Daftar Isi. Bagian 1 Latar Belakang, Tujuan & Kebijakan Utang, Jenis-jenis Utang, Landasan Hukum

Transkripsi

1 Edisi September2009

2 Daftar Isi Bagian 1 Latar Belakang, Tujuan & Kebijakan Utang, Jenis-jenis Utang, Landasan Hukum 1. Latar Belakang (1) 2. Latar Belakang (2) 3. Tujuan dan Kebijakan Pengelolaan Utang 4. Jenis-jenis Utang (1) 5. Jenis-jenis Utang (2) 6. Landasan Hukum Pengelolaan Utang Bagian 2 APBN, Perkembangan Defisit dan Pembiayaan APBN 7. APBN Defisit dan Pembiayaan APBN Defisit Global di berbagai Negara Cashflow Pembiayaan Perkembangan Pembiayaan melalui Utang Realisasi Penerbitan SBN Pinjaman Program Penarikan Pinjaman Luar Negeri Berdasarkan Tujuan Pembiayaan, Bagian 3 Portofolio Utang (Outstanding Utang, Profil Jatuh Tempo Utang, Perkembangan SBN dan Pinjaman Luar Negeri) 15. Posisi Outstanding Utang Pemerintah Outstanding Utang Pemerintah (Grafik) 17. Profil Jatuh tempo Utang per 31 Agustus 2009 (Grafik) 18. Posisi Surat Berharga Negara Desember Agustus Proporsi Pinjaman Luar Negeri Berdasarkan Negara/Lembaga Kreditor Proporsi Pinjaman Luar Negeri Berdasarkan Negara Kreditor, (Grafik) 21. Proporsi Utang Pemerintah Berdasarkan Mata Uang, Proporsi Utang Pemerintah Berdasarkan Mata Uang, (Grafik) 23. Proporsi Penarikan Pinjaman Luar Negeri Berdasarkan Jenis Pembiayaan, Bagian 4 Kinerja Pengelolaan Portofolio Utang (Berbagai Rasio Utang dan perbandingan antar negara, Pemanfaatan Pinjaman Luar Negeri, Reprofiling Struktur Jatuh Tempo SUN) 24. Perkembangan Rasio Utang Indonesia terhadap PDB, Rasio Utang terhadap PDB Indonesia dan berbagai Negara, Rasio Utang thd. PDB di Beberapa Negara, Jatuh Tempo (tradable) SBN akhir 2001 & 31 Agust Program Debt Switching dan Buyback SBN

3 Daftar Isi 29. Pengurangan Utang melalui Skema Debt Swap 30. Pemanfaatan Pinjaman Luar Negeri Agust External Debt Service 2008 dan perubahannya Rasio Pembayaran Kewajiban Pinjaman Luar Negeri terhadap Cadangan Devisa Rasio Utang thd PDB di berbagai Negara 2008 dan perubahannya Rasio Utang Luar negeri/external Debt thd PDB 2008 dan perubahannya Utang per Kapita di berbagai Negara Utang per Kapita di berbagai Negara 2008 dan perubahannya Rasio Utang thd Pendapatan 2008 di berbagai Negara dan perubahannya Rasio Pembayaran Bunga Utang thd PDB di berbagai Negara Bagian 5 Biaya-biaya berbagai instrumen utang (Rasio Biaya Utang, Yield Curve, Biaya Pinjaman Luar Negeri) 39. Rasio Bunga Utang thd Pendapatan dan Belanja Biaya Pinjaman Program 41. Rasio Pembayaran Bunga Utang thd Pendapatan 2008 di berbagai Negara dan perubahannya Kurva Imbal hasil/cost of Fund SBN Rupiah 43. Pergerakan Kurva imbal hasil (Yield Curve) SUN Valas Bagian 6 Kinerja Pasar Sekunder SBN (Aktifitas Perdagangan, Kepemilikan SBN oleh Investor) 44. Perdagangan rata-rata Harian Surat Utang Negara Rupiah di Pasar Sekunder per 25 September Posisi Kepemilikan SBN Bank dan Non Bank per 25 September Posisi Kepemilikan SBN Domestik oleh Berbagai Jenis Investor 47. Posisi Kepemilikan SBN Domestik oleh Berbagai Jenis Investor (dalam persentase) 48. Kepemilikan SUN oleh Asing berdasarkan Tenor (tahun jatuh tempo) 49. Spread terhadap UST- 5 tahun 50. Spread terhadap UST- 10 tahun 51. Spread terhadap UST- 30 tahun Bagian 7 Rating, Opini BPK, HIPICs, Kesimpulan 52. Perkembangan Credit Rating Indonesia 53. Apa kata Moody s rating Agency saat ini? 54. Opini BPK tentang Laporan Keuangan GDP per Capita dari Higly Indebted Poor Countries (HIPCs) yang Mendapat Penghapusan Utang 56. Kesimpulan

4 Bagian 1 Latar Belakang, Tujuan & Kebijakan Utang, Jenis-jenis Utang, Landasan Hukum

5 Latar Belakang (1) Utang merupakan bagian dari Kebijakan Fiskal (APBN) yang menjadi bagian dari Kebijakan Pengelolaan Ekonomi secara keseluruhan. Tujuan Pengelolaan Ekonomi adalah: Menciptakan kemakmuran rakyat dalam bentuk: Penciptaan kesempatan kerja. Mengurangi kemiskinan. Menguatkan pertumbuhan ekonomi. Menciptakan keamanan. Utang adalah konsekuensi dari postur APBN (yang mengalami defisit), dimana Penerimaan Negara lebih kecil daripada Belanja Negara. 1

6 Latar Belakang (2) Pembiayaan APBN melalui utang merupakan bagian dari pengelolaan keuangan negara yang lazim dilakukan oleh suatu negara: Utang merupakan instrumen utama pembiayaan APBN untuk menutup defisit APBN, dan untuk membayar kembali utang yang jatuh tempo (debt refinancing); Refinancing i dilakukan k dengan terms & conditions (biaya dan risiko) ik utang baru yang lebih baik. Kenaikan jumlah nominal utang Pemerintah berasal dari: Akumulasi utang di masa lalu (legacy debts) yang memerlukan refinancing yang cukup besar; Dampak krisis ekonomi tahun 1997/1998: Depresiasi Rupiah terhadap mata uang asing; BLBI dan Rekapitalisasi Perbankan; Sebagian setoran BPPN dari asset-recovery digunakan untuk APBN selain untuk melunasi utang/obligasi rekap. Pembiayaan defisit APBN merupakan keputusan politik antara Pemerintah dan DPR-RI antara lain untuk: Menjaga stimulus fiskal melalui l misalnya pembangunan infrastruktur, pertanian dan energi,dan proyek padat karya; Pengembangan peningkatan kesejahteraan masyarakat misalnya PNPM, BOS, Jamkesmas,Raskin, PKH,Subsidi; Mendukung pemulihan dunia usaha termasuk misalnya insentif pajak; Mempertahankan anggaran pendidikan 20%; Peningkatan anggaran Alat Utama Sistem Pertahanan (Alutsista); Melanjutkan reformasi birokrasi. Akses terhadap pinjaman luar negeri dengan persyaratan sangat lunak dari lembaga keuangan multilateral bagi Indonesia dibatasi oleh: Status Indonesia yang tidak lagi tergolong sebagai low income country; Batas maksimum pinjaman yang dapat disalurkan ke suatu negara (country limit). 2

