RISET SAHAM HARIAN. Indeks potensi rebound

Transkripsi

1 RISET SAHAM HARIAN Samuel Equity Research Thursday, 15 September 2016 Market Activity Thursday, 15 Sep 2016 Market Index Index Movement Market Volume Market Value : 5,146.0 : (-1.33%) : 4,050 Mn shrs : 5,327 Bn rupiah Leading Movers GEMS 1, GGRM 61, ISAT 5, BIRD 3, Lagging Movers HMSP 3, ASII 7, TLKM 3, ICBP 9, Foreign Net Buy / Sell Net Buy (Rpbn) Net Sell (Rpbn) BJTM 15 BBCA 134 GJTL 9 WIKA 132 LPKR 8 ASII 123 INTP 4 BMRI 85 MNCN 4 MYRX 58 Money Market USD/IDR 13, JIBOR O/N Infl (MoM) Dual Listing Securities TLKM ISAT EIDO World Indices DJIA 18, S&P 500 2, Euro Stoxx 2, MSCI World 1, Nikkei 16, Hang Seng 23, Commodities WTI Oil CPO Malay 2, Coal Newc Nickel 9, Tin 19, Indeks potensi rebound Indeks AS semalam ditutup mixed ditengah penurunan tajam harga minyak dunia dan penantian data retail sales yang diproyeksikan turun serta ekspektasi konsensus terhadap inflasi yang diperkirakan akan naik. Dari pasar Eropa bursa acuan juga ditutup mixed, dengan fokus masih tertuju pada pertemuan The Fed. Sementara itu dari pasar komoditas, harga minyak ditransaksikan naik setelah melemah signifikan dan salah satu instrument safe haven, emas, tercatat menguat setelah nilai tukar USD berbanding currencies basket mengalami pelemahan. Dari pasar Asia Pasifik, pagi ini, hampir seluruh indeks dibuka mengalami pelemahan dan hanya KLCI yang dibuka menguat. Hari ini, indeks kami perkirakan akan mengalami penguatan ditengah penurunan tajam yang terjadi selama empat hari berturut-turut (- 4.37%). Fokus masih tertuju pada update terkini pencapaian dana tebusan tax amnesty dan pertemuan The Fed. Pelaku pasar juga menantikan data ekspor dan impor yang dijadwalkan terbit hari ini, selain BI 7D Reverse Repo Rate yang terbit pekan depan. EIDO tercatat melemah dan nilai tukar rupiah menguat ke level Rp vs Rp di hari sebelumnya. Highlights JPFA : Obligasi senilai Rp1,5 triliun jatuh tempo di awal 2017 TLKM : Keterbukaan informasi tentang pergantian dewan direksi ANTM : Harga emas diyakini tetap stabil EXCL : Axiata kaji lepas saham EXCL DMAS : Jajaki penjualan lahan Rp2triliun TBIG : Berencana melakukan buyback sebanyak 5% Tol : BPJT telah menyelesaikan sanggahan untuk beberapa ruas tol Tol : Tol dalam kota Bandung mulai dibangun tahun depan Perbankan: Optimis menghadapi tahun depan Batubara: Agustus 16 produksi batubara nasional turun 21.15% DISCLAIMERS : Anal yst Certification : The vi ews expressed in this research accuratel y reflect the personal views of the anal yst(s) about the subject securities or issuers and no part of the compensation of the analyst(s) was, is, or will be directl y or indirectl y related to the incl usion of specific recommendati ons or vi ews in this research. The anal yst(s) princi pall y responsible for the pr eparati on of this r esearch has taken reasonable car e to ac hi eve and maintain i ndependence and obj ecti vity in maki ng any recommendati ons. This document is for information onl y and for the use of the recipient. It is not to be repr oduced or copied or made available to others. Under no circumstances is it to be considered as an offer to sell or solicitation to buy any security. Any r ecommendation contai ned in this report may not be suitable for all investors. Mor eover, although the i nfor mation contained herein has been obtained from sources believed to be r eliabl e, its accuracy, completeness and reli ability cannot be guaranteed. All rights reser ved by PT Samuel Sekuritas Indonesi a.

