Embun Pagi. March 23, For subscription of our Daily Focus, please contact us at ICBP : Getting stronger than ever

Transkripsi

1 March 23, 2015 Renaldy Effendy For subscription of our Daily Focus, please contact us at Market Index Last Trade Chg (%) MoM YoY JCI 5, MSCI EM HANG SENG 24, KOSPI 2, FTSE 7, DJIA 18, NASDAQ 5, Valuation 2015F P/E (x) P/B (x) ROE (%) JCI Key Rates Last Trade Chg (bps) MoM YoY Policy Rate yr yr FX Last Trade Chg (%) MoM YoY USD/IDR 13, USD/KRW 1, USD/JPY USD/CNY Commodities Last Trade Chg (%) MoM YoY WTI Gold 1, Coal Palm Oil Rubber Nickel 13, Copper 5, Tin 17, ICBP : Getting stronger than ever Industry view: Highly demanding sector Indonesia sebagai salah satu negara yang memiliki tingkat penduduk tertinggi di dunia telah mengembangkan penduduk kelas menengah nya dilihat dari kebiasaan mengkonsumi mereka dikombinasikan dengan tingkat urbanisasi yang tinggi. 56% dari total GDP Indonesia berasal dari konsumsi selama 5 tahun terakhir walaupun pertumbuhan ekonomi sedang melambat. Faktorfaktor lain yang dapat kita lihat akan memiliki dampak yang positif terhadap sekotr konsumen adalah proyeksi pertumbuhan ekonomi yang lebih baik dan jumlah proyek pembangunan infrastruktur yang akan memperkerjakan banyak tenaga kerja yang akan menyebabkan pemasukan yang lebih tinggi yang pada akhirnya akan mendorong tingkat konsumsi lebih tinggi. Dari sisi permintaan, daya beli masyarakat akan meningkat di saat rendah nya harga minyak mentah, pelunakan harga komoditas dan menurunnya tingkat suku bunga. Company profile: King Of Noodle Indofood CBP Sukses Makmur (ICBP) menyediakan berbagai macam produk makanan. Perusahaan beroperasi di semua tahapan proses produksi makanan dari produksi dan pengolahan bahan baku hingga menjadi produk konsumen. Selain itu perusahaan juga memproduksi susu, makanan ringan, minuman, serta nutrisi dan makanan khusus seperti makanan bayi. Pendapatan utama perusahaan berasal dari Mi Instan (67.6%), susu (18.7%), makanan ringan (6.8%), bumbu penyedap (3.9%) dan lain-lain (3.9%). Pangsa pasar ICBP adalah IDR88tr (1.7% of JCI). Investment thesis: Local brands dominate Merek yang kuat merupakan elemen penting bagi perusahaan untuk mempertahankan posisinya di pasar Indonesia karena sebagian besar konsumen hanya membeli produk dengan merek yang mereka sudah tau. ICBP sebagai produsen terbesar untuk makanan kemasan, telah memposisikan merek mereka dengan baik di pasar untuk menangkap peluang meningkatnya tren konsumsi. Meningat turunnya harga komoditas dan kenaikan harga mi IDR100/bungkus (6%) akan memberikan margin yang lebih tinggi untuk ICBP. Selain itu perusahaan terus menerus memperluas bisnisnya ke pasar multinasional melalui beberapa kerja sama dengan perusahan jepang. Hal ini memberikan keragaman untuk produk bisnis ICBP yang dapat digunakan untuk mengurangi potensi risiko pertumbuhan volume yang stagnant dalam makanan kemasan akibat meningkatnya kesadaran masyarakat akan kesehatan. JCI Index VS MSCI Emerging Markets (pt) JCI MSCI EM (pt) 1,200 5,500 4,500 3,500 05/13 02/14 11/14 1,

