Market View. Fixed Income Morning Notes. April 22, 2015

Transkripsi

1 April 22, 2015 Fixed Income Morning Notes 21-Apr-15 TTM (Year) Last Price Last Yield (%) Volume (Rp bn) Most Active Government Bonds FR0070 8,90 105,75 7, ,8 FR ,90 111,30 7, ,7 FR0069 3,98 101,50 7, ,6 FR ,91 105,20 7, ,0 PBS008 1,15 99,75 7,22 606,6 SR007 2,89 101,50 7,67 530,6 SR006 1,87 102,10 7,54 304,0 ORI009 0,48 99,70 6,89 175,6 SPN ,87 94,91 6,20 100,0 PBS007 25,42 106,86 8,34 96,7 Most Active Corporate Bonds NISP01CCN1 0,83 99,37 8,20 91,0 BEXI01BCN2 0,60 99,00 8,23 66,0 APLN01CN3 4,66 104,59 11,22 44,0 BBKP01SBCN1 3,87 96,45 10,37 40,0 PNBN05 0,55 100,60 7,86 40,0 BEXI02BCN3 2,49 99,75 9,36 30,0 TRAC03D 1,20 99,15 5,00 30,0 SMRA01CN1 3,64 102,45 10,03 24,0 BNGA02SB 5,67 101,25 10,55 16,0 NISP01ACN2 0,83 101,25 7,37 15,5 Foreign Exchange Rate USD/IDR EUR/USD 1,074 1,074 1,066 1,092 GBP/USD 1,493 1,491 1,066 1,485 AUD/USD 0,771 0,773 0,763 0,788 USD/JPY 119, , , ,760 USD/SGD 1,351 1,348 1,361 1,366 USD/THB 32,377 32,400 32,480 32,490 USD/MYR 3,637 3,622 3,701 3,649 Indonesia Macroeconomic Data Apr-15 Mar-15 Feb-15 Jan-15 CPI MoM (%) - 0,17-0,36-0,24 CPI YoY (%) - 6,38 6,29 6,96 BI Rate (%) 7,50 7,50 7,50 7,75 Foreign Reserve (US$ Bn) - 111,60 115,53 114,25 Indonesia Sovereign CDS 2-year 64,09 64,95 64,68 62,00 5-year 157,50 159,61 159,01 152,00 10-year 227,12 229,62 228,97 224,04 Government Auction Schedule Date Series SPN 28-Apr-15 ON SPN-S 5-May-15 PBS Maturities 9-mo 5-yr, 15-yr, 30yr 6-mo 2-yr, 5-yr, 25-yr Data Source: Bloomberg, DMO & CTP Market View Pelemahan di pasar surat Indonesia berlanjut untuk ketujuh hari secara berturut turut pada perdagangan kemarin seiring pelemahan nilai tukar Rupiah. Pelemahan ini dimotori oleh obligasi bertenor pendek, dimana rata rata yield SUN tenor pendek naik 4bp, sedangkan yield bertenor menengah dan panjang rata rata hanya naik sebesar 1bp. Surat Berharga Negara seri FR0070 menjadi seri teraktif di pasar sekunder dengan volume perdagangan mencapai Rp1,9 triliun. Pada perdagangan obligasi korporasi, NISP01CCN1 menjadi obligasi yang paling banyak ditransaksikan di pasar sekunder dengan volume perdagangan sebesar Rp91,0 miliar. Berkebalikan dengan pasar obligasi Rupiah, harga obligasi Pemerintah berdenominasi USD menguat pasca mengalami pelemahan dalam empat hari sebelumnya. Penguatan ini terjadi di semua tenor dimana yield Indo-20, Indo-25, dan Indo-45 masing masing turun sebesar 1bp, 3bp, dan 1bp ke level 2,84%, 3,76%, dan 4,80%. Pasar obligasi US Treasury melanjutkan pelemahannya dalam dua hari berturut turut pada perdagangan semalam seiring meningkatnya optimisme pelaku pasar akan pemulihan ekonomi AS. Hampir semua tenor obligasi US Treasury mengalami kenaikan dimana yield bertenor 5 tahun, 10 tahun dan 30 tahun masing masing naik sebesar 1bp, 2bp, dan 2bp ke level 1,33%, 1,91%, dan 2,58%. Pasar surat utang domestik diperkirakan masih akan bergerak dalam rentang yang terbatas seiring belum terlalu agresifnya investor di pasar. Belum agresifnya investor untuk masuk ke pasar domestik