KEMENTERIAN KEUANGAN REPUBLIK INDONESIA DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG

Transkripsi

1 KEMENTERIAN KEUANGAN REPUBLIK INDONESIA DIREKTORAT JENDERAL PENGELOLAAN UTANG

2 Daftar Isi Bagian 1 Latar Belakang, Tujuan & Kebijakan Utang, Jenis-jenis Utang, Landasan Hukum 1. Latar Belakang (1) 2. Latar Belakang (2) 3. Tujuan dan Kebijakan Pengelolaan Utang 4. Jenis-jenis Utang (1) 5. Jenis-jenis Utang (2) 6. Landasan Hukum Pengelolaan Utang Bagian 2 APBN, Pembiayaan APBN dan Perkembangan Defisit 7. APBN Cashflow Pembiayaan Defisit dan Pembiayaan APBN Defisit Anggaran di Berbagai Negara Pagu dan Realisasi Belanja dan Pembiayaan Utang Tahun Realisasi Penerbitan SBN Penarikan Pinjaman Berdasarkan Jenis Pembiayaan, Pinjaman Program Pembiayaan Pinjaman Luar Negeri Penarikan Pinjaman Pembiayaan Proyek Penarikan Pinjaman Pembiayaan Proyek 2014 (Grafik) Bagian 3 Portofolio Utang (Outstanding Utang, Profil Jatuh Tempo Utang, Perkembangan SBN dan Pinjaman) 18. Posisi Utang Pemerintah Posisi Utang Pemerintah (Grafik) 20. Profil Jatuh tempo Utang per 30 Juni Posisi Surat Berharga Negara Posisi Pinjaman Berdasarkan Kreditur 23. Posisi Pinjaman Berdasarkan Kreditur (Grafik) 24. Posisi Pinjaman Berdasarkan Sektor Ekonomi 25. Posisi Pinjaman Berdasarkan Sektor Ekonomi (Grafik) 26. Posisi Utang Pemerintah Berdasarkan Beberapa Mata Uang Utama 27. Posisi Utang Pemerintah Berdasarkan Mata Uang Lainnya 28. Posisi Utang Pemerintah Beberapa Mata Uang Utama (Grafik) 29. Posisi Pinjaman Berdasarkan Status & Jumlah Loan 30. Proporsi Penarikan Pinjaman Berdasarkan Jenis Pinjaman

3 Daftar Isi Bagian 4 Kinerja Pengelolaan Portofolio Utang (Berbagai Rasio Utang dan Perbandingan Antar Negara, Pemanfaatan Pinjaman, Reprofiling Struktur Jatuh Tempo SUN) 31. Perkembangan Rasio Utang Indonesia terhadap PDB 32. Rasio Utang terhadap PDB Indonesia dan berbagai Negara 33. Perubahan Rasio Utang terhadap PDB di Berbagai Negara Tahun Jatuh Tempo SBN Tradable 30 Juni Program Debt Switch dan Buyback SBN 36. Pengurangan Utang melalui Skema Debt Swap 37. Pemanfaatan Pinjaman 38. Rasio Kewajiban Utang Luar Negeri terhadap Cadangan Devisa 39. Perubahan Rasio Utang Per Kapita di Berbagai Negara Tahun Utang per Kapita di Berbagai Negara Tahun Indikator Risiko Utang Bagian 5 Biaya-Biaya Berbagai Instrumen Utang (Realisasi Pembayaran Utang, Rasio Biaya Utang, Yield Curve, Biaya Pinjaman Luar Negeri) 42. Realisasi Pembayaran Utang Pemerintah Tahun Anggaran Realisasi Pembayaran Utang Pemerintah Tahun Anggaran 2014 (Grafik) 44. Rasio Pembayaran Bunga Utang 45. Realisasi Pembayaran Bunga Utang 46. Biaya Pinjaman dari Kreditur Multilateral 47. Biaya Pinjaman dari Kreditur Bilateral (Jepang) 48. Kurva Imbal Hasil SBN Rupiah 49. Kurva Imbal Hasil SBN Valas

4 Daftar Isi Bagian 6 Kinerja Pasar Sekunder SBN (Aktivitas Perdagangan, Kepemilikan SBN oleh Investor) 50. Perdagangan Rata-Rata Harian SBN Rupiah di Pasar Sekunder 51. Posisi Kepemilikan SBN 52. Posisi Kepemilikan SBN Domestik 53. Posisi Kepemilikan SBN Domestik (dalam persentase) 54. Kepemilikan SBN oleh Asing berdasarkan Tenor 55. Spread over UST- Des Spread over UST- Nov Spread over UST- Nov 43 Bagian 7 Rating, Penjaminan, Opini BPK, Kesimpulan 58. Rating Indonesia 59. Perkembangan Credit Rating Indonesia (1) 60. Perkembangan Credit Rating Indonesia (2) 61. Peningkatan Performa Sovereign Rating Indonesia (1) 62. Peningkatan Performa Sovereign Rating Indonesia (2) 63. Posisi Penjaminan Pemerintah dan Alokasi APBN 64. Opini BPK tentang Laporan Keuangan Kesimpulan

5 Bagian 1 Latar Belakang, Tujuan & Kebijakan Utang, Jenis-jenis Utang, Landasan Hukum

6 Latar Belakang (1) Utang merupakan bagian dari Kebijakan Fiskal (APBN) yang menjadi bagian dari Kebijakan Pengelolaan Ekonomi secara keseluruhan. Tujuan Pengelolaan Ekonomi adalah: Menciptakan kemakmuran rakyat dalam bentuk: Penciptaan kesempatan kerja; Mengurangi kemiskinan; Menguatkan pertumbuhan ekonomi. Menciptakan keamanan. Utang terutama merupakan konsekuensi dari postur APBN (yang mengalami defisit), dimana Pendapatan Negara lebih kecil daripada Belanja Negara.

7 Latar Belakang (2) Pembiayaan APBN melalui utang merupakan bagian dari pengelolaan keuangan negara yang lazim dilakukan oleh suatu negara: Utang merupakan instrumen utama pembiayaan APBN untuk menutup defisit APBN, dan untuk membayar kembali utang yang jatuh tempo (debt refinancing); Refinancing dilakukan dengan terms & conditions (biaya dan risiko) utang baru yang lebih baik. Kenaikan jumlah nominal utang Pemerintah berasal dari: Akumulasi utang di masa lalu (legacy debts) yang memerlukan refinancing yang cukup besar; Dampak krisis ekonomi tahun 1997/1998: Depresiasi Rupiah terhadap mata uang asing; BLBI dan Rekapitalisasi Perbankan; Sebagian setoran BPPN dari asset-recovery digunakan untuk APBN selain untuk melunasi utang/obligasi rekap. Pembiayaan defisit APBN merupakan keputusan politik antara Pemerintah dan DPR-RI antara lain untuk: Menjaga stimulus fiskal melalui misalnya pembangunan infrastruktur, pertanian dan energi,dan proyek padat karya; Pengembangan peningkatan kesejahteraan masyarakat misalnya PNPM, BOS, Jamkesmas, Raskin, PKH,Subsidi; Mendukung pemulihan dunia usaha termasuk misalnya insentif pajak; Mempertahankan anggaran pendidikan 20%; Peningkatan anggaran Alat Utama Sistem Persenjataan (Alutsista); Melanjutkan reformasi birokrasi. Akses terhadap pinjaman luar negeri dengan persyaratan sangat lunak dari lembaga keuangan multilateral bagi Indonesia dibatasi oleh: Status Indonesia yang tidak lagi tergolong sebagai low income country; Batas maksimum pinjaman yang dapat disalurkan ke suatu negara (country limit).

