Riset Saham Harian. IHSG berpeluang rebound. Highlights. Samuel Research 03 Mei 2017

Transkripsi

1 Samuel Research Market Activity Wednesday, 03 May 2017 Market Index Index Movement Market Volume Market Value : 5,675.8 : -9.5 (-0.17%) : 4,050 Mn shrs : 5,327 Bn rupiah Close +/- % Leading Movers UNVR 45, TLKM 4, BBRI 13, BBCA 17, Lagging Movers SMBR 3, UNTR 26, KLBF 1, INTP 16, Foreign Net Buy / Sell Net Buy (Rpbn) Net Sell (Rpbn) TLKM 268 PTPP 68 BBCA 209 BMRI 60 ASII 181 UNTR 39 BBRI 175 TOWR 23 UNVR 60 MEDC 21 Money Market Close +/- % USD/IDR 13, JIBOR O/N Infl (MoM) Dual Listing Securities Close +/- % TLKM ISAT EIDO World Indices Close +/- % DJIA 20, S&P 500 2, Euro Stoxx 3, MSCI World 1, Nikkei 19, Hang Seng 24, Commodities Close +/- % Brent Oil CPO Malay 2, Coal Newc Nickel 9, Tin 20, IHSG berpeluang rebound Indeks AS ditutup menguat pada perdagangan semalam, menjelang dimulainya meeting kebijakan moneter The Fed yang akan berlangsung selama dua hari ke depan. The Fed diperkirakan tidak akan menaikkan suku bunga, akan tetapi para pelaku pasar menantikan hasil meeting tersebut yang akan berdampak pada keadaan ekonomi ke depannya. Sementara itu, rilis laporan keuangan dari beberapa emiten juga mempengaruhi pergerakan bursa Wall Street. Mayoritas bursa Eropa juga ditutup menguat, seiring optimisme pasar terhadap pemilu di Prancis dan rilis laporan keuangan emiten. Kemarin, IHSG ditutup melemah 0,17% ke level Walaupun pergerakan IHSG masih akan diwarnai oleh reaksi pasar terhadap rilis data inflasi tahunan yang naik, namun hari ini IHSG masih berpeluang untuk menguat, seiring dengan penguatan bursa global. Ruang penguatan rupiah masih terbuka, sejalan dengan tertekannya Dollar Index. Kemarin Rupiah ditutup menguat ke nilai tukar Rp13,312/USD. Sejalan dengan penguatan Rupiah, EIDO juga tercatat menguat. Highlights Batubara: China mulai genjot pembelian batubara Telco: Biaya data akan diatur DOID: Analyst meeting takeaways BNLI: Stanchart diberitakan berniat merger MEDC: Berencana melaksanakan stock split 1:4 RALS: Akan tambah gerai CTRA: 1Q17 lebih baik dari ekspektasi TPIA: Pendapatan tumbuh 2 digit di 1Q17, tebar dividen sejumlah US$150 juta MAPI: Kinerja 1Q17 solid Page 1 of 9