2 Local flashes ADHI: Adhi Karya Bagikan Dividen Rp53,97 Per Saham. PT Adhi Karya (Perso) Tbk. akan membagi besaran dividen tunai sebesar 20% dari perolehan laba bersih Besaran tersebut setara dengan Rp64,8 miliar atau Rp53,97 per lembar saham. Pembagian dividen itu telah disetujui dalam rapat umum pemegang saham perseroan. Direktur Utama Adhi Karya Kiswodarmawan mengatakan rasio pembangian dividen tersebut lebih rendah dari tahun sebelumnya yang mencapai 30%. (Bisnis Indonesia) ECII: Electronic City akan tambah 7 gerai tahun ini. PT Electronic City Tbk (ECII) akan melanjutkan ekspansinya tahun ini. Commercial and Investor Relations Director Electronic City, Fery Wiraatmadja mengatakan ekspansi bisnis yang dilakukan pada tahun ini adalah dengan membuka gerai baru dan melakukan renovasi gerai-gerai yang sudah berusia 4-5 tahun. Untuk target pembukaan gerai baru pada tahun ini, Electronic City berencana untuk membuka lima hingga tujuh gerai baru hingga akhir tahun (Kontan) BMRI: Likuiditas membaik, kredit kuartal I Mandiri naik. PT Bank Mandiri Tbk mengaku terjadi peningkatan penyaluran kredit sepanjang kuartal I-2015 ini. Direktur Keuangan Bank Mandiri, Pahala Nugraha Mansyuri mengungkapkan jika dibandingkan dengan Q1-2014, penyaluran kredit bank dengan kode BMRI mengalami perbaikan, meski tren secara industri perbankan kuartal I cenderung melambat. "Pertumbuhan kredit kuartal I-2015 membaik, menjadi sekitar 14%-15%, karena kondisi likuiditas sudah makin baik," ungkap Pahala. (Kontan) GIAA: Tutup Kerugian, Garuda Tunda Operasikan Rute Baru. PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk. menunda sementara operasi sejumlah rute yang kurang menguntungkan dalam rangka penghematan pembiayaan untuk menggenjot pendapatan dan menutupi kerugian. Direktur Utama Garuda Indonesia Arif Wibowo menjelaskan, penundaan operasi sejumlah rute itu restrukturisasi jaringan penerbangan Garuda Indonesia dengan mengurangi rute-rute kurang menguntungkan di Jepang dan Australia. (Bisnis Indonesia) INAF: Indofarma Terbitkan MTN Senilai Rp45 Miliar. Emiten farmasi PT Indofarma (Persero) Tbk. (INAF) telah menerbitkan medium term notes senilai Rp45 miliar. Berdasarkan pengumuman di Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI), medium term notes (MTN) tersebut diterbitkan pada 20 Maret 2015 dan jatuh tempo pada 20 Maret Nama emisi itu MTN II Indofarma Tahun 2015 Seri A. (Bisnis Indonesia) IMJS: Pendapatan Indomobil Multi Jasa Tumbuh 21%. PT Indomobil Multi Jasa Tbk (IMJS) membukukan pendapatan Rp1,78 triliun hingga akhir Capaian ini meningkat 21% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Sebelumnya perusahaan mencatatkan pendapatan Rp1,47 triliun. Peningkatan pendapatan ini diiringi peningkatan beban penjualan kotor. Pada 2013 beban penjualan kotor hanya 54,8% dari pendapatan. Beban ini meningkat menjadi 58,2% pada (Bisnis Indonesia) HMSP: Laba Sampoerna Menipis 7% Jadi Rp 10 Triliun. PT Hanjaya Mandala (HM) Sampoerna Tbk meraup laba Rp 10,1 triliun di Labanya menipis 7% dibandingkan tahun sebelumnya Rp 10,8 triliun. Beban penjualan yang naik tinggi jadi penggerus laba. Seperti dikutip dari laporan kinerja keuangan produsen rokok itu tahun buku 2014, Jumat (20/3/2015), penjualan bersih perusahaan di 2014 mencapai Rp 80,69 triliun, masih lebih tinggi dari tahun sebelumnya yang hanya Rp 77,02 triliun. (Detik Finance) 2

3 Technical analysis Recommendation Resistance 5,485 Support 5,407 Close 5,443 Buy on Weakness Investor Sentiment Sentiment investor dipengaruhi oleh sentiment sektoral seperti sentiment sektor semen yang negative dikarenakan turunya margin laba. Indicator GC = Golden-cross DC = Dead-cross UP = Up DN = Down NM = Normal Stoch UP MACD UP PSAR DN Volume DN AC = Accumulation Dis = Distribution OB = Overbought OS = Oversold Daily Chart Pada perdagangan kemarin indek langsung dibuka melemah namun ditutup lebih tinggi dari pada level buka, sehingga chandle positive.indicator mulai naik walaupun masih melandai. Kami perkirakan indeks akan naik pada perdagangan hari ini. Intraday Chart Indeks dibuka langsung turun setelah itu berkonsolidasi dan kembali naik mendekati akhir sesi yang diikuti dengan indicator yang mulai meningkat sperti stochastic dan MACD. Hal ini mengindikasikan kenaikan lanjutan Chart 1. Daily chart Chart 2. Intraday chart Source: HOTS, Source: HOTS, 3

