Embun Pagi. Jul 02, For subscription of our Daily Focus, please contact us at KAEF: May achieve internal target

Transkripsi

1 Dang Maulida For subscription of our Daily Focus, please contact us at Market Index Last Trade Chg (%) MoM YoY JCI 4, MSCI EM HANG SENG 26, KOSPI 2, FTSE 6, DJIA 17, NASDAQ 5, Valuation 2015F P/E (x) P/B (x) ROE (%) JCI Key Rates Last Trade Chg (bps) MoM YoY Policy Rate yr yr FX Last Trade Chg (%) MoM YoY USD/IDR 13, USD/KRW 1, USD/JPY USD/CNY Commodities Last Trade Chg (%) MoM YoY WTI Gold 1, Coal Palm Oil Rubber Nickel 12, Copper 5, Tin 14, KAEF: May achieve internal target Kimia Farma (KAEF) merupakan di antara pihak utama yang mendapat manfaat dari program pemerintah Jaminan Kesehatan Nasional atau JKN, yang berlaku sejak Januari JKN memiliki target untuk memenuhi kebutuhan pelayanan kesehatan melalui sistem asuransi untuk seluruh masyarakat Indonesia, secara bertahap. Program JKN, yang diinisiasi sejak tahun 2004, dibiayai oleh anggaran pemerintah, pemberi kerja, pekerja, dan peserta mandiri ini, sudah melayani 131,9juta peserta pada akhir 2014 and menargetkan pelayanan menjadi 168juta peserta akhir tahun ini. Dilain pihak, pengeluaran untuk pelayanan kesehatan masyarakat Indonesia, pada IDR1juta per tahun per orang yang merepresentasikan pengeluaran total di rasio 3,15% terhadap PDB, berada di bawah rata-rata kebanyakan negara pada rasio 6,3% dari PDB. Sementara itu, tahun 2014, sektor farmasi mengalami pelemahan pertumbuhan pada 4,86% YoY menjadi IDR58,3tr vs. 16,27% YoY di tahun 2013, juga karena pelemahan ekonomi umum. Untuk tahun ini, asosiasi sektor farmasi memperkirakan pertumbuhan omzet sebesar kisaran 9%-11% ke IDR65tr. Program JKN yang diwajibkan pemerintah ini akan menggairahkan sektor farmasi Indonesia melalui tujuan pelayanan kepada 100% penduduk. Dalam laporan tahunan 2014, Kimia Farma menyatakan target pertumbuhan sebesar 13% tahun ini menjadi IDR5,1tr, dengan marjin laba bersih di 5%. Menelaah kinerja kuartal I-2015 (KI-15), kami berpendapat KAEF berada dalam kisaran jalur yang tepat untuk memenuhi target internal. Untuk mengingatkan, pertumbuhan penjualan KAEF pada KI-15 sebesar 17,1% YoY menjadi IDR1,02tr. Sementara itu, pertumbuhan biaya penjualan lebih rendah, sehingga KAEF berhasil mencatatkan pertumbuhan laba kotor sebesar 25,1% YoY. Pertumbuhan laba kotor ini cukup untuk memperbaiki marjin laba usaha pada KI-14 menjadi 7,0% vs. 3,4% di KI-14. Selama lima tahun terakhir, kinerja kuartal pertama mewakili kisaran 16%-19% kinerja satu tahun. Investor boleh memperhatikan bagaimana emiten ini bisa memenuhi target internal kinerja keuangannya, dimana KAEF saat ini diperdagangkan pada 18,5 kali estimasi pendapatan. KAEF, yang didirikan pada 1971 merupakan emiten BUMN ini, memiliki enam pabrik, 617 apotek, dan 253 klinik yang tersebar di Indonesia. Figure: 1Qs vs. full year JCI Index VS MSCI Emerging Markets (pt) JCI MSCI EM (pt) 1,200 5,500 4,500 1,000 3,500 05/13 02/14 11/ Source: Kimia Farma, KDB Daewoo Securities Research