8 Tujuan dan Kebijakan Pengelolaan Utang Tujuan Tujuan Jangka Panjang: Mengamankan Kebutuhan Pembiayaan APBN melalui utang dengan biaya minimal pada tingkat risiko terkendali, sehingga kesinambungan fiskal dapat terpelihara; Mendukung upaya untuk menciptakan pasar surat berharga negara (SBN) yang dalam, aktif dan likuid. Tujuan Jangka Pendek: Memastikan tersedianya dana untuk menutup defisit dan pembayaran kewajiban pokok utang secara tepat waktu dan efisien. Kebijakan Mengoptimalkan potensi pendanaan utang dari sumber domestik melalui penerbitan SBN rupiah maupun penarikan pinjaman dalam negeri; Melakukan pengembangan instrumen utang agar diperoleh fleksibilitas dalam memilih berbagai instrumen yang lebih sesuai, cost-efficent dan risiko yang minimal; Pengadaan pinjaman luar negeri dilakukan sepanjang digunakan untuk memenuhi kebutuhan prioritas, memberikan terms & conditions yang wajar (Favourable) bagi pemerintah, dan tanpa agenda politik dari kreditor; Mempertahankan kebijakan pengurangan pinjaman luar negeri dalam periode jangka menengah; Meningkatkan koordinasi dengan otoritas moneter dan otoritas pasar modal, terutama dalam rangka mendorong upaya financial deepening; Meningkatkan koordinasi dan komunikasi dengan berbagai pihak dalam rangka meningkatkan efisiensi pengelolaan pinjaman dan sovereign credit rating.

9 Jenis-jenis Utang (1) Pinjaman terdiri dari pinjaman luar negeri dan pinjaman dalam negeri : Pinjaman Luar Negeri World Bank, Asian Development Bank, Islamic Development Bank dan kreditor bilateral (Jepang, Jerman, Perancis dll), serta Kredit Ekspor. Pinjaman Program : Untuk budget support dan pencairannya dikaitkan dengan pemenuhan Policy Matrix di bidang kegiatan untuk mencapai MDGs (pengentasan kemiskinan, pendidikan, pemberantasan korupsi), pemberdayaan masyarakat, policy terkait dengan climate change dan infrastruktur. Pinjaman proyek : Untuk pembiayaan proyek infrastruktur di berbagai sektor (perhubungan, energi, dll); proyek-proyek dalam rangka pengentasan kemiskinan (PNPM). Pinjaman Dalam Negeri Peraturan Pemerintah (PP) No.: 54 Tahun 2008 Tentang Tata Cara Pengadaan dan Penerusan Pinjaman Dalam Negeri oleh Pemerintah ; Berasal dari Badan Usaha Milik Negara (BUMN); Pemerintah Daerah,dan Perusahaan Daerah; Untuk membiayai kegiatan dalam rangka pemberdayaan industri dalam negeri dan pembangunan infrastruktur untuk pelayanan umum; kegiatan investasi yang menghasilkan penerimaan.

10 Surat Berharga Negara (SBN) dalam Rupiah dan valuta asing, tradable & non-tradable, fixed & variable : Surat Utang Negara (SUN) Surat Perbendaharaan Negara (SPN/T-Bills): SUN jangka pendek (s.d.12 bln); Obligasi Negara (> 1 thn) Coupon Bond Tradable: ORI, FR/VR bond, Global bond Non tradable: SRBI untuk BLBI, dan Surat Utang/SU ke BI untuk penyehatan dan restrukturisasi perbankan Zero coupon Jenis-jenis Utang (2) Surat Berharga Syariah Negara (SBSN)/Sukuk Negara dalam Rupiah dan valuta asing dengan berbagai struktur, misalnya Ijarah, Musyarakah, Istisna dll SBSN jangka pendek (Islamic T-Bills); Surat Perbendaharaan Negara Syariah; SBSN Ritail (Sukri); SBSN jangka panjang (IFR/Ijarah Fixed Rate; Global Sukuk; SDHI/Sukuk Dana Haji Indonesia); Project Based Sukuk (PBS).

11 Landasan Hukum Pengelolaan Utang Ketentuan Perundang-undangan: Undang-Undang No 17/2003 tentang Keuangan Negara; Undang-Undang No 1/2004 tentang Perbendaharaan Negara; Undang-Undang No 15/2004 tentang Pemeriksaan Pengelolaan dan Tanggung Jawab Keuangan Negara; Undang-Undang No 19/2008 tentang Surat Berharga Syariah Negara; Undang-Undang No 24/2002 tentang Surat Utang Negara; Peraturan Pemerintah No 10/2011 tentang Tata Cara Pengadaan Pinjaman Luar Negeri dan Penerimaan Hibah; Peraturan Pemerintah No 54/2008 tentang Tata Cara Pengadaan dan Penerusan Pinjaman Dalam Negeri oleh Pemerintah. Mengatur a.l, prinsip-prinsip good governance: Pengadaan/penerbitan utang melalui mekanisme APBN/mendapatkan persetujuan DPR; Koordinasi Pemerintah (Kementerian Keuangan, Kementerian PPN/Bappenas), dan BI dalam perencanaan dan pengelolaan utang; Pengawasan perdagangan SBN di pasar sekunder oleh otoritas pasar modal; Pertanggungjawaban pengelolaan utang dan publikasi data & informasi utang.

