Fixed Income Research

Transkripsi

1 Fixed Income Research FX Rate 30-Sep 30-Sep (-1 day) USD/IDR 9,583 9, EUR/USD GBP/USD USD/JPY USD/SGD USD/THB USD/MYR World Indexes Last Chg (pt.) % Chg % YTD JCI 4, KLCI 1, Stock Ex. Thailand 1, Strait Time 3, Hang Seng 20, Nikkei 8, Shanghai 2, SENSEX 18, Dow Jones 13, FTSE 100 5, DAX 7, Berita Korporasi PT Sarana Multigriya Finansial akan terbitkan MTN IV/2012 senilai Rp800 miliar pada pertengahan bulan ini. MTN ini bertenor 6 bulan dan telah mendapatkan peringkat F1+ dari Fitch Ratings. Sebagian dari emisi MTN akan dipakai untuk melunasi MTN senilai Rp305 miliar yang akan jatuh tempo pada pertengahan Oktober ini dan sisanya digunakan untuk memeperkuat modal untuk mendukung pembiayaan. Selain itu, SMF juga berencana menerbitkan obligasi berkelanjutan II senilai Rp5 triliun pada November ini untuk memperkuat permodalan dalam penyaluran pembiayaan sekunder perumahan. PT Borneo Lumbung Energy & Metal Tbk (BORN) berencana menunda penerbitan emisi obligasi global senilai US$500 juta tahun ini. Penundaan ini berdasarkan pertimbangan kondisi pasar global yang kurang mendukung sehingga bisa menyebabkan tingginya kupon obligasi. Perseroan berpendapat refinancing utang melalui penerbitan obligasi tidak akan menguntungkan, walaupun demikian perseroan tetap berupaya mencari peluang lain untuk menurunkan beban hutang. Sebelumnya, Borneo berencana menerbitkan obligasi ini untuk membayar sebgaian utang kepada Standard Chartered senilai US$1 miliar. Borneo meminjam dana sebesar US$1 miliar untuk mengakuisisi 23,8% saham Bumi Plc. (Rptn) Days 1 Year Riil 1 NISP FUND NAV * (%) (%) Year (%) NISP Dana Tetap II 1, NISP Dana Tetap Likuid 1, NISP Dana Idola NISP Dana Siaga 1, NISP Dana Handal 2, NISP Flexigrowth 1, NISP Indeks Saham Progresif 1, NISP Obligasi Negara Extra 1, *) NAV as of 2 October 2012 **) NAV as of 2 October Foreign Ownership in Gov't Securities (LHS) Percentage (RHS) Ulasan Pasar Pemerintah kembali akan menggelar lelang SUN pada tanggal 4 Oktober 2012 dengan target indikatif Rp5 triliun rupiah untuk memenuhi sebagian dari target pembiayaan dalam APBN Lelang yang akan diadakan besok terdiri dari dua seri penerbitan baru dan tiga seri penerbitan kembali dengan tingkat suku bunga tetap. Terdapat dua seri penerbitan baru yakni SPN dan SPN yang keduanya ditawarkan secara diskonto dan jatuh tempo pada 7 Januari 2013 dan 7 Oktober 2013 secara berurutan. Kemudian seri FR0063 (reopening) ditawarkan dengan tingkat bunga tetap sebesar 5,63% dan jatuh tempo pada tanggal 15 Mei 2023, selanjutnya seri FR0064 (reopening) yang jatuh tempo pada tanggal 15 Mei 2028 ditawarkan dengan tingkat bunga tetap sebesar 6,13%. Dan terakhir seri FR0065 ditawarkan dengan tingkat bunga tetap sebesar 6,63% dan jatuh tempo pada tanggal 15 Mei Kupon untuk ketiga seri penerbitan kembali ini akan dibayarkan setiap tanggal 15 Mei dan 15 November. Total penawaran yang masuk dari hasil lelang SBSN yang digelar kemarin mencapai Rp1,4 triliun dari total indikatif sebesar Rp500 miliar. Namun pemerintah hanya mengumpulkan dana sebesar Rp631 miliar dari total permintaan yang masuk. Dari lima seri SBSN yang dilelang kemarin, pemerintah hanya memenangkan tiga seri yang terdiri dari SPN-S yang ditawarkan dengan yield rata-rata tertimbang sebesar 4,69% dengan jumlah nominal yang dimenangkan senilai Rp90 miliar, dan seri PBS001 dengan nominal dimenangkan Rp460 miliar dari jumlah penawaran masuk sebesar Rp756 miliar dengan yield rata-rata tertimbang 6,02%. Dan jumlah nominal yang dimenangkan pemerintah untuk seri PBS004 mencapai Rp81 miliar dengan yield rata-rata tertimbang sebesar 6,84%.