4 Stocks on our focus list Recommendation Trading Buy Target price 1,320 Stop loss 1,250 Buying Price 1,295 Close 1,295 Indikator GC = Golden-cross DC = Dead-cross Stoch UP MACD UP PSAR UP Volume DN AC = Accumulation Dis = Distribution PT. Gajah Tunggal Tbk (GJTL) Saham GJTL berhasil ditutup sama seperti level pembukaan setelah sempat turun sebesar 3%, dalam intraday chart terlihat mulai adanya rebound mendekati akhir sesi dan kami perkirakan akan berlanjut pada hari ini dengan target 1320, sehingga dapat digunakan strategi trading buy namun tetap jaga level stop loss di Chart 3. GJTL UP = Up DN = Down OB = Overbought OS = Oversold NM = Normal Source: HOTS, 4

5 Recommendation Trading Buy Target price 2,075 Stop loss 1,995 Buying Price 2,020 Close 2,020 Indikator GC = Golden-cross Stoch MACD PSAR Volume AC = Accumulation UP UP DN DN PT Bumi Serpong Damai Tbk (BSDE) Saham BSDE Pada perdagangan kemarin ditutup doji, dalam intraday chart terlihat volume melonjak pada akhir perdagangan dan indicator stochastic dan MACD mulai naik. Kami perkirakan saham ini akan naik dengan target Sehingga strategi yang dapat dipakai Trading Buy namun tetap jaga stop loss di Chart 4. BSDE DC = Dead-cross UP = Up DN = Down Dis = Distribution OB = Overbought OS = Oversold NM = Normal Source: HOTS, 5

6 Recommendation Trading Buy/ Sell on Strength Target price 1,710 Stop loss 1,670 Buying Price 1,685 Close 1,685 Indikator GC = Golden-cross DC = Dead-cross UP = Up Stoch UP MACD UP PSAR DN Volume UP AC = Accumulation Dis = Distribution OB = Overbought PT Summarecon Agung Tbk (SMRA) Pada perdagangan kemarin saham SMRA ditutup menguat dibanding level pembukaan dengan volume yang besar, setelah sempat turun 3.8%, pada chart intraday terlihat mulai adanya rebound dan hal ini didukung oleh indicator yang mulai naik. Kami perkirakan hari ini dapat naik ke level 1710 namun jaga stop loss di Chart 5. SMRA DN = Down OS = Oversold NM = Normal Source: HOTS, 6

7 Chart 6. JCI Vs. IDR/USD (pt) JCI Composite Index (L) 5,600 USD/IDR (R) 5,500 5,400 5,300 5,200 5,100 5,000 4,900 4,800 4,700 4,600 12/22 1/5 1/19 2/2 2/16 3/2 3/16 Source: Bloomberg, (IDR) 13,800 13,300 12,800 12,300 11,800 11,300 Chart 7. JCI performance (absolute vs. relative) (%, %p) Note: Relative to MSCI EM Index Source: Bloomberg, Absolute Relative D 1W 1M 1Y 13.2 Chart 8. Foreigner s net purchase (EM) Chart 9. Energy price (USDmn) 1,400 1,200 1, ,297 Note: The latest figure for India is March, 18 th ; Source: Bloomberg, Chart 10. Non-ferrous metal price Source: Bloomberg, Day 5 Days Korea Taiwan Indonesia ThailandPhilippines India (D-3M=100) Copper Nickel Tin 70 12/14 1/15 2/15 3/15 (USD/b) Brent (L) CPO(R) (USD) 70 2,500 2, ,300 2, , ,000 12/14 1/15 1/15 2/15 2/15 3/15 3/15 Source: Bloomberg, Chart 11. Precious metal price Silver Gold Platinum /14 1/15 2/15 Source: Bloomberg, 7

