RISET SAHAM HARIAN. Kesepakatan produsen mendorong harga minyak dunia

Transkripsi

1 RISET SAHAM HARIAN Samuel Equity Research Thursday, 29 September 2016 Market Activity Thursday, 29 Sep 2016 Market Index Index Movement Market Volume Market Value : 5,425.3 : +5.7 (+0.1%) : 4,050 Mn shrs : 5,327 Bn rupiah Leading Movers HMSP 4, ICBP 9, CPIN 3, KLBF 1, Lagging Movers BBCA 15, BMRI 11, TLKM 4, LPKR Foreign Net Buy / Sell Net Buy (Rpbn) Net Sell (Rpbn) BBRI 177 BMRI 513 ICBP 53 TLKM 142 BBNI 47 BBCA 93 AGII 43 LPKR 90 CTRA 18 PGAS 61 Money Market USD/IDR 12, JIBOR O/N Infl (MoM) Dual Listing Securities TLKM ISAT EIDO World Indices DJIA 18, S&P 500 2, Euro Stoxx 2, MSCI World 1, Nikkei 16, Hang Seng 23, Commodities WTI Oil CPO Malay 2, Coal Newc Nickel 10, Tin 19, Kesepakatan produsen mendorong harga minyak dunia Laporan bahwa OPEC sepakat untuk membatasi produksi minyak ke kisaran 32,5-33,0 juta bpd dari level sekarang 33,24 juta bpd menjadi katalis positif. Di Eropa, ada faktor penguat datang dari saham Deutsche Bank yang rebound setelah sebelumnya melemah tajam terkait masalah denda. Bursa AS dan Eropa secara umum ditutup menguat. Di dalam negeri, sejumlah optimisme masih mewarnai bursa saham, antara lain perkembangan tax amnesty dimana Rp 65 triliun uang tebusan diberitakan telah masuk, dan nilai tukar rupiah yang cenderung menguat. Kemarin IHSG ditutup naik 0,1% didorong oleh aksi beli investor lokal. Sejalan dengan bursa APAC pagi ini yang menguat, IHSG berpeluang melanjutkan penguatannya hari ini. Highlights TELE : Bentuk perusahaan gabungan TOWR : Akan menerbitkan obligasi BUMI : Segera serahkan revisi proposal GIAA : Akan layani Tarakan-Cengkareng Toll Road : BPJT akan melelang operator untuk tol akses Priok Plantation : Pemerintah kembali kenakan BK CPO Perbankan : Kredit diperkirakan meningkat tahun depan Telekomunikasi: Frekuensi bisa dialihkan DISCLAIMERS : Anal yst Certification : The vi ews expressed in this research accuratel y reflect the personal views of the anal yst(s) about the subject securities or issuers and no part of the compensation of the analys t(s) was, is, or will be directl y or indirectl y related to the incl usion of specific recommendati ons or vi ews in this research. The anal yst(s) princi pall y responsible for the pr eparati on of this r esearch has taken reasonable car e to ac hi eve and maintain i ndependence and obj ecti vity in maki ng any recommendati ons. This document is for information onl y and for the use of the recipient. It is not to be repr oduced or copied or made available to others. Under no circumstances is it to be considered as an offer to sell or solicitation to buy any security. Any r ecommendation contai ned in this report may not be suitable for all investors. Mor eover, although the i nfor mation contained herein has been obtained from sources believed to be r eliabl e, its accuracy, completeness and reli ability cannot be guaranteed. All rights reser ved by PT Samuel Sekuritas Indonesi a.