12 Bagian 2 APBN, Pembiayaan APBN dan Perkembangan Defisit

13 APBN [ Triliun Rupiah ] LKPP APBN-P A. Pendapatan Negara dan Hibah , , , ,635.4 I. Penerimaan Dalam Negeri , , , , Penerimaan Perpajakan , , Penerimaan Bukan Pajak II. Hibah B. Belanja Negara , , , , ,876.9 I. Belanja Pemerintah Pusat , , ,280.4 a. Bunga Utang Dalam Negeri Luar Negeri b. Subsidi II. Transfer Daerah C. Keseimbangan Primer (5.2) (52.8) (98.6) (106.0) D. Surplus/ (Defisit) Anggaran (A-B) (88.6) (46.8) (84.4) (153.3) (211.7) (241.5) E. Pembiayaan I. Pembiayaan Utang II. Pembiayaan Non-Utang (12.2) Kelebihan (Kekurangan) Pembiayaan (46.6)

14 Cashflow Pembiayaan [ Miliar Rupiah ] APBN-P LKPP Kebutuhan Pembiayaan (236,975) (203,538) (245,479) (357,337) (393,596) (493,134) Defisit (88,619) (46,846) (84,399) (153,301) (211,673) (241,494) Pembayaran Utang (120,145) (135,893) (138,818) (178,174) (164,301) (233,012) Jatuh Tempo dan Buyback Surat Berharga N (49,067) (76,532) (87,272) (123,193) (103,075) (165,199) Pembayaran Cicilan Pokok Pinjaman Luar N (68,031) (50,633) (47,323) (51,115) (57,204) (64,160) Pembayaran Cicilan Pokok Pinjaman Dalam (113) (141) (245) Penerusan Pinjaman (3,047) (8,729) (4,224) (3,753) (3,881) (3,407) Pembiayaan Non utang (28,211) (20,799) (22,262) (25,863) (17,622) -904 (18,628) -904 Sumber Pembiayaan 260, , , , , ,135 Utang 207, , , , , ,736 Penerbitan SBN, Bruto 148, , , , , ,183 Penerbitan SBN Domestik 101, , , Penerbitan SBN Valas 46,802 25,041 30, Penarikan Pinjaman LN 58,662 54,795 33,747 31,403 55,280 54,130 Pinjaman Program 28,938 28,975 15,266 15,003 18,426 16,900 Pinjaman Proyek Pemerintah Pusat 26,678 17,091 14,257 12,647 32,973 33,823 Pinjaman Proyek untuk Penerusan Pinjam 3,047 8,729 4,224 3,753 3,881 3,407 Penarikan Pinjaman DN , Non Utang 53,740 25,421 50,526 63,981 35,674 6,399 Kelebihan / (Kekurangan) Pembiayaan 23,965 44,706 46,549 21,858 25, Net Cash Flow Pembiayaan 112,583 91, , , , ,495 Utang Neto 87,055 86, , , , ,724 Surat Berharga Negara 99,471 91, , , , , Pinjaman Luar Negeri (12,416) (4,566) (17,799) (23,464) (5,805) (13,437) Pinjaman Dalam Negeri ,178 Non Utang Neto 25,528 4,622 28,264 38,119 18,053 (12,230)

15 Defisit dan Pembiayaan APBN [ Triliun Rupiah ] (10) (30) (50) (70) (90) (110) (130) (150) (170) (190) (210) (230) (250) 99 (12) 26 (1.6) Sejak tahun 2005 SBN menjadi instrumen utama pembiayaan APBN Kenaikan SBN periode , antara lain untuk refinancing utang lama yang jatuh tempo, dan refinancing dilakukan dengan utang baru yang mempunyai terms & conditions yang lebih baik (89) (4) (47) (84) (153) (5) (212) (17) (11) (23) (12) (241) (0.7) (1.1) 38 (1.9) (2.3) (2.4) * [ % thd. PDB ] (1) (2) (3) (4) SBN (neto) Pinjaman DN & LN (neto) Non-Utang (neto) Surplus (Defisit) APBN Rasio Defisit APBN thd. PDB (RHS) Catatan: *) APBN-P 2014

16 Defisit Anggaran di berbagai Negara Brazil China Indonesia Japan Mexico Russia United Kingdom United States Sumber : International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, April 2014 & Ministry of Finance Keterangan : - Nominal dalam % terhadap PDB - Khusus untuk Indonesia, Tahun menggunakan data LKPP dan 2014 menggunakan APBN-P Defisit anggaran Indonesia relatif lebih rendah dibandingkan dengan defisit di negara lain. UU No 17/2003 ttg Keuangan Negara membatasi defisit nasional 3% dari PDB, dengan demikian tambahan utang untuk pembiayaan defisit juga dibatasi.

17 Pagu dan Realisasi Belanja dan Pembiayaan Utang Tahun 2014 No. Uraian APBN-P Realisasi s.d. tgl 30 Juni 2014 Nominal % Sisa dari Pagu Nominal % (miliar Rp) (1) (2) (4) (5) = (4) : (3) (6) = (3) - (4) (7) = (6) : (3) A. Belanja Utang 135, , , Bunga Utang Dalam Negeri 120, , , Bunga Utang Luar Negeri 14, , , B. Pembiayaan 253, , , I Pembiayaan Dalam Negeri 267, , , A. Pinjaman Dalam Negeri (Netto) 2, , Penarikan Pinjaman Dalam Negeri 2, , Cicilan Pokok PDN (245.4) (70.6) 24.6 (174.8) 71.2 B. Surat Berharga Negara (Netto) 264, , , II Pembiayaan Luar Negeri (Netto) (13,437.7) (16,314.9) ,877.2 (21.4) 1. Penarikan Pinjaman Luar Negeri (Bruto) 54, , , a. Pinjaman Program 16, , , b. Pinjaman Proyek 37, , , Pinjaman Proyek Pusat 33, , , SLA / Penerusan Pinjaman 3, , , Penerusan Pinjaman (SLA) (3,407.4) (1,101.9) 89.9 (2,305.5) Pembayaran Cicilan Pokok Utang Luar Negeri (64,159.9) (31,147.0) 53.0 (33,012.9) 51.5 Catatan: *) Termasuk realisasi Commitment Fee sebesar Rp 194,30 Miliar

18 Realisasi Penerbitan SBN 2014 (jutaan Rupiah) Uraian Target Target APBN-P Nominal Realisasi (30 Juni 2014) % Realisasi SBN Netto (APBN 2014) 205,068, ,983, ,455, % SBN Jatuh Tempo ,764, ,199,045 90,554, % - Rencana Buyback 3,000,000 3,000, , % Kebutuhan Penerbitan 2014 (Gross)* 369,832, ,182, ,973, % SUN SUN Domestik - ON - SPN - SPNNT SUN RITEL SUN Valas - Sun Valas 208,844, ,390, ,050,000 24,550,000 12,400,000 2,390,885 52,453,450 52,453,450 - Sun Valas Domestik - SBSN SBSN Domestik SBSN Valas 40,129,345 40,129,345 - * Menyesuaikan Realisasi Cash Management & Debt Switch

19 Penarikan Pinjaman Berdasarkan Jenis Pembiayaan, LKPP JENIS PEMBIAYAAN *) APBN-P [triliun rupiah] 2014 Real. Per 30 Juni 2014 Nominal % TOTAL % equivalent dlm miliar USD Pinjaman Program % equivalent dlm miliar USD a. World Bank % b. A D B % c. JAPAN % d. FRANCE % e. I D B % f. GERMANY % 2. Pinjaman Proyek % equivalent dlm miliar USD Pinjaman Dalam Negeri % equivalent dlm miliar USD Catatan: *) Angka sementara Kementerian Keuangan Republik Indonesia