8 Table. Key valuation metrics Company Name BANKING Ticker Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)* (IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY13 FY14 FY13 FY14 FY13 FY14 Bank Central Asia Tbk PT BBCA 14, , Bank Mandiri Persero Tbk PT BMRI 12, , Bank Rakyat Indonesia Persero Tbk PT BBRI 12, , Bank Negara Indonesia Persero Tbk PT BBNI 6, , Bank Danamon Indonesia Tbk PT BDMN 4,700 45, Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk PT BTPN 4,225 24, PROPERTY Surya Semesta Internusa Tbk PT SSIA 1,170 5, Ciputra Property Tbk PT CTRP 715 4, N/A N/A Pakuwon Jati Tbk PT PWON , Alam Sutera Realty Tbk PT ASRI , Bumi Serpong Damai PT BSDE 2,020 37, CONSTRUCTION Total Bangun Persada Tbk PT TOTL 1,000 3, Adhi Karya Persero Tbk PT ADHI 3,280 5, Wijaya Karya Persero Tbk PT WIKA 3,600 22, Pembangunan Perumahan Persero Tbk PT PTPP 3,885 18, Waskita Karya Persero Tbk PT WSKT 1,785 17, RETAIL & CONSUMER Indofood Sukses Makmur Tbk PT INDF 7,425 65, Kalbe Farma Tbk PT KLBF 1,810 84, Mitra Adiperkasa Tbk PT MAPI 4,845 8, Unilever Indonesia Tbk PT UNVR 38, , Indofood CBP Sukses Makmur Tbk PT ICBP 15,100 88, Ramayana Lestari Sentosa Tbk PT RALS 795 5, Mayora Indah Tbk PT MYOR 28,400 25, Ace Hardware Indonesia Tbk PT ACES , Gudang Garam Tbk PT GGRM 51,950 99, Nippon Indosari Corpindo Tbk PT ROTI 1,225 6, AUTOMOTIVE Astra International Tbk PT ASII 8, , Indomobil Sukses Internasional Tbk PT IMAS 3,990 11, Astra Otoparts Tbk PT AUTO 3,465 16, TELECOMMUNICATION Telekomunikasi Indonesia Persero Tbk PT TLKM 2, , XL Axiata Tbk PT EXCL 4,295 36, N/A Indosat Tbk PT ISAT 4,265 23, INFRASTRUCTURE Jasa Marga Persero Tbk PT JSMR 7,125 48, Tower Bersama Infrastructure Tbk PT TBIG 9,225 44, MINING Aneka Tambang Persero Tbk PT ANTM 885 8, N/A Timah Persero Tbk PT TINS 960 7, Tambang Batubara Bukit Asam Persero Tbk PTBA 10,350 23, CEMENT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk PT INTP 21,650 79, Holcim Indonesia Tbk PT SMCB 1,550 11, Semen Indonesia Persero Tbk PT SMGR 13,800 81, Source: Bloomberg, *Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates 8

9 Sector performance Top 10 market cap performance Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%) Agricultural 2, AMRT IJ , Mining 1, SMMA IJ 3,950 24, Basic-Industry ROTI IJ 1,225 6, Miscellaneous Industry 1, APLN IJ 445 9, Consumer Goods 2, PWON IJ , Property & Construction ITMG IJ 17,650 19, Infrastructure 1, LPKR IJ 1,250 28, Finance EMTK IJ 11,850 66, Trade ABMM IJ 2,850 7, Composite 5, PNBN IJ 1,350 32, Source: Bloomberg Top 5 leading movers Top 5 lagging movers Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close ASII IJ 0.6 8,100 BBRI IJ ,900 EMTK IJ ,850 SMGR IJ ,800 BBCA IJ ,325 TLKM IJ ,920 ICBP IJ ,100 INTP IJ ,650 SMMA IJ 5.3 3,950 MPPA IJ ,875 Source: Bloomberg Economic Calendar Time Currency Detail Forecast Previous Tentative EUR German Buba Monthly Report 10:00am EUR ECB President Draghi Speaks 10:00am USD Existing Home Sales 4.91M 4.82M 11:00am EUR Consumer Confidence :20pm USD FOMC Member Fischer Speaks 9:15pm USD FOMC Member Williams Speaks 9:35pm JPY Flash Manufacturing PMI :45pm CNY HSBC Flash Manufacturing PMI :00pm CNY CB Leading Index m/m 0.9% Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory Disclaimers This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Daewoo Securities Indonesia (DWS). It is purpo sed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of DWS and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of DWS, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (includ ing, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither DWS, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed. This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. PT Daewoo Securities Indonesia