Market View. Fixed Income Morning Notes. May 7, 2015

Transkripsi

1 May 7, 2015 Fixed Income Morning Notes 06-May-15 Most Active Government Bonds FR0070 8,86 102,50 7, ,3 FR ,86 107,25 8, ,2 FR ,87 100,25 8,35 889,7 FR0069 3,94 100,38 7,76 657,6 SR006 1,83 101,70 7,74 396,9 PBS008 1,11 99,52 7,46 326,4 SR007 2,84 100,82 7,93 312,1 FR0034 6,11 123,00 7,97 200,0 SPN ,15 99,20 5,75 135,0 SPN ,17 99,14 5,00 120,1 Most Active Corporate Bonds FIFA02ACN1 0,99 100,00 8,50 411,0 NISP01CCN2 2,76 100,75 9,49 40,0 SDRA01SB 4,56 102,07 12,03 36,0 SPNS ,18 98,93 5,90 30,5 APLN01CN1 3,14 100,70 8,99 30,0 BDKI06B 1,11 100,90 9,03 25,0 PNBN01CN1 2,62 97,45 9,26 25,0 JSMR01CCN1S 3,39 99,25 9,16 20,0 BBKP01SBCN1 3,83 95,63 10,65 14,0 APLN02 2,27 99,32 9,71 10,0 Foreign Exchange Rate USD/IDR EUR/USD 1,135 1,119 1,113 1,078 GBP/USD 1,525 1,518 1,113 1,487 AUD/USD 0,797 0,794 0,801 0,768 USD/JPY 119, , , ,130 USD/SGD 1,323 1,332 1,320 1,357 USD/THB 33,265 33,350 32,835 32,558 USD/MYR 3,570 3,611 3,559 3,630 Indonesia Macroeconomic Data Apr-15 Mar-15 Feb-15 Jan-15 CPI MoM (%) 0,36 0,17-0,36-0,24 CPI YoY (%) 6,79 6,38 6,29 6,96 BI Rate (%) 7,50 7,50 7,50 7,75 Foreign Reserve (US$ Bn) - 111,60 115,53 114,25 Indonesia Sovereign CDS 2-year 65,97 66,75 66,20 59,56 5-year 163,50 165,50 164,50 150,69 10-year 235,71 238,17 237,37 227,08 Government Auction Schedule Date Series 11-May May-15 TTM (Year) SPN ON SPN-S PBS Last Price Last Yield (%) Volume (Rp bn) Maturities 3-mo, 12-mo 10-yr, 20-yr 6-mo 2-yr, 5-yr, 25-yr Data Source: Bloomberg, DMO & CTP Market View Pelemahan di pasar surat utang domestik masih berlanjut untuk ketiga hari secara berturut turut pada perdagangan kemarin ditengah minimnya katalis positif dari eksternal maupun domestik. Semua tenor SUN mengalami kenaikan yield pada kisaran 2bp 8bp. Sementara itu, yield SUN acuan bertenor 10 tahun naik 4bp ke level 8,0%, yang merupakan level tertingginya sejak awal Januari Surat Berharga Negara seri FR0070 menjadi seri teraktif di pasar sekunder dengan volume perdagangan mencapai Rp1,7 triliun. Pada perdagangan obligasi korporasi, FIFA02ACN1 menjadi seri yang paling banyak ditransaksikan di pasar sekunder dengan volume perdagangan mencapai Rp411,0 miliar. Seiring pelemahan di pasar obligasi Rupiah, harga obligasi Pemerintah berdenominasi USD juga masih melanjutkan pelemahannya kemarin ditengah masih berlanjutnya tren kenaikan yield US Treasury. Yield Indo-20, Indo-25, dan Indo-45 masing masing naik sebesar 3bp, 8bp, dan 6bp ke level 2,89%, 3,96%, dan 5,05%. Pasar obligasi Pemerintah AS masih melanjutkan pelemahannya untuk ke empat hari secara berturut turut dan mendorong yield US Treasury 10 tahun naik ke level tertingginya dalam dua bulan terakhir. Pasar obligasi US Treasury sempat menguat terbatas pada awal perdagangan seiring keluarnya data tenaga kerja sektor swasta yang tidak sebaik perkiraan, namun pasar berbalik