20 Pinjaman Program PEMBERI PINJAMAN [ juta USD] Realisasi APBN-P Real A. WORLD BANK 1,553 1,704 1, B. ASIAN DEVELOPMENT BANK C. JICA, JAPAN D. FRANCE E. GERMANY TOTAL 2,953 3,209 1,511 1,566 1,552 1, *) Data per tanggal 30 Juni 2014

21 [ triliun Rupiah ] Pembiayaan Pinjaman Luar Negeri * 2014** Keterangan: *) APBN-P 2013 ** APBN Penarikan Pinjaman LN, bruto Pembayaran Pokok Pinjaman LN Pembiayaan Pinjaman LN, neto [ triliun Rupiah ] * 2014** Penarikan Pinjaman LN, bruto Pembayaran Pokok Pinjaman LN (68.03) (50.63) (47.32) (51.11) (59.21) (58.81) Pembiayaan Pinjaman LN, neto (12.42) (4.57) (17.80) (23.46) (16.87) (20.90)

22 Penarikan Pinjaman Pembiayaan Proyek 2014 NEGARA APBN Realisasi per 30 Juni 2014 Juta USD Miliar IDR Juta USD Miliar IDR % thd APBN A. Organisasi Internasional , , % WORLD BANK (IBRD & IDA) , , % A D B , % I D B , % I F A D % B. Negara 2, , , % JAPAN , , % CHINA , % FRANCE , % KOREA , , % AUSTRALIA % SPAIN % NEGARA LAINNYA 1, , , % TOTAL 3, , , , % Kementerian Keuangan Republik Indonesia

23 Penarikan Pinjaman Pembiayaan Proyek 2014 (Grafik) [ Miliar Rupiah ] [ % dari Pagu Pinjaman Proyek di APBN ] 6, % 14.0% 5, % 12.0% 4,000 3,000 2, % 7.1% 4.2% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 1, % 0.3% 0.0% 0.1% 0.4% 0.5% 2.0% 0.0% Penarikan % thd APBN 2014 (RHS) NEGARA APBN-P Realisasi per 30 Juni 2014 Juta USD Miliar IDR Juta USD Miliar IDR % thd APBN TOTAL 3, , , , %

24 Bagian 3 Portofolio Utang (Outstanding Utang, Profil Jatuh Tempo Utang, Perkembangan SBN dan Pinjaman)

25 Posisi Utang Pemerintah, Mei 2014 # ) Juni 2014 # ) Nominal % Total Utang Pemerintah Pusat (dlm. triliun IDR) 1, , , , , , , % a. Pinjaman (dlm. triliun IDR) % 1). Pinjaman Luar Negeri % Bilateral *) % Multilateral **) % Komersial ***) % Suppliers ***) % 2). Pinjaman Dalam Negeri % b. SBN (dlm. triliun IDR) , , , , , , % Denominasi Valas ## ) % Denominasi Rupiah , , , , % Total Utang Pemerintah Pusat (equivalent dlm. miliar US$) % terdiri dari : SBN Denominasi Rupiah (miliar US$) % SBN Denominasi Valas (miliar US$) % Pinjaman Denominasi Rupiah (miliar US$) % Pinjaman Denominasi Valas (miliar US$) % Nilai Tukar Rupiah (IDR thd US$1) 9,400 8,991 9,068 9,670 12,189 11,611 11,969 Catatan : * Termasuk semi commercial ** Beberapa termasuk semi concessional *** Seluruhnya termasuk commercial # ) Angka sementara ## ) Termasuk SUN Valas Domestik

26 Posisi Utang Pemerintah, (Grafik) [ Triliun Rupiah ] 2,200 2, ,800 1,600 1,400 1,200 1, , , ,361 1,661 1, *) Pinjaman SBN Tahun Catatan: *) Angka sementara [ triliun Rupiah dan % ] Pinjaman % % % % % % SBN % 1,064 63% 1,188 63% 1,361 69% 1,661 72% 1,811 72% Total Utang Pemerintah Pusat *) 1, % 1, % 1, % 1, % 2, % 2, %

27 Profil Jatuh Tempo Utang per 30 Juni 2014 [triliun Rupiah] Pinjaman SBN Tahun Pinjaman 32% 39% 39% 40% 36% 31% 36% 36% 25% 26% 19% 36% 49% 27% SBN 68% 61% 61% 60% 64% 69% 64% 64% 75% 74% 81% 64% 51% 73% Tahun Pinjaman 22% 19% 30% 28% 20% 18% 14% 15% 23% 5% 3% 12% 10% 3% SBN 78% 81% 70% 72% 80% 82% 86% 85% 77% 95% 97% 88% 90% 97%

28 Posisi Surat Berharga Negara SURAT BERHARGA NEGARA Dec-09 Dec-10 Dec-11 Dec-12 Dec-13 May-14 Jun-14 A. Dapat Diperdagangkan 724, , ,236 1,085,173 1,394,652 1,509,142 1,541, Denominasi Rupiah 581, , , , ,252 1,111,854 1,131,630 a. Surat Utang Negara (SUN) 570, , , , ,078 1,011,601 1,030,301 1) Surat Perbendaharan Negara 24,700 29,795 29,900 22,820 34,050 40,850 42,600 2) Obligasi Negara Tanpa Kupon 8,686 2,512 2,512 1, ) Obligasi Negara Fixed Rate +) 393, , , , , , ,946 4) Obligasi Negara Variable Rate 143, , , , , , ,755 b. Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) 11,533 25,717 38,988 63,035 87, , ,329 1) Surat Berharga Syariah Negara Fixed Rate ++) 11,533 25,717 37,668 62,840 78,541 95,343 95,894 2) Surat Perbendaharaan Negara-Syariah 1, ,633 4,910 5, Denominasi Valuta Asing 143, , , , , , ,580 a. SUN Valas (dalam juta US$) +++) 14,200 16,200 18,700 22,950 27,140 29,190 29,190 b. SBSN Valas (dalam juta US$) ,650 2,650 4,150 3,500 3,500 c. SUN Valas (dalam juta JPY) 35,000 95,000 95, , , , ,000 B. Tidak Dapat Diperdagangkan 254, , , , , , ,957 a. Surat Utang kepada Bank Indonesia 251, , , , , , ,033 b. Surat Perbendaharaan Negara/ Private Placement c. Surat Berharga Syariah Negara/ SDHI 2,686 12,783 23,783 35,783 31,533 35,533 35,533 d. SPPNNT e. SBR001 2,391 2,391 TOTAL SURAT BERHARGA NEGARA (A +B) 979,459 1,064,406 1,187,655 1,361,101 1,661,055 1,780,154 1,811,166 Catatan: - Nominal dalam miliar Rupiah, kecuali dinyatakan lain - ***) Indexation Value - +) Termasuk ORI - ++) Termasuk Sukuk Ritel - +++) Termasuk SUN Valas domestik - Asumsi Kurs (IDR/US$1) 9,400 8,991 9,068 9,670 12,189 11,611 11,969 - Asumsi Kurs (IDR/JPY1)

29 Posisi Pinjaman Berdasarkan Kreditur NEGARA [ triliun IDR ] Per 30 Juni 2014 Nominal % Total PINJAMAN LUAR NEGERI % 1. BILATERAL % a. Jepang % b. Perancis % c. Jerman % d. Lainnya % 2. MULTILATERAL % a. Bank Dunia % *) b. ADB % c. IDB % d. Lainnya % 3. KOMERSIAL BANK % 4. SUPPLIERS % PINJAMAN DALAM NEGERI % TOTAL*) % Catatan: *) tidak termasuk SBN Valas.