2 Batubara: China mulai genjot pembelian batubara Rencana China memberlakukan kembali kebijakan pembatasan produksi membuat harga batubara berpotensi naik. China mulai meningkatkan permintaan batubara untuk kebutuhan musim dingin di akhir tahun nanti. Hal ini dilakukan untuk menghindari kecemasan minimnya pasokan. (Kontan). Batubara: Overweight Telco: Biaya data akan diatur Pemerintah melalui Badan Regulasi Telekomunikasi Indonesia (BRTI), tengah menyiapkan aturan soal komponen biaya jasa layanan data untuk meningkatkan efisiensi dan kompetisi di sektor telekomunikasi. Rancangan peraturan tersebut akan menetapkan komponen biaya yang dibutuhkan dalam menyediakan layanan suara, SMS dan data dimana komponen biaya mencakup biaya elemen jaringan, biaya operasional dan biaya promosi. (Bisnis Indonesia). Telco: Overweight DOID: Analyst meeting takeaways Laba bersih 1Q17 sebesar USD 24 juta (+700 yoy). pendapatan meningkat mencapai USD 611 juta (+32% yoy), sejalan dengan meningkatnya tariff yang digunakan pada Tier 3. Potensi perpanjangan kontrak baru dengan Kideco dan Binungan 7. Status masih dalam diskusi mengenai masa kontrak (Life of mine). Diumumkan pada 2Q16, jumlah volume belum diumumkan. Tidak ada pembagian dividen di tahun ini. DOID berencana akan mulai membagikan di Target di 2017 belum berubah, Volume OB sekitar BCM, Produksi batubara juta ton. Pedapatan USD juta. EBITDA diperkirakan USD juta. Cash cost menjadi USD 1.02/unit. (Analyst meeting). DOID: BUY; 17E PE: 6.8x, PBV: 3.0x. BNLI: Stanchart diberitakan berniat merger Diberitakan bahwa Stanchart berniat menggabungkan Stanchart Indonesia dengan Bank Permata demi memenuhi aturan single presence policy atau aturan kepemilikan tunggal bank. Dengan demikian, nantinya Stanchart hanya akan memiliki satu entitas bank di Indonesia. Belum ada keterangan detil dan resmi mengenai hal ini. Pihak BNLI juga tidak memberikan keterangan seputar hal ini. (Company, Kontan) BNLI: Non-Coverage. MEDC: Berencana melaksanakan stock split 1:4 PT Medco Energi Internasional Tbk (MEDC) berencana melakukan pemecahan nilai nominal saham dari Rp 100 menjadi Rp 25 (atau 1:4) setelah mendapat persetujuan pemegang saham pada rapat umum pemegang saham luar biasa (RUPSLB) yang rencananya digelar pada 15 Juni (Perseroan). MEDC: BUY; 17E PE: 3.7x, PBV: 0.7x. Page 2 of 9

3 RALS: Akan tambah gerai PT Ramayana Lestari Sentosa Tbk. (RALS) akan terus berekspansi. Tahun ini, RALS menargetkan pengubahan konspe 37 toko, di mana sejauh ini 20 toko sudah berubah konsep. Selain itu, sebelum Lebaran, RALS akan membuka empat toko baru yang berlokasi di Pondok Aren (Tangerang Selatan), Kota Harapan Indah Bekasi (Jawa Barat), Cikupa (Banten), dan Jatinegara (Jakarta). Pihak RALS memprediksi momentum Lebaran (yang berlangsung Mei hingga Juli) akan mencatatkan pertumbuhan minimal 10% daripada periode yang sama tahun 2016, sementara proyeksi kontribusi terhadap total pendapatan tahunan sebesar 43%. Pertumbuhan penjualan mulai terlihat sejak April 17, di mana pendapatan divisi Fashion tumbuh 17,4% dibanding bulan yang sama tahun lalu. Sementara, supermarket mencatat pertumbuhan 1,4%. Seiring berakhirnya pilkada, RALS yakin daya beli masyarakat akan kembali naik. Pihak manajemen memperkirakan total pendapatan RALS naik sekitar 12% sejak April. (Kontan). RALS: BUY, 17E PE: 20.1x, PBV: 2.4x. CTRA: 1Q17 lebih baik dari ekspektasi PT Ciputra Development, Tbk (CTRA) membukukan kinerja 1Q17 yang lebih baik dari proyeksi. Penurunan pendapatan hanya tercatat sebesar -3%YoY, dengan kenaikan laba bersih sebesar 12%YoY. Dari sisi profitabilitas, marjin laba kotor membaik +3.5% sedangkan marjin laba bersih naik +2.3%YoY. Laporan lebih detail akan kami sampaikan dalam bentuk company update CTRA 1Q17. CTRA: BUY; 11.9x P/E17E dan 1.3x PBV 17E. (RpBn) - CTRA 1Q17 1Q16 YoY (%) Revenue 1,270 1,304-3% Gross profit % Profit Before Tax % Net income (loss) % EPS % Gross margin 47.5% 50.2% -2.6% PBT Margin 19.5% 16.0% 3.5% Net Margin 17.0% 14.8% 2.3% Page 3 of 9