2 JPFA: Obligasi senilai Rp1,5 triliun jatuh tempo di awal 2017 PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk. (JPFA) bersiap untuk mengatur strategi untuk mengelola utangnya, karena pada awal tahun depan, PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk. (JPFA) memiliki obligasi jatuh tempo senilai Rp1,5 triliun. Obligasi Berkelanjutan Japfa I Tahap I 2012 akan jatuh tempo pada 1 Januari 2017, nilainya mencapai Rp1,25 ntriliun. Kemudian, pada 1 Februari 2017, Obligasi Berkelanjutan Tahap II Tahun 2012 senilai Rp250 miliar juga akan jatuh tempo. Meskipun manajemen masih enggan untuk merinci sumber pendanaan atas pelunasan obligasi tersebut, namun pada umumnya, pelunasan surat utang akan dilakukan dengan skema refinancing, berupa penerbitan obligasi berkelanjutan. Hal ini juga dilakukan untuk obligasi JPFA yang telah diterbitkan sebelum obligasi seri ini. Sebagian dari dana hasil penerbitan Obligasi Berkelanjutan Japfa I Tahap I 2012 digunakan untuk melunasi obligasi Japfa I Tahun Selebihnya, perolehan dana obligasi tersebut digunakan untuk mendirikan pabrik pakan ternak dan unit pengeringan jagung, serta modal kerja. (Investor Daily) JPFA: Buy, 16E PE: 10.3x, PBV: 2.0x. TLKM: Keterbukaan informasi tentang pergantian dewan direksi PT Telekomunikasi Indonesia (TLKM) dalam keterbukaan informasinya mengungkapkan pergantian dewan direksi dengan ditunjuknya Bapak Honesti Basyir sebagai Pejabat Pengganti Sementara Direktur Enterprise & Business Service Perseroan, menggantikan Bapak Muhammad Awaluddin yang diangkat menjadi Direktur Utama PT Angkasa Pura II (Persero). (Bursa Efek). TLKM: Under Review, 16E PE: 23.9x, PBV: 4.9x. ANTM: Harga emas diyakini tetap stabil Trenggono Sutioso, SVP Corporate Secretary ANTM mengatakan, harga emas masih akan stabil di level nyaman yaitu US$ per troy ounce. (Bisnis Indonesia). Comment: Kami melihat tren harga emas sangat dipengaruhi oleh fluktuasi nilai dollar index. Emas memiliki nilai tersendiri sebagai investasi atau aset lindung nilai. Kami melihat emas ANTM cenderung lebih stabil karena mengikuti tren penguatan Rupiah serta dengan adanya sertifikasi London Bullion Market Asso citation (LBMA) yaitu jaminan atas mutu 99.9% emas dapat menjadi price maker. Namun, perlu diwaspadai yaitu, ketika The Fed menaikkan suku bunga, pada Desember 2016, hal ini secara otomatis dolar menguat dan dapat menekan harga emas. ANTM: Under Review, 16E PE: -34.4x, PBV: 1.1x. Page 2 of 8

3 EXCL: Axiata kaji lepas saham EXCL Axiata Group Bhd berencana melepas 11% saham PT XL Axiata Tbk (EXCL). Aksi tersebut diperkirakan merupakan bagian dari upaya Axiata untuk mengurangi utang. Selain melepas saham di Indonesia, Axiata juga bakal melakukan divestasi saham sebesar 30% di Srilangka dan Kamboja. Total dana yang ditargetkan dari ketiga aksi ini mencapai US$ 700 juta. (Kontan). EXCL: Under Review, 16E PE: 16.8x, PBV: 1.4x. DMAS: Jajaki penjualan lahan Rp2triliun PT Puradelta Lestari, Tbk (DMAS) tengah menjajaki penjualan lahan industri seluas 100ha kepada empat hingga lima