30 Posisi Pinjaman Berdasarkan Kreditur (Grafik) 100% 90% 80% 17% 16% 16% 16% 16% 15% 70% 60% 16% 17% 18% 20% 23% 23% 50% 40% 30% 20% 42% 45% 45% 42% 36% 36% 10% 0% Juni 2014 Jepang Perancis Jerman Bilateral lainnya Bank Dunia ADB Pinjaman IDB Luar Negeri dari multilateral Multilateral (WB, lainnya ADB) dan bilateral KOMERSIAL (Jepang) merupakan alternatif SUPPLIERS sumber pembiayaan yang Pinjaman relatif Dalam murah Negeri dan jangka panjang

31 Posisi Pinjaman Berdasarkan Sektor Ekonomi Sumber: Kementerian Keuangan RI & Bank Indonesia [ miliar IDR ] *) Pertanian, Peternakan, Kehutanan & Perikanan 16,773 19,946 19,593 17,369 19,124 18,283 Pertambangan & Penggalian 7,294 7,620 7,479 7,052 7,138 6,923 Industri Pengolahan 21,534 19,946 18,483 14,916 14,027 13,215 Listrik, Gas & Air Bersih 51,442 53,408 53,145 49,532 51,488 49,482 Bangunan 115, , , , , ,305 Perdagangan, Hotel & Restoran 7,717 6,990 6,290 5,276 4,801 4,461 Pengangkutan & Komunikasi 22,257 21,476 20,001 20,176 20,764 19,470 Keuangan, Persewaan & Jasa Keuangan 81,995 86,422 88,092 98, , ,688 Jasa-jasa 145, , , , , ,688 Sektor Lain 141, , , , , ,837 TOTAL 611, , , , , ,354 Catatan: *) Data per tanggal 30 Juni Pengelompokan Sektor Ekonomi didasarkan pada standar yg digunakan oleh Bank Indonesia dan Badan Pusat Statistik - Angka Sektor Keuangan didominasi oleh Pinjaman Program

32 16,773 7,294 21,534 51, ,160 7,717 22,257 Posisi Pinjaman Berdasarkan Sektor Ekonomi (Grafik) 81, , ,673 19,946 7,620 19,946 53, ,448 6,990 21,476 86, , ,452 19,593 7,479 18,483 53, ,340 6,290 20,001 88, , ,185 17,369 7,052 14,916 49, ,227 5,276 20,176 98, , ,575 19,124 7,138 14,027 51, ,628 4,801 20, , , ,295 18,283 6,923 13,215 49, ,305 4,461 19, , , ,837 [ miliar IDR ] Sumber: Kementerian Keuangan RI & Bank Indonesia 200, , ,000 50, *) Pertanian, Peternakan, Kehutanan & Perikanan Pertambangan & Penggalian Industri Pengolahan Listrik, Gas & Air Bersih Bangunan Perdagangan, Hotel & Restoran Pengangkutan & Komunikasi Keuangan, Persewaan & Jasa Keuangan Jasa-jasa Sektor Lain Catatan: *) Data per tanggal 30 Juni 2014

33 Posisi Utang Pemerintah Berdasarkan Beberapa Mata Uang Utama dalam mata uang asli *** IDR*) , , , USD**) JPY**) 2, , , , , , EUR**) SDR**) AUD**) Mata Uang Lainnya equivalent dlm triliun Rupiah Berbagai Mata Uang IDR , , , USD JPY EUR SDR AUD Mata Uang Lainnya Total 1, , , , , , Kurs Tengah IDR thd US$1 9, , , , , , Kurs Tengah JPY thd US$ Kurs Tengah EUR thd US$ Catatan: *) Nominal IDR dalam Triliun Rupiah, **) Nominal dalam Miliar, ***) Per 30 Juni 2014

34 Posisi Utang Pemerintah Berdasarkan Mata Uang Lainnya dalam mata uang asli Catatan: *) Nominal dalam Miliar, **) Per 30 Juni ** ACU*) ADB*) CAD*) CHF*) CNY*) DKK*) GBP*) KRW*) KWD*) SAR*) WBD*) equivalent dlm triliun Rupiah ACU ADB CAD CHF CNY DKK GBP KRW KWD SAR WBD TOTAL

35 Posisi Utang Pemerintah Berdasarkan Beberapa Mata Uang Utama (Grafik) 100% 90% 80% 2% 2% 1% 1% 1% 1% 2% 2% 2% 2% 2% 1% 5% 4% 3% 3% 3% 3% 17% 18% 17% 14% 12% 11% 70% 60% 21% 21% 22% 24% 29% 28% 50% 40% 30% 20% 53% 54% 55% 56% 53% 56% 10% 0% *) IDR USD JPY EUR SDR AUD Lainnya Catatan: *) Data per tanggal 30 Juni 2014

36 Posisi Pinjaman Berdasarkan Status dan Jumlah Loan ACTIVE FULLY DISBURSED TOTAL NEGARA Jml Loan Outstanding (dlm Milyar IDR) Jml Loan Outstanding (dlm Milyar IDR) Jml Loan Outstanding (dlm Milyar IDR) % PINJAMAN LUAR NEGERI , , , % 1. NEGARA , , , % a. Jepang 43 31, , , % b. Perancis 14 6, , , % c. Jerman 6 2, , , % d. Amerika Serikat 6 4, , , % e. Belanda 4 2, , , % f. Negara lainnya 44 25, , , % 2. ORGANISASI INTERNASIONAL 75 45, , , % a. Bank Dunia 29 28, , , % b. ADB 18 12, , , % c. IDB 23 3, , , % d. IFAD 5 1, , % e. EIB % f. NIB % PINJAMAN DALAM NEGERI , , % TOTAL , , , % Catatan: *) Data per tanggal 30 Juni 2014

