RISET SAHAM HARIAN. Sentimen positif dari hasil pemilu US. Samuel Equity Research Friday, 11 November Market Activity Friday, 11 Nov 2016

Transkripsi

1 RISET SAHAM HARIAN Samuel Equity Research Friday, 11 November 2016 Market Activity Friday, 11 Nov 2016 Market Index Index Movement Market Volume Market Value : 5,450.3 : (+0.7%) : 4,050 Mn shrs : 5,327 Bn rupiah Close +/- % Leading Movers TLKM 4, INCO 3, ADRO 1, BBRI 12, Lagging Movers UNVR 43, HMSP 4, KLBF 1, BBCA 15, Foreign Net Buy / Sell Net Buy (Rpbn) Net Sell (Rpbn) ADRO 31 TLKM 439 UNTR 29 BBCA 96 EXCL 20 ASII 85 LPPF 19 INDF 41 ITMG 18 BBNI 28 Money Market Close +/- % USD/IDR 13, JIBOR O/N Infl (MoM) Dual Listing Securities Close +/- % TLKM ISAT EIDO World Indices Close +/- % DJIA 18, S&P 500 2, Euro Stoxx 3, MSCI World 1, Nikkei 17, Hang Seng 22, Commodities Close +/- % Brent Oil CPO Malay 2, Coal Newc Nickel 11, Tin 21, Sentimen positif dari hasil pemilu US Dow Jones ditutup menguat 1,2% ke 18,808 menyusul potensi munculnya regulasi yang melonggarkan pasar keuangan yang telah dijanjikan dalam kampanye Donald Trump. Penurunan tarif pajak dan pembiayaan pemerintah juga diyakini akan menjadi katalis pertumbuhan US di masa yang akan datang. Data jobless claims tercatat dibaw ah konsensus namun tetap berada dalam trend menurun, mengindikasikan ekonomi US yang tetap stabil. Data ini mendukung the Fed untuk menaikkan suku bunganya dalam meeting-nya di bulan Desember nanti. Harga minyak Brent ditutup melemah 1% ke US$ 45,8/barel setelah International Energy Agency (IEA) melaporkan produksi minyak OPEC tumbuh 230 ribu b/d menjadi sebesar 33,8 juta b/d di bulan Oktober. Hal ini didorong oleh pemulihan produks i di Nigeria dan Libya serta produksi Irak yang mencapai titik tertingginya. Produksi Oktober ini lebih besar 1,3 juta b/d dibanding tahun lalu. Secara total, pasokan minyak EIA naik 800 ribu b/d, menjadi 97,8 juta b/d di bulan Oktober. Investor menunggu hasil rapat OPEC yang dijadw alkan digelar tanggal 30 November, yang diberitakan akan membahas rencana pemangkasan produksi hingga 2%. IEA juga memprediksi surplus minyak masih akan berlanjut di tahun 2017 apabila OPEC tidak jadi memangkas produksinya. Dari pasar Asia Pas ifik, sebagian besar indeks acuan di w ilayah tersebut dibuka menguat. Hari ini kami perkirakan IHSG masih berpotensi bergerak mixed didorong oleh penguatan bursa global dan regional, meski mendapat tekanan dari pergerakan harga minyak yang melemah. EIDO ditutup melemah 4,5% semalam. Highlights Prodia: Harga IPO pada Rp BBTN: Berminat akuisis i anak usaha PT Danareksa ITMG: Laba bersih menurun di 9M16 DOID: Raih kontrak penambangan Rp3.8t Sektor unggas: Produsen pakan ternak gandeng pemerintah daerah Sektor unggas: Integrator w ajib menjual DOC ke peternak Automotive: Penjualan 2W turun 5% di Okt16 Property: REI optimis pasar properti tumbuh 15% FY17E TLKM: Klaim tak langgar UU Persaingan Usaha terkait IndiHome DISCLAIMERS : Anal yst Certification : The vi ews expressed in this research accuratel y reflect the personal views of the anal yst(s) about the subject securities or issuers and no part of the compensation of the analyst(s) was, is, or will be directl y or indirectl y related to the incl usion of specific recommendati ons or vi ews in this research. The anal yst(s) princi pall y responsible for the pr eparati on of this r esearch has taken reasonable car e to ac hi eve and maintain i ndependence and obj ecti vity in maki ng any recommendati ons. This document is for information onl y and for the use of the recipient. It is not to be repr oduced or copied or made available to others. Under no circumstances is it to be considered as an offer to sell or solicitation to buy any security. Any r ecommendation contai ned in this report may not be suitable for all investors. Mor eover, although the i nfor mation contained herein has been obtained from sources believed to be r eliabl e, its accuracy, completeness and reli ability cannot be guaranteed. All rights reser ved by PT Samuel Sekuritas Indonesi a.