calon pembeli / investor asing, dengan nilai penjualan sekitar Rp2tn. Selain itu, untuk mendukung operasional bisnis di kawasan tersebut, DMAS meluncurkan serviced apartment dengan target recurring per tahunnya sebesar Rp30bn. (Kontan). DMAS: Non Coverage 10.9 P/E17E dan 1.3 PBV17E. TBIG: Berencana melakukan buyback sebanyak 5% PT Tower Bersama Infrastruktur (TBIG) berencana melakukan pembelian kembali sebanyak 5% atau sebanyak 236 juta yang akan dilakukan secara bertahap dalam waktu 18 bulan. TBIG mengalokasikan dana sebesar Rp 1,5 triliun untuk aksi ini. (Investor Daily). TBIG: Non-Coverage. Batubara: Agustus 16 produksi batubara nasional turun 21.15% Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral (ESDM) mengungkapkan produksi batubara hingga Agustus kemarin mencapai 153,53 juta ton. Realisasi ini lebih rendah 21,15% dari periode yang sama tahun lalu yang tercatat sebesar 194,71 juta ton. (Investor Daily). Comment: Sesuai dengan perkiraan kami, pemotongan volume produksi batubara di Indonesia akan mengalami penurunan pada tahun Kami melihat penurunan produksi batubara di Indonesia lebih dikarenakan banyak perusahaan yang tidak mampu bertahan di tengah belum stabilnya harga batubara. Namun, penurunan produksi yang terjadi tidak hanya di Indonesia, namun secara global dapat memberi dampak signifikan terhadap outlook batubara setidaknya hingga kuartal IV Kami melihat penurunan tersebut dapat memberi ruang untuk kondisi oversupply yang relatif membaik sehingga berdampak positif terhadap harga batubara. Batubara: Neutral. Page 3 of 8

4 Tol: BPJT telah menyelesaikan sanggahan untuk beberapa ruas tol Badan Pengatur Jalan Tol (BPJT) telah menyelesaikan sanggahan yang muncul dari dua badan usaha yang mengajukan dokumen prakualifikasi untuk ruas Jakarta - Cikampek II Elevated serta Cileunyi-Sumedang-Dawuan dengan total nilai investasi sebesar Rp 24,4 triliun. (Bisnis Indonesia). Infrastructure: Neutral. Beberapa ruas tol yang akan dilelang adalah: Ruas tol Lokasi Panjang Investasi Peminat dan Lulus prakualifikasi Serang - Panimbang Banten 83,90 km Rp 6,74 triliun Waksita Toll Road, Konsorsium Wijaya Karya, Pembangunan Perumahan, Jababeka Infrastruktur Jakarta Cikampek II Elevated Jakarta & Jawa Barat 36,40 km Rp 14,10 triliun Pembangunan Perumahan, Waskita Toll Road, Konsorsium Jasa Marga & Ranggi Sugiron Perkasa Cileunyi Sumedang - Dawuan Jawa Barat 58,50 km Rp 10,03 triliun Konsorsium Citra Marga Nusaphala Persada, Waskita Toll Road, Pembangunan Perumahan, Branta Abipraya, Jasa Marga, Adhi Karya, Nindya Karya, Wijaya Karya Krian Legundi Bunder - Manyar Jawa Timur 29,30 km Rp 5,96 triliun Pembangunan Perumahan, Citra Marga Nusaphala Persada, Waskita Bumi Wira Tol: Tol dalam kota Bandung mulai dibangun tahun depan Pemerintah Daerah Provinsi Jawa Barat merencanakan pembangunan fisik jalan tol dalam kota Bandung atau Bandung Intra Urban Toll Road (BIUTR) dijadwalkan akan dimulai pada November Ruas tol tersebut akan dimulai dari pintu keluar Tol Pasteur hingga ujung jembatan Pasupati (Pasteur Surapati) dan memiliki panjang 20,6 km. (Kontan). Infrastructure: Neutral. Page 4 of 8