arah dan melanjutkan pelemahan hari sebelumnya setelah adanya pernyataan Gubernur Bank Sentral AS bahwa level suku bunga jangka panjang saat ini masih rendah dan dapat meningkat ketika Bank Sentral menaikkan suku bunga acuannya nanti. Yield US Treasury bertenor 5 tahun, 10 tahun, dan 30 tahun masing masing naik sebesar 4bp, 5bp, dan 8bp ke level 1,59%, 2,24%, dan 2,99%. Minimnya katalis positif dari eksternal maupun domestik diperkirakan masih akan membuka potensi tekanan lanjutan di pasar surat utang domestik. Dari eksternal, keluarnya data tenaga kerja swasta AS sektor swasta di bulan April 2015 yang tidak sebaik perkiraan semakin meningkatkan ekspektasi bahwa perekonomian AS masih belum sepenuhnya pulih. Hal ini memicu pelemahan bursa saham AS pada perdagangan semalam. Selain itu, masih berlanjutnya tren kenaikan yield US Treasury dan yield obligasi Pemerintah secara global diperkirakan masih akan memberikan tekanan terhadap pasar surat utang domestik. Dari dalam negeri, belum adanya data ekonomi baru yang dirilis akan mendorong investor untuk cenderung wait and see ditengah masih tingginya fluktuasi nilai tukar Rupiah. Masih belum agresifnya investor ini tercermin dari relatif rendahnya volume perdagangan di pasar sekunder dalam tiga hari terakhir dimana rata rata volume perdagangan harian hanya mencapai Rp6,7 triliun, dibawah rata rata year-to-date yang sebesar Rp9,7 triliun. Namun disisi lain, dengan level yield yang semakin atraktif, dimana dalam tiga pekan terakhir yield bertenor 10 tahun telah mengalami kenaikan sebesar 75bp, dapat dimanfaatkan investor untuk mulai kembali masuk ke pasar surat utang domestik.

2 Fixed Income Market News PT Adira Dinamika Multi Finance Tbk (ADMF) berencana menerbitkan obligasi melalui Penawaran Umum Berkelanjutan III Tahap I senilai Rp2,0 triliun dan Sukuk Mudharabah berkelanjutan I tahap I senilai Rp500,0 miliar di bulan Juni Saat ini Perseroan sedang memproses izin penerbitan obligasi melalui PUB III senilai total Rp8,0 triliun. Saat ini obligasi Perseroan yang beredar di pasar, memiliki peringkat idaaa dari PEFINDO. Total outstanding obligasi Perseroan saat ini mencapai Rp7,07 triliun. Kami memperkirakan potensi permintaan investor masih cukup tinggi terhadap obligasi Perseroan seiring rekam jejak yang baik dalam penerbitan obligasi. Namun demikian, kami melihat bahwa Perseroan perlu memberikan kupon yang atraktif untuk menarik lebih banyak investor ditengah banyaknya obligasi sektor multifinance yang saat ini beredar. 2

