BAB III DESAIN PENELITIAN

Transkripsi

1 BAB III DESAIN PENELITIAN Dalam desain peneliian in akan dijabarkan mengenai eknik pengambilan sampel, pengumpulan daa, dan model empiris yang digunakan, sera level signifikansi dalam peneliian ini. Di samping iu, waku pengamaan peneliian ini dienukan 200 hari sebelum even period dan Cumulaive Abnormal eurn (CA) pada 1, 3, 5, dan 7 hari periode pengamaan. III.1 Teknik Pengambilan Sampel Teknik pengambilan sampel yang digunakan dalam peneliian ini adalah pengambilan sampel non probabilias (non probabiliy sampling) dengan meode pengambilan sampling berujuan (purposive sampling), yaiu meode yang digunakan saa pengambilan sebuah sampel non probabilias yang menyesuaikan diri dengan krieria erenu. Menuru Cooper dan Emory (1995) alih bahasa oleh Gunawan dan Nurmawan (1996), pengambilan sampel berujuan mempunyai 2 benuk uama, yaiu pengambilan sampel kepuusan (judgemen sampling) dan pengambilan sampel kuoa (quoa sampling) (h. 245) Cooper dan Emory (1995) alih bahasa oleh Gunawan e al. (1996) menyaakan bahwa pengambilan sampel kepuusan (judgemen sampling) erjadi keika seorang penelii memilih anggoa-anggoa sampel unuk menyesuaikan diri dengan beberapa krieria dan meode ini cocok apabila digunakan dalam ahap awal sudi eksploraif. Di sisi lain, pengambilan sampel kuoa (quoa sampling) dipakai unuk meningkakan keepaan sampel (sample represenaiveness) (h. 245). 49

2 III.2 Populasi dan Sampel Daa Peneliian Populasi dalam peneliian ini adalah 4 perusahaan produsen rokok yang erdafar di Bursa Efek Indonesia (BEI) seperi yang ercanum dalam facbook di dan ringkasan JSX Wach Keempa perusahaan produsen rokok yang erdafar di BEI ersebu digunakan sebagai populasi karena diprediksikan keempa perusahaan produsen rokok ersebu akan erkena dampak dari dikeluarkannya Fawa Larangan Merokok oleh MUI. Dampak yang diimbulkan dapa berupa reaksi posiif pasar erhadap fawa yang mengakibakan penurunan penjualan perusahaan yang bersangkuan sehingga profi perusahaan juga mengalami penurunan. Penurunan profi perusahaan enunya akan memancing reaksi invesor yang pada akhirnya berdampak pada harga saham keempa perusahaan produsen rokok ersebu. Populasi yang mengambil keempa perusahaan produsen rokok yang erdafar di BEI juga memungkinkan daa harga saham keempa perusahaan produsen rokok ersebu diperoleh dalam peneliian ini. Di dalam ringkasan JSX Wach , dikeahui bahwa jumlah perusahaan yang erdafar (go public) di BEI pada ahun 2007 adalah 383 perusahaan yang erbagi dalam 11 sekor indusri. Adapun krieria yang dipakai dalam menenukan sampel peneliian adalah sebagai beriku: 1. saham perusahaan yang diprediksikan erkena dampak langsung akiba dikeluarkannya Fawa Larangan Merokok oleh MUI (dalam hal ini perusahaan yang dimaksud adalah perusahaan produsen rokok), 50

