Fixed Income Daily Report

Transkripsi

1 3 September 2018 Fixed Income Daily Report Daily Market Report Analisa Perdagangan Obligasi (Jumat, 31/8) Harga obligasi Indonesia melanjutkan pelemahannya pada perdagangan hari Jumat, ditengah meningkatnya tekanan eksternal. Yield SUN pada semua tenor mengalami kenaikan rata-rata sebesar 13 bp. Sementara itu, yield bertenor 10 tahun ditutup naik 19 bp ke level 8,16%. Nilai tukar IDR terhadap USD kembali melemah ke level IDR14.710/USD akhir pekan lalu, dari posisi penutupan hari Kamis di level IDR14.680/USD. Aksi jual yang cukup nggi oleh para investor juga turut memberikan tekanan pada pasar obligasi Indonesia. Hal tersebut dapat terlihat dari volume transaksi pada perdagangan akhir pekan lalu, yang secara outright tercatat sebesar IDR19,4 triliun, lebih nggi dari rata-rata transaksi harian sepanjang pekan lalu yaitu sebesar IDR11,6 triliun. FR0063 dan FR0064 menjadi dua seri terak f di pasar sekunder, dengan volume transaksi masingmasing sebesar IDR3,8 triliun. Sementara itu, volume transaksi secara outright di pasar obligasi korporasi tercatat sebesar IDR634,4 miliar di hari Jumat. Perkiraan Pasar dan Rekomendasi (Senin, 3/9) Potensi tekanan di pasar surat utang Indonesia diperkirakan masih cukup terbuka dalam jangka pendek ditengah masih ngginya tekanan eksternal. Pelaku pasar global masih fokus pada isu perang dagang, dimana AS dan Canada belum mencapai kesepakatan dalam pembahasan hubunga dagang kedua negara yang berakhir Jumat pekan lalu. Kedua negara direncanakan akan kembali melakukan pembahasan hubungan dagang pada pertengahan pekan ini. Selain itu, kekhawa ran investor akan potensi perang dagang antara AS dan Eropa juga kembali meningkat setelah Presiden AS, Donald Trump, menyatakan bahwa proposal Uni Eropa untuk memangkas tarif impor otomo f dak cukup baik. Masih ngginya kekhawa ran akan isu perang dagang, mendorong investor global untuk masuk pada aset aset yang lebih aman dan mengurangi permintaan pada aset aset yang lebih berisiko, yang tercermin dari penurunan yield obligasi Pemerintah AS, Jerman, dan Inggris akhir pekan lalu, yang juga diiku oleh pelemahan bursa saham AS dan Eropa. Meningkatnya minat investor terhadap aset aset yang lebih aman juga memicu penguatan lanjutan nilai tukar USD terhadap mata uang global akhir pekan lalu. Berlanjutnya tren penguatan USD ini diperkirakan juga dapat kembali memberikan tekanan terhadap nilai tukar Rupiah dalam jangka pendek. Ditengah ngginya tekanan eksternal, maka potensi kenaikan yield lanjutan di pasar surat utang Indonesia masih cukup terbuka dalam jangka pendek. Namun demikian, potensi kenaikan yield secara signifikan dapat dibatasi oleh inflasi domes k yang masih rendah dan terkendali. BPS akan merilis data inflasi Indonesia bulan Agustus 2018 hari ini, dimana konsensus Bloomberg memperkirakan inflasi sebesar 0,06% MoM dan 3,33% YoY. Inflasi secara bulanan di Agustus ini diperkirakan lebih rendah dari bulan sebelumnya yang mencapai 0,28% MoM. Ditengah masih ngginya tekanan eksternal, maka strategi shortening-dura on masih akan menjadi pilihan yang menarik bagi investor. SUN bertenor pendek dan menengah seper FR0053, FR0061, FR0043, FR0063, dan FR0070 dapat menjadi alterna f pilihan dalam waktu dekat. Bond Market Activity 31-Aug-18 TTM Last Price Last Yield Volume (Year) (IDR bn) Most Active Government Bonds FR FR FR FR FR Most Active Corporate Bonds MFIN03BCN TBIG03CN MFIN03ACN ISAT02BCN SWMEDP01A Indonesia Macroeconomic Data Aug-18 Jul-18 Jun-18 May-18 CPI MoM CPI YoY day RR Foreign Reserve (US$ Bn) Foreign Exchange Rate 31-Aug (-1 day) (-1 week) (-1 month) USD/IDR 14,710 14,680 14,649 14,498 EUR/USD GBP/USD AUD/USD USD/JPY USD/SGD USD/THB USD/MYR USD/CNY Government Auction Schedule Date Series 28-Aug-18 SPN ON 4-Sep-18 SPNS PBS Benchmark Government Bond Yields Maturities 3-mo, 12-mo 10-yr, 15-yr, 20-yr 6-mo 2-yr, 4-yr, 7-yr, 15-yr FR0063 FR0064 FR0065 FR Data Source: Bloomberg, DMO 1

