RISET SAHAM HARIAN. Kemungkinan pelemahan masih berlanjut

Transkripsi

1 RISET SAHAM HARIAN Samuel Equity Research Tuesday, 13 September 2016 Market Activity Tuesday, 13 Sep 2016 Market Index Index Movement Market Volume Market Value : 5,281.9 : (-1.66%) : 4,050 Mn shrs : 5,327 Bn rupiah Leading Movers TPIA 12, BSIM LINK 4, BALI Lagging Movers HMSP 3, TLKM 4, BMRI 10, UNVR 44, Foreign Net Buy / Sell Net Buy (Rpbn) Net Sell (Rpbn) ASII 108 TLKM 204 BBCA 48 WIKA 173 SMGR 26 BMRI 143 PGAS 26 BBNI 122 BBTN 21 WSKT 72 Money Market USD/IDR 13, JIBOR O/N Infl (MoM) Dual Listing Securities TLKM ISAT EIDO World Indices DJIA 18, S&P 500 2, Euro Stoxx 3, MSCI World 1, Nikkei 16, Hang Seng 23, Commodities WTI Oil CPO Malay 2, Coal Newc Nickel 10, Tin 19, Kemungkinan pelemahan masih berlanjut Mayoritas bursa AS semalam ditutup menguat, masih didorong oleh sentimen seputar kenaikan suku bunga. Bursa naik setelah keluarnya pernyataan dari salah satu pejabat The Fed, Lail Brainard, yang berkeberatan atas kenaikan suku bunga. Pernyataan dovish tersebut dianggap menjadi angin segar oleh para pelaku pasar, sehingga memberikan dorongan penguatan bagi mayoritas bursa AS. Akan tetapi, bursa Eropa mayoritas ditutup melemah. Bursa saham Eropa ditutup melemah dalam tiga hari berturut-turut menyusul kekhawatiran investor bahwa bank sentral mungkin tidak akan menggunakan kebijakan moneter untuk memacu pertumbuhan ekonomi. Pasar bereaksi negatif, menyusul Gubernur Bank Sentral Eropa Mario Draghi menyatakan belum ada kebutuhan peningkatan stimulus dalam waktu dekat, bahkan setelah data ekonomi berada di bawah perkiraan. Sementara itu, mayoritas bursa regional Asia dibuka variatif. Untuk pasar domestik, setelah libur long weekend kemarin, hari ini kami memprediksi IHSG akan bergerak menguat, mengikuti penguatan bursa AS pada perdagangan tadi malam, namun terbatas, mengingat masih tingginya ketidakpastian global, dan melemahnya nilai tukar Rupiah menyusul penguatan Dolar AS pada penuntupan perdagangan tadi malam. Highlights ADHI : Kontrak baru ADHI Karya Capai Rp9triliun PTPP : Jajaki proyek pengembangan tekonlogi LRT GREN : Akan rights issue Perbankan : Kredit macet masih menjadi perhatian Mining : Ekspor Timah naik 62% MoM Batubara : Produksi batubara China menurun 9.7% YoY DISCLAIMERS : Anal yst Certification : The vi ews expressed in this research accuratel y reflect the personal views of the anal yst(s) about the subject securities or issuers and no part of the compensation of the analyst(s) was, is, or will be directl y or indirectl y related to the incl usion of specific recommendati ons or vi ews in this research. The anal yst(s) princi pall y responsible for the pr eparati on of this r esearch has taken reasonable car e to ac hi eve and maintain i ndependence and obj ecti vity in maki ng any recommendati ons. This document is for information onl y and for the use of the recipient. It is not to be repr oduced or copied or made available to others. Under no circumstances is it to be considered as an offer to sell or solicitation to buy any security. Any r ecommendation contai ned in this report may not be suitable for all investors. Mor eover, although the i nfor mation contained herein has been obtained from sources believed to be r eliabl e, its accuracy, completeness and reli ability cannot be guaranteed. All rights reser ved by PT Samuel Sekuritas Indonesi a.