7 Tujuan dan Kebijakan Pengelolaan Utang Tujuan Tujuan umum pengelolaan utang dalam jangka panjang adalah meminimalkan biaya utang dengan tingkat risiko yang semakin terkendali. Kebijakan Tidak ada agenda politik yang dipersyaratkan oleh pihak kreditor; Persyaratan lunak (jangka panjang, biaya relatif ringan), terutama dari multilateral dan kreditor bilateral (G to G); Tambahan pinjaman luar negeri neto dianggarkan negatif sejak 2004, artinya jumlah pembayaran kembali utang dianggarkan lebih besar dibanding dengan jumlah penarikan pinjaman luar negeri baru; Mengutamakan penerbitan Surat Berharga Negara (SBN) Rupiah di pasar dalam negeri Mewujudkan kemandirian dalam pembiayaan APBN; Mendukung pengembangan pasar modal dengan memperluas basis investor melalui diversifikasi berbagai instrumen investasi bagi masyarakat; Membantu pengelolaan likuiditas pasar, misalnya melalui penerbitan instrumen pasar uang (SPN). Membuka akses sumber pembiayaan di pasar internasional (global bond, global sukuk, samurai bond) untuk meningkatkan posisi tawar Pemerintah sebagai peminjam (upper-hand borrower) 3

8 Jenis-jenis Utang (1) Pinjaman terdiri dari pinjaman luar negeri dan pinjaman dalam negeri : Pinjaman Luar Negeri World Bank, Asian Development Bank, Islamic Development Bank dan kreditor bilateral (Jepang, Jerman, Perancis dll), serta Kredit Ekspor. Pinjaman Program: Untuk budget support dan pencairannya dikaitkan dengan pemenuhan Policy Matrix di bidang kegiatan untuk mencapai MDGs (pengentasan kemiskinan, pendidikan, pemberantasan korupsi), pemberdayaan masyarakat, policy terkait dengan climate change dan infrastruktur. Pinjaman proyek : Untuk pembiayaan proyek infrastruktur di berbagai sektor (perhubungan, energi, dll); proyek-proyek p y dalam rangka pengentasan kemiskinan (PNPM). Pinjaman Dalam Negeri Peraturan Pemerintah (PP) No.: 54 Tahun 2008 Tentang Tata Cara Pengadaan dan Penerusan Pinjaman Dalam Negeri oleh Pemerintah : Berasal dari Badan Usaha Milik Negara (BUMN); Pemerintah Daerah,dan Perusahaan Daerah; Untuk membiayai kegiatan dalam rangka pemberdayaan industri dalam negeri dan pembangunan infrastruktur untuk pelayanan umum; kegiatan investasi yang menghasilkan penerimaan. 4

9 Jenis-jenis Utang (2) Surat Berharga Negara (SBN) dalam Rupiah dan valuta asing, tradable & non-tradable, fixed & variable : Surat Utang Negara (SUN) Surat Perbendaharaan Negara (SPN/T-Bills): SUN jangka pendek (s.d. 12bln); Obligasi Negara (> 1 thn) Coupon Bond Tradable: ORI, FR/VR bond, Global bond Non tradable: SRBI untuk BLBI, dan Surat Utang/SU ke BI untuk penyehatan dan restrukturisasi perbankan Zero coupon Surat Berharga Syariah Negara (SBSN)/Sukuk Negara dalam Rupiah dan valuta asing dengan berbagai struktur, misalnya Ijarah, Musyarakah, Istisna dll SBSN jangka pendek (Islamic T-Bills); SBSN jangka panjang (IFR/Ijarah Fixed Rate; Global l Sukuk; k SDHI/Sukuk Dana Haji Indonesia). 5

10 Landasan Hukum Pengelolaan Utang Ketentuan Per-Undang2-an: Undang-Undang No 19/2008 tentang Surat Berharga Syariah Negara Undang-Undang U d No 24/2002 tentang Surat Utang Negara Peraturan Pemerintah No 2/2006 tentang Tatacara Pengadaan Pinjaman dan/atau Hibah Luar Negeri dan Penerusan Pinjaman dan/atau Hibah Luar Negeri Mengatur a.l, prinsip-prinsip good governance: Pengadaan/penerbitan utang melalui mekanisme APBN/mendapatkan persetujuan DPR Koordinasi Pemerintah (Depkeu, Kementrian PPN/Bappenas), dan BI dalam perencanaan dan pengelolaan utang Pengawasan perdagangan SBN di pasar sekunder oleh otoritas pasar modal Pertanggungjawaban pengelolaan utang dan publikasi data & informasi utang 6

11 Bagian 2 APBN, Perkembangan Defisit dan Pembiayaan APBN

12 APBN 2009 APBN APBN Dok. Stimulus APBN-P A. Pendapatan Negara dan Hibah I. Penerimaan Dalam Negeri Penerimaan Perpajakan Penerimaan Bukan Pajak II. Hibah B. Belanja Negara 1, ,000.8 I. Belanja Pemerintah Pusat Belanja K/L Belanja Non K/L II. Transfer ke Daerah C. Keseimbangan Primer 50.3 (28.9) (20.3) D. Surplus / (Defisit) Anggaran (A-B) (51.3) (139.5) (129.8) % Defisit thd. PDB -1.0% -2.5% -2.4% E. Pembiayaan (I + II + III) I. Pembiayaan Dalam Negeri SUN Neto Perbankan Dalam Negeri Penjualan Aset, Privatisasi, dll (10.6) (11.1) 16.7 II. Pembiayaan Luar Negeri (neto) (9.4) (14.5) (12.7) 1. Pinjaman Luar Negeri Bruto Pembayaran Cicilan Pokok (61.6) (72.1) (69.0) 3. Penerusan Pinjaman - - (13.0) III. Tambahan Pembiayaan Utang Kelebihan / (Kekurangan) Pembiayaan