2 Prodia: Harga IPO pada Rp PT Prodia Widyahusada menawarkan harga saham IPO pada Rp ke investor lokal dan asing. Pihak underwriter menjelaskan EV/EBITDA 2017 saham ini sebesar 19,2-24,4 kali. Belum ada saham pembanding yang sepadan di IHSG. Selain menerbitkan saham baru, pemegang saham pendiri akan mendivestasikan 5% dari modal disetor ke publik di pasar sekunder. Dari dana IPO yang didapat, 67% akan dipakai untuk pengembangan jaringan, 19% untuk pembelian alat, dan 14% untuk modal kerja. (Bisnis Indonesia). BBTN: Berminat akuisisi anak usaha PT Danareksa BBTN berminat mengakuisisi anak usaha PT Danareksa yang bernama PT Danareksa Investment Management dan PT Danareksa Finance untuk melengkapi bisnis BBTN. Letter of intent telah diajukan ke Kementerian BUMN. Dana Rp 700 miliar disiapkan BBTN untuk keperluan akuisisi itu. Perusahaan manajemen investasi dibutuhkan BBTN untuk mengakomodasi implementasi UU Tapera yang mengisyaratkan pengelolaan dana Tapera oleh perusahaan manajemen investasi. Perusahaan finance dibutuhkan untuk pemberian kredit perumahan untuk golongan masyarakat dengan pendapatan tidak tetap. BBTN memberikan kredit Rp 325 miliar kepada PPRO untuk pengembangan Tower Caspian pada proyek Grand Sungkono Lagoon di Surabaya. (Bisnis Indonesia). Comment: Kami masih menyukai growth story BBTN ke depannya seiring keinginan pemerintah untuk membesarkan bank ini dan menjadikan pemain utama dalam program sejuta rumah. Setelah penguatan modal antara lain berupa revaluasi aset dan konversi sub debt yang sudah dijalankan, kini implementasi UU Tapera tengah dinantikan. Didukung oleh besarnya kebutuhan perumahan kelas menengah ke bawah dan program perumahan pemerintah, BBTN masih terus membukukan pertumbuhan kredit di atas industri. Sementara itu, NPL terlihat cenderung turun seiring pertumbuhan kredit yang tinggi dan langkah manajemen untuk lebih fokus ke kredit terkait perumahan. BBTN: Buy; 17E PE: 7.6x, PBV: 1.0x. ITMG: Laba bersih menurun di 9M16 Laba bersih 9M16 tercatat turun 13,8% yoy menjadi US$ 67 juta. Laba bersih 9M16 tersebut merefleksikan 80%/83% dari estimasi kami/konsensus FY16 atau bisa dikatakan inline. Secara umum kinerja pada 3Q16 relatif baik secara qoq dan yoy. (Company). ITMG: Buy; 17E PE: 12.9x, PBV: 1.6x. Page 2 of 8

3 DOID: Raih kontrak penambangan Rp3.8t PT Delta Dunia Makmur Tbk (DOID) melalui anak usahanya,pt Bukit Makmur Mandiri Utama (Buma), meraih kontrak baru sebesar Rp 3,8 trliun dari PT Tadjahan Antang Mineral (TAM). Proyek jasa pertambangan batubara ini merupakan tambahan kontrak yang sudah didapatkan perseroan dari TAM. Kontrak tersebut ditargetkan memproduksi sebanyak 147 juta bcm pengupasan lapisan tanah dan 28 juta ton batubara. Sedangkan lokasi penambangan batubara akan dilakukan di Kabupaten Gunung Mas District, Kalimantan Tengah. Sedangkan kontrak sebelumnya yang didapatkan dari TAM senilai Rp 1 triliun telah