4 TPIA: Pendapatan tumbuh 2 digit di 1Q17, tebar dividen sejumlah US$150 juta PT Chandra Asri Petrochemical Tbk (TPIA) mengungkapkan kinerja keuangan pada 1Q17 memetik pertumbuhan 2 digit seiring dengan optimalnya operasi pabrik hasil ekspansi. Kenaikan penjualan ini didongkrak oleh realisasi volume produksi. Dari berita lain, hasil rapat umum pemegang saham tahunan (RUPST) TPIA yang diselenggarakan kemarin memutuskan separuh dari laba bersih 2016 atau sebesar US$ 150 juta akan dibagikan sebagai dividen tunai, mencapai US$ 0,046/saham (atau Rp 612/saham). Pembayaran dividen direncanakan pada 23 Mei sebesar US$ 0,036/saham (atau Rp 479/saham), dimana sisanya telah dicairkan sebagai dividen interm pada 15 September Dividen yield sebesar 2%. (Bisnis Indonesia). TPIA: Non rated MAPI: Kinerja 1Q17 solid Pada 1Q17, MAPI mencatatkan kenaikan laba bersih sebesar 293%YoY di 1Q17, meskipun secara QoQ tercatat melemah 45%, namun angka capaian tersebut masih sesuai dengan estimasi kami (lihat Figure 1). Secara umum, kenaikan laba bersih tersebut didorong oleh kenaikan pada level topline dan laba usaha yang cukup signifikan (210% YoY). MAPI juga berhasil mencatat pertumbuhan pendapatan 1Q17 sebesar 14%YoY dan menyentuh Rp3.6 triliun, yang dipengaruhi oleh konsistensi ekspansi yang dilakukan oleh pihak manajemen, terutama pada divisi makanan dan minuman dan ketepatan perusahaan dalam memilih target konsumen (kelas menengah ke atas) yang memiliki resilensi dari segi daya beli. Sementara itu, secara QoQ turun 6%, yang sudah kami perkirakan, mengingat faktor seasonal, di mana penjualan mengalami performa terendah (low base) pada kuartal pertama setiap tahunnya. MAPI juga berencana menambah area gerai toko seluas 40,000 meter persegi tahun ini untuk Sport Stations dan Zara, meter persegi Department Store Sogo, dan meter persegi untuk F&B terutama Starbucks. MAPI juga tengah dalam proses untuk melepas saham anak usahanya, yakni PT MAP Boga Adiperkasa (MAB) ke publik, di mana MAP boga Adiperkasa berencana untuk melepas 20% saham perdana. (Laporan Keuangan Perusahaan). MAPI: BUY, 17E PE: 41.9x, PBV: 3.0x. Page 4 of 9

5 (in Rp bn) 1Q16 4Q16 1Q17 QoQ YoY SSI FY17F 1Q17/SSI FY17F 1Q17/FY17 Cons Sales 3,168 3,860 3,617-6% 14% 15,879 23% 23% COGS (1,661) (1,722) (1,857) 8% 12% Gross Profit 1,507 2,138 1,760-18% 17% 7,463 24% 24% Operating Expense (1,376) (1,829) (1,577) -14% 15% Operating Profit % 40% % 19% Non-Op Income (exp) (101) (128) (90) -30% -11% Pre-tax Income % 210% % 16% Tax (15) (73) (34) -53% 127% Net Income % 293% % 17% Profitability Gross margin 47.6% 55.4% 48.7% -6.7% 1.1% Operating margin 4.1% 8.0% 5.1% -2.9% 0.9% Pre-tax margin 0.9% 4.7% 2.6% -2.1% 1.6% Net margin 0.5% 2.8% 1.6% -1.2% 1.2% Page 5 of 9