2 Berita Ekonomi dan Pasar Surat Utang Indonesia Dua perusahaan kembali melakukan penerbitan surat utang jangka menengah (MTN) dengan total nilai penerbitan sebesar IDR275,0 miliar. Perusahaan pertama adalah PT Bio Farma (Persero), yang menerbitkan MTN dengan nilai sebesar IDR125,0 miliar. MTN tersebut ditawarkan dengan tenor sepanjang 3 tahun, dan memiliki kupon sebesar 8,75% per tahun. Penerbitan selanjutnya datang dari PT HK Real ndo (Persero), yang menerbitkan MTN dengan nilai sebesar IDR150,0 miliar. MTN tersebut akan jatuh tempo pada tanggal 30 November 2019, atau memiliki tenor sepanajng 369 hari, sedangkan kupon yang ditawarkan pada MTN tersebut adalah sebesar 8,50% per tahun. Dengan ini, total perusahaan yang menerbitkan MTN sepanjang bulan Agustus 2018 kini telah mencapai 8 perusahaan, dengan total penerbitan mencapai IDR2,7 triliun. Penerbitan MTN dari kedua perusahaan tersebut juga semakin menambah total nilai MTN yang diterbitkan sejak awal tahun ini, yang kini mencapai IDR23,6 triliun, lebih nggi daripada pencapaian di periode yang sama tahun sebelumnya yaitu sebesar IDR12,8 triliun. Kami melihat bahwa penerbitan MTN hingga akhir tahun 2018 akan semakin besar, seiring masih ngginya minat perusahaan untuk mencari sumber pendanaan melalui penerbitan instrumen tersebut. PT Federal Interna onal Finance (FIF) akan melakukan penerbitan obligasi korporasi dengan total penerbitan sebesar IDR1,5 triliun. Obligasi dengan nama Obligasi Berkelanjutan III Federal Interna onal Finance Tahap IV Tahun 2018 akan ditawarkan dalam 2 seri, Seri A memiliki tenor sepanjang 370 hari dan ngkat bunga berkisar antara 7,00% - 8,00% per tahun, sementara Seri B akan jatuh tempo dalam 3 tahun dan ditawarkan dengan kupon antara 7,75% - 8,75% per tahun. Lembaga pemeringkat Pefindo juga relah menyematkan peringkat idaaa untuk obligasi FIF yang akan diterbitkan. Perusahaan akan menggunakan dana dari hasil penerbitan obligasi untuk modal kerja perusahaan. Masa penawaran umum dilakukan pada tanggal September 2018, pendistribusian secara elektronik akan dilakukan pada tanggal 24 September 2018, sementara pencatatan di Bursa Efek Indonesia akan dilakukan pada 26 September Government Securities Ownership As of August 30, 2018 (IDR Trillion) Holders Dec-17 Jan-18 Feb-18 Mar-18 Apr-18 May-18 Jun-18 Jul Aug Aug Aug Aug-18 Banks Bank Indonesia Mutual Fund Insurance Companies Foreign Investor Pension Fund Individual Others Total 2, , , , , , , , , , , , Year-to-date Investors' Net Buy/Sell In Government Securities (IDR Trillion) Holders FY17 Jan-18 Feb-18 Mar Apr May Jun Jul Aug Aug Aug Aug-18 Banks Bank Indonesia Mutual Fund Insurance Companies Foreign Investor Pension Fund Individual Others

3 Government Bonds Valuation Closing Price Data : August 31, 2018 Series Maturity Coupon Last Price YTM Yield Curve Price Model Valuation FR Sep % % 3.83% Fair FR Apr % % 6.90% Fair FR Sep % % 6.85% Fair FR Nov % % 7.14% Fair FR Jun % % 7.34% Fair FR Jul % % 7.37% Cheap FR May % % 7.60% Cheap FR Jun % % 7.62% Fair FR Jul % % 7.64% Cheap FR May % % 7.80% Cheap FR Jul % % 7.82% Fair FR Aug % % 7.83% Fair FR Mar % % 7.91% Fair FR Sep % % 7.97% Expensive FR Sep % % 8.06% Fair FR Sep % % 8.12% Expensive FR Sep % % 8.12% Fair FR May % % 8.16% Fair FR Jul % % 8.17% Expensive FR Feb % % 8.19% Expensive FR May % % 8.20% Fair FR Mar % % 8.23% Fair FR Aug % % 8.28% Expensive FR May % % 8.29% Expensive FR Jul % % 8.30% Fair FR Jun % % 8.32% Expensive FR Aug % % 8.32% Fair FR May % % 8.33% Fair FR Mar % % 8.35% Cheap FR May % % 8.38% Cheap FR May % % 8.39% Fair FR May % % 8.40% Cheap FR Jul % % 8.40% Fair FR May % % 8.42% Cheap FR Apr % % 8.43% Cheap FR Feb % % 8.44% Cheap FR May % % 8.46% Fair Source : Bloomberg, BNIS Calculation Yield Curve YTM

