Buy on October, Sell on July

Transkripsi

1 Buy on October, Sell on July Highlights Investor : buy on weakness di bulan October, sell on strength di bulan July. Trader : trading di bulan April, May, September & October. Investor & Trader : probabilitas keuntungan pada bulan November & December dan probabilitas kerugian pada bulan February, August & October. Danny Eugene danny.eugene@megaci.com Dalam Market Strategy bulan ini kami merekomendasikan bagi para investor untuk melakukan pembelian saham di bulan October (buy on weakness) dan melakukan penjualan saham di bulan July (sell on strength) dimana pada bulan October harga saham secara umum mengalami oversold sedangkan pada bulan July mengalami overbought. Sementara bagi para trader kami melihat bulan terbaik untuk melakukan trading adalah bulan April, May, September dan October dimana pada bulan tersebut volatilitas kinerja harga saham merupakan yang terbesar dalam setahun. Bagi investor & trader, kami melihat probabilitas memperoleh keuntungan ada pada bulan November & December, sedangkan probabilitas mengalami kerugian ada pada bulan February, August & October berdasarkan Win/Loss Ratio Index. EXECUTIVE SUMMARY Di pasar saham Amerika terdapat kepercayaan untuk melakukan pembelian saham di bulan November dan melakukan penjualan saham di bulan May, atau yang lebih terkenal dengan istilah Buy on November, Sell on May. Hal ini didasarkan data riset bahwa return pasar saham Amerika biasanya membukukan pertumbuhan terbesar di bulan November hingga April dalam setahun. Dalam Market Strategy bulan ini kami mencoba melakukan riset untuk melihat apakah teori Buy on November, Sell on May tersebut berlaku di pasar saham Indonesia. Metodologi yang kami lakukan adalah sebagai berikut : 1. Kami menghitung return bulanan dari January hingga December untuk melihat kinerja pasar saham Indonesia tiap bulannya. 2. Kami menghitung return rata rata bulanan dari tahun 2000 hingga 2009 dimana sumber data sekunder kami peroleh dari Bloomberg. 3. Kami menghitung standard deviasi bulanan untuk menentukan volatilitas return bulanan dari January hingga December. 4. Kami menciptakan Win/Loss Ratio Index bulanan untuk memberi gambaran probabilitas keuntungan/kerugian bulanan bagi investor dan trader. Dari hasil perhitungan tersebut kami mencoba untuk melihat apakah ada perbedaan strategy antara investor dan trader terkait kinerja pasar saham Indonesia secara bulanan. Asumsi yang kami gunakan adalah : Bagi investor, strategy yang kami sarankan adalah melakukan pembelian saham saat pasar mengalami oversold dan melakukan penjualan saham saat pasar mengalami overbought (Buy on weakness, sell on strength). Bagi trader, strategy yang kami sarankan adalah melakukan trading pada saat kinerja pasar saham mengalami volatilitas cukup besar. Bagi investor dan trader, kami sarankan untuk melihat Win/Loss Ratio Index untuk mendapat gambaran probabilitas keuntungan/kerugian. Win/Loss Ratio Index diatas 1 point index berarti probabilitas investor dan trader untuk memperoleh keuntungan lebih besar. Sedangkan jika Win/Loss Ratio Index dibawah 1 point index maka probabilitas investor dan trader untuk mengalami kerugian lebih besar. Setelah melakukan perhitungan rata rata return bulanan pasar saham Indonesia mulai dari tahun 2000 hingga 2009 serta menghitung standard deviasi untuk memperoleh gambaran volatilitas bulanan kinerja saham, kami memperoleh kesimpulan sebagai berikut : Kami rekomendasikan bagi para investor untuk melakukan pembelian saham pada bulan October saat pasar mengalami oversold serta melakukan penjualan saham pada bulan July saat pasar mengalami overbought (Buy on October, Sell on July). Dalam setahun kami melihat rata rata return saham tertinggi ada pada bulan April (+4.5%), November (+3.7%) dan December (+5.1%). Sementara rata rata return saham terendah ada pada bulan August (-2.5%) dan October (-3.0%). Kami rekomendasikan pada para trader saat terbaik untuk melakukan trading saham ada pada bulan April, May, September dan October dimana volatilitas return saham sangat besar. Dalam setahun kami melihat volatilitas kinerja pasar saham tertinggi ada pada bulan April (-15.9% sd +24.8%), May (-16.3% sd +20.4%), September (-19.0% sd +19.7%) dan October (-26.8% sd +20.8%). Rekomendasi kami bagi para investor dan trader, probabilitas memperoleh keuntungan ada pada bulan November dan December, sedangkan probabilitas mengalami kerugian ada pada bulan February, August dan October. Dalam setahun kami melihat Win/Loss Ratio Index terbesar ada pada bulan November (+2.24) dan bulan December (+3.84) sementara W in/loss Ratio Index dibawah 1 point index ada pada bulan February (+0.93), August (+0.62) dan October (+0.78). 1