2 TELE: Bentuk perusahaan gabungan bersama Blackberry PT Tiphone Mobile Indonesia Tbk. (TELE) membentuk perusahaan patungan dengan BlackBerry Ltd, bernama PT BB Merah Putih. JV tersebut memberikan layanan untuk memproduksi handset bagi pasar Indonesia dan memberikan lisensi software. JV tersebut menjadi salah satu dukungan terhadap pemerintah Indonesia, untuk mempromosikan, mengembangkan, dan membuat barang menggunakan sumber lokal. Sebelumnya, TELE juga dikabarkan membidik penjualan pulsa senilai Rp200 miliar per bulan, lewat kerjasama dengan Go-Jek, yakni Go-Pulsa. (Investor Daily) TELE: Non-coverage; 16E PE: 10.2x, PBV:1.4x. TOWR: Akan menerbitkan obligasi senilai Rp 1,5 triliun Anak usaha PT Sarana Menara Nusantara Tbk (TOWR), PT Profesional Telekomunikasi Indonesia (Protelindo), akan menerbitkan obligasi senilai Rp 1,5 triliun. (Bisnis Indonesia). TOWR: Under Review. BUMI: Segera serahkan revisi proposal PT Bumi Resource Tbk (BUMI) akan menyerahkan dan membahas revisi proposal perdamaian pada pertengahan Oktober 2016 setelah mendapatkan perpanjangan masa restrukturisasi utang. Pembahasan dan pemungutan suara untuk proposal perdamaian bisa dilaksanakan pada pertengahan Oktober Majelis hakim telah menentukan batas akhir perpanjangan penundaan kewajiban pembayaran utang (PKPU) hingga 22 Oktober (Bisnis Indonesia). BUMI: Non-Coverage. GIAA: Akan layani Tarakan-Cengkareng PT Garuda Indonesia Persero, Tbk (GIAA) akan melayani penerbangan langsung Tarakan-Cengkareng mulai 17 Oktober (Investor Daily). Comment: Perluasan cakupan rute akan memberikan dampak positif pada tingkat layanan maskapai GIAA. Penambahan pada revenue kami lihat tidak akan signifikan. Kedepannya kami melihat kunci pertumbuhan scheduled airlines akan didorong oleh rute domestik lama yang memiliki tingkat keterisian pesawat yang tinggi. Hold untuk GIAA target harga Rp490/saham, merefleksikan 10.92x P/E16, 0.73x PBV 16E Page 2 of 7

3 Telekomunikasi: Frekuensi bisa dialihkan Berdasarkan revisi PP no. 53/2000 tentang Penggunaan Spektrum Frekuensi Radio dan Orbit Satelit, pengalihan penggunaan spektrum frekuensi radio dapat dilakukan tanpa persetujuan menteri. Dengan adanya revisi ini, diharapkan operator bisa lebih mudah untuk berkonsolidasi. (Bisnis Indonesia). Telco: Under Review. Toll Road: BPJT akan melelang operator untuk tol akses Priok Badan Pengatur Jalan Tol (BPJT) berencana melaksanakan prakualifikasi lelang operator untuk tol akses Priok sepanjang 11,4km pada akhir tahun ini, sehingga operasional tol bisa dilakukan pada pertengahan tahun depan. Lelang akan digelar dengan menggunakan parameter besarnya pengembalian investasi yang mampu diberikan BUJT kepada pemerintah. Ada tiga operator yang tertarik untuk mengoperasikan ruas itu, PT Jasa Marga Tbk (JSMR), PT Citra Marga Nusaphala Persada (CMNP) dan satu BUMD DKI Jakarta. Pemenang lelang akan diberi masa konsesi selama 50 tahun. (Bisnis Indonesia). Telco: Under Review. Plantation: Pemerintah kembali kenakan BK CPO Pemerintah kembali mengenakan bea keluar (BK) untuk produk minyak kelapa sawit