3 2. saham perusahaan ersebu akif diperdagangkan di BEI pada saa periode pengamaan yaiu 200 hari sebelum even period dan CA pada 1, 3, 5, dan 7 hari periode pengamaan, 3. pada saa periode pengamaan idak bersamaan wakunya dengan kejadian lain yang secara langsung mempengaruhi harga saham, seperi: pengumuman sock splis, dividen saham, saham bonus, warran, sera laporan keuangan baik inerim maupun ahunan perusahaan ersebu. Berdasarkan krieria di aas, maka didapakan 4 perusahaan yang menjadi sampel peneliian. Jenis indusri keempa perusahaan ini sama, yaiu ermasuk dalam indusri embakau/rokok. Keempa perusahaan produsen rokok yang menjadi sampel peneliian adalah sebagai beriku. Tabel 3.1 Nama Perusahaan yang Termasuk Sampel Peneliian NO Nama Perusahaan Sekor Indusri Kode 1 BAT Indonesia Tbk. Tobacco Manufacures BATI 2 Benoel Inernaional Invesama Tbk. Tobacco Manufacures MBA 3 Gudang Garam Tbk. Tobacco Manufacures GGM 4 HM Sampoerna Tbk. Tobacco Manufacures HMSP Selain iu, peneliian ini juga menggunakan sampel perusahaan konrol sebagai pembanding. Sampel perusahaan konrol yang digunakan dalam peneliian ini adalah perusahaan-perusahaan yang erdafar di BEI dan ermasuk dalam sekor perbankan. Perusahaan-perusahaan perbankan ersebu digunakan karena diprediksikan bahwa perusahaan-perusahaan ersebu idak erkena dampak dari dikeluarkannya Fawa Larangan Merokok oleh MUI. Di dalam ringkasan JSX 51

4 Wach , dikeahui bahwa jumlah perusahaan yang ercaa (go public) di BEI dan ermasuk dalam sekor perbankan pada ahun 2007 adalah sebanyak 28 perusahaan. Nama-nama sampel perusahaan konrol ersebu adalah sebagai beriku. Tabel 3.2 Nama Perusahaan yang Terdafar di BEI NO Nama Perusahaan Sekor Indusri Kode 1 Bank Agroniaga Tbk. Banking AGO 2 Bank Bumipuera Indonesia Tbk. Banking BABP 3 Bank Capial Indonesia Tbk. Banking BACA 4 Bank Cenral Asia Tbk. Banking BBCA 5 Bank UOB Buana Tbk. Banking BBIA 6 Bank Bukopin Tbk. Banking BBKP 7 Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk. Banking BBNI 8 Bank Nusanara Parahyangan Tbk. Banking BBNP 9 Bank akya Indonesia (Persero) Tbk. Banking BBI 10 Bank Cenury Tbk. Banking BCIC 11 Bank Danamon Tbk. Banking BDMN 12 Bank Eksekuif Inernaional Tbk. Banking BEKS 13 Bank Kesawan Tbk. Banking BKSW 14 Bank Mandiri (Persero) Tbk. Banking BMI 15 Bank Bumi Ara Tbk. Banking BNBA 16 Bank Niaga Tbk. Banking BNGA 17 Bank Inernaional Indonesia Tbk. Banking BNII 18 Bank Permaa Tbk. Banking BNLI 19 Bank Swadesi Tbk. Banking BSWD 20 Bank Vicoria In'l. Tbk. Banking BVIC 21 Bank Arha Graha Inernasional Tbk. Banking INPC 22 Bank Lippo Tbk. Banking LPBN 23 Bank Mayapada Tbk. Banking MAYA 24 Bank Windu Kenjana Inernaional Tbk. Banking MCO 25 Bank Mega Tbk. Banking MEGA 26 Bank NISP Tbk. Banking NISP 27 Bank Pan Indonesia Tbk. Banking PNBN 28 Bank Himpunan Saudara 1906 Tbk. Banking SDA 52