ditantangani pada Agustus Kontrak tersebut terdiri atas produksi sebanyak 45 juta bcm pengupasan tanah dan 8 juta ton batubara berjangka waktu tiga tahun. (Investor Daily) DOID: Under Review. Sektor unggas: Produsen pakan ternak gandeng pemerintah daerah Produsen pakan ternak tengah menjajaki kerjasama dengan pemerintah daerah untuk menyerap jagung dari para petani di daerah menyusul pengetatan impor oleh pemerintah. Para produsen pakan ternak dan Kementerian Pertanian menandatangani nota kesepahaman penyerapan jagung lokal pada pertengahan September Pemerintah akan menyediakan 724,000 hektar lahan jagung, yang seluruh hasilnya khusus diserahkan ke industri pakan ternak. Adapun data dari Kementerian Pertanian dan Badan Pusat Statistik menunjukkan, produksi jagung pada periode Januari Agustus mencapai 17,03 juta ton atau naik signifikan sebesar 18,11% dari produksi tahun lalu. (Bisnis Indonesia). Sektor Unggas: Overweight. Sektor unggas: Integrator wajib menjual DOC ke peternak Ketimpangan pertumbuhan bisnis perunggasan antara perusahaan besar dan pelaku usaha mandiri sudah lama terjadi. Perusahaan besar yang bisnisnya terintegrasi menguasai 80% pangsa pasar ayam ras pedaging, sebaliknya pelaku usaha mandiri hanya menguasai 20%. Karena itu, pemerintah akan mewajibkan perusahaan memasok produksi ke pasar. Ketentuan ini akan masuk ke dalam revisi Peraturan Menteri Pertanian (Permentan) Nomor 26 tahun 2016 tentang Penyediaan, Pengedaran, dan Pengawasan Ayam Ras yang keluar sejak Mei (Kontan). Sektor Unggas: Overweight. Page 3 of 8

4 Automotive: Penjualan 2W turun 5% di Okt16 Penjualan sepeda motor tercatat turun 5.2%YoY menjadi unit di bulan Okt16 dan +2.7%MoM. Sementara untuk periode YTD 2W terjual sebanyak unit atau -9.25YoY. (Investor Daily). Comment: Penjualan 2W tersebut tercatat sebesar 13.1% diatas angka perkiraan penjualan 2W SSI di bulan yang sama ( unit), sedangkan untuk 10M16 penjualan sejalan dengan proyeksi kami (98.8%) sebanyak unit. Hingga akhir tahun ini, AISI mentargetkan penjualan 2W akan mencapai 6juta unit, sementara proyeksi kami sebanyak unit. Kenaikan penjualan MoM dapat dikatakan mengindikasikan potensi perbaikan permintaan pasar sepeda motor. Namun demikian, kami masih menanti angka penjualan di bulan Nov16 dan Des16 sebagai batas waktu judgement kami terhadap perubahan sudut pandang dari Neutral menjadi Overweight untuk pasar 2W. Automotive: Neutral. Property: REI optimis pasar properti tumbuh 15% FY17E Real Estate Indonesia (REI) optimis, pasar properti dapat bertumbuh 12% hingga 15% tahun depan didorong oleh sejumlah kebijakan terkait sektor properti. (Investor Daily). Comment: Perkiraan pertumbuhan sektor properti oleh REI kami lihat terlalu optimis. Pengaruh beberapa kebijakan yang diterapkan hingga kinerja sektor di periode 9M16 kami lihat masih memberikan pengaruh yang signifikan. Pertumbuhan sektor memang masih didorong oleh segmen