tercermin dari minimnya permintaan dalam lelang Sukuk kemarin yang hanya sebesar Rp4,73 triliun, dibawah rata rata permintaan sejak awal tahun ini yang sebesar Rp10,05 triliun. Belum terlalu agresifnya investor juga terlihat di pasar sekunder, dimana rata rata volume perdagangan harian dalam empat hari terakhir hanya sekitar Rp6,4 triliun, dibawah rata rata perdagangan harian sejak awal 2015 yang sebesar Rp10,0 triliun. Masih tingginya volatilitas pasar global ditengah belum adanya kepastian akan waktu kenaikan suku bunga Bank Sentral AS mendorong pelaku pasar surat utang Indonesia untuk cenderung wait and see. Pertemuan The Federal Reserve pekan depan diperkirakan akan menjadi agenda yang akan ditunggu untuk melihat signal kebijakan Bank Sentral ke depannya. Berdasarkan survei Bloomberg bulan April 2015, sebagian besar ekonom global memperkirakan bahwa The Federal Reserve baru akan mulai menaikkan suku bunga acuannya di bulan September 2015, hal ini berbeda dari survei di bulan Maret dimana banyak ekonom memperkirakan kenaikan suku bunga di bulan Juni. Dengan kemungkinan suku bunga acuan AS yang masih rendah, maka yield US Treasury diperkirakan juga masih akan berada pada level yang rendah sehingga membuka peluang untuk mendorong masuknya investor asing ke pasar domestik seiring atraktifnya return di Indonesia. Namun demikian, pergerakan nilai tukar Rupiah masih akan menjadi fokus para pelaku pasar.

2 Fixed Income Market News Pemerintah menerbitkan Sukuk Negara senilai Rp2,03 triliun melalui lelang yang dilakukan kemarin, sedikit diatas target indikatifnya yang sebesar Rp2,0 triliun. Total penawaran yang masuk dalam lelang kali ini sebesar Rp4,73 triliun, dibawah penawaran dalam lelang sebelumnya yang sebesar Rp5,40 triliun. Hal ini mengindikasikan bahwa investor belum terlalu agresif untuk masuk ke pasar domestik. Disisi lain, permintaan terhadap seri PBS007 yang bertenor panjang juga masih cukup besar, mengindikasikan bahwa investor masih tertarik dengan level imbal hasil saat ini. Dengan hasil lelang kali ini, year-to-date, Pemerintah telah berhasil menerbitkan SBN senilai Rp193,66 triliun atau sekitar 42,86% dari target penerbitan SBN di tahun ini. Seri Penawaran Yang Nominal Dimenangkan Weighted Average Masuk (Rp tn) (Rp tn) Yield SPNS ,395 0,500 5,750% PBS006 0, PBS007 1,275 0,870 8,310% PBS008 0,901 0,655 7,180% Total 4,729 2,025 Lembaga pemeringkat PEFINDO menetapkan peringkat ida+ utnuk PT Clipan Finance Indonesia Tbk (CFIN). Lembaga pemeringkat ini juga memberikan peringkat ida+ untuk MTN Clipan Finance Indonesia II 2015 senilai Rp700,0 miliar. Outlook peringkat Perseroan ditetapkan di level stabil. Peringkat ini mencerminkan dukungan yang kuat dari pemegang saham utama Perseroan yaitu PT Bank Pan Indonesia Tbk, kapitalisasi dan profitabilitas yang sangat kuat. Namun demikian, peringkat ini masih dibatasi oleh kompetisi yang ketat dalam industri perbankan. Per 31 Desember 2014, kepemilikan saham Perseroan dimiliki oleh Bank Panin (51,5%), BNY M S/A Mackenzie Cundil Emerging Markets Value (7,0%), BNY M S/A Mackenzie Cundill Recovery FD (6,0%), dan publik (35,5%). 2