2 Local flashes TLKM: Telkom Perpanjang Perjanjian Aksi Tukar Guling Saham Mitratel. PT Telekomunikasi Indonesia Tbk (TLKM) telah menyetujui perpanjangan perjanjian penukaran saham bersyarat antara Perseroan dengan PT Tower Bersama Infrastructure Tbk (TBIG) selambat-lambatnya hingga enam bulan berikutnya. Hal itu terkait penukaran saham PT Dayamitra Telekomunikasi (Mitratel) dengan saham PT Tower Bersama Infrastructure Tbk. "Untuk pemenuhan syarat-syarat penutupan perjanjian lebih lanjut, Perseroan dan Tower Bersama telah menyetujui untuk melakukan perpanjangan tanggal pemenuhan syarat-syarat penutupan dari selambatlambatnya pada 31 Desember 2014 hingga enam bulan berikutnya menjadi selambatlambatnya 30 September 2015 hingga enam bulan berikutnya," ujar Vice President Investor Relations PT Telekomunikasi Indonesia Tbk, Andi Setiawan. (Liputan 6) JSMR: Akuisisi Tol Cinere-Serpong, JSMR Gelontorkan Rp110 Miliar. PT Jasa Marga (Persero) Tbk. mengeluarkan dana total sebesar Rp110 miliar untuk mengambil alih saham milik PT Thiess Contractors Indonesia di PT Cinere Serpong Jaya, yang merupakan pemegang konsensi atas pengerjaan proyek tol Cinere-Serpong. Dalam keterangan resmi, Jasa Marga (JSMR) mengumumkan telah membeli 1,37 juta saham milik Thiess yang mewakili 55% dari total saham yang dikeluarkan oleh Cinere Serpong Jaya (CSJ) dengan harga sebesar Rp110 miliar. (Berita Satu) BISI: Bisi International Segera Produksi Ton Bibit Padi Inbrida. PT BISI International Tbk (BISI) akan segera memproduksi ton bibit padi inbrida varietas publik untuk dipasarkan ke seluruh pelosok Indonesia. Produksi bibit padi tersebut merupakan realisasi pertama kerja sama yang disepakati dengan Badan Penelitian dan Pengembangan Kementerian Pertanian. (Bisnis Indonesia) DOID: Anak Usaha Delta Dunia Raih Kontrak Baru US$ 300 Juta. PT Delta Dunia Makmur Tbk (DOID) melalui anak usahanya, PT Bukit Makmur Mandiri Utama (Buma) resmi menandatangani kontrak jasa penambangan batubara dengan PT Sungai Danau Jaya, anak usaha Geo Energy Resourcs Ltd. Perseroan mendapatkan kontrak tersebut senilai US$ 300 juta. Direktur dan Sekretaris Perusahaan Delta Dunia Makmur Errinto Pardede menjelaskan, target produksi dari kawasan tambang tersebut adalah 130 juta bank cubic meter (bcm) untuk pengupasan lapisan tanah (overburden removal/ OB removal) dan 43 juta ton batubara. (Berita Satu) BBCA: Dalam 5 Bulan, BCA Cetak Laba Rp6,83 Triliun. PT Bank Central Asia Tbk., membukukan perolehan laba bersih setelah pajak sebesar Rp6,83 triliun per Mei 2015 (tidak diaudit). Jumlah ini naik 11% dibandingkan dengan perolehan laba per Mei 2014 sebesar Rp6,15 triliun. Berdasarkan laporan keuangan publikasi bulanan, perolehan laba bersih BCA ditunjang oleh pendapatan bunga bersih dan fee based income. Pendapatan bunga bersih BCA mencapai Rp12,12 triliun atau tumbuh 3,36%. (Bisnis Indonesia) WSKT: Waskita suntik modal Waskita Toll Road Rp 70 miliar. PT Waskita Karya Tbk (WSKT) menyuntik modal anak usahanya bergerak di bidang tol PT Waskita Toll Road senilai Rp 70 miliar. Penambahan modal ini dilakukan untuk mengakuisisi PT Cinere Serpong Jaya (CSJ) sebanyak saham. Pembelian saham tersebut telah dilakukan pada 29 Juni lalu. "Nilai total akuisisi tersebut RP 70 miliar," kata Antonius Yulianto, sekretaris perusahaan WSKT. (Kontan) ENRG: Energi Mega Persada Kurangi Utang dari Japex dan Mitsubishi. PT Energi Mega Persada Tbk (ENRG) telah melunasi utang lebih dari US$ 40 juta dari pinjamannya ke Mitsubishi Corporation dan Japan Petroleum Exploration (Japex). Perseroan mengklaim telah melunasi pinjaman US$ 279 juta sejak Desember 2013 hingga Juni "Dalam lima tahun terakhir, PT Energi Mega Persada Tbk telah berhasil secara bertahap untuk meningkatkan produksi dan harga jual gasnya. Fokus utama perseroan adalah untuk pelunasan fasilitas pinjaman dalam neraca perusahaan, yang diharapkan dapat berdampak terhadap menurunnya beban bunga pinjaman di masar mendatang," tutur CEO PT Energi Mega Persada Tbk, Imam Agustino. (Liputan 6) 2