2 Monthly Average Return Langkah pertama yang kami lakukan dalam Market Strategy bulan ini adalah menghitung rata rata return bulanan pasar saham Indonesia, dimana kami menggunakan IHSG sebagai proxy, untuk melihat kinerja harga saham bulanan per tahun. Data yang kami gunakan adalah mulai dari tahun 2000 hingga 2009 (10 tahun data sample), dimana kami menggunakan sumber data sekunder dari Bloomberg. Berikut hasil perhitungan rata rata return per bulan IHSG dari tahun 2000 hingga 2009 : Exhibit 1 - JCI Monthly Returns JCI Monthly Returns ( ) 4.5% 3.7% 5.1% 1.3% 0.8% 2.0% 2.5% 2.4% 0.4% Jan -0.3% Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Source : Bloomberg, MCI -2.5% -3.0% Dari Exhibit 1 diatas dapat dilihat kinerja saham terbaik ada pada bulan December dimana pada bulan tersebut, dari tahun 2000 hingga 2009, IHSG mampu membukukan keuntungan rata rata sebesar +5.1%, yang diikuti oleh bulan April (+4.5%) dan bulan November (+3.7%). Sementara itu kinerja saham terburuk ada pada bulan October dimana pada bulan tersebut mengalami kerugian rata rata sebesar 3.0%, yang diikuti oleh bulan August (-2.5%) dan bulan February (-0.3%). Data tersebut diatas memberikan indikasi pasar saham Indonesia mengalami oversold pada bulan October dan mengalami overbought sekitar pertengahan tahun, menjelang akhir bulan July. Oleh sebab itu, kami memberikan rekomendasi bagi para investor untuk melakukan pembelian saham pada bulan October, saat pasar saham mengalami oversold, dan melakukan penjualan saham pada bulan July, saat pasar saham mengalami overbought. Strategy ini biasa dikenal dengan istilah buy on weakness and sell on strength. 2

3 Monthly Range Langkah kedua yang kami lakukan dalam Market Strategy bulan ini adalah menghitung volatilitas return IHSG, yang kami gunakan sebagai proxy pasar saham Indonesia, dengan menggunakan asumsi 2 standard deviasi. Dengan menggunakan 2SD ini maka probabilitas tingkat ketepatan perhitungan volatilitas mencapai 95%. Berikut hasil perhitungan volatilitas return per bulan IHSG dari tahun 2000 hingga 2009 : Exhibit 2 - JCI Monthly Range JCI Monthly Range ( ) 16.1% 24.8% 20.4% 15.5% 19.7% 20.8% 13.4% 13.7% 7.3% 13.5% 15.6% 8.1% Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov -6.0% -3.6% Dec -7.9% -8.6% -10.9%-13.0% -13.4% -13.9% -15.9% -16.3% -19.0% Source : Bloomberg, MCI -26.8% Dari Exhibit 2 diatas dapat dilihat tingkat volatilitas return bulanan tertinggi ada pada bulan October, dimana rata rata return pada bulan tersebut berada dalam rentang 26.8% hingga +20.8%. Selain itu, volatilitas return terbesar lainnya ada pada bulan April (-15.9% sd +24.8%), bulan May (-16.3% sd +20.4%) dan bulan September (-19.0% sd +19.7%). Sementara itu, volatilitas return bulanan terendah ada pada bulan February dimana rata rata return pada bulan tersebut ada pada kisaran 7.9% hingga +7.3% dan bulan December (-3.6% sd +13.7%). Oleh sebab itu, kami memberikan rekomendasi bagi para trader saat terbaik untuk melakukan trading adalah pada bulan April, May, September dan October dimana pada bulan bulan tersebut tingkat volatilitas return IHSG berada dalam rentang terbesar. Semakin besar rentang return pasar saham kami lihat sebagai peluang terbaik untuk melakukan trading jangka pendek dan menengah. 3