3 Government Bonds Valuation Closing Price Data : May 6, 2015 Series Maturity Coupon Last Price YTM Yield Curve Price Model Valuation FR Jun-15 9,500% 100,39 5,53% 5,53% 100,41 Fair FR Mei-16 10,750% 103,64 6,99% 7,00% 103,65 Fair FR Sep-16 7,375% 100,14 7,25% 7,23% 100,17 Fair FR Apr-17 6,250% 97,88 7,45% 7,46% 97,85 Fair FR Jul-17 10,000% 104,87 7,53% 7,52% 104,91 Fair FR Mei-18 5,250% 93,87 7,56% 7,62% 93,70 Fair FR Jul-18 15,000% 120,57 7,60% 7,63% 120,49 Fair FR Agust-18 11,600% 111,21 7,65% 7,64% 111,26 Fair FR Sep-18 9,000% 103,89 7,66% 7,65% 103,93 Fair FR Apr-19 7,875% 100,55 7,71% 7,68% 100,65 Fair FR Sep-19 11,500% 113,72 7,72% 7,70% 113,82 Fair FR Nop-20 11,000% 114,10 7,81% 7,76% 114,34 Fair FR Jun-21 12,800% 123,95 7,79% 7,79% 123,97 Fair FR Jul-21 8,250% 101,99 7,83% 7,79% 102,19 Fair FR Mei-22 7,000% 95,84 7,78% 7,84% 95,52 Fair FR Jun-22 12,900% 126,93 7,88% 7,84% 127,13 Fair FR Jul-22 10,250% 112,83 7,87% 7,85% 112,98 Fair FR Mei-23 5,625% 87,24 7,79% 7,90% 86,69 Expensive FR Jul-23 9,500% 109,41 7,91% 7,90% 109,47 Fair FR Agust-23 11,750% 123,08 7,89% 7,91% 122,97 Fair FR Mar-24 8,375% 102,80 7,93% 7,94% 102,71 Fair FR Sep-24 10,000% 113,27 7,96% 7,97% 113,22 Fair FR Sep-25 11,000% 120,57 8,03% 8,02% 120,72 Fair FR Sep-26 12,000% 129,23 8,03% 8,06% 128,93 Fair FR Sep-26 8,375% 102,28 8,06% 8,06% 102,29 Fair FR Mei-27 7,000% 91,80 8,08% 8,09% 91,73 Fair FR Jul-27 10,250% 116,35 8,11% 8,09% 116,48 Fair FR Feb-28 10,000% 114,55 8,14% 8,12% 114,78 Fair FR Mei-28 6,125% 84,34 8,09% 8,13% 84,09 Fair FR Mar-29 9,000% 106,90 8,16% 8,16% 106,92 Fair FR Agust-30 10,500% 119,59 8,22% 8,20% 119,81 Fair FR Jul-31 9,500% 110,89 8,27% 8,22% 111,28 Fair FR Jun-32 8,250% 99,71 8,28% 8,25% 100,01 Fair FR Mei-33 6,625% 84,38 8,31% 8,27% 84,74 Fair FR Mar-34 8,375% 100,56 8,31% 8,29% 100,83 Fair FR Mei-37 9,750% 114,02 8,35% 8,34% 114,10 Fair FR Jul-38 10,500% 122,86 8,27% 8,36% 121,78 Fair FR Mei-41 9,500% 111,63 8,39% 8,39% 111,66 Fair FR Apr-42 6,375% 78,58 8,39% 8,40% 78,51 Fair FR Feb-44 8,750% 103,62 8,41% 8,42% 103,56 Fair Source : Bloomberg, Sucorinvest Estimates 9,00 8,00 7,00 Yield Curve YTM 6,00 5, Government Bond Ownership As of May 4, 2014 (Rp Trillion) Holders Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar Apr Apr Apr Apr Apr May-15 Banks 375,55 372,66 373,22 349,26 357,92 371,99 370,48 367,03 356,85 354,78 Bank Indonesia 41,63 38,37 53,03 85,40 79,83 78,12 81,23 78,03 91,58 90,38 Mutual Fund 45,79 47,16 47,23 50,19 52,10 54,60 54,64 53,34 53,37 53,39 Insurance Companies 150,60 149,95 150,21 155,54 157,46 158,01 159,34 159,87 160,03 159,99 Foreign Investor 461,35 500,83 507,67 504,08 506,99 505,94 509,03 507,65 508,18 509,24 Pension Fund 43,30 43,00 43,77 44,73 44,53 44,49 44,96 45,16 45,20 45,18 Securities Companies 0,81 0,65 0,66 0,63 0,63 0,89 0,72 0,65 0,66 0,68 Others 90,92 91,84 92,32 115,66 113,68 105,46 103,43 102,93 103,64 103,02 Total 1.209, , , , , , , , , ,66 Source: DMO 3

