RISET SAHAM HARIAN SAMUEL SEKURITAS INDONESIA. jcii Wei mi S wwei uwei. Senin, 29 Februari Data AS semakin mengkonfirmasi pertumbuhan

Transkripsi

1 jcii Wei mi S wwei uwei SAMUEL SEKURITAS INDONESIA RISET SAHAM HARIAN Market Activity Monday, 29 Feb 2016 Market Index Index Movement Market Volume Market Value : 4,733.1 : (+1.6%) : 2,787 Mn shrs : 3,869 Bn rupiah Leading Movers ASII 6, BBRI 10, UNVR 43,900 1, HMSP 109,975 1, Lagging Movers AALI 14, TOWR 4, SCMA 2, MIKA 2, Foreign Net Buy / Sell Net Buy (Rpbn) Net Sell (Rpbn) BBRI 80 GGRM 32 BBCA 75 AALI 27 BBTN 62 BBNI 23 ASII 31 INDF 18 LPPF 28 PGAS 11 Money Market USD/IDR 13, JIBOR O/N Infl (MoM) Dual Listing Securities TLKM ISAT EIDO World Indices DJIA 16, S&P 500 1, Euro Stoxx 2, MSCI World 1, Nikkei 16, Hang Seng 19, Commodities Last Close Changes +/- % WTI Oil CPO Malay 2, Coal Newc Nickel 8, Tin 16, Data AS semakin mengkonfirmasi pertumbuhan Data GDP growth AS 4Q15 estimasi kedua yang tercatat 1%, melebihi ekspektasi yang sebesar 0,4% semakin mengukuhkan ekspektasi akan kenaikan suku bunga The Fed. Tidak hanya itu, indikasi inflasi dari personal consumption expenditure juga menunjukkan peningkatan yang terbesar sejak Juli Sementara itu, investor juga mencermati perkembangan harga minyak dunia dan rencana beberapa negara produsen minyak untuk menekan produksi. Dalam pertemuan G20, China menyatakan tidak akan melakukan devaluasi mata uang yuan lagi untuk mendorong perekonomian. Selama ini, devaluasi yuan dipandang sejumlah analis sebagai hal negatif karena bisa mendorong perang mata uang dan kenaikan indeks dolar AS. Di dalam negeri, IHSG pada akhir pekan lalu ditutup naik 1,6% ke level dengan investor asing mencatatkan net buy Rp 274 miliar. IHSG memiliki peluang menguat hari ini, melihat EIDO yang menguat tipis dan bursa regional pagi ini yang dibuka menguat. Highlights AISA : Jajaki emisi obligasi hingga Rp1,3 triliun ASII : Fokus infrastruktur dan logistik PPRO : Mall PPRO beroperasi 2017 WSKT : Berencana masuk proyek tol Cilincing-Cibitung UNTR : Laba turun tajam karena kinerja 4Q dan impairment Industri Baja: Surplus pipa baja hingga 2020 Pertambangan: Relaksasi kebijakan ekspor mineral mentah 1

2 AISA: Jajaki emisi obligasi hingga Rp1,3 triliun PT Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk. (AISA) berencana untuk menerbitkan obligasi senilai Rp1-1,3 triliun, paling lambat bulan Juni Dana hasil emisi tersebut akan dipergunakan untuk refinancing hutang pada divisi beras serta produk makanan lainnya. Menurut keterangan Direktur Keuangan AISA, penerbitan obligasi dipilih atas dasar potensi penurunan suku bunga bank, setelah BI rate dipangkas menjadi 7%. Namun, AISA masih dalam tahap menyeleksi calon penjamin emisi penerbitan obligasi. Tahun ini, AISA akan memulai pembangunan fisik pabrik minuman Capri Sun, yang diharapkan dapat beroperasi komersial pada tahun depan. AISA juga menargetkan mampu mengantongi pendapatan sekitar Rp3,5 triliun dari penjualan 4 jenis produk, antara lain Taro, Bihunku, dan Superior (bihun dan mie kering). (Investor Daily) AISA: Non-coverage, 16E PE: 8.4, PBV: 0.9. ASII: Fokus infrastruktur dan logistik PT Astra International Tbk (ASII) mengalokasikan belanja modal Rp5.3triliun untuk segmen bisnis infrastruktur, logistik dan lainnya, dari total belanja modal sebesar Rp13.5triliun tahun ini. Sementara itu, capex untuk bisnis berkontribusi terbesar, otomotif, adalah sebesar Rp2.5-Rp2.7triliun, yang akan digunakan untuk memperluas jaringan distribusi. Untuk bisnis agri Astra, perusahaan mengalokasikan belanja modal sebesar Rp2triliun. (Bisnis Indonesia) ASII: Hold, 16E PE: 14.3x, PBV: 2.5x. PPRO: Mall PPRO beroperasi 2017 PT PP Properti Tbk (PPRO) mentargetkan beroperasinya tiga pusat perbelanjaan pada pertengahan 2017 (saat ini tengah dalam masa pembangunan - 1 Bekasi, dan 2 Surabaya). Pengoperasian mall tersebut akan mendorong porsi recurring income PPRO dari 5% menjadi 10%. Sementara itu, perusahaan juga tengah aktif melakukan penjajakan kerjasama untuk mengerjakan berbagai proyek properti. Saat ini PPRO telah menjajaki kerjasama perusahaan patungan dengan investor China, Korea Selatan dan Jepang untuk mengembangkan proyek di Kalimalang. Sebelumnya, PPRO juga telah melakukan pembahasan terakhir dengan perusaahn properti asal Australia untuk menggembangkan zona 5 dan zona 6 Grand Kamala Lagoon dengan investassi sekitar Rp14-Rp15triliun. (Bisnis Indonesia) PPRO: Non-Coverage, 16E PE: N/Ax, PBV: N/Ax. 2

