Flash Note. Semen Baturaja (Persero) Initial Public Offering. Pabrik Terak Baturaja, Sumatera Selatan ton/tahun

Transkripsi

1 Flash Note 3 June 2013 Semen Baturaja (Persero) Initial Public Offering Profil Perusahaan PT Semen Baturaja (Persero) Tbk merupakan perusahaan penghasil semen yang dimiliki 100% oleh pemerintah. Produksi yang di hasilkan oleh PT Semen Baturaja (Persero) adalah Semen Portland Type I dan Semen Portland Komposit (SPK) dengan lokasi pabrik di Baturaja,Palemban `g dan Panjang. Pusat produksi terletak di Baturaja yaitu Produksi Terak. Sedangkan proses penggilingan dan pengantongan semen selain dilaksanakan di Pabrik Palembang dan panjang yang selanjutnya siap untuk didistribusikan ke daerah-daerah pemasaran. Daerah pemasaran utama PT Semen Baturaja (Persero) adalah Sumatra Selatan dan Lampung merupakan wilayah di Indonesia yang menikmati pertumbuhan ekonomi yang cukup baik dan stabil. Kegiatan Usaha Perseroan Bahan Baku Produksi yang berupa batu kapur dan tanah liat diperoleh dari pertambangan batu kapur dan tanah liat milik Semen Baturaja sendiri yang berlokasi hanya 1.2 km dari pabrik di Baturaja. Bahan baku lainnya seperti pasir silika diperoleh dari tambang rakyat sekitar Baturaja dan pasir besi dibeli dari tambang milik PT Aneka Tambang Tbk. diwilayah Cilacap. Sedangkan gypsum diimpor dari Thailand. Proses pembuatan semen dimulai dari penambangan bahan mentah yang menjadi bahan baku pembuat semen, yaitu batu kapur dan tanah liat di Baturaja. Setelah itu dilaku kan proses pemecahan dan penghancuran (crusher). Bahan baku yang telah halus di angkut ke tempat penyimpanan ( limestone storage dan clay storage ) dan dicampurkan dengan pasir silika dan pasir besi untuk dijadikan raw meal. Raw meal ini yang akan di giling di dalam raw mill setelah mengalami proses pengeringan dan hasilnya disimpan ke dalam raw material storage silo. Proses berikutnya adalah proses pembakaran, dimana sebelumnya sudah dilakukan pemanasan awal di preheater dan dilanjutkan dengan pembakaran di kiln dengan menggunakan bahan bakar batu bara untuk mendapatkan clinker. Setelah itu dilakukan proses pendinginan terlebih dulu sebelum clinker disimpan di storage. Clinker hasil produksi Pabrik Baturaja sebagian digiling di Pabrik Baturaja dan sebagian lagi dibawa ke Pabrik Palembang dan Pabrik Panjang untuk di proses lebih lanjut di kedua pabrik tersebut. Proses selanjutnya adalah penggilingan clinker. Penambahan bahan â bahan baku penolong seperti gypsum dilakukan sebelum memasukkan clinker ke cement mill. Hasil dari penggilingan clinker dengan gypsum inilah yang disebut semen jenis Portland Type I yang kemudian di lakukan pengantongan dan siap dijual di pasar Diagram 1: Total kapasitas pabrik terak, pengemasan dan pengantongan Pabrik Terak Baturaja, Sumatera Selatan ton/tahun Baturaja, Sumatera Selatan ton/tahun Kantor Pusat, Palembang ton/tahun Pabrik Panjang, Bandar Lampung ton/tahun Sumber: Company Gani Prasetyo Aji gani.prasetyo@nispsekuritas.com

2 Dalam menyalurkan produknya Semen Baturaja menggunakan distributor dengan jaringan yang tersebar diseluruh wilayah Sumatera Selatan, Lampung, Jambi, Bengkulu, Bangka Belitung, Riau, Banten, dan sekitarnya. Hal ini memberikan peluang bagi Semen Baturaja untuk meningkatkan penjualan dan mencapai kapasitas terpasang karena Sumatera Selatan dan Lampung merupakan wilayah di Indonesia yang menikmati pertumbuhan ekonomi yang cukup baik dan stabil. Tabel 1: Pangsa Pasar Propinsi Penjualan (ton) Pangsa Pasar (%) Sumatera Selatan Lampung Bengkulu Jambi Struktur Kepemilikan Diagram 2: Struktur kepemilikan saham PT Semen Baturaja Setelah IPO Sebelum IPO: 100% Pemerintah 7,5 Miliar Lembar 76,24% Pemerintah 7,5 Miliar lembar 23,76% Masyarakat 2,33 Miliar lembar Keunggulan Kompetitif 1. Jalan tol mendominasi skema Public Private Placement (PPP). Pengembangan jalan tol tersebut merupakan salah satu faktor pendukung permintaan semen. Dan pemerintah memiliki rencana untuk membangun beberapa ruas tol di Pulau Sumatera, salah satunya tol Palembang Indralaya. 2. Besarnya tender proyek potensial di Pulau Sumatera.yang nilainya mencapai Rp29,5 triliun. Hal tersebut berpotensi meningkatkan permintaan semen di kawasan Sumatera. 3. Melalui program MP3EI untuk koridor Sumatera dan Banten, diperkirakan akan mendorong permintaan semen di daerah tersebut sebesar 6% per tahun sepanjang periode 2013 hingga Dikelola oleh manajemen serta dewan komisaris yang berpengalaman dan pemegang saham yang memiliki reputasi yang baik di industri semen. 5. Menguasai pasar semen di Sumatera bagian selatan. Dimana tercatat untuk wilayah Sumatera Selatan menguasai hingga 48% dan di Lampung menguasai hingga 28%. 6. Dengan kapasitas produksi sebesar ton/tahun, Baturaja memiliki cadangan bahan baku utama yang melebihi 50 tahun operasi. 7. Lokasi strategis yang menghasilkan distribusi semen yang efektif. 2