6 Stock Rec. Mkt Cap price 1D Chg YTD Chg TP Cons TP SSI Upside PE PE PBV PBV ROE ROE Banks (Rp bn) (Rp) (%) (%) (Rp) (Rp) (%) 17E 18E 17E 18E 17E 18E BMRI HOLD 272, (0.2) % 12.4% BBCA BUY 441, % 16.5% BBRI BUY 321, % 16.8% BBNI BUY 119, % 14.2% BBTN BUY 24, % 13.7% Average % 14.7% Consumer (Staples) ICBP BUY 99, (2.6) (0.3) % 20.9% INDF BUY 73, % 14.9% KLBF BUY 71, (4.4) % 19.0% ROTI BUY 8, (1.2) % 20.2% ULTJ BUY 12, (7.0) % 17.5% UNVR HOLD 345, % 114.4% SIDO BUY 8, % 22.4% AISA BUY 7, % 11.5% Average % 30.1% Cigarette HMSP BUY 444, (0.3) % 32.4% GGRM BUY 129, % 13.4% Average % 22.9% Healthcare MIKA BUY 36, (2.0) (3.1) % 19.3% SILO HOLD 18, % 3.8% Average % 11.6% Poultry CPIN BUY 52, % 12.4% JPFA BUY 15, (4.4) (3.8) % 17.6% MAIN BUY 2, (2.9) (8.8) % 17.2% Average % 15.8% Retail MAPI BUY 10, % 9.1% RALS BUY 9, % 13.9% ACES HOLD 15, (2.7) % 21.8% LPPF BUY 43, (2.1) % 60.0% Average % 26.2% Telco EXCL BUY 32, (4.0) % 2.7% ISAT BUY 39, % 16.7% TLKM BUY 444, % 26.7% TOWR BUY 40, % 20.7% Average % 16.7% Auto and HE ASII BUY 364, % 16.4% UNTR BUY 96, (3.3) % 14.9% Average % 15.7% Aviation GIAA HOLD 9, (2.7) % 1.7% Property BSDE BUY 34, (0.8) % 5.8% PWON BUY 30, % 19.3% ASRI HOLD 6, (0.6) (1.7) % 8.7% SMRA BUY 19, (0.7) % 8.2% SSIA BUY 3, % 7.5% CTRA BUY 22, (5.1) (9.0) % 12.4% DMAS BUY 11, (1.7) % 8.9% KIJA BUY 6, (0.6) % 8.1% Average % 9.8% Page 6 of 9

7 Construction PTPP BUY 18, (6.6) (22.0) % 12.6% ADHI HOLD 7, (2.2) % 6.5% WSKT BUY 31, (1.7) (7.8) % 14.2% WIKA BUY 20, (2.1) (1.7) % 8.3% Average % 10.4% Cement INTP SELL 59, (4.7) % 12.6% SMGR HOLD 52, (0.3) (4.1) % FALSE SMCB SELL 6, % -2.8% SMBR HOLD 30, (10.8) % 9.3% Average % 6.4% Precast WSBP BUY 13, (9.0) % 10.6% WTON BUY 6, (1.4) (11.5) % 10.6% Average % 10.6% Oil and Gas PGAS HOLD 58, (0.8) (10.7) % 10.7% AKRA BUY % 14.0% MEDC BUY 8, (10.7) % 16.3% Average % 14% Utilities JSMR BUY 33, (0.4) % 9.8% Metal ANTM BUY 16, (1.4) (23.5) % 17.8% INCO BUY 22, (19.9) % 6.2% TINS BUY 6, (2.1) (14.0) % 4.5% Average % 9.5% Coal DOID BUY % 28.6% ITMG BUY 21, (2.6) % 20.5% ADRO BUY 55, (3.1) % 8.7% PTBA BUY 28, (0.3) (1.2) % 21.5% Average % 19.8% Plantation AALI BUY 27, (0.3) (14.5) % 12.1% LSIP BUY 9, (19.8) % 10.9% SIMP BUY 10, % 5.8% Average % 9.6% Source: SSI Research, Bloomberg Note: GIAA, PGAS, ITMG, ADRO, INCO, DOID report in USD. Page 7 of 9

