Embun Pagi. Aug 05, For subscription of our Daily Focus, please contact us at Impact of Indonesia s infrastructure budget

Transkripsi

1 Mimi Halimin For subscription of our Daily Focus, please contact us at Market Index Last Trade Chg (%) MoM YoY JCI 4, MSCI EM HANG SENG 24, KOSPI 2, FTSE 6, DJIA 17, NASDAQ 5, Valuation 2015F P/E (x) P/B (x) ROE (%) JCI Key Rates Last Trade Chg (bps) MoM YoY Policy Rate yr yr FX Last Trade Chg (%) MoM YoY USD/IDR 13, USD/KRW 1, USD/JPY USD/CNY Commodities Last Trade Chg (%) MoM YoY WTI Gold 1, Coal Palm Oil Rubber Nickel 10, Copper 5, Tin 15, JCI Index VS MSCI Emerging Markets (pt) JCI MSCI EM (pt) 1,200 5,500 Impact of Indonesia s infrastructure budget Dari awal tahun ini, anggaran infrastruktur selalu menjadi perhatian. Karena kenaikkan anggaran infrastruktur yang signifikan (+c.63% dari IDR177.9tr di APBN- P 2014 menjadi IDR290.3tr di APBN-P 2015), kami percaya hal itu akan menaikkan belanja infrastruktur. Jika kita melihat pada komposisi anggaran infrastruktur, budget terbesar adalah Kementerian Pekerjaan Umum & Perumahan Rakyat (Kementerian PU - Pera) dengan c.36% dari anggaran infrastruktur Oleh karena itu, kami biasanya menggunakan realisasi anggaran dari Kementerian PU- Pera untuk melihat seberapa jauh penyerapan anggaran infrastruktur. Sayangnya, realisasi anggaran Kementerian PU-Pera tidak sebagus seperti yang diharapkan. Menurut beberapa laporan pers, penyerapan anggaran Kementerian PU-Pera hanya c.idr17.5tr dari IDR118.5tr untuk keseluruhan anggaran. Hal ini dilaporkan oleh Menteri PU-Pera dalam Sidang Paripurna tentang serapan dana APBN pada tanggal 2 Juli Secara keseluruhan, realisasi anggaran APBN-P 2015 untuk 1H15 adalah sebagai berikut: Realisasi pendapatan pemerintah 39,6% atau IDR697.4tr dari target IDR1,761.6tr. Realisasi ini lebih lambat dari tahun lalu di 42,8% dari target atau IDR712.7tr. Realisasi belanja pemerintah 39,0% atau IDR773.9tr dari target IDR1,984.1tr. Dalam hal tingkat penyerapan, realisasi ini lebih lambat dari tahun lalu di 41,2%. Namun, dalam hal jumlah, realisasi ini lebih banyak dari tahun lalu di IDR759.9tr Penyerapan yang lambat ini tercermin dalam kinerja ADHI, WSKT, WIKA dan PTPP. Berikut adalah beberapa update dari perusahaan-perusahaan tersebut: PT Adhi Karya (Persero) Tbk - ADHI membukukan kontrak baru IDR6.1tr di 1H15, mewakili 32,6% dari target 2015 (IDR18.7tr). ADHI 1H15 net profit naik 17,6% dari IDR59.9bn (1H14) ke IDR70.4bn (1H15). Pendapatan dari Kementerian PU menyumbang 10,5% vs 15,5% tahun lalu. PT Waskita Karya (Persero) Tbk - WSKT membukukan kontrak baru IDR9.9tr di 1H15, mewakili c.42.3% dari target 2015 (IDR23.4tr). WSKT 1H15 net profit naik signifikan dari IDR60.9bn di 1H14 menjadi IDR171.6bn di 1H15. PT Wijaya Karya Tbk - WIKA membukukan kontrak baru IDR10.6tr pada minggu pertama bulan Juli, mewakili 33,5% dari target IDR31.6tr. Kinerja WIKA 1H15 kurang memuaskan. Laba bersih turun 29,1% dari IDR282.7bn (1H14) menjadi IDR200.5bn di 1H15. PT PP (Persero) Tbk - PTPP membukukan kontrak baru c.idr13.5tr di 1H15, mewakili 49,8% dari target untuk 2015 (IDR27tr). Kinerja PTPP 1H15 masih dalam limited review. 4,500 3,500 05/13 02/14 11/14 1,