5 Namun, berdasarkan daa yang ersedia, hanya 20 perusahaan perbankan yang memiliki daa yang lengkap sehingga sampel konrol dari peneliian ini hanya menggunakan 20 perusahaan perbankan. Nama 20 perusahaan perbankan yang menjadi sampel konrol peneliian ini dijelaskan pada abel beriku. Tabel 3.3 Nama Perusahaan yang Termasuk Sampel Konrol NO Nama Perusahaan Sekor Indusri Kode 1 Bank Capial Indonesia Tbk. Banking BACA 2 Bank Cenral Asia Tbk. Banking BBCA 3 Bank Bukopin Tbk. Banking BBKP 4 Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk. Banking BBNI 5 Bank Nusanara Parahyangan Tbk. Banking BBNP 6 Bank akya Indonesia (Persero) Tbk. Banking BBI 7 Bank Danamon Tbk. Banking BDMN 8 Bank Eksekuif Inernaional Tbk. Banking BEKS 9 Bank Kesawan Tbk. Banking BKSW 10 Bank Mandiri (Persero) Tbk. Banking BMI 11 Bank Bumi Ara Tbk. Banking BNBA 12 Bank Niaga Tbk. Banking BNGA 13 Bank Inernaional Indonesia Tbk. Banking BNII 14 Bank Permaa Tbk. Banking BNLI 15 Bank Vicoria In'l. Tbk. Banking BVIC 16 Bank Arha Graha Inernasional Tbk. Banking INPC 17 Bank Mega Tbk. Banking MEGA 18 Bank NISP Tbk. Banking NISP 19 Bank Pan Indonesia Tbk. Banking PNBN 20 Bank Himpunan Saudara 1906 Tbk. Banking SDA III.3 Teknik Pengumpulan Daa Peneliian ini menggunakan daa sekunder 4 perusahaan produsen rokok yang erdafar di BEI. Indrianoro dan Supomo (2002) menyaakan, daa sekunder merupakan sumber daa peneliian yang diperoleh penelii secara idak 53

6 langsung melalui media peranara (diperoleh dan dicaa oleh pihak lain) (h. 147). Jenis daa sekunder yang digunakan dalam peneliian ini adalah harga saham harian keempa perusahaan produsen rokok ersebu. Harga saham harian yang diambil adalah 200 hari sebelum even period, yaiu sebelum anggal 25 Januari 2009 (anggal dikeluarkannya Fawa Larangan Merokok oleh MUI) dan CA pada 1, 3, 5, dan 7 hari pengamaan. Oleh karena diceuskannya fawa ersebu jauh pada hari Minggu, 25 Januari 2009 dan keesokan harinya adalah Hari aya Imlek (Senin, 26 Januari 2009), maka even period dienukan pada hari Selasa, 27 Januari Harga saham harian ersebu diperoleh dari daa yang ersedia di III.4 Model Empiris Dalam peneliian ini digunakan meode even sudy unuk mengeahui apakah erdapa perbedaan average abnormal reurn pada hari di sekiar pengumuman Fawa Larangan Merokok oleh MUI. Beberapa ahap yang dilakukan unuk melakukan observasi dengan meode even sudy, adalah sebagai beriku. a. Mengidenifikasi Even dan Menenukan Waku Even Periode waku yang digunakan dalam peneliian ini adalah 200 hari sebelum even period dan 1, 3, 5, sera 7 hari pengamaan. Oleh karena diceuskannya fawa ersebu jauh pada hari Minggu, 25 Januari 2009 dan keesokan harinya adalah Hari aya Imlek (Senin, 26 Januari 2009), maka even period dienukan pada hari Selasa, 27 Januari

7 b. Melakukan Esimasi Acual eurn dan Marke eurn Η = Η Η 1 1 m, = IHSG IHSG IHSG 1 1 i, : ingka reurn saham i pada hari, m, : ingka reurn pasar pada hari, Η : harga penuupan saham i pada hari bursa ke-, yang sudah disesuaikan erhadap perisiwa socksplis dan pembayaran dividen, Η i, 1 : harga penuupan saham i pada sau hari sebelum hari bursa ke-, yang sudah disesuaikan erhadap perisiwa socksplis dan pembayaran dividen, IHSG : harga penuupan saham pasar pada hari bursa ke- yang dikeluarkan oleh BEI, IHSG 1 : harga penuupan saham pasar pada sau hari sebelum bursa ke- yang dikeluarkan oleh BEI. c. Melakukan Esimasi Expeced eurn Expeced eurn unuk saham i pada anggal dapa diukur dengan menggunakan rumus Sandard Marke Model yang berasal dari Capial Asse Pricing Model (CAPM): = i α + β ( m, ) + μ i = ingka pengembalian perusahaan pada i dan dalam periode 55