3 Government Bonds Valuation Closing Price Data : April 21, 2015 Series Maturity Coupon Last Price YTM Yield Curve Price Model Valuation FR Jun-15 9,500% 100,59 5,24% 5,24% 100,61 Fair FR Mei-16 10,750% 104,18 6,60% 6,64% 104,16 Fair FR Sep-16 7,375% 100,55 6,94% 6,87% 100,65 Fair FR Apr-17 6,250% 98,48 7,09% 7,11% 98,43 Fair FR Jul-17 10,000% 105,68 7,19% 7,18% 105,71 Fair FR Mei-18 5,250% 94,51 7,28% 7,31% 94,44 Fair FR Jul-18 15,000% 121,81 7,29% 7,32% 121,73 Fair FR Agust-18 11,600% 112,38 7,32% 7,33% 112,36 Fair FR Sep-18 9,000% 104,92 7,33% 7,33% 104,92 Fair FR Apr-19 7,875% 101,62 7,40% 7,37% 101,72 Fair FR Sep-19 11,500% 115,18 7,39% 7,38% 115,21 Fair FR Nop-20 11,000% 116,10 7,41% 7,42% 116,08 Fair FR Jun-21 12,800% 126,11 7,43% 7,43% 126,08 Fair FR Jul-21 8,250% 104,03 7,43% 7,44% 103,98 Fair FR Mei-22 7,000% 97,56 7,45% 7,46% 97,51 Fair FR Jun-22 12,900% 129,62 7,47% 7,46% 129,70 Fair FR Jul-22 10,250% 115,19 7,49% 7,46% 115,34 Fair FR Mei-23 5,625% 88,96 7,47% 7,49% 88,87 Fair FR Jul-23 9,500% 111,90 7,53% 7,49% 112,15 Fair FR Agust-23 11,750% 125,76 7,52% 7,50% 125,95 Fair FR Mar-24 8,375% 105,65 7,49% 7,51% 105,50 Fair FR Sep-24 10,000% 116,16 7,56% 7,53% 116,40 Fair FR Sep-25 11,000% 124,28 7,58% 7,57% 124,39 Fair FR Sep-26 12,000% 133,06 7,61% 7,60% 133,10 Fair FR Sep-26 8,375% 105,91 7,59% 7,60% 105,79 Fair FR Mei-27 7,000% 95,20 7,61% 7,63% 95,08 Fair FR Jul-27 10,250% 120,46 7,64% 7,64% 120,52 Fair FR Feb-28 10,000% 118,84 7,66% 7,66% 118,88 Fair FR Mei-28 6,125% 87,61 7,64% 7,67% 87,40 Fair FR Mar-29 9,000% 111,37 7,66% 7,70% 110,97 Fair FR Agust-30 10,500% 124,20 7,77% 7,75% 124,37 Fair FR Jul-31 9,500% 115,49 7,80% 7,79% 115,63 Fair FR Jun-32 8,250% 103,80 7,84% 7,82% 104,03 Fair FR Mei-33 6,625% 88,26 7,85% 7,85% 88,29 Fair FR Mar-34 8,375% 105,43 7,82% 7,87% 104,86 Fair FR Mei-37 9,750% 118,10 7,99% 7,97% 118,37 Fair FR Jul-38 10,500% 125,77 8,03% 8,00% 126,19 Fair FR Mei-41 9,500% 115,54 8,06% 8,06% 115,52 Fair FR Apr-42 6,375% 81,21 8,10% 8,08% 81,35 Fair FR Feb-44 8,750% 107,20 8,10% 8,12% 106,96 Fair Source : Bloomberg, Sucorinvest Estimates 9,00 8,00 7,00 Yield Curve YTM 6,00 5, Government Bond Ownership As of April 17, 2014 (Rp Trillion) Holders Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar Apr Apr Apr Apr Apr Apr-15 Banks 375,55 372,66 373,22 349,26 357,92 360,63 360,70 361,70 373,00 371,99 Bank Indonesia 41,63 38,37 53,03 85,40 79,83 80,16 80,87 79,48 78,12 78,12 Mutual Fund 45,79 47,16 47,23 50,19 52,10 52,10 52,14 54,62 54,63 54,60 Insurance Companies 150,60 149,95 150,21 155,54 157,46 157,44 157,42 157,37 157,75 158,01 Foreign Investor 461,35 500,83 507,67 504,08 506,99 508,36 506,78 506,75 506,47 505,94 Pension Fund 43,30 43,00 43,77 44,73 44,53 44,41 44,42 44,41 44,46 44,49 Securities Companies 0,81 0,65 0,66 0,63 0,63 1,27 1,15 0,86 0,89 0,89 Others 90,92 91,84 92,32 115,66 113,68 108,77 109,66 107,96 106,47 105,46 Total 1.209, , , , , , , , , ,50 Source: DMO 3