4 Global Bonds 6-May Indonesia Government Bonds Yield 6-May (-1 day) (-1 week) (- 1 month) Fed Fund Rate & US Bond Yield 9,00 Fed Fund Rate 0,25 0,25 0,25 0,25 2-Year 0,64 0,63 0,56 0,53 5-Year 1,59 1,55 1,42 1,35 8,00 10-Year 2,24 2,19 2,04 1,91 30-Year 2,99 2,91 2,75 2,53 10-Year Government Bond Yield 7,00 Germany 0,59 0,51 0,28 0,16 UK 1,98 1,97 1,83 1,58 France 0,90 0,82 0,56 0,44 6,00 Italy 1,91 1,80 1,50 1, Greece 11,10 10,95 11,24 11,38 Maturities (Year) Spain 1,89 1,78 1,46 1,19 Japan 0,36 0,36 0,30 0,35 China 3,43 3,39 3,39 3,63 Maturities (Year) Malaysia 3,86 3,85 3,85 3,87 1 7,26 7,25 6,97 6,66 Thailand 2,58 2,46 2,54 2,66 2 7,77 7,68 7,51 7,09 Philippines 3,95 3,95 3,95 3,95 3 7,70 7,67 7,59 7,14 4 7,80 7,80 7,69 7,23 Indonesia USD Bond 6-May 5 7,87 7,85 7,70 7,28 TTM (Year) Last Price Last Yield 6 7,95 7,90 7,72 7,29 INDO-16 0,69 104,729 0, ,98 7,95 7,76 7,33 INDO-17 1,84 109,702 1, ,96 7,89 7,74 7,31 INDO-18 2,70 112,888 1, ,08 8,05 7,83 7,40 INDO-19 3,83 133,353 2, ,00 7,96 7,74 7,30 INDO-20 4,85 113,557 2, ,29 8,24 8,06 7,65 INDO-21 6,00 109,009 3, ,37 8,33 8,09 7,68 INDO-22 6,97 102,118 3, ,49 8,46 8,36 7,99 INDO-23 7,95 97,984 3,670 INDO-23 New 8,45 111,639 3,753 Money Market 6-May INDO-24 8,70 114,712 3,864 6-May (-1 day) (-1 week) (- 1 month) INDO-25 9,70 101,346 3,956 LIBOR INDO-37 21,80 120,067 5,089 1M 0,18 0,18 0,18 0,18 INDO-38 22,72 134,887 5,130 3M 0,28 0,28 0,28 0,27 INDO-42 26,72 103,925 4,982 6M 0,41 0,41 0,41 0,40 INDO-43 27,96 96,087 4,883 JIBOR INDO-44 28,71 124,884 5,090 O/N 5,68 5,70 5,85 5,66 INDO-45 29,72 101,125 5,051 1M 6,54 6,53 6,55 6,47 INDOIS-18 3,55 105,259 2,435 3M 6,89 6,88 6,88 6,85 INDOIS-19 3,86 112,831 2,595 Indonesia Interest Rates INDOIS-22 7,55 97,701 3,652 Deposit 1M 7,32 7,23 7,26 7,29 PERTIJ-22 6,99 103,650 4,265 Lending 14,79 14,65 14,55 14,66 PERTIJ-23 8,04 99,125 4,431 PERTIJ-41 26,07 105,934 6,044 Equity Indices Last Chg (pt.) % Chg % YTD PERTIJ-42 27,01 98,439 6,119 JC I 5184,95 24,64 0,48% -0,80% PERTIJ-43 28,05 93,800 6,089 KLCI 1820,97-6,45-0,35% 3,39% PERTIJ-44 29,08 104,010 6,152 Stock Ex. Thailand 1519,88-6,86-0,45% 1,48% PLNIJ-19 4,25 117,401 3,541 Strait Time 3459,79-11,40-0,33% 2,81% PLNIJ-20 4,71 117,349 3,687 Hang Seng 27640,91-114,63-0,41% 17,10% PLNIJ-21 6,55 108,423 4,020 Nikkei 19531,63 0,00 0,00% 11,92% PLNIJ-37 22,15 125,308 5,825 Shanghai 4229,27-69,44-1,62% 30,75% PLNIJ-42 27,48 93,625 5,713 Dow Jones 17841,98-86,22-0,48% 0,11% BEIAIJ-17 1,97 102,695 2,340 FTSE ,74 6,16 0,09% 5,60% BBNIIJ-17 1,98 103,455 2,320 DAX 11350,15 22,47 0,20% 15,75% Data Source: Bloomberg Data Source: Bloomberg ( Yield ) 4

5 PT. Sucorinvest Central Gani Head Office Equity Tower 31st Floor Jl. Jend. Sudirman Kav Jakarta Phone : Fax : Branch Address Phone & Fax Jakarta Mangga Dua Square Blok F39 P : Jl Gunung Sahari Raya No 1 Jakarta F : Wisma 77 Lt 17 P : Jl Letjen S Parman Kav 77 Jakarta F : Komp Ruko Inkopal Blok A No 23A P : Jl Boulevard Barat Raya Kelapa Gading F : Ruko Pluit Village No 30 P : Jl Pluit Indah Raya Jakarta F : Puri Niaga I P : Jl Puri Kencana Blok K7/3T Jakarta Barat F : Serpong Ruko PDA No 9 P : Gading Serpong Tangerang F : Bogor Komplek Ruko V Point - Blok ZG P : Jl Pajajaran 1 Bogor Timur, Bogor