5 Perbankan: Optimis menghadapi tahun depan Pemerintah memperkirakan kredit tumbuh 12% di tahun depan sejalan dengan perkiraan pertumbuhan PDB sebesar 5,2%. Sejumlah bankir pun memperkirakan hal yang serupa. Profitabilitas diperkirakan akan membaik. Saat ini, BI masih melihat potensi pelonggaran moneter lebih lanjut. Meski likuiditas relatif longgar, kalau data mendukung BI bisa melonggarkan lebih lanjut. Sebelumnya, ada kekhawatiran bahwa pemerintah akan menerbitkan surat hutang tambahan untuk menambal APBN menjelang akhir tahun ini. Hal ini dikhawatirkan akan menekan likuiditas perbankan. Penurunan GWM dinilai menjadi salah satu solusi yang ditunggu kalangan bankir. Tren kenaikan NPL perbankan masih terjadi saat ini, dimana per Juli diperkirakan oleh OJK sebesar 3,18%, padahal per Juni lalu sudah turun ke level 3,05%. Penyebab kenaikan ini dinilai lebih dikarenakan perlambatan pertumbuhan kredit, bukan peningkatan kredit bermasalah. Di tahun depan, NPL berpotensi membaik seiring aktivitas perekonomian yang diyakini lebih baik, sehingga biaya pencadangan perbankan akan relatif lebih kecil, apalagi banyak bank telah meningkatkan biaya pencadangannya dengan siknifikan sejak tahun lalu. (Kontan, Investor Daily, Bisnis Indonesia) Banking: Neutral. Page 5 of 8

6 Ticker Rec. JCI Wgt price 1D Chg 1M Chg YTD Chg TP Cons TP SSI Upside Banks (%) (Rp) (%) (%) (%) (Rp) (Rp) (%) 16E 17E 16E 17E 16E 17E 16E 17E BMRI HOLD (0.7) (5.1) % 13.2% n/a n/a BBCA HOLD (0.3) (0.5) % 18.4% n/a n/a BBRI BUY (2.5) % 18.3% n/a n/a BBNI HOLD (2.2) (2.7) % 14.0% n/a n/a BBTN BUY (4.0) % 12.6% n/a n/a Consumer (Staples) ICBP BUY (4.2) % 20.8% INDF BUY (2.1) % 14.2% KLBF HOLD (0.9) (0.3) % 19.6% ROTI BUY (0.6) % 21.1% ULTJ BUY (2.6) (3.2) 14.1 n/a % 22.5% UNVR HOLD (1.3) (1.3) % 116.6% Cigarette HMSP HOLD (2.8) (1.1) % 33.8% GGRM BUY (6.0) % 14.1% Healthcare Retail MIKA BUY (3.6) % 19.0% SILO BUY (2.1) % 4.8% MAPI BUY (2.9) % 8.9% RALS BUY (0.9) (5.9) % 15.8% ACES HOLD (3.2) (3.7) % 19.2% Telco LPPF HOLD (1.1) (12.8) % 74.5% EXCL BUY (3.4) (28.5) (28.9) % 8.1% ISAT HOLD (14.0) % 12.0% TLKM HOLD (2.0) (2.9) % 20.5% Auto and HE ASII BUY (2.8) (1.6) % 15.2% UNTR BUY (3.6) (6.0) (0.7) % 11.4% Aviation GIAA BUY (6.6) % 7.7% Property BSDE BUY (3.6) (9.7) % 11.8% PWON BUY (1.7) (7.0) % 15.8% KPIG BUY (9.7) (7.8) n/a % 4.1% n/a n/a ASRI HOLD (14.4) % 9.1% SMRA BUY (0.6) (12.9) (1.5) % 10.5% Construction PTPP HOLD (2.1) (1.9) % 20.1% ADHI HOLD (0.4) (7.9) % 13.1% WSKT BUY (5.2) % 15.4% WIKA BUY (6.6) (11.5) % 17.8% Cement INTP HOLD (4.2) (22.7) % 18.6% SMGR HOLD (1.5) (11.0) (14.9) % 16.3% SMCB SELL (4.3) (14.9) % 1.1% Utility PGAS BUY (1.5) (11.0) (2.4) % 12.9% JSMR BUY (0.9) (13.2) (12.0) % 14.3% Coal and Metal ANTM SELL (3.9) (17.3) % 1.9% INCO HOLD (5.1) % 3.7% TINS HOLD (2.0) (9.7) 47.5 n/a % 6.0% ITMG HOLD (4.5) (15.6) % 9.0% ADRO BUY (3.9) % 6.6% PTBA BUY (2.9) (6.1) % 20.3% Plantation AALI BUY (2.8) (5.1) % 10.7% LSIP BUY (1.3) (3.0) % 9.7% SIMP BUY (0.8) (3.8) % 4.8% Poultry PE PBV ROE EV/EBITDA (x) CPIN BUY (2.5) (6.2) % 13.2% n/a n/a JPFA BUY (1.0) (4.9) % 17.7% MAIN BUY (4.0) (15.7) % 15.9% Other Sectors AKRA HOLD (1.5) (7.3) % 17.7% Source: SSI Research, Bloomberg Note: GIAA, PGAS, ITMG, ADRO, INCO report in USD. Page 6 of 8