8 α i = ingka pengembalian raa-raa konsan ( anpa pengembalian pasar) β i = esimasi bea perusahaan i ( dimana merupakan ukuran sensiivias erhadap pengembalian pasar) m, = pengembalian aas porfolio aggregae marke selama periode μ = kesalahan residu dalam periode, bagian dari pengembalian dasar erhadap kejadian unik perusahaan (pendapaan individu, pengumuman dividen, aau kebijakan manajemen). d. Mengukur Abnormal eurn Abnormal eurn ini merupakan selisih anara acual reurn dan expeced reurn. A = α β i + i m A i, : abnormal reurn perusahaan i pada hari ke-, m : ingka pengembalian pasar erhadap IHSG pada hari-, i, : expeced reurn unuk perusahaan i pada hari-, αi dan i β : merupakan esimasi Original Leas Square (OLS) aas model parameer pasar unuk perusahaan i. 56

9 e. Mengukur Average Abnormal eurn CA = 1 N = I = 1 A = AA S AA ) ( CA i, : Cumulaive Abnormal eurn unuk perusahaan i I : banyaknya hari dalam periode pengamaan N : jumlah observasi Unuk menghiung signifikansi average abnormal reurn digunakan uji saisik. f. Mengukur Cumulaive Average Abnormal eurn CAA = AA + AA AA ( 1, n) 1 2 n CAA : cumulaive average abnormal reurn dari seluruh sampel pada 1, ( 1, n) 3, 5, dan 7 hari periode pengamaan, AA i, : average abnormal reurn sampel pada anggal. Unuk menghiung signifikansi cumulaive average abnormal reurn digunakan uji saisik. = CAA ( n) N S( AA ) N : jumlah sub sampel unuk seiap hari kejadian, S ( AA ) : sandar deviasi dari average abnormal reurn, AA i, : average abnormal reurn sampel pada anggal. 57

10 III.5 Meode Analisis Daa Di dalam peneliian ini akan dilakukan uji dua raa-raa unuk meliha perbedaan average abnormal reurn sebelum, saa, dan sesudah pengumuman Fawa Larangan Merokok. Dalam pengujian aas hipoesis, akan digunakan meode saisik linear sederhana, uji beda raa-raa, insrumen one sample -es, dan independen sample -es pada sofware Saisical Produc and Service Soluion (SPSS) unuk menguji signifikansi average abnormal reurn. Meode-meode saisik ersebu akan dijelaskan sebagai beriku: 1. Meode egresi Linear Sederhana Menuru Sugiyono (2006), regresi linear sederhana didasarkan pada hubungan fungsional aaupun kausal sau variabel independen dengan sau variabel dependen (h. 204). Persamaan umum linear sederhana adalah sebagai beriku. Υ' = a + bχ Υ ' = subjek dalam variabel dependen yang diprediksikan, a = harga Y bila X=0 (harga konsan), b = angka arah aau koefisien regresi yang menunjukkan angka peningkaan aaupun penurunan variabel dependen yang didasarkan pada variabel independen. Bila b (+) maka naik, apabila b (-), maka erjadi penurunan, X= subjek pada variabel independen yang mempunyai nilai erenu. 2. Uji Beda aa-raa Menuru Yono (2009), uji beda raa-raa merupakan meode yang digunakan unuk menenukan apakah erdapa perbedaan dua raa-raa. 58

11 3. Uji (-es) Menuru Manurung (2006), ujuan dilakukannya uji adalah unuk mengeahui apakah koefisien regresi signifikan aau idak. Berdasarkan Aczel (1999), rumus saisika -es diformulasikan seperi beriku ini. = CAA ( n) N S( AA ) N : jumlah sub sampel unuk seiap hari kejadian, S ( AA ) : sandar deviasi dari average abnormal reurn, AA i, : average abnormal reurn sampel pada anggal. III.6 Level Signifikansi Tingka kepercayaaan yang digunakan dalam peneliian ini adalah sebesar 95% (α = 5%) unuk uji saisik. Nilai α = 5% arinya: adanya penyimpangan sebesar 5% unuk menolak H 0 eapi pada kenyaaannya H 0 adalah benar. Besarnya α = 5% digunakan dalam peneliian ini dengan perimbangan bahwa α = 5% cukup signifikan digunakan unuk peneliian seperi ini. 59