3 WSKT: Berencana masuk proyek tol Cilincing-Cibitung PT Waskita Karya (WSKT) berencana untuk turut menjadi investor dalam proyek tol Cilincing Cibitung dengan bekerja sama dengan anak usaaha Pelindo II, PT Akses Pelabuhan Indonesia (API). Ruas tol ini akan menghubungkan jalan tol Jakarta Cikampek dengan kompleks pelabuhan Tanjung Priok dan Kalibaru. Konsesi proyek Cilincing Cibitung dimiliki oleh konsorsium PT MTD CTP Expressway dimana API memiliki 45% kepemilikan dan sisanya dimiliki oleh investor Malaysia, Malaysia MTD Capital Bhd (50%) dan PT Nusacipta Etika Pratama (5%). (Investor Daily). Comment: Langkah ini kami pandang positif seiring proyek ini terkoneksi dengan konsesi tol milik WSKT yakni Cibitung Cimanggis yang merupakan bagian dari JORR II. Dengan turut menjadi investor, WSKT dapat memastikan progress proyek tol tersebut dan meningkatkan potensi volume trafik di Cibitung Cimanggis. WSKT: Buy, 16E PE: 20.5x, EV/EBITDA: 12.6x. Industri Baja: Surplus pipa baja hingga 2020 Indonesian Iron & Steel Industry Association menegaskan agar pemerintah tidak perlu untuk melakukan impor baja untuk proyek apapun, seiring dengan kapasitas produksi yang masih surplus hingga Adapun kapasitas produksi pipa baja nasional untuk seluruh jenis proyek mencapai Rp2.74juta ton sementara jumlah kebutuhan hingga 2020 baru mencapai 2.57juta ton. Untuk meningkatkan daya saing, pemerintah diminta menerapkan SNI menjadi sebuah kewajiban bagi seluruh produsen. (Bisnis Indonesia) Industri Baja:Non- Coverage. Pertambangan: Relaksasi kebijakan ekspor mineral mentah Saat ini telah ada sejumlah usulan bagi pemerintah untuk merelaksasi kebijakan ekspor mineral mentah seiring pelaksanaan hilirisasi yang tidak sesuai target yang ditetapkan. Hal ini terjadi karena jatuhnya harga sejumlah komoditas. Saat ini Kementerian ESDM sedang mengupayakan jalan tengah yang dapat mendamaikan kepentingan pengusaha dan pemerintah terkait hal itu. Kebijakan hilirisasi tetap diperlukan untuk meningkatkan value add, namun pemerintah juga akan realistis mengingat tantangan di industri yang berat saat ini karena rendahnya harga komoditas. (Bisnis Indonesia) Mining: Neutral. 3

4 UNTR: Laba turun tajam karena lemahnya 4Q dan impairment PT United Tractors Tbk (UNTR) rendahnya kinerja 4Q15 UT dan pengakuan kerugian penurunan nilai (impairment loss) telah mendorong laba FY15 turun tajam (-28.1%YoY) menjadi Rp3.85tn atau sekitar 65.5% dari proyeksi SSI (Rp5.88tn) dan 59% dari angka konsensus. Penurunan tajam disebabkan utamanya oleh lemahnya kinerja 4Q15 dan pengakuan kerugian penurunan nilai (impairment) sebesar Rp5.25tn. Kami melihat tahun ini tidak akan berbeda dengan tahun lalu. Perbaikan aktivitas industri yang kami perkirakan tidak akan terjadi tahun ini dan pergerakan harga komoditas yang akan cenderung stagnan menjadi dua alasan utama kami untuk tetap mempertahankan rekomendasi HOLD. Update detail akan kami berikan dalam bentuk report company update. UNTR: HOLD, 16E PE: 9.1x, PBV: 1.3x. 4