7 Regional Indices 1D Change Change (%) 1 Year Price Points 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low World (2.30) 1,693 (0.14) (1.35) (2.98) (2.70) ,750 1,460 U.S. (S&P) (1.25) 2,126 (0.06) (0.10) (2.76) (2.94) ,194 1,810 U.S. (DOW) (31.98) 18,035 (0.18) (0.28) (2.65) (3.23) ,668 15,451 Europe (9.90) 2,965 (0.33) (2.89) (4.10) (2.68) 4.76 (9.26) (7.57) 3,524 2,673 Emerging Market (0.87) 885 (0.10) (0.48) (4.55) (3.35) FTSE , (1.53) (2.53) (3.86) n/a 6,955 5,500 CAC 40 (16.92) 4,370 (0.39) (2.70) (4.11) (2.84) 4.76 (5.75) (4.36) 5,012 3,892 Dax (8.20) 10,378 (0.08) (1.84) (3.48) (3.36) 8.03 (3.39) ,431 8,699 Indonesia (69.53) 5,146 (1.33) (4.19) (4.21) (3.28) ,476 4,034 Japan (137.48) 16,477 (0.83) (1.18) (2.84) (2.33) 3.50 (13.43) (8.60) 20,012 14,864 Australia (11.69) 5,216 (0.22) (0.07) (3.15) (5.85) 1.34 (1.51) ,611 4,707 Korea , (3.12) (3.25) (2.49) ,074 1,818 Singapore (9.03) 2,809 (0.32) (2.94) (3.01) (2.02) 1.27 (2.55) (1.15) 3,105 2,528 Malaysia (15.79) 1,661 (0.94) (1.77) (1.69) (1.71) 2.05 (1.84) ,729 1,595 Hong Kong (25.12) 23,191 (0.11) (3.77) (2.32) ,364 18,279 China (20.66) 3,003 (0.68) (2.47) (2.88) (3.91) 4.01 (15.15) (0.08) 3,685 2,638 Taiwan (38.53) 8,902 (0.43) (1.67) (3.89) (2.69) ,279 7,628 Thailand , (1.95) (5.87) ,558 1,221 Philipines (4.26) 7,546 (0.06) (1.58) (2.24) (5.20) ,118 6,084 Monetary Indicators 1D Change Change (%) 1 Year Price Points 1W 1M 3M YTD 1YR High Low JIBOR Overnight (%) (0.08) (34.83) (14.70) Foreign Reserve (US$bn) n/a n/a Inflation Rate (%) n/a (0.02) n/a (102.90) (108.33) (102.08) (105.13) 0.96 (0.45) US Fed Rate (%) Indo Govt Bond Yld (10yr) - % (0.00) (7.21) (18.89) (24.93) Exchange Rate (per US$) 1D Change Change (%) 1 Year Price Currency Points 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low Indonesia (0.27) (0.80) (0.91) (0.73) ,736 12,978 Japan (0.03) (0.60) 0.03 (1.17) UK (0.55) (0.23) 2.98 (9.99) (9.99) (13.56) Euro (0.00) 1.12 (0.04) 0.10 (0.12) (0.20) China (0.00) (0.18) (0.55) (2.71) (2.71) (4.60) Commodities Indicators 1D Change Change (%) 1 Year Price Spot Points 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low Oil (5.55) (8.19) (4.42) (8.94) (1.95) CPO (28.00) 2, (1.08) (1.72) (2.47) , , Rubber (1.19) (2.28) Coal Iron Ore (0.40) (0.72) (2.65) (4.01) (6.14) (8.49) Tin , (0.64) (2.05) , , Nickel (20.00) 9, (0.20) (5.11) (3.62) (4.51) (0.81) 11, , Copper , (10.12) 5, , Gold , (1.17) (1.36) , , Source: SSI Research, Bloomberg Page 7 of 8