2 ADHI: Kontrak baru ADHI Karya Capai Rp9triliun PT Adhi Karya Tbk (ADHI) telah mendapatkan kontrak baru senilai Rp9triliun hingga Agustus Adapun sebagian besar kontrak masih didomoniasi oleh proyek BUMN. Meskipun mengalami pertumbuhan (9%YoY), namun angka tersebut masih terpaut cukup jauh dibandingkan dengan target FY16 sebesar Rp25triliun. Adapun perusahaan melihat pencapaian target kontrak baru masih dapat tercapai seiring dengan sisa kontrak baru dari proyek LRT yang diperkirakan mencapai Rp20triliun. Untuk mendukung eksekusi kontrak tersebut, ADHI memiliki stand by loan senilai Rp10triliun. ADHI juga berniat untuk menerbitkan PUB obligasi senilai Rp3triliun, dengan tahap I senilai Rp1triliun. Selain itu, perusahaan juga akan menjalin kerjasama dengan JSMR untuk mengikuti tender proyek Cileunyi-Sumedang-Dawuan (Cisumdawu) sepanjang 50km, dengan nilai mencapai Rp7triliun. (Investor Daily). ADHI: Under Review P/E17E dan 1.46 PBV17E. PTPP: Jajaki proyek pengembangan tekonlogi LRT PT PP Tbk (PTPP) akan menjajaki pengembangan teknologi LRT Metro Kapsul tahun Proyek tersebut nantinya akan dimasukan kedalam salah satu lini bisnis infrastruktur perseroan. Ketertarikan pada pengembangan proyek tersebut karena biaya pengembangan yang 50% lebih murah dari LRT yang saat ini tengaj dikembangkan oleh ADHI. Selai itu, local contentnya pun sudah mencapai 95%. Teknologi tersebut nantinya, setiap Metro Kapsul dapat mengangkut sekitar 50orang, dengan kecepatan 80km/jam. Alat transportasi tersebut juga diperkirakan mampu mengangkut orang/jam. Hingga Aug16, PTPP membukukan nilai order book mencapai Rp58.42tn, terdiri atas Rp19.42triliun kontrak baru dan Rp39triliun carry over dari tahun lalu. Adapun tahu ini, kontrak baru ditargetkan senilai Rp31triliun. (Investor Daily). ADHI: Under Review 17.4 P/E17E dan 3.4 PBV17E. GREN: Akan rights issue PT Evergreen Invesco Tbk (GREN) akan rights issue (dengan HMETD) dengan menerbitkan maksimal 96,9% saham baru. Target dana sebesar Rp 30 triliun. Dana yang didapat akan digunakan untuk pelunasan hutang dan pengembangan usaha. Bertindak sebagai pembeli siaga rencananya adalah pihak pemberi hutang. Perusahaan bergerak di bidang tekstil kapas dan kapas sintetis. RUPS terkait hal ini akan dilaksanakan pada 17/10/2016. (Kontan) GREN: Non-Coverage. Page 2 of 6

3 Perbankan: Kredit macet masih menjadi perhatian Kalangan perbankan masih terus memonitor kualitas aset kredit di tengah-tengah perlambatan pertumbuhan ekonomi yang meningkatkan tekanan NPL. Per Juni 2016, tingkat NPL bank umum berada pada level sekitar 2,9%. BI memperkirakan penyaluran kredit perbankan di tahun depan tumbuh sekitar 11-12% atau lebih tinggi dari proyeksi pertumbuhan tahun ini yang sebesar 7-9%. Sejumlah pihak menilai segmen UMKM menarik saat ini karena ukuran perusahaan yang relatif kecil menunjang diversifikasi resiko. Bank umumnya lebih ketat dalam menyalurkan kredit korporasi karena resiko yang terkonsentrasi pada beberapa perusahaan saja. (Investor Daily, Bisnis Indonesia). Comment: Kami memperkirakan kredit