13 Defisit dan Pembiayaan APBN [ Triliun Rupiah ] (20) (40) 16 Sejak tahun 2005 SBN menjadi instrumen utama pembiayaan APBN Kenaikan SBN periode , antara lain untuk refinancing utang lama yang jatuh tempo, dan refinancing dilakukan dengan utang baru yang mempunyai terms & conditions yang lebih baik (5) (2) (3) [ % thd. PDB ] (28) (10 0) 0.5 (1) 29 (27) (24) (19) (13) (1) (2) (3) Defisit (Surplus) APBN SBN - neto Pinjaman LN - neto Non-Utang - neto Defisit APBN, % thd. PDB (RHS) Sumber: Depkeu Catatan: + Realisasi i sementara ++ APBN-P

14 Defisit Global di berbagai Negara (dalam % thd. PDB) Global (0.7) (2.6) (8.1) (6.4) Developed (1.0) (3.1) (9.3) (7.4) US (1.2) (3.2) (10.6) (8.3) Japan (2.5) (6.4) (13.5) (6.7) Euro Area (0.6) (1.9) (5.7) (6.3) UK (2.6) (6.2) (13.0) (13.1) Emerging g Market 0.5 (0.8) (3.9) (2.9) Latin America (0.2) - (2.7) 2.4 Brazil (2.2) (1.5) (2.7) (3.0) Mexico - - (2.5) (2.5) Emerging Asia 0.8 (1.4) (3.7) (2.6) China (0.4) (3.0) (2.0) Indonesia (1.3) (0.1) (2.4) (1.6) CEEMA (5.4) (4.2) Hungary (5.0) (3.3) (3.8) (3.5) Poland (2.0) (3.9) (5.0) (4.0) Russia (7.6) (5.0) Defisit Indonesia relatif lebih rendah dibandingkan dengan defisit di negara lain. UU No 17/2003 ttg Keuangan Negara membatasi defisit nasional 3% dari PDB, dengan demikian tambahan utang untuk pembiayaan defisit juga dibatasi. Sumber: JPMorgan per Juni

15 Cashflow Pembiayaan [Miliar Rupiah] * 2009** Kebutuhan Pembiayaan (73,045) (84,063) (89,970) (161,033) (93,620) (213,974) Defisit (23,810) (14,408) (29,141) (49,844) (3,522) (129,845) Pembayaran Utang (71,948) (61,910) (77,741) (117,609) (103,757) (127,607) Jatuh Tempo dan Buyback Surat Berharga Negara (25,456) (24,798) (25,060) (59,686) (40,322) (45,583) Pembayaran Cicilan Pokok Pinjaman Luar Negeri (46,491) (37,112) (52,681) (57,922) (63,435) (69,032) Penerusan Pinjaman (12,992) Lain-Lain 22,713 (7,745) 16,913 6,420 13,659 43,477 Perbankan Dalam Negeri 22,713 (2,550) 18,913 8,420 16,159 56,566 Dana Invest. Pmrth & Restruk. BUMN - (5,195) (2,000) (2,000) (2,500) (13,089) Sumber Pembiayaan 70,031 80,777 90, , , ,974 Utang 50,761 74,213 87, , , ,139 Penerbitan Surat Berharga Negara, bruto 32,327 47,373 61, , , ,840 Pinjaman Program 5,059 12, ,580 19,607 29,602 30, Pinjaman Proyek 13,375 14,576 12,535 14,463 14,934 38,984 Non Utang 19,270 6,564 3,084 2,717 2,902 (165) Privatisasi 3, Pengelolaan Asset 15,751 6,564 2,684 2,413 2,820 (165) Kelebihan / (Kekurangan) Pembiayaan (3,014) (3,287) 274 (7,388) 80, Surat Berharga Negara Neto 6,870 22,575 35,985 57,172 85,923 99,257 Pinjaman Luar Negeri Neto (28,057) (10,272) (26,566) (23,852) (18,900) (12,724) Non Utang 41,983 (1,181) 181) 19, ,137 16,561 43, Catatan: *) APBN-P

16 Perkembangan Pembiayaan melalui Utang [Triliun Rupiah] * 2009** Surat Berharga Negara (neto) Penerbitan, bruto Domestik Valas Pembayaran Pokok dan Pembelian Kembali Pembiayaan Pinjaman Luar Negeri (neto) Penarikan Pinjaman Luar Negeri, bruto Pinjaman program Pinjaman proyek Pembayaran Cicilan Pokok Penerusan Pinjaman Total Pembiayaan Utang Tambahan Pinjaman Luar Negeri Neto NEGATIF sejak 2004 Total pembiayaan melalui utang tahun 2003 dan 2004 negatif, karena sumber pembiayaan APBN mengandalkan Penjualan Aset Negara melalui privatisasi BUMN dan pelepasan aset ex BPPN/bank rekap 11

17 Realisasi Penerbitan SBN 2009 (Per 25 September 2009) APBN-P Realisasi % realisasi (APBN-P) SBN jatuh tempo dan buyback ,583,200,000,000 44,682,910,906, % SBN Netto (APBN) 99,256,600,000,000 85,484,235,094, % Kebutuhan Penerbitan ,839,800,000, ,167,146,000, % SUN - 114,893,156,000,000 SUN Domestik 74,622,730,000,000 - ON 42,586,000,000,000,,, - ZC - - SPN 23,500,000,000,000 - ORI 8,536,730,000,000 SPPNT 500,000,000,000,, SUN Valas 39,770,426,000,000 SBSN 15,273,990,000,000 SBSN Domestik 5,556,290,000,000 SDHI 2,686,000,000,000,,, SBSN Valas 7,031,700,000,000 Catatan: *) - Rencana penerbitan menggunakan asumsi kurs outlook APBN 2009 Rp11,000 /USD - Realisasi SUN Valas 2009 menggunakan kurs pada saat closing tgl 5 Mar 09 Rp12.025/USD - Realisasi Global Sukuk2009 menggunakan kurs pada saat closing tgl 24 Apr 09 Rp /USD - Terdapat pengurangan seri-seri yang akan jatuh tempo tahun 2009 akibat debt switching operation tgl 19 Mei 2009 dan 02 Juni 2009 masing-masing sebesar Rp 110 M dan Rp 291 M - Terdapat pelunasan sebagian SRBI-01 akibat surplus BI bagian Pemerintah tahun 2008 sebesar Rp 2,65 T. 12