2 Local flashes SSIA: Surya Internusa Pangkas Target Penjualan Lahan Industri. PT Surya Semesta Internusa Tbk (SSIA) merevisi turun target penjualan ahan industri dari sebelumnya 60 ha menjadi 20 ha tahun ini. Pemangkasan target dipicu ekspektasi perlambatan ekonomi nasional tahun ini. "Kami baru mencatatkan penjualan lahan industri seluas 6,9 ha sampai semester I-2015 di Karawang dan Purwakarta, Jawa Barat. Sedangkan harga jualnya bertumbuh sekitar 23,5% dari US$ 127,7 meter persegi," jelas manajemen Surya Internusa.(Investor Daily) MYRX: Hanson International Akuisisi Perusahaan Properti Rp800 Miliar. PT Hanson International Tbk (MYRX) mengakuisisi dua perusahaan properti senilai Rp 800 miliar untuk menambah lahan seluas ha di Tangerang dan Maja, Banten. Perseroan akan membangun kota mandiri di kedua kota tersebut. Presiden Direktur Hanson International, Benny Tjokrosaputro mengatakan, dana akuisisi berasal dari hasil divestasi dua anak usahanya di bidang energi dan tambang yang tidak produktif, yakti PT Binadaya Wiramaju dan PT De Petroleum International (DPI). (Investor Daily) WIKA: Wijaya Karya dan KS Jajaki Power Plant US$1,5 Miliar. PT Wijaya Karya Tbk (WIKA) dan PT Krakatau Steel Tbk (KRAS) menjajaki pembangunan pembangkit listrik (power plant) berkapasitas 2x500 megawatt (MW) di Banten. Nilai proyek tersebut ditaksir mencapai US$ 1,5 miliar. Direktur Keuangan Wika Aji Firmantoro mengatakan, nilai investasi 1 MW diperkirakan mencapai US$ 1,5 juta. Pihaknya memprediksi feasibility study proyek power plant tersebut ditargetkan rampung pada tahun ini. (Investor Daily) PTBA: Bukit Asam beli teknologi konversi batubara AUD 50 juta. PT Bukit Asam Tbk (PTBA) akan membangun pabrik teknologi energi batubara dengan menggandeng Ignite Energi Ltd di Australia yang memiliki teknologi coal liquefaction dan coal upgrading. Konsolidasi teknologi energi ini untuk mendukung bisnis perusahaan pada bidang batubara yang sedang surut. Kami akan menginvestasikan dana sekitar AUD 40 juta-aud 50 juta untuk pembangunan pabrik teknologi energi ini, kata Achmad Sudarto, Direktur Keuangan Bukit Asam. PTBA, lanjut Achmad, hanya membeli lisensi teknologi asal Australia tersebut bukan membeli aset perusahaan. (Kontan) SILO: Siloam bidik pertumbuhan laba bersih 50%. Setelah menorehkan performa yang memuaskan selama paruh pertama tahun ini, emiten rumah sakit PT Siloam Hospitals International Tbk (SILO) melakukan revisi naik terhadap target kinerja tahun ini. Tak tanggung-tanggung, tahun ini anak usaha Lippo group ini membidik pertumbuhan laba bersih hingga 50%. Dengan target tersebut, SILO berharap bisa mengantongi laba bersih Rp 93,37 miliar tahun ini. Sementara pendapatan ditargetkan tumbuh 34%-38% dari tahun lalu menjadi Rp 4,47 triliun hingga Rp 4,6 triliun. (Kontan) INAF: Indofarma akan naikkan harga jual 10%-15% di semester 2. Kinerja yang tak sesuai harapan mendorong PT Indofarma Tbk (INAF) mengkaji kenaikan harga jual. Emiten farmasi pelat merah ini berharap bisa mengerek harga jual rata-rata sekitar 10% sampai 15%. Menurut Yasser Arafat, Sekretaris Perusahaan INAF, perusahaan ini sudah mengajukan usul kenaikan harga obat generik ke Kementerian Kesehatan. "Namun untuk menjamin kelangsungan obat, kenaikan ini harus hati-hati sekali," kata Yasser. (Kontan) JSMR: Jasa Marga akan tambah dua tol. PT Jasa Marga Tbk terus menyambung pembangun jalan bebas hambatan atau jalan tol untuk meningkatkan kinerja. Reynaldi Hermansyah, Direktur Keuangan Jasa Marga mengatakan, akan mengoperasikan kembali dua ruas tol baru di pulau Jawa pada akhir tahun ini demi mendongkrak pendapatan bisnis pada tahun mendatang. Kami akan operasionalkan 2 tol baru pada akhir kuartal III dan awal kuartal IV, kata Reynaldi, kemarin. Adapun, dua ruas tol yang akan operasional pada akhir tahun ini adalah Tol Gempol-Pasuruan untuk Gempol- Rembang sepanjang 13,9 km, dan Tol Surabaya-Mojokerto ruas Krian-Mojokerto sepanjang 18,5 km. (Kontan) 2