F : Bandung Ruko Paskal Hyper Square P : Jl Pasir Kaliki No Blok B-47 Bandung F : Jl Hegarmanah No 57 Bandung P : F : Yogyakarta Jl Poncowinatan No 94 Yogyakarta P/F: Surabaya Jl Trunojoyo No 67 Surabaya P : F : Jl Slamet No 37 Surabaya P : Ruko Pakuwon Town Square P : Jl. Kejawen Putih Mutiara Surabaya F : Malang Jl Jaksa Agung No 40 Kav B4 P : Malang F : Bali Jl Raya Puputan Renon No 60C Denpasar P : RESEARCH DIVISION Maxi Liesyaputra Head of Research ext. 275 maxi@sucorinvest.com Ariawan Fixed Income Analyst ext. 112 ariawan@sucorinvest.com FIXED INCOME DIVISION Monica R Hidajat ext. 235 monica@sucorinvest.com Johanes Johari ext. 247 jojo@sucorinvest.com E.C. Angeliqa ext. 236 angeliqa@sucorinvest.com Nova Andriani ext. 234 nova@sucorinvest.com Albert Nyaman ext. 248 albert.nyaman@sucorinvest.com Shellyna Putri ext. 212 shellyna.putri@sucorinvest.com Hanny Softly ext. 167 hanny@sucorinvest.com Endang Soerjanti ext. 119 endang.soerjanti@sucorinvest.com IMPORTANT DISCLOSURES AND DISCLAIMERS : This material was prepared by the Sucorinvest Central Gani affiliated named on the cover or inside cover page. It is provided for informational purposes only and does not constitute an offer to sell or a solicitation to buy any security or other financial instrument. While based on information believed to be reliable, on guarantee is given that it is accurate or complete. While we Endeavour to update on a reasonable basis the information and opinions contained herein, there may be regulatory, compliance or other reasons that prevent us from doing so. The opinions, forecast, assumptions, estimates, derived valuation and target price(s) contained in this material as of the date indicated and are subject to change at any time without prior notice. The investments referred to may not be suitable for the specific investment objectives, financial situation or individual needs of recipients and should be not relied upon in substitution for the exercise of independent judgment. The stated price of any securities mentioned herein is as of the date indicated and is not a representation that any transaction can be affected at this price. Neither Sucorinvest Central Gani nor other person shall be liable for any direct, indirect, special, incidental, consequential, punitive and exemplary damages, including lost profits arising in any way from the information contained in this material. This material is for the use of intended recipients only and the contents may not be reproduced, redistributed, or copied in whole or in part for any purpose without Sucorinvest Central Gani s prior express consent. In any jurisdiction in which distribution to private/retail customers would require registration or licensing of the distributor which the distributor does not currently have, this document is intended solely for distribution to professional and institutional investors. 5