18 Pinjaman Program No Lender Nama Program Rencana (USD) (USD) (USD) 1 Jepang 1. Development Policy Loan JBIC/JICA 2. Development Policy Loan II 3. Development Policy Loan III 100,000, Infrastructure Reform Sector Development Program 100,000, Indonesia Disaster Recovery and Management 200,000, DPL-IV (cofinancing dengan World Bank) 200,000, Climate Change Program Loan 300,000, DPL-5 100,000, Infrastructure Reform Sector Development 100,000, Climate Change 400,000,000 Sub Total Jepang 400,000, ,000, ,000,000 2 ADB 1. State Audit Reform Sector Development Program (STARSDP) Trance 2 2. Development Policy Support Program I (DPSP I) 3. Local Government Finance Reform and Governance Reform SDP II 4. Infrastructure Reform Sector Development Program I (IRSDP I) 5. Development Policy Support Program II (DPSP II) 6. Development Policy Support Program III (DPSP III) 200,000, Financial Governance and Social Security Reform II (FGSSR II) atau Capital Market Development Cluster Program (CMDCP) 300,000, Poverty Reduction and MDG Acceleration Program I 400,000, Infrastructure Reform Sector Development Program II (IRSDP II) 280,000, Local Government Finance Reform 350,000, DPSP-IV 200,000, DPSP-V 200,000, Capital Market Development Program Cluster II 300,000,000 Sub Total ADB 900,000, ,000, ,000,000 3 WB 1. First Development Policy Loan (DPL-1) - 2. Second Development Policy Loan (DPL-2) 3. Third Development Policy Loan (DPL-3) 4. Fourth Development Policy Loan (DPL-4) 600,000, Fifth Development Policy Loan (DPL-5) 750,000, Infrastructure Development Policy Loan-1 200,000, Infrastructure Development Policy Loan-2 200,000, BOS-KITA Refinancing 56,000, ,000, DPL-6 750,000, IDPL-3 250,000,000 Sub Total WB 600,000,000 1,206,000,000 1,544,000,000 4 France 1. Climate Change Program Loan 200,000, Climate Change Program Loan-2 300,000,000 Sub Total France - 200,000, ,000,000 5 Others 50,000,000 TOTAL 1,900,000,000 2,736,000,000 2,994,000,000 13

19 Penarikan Pinjaman Luar Negeri Berdasarkan Tujuan Pembiayaan, JENIS PINJAMAN Pagu Lama Pagu Baru Realisasi s.d. Agustus 2009 Nominal % thd. Pagu Lama % thd. Pagu Baru 1. Pinjaman Program % 10.8% ekuivalen dlm miliar US$ a. World Bank % 8.6% b. A D B c. JEPANG % 36.8% d. PERANCIS e. IDB f. Lain-Lain Pinjaman Proyek % 47.7% ekuivalen dlm miliar US$ TOTAL % 27.3% ekuivalen dlm miliar US$ Catatan: Nominal dalam Triliun Rupiah 14

20 Bagian 3 Portofolio Utang (Outstanding Utang, Profil Jatuh Tempo Utang, Perkembangan SBN dan Pinjaman Luar Negeri)

21 Posisi Outstanding Utang Pemerintah, Agu' a. Pinjaman (dlm. miliar US$) Bilateral *) Multilateral **) Komersial ***) Suppliers ***) Lain-Lain ***) b. Surat Berharga Negara (dlm. miliar US$) Denominasi Valas Denominasi Rupiah Total Utang Pemerintah Pusat (dlm. miliar US$) Total Utang Pemerintah Pusat 1, , , , , , , , , , (ekuivalen dlm. miliar Rupiah) diantaranya SBN Denominasi Rupiah (dlm. triliun Rupiah) Nilai Tukar Rupiah (IDR/US$1) 9,535 10,400 8,940 8,465 9,290 9,830 9,020 9,419 10,950 10,060 PDB (dlm. miliar Rupiah) 1,389,770 1,646,322 1,821,833 2,013,675 2,295,826 2,774,281 3,339,480 3,957,404 4,954,029 5,401,640 Rasio Utang terhadap PDB 89% 77% 67% 61% 57% 47% 39% 35% 33% 30% Catatan: + Angka Sementara ++ Angka Sangat Sementara +++ Angka Sangat-Sangat Sementara, per Agustus 2009, menggunakan PDB asumsi iapbn-p P2009 * Termasuk semi commercial ** Beberapa termasuk semi concessional *** Seluruhnya termasuk commercial 15

22 Outstanding Utang Pemerintah, [ triliun rupiah ] 1,800 1,600 1,400 1,200 1, Penerbitan SBN/Surat Berharga Negara,terutama di pasar domestik a.l. Untuk: refinancing utang lama, mengurangi Pinjaman Luar Negeri, dan untuk mengembangkan g pasar keuangan domestik Pinjaman Luar Negeri Surat Berharga Negara [dalam %] Tahun Agu'09+++ Pinjaman 100% 82% 47% 47% 48% 47% 47% 49% 47% 43% 42% 45% 40% Surat Berharga Negara 0% 18% 53% 53% 52% 53% 53% 51% 53% 57% 58% 55% 60% Total Utang Pemerintah Pusat 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% Catatan: + Angka Sementara ++ Angka Sangat Sementara +++ Angka Sangat-Sangat Sementara, per 31 Agustus 2009 Kenaikan Pinjaman Luar Negeri, terutama karena volatilitas nilai tukar Rupiah terhadap berbagai denominasi mata uang dalam Pinjaman Luar Negeri 16

23 Profil Jatuh Tempo Utang per 31 Agustus 2009 [Triliun Rupiah] Surat Utang eks BLBI kepada BI/SRBI Pinjaman Luar Negeri Surat Berharga Negara Tahun Pinjaman Luar Negeri 92% 48% 55% 43% 53% 47% 52% 53% 50% 42% 35% 46% 61% 44% 43% 44% Surat Berharga Negara 8% 52% 45% 57% 47% 53% 48% 47% 50% 58% 65% 54% 39% 56% 57% 56% Tahun Pinjaman Luar Negeri 44% 77% 31% 22% 100% 48% 100% 100% 2% 100% 7% 100% 4% 3% 100% 100% Surat Berharga Negara 56% 23% 69% 78% 0% 52% 0% 0% 98% 0% 93% 0% 96% 97% 0% 0% 17