3 Technical analysis Recommendation Trading Close 4,781 Resistance 4,790 Support 4,750 Stop-Loss 4,720 View from the Charts Profit taking yang dilakukan oleh para pelaku pasar, terutama investor asing pada perdagangan kemarin telah menekan laju pergerakan IHSG yang melemah -0.4% dan ditutup pada level 4,781. Perhatian para investor kini terpusat pada penantian realisasi data pertumbuhan ekonomi, yang rencananya akan diumumkan hari ini oleh pemerintah. Investor asing membukukan nilai penjualan bersih sebesar IDR531.8bn, diseluruh papan perdagangan. Total nilai yang diperdagangkan kemarin tidak terlalu jauh berbeda dibandingkan hari sebelumnya, yaitu sebesar IDR4.7tr dari total 4.6bn saham yang diperjual belikan. Meskipun dalam tekanan pelemahan, perburuan terhadap saham-saham yang masih dalam area overbought trading cukup mampu mempertahankan posisi IHSG pada basis support area distribusi 4,720-4,750. Kami perkirakan IHSG pada perdagangan hari ini akan mencoba bergerak dalam rentang 4,720-4,825. Chart 1. IHSG Daily Chart Chart 2. IHSG Intraday Chart Source: HOTS, Source: HOTS, 3

4 Stocks on our focus list Recommendation Trading Sell Target Price 650 Close 595 Resistance 530 Support 506 Stop-Loss 479 PT Aneka Tambang(Persero), Tbk (ANTM) Perburuan terhadap ANTM seiring laporan pertumbuhan keuangan perusahaan yang baik, telah mendorong saham emiten tersebut melonjak 24.2% pada perdagangan kemarin dan ditutup pada level harga IDR595. Akibat lonjakan harga tersebut, posisi oversold 8.3% melambung hingga menyentuh puncak area overbought 100%. Jumlah saham yang diperdagangkan pun melonjak 311.7% dibandingkan hari sebelumnya, bahkan 758.8% lebih tinggi dari rata-rata jumlah saham yang diperdagangkan selama 20hari. ANTM harus melewati resistensi IDR627 untuk mencapai target retracement IDR667, dengan tetap memperketat stop-loss IDR479 untuk mengantisipasi apabila pergerakan harga justru cenderung kembali pada retracement 23.6%-nya di IDR506 sebagai basis support hari ini. Chart 3. ANTM HOTS, 4

5 Recommendation Trading Target Price 2,170 Close 2,105 Resistance 2,125 Support 2,025 Stop-Loss 1,925 PT Vale Indonesia, Tbk (INCO) INCO merupakan salah satu saham pada sektor pertambangan yang mencetak keuntungan cukup besar serta menahan laju tekanan pelemahan terhadap IHSG. INCO mencatatkan kenaikan 9.4% ditutup pada level harga IDR2,105, dengan lompatan posisi dasar oversold stochastic hingga mencapai overbought trading 55.4% sekaligus mendorong INCO mendekati resistensi retracement IDR2,178. Kami perkirakan perdagangan hari ini, INCO akan bergerak dalam rentang harga IDR Chart 4. INCO HOTS, 5

6 Recommendation Trading Target Price 6,650 Close 6,250 Resistance 6,650 Support 6,050 Stop-Loss 5,850 PT Tambang Batubara Bukit Asam(Persero), Tbk (PTBA) PTBA pada perdagangan kemarin membukukan kenaikan 5.1% dan ditutup pada level harga IDR6,250. Pembalikan arah pada oversold 7.4% di level harga IDR6,000, membuka peluang bagi saham emiten tersebut untuk bergerak dalam area distribusi koreksi normalnya di IDR6,100-7,300. Kami perkirakan PTBA akan bergerak flat-positif dalam rentang harga IDR6,200-6,500. Chart 5. PTBA HOTS, 6

7 Chart 6. JCI Vs. IDR/USD Chart 7. JCI performance (absolute vs. relative) (pt) 5,400 5,300 5,200 JCI Composite Index (L) USD/IDR (R) (IDR) 13,600 13,500 13,400 (%, %p) 12 8 Absolute Relative 9.6 5,100 5,000 13,300 13, ,900 4,800 4,700 13,100 13,000 12, ,600 5/5 5/19 6/2 6/16 6/30 7/14 7/28 12, D 1W 1M 1Y Source: Bloomberg, Note: Relative to MSCI EM Index Source: Bloomberg, Chart 8. Foreigner s net purchase (EM) (USDmn) Note: The latest figure for India is Aug, 03 th ; Source: Bloomberg, 1 Day 5 Days Korea Taiwan Indonesia Thailand Philippines India Chart 9. Energy price (USDmn) Brent (L) CPO(R) (USD) 70 2,400 2, ,200 2, , ,900 5/15 5/15 6/15 6/15 6/15 7/15 7/15 Source: Bloomberg, Chart 10. Non-ferrous metal price (D-3M=100) Copper Nickel Tin /15 6/15 7/15 8/15 Source: Bloomberg, Chart 11. Precious metal price Silver Gold Platinum /15 6/15 7/15 8/15 Source: Bloomberg, 7

