Semen Baturaja (Persero) Jadwal Penawaran Umum: (tentative) Book Building : 29 Mei-07 Juni 2013 Pernyataan efektif : 18 Juni 2013 Penawaran : 20, 21 & 24 Juni 2013 Penjatahan : 26 Juni 2013 Pengembalian Uang Pemesanan : 27 Juni 2013 Distribusi Saham Elektronik : 27 Juni 2013 Pencatatan Saham : 28 Juni 2013 Penawaran Umum PT Semen Baturaja (Persero) Tbk melakukan penawaran umum perdana saham sebanyak banyaknya sebesar 2,337,678,500 lembar saham biasa atas nama atau 23.76% dari modal disetor dan ditempatkan dengan nilai nominal Rp 100 setiap lembar saham dengan harga penawaran IDR 500 hingga IDR 685 per lembar saham. Perseroan juga akan melaksanakan program ESA dengan mengalokasikan saham sebesar-besarnya 0.82% atau 19,168,500 saham. Selain itu, Perseroan juga akan melakukan program MESOP sebanyak-banyaknya sebesar 1.65% dari modal ditempatkan dan disetor Perseroan setelah Penawaran Umum Perdana Saham. Dengan kisaran harga tersebut, perseroan akan memperoleh dana sekitar IDR 1.17 triliun hingga IDR 1.6 triliun. Adapun seluruh dana yang diperoleh setelah dikurangi biaya emisi saham akan digunakan untuk pembangunan pabrik semen baru di Baturaja, Sumatera Selatan. Pabrik tersebut akan menghasilkan semen dengan perkiraan kapasitas 1.850.000 ton semen per tahun. Pembangunan pabrik semen tersebut diperkirakan akan selesai akhir tahun 2016. Helen Vincentia helen.vincentia@megaci.com Industri : Semen Kisaran Harga : IDR 500 IDR 685 PE 13E : 13.3x-18.3x PE 13E Industri : 18.28x Underwriter : PT Bahana Securities PT Danareksa Sekuritas PT Mandiri Sekuritas Sekilas Emiten Perseroan bergerak di bidang industri semen dan berfokus untuk melayani pasar di Sumatera bagian Selatan. Perseroan memiliki tiga pabrik yang memiliki kapasitas terpasang produksi sebesar 1.250.000 ton semen per tahun. Sebagian besar penjualan perseroan adalah di Sumatera bagian Selatan dimana Perseroan merupakan pemain utama di wilayah tersebut dengan menguasai sekitar 26% pangsa pasar. Kantor Pusat: Jl. Abikusno Cokrosuyoso Kertapati, Palembang Sumatera Selatan www.semenbaturaja.co.id 1
Kegiatan Usaha PT Semen Baturaja (Persero) didirikan pada tanggal 14 November 1974 oleh PT Semen Gresik dengan kepemilikan saham 45% dan PT Semen Padang dengan kepemilikan 55%. Pada tanggal 9 November 1979 status Perusahaan berubah dari Penanaman Modal Dalam Negeri (PMDN) menjadi Persero dengan komposisi saham Pemerintah Republik Indonesia sebesar 88%, PT Semen Padang 7% dan PT Semen Gresik sebesar 5%. Sejak tahun 1991, kepemilikan Perseroan diambil alih secara keseluruhan oleh Pemerintah Republik Indonesia. Kegiatan utama Perseroan adalah melakukan usaha di bidang industri semen dan industri kimia dasar lainnya yang meliputi aktivitas sebagai berikut: Produksi Pemberian Jasa Perdagangan Pengelolaan Limbah Perseroan memiliki tiga pabrik yang memiliki kapasitas terpasang produksi sebesar 1.250.000 ton semen per tahun. Berikut adalah data operasional Perseroan dalam lima tahun terakhir. Sebagian besar penjualan perseroan adalah di Sumatera bagian Selatan dimana Perseroan merupakan pemain utama di wilayah tersebut dengan menguasai sekitar 26% pangsa pasar. Berikut adalah pangsa pasar Perseroan dalam lima tahun terakhir. 2
