Kami menyarankan investor untuk memperhatikan sektor konstruksi terutama perusahaan milik pemerintah dan terutama setelah Jokowi menurunkan harga semen oleh IDR3,000 / karung positif akan mempengaruhi biaya bahan baku untuk konstruksi. Financial summary of SOE builders (IDRbn) ADHI PTPP WSKT WIKA Revenue L12M 9,334 12,207 9,818 12,577 Gross Profit L12M 1,110 1, ,417 Operating Profit L12M 753 1, ,002 Net Profit L12M ROE FY15F (%) P/E FY15F (x)

2 Local flashes ADHI: Adhi Karya Proyeksi Dana Right Issue Capai Rp2,74 Triliun. PT Adhi Karya (Persero) Tbk. (ADHI) memproyekskan perolehan dana penerbitan saham baru melalui mekanisme right issue mencapai Rp2,745 triliun. Berdasarkan dokumen resmi perseroan yang diperoleh Bisnis.com dalam rapat kerja bersama Komisi VI DPR, Senin (19/1/2015), disebutkan right issue yang akan diserap pemerintah melalui penyertaan modal negara (PMN) mencapai Rp 1,4 triliun. Pemerintah memiliki 51% saham ADHI dan menjadi pemilik mayoritas. (Bisnis Indonesia) BUMI: Bumi Resources bukukan laba US$13,3 juta hingga September Bumi Resources, perusahaan tambang batubara terbesar di Indonesia, mengatakan bahwa perusahaan berhasil mencetak laba bersih sebesar US$13,3 juta hingga September 2014, dibandingkan dengan periode sebelumnya dimana perusahaan mencatatkan rugi sebesar US$377,5 juta. Perusahaan membukukan pendapatan sebesar US$2,2 miliar pada periode yang sama, turun dari US$2,65 miliar pada tahun sebelumnya. (Jakarta Globe) TINS: Timah kaji ulang ekspansi Myanmar. Penambang timah milik Negara PT Timah berencana untuk merealisasikan rencananya untuk meningkatkan investasi di Myanmar pada tahun ini setelah sempat terhenti pada tahun lalu, ungkap Corporate Secretary. Pada tahun lalu, TINS mengatakan bahwa pihaknya berencana untuk membangun smelter di Myanmar guna mengeksploitasi potensi cadangan timah di negara tersebut. BKSL: Sentul City kantongi marketing sales Rp 1,64 triliun. PT Sentul City Tbk (BKSL) mencatakan penjualan pemasaran atau marketing sales Rp 1,64 triliun sepanjang tahun Pencapaian tersebut hanya sekitar 86,3% dari yang ditargetkan sepanjang tahun yaitu sebesar Rp 1,9 triliun. BKSL sebagai induk perusahaan berkontribusi sekitar Rp 1,14 triliun atau sekitar 70% terhadap marketing sales. Semetara sisanya bersumber dari anak usaha yakni PT bukit Jonggol Asri (Sentul Niwana dan Serpong Natura City). (Kontan) BJBR: Laba bersih BJB turun 20,8% di November Kinerja Bank Jabar Banten (BJB) di tahun 2014 tidak terlalu menggembirakan. Ini terlihat dari perolehan laba bersih Bank Pembangunan Daerah (BPD) asal Jawa Barat dan Banten tersebut yang anjlok 20,80% secara year on year (yoy). Menurut Agus Mulyana, Sekretaris Perusahaan BJB, turunnya perolehan laba bersih di November 2014 tak lepas dari kenaikan biaya dana (cost of fund). Tingginya persaingan suku bunga deposito tahun ini membuat perolehan laba BJB tertekan. (Kontan) BULL: 3Q14, Laba Anjlok 95%. Laba bersih PT Buana Lystya Tama Tbk. (BULL) anjlok 95,81% menjadi US$ setara dengan Rp5,9 miliar pada kuartal III/2014 dari sebelumnya US$11,35 juta. Kevin Wong, Direktur Utama BULL, mengumumkan kinerja perseroan dalam laporan keuangan yang dipublikasikan di PT Bursa Efek Indonesia, Senin (19/1/2015). Pendapatan perseroan tercatat merosot menjadi US$33,71 juta dari sebelumnya US$36,21 juta. Namun, laba kotor perseroan tercatat melonjak menjadi US$8,27 juta dari sebelumnya US$4,27 juta. (Bisnis Indonesia) ANTM: Antam Bidik Ekspor Perhiasan Emas 2 Juta Ton ke India. PT Aneka Tambang Tbk (Antam) menargetkan peningkatan volume ekspor emas perhiasan ke India tahun ini. Antam menargetkan ekspor 2 juta ton lebih perhiasan emas ke India. Hal tersebut diungkapkan oleh General Manager Logam Mulia Business Unit, Dody Martimbang. "Kita ekspor dalam bentuk perhiasan ke India. Tahun kemarin 1,5 ton, sekarang dengan alat baru yang kita datangkan bisa sampai 2 ton lebih," tutur Dody. (Detik Finance) 2