4 Win/Loss Ratio Index Langkah ketiga yang kami lakukan dalam Market Strategy bulan ini adalah membuat Win/Loss Ratio Index untuk memberikan gambaran probabilitas kemungkinan seorang investor atau trader membukukan keuntungan atau mengalami kerugian per bulannya. Kemungkinan seorang investor atau trader membukukan keuntungan digambarkan saat Win/ Loss Ratio Index lebih besar dari 1 point index. Dan sebaliknya jika Win/Loss Ratio Index lebih kecil dari 1 point index ini berarti seorang investor atau trader kemungkinan mengalami kerugian. Berikut hasil perhitungan Win/Loss Ratio Index per bulan IHSG dari tahun 2000 hingga 2009 : Exhibit 3 - Win/Loss Ratio Index JCI Win/Loss Ratio ( ) Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Source : Bloomberg, MCI Dari Exhibit 3 diatas dapat dilihat Win/Loss Ratio Index tertinggi ada pada bulan December dimana Win/Loss Ratio Index berada pada level point index. Berikutnya bulan November memiliki Win/Loss Ratio Index kedua tertinggi sebesar point index. Sementara itu, bulan February, August dan October mencatatkan Win/Loss Ratio Index dibawah 1 point index dimana pada bulan February Win/Loss Ratio Index berada pada level point index, August (+0.62 point index) dan October (+0.78 point index). Hal ini dapat diartikan probabilitas membukukan keuntungan terbesar ada pada bulan November dan December, sementara probabilitas mengalami kerugian ada pada bulan February, August dan October. Oleh sebab itu, rekomendasi bagi para investor dan trader adalah kemungkinan mereka membukukan keuntungan terbesar ada pada bulan November dan December. Sementara itu resiko mengalami kerugian saat melakukan investasi atau trading di pasar saham ada pada bulan February, August dan October. 4

5 Kesimpulan Dari analisa yang kami lakukan diatas maka kami sampai kepada tiga kesimpulan bagi para investor dan trader, yaitu : Dalam setahun kami melihat rata rata return saham tertinggi ada pada bulan April (+4.5%), November (+3.7%) dan December (+5.1%). Sementara rata rata return saham terendah ada pada bulan August (-2.5%) dan October (-3.0%). Oleh sebab itu kami rekomendasikan bagi para investor untuk melakukan pembelian saham pada bulan October saat pasar mengalami oversold serta melakukan penjualan saham pada bulan July saat pasar mengalami overbought (Buy on October, Sell on July) Dalam setahun kami melihat volatilitas kinerja pasar saham tertinggi ada pada bulan April (- 15.9% sd +24.8%), May (-16.3% sd +20.4%), September (-19.0% sd +19.7%) dan October (-26.8% sd +20.8%). Oleh sebab itu kami rekomendasikan pada para trader saat terbaik untuk melakukan trading saham ada pada bulan April, May, September dan October dimana volatilitas return saham sangat besar. Dalam setahun kami melihat Win/Loss Ratio Index terbesar ada pada bulan November (+2.24) dan bulan December (+3.84) sementara Win/Loss Ratio Index dibawah 1 ada pada bulan February (+0.93), August (+0.62) dan October (+0.78). Oleh sebab itu saran kami bagi para investor dan trader, probabilitas memperoleh keuntungan ada pada bulan November dan December, sedangkan probabilitas mengalami kerugian ada pada bulan February, August dan October. Kembali ke ide pertama kami membuat riset ini untuk melihat apakah premis Buy on November, Sell on May berlaku di Indonesia, ternyata dari hasil analisa pasar saham Indonesia yang terjadi adalah Buy on October, Sell on July. Selamat Berinvestasi. 5