5 Ticker Rec. JCI Wgt Last price 1D Chg 1M Chg YTD Chg TP Cons TP SSI Upside Banks (%) (Rp) (%) (%) (%) (Rp) (Rp) (%) 16E 17E 16E 17E 16E 17E 16E 17E BMRI BUY 4.4 9, (1.3) 2.4 9,959 10, % 17.4% n/a n/a BBCA BUY , ,662 15, % 17.9% n/a n/a BBRI BUY , (3.3) (5.0) 12,359 13, % 19.7% n/a n/a BBNI BUY 1.9 5, ,773 5, % 16.4% n/a n/a Consumer (Staples) ICBP BUY , ,283 15, % 20.1% INDF BUY 1.2 6, ,482 7, % 14.2% KLBF BUY 1.2 1, (4.5) (3.4) 1,495 1, % 19.4% ROTI BUY 0.1 1, (7.8) (1.6) 1,466 1, % 20.8% ULTJ BUY 0.2 3, (0.1) (6.2) n/a 4, % 22.4% UNVR HOLD , ,549 39,000 (11.2) % 119.1% Cigarette HMSP BUY , , ,750 (0.2) % 45.2% GGRM BUY , ,633 59,500 (5.6) % 15.5% Healthcare Retail MIKA BUY 0.6 2,175 (1.1) - (9.4) 2,678 2, % 17.6% SILO BUY 0.2 7, (13.6) (20.4) 11,492 8, % 4.4% MAPI BUY 0.1 4, ,605 4,200 (1.2) % 11.0% RALS HOLD (18.3) % 10.8% ACES HOLD (6.3) % 20.8% Telco EXCL BUY 0.7 3, ,552 4, % 8.5% ISAT HOLD 0.5 4,915 (0.7) (10.2) (10.6) 6,133 5, % 10.4% TLKM HOLD 6.7 3, (0.9) 6.6 3,471 3, % 20.5% Auto and HE ASII HOLD 5.5 6, ,993 6,000 (11.8) % 17.5% UNTR BUY , (12.5) (10.2) 16,007 17, % 14.7% Aviation GIAA BUY % 6.8% Property BSDE BUY 0.6 1, (2.6) (6.4) 2,157 1, % 15.2% PWON HOLD (6.0) (0.2) % 21.3% KPIG BUY 0.2 1,255 (0.4) (9.7) (11.0) n/a 1, % 4.1% n/a n/a ASRI HOLD % 10.1% SMRA BUY 0.5 1, (4.5) 1,746 1, % 19.0% Construction PTPP HOLD 0.4 3, (3.6) (3.0) 4,558 4, % 23.2% ADHI BUY 0.2 2, ,947 2, % 8.6% WSKT BUY 0.5 1, ,298 2, % 10.0% WIKA BUY 0.3 2, (7.1) (1.5) 3,191 3, % 16.4% Cement INTP HOLD , (11.6) 20,738 22, % 19.5% SMGR BUY , (7.2) (10.1) 11,855 13, % 21.2% SMCB HOLD (1.6) 3.9 (5.5) 1,037 1, % 2.9% Utility PGAS BUY 1.3 2, (5.3) 3,328 3, % 14.5% JSMR BUY 0.7 5, (5.7) 3.8 6,448 6, % 13.7% Coal and Metal ANTM BUY (0.8) (20.5) % 1.9% INCO BUY 0.3 1, (4.0) 1,728 2, % 4.2% TINS BUY % 6.0% ITMG BUY 0.1 6, ,823 9, % 12.8% ADRO BUY % 4.8% PTBA BUY 0.2 5, ,382 7, % 17.7% Plantation AALI BUY ,150 (5.8) (17.1) (10.7) 20,035 20, % 11.1% LSIP BUY 0.2 1, (2.5) 5.3 1,603 1, % 11.7% SIMP BUY (0.8) % 4.1% Poultry PE PBV ROE EV/EBITDA (x) CPIN HOLD 1.1 3, ,517 4, % 19.4% n/a n/a JPFA BUY % 8.1% n/a n/a MAIN BUY 0.1 1,295 (0.4) (2.6) (15.1) 1,456 1, % 18.7% n/a n/a Other Sectors AKRA HOLD 0.6 7, ,425 7,000 (10.0) % 18.4% DOID BUY (5.4) #N/A N/A % 17.6% WINS BUY (17.5) (37.7) (8.5) % 1.1% Source: SSI Research, Bloomberg Note: GIAA, PGAS, ITMG, ADRO, DOID, INCO, WINS report in USD. 5