3 Resiko Investasi 1. Perseroan menghadapi risiko terkait pengadaan bahan bakar produksi serta bahan baku penolong yang digunakan untuk kegiatan produksinya. 2. Pasokan listrik yang tidak stabil dapat merugikan Perseroan. 3. Perseroan menghadapi risiko terkati transportasi dalam pengangkutan maupun distribusi yang dilakukan oleh Perseroan. 4. Kualitas perseroan dipengaruhi oleh berbagai macam factor yang tidak dapat seluruhnya dikendalikan oleh perseroan. 5. Perseroan menghadapi risiko terkait peralatan dan mesin produksi yang digunakan untuk kegiatan produksinya. 6. Perseroan menghadapi risiko terkait pengadaan jasa kontraktor Perseroan. 7. Perseroan menghadapi persaingan yang dapat merugikan Perseroan. 8. Perseroan dipengaruhi secara negatif oleh risiko operasional dan infrastruktur, kondisi cuaca yang merugikan, serta bencana alam lainnya. 9. Izin-izin yang mendasari kegiatan Perseroan dapat diakhiri, dibatasi atau tidak diperpanjang oleh Pemerintah berdasarkan kondisi-kondisi tertentu. 10. Risiko keterlambatan pembangunan pabrik baru. 11. Peraturan perundang-undangan baru dapat berdampak negatif terhadap kinerja usaha perseroan. 12. Kegiatan usaha Perseroan berpotensi untuk menghasilkan pencemaran lingkungan dan gangguan kesehatan. Kebijakan Dividen Perseroan berencana untuk membagikan dividen tunai paling sedikit 20% dari jumlah laba komprehensif Perseroan. Performansi Finansial Tabel 2: Performansi Finansial Keterangan 31 Desember (Rp miliar) CAGR Laporan Laba Rugi Penjualan % Laba kotor % Marjin laba bruto 44.3% 40.8% 44.6% Laba usaha % Marjin laba usaha 37.5% 33.7% 38% Laba bersih % Neraca Kas Total Aset Hutang Jangka pendek & panjang Nilai buku ekuitas

4 Struktur Penawaran Umum Saham Perdana Tabel 3: Struktur Penawaran Umum Saham Perdana PT Semen Baturaja (Persero) Tbk Jumlah saham Saham IPO Nilai Nominal Harga Penawaran lembar saham lembar saham Rp100,- Rp500 hingga Rp680 per lembar saham Range PER 2013F 13,74x hingga 18.69x Seluruh dana hasil Penawaran Umum setelah dikurangi biaya-biaya emisi saham, seluruhnya akan digunakan untuk pembangunan pabrik semen baru di Baturaja, Sumatera Selatan. Penggunaan Dana Sekitar 25% untuk pengadaan dan pengembangan lahan. Sekitar 70% untuk pembelian mesin dan peralatan utama Sekitar 5% untuk peralatan elektronik dan otomasi serta enjiniring dan desain. Jadwal Tentatif Penawaran Umum Saham Perdana 1. Book Building : 29 Mei s/d 7 juni Penyataan Efektif : 18 Juni Masa Penawaran : 20 s/d 24 Juni Penjatahan : 26 Juni Distribusi : 27 Juni Pengembalian uang pesanan : 27 Juni Pencatatan di Bursa Efek Indonesia : 28 Juni

5 PT NISP Sekuritas OCBC NISP Tower Lt. 21 (Head Office) Jl. Prof. Dr. Satrio Kav. 25 Jakarta Indonesia Phone. (021) (hunting) Fax. (021) Website: Branches Phone: Fax: Pluit Jakarta Jl. Pluit Kencana Raya No. 59 Jakarta Utara (021) (hunting) (021) Surabaya Intiland Tower, 1st Floor Suite 7 Jl. Panglima Sudirman Surabaya (031) (031) Rating Definitions BUY : We expect this stock to give total return of above 15% over the next 12 months. HOLD : We expect this stock to give total return of between -15% and 15% over the next 12 months. SELL : We expect this stock to give total return of -15% or lower over the next 12 months. DISCLAIMER: This report was produced by PT NISP Sekuritas, a member of the Indonesia Stock Exchange (IDX). The Information contained in this report has been obtained from public sources believed to be reliable and the options, analysis, forecasts, projections and expectations contained in this report are based on such information and are expressions of belief only. No representation or warranty, express or implied, is made that such information or opinion is accurate, complete or verified and it should not be replied upon as such. This report is provided solely for the information of clients of PT NISP Sekuritas who has to make their own investment decisions without reliance on this report. Neither PT NISP Sekuritas nor any officer or employee of PT NISP Sekuritas accept any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of this report or its contents. PT NISP Sekuritas may be involved in transactions contrary to any opinions herein to make markets, or have positions in the securities recommended herein. PT NISP Sekuritas may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies within this report. This report is a copyright of PT NISP Sekuritas. For further information please contact our number or fax