4 Global Bonds 21-Apr Indonesia Government Bonds Yield 21-Apr (-1 day) (-1 week) (- 1 month) Fed Fund Rate & US Bond Yield 9,00 Fed Fund Rate 0,25 0,25 0,25 0,25 2-Year 0,52 0,52 0,51 0,56 5-Year 1,33 1,32 1,34 1,36 8,00 10-Year 1,91 1,89 1,90 1,87 30-Year 2,58 2,56 2,54 2,47 10-Year Government Bond Yield 7,00 Germany 0,10 0,07 0,14 0,24 UK 1,57 1,57 1,51 1,50 France 0,37 0,36 0,41 0,51 6,00 Italy 1,45 1,48 1,31 1, Greece 13,44 13,10 11,72 10,64 Maturities (Year) Spain 1,45 1,46 1,29 1,29 Japan 0,31 0,31 0,32 0,31 China 3,58 3,58 3,65 3,49 Maturities (Year) Malaysia 3,86 3,88 3,89 3,89 1 6,83 6,77 6,57 6,56 Thailand 2,58 2,64 2,66 2,73 2 7,33 7,30 7,12 6,98 Philippines 3,95 3,95 3,95 3,95 3 7,38 7,34 7,13 7,01 4 7,47 7,43 7,28 7,06 Indonesia USD Bond 21-Apr 5 7,49 7,45 7,29 7,14 TTM (Year) Last Price Last Yield 6 7,50 7,48 7,29 7,20 INDO-16 0,73 104,966 0, ,55 7,53 7,33 7,25 INDO-17 1,88 109,926 1, ,53 7,52 7,33 7,25 INDO-18 2,74 113,096 1, ,61 7,60 7,41 7,33 INDO-19 3,87 133,582 2, ,52 7,51 7,34 7,24 INDO-20 4,90 113,692 2, ,80 7,79 7,65 7,58 INDO-21 6,04 108,937 3, ,85 7,84 7,71 7,59 INDO-22 7,01 102,143 3, ,14 8,13 7,98 7,92 INDO-23 7,99 98,556 3,585 INDO-23 New 8,49 112,417 3,659 Money Market 21-Apr INDO-24 8,74 115,717 3, Apr (-1 day) (-1 week) (- 1 month) INDO-25 9,74 102,977 3,756 LIBOR INDO-37 21,84 122,027 4,960 1M 0,18 0,18 0,18 0,17 INDO-38 22,76 137,058 5,002 3M 0,28 0,28 0,28 0,27 INDO-42 26,76 105,398 4,886 6M 0,41 0,41 0,40 0,40 INDO-43 28,00 97,974 4,757 JIBOR INDO-44 28,75 127,900 4,924 O/N 5,88 5,73 5,64 5,72 INDO-45 29,76 105,130 4,799 1M 6,51 6,50 6,47 6,28 INDOIS-18 3,59 105,471 2,394 3M 6,87 6,87 6,86 6,80 INDOIS-19 3,90 113,048 2,579 Indonesia Interest Rates INDOIS-22 7,59 98,685 3,499 Deposit 1M 7,22 7,30 7,06 7,26 PERTIJ-22 7,04 105,110 4,034 Lending 14,75 14,90 14,49 14,82 PERTIJ-23 8,08 100,510 4,224 PERTIJ-41 26,12 108,429 5,865 Equity Indices Last Chg (pt.) % Chg % YTD PERTIJ-42 27,05 101,500 5,888 JCI 5460,57 59,77 1,11% 4,47% PERTIJ-43 28,10 98,020 5,768 KLCI 1862,80 14,14 0,76% 5,77% PERTIJ-44 29,13 108,510 5,838 Stock Ex. Thailand 1569,35 9,03 0,58% 4,79% PLNIJ-19 4,30 118,066 3,430 Strait Time 3508,61 5,36 0,15% 4,26% PLNIJ-20 4,75 118,055 3,573 Hang Seng 27850,49 755,56 2,79% 17,99% PLNIJ-21 6,59 109,675 3,822 Nikkei 19909,09 274,60 1,40% 14,09% PLNIJ-37 22,19 128,348 5,622 Shanghai 4293,62 76,54 1,82% 32,74% PLNIJ-42 27,53 97,500 5,426 Dow Jones 17949,59-85,34-0,47% 0,71% BEIAIJ-17 2,01 102,679 2,376 FTSE ,93 10,80 0,15% 7,57% BBNIIJ-17 2,02 103,578 2,294 DAX 11939,58 47,67 0,40% 21,76% Data Source: Bloomberg Data Source: Bloomberg ( Yield ) 4