24 Posisi Surat Berharga Negara Desember Agustus 2009 SURAT BERHARGA NEGARA Dec '07 Jun '08 Dec '08 Mar-09 Jun-09 Jul-09 Aug-09 A. Dapat Diperdagangkan 543, , , , , , , Denominasi Rupiah 477, , , , , , ,776 a. Surat Utang Negara (SUN) 477, , , , , , ,520 1) Surat Perbendaharan Negara 4,169 5,250 10,012 21,512 24,812 22,050 22,050 2) Obligasi Negara Tanpa Kupon 10,500 19,023 11,491 11,491 11,451 11,451 11,451 3) Obligasi Negara Fixed Rate +) 294, , , , , , ,733 4) Obligasi Negara Variable Rate 168, , , , , , ,286 b. Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) - - 4,700 10,256 10,256 10,256 10,256 1) Surat Berharga Syariah Negara Fixed Rate ++) - - 4,700 10,256 10,256 10,256 10, Denominasi Valuta Asing 65, , , , , , ,189 a. SUN Valas (dalam juta US$) 7,000 11,200 11,200 14,200 14,200 14,200 14,200 b. SBSN Valas (dalam juta US$) c. SUN Valas (dalam juta JPY) ,000 35,000 B. Tidak Dapat Diperdagangkan 259, , , , , , ,410 a. Surat Utang kepada Bank Indonesia 259, , , , , , ,724 b. Surat Perbendaharaan Negara c. Surat Berharga Syariah Negara ,686 2,686 2,686 TOTAL SURAT BERHARGA NEGARA (A +B) 803, , , , , , ,375 Catatan: - Nominal dalam miliar Rupiah, kecuali dinyatakan lain +) - +) Termasuk ORI - ++) Termasuk Sukuk Ritel - Asumsi Kurs (IDR/US$1) 9,419 9,225 10,950 11,575 10,225 9,920 10,060 - Asumsi Kurs (IDR/JPY1)

25 Proporsi Pinjaman Luar Negeri Berdasarkan Negara/Lembaga Kreditor, NEGARA [Miliar USD] 2009 *) Nmnl % Total JEPANG % ADB % WORLD BANK % Lain-Lain*) L i *)*) % TOTAL**) Catatan: t *) termasuk outstanding multilateral: IDB, IFAD, NIB, dan EIB. **) tidak termasuk SBN Valas. 19

26 Proporsi Pinjaman Luar Negeri Berdasarkan Negara/lembaga Kreditor, % 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 28% 29% 29% 31% 31% 31% 31% 31% 26% 26% 13% 14% 14% 13% 13% 15% 15% 16% 16% 17% 20% 21% 18% 15% 14% 14% 14% 13% 13% 14% 40% 37% 39% 41% 42% 41% 39% 40% 44% 44% *) Jepang World Bank ADB Lain-Lain Catatan: *) Data per tanggal 31 Agustus 2009 Pinjaman Luar negeri dari multilateral (WB, ADB) dan bilateral (Jepang) merupakan alternatif sumber pembiayaan yang relatif murah dan jangka panjang 20

27 Dalam Mata Uang Asli Proporsi Utang Pemerintah Berdasarkan Mata Uang, *** IDR*) USD**) JPY**) 2, , , , , , , , , ,753.3 EUR**) Mata Uang Lainnya Berbagai Mata Uang Ekuivalen dlm Miliar US$ IDR USD JPY EUR Mata Uang Lainnya Total Asumsi Kurs Tengah IDR/US$1 9, , , , , , , , , , Asumsi Kurs Tengah JPY/US$ Asumsi Kurs Tengah EUR/US$ Catatan: Nominal dalam miliar *) Nominal IDR dalam Triliun Rupiah, **) Nominal dalam Miliar, ***) Per 31 Agustus

28 Proporsi Utang Pemerintah Berdasarkan Mata Uang, % 90% 80% (Dalam USD ekv) 6% 6% 6% 6% 7% 8% 7% 7% 7% 6% 6% 19% 18% 17% 18% 21% 18% 19% 22% 20% 18% 21% 70% 60% 20% 21% 23% 20% 17% 17% 20% 19% 19% 22% 22% 50% 40% 30% 20% 10% 53% 53% 52% 53% 53% 50% 50% 53% 53% 48% 50% 0% *) IDR USD JPY EUR Others Catatan: *) Data per tanggal 31 Agustus 2009 Secara rata-rata, proporsi utang dalam Rupiah antara tahun 2000 s.d lebih dari 50%, meskipun pada tahun 2008 dan 2009 sedikit menurun karena depresiasi nilai tukar Rupiah akibat krisis keuangan global 22

29 Proporsi Penarikan Pinjaman Luar Negeri Berdasarkan Jenis Pembiayaan, % 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 76% 24% 59% 41% 50% 45% 49% 50% 55% 51% 2005* 2006* 2007* 2008* 2009** PINJAMAN PROGRAM PINJAMAN PROYEK [Triliun Rupiah] JENIS PINJAMAN 2005* 2006* 2007* 2008* 2009** PINJAMAN PROGRAM PINJAMAN PROYEK TOTAL Catatan: *) Angka Realisasi **) Angka Pagu

30 Bagian 4 Kinerja Pengelolaan Portofolio Utang (Berbagai Rasio Utang dan perbandingan antar negara, Pemanfaatan Pinjaman Luar Negeri, Reprofiling Struktur Jatuh Tempo SUN)

31 Perkembangan Rasio Utang Indonesia terhadap PDB [ triliun rupiah ] 6,000 [ % ] 120% 5,000 4,000 85% 89% 100% 77% 80% 3,000 2,000 24% 67% 61% 58% 57% 47% 38% 39% 35% 33% 30% 60% 40% 1,000 20% *2009** 0% Pinjaman Luar Negeri Surat Berharga Negara Total Sumber: Departemen Keuangan dan BPS, diolah Outstanding Utang PDB Rasio Utang thd. PDB (RHS) [Triliun Rp] * Agu'09** ,234 1,273 1,225 1,232 1,300 1,313 1,302 1,389 1,637 1,616 Catatan: *) Angka sementara **) Angka sangat sementara per Agustus 2009 Angka PDB 2009 menggunakan asumsi PDB APBN-P Rasio Pembayaran Kewajiban = Bunga Utang LN + Amortisasi Pinjaman LN Tambahan utang menghasilkan tambahan PDB yang jauh lebih besar, sehingga rasio utang menurun tajam dari 57% akhir 2004 dan diproyeksikan menjadi sekitar 32% akhir 2009 atau lebih baik dari sebelum krisis 1997 sekitar 38%. 24

32 Rasio Utang terhadap PDB Indonesia dan berbagai Negara, Indonesia lebih baik dibandingkan dengan non investment grade peer group (Argentina, Filipina dan Turki), bahkan dibandingkan dengan USA, UK, Jepang, dan Italia. [ % ] Argentina Japan Indonesia Philippines Turkey Italy United Kingdom United States Sumber: Economist Intelligence Unit 25

33 Rasio Utang terhadap PDB di beberapa Negara, f 2009f 2010f 2014f Brazil Germany India Japan United Kingdom United States G Advanced G - 20 Countries Emerging Market G - 20 Countries Sumber : International ti Monetary Fund, The State t of Public Finances; Outlook and Medium-Term Policies i After the 2008 Crisis Indonesia termasuk ke dalam Emerging Market G 20 Tambahan utang di negara maju lebih besar dibandingkan di negara berkembang 26