Dewan Komisaris dan Direksi Dewan Komisaris: Komisaris Utama Komisaris Independen Komisaris Independen Komisaris Independen Komisaris Dewan Direksi: Direktur Utama Direktur Keuangan Direktur Produksi & Pengembangan Direktur Umum & SDM Direktur Pemasaran : Benny Wahjudi : Anas Rosjidi : Darusman Mawardi : Syahrial BP Peliung : Chairiah : Pamudji Rahardjo : Ageng Purboyo Angrenggono : Agus Wahyudin : Romlan Kurniawan : Rusniwati Alie Risiko Usaha Perseroan menghadapi risiko terkait pengadaan bahan bakar produksi serta bahan baku penolong yang digunakan untuk kegiatan produksinya Pasokan listrik yang tidak stabil dapat merugikan perseroan Perseroan menghadapi risiko terkait transportasi dalam pengangkutan maupun distribusi yang dilakukan oleh Perseroan Kualitas produk Perseroan dipengaruhi oleh berbagai macam faktor yang tidak dapat seluruhnya dikendalikan oleh Perseroan Perseroan menghadapi risiko terkait peralatan dan mesin produksi yang digunakan untuk kegiatan produksinya Perseroan menghadapi risiko terkait pengadaan jasa kontraktor Perseroan Perseroan menghadapi persaingan yang dapat merugikan Perseroan Perseroan dipangeruhi secara negatif oleh risiko operasional dan infrastruktur, kondisi cuaca yang merugikan serta bencana alam lainnya Keunggulan kompetitif Menguasai pasar semen untuk provinsi Sumatera Selatan dan Lampung Branding yang lebih kuat Kinerja keuangan yang terus meningkat Keberlangsungan pasokan semen dan jaringan distribusi yang kuat, didukung oleh lokasi operasional Perseroan yang strategis karena terletak pada pasar utama Manajemen yang berpengalaman serta dukungan yang kuat dari Pemerintah Indonesia selaku pemegang saham Strategi Usaha Fokus pada bisnis inti Investasi Penerapan sistem Strategi perseroan ke depan 3
Valuasi Sesuai dengan paparan public expose dan due diligent meting bahwa harga penawaran saham perseroan berkisar antara IDR 500 hingga IDR 685 per lembar sahamnya. Berdasarkan penjelasan dari pihak manajemen perseroan bahwa target laba bersih untuk tahun 2013F adalah sebesar IDR 375 miliar maka kisaran harga penawaran tersebut P/E ratio untuk tahun 2013F berkisar antara 13.3x hingga 18.3x. P/E ratio tersebut masih berada di bawah P/E ratio untuk industri semen di tahun 2013F sebesar 18.28x. Penawaran Umum Perdana Saham Sumber: Company Perseroan juga akan melaksanakan program ESA dengan mengalokasikan saham sebesar-besarnya 0.82% atau 19,168,500 saham. Selain itu, Perseroan juga akan melakukan program MESOP sebanyak-banyaknya sebesar 1.65% dari modal ditempatkan dan disetor Perseroan setelah Penawaran Umum Perdana Saham. 4
Laporan Keuangan Sumber: Company 5
Danny Eugene danny.eugene@megaci.com Arief Fahruri arief.fahruri@megaci.com Helen Vincentia helen.vincentia@megaci.com Fadlillah Qudsi fadlillah.qudsi@megaci.com Head of Research Economy, Infrastructure, Property Research Analyst Banking, Plantation, Retail, Poultry Research Analyst Heavy Equipment, Cement, Mining Technical Analyst Equity Sales & Trading Tel. (6221) 7917 5571-76, 79175580 Fax.(6221) 7917 5032 Research Department Tel. (6221) 7917 5599 Fax.(6221) 7917 5032 Fixed Income Sales & Trading Tel. (6221) 79175559-62 Fax. (6221) 7919 3900 Investment Banking Tel. (6221) 7917 5599 Fax. (6221) 7919 3900 DISCLAIMER This Document is for information only and for the use of the recipient. It is not to be reproduced or copied or made available to others. Under no circumstances is it to be considered as an offer to sell or solicitation to buy any security. Any recommendation contained in this report may not be suitable for all investors. Moreover, although the information contained herein has been obtained from sources believed to be reliable, its accuracy, completeness and reliability cannot be guaranteed. All rights reserved by PT Mega Capital Indonesia. 6 MCI Research also available on Bloomberg, Factset & Securities.com