8 Regional Indices 1D Change Change (%) 1 Year Price Points 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low World , ,888 1,567 U.S. (S&P) , ,401 1,992 U.S. (DOW) , (0.15) (0.22) ,169 17,063 Europe , (0.14) ,593 2,678 Emerging Market FTSE , (0.53) (0.20) (0.45) n/a 7,447 5,789 CAC , ,306 3,956 Dax , ,511 9,214 Indonesia (9.49) 5,676 (0.17) (0.89) ,727 4,691 Japan , ,668 14,864 Australia (3.37) 5,947 (0.06) ,957 5,051 Korea , ,230 1,893 Singapore , ,212 2,703 Malaysia , ,782 1,612 Hong Kong , ,774 19,595 China (10.95) 3,144 (0.35) (2.45) ,301 2,781 Taiwan , ,977 8,000 Thailand (2.20) 1,564 (0.14) (0.21) (0.03) (1.06) (1.19) ,601 1,343 Philipines , ,118 6,499 Monetary Indicators 1D Change Change (%) 1 Year Price Points 1W 1M 3M YTD 1YR High Low JIBOR Overnight (%) (0.01) (11.15) Foreign Reserve (US$bn) n/a n/a Inflation Rate (%) n/a 0.09 n/a (90.72) (78.57) (0.02) US Fed Rate (%) Indo Govt Bond Yld (10yr) - % (0.01) 7.05 (0.07) 0.10 (7.34) (11.64) (8.41) Exchange Rate (per US$) 1D Change Change (%) 1 Year Price Currency Points 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low Indonesia (17.00) (0.20) (0.99) 13,698 12,920 Japan (0.04) (0.48) (0.87) (1.01) (4.85) UK (0.06) (10.95) Euro (4.89) China (0.03) 0.03 (0.16) (0.13) (6.06) Commodities Indicators 1D Change Change (%) 1 Year Price Spot Points 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low Oil (2.45) (3.02) (4.22) (10.61) (10.42) CPO , (1.03) (1.66) (5.97) (17.18) (19.97) (4.05) 3, , Rubber (4.00) (0.42) (0.26) (2.88) (8.88) (19.59) (3.43) , Coal (1.00) (1.27) (2.62) (0.95) (7.37) (5.52) (17.69) Iron Ore (17.84) (21.49) (16.08) Tin , (1.06) 1.15 (5.61) , , Nickel , (5.09) (8.47) (5.04) , , Copper , (0.61) (1.43) , , Gold , (0.69) (0.37) (2.66) 1, , Source: SSI Research, Bloomberg Page 8 of 9

9 Research Team Andy Ferdinand, CFA Head Of Equity Research, Strategy, Banking, Consumer Rangga Cipta Economist Muhamad Makky Dandytra, CFTe Technical Analyst Akhmad Nurcahyadi, CSA Auto, Aviation, Cigarette, Construction Healthcare, Heavy Equipment, Property Arandi Ariantara Cement, Telecommunication, Utility Marlene Tanumihardja Poultry, Retail, Small Caps Sharlita Lutfiah Malik Mining, Plantation Nadya Swastika Research Associate Private Wealth Management Evelyn Satyono Head of PWM / Institutional Sales evelyn.satyono@samuel.co.id Muhamad Alfatih CSA, CTA, CFTe Senior Technical Portfolio Advisor m.alfatih@samuel.co.id Ronny Ardianto Institutional Equity Sales ronny.ardianto@samuel.co.id Clarice Wijana Institutional Equity Sales clarice.wijana@samuel.co.id Fachruly Fiater Institutional Equity Sales fachruly.fiater@samuel.co.id Equity Sales Team Kelvin Long Head of Equities kelvin.long@samuel.co.id Yulianah Institutional Equity Sales yulianah@samuel.co.id Lucia Irawati Retail Equity Sales lucia.irawati@samuel.co.id Online Trading Sales Team Nugroho Nuswantoro Head of Marketing Online Trading nugroho.nuswantoro@samuel.co.id Wahyu Widodo Marketing wahyu.widodo@samuel.co.id Aben Epapras Marketing aben.epapras@samuel.co.id DISCLAIMERS : Analyst Certification : The v iews expressed in this research accurately ref lect the personal views of the analyst(s) about the subject securities or issuers and no part of the compensation of the analyst(s) was, is, or will be directly or indirectly related to the inclusion of specific recommendations or v iews in this research. The analyst(s) principally responsible for the preparation of this research has taken reasonable care to achieve and maintain independence and objectivity in making any recommendations. This document is f or information only and f or the use of the recipient. It is not to be reprod uced or copied or made available to others. Under no circumstances is it to be considered as an offer to sell or solicitation to buy any security. Any recommendation contained in this report may not be suitable f or all investors. Moreover, although the inf ormation contained herein has been obtained from sources believed to be reliable, its accuracy, completeness and reliability cannot be guaranteed. All rights reserv ed by PT Samuel Sekuritas Indonesia Page 9 of 9