ANALISA RESIKO. I. Model Keputusan

Ukuran: px

Mulai penontonan dengan halaman:

Download "ANALISA RESIKO. I. Model Keputusan"

Sudirman Sudjarwadi
7 tahun lalu
Tontonan:

1 ANALISA RESIKO I Model Keputusa 1 Model Determiistik / Certaity Haya ada satu kemugkia hasil Tidak ada resiko Selalu sesuai dega perhituga Cotoh : Deposito di Bak Bak Pemeritah 2 Model dega Resiko / Risk Kemugkia hasil lebih dari satu Setiap kemugkia mempuyai resiko Iformasi / data tidak legkap Probilitas prakiraa diketahui Cotoh : Bursa Saham, Future Tradig 3 Model Ketidakpastia/ Ucertaity Lebih dari satu kemugkia hasil Distribusi probalilitasya tidak diketahui Cotoh : Pecaria ladag miyak baru II Sikap Terhadap Resiko 1 Risk Avereter (eg Asurasip) 2 Risk Laver (eg Gambler) 3 Risk Neutrality (eg Petiju Atlet) III Pegambila Keputusa Dega Resiko Asumsi : Asumsi decisio maker adalah risk averter Alat ukur : Distribusi probabilitas Expected preset Value ( EPV ) Stadar Deviasi Koefisie Vareasi Ekuivale Kepastia/ Certaity Equivalet Risk Adjusted Discout Rates Alat Ukur Lai: Decicio Tree & Simul IV Pegambila Keputusa dalam Kodisi Ketidakpastia Alat Ukur : The Maximum Criterio Miimax Regret Criterio

2 Alat Ukur Lai : Hedgig Diversifikasi Mecari iformasi Beberapa Formula Dalam Pegambila Keputusa 1 Expected Preset Value / EPV EPV i 1 PV PI P Pr obality EPV Xi 2 Deviasi Stadar / σ ς i 1 ( Xi EPV ) 2 Pi Note : Deviasi stadar merupaka ukura absolut dari suatu keputusa yag megadug resiko Semaki kecil σ berarti semaki kecil resiko yag dihadapi 3 Disribusi Normal / z z Xi EPV σ 4 Koefisie Variasi / v v σ EPV σ Xi Koefisie Variasi adalah ukura relatif yag diguaka utuk memperkuat ukura absolut Semaki kecil coefisie variasi semaki kecil pula resiko yag dihadapi 5 Risk Adjusted Discout Rates NPV Rt t 1 (1 + r ) Co Co Iitial Cost Rt Net Cash Flow

3 r Risk Adjusted Disc rate t time α Rt NPV ( 1 + r t t 1 ) Co α Equivalet Certai Sum Expected Risky Sum Rt Rt

4 Cotoh : Project State of Ecoomic (1) Probality Pi (2) Outcome Xi (3) Expected Value ( 2 ) x ( ) (4) Deviatio ( 3 ) (EV) (5) Deviatio Squared 5 2 () (2) x () () A Boom Normal Recesio,25,25, Σ EV A Variace σ Stadard Deviatio σ 5 1 σ, 1 Coeff Variatio V,14142 EVA 5 B Boom Normal Recesio,25,25, Σ EV B Variace σ Stadard Deviatio σ ,213 σ 212, 13 Coeff Variatio V,4242 EVA 5 Kesimpula : 1 Expected Value Sekalipu EVA EVB, amu dispersi outcame yag terjadi atara kodisi Boom & Resersi pada proyek A da B sagat meyolok Pada proyek A rage outcome pada saat Boom & Resersi haya 2 ( 4) sedagka pada proyek B lebih besar resikoya yag aka dihadapi, Proyek B lebih besar resikoya dibadigka dega proyek A 2 Stadart Deviatio σ A < σ B Proyek B lebih besar resikoya daripada proyek A 3 Coofficiet Variatio V A < V B Proyek B lebih besar resikoya dari proyek A