3 Technical analysis Recommendation Trading Close 4,904 Resistance 4,910 Support 4,890 Stop-Loss 4,850 View from the Charts IHSG pada akhir perdagangan kemarin ditutup melemah 0.1% di level 4,904, sebagai akibat aksi ambil untung dari hasil perburuan saham murah yang dilakukan oleh para pelaku pasar. Investor asing mencatatkan nilai penjualan bersih sebesar IDR212bn diseluruh papan perdagangan, terutama pada saham-saham utama sektor perbankan BMRI, BBNI BBCA. Secara keseluruhan, kondisi pasar pada perdagangan kemarin relative sepi. Nilai transaksi yang terjadi adalah sebesar IDR3.99tr, dengan 4.9bn total saham yang diperdagangkan 44.4% lebih rendah dari total saham yang diperdagangkan hari sebelumnya dan juga 35.6% lebih rendah dibandingkan rata-rata saham yang diperdagangkan sejak awal pekan ini. Pergerakan harga-harga saham kemarin telah membawa IHSG pada kondisi overbought trading positif di 52.2%, namun dengan PSAR yang masih cenderung menunjukkan pelemahan serta BBand yang juga semakin menyempit, memberikan indikasi bahwa pergerakan IHSG pada perdagangan hari ini masih akan cenderung flat-negatif dalam area trading 4,890-4,950. Chart 1. IHSG Daily Chart Chart 2. IHSG Intraday Chart Source: HOTS, Source: HOTS, 3

4 Stocks on our focus list Recommendation Trading Target Price 2,925 Close 2,775 Resistance 2,825 Support 2,750 Stop-Loss 2,700 PT Charoen Phokpand Indonesia, Tbk (CPIN) Hit and Run yang terjadi menjelang akhir sesi perdagangan kemarin, mengakibatkan CPIN gagal untuk melakukan penetrasi resistensi IDR2,825 dan ditutup pada level harga IDR2,775 dengan mencatatkan kenaikan sebesar 0.9%. Pada kondisi dimana PSAR cenderung melamah serta BBand yang juga cenderung menyempit, meskipun posisi harga relatif murah di area oversold 25% pergerakan harga CPIN hari ini masih akan di bayangi oleh tekanan pelemahan. IDR2,825 merupakan titik harga yang menentukan arah pergerakan harga CPIN selanjutnya untuk dapat keluar dari ascending triangle support IDR2,700, dan kembali pada area positif. Perketat stop loss harga IDR2,700, dan manfaatkan peluang swing yang kami perkirakan berada dalam rentang harga IDR2,650-2,900. Chart 3. CPIN HOTS, 4