6 Danny Eugene Ratna Lim Libria Sefita Dewi Mino Fajar Setiawan Head of Research Mining, Infrastructure Economics, Telecommunication, Consumer Banking, Plantation Heavy Equipment, Cement Infrastructure, Construction, Property Equity Sales & Trading Tel. (6221) , Fax.(6221) Fund Management Tel. (6221) Fax.(6221) Research Department Tel. (6221) Fax.(6221) Fixed Income Sales & Trading Tel. (6221) Fax. (6221) Investment Banking Tel. (6221) Fax. (6221) Marketing Department Tel Fax. (6221) Head Office (021) (021) Cirebon (0231) (0231) Menara Bank Mega Lt. 2 Menara Bank Mega Lt.3, Jl. Yos Sudarso 2B (0231) Jl. Kapten P. Tendean. Kav 12-14A. Jakarta Cirebon, Jawa Barat Jakarta - Roxy (021) (021) Semarang (024) (024) Komp. Niaga Roxy Mas Blok D3/12 Ruko Suari, Jl. Suari No. 7C Semarang ` Surabaya (031) (031) Jakarta - Tj. Karang (021) (021) Wisma Dharmala 2nd Floor Jl. Tanjung Karang No. 3-4 A Jakarta Jl. Panglima Sudirman Kav Surabaya 6027 Jakarta - Sudirman (021) (021) Surabaya - Mayjend Sungkono (031) (031) Sudirman Plaza Indofood Tower Mezzanine Floor, Jl. Mayjend Sungkono No. 52 A Surabaya (031) Jl. Jend Sudirman Kav Jakarta Malang (0341) (0341) Jakarta - Pondok Indah (021) (021) Ruko Raya Dieng I, Jl. Raya Dieng I Kav. 5 Malang (0341) Plaza 5 Pondok Indah Blok D No. 11 Jl. Margaguna Raya Pondok Indah Jakarta Selatan Yogyakarta (0274) (0274) Jl. Raya Magelang Km. 5,6 No. 57 B Yogyakarta Jakarta - Kelapa Gading (021) Jl. Boulevard Barat Blok LC 6 / No 27 Jakarta Solo (0271) (0271) Ruko Manahan Solo, Jl. Adi Sucipto, Solo, Jawa Tengah (0271) Medan (061) (061) Uniplaza Building 3rd Floor East Plaza Pontianak (0561) (0561) Jl. Letjen MT. Haryono No. A1 Medan Jl. Teuku Umar, Komp Pontianak Mall Blok B NO. 28 Pontianak (0561) Bandar Lampung (0721) (0721) Samarinda (0541) (0541) Gedung Megalife 3rd Floor Ruko Permata No. 8 Jl. Pahlawan, Samarinda (0541) Jl. Jendral Sudirman No. 3 C Enggal Bandar Lampung Banjarmasin ( 0511 ) (0511) Palembang (0711) (0711) Jl. Haryono MT No. 29B Kertak Baru Ulu, Banjarmasin (0511) Gedung Megalife 3rd Floor, Jl. R Soekamto NO.28G Palembang Palangkaraya (0536) (0536) Batam (0778) (0778) Jl. Tjilik Riwut MM 2,5 No. 101 Palangkaraya, Kalimantan Tengah Komp Super Blok Nagoya Hill Blok B No. 3A, Nagoya - Batam Makassar (0411) (0411) Pekanbaru (0761) (0761) Jl. Veteran Utara Ruko Metro Square Blok C No. 4 (0411) Jl. Sudirman No. 255 A Pekanbaru - Riau Makassar Sulawesi Selatan (0411) Bandung (022) (022) Manado (0431) (0431) Menara Bank Mega Lt. 3, Jl. Gatot Subroto No. 283 Bandung Kompleks Ruko Mega Mas Blok 1 C No. 48 Jl. Piere Tendean (Boulevard) Manado Bandung 2 (022) (022) Ruko Grand Eastern 16M, Jl. Pasir Kaliki No Bandung (022) DISCLAIMER This Document is for information only and for the use of the recipient. It is not to be reproduced or copied or made available to others. Under no circumstances is it to be considered as an offer to sell or solicitation to buy any security. Any recommendation contained in this report may not be suitable for all investors and strictly a personal view and should not be used as a sole judgment for investment. Moreover, although the information contained herein has 6 MCI Research also available on Bloomberg, Factset & Securities.com