8 Table. Key valuation metrics Company Name FINANCIALS Ticker Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)* (IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY14 FY15 FY14 FY15 FY14 FY15 Bank Central Asia BBCA 13, , Bank Mandiri Persero BMRI 9, , Bank Rakyat Indonesia Persero BBRI 10, , Bank Negara Indonesia Persero BBNI 4,795 89, Bank Danamon Indonesia BDMN 4,300 41, CONSUMER Gudang Garam GGRM 48,850 93, Indofood CBP Sukses Makmur ICBP 12,600 73, Indofood Sukses Makmur INDF 6,125 53, Kalbe Farma KLBF 1,680 78, Unilever Indonesia UNVR 38, , AGRICULTURAL Astra Agro Lestari AALI 19,900 31, PP London Sumatera Indonesia LSIP 1,320 9, Sawit Sumbermas Sarana SSMS 1,925 18, INFRASTRUCTURE XL Axiata EXCL 3,025 25, N/A Jasa Marga JSMR 5,600 38, Perusahaan Gas Negara PGAS 4,000 96, Tower Bersama Infrastructure TBIG 8,025 38, Telekomunikasi Indonesia TLKM 2, , BASIC-INDUSTRIES Semen Indonesia SMGR 9,950 59, Charoen Pokphand Indonesia CPIN 2,550 41, Indocement Tunggal Prakarsa INTP 20,000 73, Japfa Comfeed Indonesia JPFA 427 4, MINING Indo Tambangraya Megah ITMG 10,100 11, Adaro Energy ADRO , Aneka Tambang ANTM 595 5, N/A N/A Vale Indonesia INCO 2,105 20, Tambang Batubara Bukit Asam PTBA 6,250 14, TRADE United Tractors UNTR 20,150 75, AKR Corporindo AKRA 5,700 22, Global Mediacom BMTR 1,300 18, Matahari Department Store LPPF 17,500 51, N/A Media Nusantara Citra MNCN 2,090 29, Matahari Putra Prima MPPA 2,775 14, Surya Citra Media SCMA 2,810 41, Siloam International Hospital SILO 16,500 19, PROPERTY Bumi Serpong Damai BSDE 1,820 35, Adhi Karya ADHI 2,250 4, Alam Sutera Relaty ASRI 505 9, Ciputra Development CTRA 1,095 16, Lippo Karawaci LPKR 1,150 26, Pembangunan Perumahan PTPP 3,795 18, Pakuwon Jati PWON , Summarecon Agung SMRA 1,800 25, Wijaya Karya WIKA 2,650 16, Waskita Karya WSKT 1,780 24, MISCELLANEOUS Astra International ASII 6, , Source: Bloomberg, *Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates 8

9 Sector performance Top 10 market cap performance Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%) Agricultural 1, ANTM IJ 595 5, Mining TINS IJ 685 5, Basic-Industry INCO IJ , Miscellaneous Industry 1, SMMT IJ , Consumer Goods 2, MLPL IJ 615 6, Property & Construction PTBA IJ , Infrastructure TOWR IJ , Finance BBKP IJ 650 5, Trade ITMG IJ , Composite 4, ADRO IJ , Source: Bloomberg Top 5 leading movers Top 5 lagging movers Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close TOWR IJ 4.9 3,985 TLKM IJ ,875 INCO IJ 9.4 2,105 BMRI IJ ,525 BBCA IJ ,300 ASII IJ ,625 ANTM IJ UNVR IJ ,600 INDF IJ 2.1 6,125 KLBF IJ ,680 Source: Bloomberg Economic Calendar Time Currency Detail Forecast Previous 3:15am CHF CPI m/m -0.4% 0.1% 3:15am EUR Spanish Services PMI :45am EUR Italian Services PMI :50am EUR French Final Services PMI :55am EUR German Final Services PMI :00am EUR Final Services PMI :00am EUR Italian Industrial Production m/m -0.2% 0.9% 4:30am GBP Services PMI :00am EUR Retail Sales m/m -0.1% 0.2% 8:15am USD ADP Non-Farm Employment Change 216K 237K 8:30am CAD Trade Balance -2.8B -3.3B 8:30am USD Trade Balance -42.8B -41.9B 9:45am USD Final Services PMI :00am USD ISM Non-Manufacturing PMI :30am USD Crude Oil Inventories -1.3M -4.2M 9:30pm AUD Employment Change 12.5K 7.3K 9:30pm AUD Unemployment Rate 6.1% 6.0% Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory Disclaimers This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Daewoo Securities Indonesia (DWS). It is purpo sed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of DWS and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or l iability (express or implied) of DWS, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither DWS, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed. This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. PT Daewoo Securities Indonesia