hanya akan tumbuh sekitar 10% di tahun ini, sejalan dengan BI. Langkah kewaspadaan perbankan yang lebih selektif dalam memberikan kredit demi menjaga kualitas aset cenderung menahan ekspansi kredit. Kami memperkirakan tekanan pada NPL masih relatif besar hingga 3Q16 ini dan akan berangsur membaik pada 4Q16. Aktivitas ekonomi dan pengucuran kredit yang umumnya meningkat pada 4Q16 berpotensi menekan angka NPL. Banking: Neutral. Mining: Ekspor Timah naik 62% MoM Fundamental timah kini sedang mendukung kenaikan harga. Pertama, laporan Kementrian Perdagangan mencatatkan ekspor timah Indonesia Agustus 2016 naik 62% MoM. Diperkirakan produksi timah Indonesia masih di bawah ton. Sehingga pasokan global akan lebih sedikit dari permintaan. Hal ini bisa menjadi penopang kenaikan harga dalam jangka panjang. Sementara itu, stok timah di LME juga menurun, dan World Bureau of Metal Statistil (WBMS) memperkirakan permintaan global timah naik 4.7% YoY. (Kontan) Mining: Neutral. Batubara: Produksi batubara China menurun 9.7% YoY Pada 1H16 produksi batubara China menurun 9.7% YoY. (Bloomberg). Comment: Penurunan produksi batubara di China dikarenakan, Pada April 2016 pemerintah China mengeluarkan kebijakan untuk memotong waktu bekerja pada perusahaan batubara menjadi 276 hari pertahun yang sebelumnya 330 hari pertahun. Peraturan pemerintahan dari China ini kami melihat sangat efektif, dengan menurunya jumlah persedian sertas adanya gap antara batubara domestik dan harga sea-borne cargo mendorong meningkatnya volume import menjadi 8.2% hingga 1H16. Coal Sector: Neutral. Page 3 of 6

4 Ticker Rec. JCI Wgt price 1D Chg 1M Chg YTD Chg TP Cons TP SSI Upside Banks (%) (Rp) (%) (%) (%) (Rp) (Rp) (%) 16E 17E 16E 17E 16E 17E 16E 17E BMRI HOLD (3.1) (2.0) % 13.2% n/a n/a BBCA HOLD (0.8) % 18.4% n/a n/a BBRI BUY (1.9) (1.7) % 18.3% n/a n/a BBNI HOLD (2.2) % 14.0% n/a n/a BBTN BUY % 12.6% n/a n/a Consumer (Staples) ICBP BUY (3.8) % 20.8% INDF BUY (2.7) % 14.2% KLBF HOLD (2.6) % 19.6% ROTI BUY (1.3) (1.3) % 21.1% ULTJ BUY (3.0) 14.1 n/a % 22.5% UNVR HOLD (2.2) (1.4) % 116.6% Cigarette HMSP HOLD (2.8) % 33.8% GGRM BUY (2.1) (7.2) % 14.1% Healthcare Retail MIKA BUY (4.2) % 19.0% SILO HOLD (0.9) % 5.6% MAPI BUY (0.4) (0.2) % 8.9% RALS BUY (1.7) (6.5) % 15.8% ACES HOLD (1.0) (0.5) % 19.2% Telco LPPF HOLD (13.5) % 74.5% EXCL BUY (2.9) (24.3) (25.6) % 8.1% ISAT HOLD (1.9) (21.5) (5.5) % 12.0% TLKM HOLD (2.6) (4.3) % 20.5% Auto and HE ASII BUY (0.9) % 15.2% UNTR BUY (2.8) (1.1) % 11.4% Aviation GIAA BUY (6.8) % 7.7% Property BSDE BUY (2.3) (10.0) % 11.8% PWON BUY (3.1) (4.7) % 15.8% KPIG BUY (10.7) (7.8) n/a % 4.1% n/a n/a ASRI HOLD (2.1) (13.8) % 9.1% SMRA BUY (2.6) (11.9) % 10.5% Construction PTPP HOLD (2.4) % 20.1% ADHI HOLD (2.6) (3.7) % 13.1% WSKT BUY (1.9) (5.8) % 15.4% WIKA BUY (3.4) (0.3) % 17.8% Cement INTP HOLD (2.0) (7.0) (23.6) % 18.6% SMGR HOLD (8.6) (11.8) % 16.3% SMCB SELL (1.3) (9.3) % 1.1% Utility PGAS BUY (10.2) % 12.9% JSMR BUY (11.4) (8.9) % 14.3% Coal and Metal ANTM SELL (1.4) (11.5) % 1.9% INCO HOLD (2.8) % 3.7% TINS HOLD (6.4) 58.4 n/a % 6.0% ITMG HOLD (2.2) (5.9) % 9.0% ADRO BUY % 6.6% PTBA BUY % 20.3% Plantation AALI BUY (0.8) % 10.7% LSIP BUY (0.3) % 9.7% SIMP BUY % 4.8% Poultry PE PBV ROE EV/EBITDA (x) CPIN BUY (1.1) (5.6) % 13.2% n/a n/a JPFA BUY (0.6) % 17.7% MAIN BUY (1.7) (5.3) % 15.9% Other Sectors AKRA HOLD (1.4) (0.4) (5.2) % 17.7% Source: SSI Research, Bloomberg Note: GIAA, PGAS, ITMG, ADRO, INCO report in USD. Page 4 of 6

