DAFTAR ISI. 2.r. vii profil Suku Bunga Surat 25 Utang Negara. Kata Pengantar Daftar Isi Daftar Tabel Daftar Gambar BAB I 1.1 L2 1.

Transkripsi

1 DAFTAR ISI Kata Pengantar Daftar Isi Daftar Tabel Daftar Gambar BAB I 1.1 L2 1.3 L PENDAHULUAN Peran Pemerintah Dalam Perekonomian Perkembangan APBN dan Defisit OO9 Perkembangan Surat Utang Negara Perkembangan SUN Sebelum Tahun 2002 L.3.2 Perkembangan SUN Setelah Tahun Profil ObligasilSurat Utang Negara Surat Utang Dalam Negeri i tl Vi vii profil Suku Bunga Surat 25 Utang Negara profil Jatuh Tempo Surat Utang Negara I Surat Utang Luar Negeri Permasalahan, Tujuan dan Keluaran L.4.L Permasalahan L.4.2 Tujuan Keluaran Metodologi Pendekatan Metodologi Analisis Data/Informasi Metodologi Analisis Sustainabilitas Fiskal Pendekatan Kuantitatif Pendekatan Kualitatif i L BAB II 2.r KERANGKA TEORITIS OBLIGASI PEMERINTAH Teori Penawaran dan Permintaan Obligasi pemerintah 45

2 BAB III L.L Overview Obligasi 45 2.L.2 Mekanisme penerbitan Surat Utang Negara 46 2.L.3 Obligasi pemerintah 47 2.I.4 Perkembangan Obligasi pemerintah di Beberapa50 Negara 2.L.5 Perkembangan obligasi pemerintah di Indonesia sz Kebijakan Obligasi pemerintah S+ Resiko Fiskal dan Ekonomi L Net Present Value Fiscal Sustainaibility dan Fiscal Stance 65 KEBIJAKAN OBLIGASI PEMERINTAH DI NEGARA Kebijakan obligasi pemerintah di Amerika Serikat BEBERAPA Lo Gambaran Umum LO7 3.L.2 Karakteristik Penggunaan Obligasi pemerintah Daerah L.4 Penerbitan Obligasi Daerah Pasar Sekunder Pelaku Pasar Obligasi Daerah L.7 Harga Keterbukaan pada pasar perdana Keterbukaan pada pasar Sekunder LLz Kebijakan Obligasi pemerintah Jepang 113 Kebijakan Obligasi pemerintah Korea Perkembangan Obligasi Di Thailand LZO LZB BAB IV 4.L 4.2 OBLIGASI PEMERINTAH DI INDONESIA Pasar Obligasi: Institusi / Kelembagaan pasar Obligasi 4.LJ Perdagangan Obligasi Di pasar Sekunder Kondisi dan Pola permintaan Obligasi Proses Penawaran : Tahapan pelaksanaan lelang obligasi Kharakteristik.Inyesfo r/buyer,s L37 r nl

3 4.2.2.I Dalam Negeri : Perbankan; Asuransi Luar Negeri L4L Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Permintaan Terhadap Obligasi Pemerintah 4.3 Mekanisme Monitoring dan Evaluasi 4.3.L Pendaftaran Pelaporan Pemeliharaan Dokumen 4.4 Efektifitas dan Efisiensi Penerbitan Obligasi Terhadap Perekonomian 4.5 Peranan Obligasi Dalam APBN dalamkerangka Fiscal Sustainability Box 1 Windfall profit harga minyak vs Obligasi pemerintah L r L dalam Kerangka Fiscal Sustainabilityt L64 Box 2 Pemerintah Daerah dan Obligasi Pemerintah 166 BAB V ANALISA KEBIJAKAN OBLIGASI PEMERINTAH Optimalisasi Obligasi Pemerintah 169 Analisa Resiko Penerbitan Obligasi L7L 5.2.L Resiko Fiskal : Fiscal Sustainability dan Fiscal Box 3 Stance Krisis Mini Hutang Domestik Brazil, Tahun 2002 L7L L7S Resiko Ekonomi Akibat Penerbitan Obligasi LB4 Pemerintah : Crowding In/Out Effect dalam Perekonomian 5.3 Analisa Sensitivitas SUN Resiko Perubahan Bunga Beban Bunga Karena Perubahan Kurs Interaksi Antar Variabel BAB VI KERANGKA KEBIJAKAN OBLIGASI PEMERINTAH KE DEPAN 6.1 Kerangka Kebijakan Umum 6,2 Kerangka Kebijakan Spesifik lv

