MANAJEMEN INVESTASI DAN PORTFOLIO ANALISA PENILAIAN SAHAM PADA PT LIPPO KARAWACI Tbk Disusun Oleh: Muhammad Fuad Adisaputra 2511101022 Jurusan Manajemen Bisnis Fakultas Teknologi Industri Institut Teknologi Sepuluh Nopember Surabaya 2014
PT Lippo Karawaci Tbk. didirikan dengan nama PT Tunggal Reksa kencana tanggal 15 Oktober 1990. Ruang lingkup Perusahaan bidang real estate, pembangunan perkotaan, pembelian dan pembersihan lahan, cut lahan dan mengisi, pengembangan lahan dan penggalian, perencanaan pembangunan infrastruktur, membangun, menyewakan, penjualan dan pengelolaan gedung, rumah, kantor dan kawasan industri, hotel, rumah sakit, pusat komersial dan pusat olahraga, infrastruktur pendukung, termasuk tetapi tidak terbatas pada lapangan golf, klub, restoran, tempat hiburan lain, laboratorium medik, apotik dan terkait fasilitas, langsung atau dengan investasi atau divestasi modal; membangun dan mengoperasikan infrastruktur lingkungan, membangun dan mengelola fasilitas umum dan jasa akomodasi dan kegiatan operasi di bidang jasa antara lain transportasi, jasa keamanan berikut jasa penunjang lainnya kecuali jasa dalam bidang hukum dan perpajakan. Kegiatan utama Perusahaan meliputi pengembangan perkotaan, pengembangan terpadu skala besar, mal ritel, kesehatan, rumah sakit & infrastruktur, juga properti & manajemen portofolio. Perusahaan ini menciptakan perkembangan terencana yang menghindari kemacetan lalu lintas, yang bebas banjir, dan memiliki infrastruktur kelas dunia. Perusahaan ini didorong oleh visi mempengaruhi kehidupan, sementara terus menciptakan nilai bagi para pemangku kepentingan. Kebutuhan tengah tumbuh, menengah atas dan kelas atas Indonesia dipenuhi oleh kualitas layanan yang ditawarkan melalui masing-masing segmen usaha, sedangkan pertumbuhan berkelanjutan dicapai melalui portofolio yang seimbang proyek pembangunan didukung dan ditopang oleh tingkat stabil pendapatan berulang dari kesehatan, kenyamanan hotel & perhotelan, infrastruktur, dan fee based income sebagai Retail Estate Investment Trust (REIT) dan manajer properti. Perusahaan ini adalah salah satu yang tergabung dalam kelompok usaha Lippo Group. PT Lippo Karawaci Memiliki Visi dan Misi sebagai berikut: Visi Menjadi perusahaan properti terkemuka di Indonesia dan regional dengan tekad untuk menyentuh kehidupan masyarakat luas di semua lini bisnis dan senantiasa menciptakan nilai tambah bagi para pemegang saham Misi Memenuhi kebutuhan masyarakat Indonesia kelas menengah dan atas di bidang perumahan, pusat perbelanjaan, dan komersial, layanan kesehatan, hiburan, infrastuktur dan jasa perhotelan
Memelihara kelangsungan pertumbuhan usaha melalui pengembangan sumber pendapatan berkesinambungan (Recurring Revenues) dan kegiatan pengembangan yang berkelanjutan Menyediakan lingkungan hidup berkualitas yang meningkatkan pengalaman sosial dan spiritual bagi para pelanggan, serta menyediakan suasana ramah lingkungan terbaik pada setiap proyek pengembangannya Dengan visi dan misi tersebut, PT LPKR ingin mewujudkan perlahan melalui milestone yang telah disetujui bersama dan akan dijalankan seperti pada gambar berikut. Gambar 1 Milestone PT Lippo Karawaci