8 Research Team Andy Ferdinand, CFA Head Of Equity Research,Strategy, Banking, Consumer Rangga Cipta Economist Muhamad Makky Dandytra, CFTe Technical Analyst Akhmad Nurcahyadi, CSA Auto, Heavy Equipment, Property, Cigarette, Media, Aviation, Healthcare Marlene Tanumihardja Retail, Poultry, Small Caps Sharlita Lutfiah Malik Mining, Plantation Adde Chandra Kurniawan Research Associate Private Wealth Management Evelyn Satyono Head of PWM / evelyn.satyono@samuel.co.id Head of Institutional Marketing Muhamad Alfatih CSA, CTA, CFTe Senior Technical Portfolio Advisor m.alfatih@samuel.co.id Ronny Ardianto Institutional Equity Sales ronny.ardianto@samuel.co.id Clarice Wijana Institutional Equity Sales clarice.wijana@samuel.co.id Wahyudi Budiono Dealer wahyudi.budiyono@samuel.co.id Equity Sales Team Kelvin Siwah Long Head of Equities kelvin.long@samuel.co.id Yulianah Institutional Equity Sales yulianah@samuel.co.id Indra S. Affandi Institutional Equity Sales indra.siswandi@samuel.co.id Lucia Irawati Head of Retail Equity Sales lucia.irawati@samuel.co.id Ferry Khusaeri Equity Sales ferry.khusaeri@samuel.co.id Iwan Setiadi Equity Sales iwan.setiadi@samuel.co.id Lia Chaterina Equity Sales liachaterina@samuel.co.id Amelia Sintama Equity Sales amelia@samuel.co.id Salt World Widjaja Equity Sales salt@samuel.co.id Jovita Widjaja Equity Sales jovita.widjaja@samuel.co.id James Wihardja Equity Sales james.wihardja@samuel.co.id Joseph Soegandhi Equity Sales joseph.soegandhi@samuel.co.id Dian Anggraeni Equity Sales dian.anggraeni@samuel.co.id Sylviawati Equity Sales sylviawati@samuel.co.id Verawati Gunawan Equity Sales verawati.gunawan@samuel.co.id Cenni Liawisusi Equity Sales cenni.liawisusi@samuel.co.id Frans Ferdiansah Equity Sales frans.ferdiansah@samuel.co.id Muhamad Faisyal Dealer m.faisal@samuel.co.id Mira Dwi Astuti Dealer mira.astuti@samuel.co.id Bismar Ferryaman Dealer bismar.ferryaman@samuel.co.id Online Trading Sales Team Nugroho Nuswantoro Head Of Marketing OLT nugroho@samuel.co.id Wahyu Widodo Marketing wahyu.widodo@samuel.co.id Rina Lestari Customer Service rina.lestari@samuel.co.id Martha Lamtiurma Tampubolon Customer Service martha.lamtiurma@samuel.co.id Mohamad Andhika Prasetia Customer Service andhika@samuel.co.id DISCLAIMERS : Analyst Certification : The views expressed in this research accurately reflect the personal views of the analyst(s) about the subject securities or issuers and no part of the compensation of the analyst(s) was, is, or will be directly or indirectly related to the inclusion of specific recommendations or views in this research. The analyst(s) principally responsible for the preparation of this research has taken reasonable care to achieve and maintain independence and objectivity in making any recommendations. This document is for information only and for the use of the recipient. It is not to be reproduced or copied or made available to others. Under no circumstances is it to be considered as an offer to sell or solicitation to buy any security. Any recommendation contained in this report may not be suitable for all investors. Moreover, although the information contained herein has been obtained from sources believed to be reliable, its accuracy, completeness and reliability cannot be guaranteed. All rights reserved by PT Samuel Sekuritas Indonesia. Page 8 of 8