4 Box 4 Beberapa Inisiatif Strategis Oleh Malaysia Untuk 204 Mengembangkan Pasar Obligasi BAB VII KESIMPULAN DAN SARAN 7.L Kesimpulan 7.2 Saran-saran Daftar Pustaka LAMPIRAN - LAMPIRAN rL

5 Daftar Tabel Tabel 1.1 Tabel 1.2 Tabel 1.3 Tabel 1.4 Tabel 2.1 Tabel 2.2 Tabel 2.3 Tabel2.4 Tabel 2.5 Tabel 2.6 Tabel2.7 Tabel 2.8 Tabel 2.9 Tabel 3.1 Tabel 3.2 Tabel 3.3 Tabel 3.4 Tabel 3.5 Tabel 3.6 Tabel 3.7 Tabel 4.1 Tabel 5.1 Posisi Total Stok Utang per 31 Agustus 2008 Posisi Nominal SUN pada Akhir 2002 Posisi Outstanding SUN (per 4 September 2008) Kepemilikan SUN yang Dapat Diperdagangkan Persentase Obligasi pemerintah (publik), Lembaga Keuangan, dan perusahaan di Beberapa Negara (September 2000) Perkembangan Obligasi di Beberapa Negara(19e0- sl 2004) Determinan dari Surplus Anggaran di AS 7L Rangkuman Hasil Estimasi Kesinambungan Rasio 72 Keseimbangan Primer terhadap pdb Fiscal sector statistic and Natural Debt Limits (in 7s percent of GDP) Mekanisme Corporate Governance Rating Obligasi Yield Treasury Bond dan Obligasi perusahaan Nilai Obligasi "Nominal Rp , Bunga 5o/o' 105 Pembayaran Bunga Tiap Tengah Tahun Perkembangan pasar Obligasi di Jepang Reformasi Pasar Keuangan Di Jepang Nilai Obligasi yang Beredar pada Akhir Tahun (Trilyun Won) Nifai obligasi yang Beredar pada Akhir Tahun (dalam Persentase Terhadap Total Obligasi) Kecenderungan Transaksi di pasar Sekunder Corporate Bond Markets Beberapa Negara Komposisi Obligasi pemerintah Rata-Rata Perdagangan Harian Obligasi Negara di Pasar Sekunder PDB dan Total Utang pemerintah L4 16 2B 3B LL4 116 L22 t23 L L vt

6 Tabel 5.2 Tabel 5.3 Tabel 5.4 Tabel 5.5 Tabel 5.6 Tabel 5.7 Tabel 5.8 Tabel 5.9 Tabef 5.10 Tabel 5.11 Produk Domestik Bruto Indonesia 179 Country Risk Rating 181 Parameter Input Dalam NDL 183 NDL dan perubahan Asumsi Input yang Digunakan 184 Perubahan pinjaman Bank dan Obligasi pemerintah 189 Domestik (Lgg4-2004, daram persentase terhadap PDB) Obligasi Terekspos Terhadap perubahan Tingkat 193 Bunga Simulasi Dampak Kenaikan Bunga Terhadap Beban 195 Bunga Obligasi Yang Terekpos Terhadap perubahan Kurs 196 Dampak Depresiasi Rupiah Terhadap Beban Bunga Sensitivitas Anarisis dengan Indikator depresiasi lgg Rupiah terhadap USD lg7 vtl

7 Daftar Gambar Gambar 1.1 Gambar 1.2 Gambar 1.3 Gambar 1.4 Gambar 2.1 Gambar 2.2 Gambar 2.3 Gambar 2.4 Gambar 3.1 Gambar 3.2 Gambar 3.3 Gambar 3.4 Grafik Persentase Total Stok Utang Terhadap pdb Grafik Profil Jatuh Tempo SUN 37 Proporsi SBN 37 Pendekatan Metodologi Ragam Pilihan Investasi 48 Proses Disintermesiasi dan Intermediasi 49 Perkembangan Kurva Imbal Hasil 53 Pemegang Saham Mayoritas versus pemegang 84 Saham Minoritas Perkembangan Obligasi Pemerintah Jepang 115 Grafik Perkembangan Pasar Obligasi dan Saham 129 Empat Yield Curve 131 Grafik Distribusi Kepemilikan Obligasi 132 s 4L vilt