5 Regional Indices 1D Change Price Points 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low World , (1.64) (1.73) (1.17) ,750 1,460 U.S. (S&P) , (1.24) (0.96) (1.15) ,194 1,810 U.S. (DOW) , (1.09) (0.90) (1.35) ,668 15,451 Europe (40.32) 3,013 (1.32) (2.55) (2.10) (1.05) 5.58 (7.79) (5.49) 3,524 2,673 Emerging Market (19.91) 889 (2.19) (4.09) (3.69) (2.27) FTSE 100 (76.05) 6,701 (1.12) (2.13) (2.59) (3.11) n/a 6,955 5,500 CAC 40 (51.60) 4,440 (1.15) (2.59) (2.23) (1.34) 5.03 (4.25) (2.39) 5,012 3,892 Dax (141.67) 10,432 (1.34) (2.99) (2.25) (2.63) 8.02 (2.90) ,431 8,699 Indonesia (89.16) 5,282 (1.66) (1.68) (1.34) (1.77) ,476 4,034 Japan , (1.17) (1.88) (0.94) 4.63 (11.94) (8.23) 20,012 14,864 Australia , (2.20) (2.70) (4.76) (0.85) (0.54) ,611 4,707 Korea , (2.74) (2.87) (2.11) ,074 1,818 Singapore (21.15) 2,873 (0.73) (0.80) (0.33) (0.51) 3,105 2,528 Malaysia (4.94) 1,686 (0.29) (0.21) (0.36) ,729 1,595 Hong Kong (809.10) 23,291 (3.36) (1.90) (1.52) ,364 18,279 China (56.88) 3,022 (1.85) (2.26) (1.63) (0.94) 6.67 (14.61) (5.57) 3,685 2,638 Taiwan (106.63) 8,947 (1.18) (3.41) (2.56) (2.22) ,279 7,628 Thailand (33.43) 1,412 (2.31) (5.07) (5.40) (9.07) (0.70) ,558 1,221 Philipines (85.28) 7,582 (1.11) (1.78) (2.89) (4.70) ,118 6,084 Monetary Indicators 1D Change Price Points 1W 1M 3M YTD 1YR High Low JIBOR Overnight (%) (34.59) (14.80) Foreign Reserve (US$bn) n/a n/a Inflation Rate (%) n/a (0.02) n/a (102.90) (108.33) (102.08) (105.13) 0.96 (0.45) US Fed Rate (%) Indo Govt Bond Yld (10yr) - % (9.31) (20.82) (25.32) Exchange Rate (per US$) 1D Change Price Currency Points 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low Indonesia (0.27) ,736 12,978 Japan (0.25) (0.33) UK (0.00) 1.33 (0.08) 0.23 (0.85) 3.46 (9.57) (9.57) (13.62) Euro (0.00) 1.12 (0.03) (0.25) (0.20) (0.75) China (0.00) (0.27) (0.05) (0.66) (2.79) (2.79) (4.68) Commodities Indicators 1D Change Price Spot Points 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low Oil (0.26) (0.56) (3.34) (5.83) CPO , (0.15) , , Rubber (0.45) (2.28) Coal Iron Ore (0.50) (0.88) (2.27) (2.61) (7.74) (5.72) Tin (272.00) 19, (1.41) (2.80) (1.74) , , Nickel (290.00) 10, (2.80) (1.27) 0.10 (2.18) (2.14) 11, , Copper , (0.04) 0.48 (2.37) 3.06 (1.21) (13.45) 5, , Gold , (0.71) (1.64) (0.56) , , Source: SSI Research, Bloomberg Page 5 of 6