mentah(crude palm oil/cpo) pada Oktober 16 sebesar US$3 per metric ton. (Bisnis Indonesia). Comment: Kami melihat pengenaan BK atas CPO dan turunannya tidak akan berdampak pada kinerja ekspor CPO. Karena tujuan diberlakukannya BK untuk menjaga ketersediaan bahan baku dan mendorong hilirisasi industri sawit di dalam negeri. Jadi tidak akan menggangu permintaan ekspor CPO untuk Okt 16. Kami meperkirakan harga CPO global masih akan menunjukan tren kenaikan dan cenderung stabil. Hal ini didukung dengan naiknya permintaan global dari China yang mulai melakukan restocking serta menurunnya inventori CPO dari Indonesia dan Malaysia dibawah 2 juta ton. Serta harga kedelai yang saat ini cenderung mengalami penguatan membuat para konsumen tetap menggunakan CPO. Semantara itu, pelemahan ringgit membawa membuat harga CPO lebih murah bagi pemagang mata uang asing. Plantation: Nuetral. Page 3 of 7

4 Perbankan: Kredit diperkirakan meningkat tahun depan OJK memperkirakan kenaikan kredit 12-14% di tahun depan seiring permintaan terhadap kredit infrastruktur dan konsumsi yang menguat. Saat ini, pertumbuhan hanya sekitar 7% yoy ditopang oleh kredit dalam rupiah sementara kredit dalam valas melemah. Sejumlah pihak menyebutkan pertumbuhan kredit masih relatif rendah saat ini karena aksi sejumlah bank mengerem kredit demi menjaga kualitas aset di samping permintaan kredit baru yang memang relatif lemah. Banyak korporasi tidak mengajukan kredit baru, namun hanya refinancing kredit lama. Relaksasi moneter yang dilakukan BI di bidang kredit KPR diberitakan mulai memberikan hasil. Di BMRI, aplikasi KPR yang masuk di September naik 20% dari bulan Agustus, sementara di BBNI naiknya 50%. (Kontan). Comment: Hampir sama dengan OJK, kami melihat kredit di tahun depan dapat tumbuh lebih tinggi seiring peningkatan harga komoditas dan pertumbuhan ekonomi (2016E: 5,1%, 2017F: 5,3%). Proyeksi awal kami memperkirakan pertumbuhan kredit sebesar 10-11% di tahun depan atau naik dari 7-9% di tahun ini. Kami sedang melakukan review atas sektor ini dan berpotensi melakukan upgrade menjadi Overweight seiring pertumbuhan kredit yang lebih tinggi dan tekanan NPL yang mereda. Banking: Neutral. Page 4 of 7

5 Ticker Rec. JCI Wgt price 1D Chg 1M Chg YTD Chg TP Cons TP SSI Upside Banks (%) (Rp) (%) (%) (%) (Rp) (Rp) (%) 16E 17E 16E 17E 16E 17E 16E 17E BMRI HOLD (3.8) % 13.2% n/a n/a BBCA HOLD (3.6) % 18.4% n/a n/a BBRI BUY % 18.3% n/a n/a BBNI BUY (3.0) % 13.9% n/a n/a BBTN BUY (1.7) (0.3) % 12.6% n/a n/a Consumer (Staples) ICBP BUY % 20.8% INDF BUY (1.4) % 14.2% KLBF HOLD % 19.6% ROTI BUY % 21.1% ULTJ BUY (0.2) (5.9) 8.5 n/a % 23.0% UNVR HOLD % 116.6% SIDO BUY (8.8) (6.4) % 20.4% Cigarette HMSP HOLD % 33.8% GGRM BUY (0.7) (2.0) % 14.1% Healthcare Retail MIKA BUY % 19.0% SILO BUY (1.2) (1.2) % 4.8% MAPI BUY % 8.9% RALS BUY (0.9) (11.9) % 15.8% ACES HOLD (9.2) % 19.2% Telco LPPF HOLD (2.2) (7.6) % 74.5% EXCL BUY (12.8) (28.3) % 8.1% ISAT HOLD (2.5) % 12.0% TLKM HOLD (0.7) % 20.5% Auto and HE ASII BUY % 15.2% UNTR BUY % 11.4% Aviation GIAA HOLD (1.4) (5.3) % 6.5% Property