low dan low to middle, namun untuk membukukan pertumbuhan double digit (diatas 10%), maka pendorong pertumbuhan harus datang atau dibantu oleg segmen menengah dan menengah atas. Kondisi angka pre-sales beberapa emiten, baik segmen property landed, apartment, high rise office dan industrial juga kami lihat belum mencerminkan atau mengindikasikan adanya perbaikan permintaan. Bahkan penurunan atau pencapaian marketing sales yang rendah di 9M16 belum memberikan sinyal terhadap potensi pertumbuhan sektor tahun depan yang dapat mencapai lebih dari 10%. Dana tax amnesty dan latest policy seputar relaksasi LTV kami perkirakan baru memberikan dampak dan terlihat pada kinerja developer maupun emiten property secepatnya di paruh pertama tahun depan. Property: Neutral. Page 4 of 8

5 TLKM: Klaim tak langgar UU Persaingan Usaha terkait IndiHome PT Telekomunikasi Indonesia Tbk (TLKM) membantah tuduhan KPPU bahwa produk IndiHome Triple Play melanggar aturan persaingan usaha. TLKM mengklaim tidak pernah memaksa calon pelanggan menggunakan IndiHome Triple play. KPPU menyatakan telah menemukan cukup bukti untuk membawa kasus IndiHome Triple Play ke pemeriksaan pendahuluan. TLKM diduga melanggar UU No. 5/1999 dengan melakukan praktik tying in dan penyalahgunaan posisi dominan. TLKM diduga mewajibkan pelanggannya menggunakan paket IndiHome Triple Play dan menyalahgunakan posisi dominannya di pasar jasa fixed line (PSTN). (Investor Daily) TLKM: Buy, 17E PE: 15.8x, PBV: 4.1x. Page 5 of 8

6 Ticker Rec. JCI Wgt price 1D Chg 5D Chg 1M Chg YTD Chg TP Cons TP SSI Upside Banks (%) (Rp) (%) (%) (%) (%) (Rp) (Rp) (%) 16E 17E 16E 17E 16E 17E 16E 17E BMRI HOLD % 13.2% n/a n/a BBCA BUY (0.5) (1.30) (3.6) % 17.9% n/a n/a BBRI BUY % 18.3% n/a n/a BBNI BUY % 13.9% n/a n/a BBTN BUY (1.6) % 12.6% n/a n/a Consumer (Staples) ICBP BUY (0.3) 7.10 (3.8) % 20.8% INDF BUY (7.0) % 14.2% KLBF HOLD (2.3) (3.19) (2.9) % 19.6% ROTI BUY % 21.1% ULTJ BUY (1.2) % 23.0% UNVR HOLD (1.5) (1.08) (3.4) % 116.6% SIDO BUY (1.79) (4.3) % 20.4% Cigarette HMSP HOLD (1.0) 2.56 (2.2) % 33.8% GGRM BUY % 14.1% Healthcare Retail MIKA BUY (1.1) % 19.0% SILO BUY % 4.8% MAPI HOLD % 8.9% RALS BUY % 18.4% ACES BUY (0.6) (2.84) % 19.1% Telco LPPF BUY (3.4) (2.8) % 74.5% EXCL SELL (2.6) (28.3) 3238 Under Review n/a % 8.1% ISAT HOLD (0.77) % 12.0% TLKM BUY % 25.7% Auto and HE ASII BUY (0.3) % 15.2% UNTR BUY % 11.9% Aviation GIAA HOLD (12.4) % 4.7% Property BSDE HOLD (3.7) % 11.8% PWON BUY % 15.8% KPIG BUY (0.7) (0.69) n/a % 4.1% n/a n/a ASRI HOLD (7.0) % 9.1% SMRA HOLD (17.4) (10.6) % 10.5% Construction PTPP HOLD (0.5) % 20.1% ADHI HOLD (4.7) % 13.1% WSKT BUY (5.3) % 15.4% WIKA BUY % 17.8% Cement INTP HOLD (0.3) (0.31) (9.8) (28.6) % 18.6% SMGR HOLD (7.3) (18.6) % 16.3% SMCB SELL (5.1) (5.5) % 1.1% Precast WSBP BUY n/a n/a % 9.4% WTON BUY (2.7) % 10.8% Utility PGAS BUY (3.1) (8.6) % 13.5% JSMR BUY (10.0) % 14.3% Coal and Metal ANTM BUY % 1.4% INCO HOLD % 3.7% TINS HOLD % 6.3% ITMG BUY % 12.2% ADRO BUY % 8.6% PTBA BUY % 20.3% Plantation AALI BUY % 10.7% LSIP BUY (2.7) % 9.7% SIMP BUY % 4.8% Poultry PE PBV ROE EV/EBITDA (x) CPIN BUY (0.6) 1.13 (3.5) % 13.2% JPFA BUY % 17.7% MAIN BUY (2.76) % 15.9% Other Sectors AKRA HOLD Source: SSI Research, Bloomberg Note: GIAA, PGAS, ITMG, ADRO, INCO report in USD. Page 6 of 8