34 Jatuh Tempo (tradable) SBN akhir 2001 dan 31 Agustus 2009 [Triliun Rupiah] Reprofilling sejak 2002 telah memperbaiki struktur jatuh tempo sehingga mengurangi refinancing risk per 31 Agustus 2009 Akhir Tahun Catatan: Surat Berharga Negara/SBN terdiri dari Surat Utang Negara (2001 & 2009), dan Surat Berharga Syariah Negara/Sukuk (2009) 27

35 Program Debt Switching dan Buyback SBN Debt Switching: program pengelolaan l utang yang bertujuan untuk mengurangi refinancing i risk Tahun Frekuensi Lelang Jumlah Seri yang Hendak Ditukar Tenor Seri yang Hendak Ditukar Tenor Seri Penukar Vol. Penawaran yang Masuk (miliar rupiah) Vol. yang Diterima (miliar rupiah) x 9 seri < 1 tahun s.d. 4 tahun 15 tahun 7,721 5, x 7 s.d. 21 seri < 1 tahun s.d. 5 tahun 5 s.d. 19 tahun 54,177 31, x 12 s.d. 21 seri < 1 tahun s.d. 6 tahun 11 s.d. 20 tahun 30,681 15, x 21 s.d. 31 seri < 1 tahun s.d. 4 tahun 14 s.d. 15 tahun 7,490 4,571 s.d. 15 Sept x 24 s.d. 28 seri < 1 tahun s.d. 4 tahun 11 s.d. 17 tahun , , Total 107, , Buyback: program pengelolaan utang yang bertujuan untuk stabilisasi pasar dan mengurangi outstanding utang Tahun Frekuensi Lelang Jumlah Seri yang Dibeli Kembali Tenor Seri yang Hendak Dibeli Kembali Vol. Dibeli Kembali (miliar rupiah) x 4 s.d. 7 seri 1 tahun s.d. 3 tahun 8, x 5 seri 3 tahun s.d. 5 tahun 1, x 2 s.d. 8 Seri < 1 tahun s.d. 4 tahun 5, x 11 s.d. 13 Seri < 1 tahun s.d. 5 tahun 2, x 4 s.d. 8 Seri < 1 tahun s.d. 19 tahun 2,375 s.d. 15 Sept x 4 seri < 1 tahun 8,518 Total 28,999 28

36 Pengurangan Utang melalui Skema Debt Swap Pemerintah melakukan k Debt Swap dengan berbagai b negara sehingga memperoleh pengurangan utang sebesar EUR juta dan USD juta Project Cancelation Country Debt Swap Title Amount Commitment Realization Germany Debt Swap I Learning Resources Centres EUR 12.8 EUR 25.6 EUR 25.6 Debt Swap II Junior Education in Eastern Region of Indonesia EUR 11.5 EUR 23.0 EUR 0.0 Debt Swap IIIa Financial Assistance for Environmental EUR 6.3 EUR 12.5 EUR 0.0 Investements of Micro and Small Enterprises Debt Swap IIIb Debt Swap IV Strengthening the Development of National Parks in Fragile Ecosystem School Recontruction & Rehabilitation in Earthquake Area in Yogyakarta and Central Java EUR 12.5 EUR 25.0 EUR 0.0 EUR 10.0 EUR 20.0 EUR 0.0 Debt Swap V Debt2Health EUR 25.0 EUR 50.0 EUR 10.0 Italy Debt Swap I Housing and Setlement EUR 57EUR EUR USD 24.2 USD 24.2 USD 16.6 USA Debt Development Swap Tropical Forest Conservation Act/TFCA USD 20.0 USD 22.0 USD 0.0 TOTAL EUR EUR 39.5 USD 46.2 USD

37 Pemanfaatan Pinjaman Luar Negeri Agustus 2009 Pemanfaatan Pinjaman Luar Negeri semakin efisien ditunjukan dengan undisbursed loan (sisa pinjaman yang tidak/belum dimanfaatkan) yang semakin turun Perbaikan kinerja karena penerapan readiness criteria dan monitoring & evaluasi pelaksanaan proyek [Miliar USD] NetCommitment Disbursement Undisbursed [Miliar USD] Tahun Net Commitment Disbursement Undisbursed Net commitment = jumlah pinjaman yang disepakati; disbursement = jumlah pinjaman yang dicairkan. 30

38 External Debt Service 2008 dan Perubahannya External Debt Service ratio Indonesia termasuk moderat dengan penurunan tercepat/terbesar setelah Brazil dan Columbia. External Debt Service, 2008 External Debt Service, changes (In percent of exports) (in percent of exports) Malaysia Thailand South Africa Poland Chile Indonesia India Philippines Colombia Brazil Turkey Brazil Colombia Indonesia Thailand Chile Turkey Poland Malaysia South Africa Philippines India

39 Rasio Pembayaran Kewajiban Pinjaman Luar Negeri terhadap Cadangan Devisa % 20% 15% 21.6% 21.7% 15.2% 13.8% 13.4% 20.6% 18.1% 18.0% 16.8% 19.2% 11.5% 10% 5% 0% * 2008** 2009*** Catatan: Pembayaran kewajiban utang = Pembayaran Bunga dan Pokok Utang + Angka Sementara ++ Angka Sangat Sementara +++ Angka Proyeksi Sederhana, asumsi: 1) kewajiban PLN menggunakan angka APBN-P 2009, 2) angka cadangan devisa adalah nilai rata-rata Agustus 2008 s.d. Juli Secara umum penurunan rasio sejak 2004 ini menunjukkan kemampuan yang semakin baik untuk membayar pinjaman luar negeri dalam jangka pendek 32

40 Rasio Utang thd PDB di berbagai Negara 2008 dan Perubahannya Debt to GDP ratio Indonesia relatif rendah dengan pengurangan yang tercepat/terbesar dibandingkan dengan negara lain termasuk negara maju Public Debt, 2008 Public Debt, changes (In percent of GDP) (In percent of GDP) Chile Indonesia Australia Philippines Thailand Turkey South Africa Colombia Colombia Brazil Indonesia South Africa Turkey Chile Malaysia Poland Philippines UK Brazil US India Japan India Australia Malaysia Thailand Poland US UK Japan

41 Rasio Utang Luar Negeri/External Debt thd PDB 2008 dan Perubahannya External Debt to GDP ratio Indonesia termasuk moderat dengan penurunan tercepat/terbesar setelah Philipina External Debt, 2008 External Debt, changes (In percent of GDP) (In percent of GDP) Brazil India Colombia Thailand Malaysia South Africa Indonesia Philippines Turkey Chile Poland Philippines Indonesia Brazil Colombia Malaysia Chile Thailand Turkey India Poland South Africa