5 Ukura Dispersi Dega Distribusi Normal Tujua : Utuk megetahui seberapa besar setiap outcome bisa aik / turu dari perkiraa semula Cotoh : Beberapa kemugkia outcome proyek A aka terletak atara da 5? Z Xi EVA σa 5, 1 1, 42 Utuk megetahui persetaseya, koversika ilai 1,42 tersebut kedalam tabel Z Z : : : : * Kemugkia Outcome aka terletak pada da 5 42,22% Beberapa kemugkia Outcome aka berada di bawah? Outcome atara da 5,4222 Probability outcome di bawah,5 +, ,22 % Beberapa kemugkia outcome aka lebih dari atau dibawah 4? Probability di bawah 92,22 % * Probability diatas atau dibawah 4 1 % 92,22 % 5,8 %

6 Risk Adjusted Discout Rates R 32 Rate of retur (Percet) C R O R B C C,5 1, Risk (σ ) Kosep meyataka bahwa seorag ivestor memperhatika ilai waktu atas uag (Time Value of Moey) dalam Cash Flow ya Kurva R meujukka bahwa ivestor idifere pada tigkat pegembalia 1% utuk proyek yag tidak beresiko (σ ) 2% pada σ 1 ( C ) da 32 % bagi σ 1,5 (poit D) Kelebiha tigkat buga pegembalia yag diharapka atas resiko terhadap tigkat buga bebas resiko disebut Risk Premium Cotoh : Pada titik B Risk Premium 4 % Kesimpula : Semaki besar resiko suatu proyek, semaki besar pula risk premium yag disyaratka oleh ivestor, sehigga semaki tiggi pula Rate of Retur Cotoh : Suatu proyek yag berilai 1 aka meghasilka arus kas sebesar 45 selama 5 tahu Bila risk adjusted discout rate adalah 2% Apakah proyek itu aka diterima? Jawab : NPV Rt t 1 ( 1, 2 ) Co t ( 1, 2 ) 45 (2,992) 1 34,5 45 ( ) 1

7 Tekik lai yag diguaka dalam megatisipasi resiko 1 Poho keputusa (Decisio Tree) 2 Probabilitas Bersama (Joit Probability) 3 Simulasi Aalisa sesitivitas Decisio Tree Strategy (1) Competitors Reactio (2) State of Ecoomy (3) Probability (4) 1,18 Profit (5) Expected Profit 4 x , , ,12 5 5,2 3 Decisio Poit,8, 8, , , , ,1 25 4

8 Pegambila Keputusa dalam Kodisi yag tidak Pasti/Ucertaity 1 Kriteria Maximi Criterio Seirig juga disebut Kriteria keputusa wold (The Wold Decisio Criterio) Merupaka kriteria yag sagat pesimistik, Cocervatif da berusaha utuk memaksimumka tigkat keamaa terhadap resiko Cocok diguaka utuk perusahaa berskala kecil/ perusahaa yag mempuyai modal pas pasa Tekik Pemiliha Alteratif yag terbaik adalah alteratif yag palig maximum diatara yag palig miimum (Ambil yag terbaik diatara yag terjelek) Misal : Kodisi Strategi Sukses Gagal Maximi Ivest $ 2 $ 1 $ 1 Do ot ivest * The best Strategi is ot ivest Kesimpula : Kriteria ii selalu melihat dari sisi yag palig buruk yag mugki terjadi Kriteria miimax / Miimax Regret Criterio / The Savage decisio Criterio Tujua : Utuk memiimumka Peyesala or opportuity cost yag terjadi akibat memilih keputusa yag salah Peyesala/Regret diukur dari selisih absolut atara hasil yag diperoleh dari strategi yag diambil dega hasil yag diperoleh apabila memilih strategi yag palig efektif Tekik Pemiliha : Setelah setiap strategi ditimbag utug rugiya, pilih strategi yag palig redah dampak Regretya Misal : State of Nature Regret Matrix Maximum Strategi Success Failure Success Failure Regret Ivest $ 2 $ 1 $ $ 1 $ 1 Do ot ivest 2 $ 2 * The Strategy with the miimum regret value

9 Cotoh : State of Nature Regret Criteria Strategy N 1 N 2 N 3 N 4 N 1 N 2 N 3 N 4 Maximi Maximim Regret S 1 S 2 S 3 S 4 S

dokumen-dokumen yang mirip

MANAJEMEN RISIKO INVESTASI

MANAJEMEN RISIKO INVESTASI A. PENGERTIAN RISIKO Resiko adalah peyimpaga hasil yag diperoleh dari recaa hasil yag diharapka Besarya tigkat resiko yag dimasukka dalam peilaia ivestasi aka mempegaruhi besarya