5 Recommendation Trading Target Price 450 Close 430 Resistance 440 Support 400 Stop-Loss 380 PT Eagle High Plantations, Tbk (BWPT) Pada perdagangan kemarin BWPT mencatatkan penguatan sebesar 4.6% dan ditutup pada level harga IDR420. Dengan demikian, sejak terjadinya reversal di area support retracement IDR360 BWPT telah membukukan kenaikan sebesar 15.9% akumulasi. BWPT masih memiliki ruang untuk melanjutkan penguatannya dan mencapai resistensi target IDR450, pada kondisi overbought 88.9% serta BBand yang masih cenderung melebar. Pada hari ini BWPT diharapkan bergerak mix-positif dalam rentang harga IDR Chart 4. BWPT HOTS, 5

6 Recommendation Trading Target Price 24,500 Close 23,750 Resistance 24,000 Support 23,000 Stop-Loss 22,500 PT Astra Agro Lestari, Tbk (AALI) Pada perdagangan kemarin AALI berhasil membukukan penguatan sebesar 3.5% dan ditutup di level harga IDR23,750. Paska membukukan kenaikan tersebut, MA5,20 memberikan indikasi golden cross pada area distribusi positif MACD yang memiliki kecenderungan pergerakan searah, telah membuka peluang bagi AALI untuk melanjutkan penetrasi resistensi harga IDR24,000 menuju IDR24,500. Kami perkirakan pada perdagangan hari ini AALI akan bergerak dalam rentang harga IDR23,700-24,250. Chart 5. AALI HOTS, 6

7 Chart 6. JCI Vs. IDR/USD (pt) JCI Composite Index (L) 5,600 USD/IDR (R) 5,500 5,400 5,300 5,200 5,100 5,000 4,900 4,800 4,700 4,600 4/1 4/15 4/29 5/13 5/27 6/10 6/24 Source: Bloomberg, (IDR) 13,800 13,300 12,800 12,300 11,800 11,300 Chart 7. JCI performance (absolute vs. relative) (%, %p) Note: Relative to MSCI EM Index Source: Bloomberg, Absolute D 1W 1M 1Y Relative 8.3 Chart 8. Foreigner s net purchase (EM) Chart 9. Energy price (USDmn) Note: The latest figure for India is Jun, 29 th ; Source: Bloomberg, 2 1 Day 5 Days Korea Taiwan Indonesia Thailand Philippines India ((USD/b) Brent (L) CPO(R) (USD) /15 4/15 4/15 5/15 5/15 6/15 6/15 Source: Bloomberg, 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000 1,900 Chart 10. Non-ferrous metal price (D-3M=100) Copper Nickel Tin /15 5/15 5/15 6/15 Source: Bloomberg, Chart 11. Precious metal price Silver Gold Platinum /15 5/15 5/15 6/15 Source: Bloomberg, 7