6 Research Team Andy Ferdinand, CFA Head Of Equity Research,Strategy, Banking, Consumer Rangga Cipta Economist Muhamad Makky Dandytra, CFTe Technical Analyst Akhmad Nurcahyadi, CSA Auto, Heavy Equipment, Property, Cigarette, Media, Aviation, Healthcare Marlene Tanumihardja Retail, Poultry, Small Caps Sharlita Lutfiah Malik Mining, Plantation Adde Chandra Kurniawan Research Associate Private Wealth Management Evelyn Satyono Head of PWM / evelyn.satyono@samuel.co.id Head of Institutional Marketing Muhamad Alfatih CSA, CTA, CFTe Senior Technical Portfolio Advisor m.alfatih@samuel.co.id Ronny Ardianto Institutional Equity Sales ronny.ardianto@samuel.co.id Clarice Wijana Institutional Equity Sales clarice.wijana@samuel.co.id Wahyudi Budiono Dealer wahyudi.budiyono@samuel.co.id Equity Sales Team Kelvin Siwah Long Head of Equities kelvin.long@samuel.co.id Yulianah Institutional Equity Sales yulianah@samuel.co.id Indra S. Affandi Institutional Equity Sales indra.siswandi@samuel.co.id Lucia Irawati Head of Retail Equity Sales lucia.irawati@samuel.co.id Ferry Khusaeri Equity Sales ferry.khusaeri@samuel.co.id Iwan Setiadi Equity Sales iwan.setiadi@samuel.co.id Lia Chaterina Equity Sales liachaterina@samuel.co.id Amelia Sintama Equity Sales amelia@samuel.co.id Salt World Widjaja Equity Sales salt@samuel.co.id Jovita Widjaja Equity Sales jovita.widjaja@samuel.co.id James Wihardja Equity Sales james.wihardja@samuel.co.id Joseph Soegandhi Equity Sales joseph.soegandhi@samuel.co.id Dian Anggraeni Equity Sales dian.anggraeni@samuel.co.id Sylviawati Equity Sales sylviawati@samuel.co.id Verawati Gunawan Equity Sales verawati.gunawan@samuel.co.id Cenni Liawisusi Equity Sales cenni.liawisusi@samuel.co.id Frans Ferdiansah Equity Sales frans.ferdiansah@samuel.co.id Muhamad Faisyal Dealer m.faisal@samuel.co.id Mira Dwi Astuti Dealer mira.astuti@samuel.co.id Bismar Ferryaman Dealer bismar.ferryaman@samuel.co.id Online Trading Sales Team Nugroho Nuswantoro Head Of Marketing OLT nugroho@samuel.co.id Wahyu Widodo Marketing wahyu.widodo@samuel.co.id Rina Lestari Customer Service rina.lestari@samuel.co.id Martha Lamtiurma Tampubolon Customer Service martha.lamtiurma@samuel.co.id Mohamad Andhika Prasetia Customer Service andhika@samuel.co.id DISCLAIMERS : Analyst Certification : The views expressed in this research accurately reflect the personal views of the analyst(s) about the subject securities or issuers and no part of the compensation of the analyst(s) was, is, or will be directly or indirectly related to the inclusion of specific recommendations or views in this research. The analyst(s) principally responsible for the preparation of this research has taken reasonable care to achieve and maintain independence and objectivity in making any recommendations. This document is for information only and for the use of the recipient. It is not to be reproduced or copied or made available to others. Under no circumstances is it to be considered as an offer to sell or solicitation to buy any security. Any recommendation contained in this report may not be suitable for all investors. Moreover, although the information contained herein has been obtained from sources believed to be reliable, its accuracy, completeness and reliability cannot be guaranteed. All rights reserved by PT Samuel Sekuritas Indonesia. Page 6 of 6