BSDE BUY % 11.8% PWON BUY % 15.8% KPIG BUY (14.7) (11.7) n/a % 4.1% n/a n/a ASRI HOLD (1.2) (2.1) % 9.1% SMRA BUY (1.1) % 10.5% Construction PTPP HOLD (0.2) (3.4) % 20.1% ADHI HOLD (11.0) % 13.1% WSKT BUY (2.2) % 15.4% WIKA BUY (13.2) % 17.8% Cement INTP HOLD (0.3) (18.0) % 18.6% SMGR HOLD (7.9) % 16.3% SMCB SELL (12.9) % 1.1% Utility PGAS BUY (1.7) (11.9) % 13.3% JSMR BUY (6.0) (10.2) % 14.3% Coal and Metal ANTM BUY % 1.4% INCO HOLD % 3.7% TINS HOLD (0.6) % 6.3% ITMG HOLD % 9.0% ADRO BUY (0.8) % 6.6% PTBA BUY (1.0) % 20.3% Plantation AALI BUY (1.8) (6.3) (1.2) % 10.7% LSIP BUY (2.0) (2.6) % 9.7% SIMP BUY (2.9) % 4.8% Poultry PE PBV ROE EV/EBITDA (x) CPIN BUY (1.1) % 13.2% JPFA BUY % 17.7% MAIN BUY (15.0) % 15.9% Other Sectors AKRA HOLD (3.7) (6.2) (10.1) % 17.7% Source: SSI Research, Bloomberg Note: GIAA, PGAS, ITMG, ADRO, INCO report in USD. Page 5 of 7

6 Regional Indices 1D Change Price Points 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low World , (0.86) ,750 1,460 U.S. (S&P) , (0.41) ,194 1,810 U.S. (DOW) , (0.88) ,668 15,451 Europe , (1.36) 0.30 (0.25) 5.61 (8.46) (1.28) 3,524 2,673 Emerging Market (0.95) FTSE , (0.87) n/a 6,955 5,500 CAC , (1.25) (4.41) ,012 3,892 Dax , (1.78) 0.02 (1.01) 8.59 (2.84) ,431 8,699 Indonesia , ,476 4,034 Japan , (1.16) (0.75) 6.72 (12.72) (1.88) 20,012 14,864 Australia , (0.12) ,611 4,707 Korea , ,074 1,818 Singapore (2.22) 2,858 (0.08) (0.86) ,105 2,528 Malaysia , (0.36) 0.38 (0.99) 1.39 (1.63) ,729 1,595 Hong Kong , (0.28) (0.21) ,364 18,279 China (10.31) 2,988 (0.34) (1.52) (1.26) (2.68) 1.92 (15.58) (1.65) 3,685 2,638 Taiwan (90.10) 9,195 (0.97) (0.37) ,291 7,628 Thailand (9.81) 1,480 (0.66) (0.89) (0.51) (4.18) ,558 1,221 Philipines , (1.77) (1.15) (3.30) (2.71) ,118 6,084 Monetary Indicators 1D Change Price Points 1W 1M 3M YTD 1YR High Low JIBOR Overnight (%) (0.42) 4.97 (1.12) 0.34 (1.26) (34.54) (13.98) Foreign Reserve (US$bn) n/a n/a Inflation Rate (%) n/a (0.02) n/a (102.90) (108.33) (102.08) (105.13) 0.96 (0.45) US Fed Rate (%) Indo Govt Bond Yld (10yr) - % (0.00) (2.80) (7.44) (20.73) (29.32) Exchange Rate (per US$) 1D Change Price Currency Points 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low Indonesia (7.00) ,710 12,920 Japan (0.28) (0.63) (0.21) UK (0.27) (0.48) (11.49) (11.49) (13.91) Euro (0.24) (0.20) China (0.07) (0.09) (0.09) 0.12 (2.72) (2.72) (4.59) Commodities Indicators 1D Change Price Spot Points 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low Oil (5.03) CPO (58.00) 2, (2.18) (2.65) (2.69) , , Rubber (3.27) (3.34) 3.34 (2.28) (3.69) Coal (0.07) Iron Ore (3.29) (1.45) Tin , , , Nickel , , , Copper , (0.76) (2.96) 5, , Gold , (1.13) (1.20) 0.13 (0.17) , , Source: SSI Research, Bloomberg Page 6 of 7