4 Indonesia Government Bonds Yield Indonesia & US Treasury Yield Comparison ( Yield %) Maturities (Year) 31-Aug (-1 day) (-1 week) (-1 month) 10-year Indo Gov't Yield Yield Spread 10-year UST Yield (RHS) Maturities (Year) 31-Aug (-1 day) (-1 week) (-1 month) Global Bonds 31-Aug Aug (-1 day) (-1 week) (- 1 month) Fed Fund Rate & US Bond Yield Fed Fund Rate Year Year Year Year Year Government Bond Yield (LCY) Germany UK France Italy Greece Spain Indonesia Sovereign CDS Japan Aug (-1 day) (-1 week) (-1 month) China year Malaysia year Thailand year Philippines Money Market Retail Bond Yields 31-Aug (-1 day) (-1 week) (-1 month) LIBOR 7.5 1M M JIBOR M O/N W M M M M Indonesia Interest Rates Deposit 1M ORI012 Lending Data Source: Bloomberg Data Source: Bloomberg ORI013 ORI014 4

5 Indonesia USD Denominated Bonds 31-Aug-18 Previous Day Previous Week Bonds TTM (Year) Maturity Price Yield Price Yield Price Yield INDO Mar INDO Mar INDO May INDO-22 New Jan INDO Apr INDO Apr INDO-23 New Oct INDO Jan INDO Jan INDO Jan INDO Jan INDO Feb INDO Jan INDO Apr INDO Jan INDO Jan INDO Jan INDO Jan INDOIS Nov INDOIS Mar INDOIS Nov INDOIS Sep INDOIS May INDOIS Mar PERTIJ May PERTIJ May PERTIJ May PERTIJ May PERTIJ May PERTIJ May PERTIJ May PLNIJ Aug PLNIJ Jan PLNIJ Nov PLNIJ May PLNIJ Jun PLNIJ Oct PLNIJ May PELINDOII May PELINDOII May PELINDOIII Oct

6 DEBT RESEARCH TEAM Research Division : Fax No : research@bnisekuritas.co.id Norico Gaman ext norico@bnisekuritas.co.id Head of Research Division Ariawan ext ariawan@bnisekuritas.co.id Head of Fixed Income Research Ahmad Hapiz ext ahmad.hapiz@bnisekuritas.co.id Fixed Income Analyst DEBT CAPITAL MARKET TEAM Fixed Income Division : Fax No : dcm@bnisekuritas.co.id Herdi Ranu Wibowo ext herdi.wibowo@bnisekuritas.co.id Head of Fixed Income Division Agus Aslichan ext agus.aslichan@bnisekuritas.co.id Fixed Income Sales Meili Anggraini ext meili.anggraini@bnisekuritas.co.id Fixed Income Sales Nur Amalia ext nur.amalia@bnisekuritas.co.id Fixed Income Sales Deya Oktarissa ext deya@bnisekuritas.co.id Fixed Income Sales Sen aji Nugroho ext sen aji.nugroho@bnisekuritas.co.id Fixed Income Sales 6

7 MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SEKURITAS Sudirman Plaza, Indofood Tower 16th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) (Hun ng) Fax: (62-21) bnisec@bnisekuritas.co.id (General) Website: h p:// JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) , Fax: (62-21) manggadua@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2j 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) Fax: (62-21) bnispuri@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan Phone: (62-21) Fax: (62-21) centralpark@bnisekuritas.co.id JAKARTA Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta Phone: (62-21) Fax: (62-21) wisma46@bnisekuritas.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung Phone: (62-22) Fax: (62-22) bnisbpk@bnisekuritas.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta Phone: (62-274) Fax: (62-274) jogja@bnisekuritas.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) , Fax: (62-271) solo@bnisekuritas.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) Fax: (62-31) surabaya@bnisekuritas.co.id MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) ,321213, Fax: (62-341) malang@bnisekuritas.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) , Fax: (62-361) denpasar@bnisekuritas.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan Phone: (62-61) Fax: (62-61) medan@bnisekuritas.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang Phone: (62-711) Fax: (62-711) plb@bnisekuritas.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, Fax: (62-761) pekanbaru@bnisekuritas.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado Phone: (62-431) Fax: (62-24) manado@bnisekuritas.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) Fax: (62-651) BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) Fax: (62-651) banjarmasin@bnisekuritas.co.id DISCLAIMER This document is not intended to be an offer, or a sa sfac on of an offer, to buy or sell relevant securi es (i.e. securi es men oned herein or of the same issuer and op ons, warrants or rights to or interest in any such securi es). The informa on and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representa on or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the informa on contained herein. All opinions and es mates in this report cons tute our judgment as of this date and are subject to change without no ce. Dokumen ini dak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seper efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepen ngan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun dak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan per mbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan. 7