3 Technical analysis Recommendation Trading Buy Resistance Support Close Indicator GC = Golden-cross DC = Dead-cross UP = Up DN = Down NM = Normal Stoch DN MACD DN PSAR DN Volume DN AC = Accumulation Dis = Distribution OB = Overbought OS = Oversold Investor sentiment Sentimen data ekonomi dari luar negeri dan harga komoditas masih akan berpengaruh kepada pergerakan indeks hari ini. Daily Chart Pada perdagangan kemarin, walaupun masih dalam range downtrendnya namun pola doji mengidikasikan akan adanya perubahan trend, semua indicator seperti MACD, stochastic dan PSAR masih mengalami penurunan. Kami melihat hari ini ada potensi rebound hal ini juga diperkuat oleh pergerakan intraday. Intraday Chart Terlihat dalam intraday chart, rebound hanya terjadi pada satu jam pertama dimana setelah itu indeks terus menurun sampai dengan 1 jam terkhir yang mulai rebound dari titik terendah hariannya, yang menyebabkan stochastic golden cross dan MACD mulai meningkat, hal ini mengindikasikan IHSG akan rebound pada hari ini. Chart 1. Daily chart Chart 2. Intraday chart Source: HOTS, Source: HOTS, 3

4 Stocks on our focus list Recommendation Target price 710 Stop loss 685 Buying price 700 Close 700 Indikator GC = Golden-cross DC = Dead-cross UP = Up Trading Buy Stoch OS MACD UP PSAR DN Volume UP AC = Accumulation Dis = Distribution OB = Overbought PT. Ace Hardware Indonesia Tbk. (ACES) Pada perdagangan kemarin ACES mulai rebound hampir menembus level resistance di 710 yang merupakan fibo 76.4% namun ditutup di level 700. Indicator mulai melandai, stochastic telah masuk area oversold, kami perkirakan ACES akan naik hari ini dengan target harga di 710, bila terlewati maka target berikutnya 730. Strategi yang dapat digunakan adalah trading buy pada harga penutupan kemarin dengan level stop loss di 685. Chart 3. ACES DN = Down OS = Oversold NM = Normal Source: HOTS, 4

5 Recommendation Trading Buy/Sell On Strength Target price Stop loss Buying Price Close Indikator GC = Golden-cross Stoch UP MACD DN PSAR UP Volume UP AC = Accumulation PT Global Mediacom Tbk. (BMTR) Saham BMTR mengalami rebound setelah doji pada hari sebelumnya, yang disertai deangan peningkatan volume, stochastic indicator berpotensi goldencross, MACD relative stagnant dam PSAR meningkat. Kami perkirakan BMTR masih akan melanjutkan kenaikan di level 1890 namun hati-hati aksi profit taking karena secara intraday, harga perseroan mulai overbought. Strategi yang dapat digunakan Trading Buy atau Sell on Strength dengan level stop loss di DC = Dead-cross UP = Up DN = Down NM = Normal Dis = Distribution OB = Overbought OS = Oversold Chart 4. BMTR Source: HOTS, 5

6 Recommendation Trading Buy/Sell on Strength Target price Stop loss Buying Price Close Indikator GC = Golden-cross DC = Dead-cross UP = Up Stoch GC MACD UP PSAR DN Volume UP AC = Accumulation Dis = Distribution OB = Overbought PT. Perusahaan Gas Negara (persero) (PGAS) Pada perdagangan kemarin saham perseroan sempat mengalami penurunan 8% dan menembus level psikologi di 5000 namun rebound terjadi pada satu jam terakhir dan ditutup di 5200 membuat Chandle perseroan memiliki tail yang panjang dan indicator stochastic baik daily maupun intraday golden cross, kami perkirakan rebound jangka pendek masih akan terjadi dengan target harga di 290 atau fibo 61.8%. Strategi yang digunakan adalah trading cepat namun tetap jga level stop loss di Chart 5. PGAS DN = Down OS = Oversold NM = Normal Source: HOTS, 6

7 Chart 6. JCI Vs. IDR/USD (pt) JCI Composite Index (L) 5,300 USD/IDR (R) 5,200 5,100 5,000 4,900 4,800 4,700 4,600 10/20 11/3 11/17 12/1 12/15 12/29 1/12 Source: Bloomberg, (IDR) 12,900 12,700 12,500 12,300 12,100 11,900 11,700 11,500 11,300 Chart 7. JCI performance (absolute vs. relative) (%, %p) Note: Relative to MSCI EM Index Source: Bloomberg, Absolute D 1W 1M 1Y Relative Chart 8. Foreigner s net purchase (EM) Chart 9. Energy price (USDmn) Note: The latest figure for India is January, 16 th Source: Bloomberg, Chart 10. Non-ferrous metal price 1 Day 5 Days Korea Taiwan Indonesia ThailandPhilippines India 550 (USD/b) Brent (L) CPO(R) (USD) 90 2, ,400 2, , , , ,900 10/14 11/14 11/14 12/14 12/14 12/14 1/15 Source: Bloomberg, Chart 11. Precious metal price (D-3M=100) Copper Nickel Tin Silver Gold Platinum 70 10/14 11/14 12/14 1/15 Source: Bloomberg, 75 10/14 11/14 12/14 1/15 Source: Bloomberg, 7