37 Proporsi Penarikan Pinjaman Berdasarkan Jenis Pinjaman [ Triliun Rupiah ] [ % ] Catatan: *) Angka APBN-P 2013 **) Angka APBN * 2014** PINJAMAN PROGRAM PINJAMAN DLM NEGERI PINJAMAN PROYEK % PINJ. PROGRAM (RHS) 100% 80% 60% 40% 20% 0% [Triliun Rupiah] JENIS PINJAMAN 2009 % 2010 % 2011 % 2012 % 2013* % 2014** % PINJAMAN PROGRAM % % % % % % PINJAMAN PROYEK % % % % % % PINJAMAN DALAM NEGERI - 0% % % % % % TOTAL

38 Bagian 4 Kinerja Pengelolaan Portofolio Utang (Berbagai Rasio Utang dan Perbandingan Antar Negara, Pemanfaatan Pinjaman, Reprofiling Struktur Jatuh Tempo SUN)

39 Perkembangan Rasio Utang Indonesia terhadap PDB [ triliun rupiah] [ %] 100.0% 10, % 80.0% 8, % 6, % 50.0% 4, % 2, % 17.4% 10.9% 26.1% 24.4% 24.0% 26.2% 25.6% 16.5% 16.0% 16.5% 18.3% 18.9% 9.6% 8.4% 7.5% 7.9% 6.6% 30.0% 20.0% 10.0% *) 0.0% Pinjaman SBN PDB Pinjaman SBN Total Utang PDB Rasio Pinjaman thd PDB (RHS) Rasio SBN thd PDB (RHS) Rasio Total Utang thd. PDB (RHS) [ triliun Rupiah ] *) ,064 1,188 1,361 1,661 1,907 1,591 1,682 1,809 1,978 2,375 2,576 5,613 6,443 7,427 8,242 9,084 10,063 Catatan : *) Angka APBN-P 2014

40 Rasio Utang terhadap PDB Indonesia dan berbagai Negara Keterangan: - Nominal dalam % terhadap PDB Sumber : IMF, World Economic Outlook Database, April 2014 & Kementerian Keuangan Tambahan utang di negara maju lebih besar dibandingkan di negara berkembang

41 Perubahan Rasio Utang terhadap PDB di Berbagai Negara Tahun Debt to GDP ratio Indonesia relatif rendah dengan pengurangan yang tercepat/terbesar dibandingkan dengan negara lain termasuk negara maju Indonesia Turkey Philippines Colombia India Brazil Thailand Chile Poland South Africa Germany Malaysia Italy Japan United States Australia United Kingdom Keterangan: - Nominal dalam % terhadap PDB Sumber: World Economic Outlook Database (IMF)

42 Jatuh Tempo SBN Tradable 30 Juni 2014 [Trilliun Rupiah] 120,00 100,00 80,00 60,00 40,00 20, TOTAL 61, 97, 87, 75, 89, , 65, 99, 84, , 19, 45, 50, 50, 25, 27, 42, 47, 40, 19, 4,1 34, 39, , 38, 26, 31, SUKUK USD , 17, , SUKUK IDR 5,4 18, 14, 20, 8,7-1,6-1, ,5-3, , ,1 10, ,1 - SUN JPY ,1 7,0-7, SUN USD - 11, 10, 18, 22, 23, 23, 29, 23, 29, 23, , - 17, 23, , 17, 23, SUN IDR 56, 66, 62, 37, 45, 65, 43, 35, 55, 54, 84, 26, 19, 41, 50, 50, 23, 27, 42, 47, 40, - - 6,4 15, , 12, - 8,0

43 Program Debt Switch dan Buyback SBN Debt Switching : program pengelolaan utang yang bertujuan untuk mengurangi refinancing risk Tahun Frekuensi Lelang Tenor Seri Yang Hendak Ditukar Tenor Seri Penukar Vol. Yang Diterima (milliar Rupiah) < 1 tahun s.d. 4 tahun 15 tahun < 1 tahun s.d. 5 tahun 5 s.d. 19 tahun < 1 tahun s.d. 6 tahun 11 s.d. 20 tahun < 1 tahun s.d. 4 tahun 14 s.d. 15 tahun < 1 tahun s.d. 5 tahun 12 s.d. 15 tahun < 1 tahun s.d. 8 tahun 10 s.d. 21 tahun < 1 tahun s.d. 4 tahun 15 tahun < 1 tahun s.d. 5 tahun 10 s.d. 15 tahun < 1 tahun s.d. 9 tahun 5 s.d. 15 tahun < 1 tahun s.d. 5 tahun 5 s.d. 20 tahun Total Buyback : program pengelolaan utang yang bertujuan untuk stabilisasi pasar, pengelolaan portofolio utang dan mengurangi outstanding utang yang diterbitkan dengan kupon tinggi Tahun Frekuensi (Lelang dan Transaksi La ngsung) Tenor Seri Yang Dibeli Kembali Vol. Dibeli Kembali (milliar Rupiah) tahun s.d. 3 tahun tahun s.d. 5 tahun < 1 tahun s.d. 4 tahun <1 tahun s.d. 5 tahun < 1 tahun s.d. 19 tahun < 1 tahun < 1 tahun s.d. 4 tahun < 1 tahun s.d. 20 tahun < 1 tahun s.d. 5 tahun tahun s.d. 25 tahun s.d 15 tahun Tota l

44 Pengurangan Utang melalui Skema Debt Swap [ Dalam Juta] Negara Debt Swap Nama Proyek Pembatalan Jumlah Komitmen Realisasi Germany Debt Swap I Elementary Education EUR 12.8 EUR 25.6 EUR 25.6 Debt Swap II Junior Secondary Education EUR 11.5 EUR 23.0 EUR 23.0 Debt Swap IIIa Debt Swap IIIb Debt Swap IV Debt Swap V Financial Assistance for Environmental Investements for Micro and Small Enterprises Project Strengthening the Development of National Parks in Fragile Ecosystems School Reconstruction and Rehabilitation in Earthquake Area in Yogyakarta and Central Java Global Fund to Fight AIDS, Tubercolosis and Malaria (GFATM) Keterangan: *) untuk TFCA Jumlah kontribusi dari GoI sebesar USD 20 juta Jumlah kontribusi dari NGO Conservation Int'l Foundation & Yayasan Kehati sebesar USD 2 juta Jumlah yang akan dicancel dikemudian hari sebesar USD 29,921,500 (principal + interest) EUR 6.3 EUR 12.5 EUR 3.2 EUR 6.3 EUR 12.5 EUR 0.0 EUR 10.0 EUR 20.0 EUR 20.0 EUR 25.0 EUR 50.0 EUR 50.0 Debt Swap VII Indonesian - German Scholarship Program EUR 9.4 EUR 18.8 EUR 0.0 Italy Debt Swap I Housing and Setlement EUR 5.7 EUR 5.7 EUR 5.7 USA Debt Development Swap Tropical Forest Conservation Act/TFCA USD 20.0 USD 29.9 USD 20.3 *) Debt Development Swap Tropical Forest Conservation Act/TFCA II USD 23.8 USD 29.5 USD 16.2 Australia Debt Swap Debt2Health AUD 37.5 AUD 75.0 AUD 15.6 TOTAL TOTAL Equivalent juta USD EUR 87.0 EUR EUR USD 43.8 USD 59.4 USD 36.5 AUD 37.5 AUD 75.0 AUD