7 Regional Indices 1D Change Change (%) 1 Year Price Points 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low World , (1.99) ,750 1,460 U.S. (S&P) , (0.84) ,194 1,810 U.S. (DOW) , ,874 15,451 Europe (9.70) 3,047 (0.32) (0.08) (6.76) (11.65) 3,524 2,673 Emerging Market (4.52) 876 (0.51) (2.14) (1.05) (3.31) (3.52) FTSE 100 (83.86) 6,828 (1.21) (3.44) (1.25) 9.38 n/a 7,130 5,500 CAC 40 (12.53) 4,531 (0.28) (2.29) (8.51) 4,976 3,892 Dax (15.89) 10,630 (0.15) (1.05) (1.05) (2.55) 11,431 8,699 Indonesia , ,492 4,331 Japan , (7.67) (10.75) 20,012 14,864 Australia , (2.44) (2.94) ,611 4,707 Korea (18.35) 1,984 (0.92) (0.95) 0.11 (2.35) (3.15) 1.17 (0.65) 2,074 1,818 Singapore , (0.77) (1.25) (1.69) (4.95) 3,012 2,528 Malaysia , (0.96) (1.55) (2.35) (0.76) 1,729 1,601 Hong Kong , (3.02) ,364 18,279 China , (10.40) (13.12) 3,685 2,638 Taiwan , (0.41) 0.94 (0.73) ,400 7,628 Thailand , (2.47) ,558 1,221 Philipines , (0.21) 0.29 (4.51) (10.02) ,118 6,084 Monetary Indicators 1D Change Change (%) 1 Year Price Points 1W 1M 3M YTD 1YR High Low JIBOR Overnight (%) (0.16) (2.76) (2.50) (44.68) (29.65) Foreign Reserve (US$bn) n/a n/a (0.55) Inflation Rate (%) n/a 0.14 n/a (36.36) (79.71) (85.42) (0.45) US Fed Rate (%) Indo Govt Bond Yld (10yr) - % (0.02) (14.73) (13.75) Exchange Rate (per US$) 1D Change Change (%) 1 Year Price Currency Points 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low Indonesia (0.30) (0.38) (0.48) (1.22) ,095 12,920 Japan (0.11) (1.46) (3.37) (3.01) UK (0.00) 1.25 (0.10) (14.89) (14.89) (17.56) Euro (0.00) 1.09 (0.04) (1.24) (2.26) (1.49) China (0.21) (0.43) (0.60) (1.45) (4.59) (4.59) (6.53) Commodities Indicators 1D Change Change (%) 1 Year Price Spot Points 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low Oil (0.18) (0.40) (1.11) 0.93 (12.42) CPO , , , Rubber Coal (1.65) (1.55) (4.16) Iron Ore Tin , (1.73) , , Nickel (35.00) 11, (0.30) , , Copper , , , Gold (4.90) 1, (0.39) (1.02) (3.30) 0.45 (6.24) , , Source: SSI Research, Bloomberg Page 7 of 8

8 Research Team Andy Ferdinand, CFA Head Of Equity Research,Strategy, Banking, Consumer Rangga Cipta Economist Muhamad Makky Dandytra, CFTe Technical Analyst Akhmad Nurcahyadi, CSA Auto, Aviation, Cigarette, Construction Healthcare, Heavy Equipment, Property Arandi Ariantara Cement, Telecommunication, Utility Marlene Tanumihardja Poultry, Retail, Small Caps Sharlita Lutfiah Malik Mining, Plantation Adde Chandra Kurniawan Research Associate Private Wealth Management Evelyn Satyono Head of PWM / evelyn.satyono@samuel.co.id Head of Institutional Marketing Muhamad Alfatih CSA, CTA, CFTe Senior Technical Portfolio Advisor m.alfatih@samuel.co.id Ronny Ardianto Institutional Equity Sales ronny.ardianto@samuel.co.id Clarice Wijana Institutional Equity Sales clarice.wijana@samuel.co.id Wahyudi Budiono Dealer wahyudi.budiyono@samuel.co.id Equity Sales Team Kelvin Siwah Long Head of Equities kelvin.long@samuel.co.id Yulianah Institutional Equity Sales yulianah@samuel.co.id Indra S. Affandi Institutional Equity Sales indra.siswandi@samuel.co.id Lucia Irawati Head of Retail Equity Sales lucia.irawati@samuel.co.id Ferry Khusaeri Equity Sales ferry.khusaeri@samuel.co.id Iwan Setiadi Equity Sales iwan.setiadi@samuel.co.id Lia Chaterina Equity Sales liachaterina@samuel.co.id Amelia Sintama Equity Sales amelia@samuel.co.id Salt World Widjaja Equity Sales salt@samuel.co.id Jovita Widjaja Equity Sales jovita.widjaja@samuel.co.id James Wihardja Equity Sales james.wihardja@samuel.co.id Joseph Soegandhi Equity Sales joseph.soegandhi@samuel.co.id Dian Anggraeni Equity Sales dian.anggraeni@samuel.co.id Sylviawati Equity Sales sylviawati@samuel.co.id Verawati Gunawan Equity Sales verawati.gunawan@samuel.co.id Cenni Liawisusi Equity Sales cenni.liawisusi@samuel.co.id Frans Ferdiansah Equity Sales frans.ferdiansah@samuel.co.id Muhamad Faisyal Dealer m.faisal@samuel.co.id Wulan Budi Setyowati Dealer wulan.setyowati@samuel.co.id Bismar Ferryaman Dealer bismar.ferryaman@samuel.co.id Online Trading Sales Team Nugroho Nuswantoro Head Of Marketing OLT nugroho@samuel.co.id Wahyu Widodo Marketing wahyu.widodo@samuel.co.id Rina Lestari Customer Service rina.lestari@samuel.co.id Martha Lamtiurma Tampubolon Customer Service martha.lamtiurma@samuel.co.id Mohamad Andhika Prasetia Customer Service andhika@samuel.co.id DISCLAIMERS : Analyst Certification : The views expressed in this research accurately reflect the personal views of the analyst(s) about the subject securities or issuers and no part of the compensation of the analyst(s) was, is, or will be directly or indirectly related to the inclusion of specific recommendations or views in this research. The analyst(s) principally responsible for the preparation of this research has taken reasonable care to achieve and maintain independence and objectivity in making any recommendations. This document is for information only and for the use of the recipient. It is not to be reproduced or copied or made available to others. Under no circumstances is it to be considered as an offer to sell or solicitation to buy any security. Any recommendation contained in this report may not be suitable for all investors. Moreover, although the information contained herein has been obtained from sources believed to be reliable, its accuracy, completeness and reliability cannot be guaranteed. All rights reserved by PT Samuel Sekuritas Indonesia. Page 8 of 8