2 Indeks IDMA ditutup di level 108,75 kemarin. Yield tenor pendek 3 tahun ditutup di level yang sama di 5,46% sedangkan yield tenor 10 tahun turun 2bps menjadi di level 5,90%. Yield tenor panjang 30 tahun tetap berada di posisi yang sama dari penutupan sebelumnya di level 6,53%. US Treasury Note 10-year kembali mengalami penurunan sebesar 1bps dan ditutup di level 1,62%. Yield kembali turun yang dipicu oleh kekhawatiran mengenai keuangan Spanyol setelah sebelumnya Perdana Menteri Spanyol Rajoy mengatakan tidak memiliki rencana untuk meminta dana penyelamatan dalam waktu dekat. Kemudian tingkat pengangguran di AS diperkirakan akan meningkat menjadi 8,2% di bulan September dari 8,1% pada Agustus, karena banyak pengusaha masih enggan merekrut pekerja dalam waktu dekat. Pasar obligasi hari ini diperkirakan akan menguat. Hal ini didukung oleh kokohnya kondisi perekonomian Indonesia di tengah berita perlambatan pertumbuhan ekonomi di sejumlah negara maju. Terjaganya inflasi di bulan September di level 0,01% ditambah dengan surplusnya neraca perdagangan pada Agustus 2012 sebesar US$248,5 juta merupakan katalis positif bagi pasar obligasi Indonesia. Pasar hari ini diperkirakan akan menguat karena pelaku pasar saat ini cenderung mengalihkan appetitenya ke emerging markets ditengah ketidakpastian penyelesaian krisis global khususnya Eropa. Sumber: Bisnis Indonesia, Investor Daily, Kontan, Bloomberg 2

3 Government Debt Securities Ownership Global Bonds 30-Sep Date Foreign Total Percentage 30-Sep (-1 day) (-1 week) (- 1 month) 17-Sep % Fed Fund Rate & US T-Bonds Yield 18-Sep % Fed Fund Rate Sep % US T-Bill 1M Sep % US T-Bill 3M Sep % 2-Year Sep % 5-Year Sep % 10-Year Sep % 30-Year Sep % Indonesia USD Bond Yield Source: DMO 5-Year Year Auction Result 30-Year Period Total Nominal Awarded 5-Year CDS Quarter I/ 2012 Quarter II/ 2012 Rp trillion Rp trillion Money Market 30-Sep Quarter III/ 2012 Rp trillion 30-Sep (-1 day) (-1 week) (- 1 month) Excluding Sukuk Retail, ORI, and International Bonds JIBOR *) Target O/N Source: DMO 1M M LIBOR Government Debt Securities Schedule (Tentative) 1M Date Type Maturity 3M Sep-12 ON 5, 10 year 6M SPN 1 year 2-Oct-12 IFR/PBS 5, 25 year 30-Sep (-1 day) (-1 week) (- 1 month) SPN-S 6 month Indonesia Interest Rates 9-Oct-12 ON 15, 20 year BI Rate SPN 3 month, 1 year Deposit 1M Oct-12 IFR/PBS 5, 25 year Lending SPN-S 6 month Source: Bloomberg 23-Oct-12 ON 5, 10 year SPN 1 year Indonesia Government Bonds Yield 30-Oct-12 ON 5, 25 year Maturities (Year) 30-Sep (-1 day) (-1 week) (- 1 month) SPN 6 month Nov-12 ON 15, 20 year SPN 3 month, 1 year Nov-12 IFR/PBS 5, 25 year SPN-S 6 month Source: DMO Inflation rate (%) MoM YoY MoM YoY January February March April Source: Bloomberg May June Last Trade Govt Bonds 30-Sep July Series Maturity Coupon Bid Price Offer Price August FR58 15-Jun % September FR59 15-May % October FR61 15-May % November ORI Oct % December SR Jun % Source: Central Bureau of Statistics Source: NISP Sekuritas 3