5 PT. Sucorinvest Central Gani Head Office Equity Tower 31st Floor Jl. Jend. Sudirman Kav Jakarta Phone : Fax : Branch Address Phone & Fax Jakarta Mangga Dua Square Blok F39 P : Jl Gunung Sahari Raya No 1 Jakarta F : Wisma 77 Lt 17 P : Jl Letjen S Parman Kav 77 Jakarta F : Komp Ruko Inkopal Blok A No 23A P : Jl Boulevard Barat Raya Kelapa Gading F : Ruko Pluit Village No 30 P : Jl Pluit Indah Raya Jakarta F : Puri Niaga I P : Jl Puri Kencana Blok K7/3T Jakarta Barat F : Serpong Ruko PDA No 9 P : Gading Serpong Tangerang F : Bogor Komplek Ruko V Point - Blok ZG P : Jl Pajajaran 1 Bogor Timur, Bogor F : Bandung Ruko Paskal Hyper Square P : Jl Pasir Kaliki No Blok B-47 Bandung F : Jl Hegarmanah No 57 Bandung P : F : Yogyakarta Jl Poncowinatan No 94 Yogyakarta P/F: Surabaya Jl Trunojoyo No 67 Surabaya P : F : Jl Slamet No 37 Surabaya P : Ruko Pakuwon Town Square P : Jl. Kejawen Putih Mutiara Surabaya F : Malang Jl Jaksa Agung No 40 Kav B4 P : Malang F : Bali Jl Raya Puputan Renon No 60C Denpasar P : RESEARCH DIVISION Maxi Liesyaputra Head of Research ext. 275 maxi@sucorinvest.com Ariawan Fixed Income Analyst ext. 112 ariawan@sucorinvest.com FIXED INCOME DIVISION Monica R Hidajat ext. 235 monica@sucorinvest.com Johanes Johari ext. 247 jojo@sucorinvest.com E.C. Angeliqa ext. 236 angeliqa@sucorinvest.com Nova Andriani ext. 234 nova@sucorinvest.com Albert Nyaman ext. 248 albert.nyaman@sucorinvest.com Shellyna Putri ext. 212 shellyna.putri@sucorinvest.com Hanny Softly ext. 167 hanny@sucorinvest.com Endang Soerjanti ext. 119 endang.soerjanti@sucorinvest.com IMPORTANT DISCLOSURES AND DISCLAIMERS : This material was prepared by the Sucorinvest Central Gani affiliated named on the cover or inside cover page. It is provided for informational purposes only and does not constitute an offer to sell or a solicitation to buy any security or other financial instrument. While based on information believed to be reliable, on guarantee is given that it is accurate or complete. While we Endeavour to update on a reasonable basis the information and opinions contained herein, there may be regulatory, compliance or other reasons that prevent us from doing so. The opinions, forecast, assumptions, estimates, derived valuation and target price(s) contained in this material as of the date indicated and are subject to change at any time without prior notice. The investments referred to may not be suitable for the specific investment objectives, financial situation or individual needs of recipients and should be not relied upon in substitution for the exercise of independent judgment. The stated price of any securities mentioned herein is as of the date indicated and is not a representation that any transaction can be affected at this price. Neither Sucorinvest Central Gani nor other person shall be liable for any direct, indirect, special, incidental, consequential, punitive and exemplary damages, including lost profits arising in any way from the information contained in this material. This material is for the use of intended recipients only and the contents may not be reproduced, redistributed, or copied in whole or in part for any purpose without Sucorinvest Central Gani s prior express consent. In any jurisdiction in which distribution to private/retail customers would require registration or licensing of the distributor which the distributor does not currently have, this document is intended solely for distribution to professional and institutional investors. 5