42 Utang per Kapita di berbagai Negara Cina dan India mempunyai rasio yang lebih rendah karena jumlah penduduk yang jauh lebih banyak dibandingkan Indonesia. Brasil dengan rating investment grade mempunyai rasio lebih tinggi dibanding Indonesia dengan rating non-investment grade Brazil Indonesia Philippines Turkey China India Italy Sumber: Economist Intelligence Unit 35

43 Utang Per Kapita di berbagai Negara 2008 dan Perubahannya Utang per kapita Indonesia termasuk paling rendah dengan perubahan yang tidak signifikan di bandingkan negara lain Public Debt per Capita, 2008 (In US$) Chile Indonesia India Philippines Thailand Colombia South Africa Malaysia Australia Turkey Brazil Poland UK US Public Debt per Capita, changes (in US$) Chile Indonesia Philippines South Africa Thailand India Australia Colombia Turkey Malaysia Brazil Poland US UK

44 Rasio Utang thd Pendapatan 2008 di berbagai Negara dan Perubahannya Rasio utang thd pendapatan Indonesia termasuk moderat dengan penurunan yang paling besar di bandingkan negara lain Public Debt, 2008 (In percent of revenues) Chile Australia South Africa Colombia Poland UK Thailand Brazil Indonesia Malaysia Turkey US Philippines India Japan Public Debt, changes (In percent of revenues) Indonesia Philippine Turkey India Colombia South Chile Brazil Thailand Malaysia Australia Poland US UK Japan

45 Rasio Pembayaran Bunga Utang terhadap PDB di berbagai Negara Rasio Pembayaran Bunga Utang terhadap PDB Indonesia relatif lebih baik dibandingkan Turki dan Filipina, bahkan dibanding dengan negara lain yang memiliki investment grade credit rating seperti Brazil dan Italia Japan Indonesia Philippines Turkey Italy United Kingdom United States Sumber: Economist Intelligence Unit 38

46 Bagian 5 Biaya-biaya berbagai instrumen utang (Rasio Biaya Utang, Yield Curve, Biaya Pinjaman Luar Negeri)

47 Rasio Bunga Utang terhadap Pendapatan dan Belanja % 30% Biaya utang yang semakin efisien 25% 20% 15% 10% 5% 24.4% 22.6% 29.0% 25.5% % 27.2% % 17.4% 15.5% 14.6% 13.2% 12.8% 12.4% 11.9% 11.3% 10.5% 9.0% 9.0% 12.6% 10.9% 0% * 2009** terhadap Pendapatan terhadap Belanja Tahun * 2009** Penerimaan 205, , , , , , , , , ,993 Belanja 221, , , , , , , , ,621 1,003, Pembayaran Bunga Utang 50,068 87,142 87,667 65,351 62,486 65,200 79,083 79,806 88, ,590 Keterangan: * angka sementara, ** angka sangat sementara 39

48 Biaya Pinjaman Program Kreditur / Program Terms and Conditions Tenor Suku bunga Fee* Asian Development Bank 1 Local Governance Finance Reform 15 LIBOR + 0,2% 0.15% 2 Capital Market Development Cluster 15 LIBOR + 0,2% 0.15% World Bank 1 Development Policy Loan LIBOR + 0,05% 0.25% 2 Infrastructure Development Policy Loan LIBOR + 0,05% 0.25% Japan (JBIC / JICA) 1 Climate Change Program ** % 0.10% 2 Disaster Recovery and Management Sector % 0.10% 3 Infrastructure Reform Sector Development % 0.10% France 1 Climate Change Program ** 15 LIBOR - 0,3% - Catatan: * ADB mengenakan Comitment Fee dan Bank Dunia mengenakan Front End Fee ** Dana pinjaman tidak secara langsung digunakan membiayai kegiatan dalam rangka climate change 40

49 Rasio Pembayaran Bunga Utang thd Pendapatan 2008 di berbagai Negara dan Perubahannya Rasio pembayaran bunga Indonesia relatif moderat, tapi dengan penurunan terbesar setelah Turki dan Philipina Public Debt Interest Payment, 2008 Public Debt Interest Payment, changes (In percent of revenues) (In percent of revenues) Australia Chile Poland UK Malaysia Japan South Africa Indonesia US Colombia Brazil Philippines India Turkey Turkey Philippines Indonesia India Brazil South Africa Chile Malaysia Colombia Poland Japan Australia US UK Sumber: IMF 41

50 Kurva Imbal Hasil/Cost of Fund SBN Rupiah [%] Maret 2009 (5 bulan yg lalu) Juni2009 (3 bulan yg lalu) Maret 2009 (5 bulan yg lalu) September Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 10Y 15Y 20Y 30Y Penurunan cost of fund SBN Rupiah (bagi Pemerintah) secara signifikan menunjukkan kepercayaan pasar yang meningkat terhadap pengelolaan fiskal yang kredibel dan pengelolaan utang yang prudent. 42

51 Pergerakan Kurva Imbal Hasil (Yield Curve) SUN Valas [Persentase] Oktober 2008 (11 bln yg lalu) Juni 2009 (2 bln yg lalu) Desember 2007 (1th & 8 bln yg lalu) 25 September

52 Bagian 6 Kinerja Pasar Sekunder SBN (Aktifitas Perdagangan, Kepemilikan SBN oleh Investor)

53 Perdagangan Rata-rata Harian SUN Rupiah di Pasar Sekunder Per 25 September 2009 [ Triliun Rupiah ] Trend volume dan frekuensi perdagangan rata-rata harian SUN menunjukkan likuiditas pasar yang semakin baik sd Krisis global berdampak pada penurunan perdagangan sejak 2008, namun rata-rata aktifitas perdagangan masih lebih baik di banding selama krisis tahun [ Frekuensi ] J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S Volume Rata-Rata Volume per Tahun Frekuensi - RHS 44

54 Posisi Kepemilikan SBN Bank dan Non Bank Per 25 September 2009 Rp Triliun Investor SBN semakin terdiversifikasi tercermin dari berkurangnya kepemilikan oleh bank, dan meningkatnya kepemilikan oleh lembaga keuangan non-bank, investor ritel dan asing. Trend peningkatan kepemilikan oleh asing menunjukkan peningkatan kepercayaan pasar terhadap SBN 30.00% 25.00% % % % % 0 Jan'04 Mar'04 May'04 Jul'04 Sep'04 Nov'04 Jan'05 Mar'05 May'05 Catatan: Non-Bank termasuk Institusi Pemerintah Jul'05 Sep'05 Nov'05 Jan'06 Mar'06 May'06 Jul'06 Sep'06 Nov'06 BANK NON-BANK % Asing thd. Total - RHS Jan'07 Mar'07 May'07 Jul'07 Sep'07 Nov '07 Jan '08 Mar'08 May'08 Jul'08 Sep'08 Nov'08 Jan'09 Mar'09 May'09 Jul'09 25 Sept 09-45