7 Research Team Andy Ferdinand, CFA Head Of Equity Research,Strategy, Banking, Consumer Rangga Cipta Economist Muhamad Makky Dandytra, CFTe Technical Analyst Akhmad Nurcahyadi, CSA Auto, Aviation, Cigarette, Construction Healthcare, Heavy Equipment, Property Arandi Ariantara Cement, Telecommunication, Utility Marlene Tanumihardja Poultry, Retail, Small Caps Sharlita Lutfiah Malik Mining, Plantation Adde Chandra Kurniawan Research Associate Private Wealth Management Evelyn Satyono Head of PWM / evelyn.satyono@samuel.co.id Head of Institutional Marketing Muhamad Alfatih CSA, CTA, CFTe Senior Technical Portfolio Advisor m.alfatih@samuel.co.id Ronny Ardianto Institutional Equity Sales ronny.ardianto@samuel.co.id Clarice Wijana Institutional Equity Sales clarice.wijana@samuel.co.id Wahyudi Budiono Dealer wahyudi.budiyono@samuel.co.id Equity Sales Team Kelvin Siwah Long Head of Equities kelvin.long@samuel.co.id Yulianah Institutional Equity Sales yulianah@samuel.co.id Indra S. Affandi Institutional Equity Sales indra.siswandi@samuel.co.id Lucia Irawati Head of Retail Equity Sales lucia.irawati@samuel.co.id Ferry Khusaeri Equity Sales ferry.khusaeri@samuel.co.id Iwan Setiadi Equity Sales iwan.setiadi@samuel.co.id Lia Chaterina Equity Sales liachaterina@samuel.co.id Amelia Sintama Equity Sales amelia@samuel.co.id Salt World Widjaja Equity Sales salt@samuel.co.id Jovita Widjaja Equity Sales jovita.widjaja@samuel.co.id James Wihardja Equity Sales james.wihardja@samuel.co.id Joseph Soegandhi Equity Sales joseph.soegandhi@samuel.co.id Dian Anggraeni Equity Sales dian.anggraeni@samuel.co.id Sylviawati Equity Sales sylviawati@samuel.co.id Verawati Gunawan Equity Sales verawati.gunawan@samuel.co.id Cenni Liawisusi Equity Sales cenni.liawisusi@samuel.co.id Frans Ferdiansah Equity Sales frans.ferdiansah@samuel.co.id Muhamad Faisyal Dealer m.faisal@samuel.co.id Wulan Budi Setyowati Dealer wulan.setyowati@samuel.co.id Bismar Ferryaman Dealer bismar.ferryaman@samuel.co.id Online Trading Sales Team Nugroho Nuswantoro Head Of Marketing OLT nugroho@samuel.co.id Wahyu Widodo Marketing wahyu.widodo@samuel.co.id Rina Lestari Customer Service rina.lestari@samuel.co.id Martha Lamtiurma Tampubolon Customer Service martha.lamtiurma@samuel.co.id Mohamad Andhika Prasetia Customer Service andhika@samuel.co.id DISCLAIMERS : Analyst Certification : The views expressed in this research accurately reflect the personal views of the analyst(s) about the subject securities or issuers and no part of the compensation of the analyst(s) was, is, or will be directly or indirectly related to the inclusion of specific recommendations or views in this research. The analyst(s) principally responsible for the preparation of this research has taken reasonable care to achieve and maintain independence and objectivity in making any recommendations. This document is for information only and for the use of the recipient. It is not to be reproduced or copied or made available to others. Under no circumstances is it to be considered as an offer to sell or solicitation to buy any security. Any recommendation contained in this report may not be suitable for all investors. Moreover, although the information contained herein has been obtained from sources believed to be reliable, its accuracy, completeness and reliability cannot be guaranteed. All rights reserved by PT Samuel Sekuritas Indonesia. Page 7 of 7