ANALISIS SAHAM LPKR Tabel Penghitungan Beta LPKR Periode Index Price Stock Price Jan-10 2610,8 530 Feb-10 2549,03-0,02366 500-0,0566 Mar-10 2777,3 0,089552 600 0,2 Apr-10 2971,25 0,069834 580-0,03333 Mei-10 2796,96-0,05866 425-0,26724 Jun-10 2913,68 0,041731 500 0,176471 Jul-10 3069,28 0,053403 485-0,03 Agu-10 3081,88 0,004105 500 0,030928 Sep-10 3501,3 0,136092 560 0,12 Okt-10 3635,32 0,038277 620 0,107143 Nov-10 3531,21-0,02864 680 0,096774 Des-10 3703,51 0,048793 680 0 Jan-11 3409,17-0,07948 570-0,16176 Feb-11 3470,35 0,017946 540-0,05263 Mar-11 3678,67 0,060029 610 0,12963 Apr-11 3819,62 0,038315 780 0,278689 Mei-11 3836,97 0,004542 680-0,12821 Jun-11 3888,57 0,013448 650-0,04412 Jul-11 4130,8 0,062293 780 0,2 Agu-11 3841,73-0,06998 740-0,05128 Sep-11 3549,03-0,07619 680-0,08108 Okt-11 3790,85 0,068137 640-0,05882 Nov-11 3715,08-0,01999 630-0,01563 Des-11 3821,99 0,028777 660 0,047619 Jan-12 3941,69 0,031319 670 0,015152 Feb-12 3985,21 0,011041 700 0,044776 Mar-12 4121,55 0,034211 800 0,142857 Apr-12 4180,73 0,014359 830 0,0375 Mei-12 3832,82-0,08322 790-0,04819 Jun-12 3955,57 0,032026 800 0,012658 Jul-12 4142,34 0,047217 890 0,1125 Agu-12 4060,33-0,0198 870-0,02247 Sep-12 4262,56 0,049806 990 0,137931 Okt-12 4.350,29 0,020582 930-0,06061 Nov-12 4.276,14-0,01704 1070 0,150538 Des-12 4.316,68 0,009481 1000-0,06542 Jan-13 4.453,70 0,031742 1030 0,03 Feb-13 4.795,79 0,07681 1130 0,097087
Mar-13 4.940,99 0,030277 1370 0,212389 Apr-13 5.034,07 0,018838 1350-0,0146 Mei-13 5.068,63 0,006865 1840 0,362963 Jun-13 4.818,89-0,04927 1520-0,17391 Jul-13 4.610,37-0,04327 1280-0,15789 Agu-13 4.195,09-0,09008 1150-0,10156 Sep-13 4.316,18 0,028865 1090-0,05217 Okt-13 4.510,63 0,045051 1130 0,036697 Nov-13 4.256,43-0,05636 910-0,19469 Des-13 4.274,18 0,00417 910 0 Tabel Kebutuhan Data Valuasi LPKR BBTN Basic Data for 2013 Dividend Rp 13,87 EPS Rp 53,94 Net Income Rp 1.592.491.214.696 Dividend growth 8,34% P1(Expected Price) Rp 1.115,93 Tabel Hasil Valuasi LPKR Valuation (Des-2013) Required of Return (k) 17% βbbtn 1,463916603 Risk Free 8% Risk Market 0,144699204 HPR 9,69% Payout Ratio 25,71% PER (x) 17,25 ROE 11,23% Gambar Perubahan PER LPKR mulai tahun 2010 sampai Januari 2014 Data ini digunakan untuk mendapatkan nilai Beta dan Risiko Pasar. Dengan menggunakan Excel, Beta dari perusahaan LPKR adalah 1,463917. Hal ini menunjukkan bahwa saham LPKR merupakan saham yang beresiko cukup tinggi karena Beta > 1. Selain itu, PER yang ditunjukkan oleh LPKR yang dimulai dari Tahun 2010 naik turun dibandingkan dengan rata rata PER sektor bisnisnya. Hal ini menunjukkan beresikonya berinvestasi di LPKR namun juga menunjukkan tingkat pengembalian yang lumayan ditunjukkan oleh persentase PER pada Januari 2014.
Dilain sisi, persentase pengembalian sebagai dividen kepada investor yang ditunjukkan oleh Nilai Payout Ratio sebesar 25,71% dimana persentase tersebut melebihi RoR dari nilai Saham LPKR. Hal ini bisa menguatkan pembeli saham dalam mengambil keputusan untuk membeli saham atau tidaknya. Jika dibandingkan nilai RoR dengan tingkat pengembalian yang ditahan sangat jauh sekali (re: HPR & k ). Nilai tersebut membuat keraguan tersendiri terhadap investor yang ingin memberikan dananya kepada LPKR. Gambar 2 Perkembangan Rasio LPKR Menurut saya, Saham Lippo Karawaci ini masih layak untuk di beli. Namun, saya sangat menyarankan bagi Anda yang tidak suka berisiko tinggi dalam bermain ketidakpastiaan untuk tidak membeli saham ini. Alternatif lain bagi mereka yang telah membeli dan tetap ingin mendapatkan untung maksimal tanpa kerja adalah menaruh saham di sektor lain yang potensinya tinggi. Saham Lippo Karawaci yang relatif beresiko tinggi juga dapat memberikan hasil atau hadiah yang tinggi pula terhadap pemegang sahamnya.