8 Table. Key valuation metrics Company Name BANKING Ticker Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)* (IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY13 FY14 FY13 FY14 FY13 FY14 Bank Central Asia Tbk PT BBCA 13, , Bank Mandiri Persero Tbk PT BMRI 10, , Bank Rakyat Indonesia Persero Tbk PT BBRI 11, , Bank Negara Indonesia Persero Tbk PT BBNI 5, , Bank Danamon Indonesia Tbk PT BDMN 4,570 43, Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk PT BTPN 3,990 23, PROPERTY Surya Semesta Internusa Tbk PT SSIA 1,075 5, Ciputra Property Tbk PT CTRP 830 5, N/A N/A Pakuwon Jati Tbk PT PWON , Alam Sutera Realty Tbk PT ASRI , Bumi Serpong Damai PT BSDE 2,005 36, CONSTRUCTION Total Bangun Persada Tbk PT TOTL 1,115 3, Adhi Karya Persero Tbk PT ADHI 3,485 6, Wijaya Karya Persero Tbk PT WIKA 3,585 22, Pembangunan Perumahan Persero Tbk PT PTPP 3,650 17, Waskita Karya Persero Tbk PT WSKT 1,455 14, RETAIL & CONSUMER Indofood Sukses Makmur Tbk PT INDF 7,325 64, Kalbe Farma Tbk PT KLBF 1,790 83, Mitra Adiperkasa Tbk PT MAPI 5,700 9, Unilever Indonesia Tbk PT UNVR 34, , Indofood CBP Sukses Makmur Tbk PT ICBP 13,075 76, Ramayana Lestari Sentosa Tbk PT RALS 780 5, Mayora Indah Tbk PT MYOR 21,050 18, Ace Hardware Indonesia Tbk PT ACES , Gudang Garam Tbk PT GGRM 59, , Nippon Indosari Corpindo Tbk PT ROTI 1,295 6, AUTOMOTIVE Astra International Tbk PT ASII 7, , Indomobil Sukses Internasional Tbk PT IMAS 3,900 10, Astra Otoparts Tbk PT AUTO 3,750 18, TELECOMMUNICATION Telekomunikasi Indonesia Persero Tbk PT TLKM 2, , XL Axiata Tbk PT EXCL 4,690 40, Indosat Tbk PT ISAT 4,400 23, INFRASTRUCTURE Jasa Marga Persero Tbk PT JSMR 6,975 47, Tower Bersama Infrastructure Tbk PT TBIG 9,500 45, MINING Aneka Tambang Persero Tbk PT ANTM 1,050 10, N/A Timah Persero Tbk PT TINS 1,195 8, Tambang Batubara Bukit Asam Persero Tbk PTBA 10,400 23, CEMENT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk PT INTP 21,825 80, Holcim Indonesia Tbk PT SMCB 1,915 14, Semen Indonesia Persero Tbk PT SMGR 14,100 83, Source: Bloomberg, *Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates 8

9 Sector performance Top 10 market cap performance Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%) Agricultural 2, EMTK IJ , Mining 1, BMTR IJ , Basic-Industry PWON IJ , Miscellaneous Industry 1, MTFN IJ 167 5, Consumer Goods 2, ICBP IJ , Property & Construction EXCL IJ , Infrastructure 1, INCO IJ , Finance DILD IJ 645 6, Trade MAPI IJ , Composite 5, ACES IJ , Source: Bloomberg Top 5 leading movers Top 5 lagging movers Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close EMTK IJ ,500 PGAS IJ ,200 ASII IJ 1.7 7,425 SMGR IJ ,100 UNVR IJ ,000 INTP IJ ,825 ICBP IJ ,075 MAYA IJ ,200 BMTR IJ 7.3 1,850 BIRD IJ ,525 Source: Bloomberg Economic Calendar Time Currency Detail Forecast Previous 2:00am EUR German PPI m/m -0.3% 0.0% 4:00am EUR Italian Trade Balance 4.32B 5.40B 5:00am EUR German ZEW Economic Sentiment :00am EUR ZEW Economic Sentiment :00am USD FOMC Member Powell Speaks 10:00am USD NAHB Housing Market Index :00pm USD President Obama Speaks Tentative JPY Monetary Policy Statement 11:30pm JPY All Industries Activity m/m 0.1% -0.1% Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory Disclaimers This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Daewoo Securities Indonesia (DWS). It is purposed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of DWS and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of DWS, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither DWS, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed. This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. PT Daewoo Securities Indonesia