55 Posisi Kepemilikan SBN Domestik oleh Berbagai Jenis Investor Dec'04 Dec'05 Dec'06 Dec '07 Dec'08 Mar'09 Jun'09 Jul'09 Aug'09 25-Sep-09 BANK Bank BUMN Rekap Bank Swasta Rekap Bank Non Rekap BPD Rekap Bank Syariah Bank Indonesia Bank Indonesia NON-BANK Reksadana Asuransi Asing Dana Pensiun Sekuritas Lain-lain TOTAL Catatan: Nominal dalam triliun rupiah; Termasuk kepemilikan SBSN Asing terdiri dari Bank, Private Banking, Reksadana, dan Sekuritas Asing; Lain-lain terdiri dari Perusahaan, Perorangan, Yayasan, dll. *) Sejak 8 Februari 2008, termasuk transaksi repo SUN kepada Bank Indonesia 46

56 Posisi Kepemilikan SBN Domestik oleh Berbagai Jenis Investor (dalam Persentase) Dec'04 Dec'05 Dec'06 Dec '07 Dec'08 Mar'09 Jun'09 Jul'09 Aug'09 25-Sep-09 BANK 72.02% 72.44% 64.27% 56.23% 49.22% 51.06% 48.96% 49.24% 47.98% 46.21% Bank BUMN Rekap 39.78% 38.64% 36.48% 32.38% 27.53% 28.19% 26.31% 26.83% 26.27% Bank Swasta Rekap 23.83% 21.35% 19.29% 15.20% 11.73% 12.16% 16% 11.74% 11.74% 11.23% Bank Non Rekap 8.12% 11.45% 7.83% 7.40% 8.59% 9.03% 9.50% 9.34% 9.18% BPD Rekap 0.30% 0.99% 0.66% 1.25% 1.24% 1.55% 1.27% 1.19% 1.16% Bank Syariah 0.13% 0.14% 0.14% 0.14% 0.14% 0.14% Bank Indonesia % 1.80% 3.11% 4.38% 3.90% 4.82% 3.22% 3.08% 4.07% Bank Indonesia % 1.80% 3.11% 4.38% 3.90% 4.82% 3.08% 4.07% NON-BANK 27.98% 24.93% 33.93% 40.66% 46.40% 45.04% 46.22% 47.54% 48.94% 49.72% Reksadana 13.52% 2.28% 5.12% 5.51% 6.30% 6.44% 6.48% 6.78% 7.21% 7.29% Asuransi 6.78% 8.08% 8.37% 9.10% 10.62% 11.02% 11.11% 11.31% 11.78% 12.02% Asing 2.69% 7.78% 13.12% 16.36% 16.66% 14.60% 15.68% 16.54% 16.14% 16.40% Dana Pensiun 4.11% 5.51% 5.51% 5.34% 6.27% 6.31% 6.18% 6.23% 6.36% 6.48% Sekuritas 0.11% 0.12% 0.24% 0.06% 0.10% 0.10% 0.11% 0.11% 0.13% 0.12% Lain-lain 0.77% 1.17% 1.58% 4.29% 6.44% 6.57% 6.66% 6.57% 7.32% 7.42% Total 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% Total [triliun rupiah] Catatan: Nominal dalam triliun rupiah; Termasuk kepemilikan SBSN Asing terdiri dari Bank, Private Banking, Reksadana, dan Sekuritas Asing; Lain-lain terdiri dari Perusahaan, Perorangan, Yayasan, dll. *) Sejak 8 Februari 2008, termasuk transaksi repo SUN kepada Bank Indonesia 47

57 Kepemilikan SUN oleh Asing berdasarkan Tenor (Tahun Jatuh Tempo) [Rp miliar] 100,000 Asing sebagian besar merupakan long-term investors, yang memiliki SUN bertenor panjang (lebih dari 5 th) dengan jumlah 74,06% per 28 September Hal ini menunjukkan kepercayaan pasar terhadap prospek jangka panjang ekonomi Indonesia 80,000 60,000 59% 64% 74% 67% 59% 70% 71% 72% 69% 70% 69% 72% 72% 73% 40,000 20,000 22% 27% 28% 23% 23% 23% 22% 23% 22% 22% 22% 22% 22% 21% 0 11% 14% 13% 12% 7% 6% 6% 8% 8% 9% 6% 6% 5% 5% Dec-07 Mar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 Jan-09 Feb-09 Mar-09 Apr-09 May-09 Jun-09 Jul-09 Aug-09 Total 78,156 80,742 94, ,48 87,606 86,025 80,903 79,834 83,712 88,904 87,153 91,581 91,157 93,029 >10 32,451 27,323 37,642 46,833 46,260 45,932 43,942 42,129 43,884 46,032 45,886 47, ,720 49, ,843 20,362 18,133 20,995 14,795 15,104 14,177 13,197 14,331 15,247 17,044 18,624 17,683 19, ,243 21,902 26,508 24,693 20,374 19,472 18,110 18,012 18,465 19,893 18,999 20,025 20,201 19, ,619 11,155 11,815 12,966 6,178 5,517 4,674 6,496 7,031 7,734 5,223 5,476 4,553 4, Sep

58 Spread over UST-5 Years 1,400 DATE PHIL 14 TURK 14 INDO 14C RICA 14C OLM 14 UST 5Y 31 Dec Mar Jun ,200 1, Jul Aug Sep Sep Sep Sep Sep Sep PHIL 14 TURK 14 IND O 14 CRICA 14 COLM14 COLM Sep Nov Jan Mar May Jul Sep 09 49

59 Spread over UST-10 Years 1,400 DATE PHIL UR UG INDO TUR K US T 10 Y 31 Dec , Mar Jun Jul Aug , Sep Sep Sep Sep Sep Sep PHIL 17 IND O 18 TURK 18 URUG Sep Nov Jan Mar May Jul Sep 09 50

60 Spread over UST-30 Years 1,400 1,200 1, DATE PHIL TURK URUG INDO US T 30 Y 31 Dec Mar Jun Jul Aug Sep Sep Sep Sep Sep Sep PHIL 32 TURK 36 URUG UG 36 IND O Sep Nov Jan Mar May Jul Sep 09 51