45 Pemanfaatan Pinjaman No. Executing Agency Komitmen Belum Availability Penarikan Pinjaman Tertarik Period Kegiatan Pada Kementerian/Lembaga 15, , , B I G Bappenas BMG BP Batam BPKP BPS Kemenag Kemenakertrans Kemendagri Kemendikbud Kemenhan 4, , , Kemenhub 1, , Kemenkes Kemenkeu Kemenkominfo KemenPU 5, , , Kemenristek Kementan KKP LIPI POLRI Penerusan Pinjaman 3, , PT PERTAMINA PT PII PT PLN 3, , PT SMI Sub Total (K/L+BUMN) 19, , , *Availability period : periode sejak pinjaman ditandatangani hingga batas akhir penarikan dana No. Nama Local Government 1 Decentralization Project National Program For Community 2 Empowerment In Rural Areas National Community 3 Empowerment Program In Urban Areas For Program Loan Grand Total (K/L+BUMN+Program loan) Komitmen pinjaman Penarikan Belum Tertarik IBRD IBRD IBRD , , , Pemberi Pinjaman - Data per 30 Juni 2014; angka dalam Juta US Dolar

46 Rasio Kewajiban Utang Luar Negeri terhadap Cadangan Devisa 20.0% 18.0% 17.9% 16.0% 14.0% 12.0% 10.0% 9.0% 8.0% 7.4% 7.9% 7.1% 6.1% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% * Catatan: Pembayaran kewajiban utang = Pembayaran Bunga dan Pokok Utang *) Angka Sementara, APBNP 2014 Data Per 30 Juni 2014

47 Perubahan Rasio Utang Per Kapita di Berbagai Negara Tahun (%) Sumber: CEIC

48 Utang per Kapita di Berbagai Negara Tahun Utang per kapita Indonesia termasuk paling rendah dengan perubahan yang tidak signifikan dibandingkan negara lain Dalam USD 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1, Sumber: CEIC

49 Indikator Risiko Utang Interest Rate Risk Exchange Rate Risk *) Q Variable rate ratio [%] Refixing rate [%] *) Q FX Debt to GDP ratio (%) FX Debt to total debt ratio (%) Average Time To Maturity (ATM)-Years Debt Maturing in 1, 3 and 5 Years *) Q Average Time to Maturity (in percentage) *) Q Maturity debt portion < 1 year (%) Maturity debt portion < 3 year (%) Maturity debt portion < 5 year (%) Catatan: *) Angka realisasi sementara. Sumber: Kementerian Keuangan

50 Bagian 5 Biaya-Biaya Berbagai Instrumen Utang (Realisasi Pembayaran Utang, Rasio Biaya Utang, Yield Curve, Biaya Pinjaman Luar Negeri)

51 Realisasi Pembayaran Utang Pemerintah Tahun Anggaran 2013 dan 2014 [ miliar Rupiah ] Pagu DIPA 2013 Realisasi 2013 % thd Pagu DIPA Pagu APBN 2014 Realisasi Pembayaran 2014 *) Q-1 April Mei Juni Q-2 Total % thd Pagu APBN I. POKOK 188, , % 247,696 71,003 20,991 51,149 11,662 83, , % A. PINJAMAN 59,460 57, % 59,097 9,716 5,652 25,335 8,760 39,747 49, % a. Pinjaman Dalam Negeri % , ,160 7, % b. Pinjaman Luar Negeri 59,210 57, % 58,810 9,716 5,652 18,246 8,689 32,587 42, % B. SURAT BERHARGA NEGARA 129, , % 188,599 61,286 15,339 25,813 2,902 44, , % 1. SBN Rupiah 125, , % 145,799 46,403 7,805 11,815 2,902 22,522 68, % a. SUN 109,025 86, % 112,538 25,076 7, ,902 10,505 35, % b. SBSN 16,399 16, % 33,260 21, ,560 12,018 33, % 2. SBN Valas 4, % 42,800 14,884 7,534 13,999-21,532 36, % a. SUN 4, % 35,650 14, , % b. SBSN % 7,150-7,534 13,999 21,532 21, % II. BUNGA 112, , % 121,286 33,885 9,387 17,083 7,845 34,315 68, % A. PINJAMAN 14,437 14, % 12,334 2,208 1,953 13,999 1,822 17,773 19, % a. Pinjaman Dalam Negeri % , ,800 1, % b. Pinjaman Luar Negeri 14,326 14, % 12,184 2,208 1,890 12,292 1,790 15,973 18, % B. SURAT BERHARGA NEGARA 98,238 98, % 108,952 31,677 7,434 3,084 6,024 16,542 48, % 1. SBN Rupiah 80,383 80, % 86,025 24,247 4,329 2,665 6,022 13,015 37, % a. SUN 70,325 70, % 74,660 21,054 3, ,491 9,661 30, % b. SBSN 10,058 10, % 11,365 3, , ,354 6, % 2. SBN Valas 17,854 17, % 22,926 7,430 3, ,526 10, % a. SUN 17,830 17, % 20,701 6,918 2, ,195 10, % b. SBSN % 2, % III. TOTAL POKOK + BUNGA 301, , % 368, ,888 30,378 68,231 19, , , % Catatan : *) Angka sementara, realisasi per 30 Juni 2014

52 Miliar Rupiah Realisasi Pembayaran Utang Pemerintah Tahun Anggaran 2014 (Grafik) 200, , , % 180% 160% 160, , % 120% 120, ,000 84% 105, , % 80,000 80% 60,000 40,000 59,097 49,464 56% 48,219 44% 60% 40% 20,000-12,334 19,981 A. PINJAMAN B. SBN A. PINJAMAN B. SBN 20% 0% POKOK BUNGA Pagu Realisasi *) % thd Pagu (RHS) Catatan : *) Angka sementara, realisasi per 30 Juni 2014

53 Rasio Pembayaran Bunga Utang 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% * terhadap Penerimaan terhadap Belanja terhadap Rata-rata Outstanding terhadap PDB * terhadap Penerimaan 11.0% 8.9% 7.7% 7.5% 7.9% 8.3% terhadap Belanja 10.0% 8.5% 7.2% 6.7% 6.8% 7.2% terhadap Rata-rata Outstanding 5.8% 5.4% 5.4% 5.3% 5.3% 5.5% terhadap PDB 1.7% 1.4% 1.3% 1.2% 1.2% 1.3% Keterangan: Angka LKPP * angka proyeksi berdasarkan APBN-P 2014