8 Table. Key valuation metrics Company Name BANKING Ticker Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)* (IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY14 FY15 FY14 FY15 FY14 FY15 Bank Central Asia Tbk PT BBCA 13, , Bank Mandiri Persero Tbk PT BMRI 10, , Bank Rakyat Indonesia Persero Tbk PT BBRI 10, , Bank Negara Indonesia Persero Tbk PT BBNI 5,300 98, Bank Danamon Indonesia Tbk PT BDMN 4,225 40, Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk PT BTPN 3,425 20, PROPERTY Surya Semesta Internusa Tbk PT SSIA 965 4, Ciputra Property Tbk PT CTRP 565 3, N/A Pakuwon Jati Tbk PT PWON , Alam Sutera Realty Tbk PT ASRI , Bumi Serpong Damai PT BSDE 1,660 31, CONSTRUCTION Total Bangun Persada Tbk PT TOTL 830 2, Adhi Karya Persero Tbk PT ADHI 2,040 3, Wijaya Karya Persero Tbk PT WIKA 2,570 15, Pembangunan Perumahan Persero Tbk PT PTPP 3,440 16, Waskita Karya Persero Tbk PT WSKT 1,565 21, RETAIL & CONSUMER Indofood Sukses Makmur Tbk PT INDF 6,500 57, Kalbe Farma Tbk PT KLBF 1,650 77, Mitra Adiperkasa Tbk PT MAPI 5,400 8, Unilever Indonesia Tbk PT UNVR 40, , Indofood CBP Sukses Makmur Tbk PT ICBP 12,350 72, Ramayana Lestari Sentosa Tbk PT RALS 685 4, Mayora Indah Tbk PT MYOR 25,925 23, Ace Hardware Indonesia Tbk PT ACES , Gudang Garam Tbk PT GGRM 45,025 86, Nippon Indosari Corpindo Tbk PT ROTI 1,145 5, AUTOMOTIVE Astra International Tbk PT ASII 7, , Indomobil Sukses Internasional Tbk PT IMAS 3,800 10, N/A Astra Otoparts Tbk PT AUTO 2,405 11, TELECOMMUNICATION Telekomunikasi Indonesia Persero Tbk PT TLKM 2, , XL Axiata Tbk PT EXCL 3,595 30, N/A Indosat Tbk PT ISAT 4,050 22, INFRASTRUCTURE Jasa Marga Persero Tbk PT JSMR 5,500 37, Tower Bersama Infrastructure Tbk PT TBIG 8,850 42, MINING Aneka Tambang Persero Tbk PT ANTM 670 6, N/A Timah Persero Tbk PT TINS 695 5, Tambang Batubara Bukit Asam Persero Tbk PTBA 8,300 19, CEMENT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk PT INTP 20,950 77, Holcim Indonesia Tbk PT SMCB 1,505 11, Semen Indonesia Persero Tbk PT SMGR 12,000 71, Source: Bloomberg, *Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates 8

9 Sector performance Top 10 market cap performance Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%) Agricultural 2, SMAR IJ , Mining 1, MPPA IJ , Basic-Industry BWPT IJ , Miscellaneous Industry 1, DSNG IJ , Consumer Goods 2, EMTK IJ , Property & Construction AALI IJ , Infrastructure 1, AISA IJ , Finance WSKT IJ , Trade WIKA IJ , Composite 4, BBRI IJ , Source: Bloomberg Top 5 leading movers Top 5 lagging movers Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close BBRI IJ ,550 LPPF IJ ,800 UNVR IJ ,000 ASII IJ ,025 EMTK IJ ,600 TBIG IJ ,850 SMAR IJ ,995 UNTR IJ ,025 AALI IJ ,750 KLBF IJ ,650 Source: Bloomberg Economic Calendar Time Currency Detail Forecast Previous 2:00am GBP Nationwide HPI m/m 0.6% 0.3% 3:00am EUR Spanish Unemployment Change K K 4:30am GBP Construction PMI :00am EUR PPI m/m 0.1% -0.1% Tentative EUR French 10-y Bond Auction Tentative EUR Spanish 10-y Bond Auction :30am EUR ECB Monetary Policy Meeting Accounts 8:30am USD Non-Farm Employment Change 231K 280K 8:30am USD Unemployment Rate 5.4% 5.5% 8:30am USD Average Hourly Earnings m/m 0.2% 0.3% 8:30am USD Unemployment Claims 270K 271K 10:00am USD Factory Orders m/m -0.5% -0.4% 10:30am USD Natural Gas Storage 74B 75B 11:10am EUR ECB President Draghi Speaks 7:30pm AUD AIG Services Index :30pm AUD Retail Sales m/m 0.5% 0.0% 9:45pm CNY HSBC Services PMI Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory Disclaimers This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Daewoo Securities Indonesia (DWS). It is purpo sed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of DWS and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of DWS, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither DWS, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed. This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. PT Daewoo Securities Indonesia