4 Coupon Maturity Date Maturity YTM Yield Curve Spread to YC Value Fair Price FR % 15-Dec Expensive FR % 15-Mar Expensive FR % 15-Jun Not Significant FR % 15-Sep Cheap FR % 15-Dec Cheap FR % 15-May Cheap FR % 15-Oct Cheap FR % 15-Jun Cheap FR % 15-May Cheap FR % 15-Sep Not Significant FR % 15-Apr Not Significant FR % 15-Jul Not Significant FR % 15-Jul Not Significant FR % 15-Aug Not Significant FR % 15-Sep Not Significant FR % 15-Sep Not Significant FR % 15-Nov Not Significant FR % 15-Jun Not Significant FR % 15-Jul Not Significant FR % 15-May Expensive FR % 15-Jun Not Significant FR % 15-Jul Not Significant FR % 15-Jul Not Significant FR % 15-Aug Not Significant FR % 15-Sep Not Significant FR % 15-Sep Not Significant FR % 15-Sep Not Significant FR % 15-Sep Not Significant FR % 15-Jul Not Significant FR % 15-Feb Not Significant FR % 15-Aug Not Significant FR % 15-Jul Not Significant FR % 15-Jun Cheap FR % 15-May Cheap FR % 15-Jul Cheap FR % 15-May Not Significant FR % 15-Apr Expensive Yield Yield Curve Estimate Maturities (year) Source: Bloomberg, NISP Sekuritas Estimates 4

5 PT NISP Sekuritas OCBC NISP Tower Lt. 21 (Head Office) Jl. Prof. Dr. Satrio Kav. 25 Jakarta Indonesia Phone. (021) (hunting) Fax. (021) Website: RESEARCH TEAM Ade Putra Research Analyst Elin Tjhai Research Analyst Marcy Geovani Research Analyst FIXED INCOME TEAM Wiyanto Saadah Head of Fixed Income Division Direct : (021) Phone. (021) Fax. (021) wiyanto.saadah@nispsekuritas.com Elfina Senior sales elfina@nispsekuritas.com Kristianty Firmawati Sales kristianty.firmawati@nispsekuritas.com Haryono Halim Sales haryono.halim@nispsekuritas.com Rachmawaty Sales rachmawaty@nispsekuritas.com DISCLAIMER: This report was produced by PT NISP Sekuritas, a member of the Indonesia Stock Exchange (IDX). The Information contained in this report has been obtained from public sources believed to be reliable and the options, analysis, forecasts, projections and expectations contained in this report are based on such information and are expressions of belief only. No representation or warranty, express or implied, is made that such information or opinion is accurate, complete or verified and it should not be replied upon as such. This report is provided solely for the information of clients of PT NISP Sekuritas who has to make their own investment decisions without reliance on this report. Neither PT NISP Sekuritas nor any officer or employee of PT NISP Sekuritas accept any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of this report or its contents. PT NISP Sekuritas may be involved in transactions contrary to any opinions herein to make markets, or have positions in the securities recommended herein. PT NISP Sekuritas may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies within this report. This report is a copyright of PT NISP Sekuritas. For further information please contact our number or fax