54 Realisasi Pembayaran Bunga Utang 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 68% 70% 70% 85% 86% 90% 32% 30% 30% 15% 14% 10% * 2014** Pembayaran Bunga Utang Catatan: *) Angka sementara APBN-P **) Angka sementara APBN Pembayaran Bunga Utang DN Pembayaran Bunga Utang LN [triliun Rupiah ] * 2014** Nml % Nml % Nml % Nml % Nml % Nml % a. Pembayaran Bunga Utang DN b. Pembayaran Bunga Utang LN

55 Profil Pinjaman dari Kreditur Multilateral Multilateral Description Loan Maturity 24.5 years years years up to 32 years Grace Period 9 years 3 years 3-5 years up to 8 years Repayment Period 15.5 years 12 years 9-16 years 5-27 years Commitment Charge % Front End Fee 0.25% Service Charge Interest Rate/ LIBOR + 0,40% Mark-up ***) IBRD-WB IFAD IDB ADB-OCR LIBOR + 1.0% (Fixed Spread) LIBOR % (Variable Spread) IFAD Reference Rate (Semester I 2012= 1.39%) LIBOR (swap) % *) Maturity Premium ALM 13 years = Nil **) 13 years< ALM 16 years = 0.10 % p.a **) 16< ALM < 19 years = 0.20% p.a **) *) Untuk Negosiasi yang dilaksanakan pada dan/atau setelah 1 Juli 2011 **) Untuk Negosiasi yang dilaksanakan pada atau setelah 1 April 2012 ***) Mark-up = margin (khusus Loan IDB) ALM = Average Loan Maturity

56 Profil Pinjaman dari Kreditur Bilateral (Jepang) Bilateral Jepang/ Japan (JICA) General terms Prefential terms STEP Description Standard Option1 Option2 Standard Option1 Option2 Option3 Standard Option Loan Maturity 25 years 20 years 15 years 40 years 30 years 20 years 15 years 40 years 30 years Grace Period 7 years 6 years 5 years 10 years 10 years 6 years 5 years 10 years 10 years Repayment Period 25 years 20 years 15 years 40 years 30 years 20 years 15 years 40 years 20 years Commitment Charge Front End Fee % Service Charge Interest Rate (for non c onsultant servic es Interest Rate (for c onsultant servic es) 1,40% 0,95% 0,80% 0,30% 0,25% 0,20% 0,15% 0,10% 0,10% 0,01% Maturity Premium

57 Kurva Imbal Hasil SBN Rupiah [ % ] Jun '14 Dec-13 Dec-12 Des '11 Des '10 Tenor 30 Jun '14 Dec-13 Dec-12 Des '11 Des '10 1Y 6,41 6,67 3,96 4,35 5,36 2Y 6,95 7,43 4,32 4,92 5,82 3Y 7,34 7,63 4,52 5,22 6,27 4Y 7,49 7,84 4,63 5,24 6,34 5Y 7,69 7,91 4,65 5,35 6,78 6Y 7,85 8,02 4,88 5,45 6,96 7Y 7,97 8,20 4,98 5,83 7,16 10Y 8,15 8,38 5,15 5,96 7,57 15Y 8,54 8,89 5,87 6,56 8,78 20Y 8,72 8,97 6,24 7,02 9,24 30Y 8,82 9,21 6,34 7,26 9,68 4 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 10Y 15Y 20Y 30Y Peningkatan cost of fund SBN Rupiah (bagi Pemerintah) antara awal dan akhir tahun 2013 menunjukkan dampak dari gejolak pasar yang diakibatkan isu tapering yang akan segera dilakukan oleh Bank Sentral Amerika Serikat, dimana isu nya mulai berhembus sejak pertengahan tahun 2013.

58 Kurva Imbal Hasil SBN Valas [%] 31-Dec Dec Dec Dec Dec Jun-14 Dec-09 Dec-11 Dec Dec Jun-14 1 Y 1,416 1,677 0,956 2 Y 2,707 1,421 2,212 1,240 3 Y 2,991 1,647 2,991 1,958 4 Y 3,079 1,965 3,556 2,526 5 Y 4,188 3,374 2,141 4,249 3,200 6 Y 4,387 3,515 2,448 4,720 7 Y 4,886 3,899 2,666 4,960 3,981 8 Y 5,107 3,955 5,213 9 Y 5,255 2,826 5,337 10Y 5,346 3,970 2,902 5,404 4, Y 4,268 6, Y 6,731 5,044 4,297 6, Y 6,806 5,201 4,235 6,098 5,

59 Bagian 6 Kinerja Pasar Sekunder SBN (Aktivitas Perdagangan, Kepemilikan SBN oleh Investor)

60 Perdagangan Rata-Rata Harian SBN Rupiah di Pasar Sekunder [ Triliun Rupiah] [ Frekuensi] 24,0 23,0 22,0 21,0 20,0 19,0 18,0 17,0 16,0 15,0 14,0 13,0 12,0 11,0 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 Trend volume dan frekuensi perdagangan rata-rata harian SUN menunjukkan likuiditas pasar yang semakin baik. J F M AM J J A S ON D J F M AM J J A S ON D J F M AM J J A S ON D J F M AM J J A S ON D J F M AM J J A S ON D J F M AM J Volume Rata-Rata Volume per Tahun Frekuensi - RHS

61 Jan'06 Agust'06 Mar'07 Oct '07 Mei'08 Des'08 Jul'09 Feb'10 Sep'10 Apr'11 Nop'11 June-12 January-13 August-13 Mar-14 Posisi Kepemilikan SBN [Rp Triliun] Investor SBN semakin terdiversifikasi tercermin dari berkurangnya kepemilikan oleh bank, dan meningkatnya kepemilikan oleh lembaga keuangan non-bank, investor ritel dan asing. Trend peningkatan kepemilikan oleh asing menunjukkan menariknya return di pasar SBN domestik. 50,00% 45,00% 40,00% 35,00% 30,00% ,00% ,00% 15,00% ,00% 5,00% 0 - NON-BANK BANK % Asing thd. Total - RHS Catatan: Non-Bank termasuk Institusi Pemerintah

62 Posisi Kepemilikan SBN Domestik Dec-09 Dec-10 Dec-11 Dec-12 Dec-13 Apr-14 May-14 Jun-14 BANK Institusi Pemerintah NON-BANK Reksadana Asuransi Asing Dana Pensiun Sekuritas Individu Lain-lain TOTAL , , , Catatan: Nominal dalam triliun rupiah; Termasuk kepemilikan SBSN Asing terdiri dari Bank (termasuk Bank Sentral), Private Banking, Fund/Asset Management, Sekuritas, Asuransi, Dana Pensiun.; Lain-lain terdiri dari Korporasi dan Yayasan. Sejak Desember 2013 Individu dikategorikan tersendiri (semula dikategorikan Lain-lain) *) Sejak 8 Februari 2008, termasuk transaksi repo SUN kepada Bank Indonesia 45