6 Regional Indices 1D Change Points 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low World (0.23) (0.49) (8.26) (6.51) (12.32) 1, , U.S. (S&P) (3.65) (0.19) (6.36) (4.69) (7.43) 2, , U.S. (DOW) (57.32) (0.34) (6.09) (4.51) (8.23) 18, , Europe (3.81) (16.46) (10.36) (18.61) 3, , Emerging Market (1.25) (0.32) (9.12) (6.81) (25.27) 1, FTSE (4.09) (2.34) n/a 7, , CAC (2.32) (12.97) (6.95) (12.86) 5, , Dax (2.91) (16.42) (11.45) (16.56) 12, , Indonesia (13.16) 5, , Japan (6.45) (17.01) (13.90) (12.82) 20, , Australia (1.82) (1.91) (4.96) (7.28) (17.18) 5, , Korea (3.38) (1.87) (3.08) 2, , Singapore (0.05) 1.15 (6.88) (7.75) (21.85) 3, , Malaysia (3.10) (0.19) (0.23) (0.85) (0.45) (0.71) (1.90) (8.83) 1, , Hong Kong (0.51) (1.62) (11.97) (11.64) (21.99) 28, , China (5.52) (5.46) 1.08 (19.68) (21.81) (16.41) 5, , Taiwan (12.58) 10, , Thailand (1.22) 4.27 (15.37) 1, , Philipines (0.17) (1.13) 1.25 (2.25) (2.60) (12.41) 8, , Monetary Indicators 1D Change Points 1W 1M 3M YTD 1YR High Low JIBOR Overnight (%) (0.04) (14.69) (12.94) (32.16) (8.85) n/a n/a Foreign Reserve (US$bn) n/a n/a (3.58) 1.41 (3.58) (10.60) n/a n/a Inflation Rate (%) n/a 0.51 n/a (46.87) (46.87) n/a n/a US Fed Rate (%) n/a n/a Indo Govt Bond Yld (10yr) - % (0.03) (0.30) (4.46) (5.83) n/a n/a Exchange Rate (per US$) 1D Change Currency Points 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low Indonesia (14.00) (3.14) Japan (0.54) (1.13) (0.48) UK (0.00) 1.39 (0.10) (0.50) (2.07) (3.99) (5.97) (5.97) (9.82) Euro (0.00) 1.09 (0.02) (0.74) (0.89) (2.25) China (0.11) (0.20) (0.28) 0.65 (0.71) (0.71) (4.30) Commodities Indicators 1D Change Spot Points 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low Oil (21.21) (5.71) (43.83) CPO (0.31) (1.66) Rubber (2.19) (11.12) (0.74) (14.18) n/a n/a Coal (4.16) 0.10 (28.76) Iron Ore (1.10) (2.28) (26.93) n/a n/a Manganese n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a Tin (0.62) (11.01) Nickel (1.39) (0.99) (2.08) (7.67) (3.74) (40.96) Copper (20.07) Gold (1.19) Source: SSI Research, Bloomberg 6

7 Research Team Andy Ferdinand, CFA Head Of Equity Research Strategy, Banking, Consumer Akhmad Nurcahyadi, CSA Auto, Heavy Equipment, Property, Cigarette, Media, Aviation, Healthcare M. Makky Dandytra, CSA, CFTe Technical Indices, Equities, Commodities, Currencies, Fixed Income Adrianus Bias Prasuryo Cement, Infrastructure,Telecommunication Rangga Cipta Economist Marlene Tanumihardja Retail, Poultry, Consumer, Small Cap Yudi Ilhamsyah Property, Construction Adde Chandra Kurniawan Research Associate Team Kelvin Long Director of Equities Evelyn Satyono Head of Institutional Lucia Irawati Head of Retail Yulianah Senior Institutional Sales Ronny Ardianto Institutional Ferry Khusaeri Indra S. Affandi Senior Institutional Sales Muhammad Isfandi Institutional Peter Hamsja Jovita Widjaja Clarice Wijana Institutional Iwan Setiadi James Wihardja Online Trading Sales Team Nugroho Nuswantoro Head Of Marketing OLT Rina Lestari SPV Customer Service