ANALYSIS OF THE FORMATION OF PORTFOLIO SECURITIES IN THREE MINING COMPANY OF RECORD AS INDEX LQ 45 IN INDONESIA STOCK EXCHANGE

Transkripsi

1 ANALYSIS OF THE FORMATION OF PORTFOLIO SECURITIES IN THREE MINING COMPANY OF RECORD AS INDEX LQ 45 IN INDONESIA STOCK EXCHANGE Resty Aditia Safitri, Dr. Imam Subaweh, SE, AK, MM Udergraduate Program, Faculty of Ecoomy, 2009 Uiversity of Guadarma Keyword : Formatio of Portfolio, Eficiecy Portfolio, Miig Compay, LQ 45 Idex, BEI ABSTRACT : Issues to be discussed by the authors i the writig of this thesis iclude: Which of these three portfolio compositio that ca form a efficiet ivestmet. Writig this thesis aims to determie the portfolio compositio which ca form a efficiet ivestmet. Sources of data i this research is secodary data i the form of mothly stock price data from the three stock compaies ragig from Jue 2004 util May I this portfolio aalysis, calculatios performed usig Markowitz's model ad also assisted with SPSS. Versio 15.0 for use i calculatig the correlatio coefficiet. From the aalysis it ca be cocluded portfolio that ca form a efficiet portfolio is the portfolio to-1, with the proportio of 80% shares of Bumi Resources, Eergi Mega Persada shares 10% ad 10% shares Aeka Tambag has a retur expectatio of with a risk of 0, Ad also portfolios of the 8th as a efficiet portfolio, with the proportio of 40% shares of Bumi Resources, Eergi Mega Persada shares 10% ad 50% shares Aeka Tambag has a retur expectatio of with a risk of

2 ANALISIS PEMBENTUKAN PORTOFOLIO PADA TIGA SEKURITAS PERUSAHAAN TAMBANG YANG TERCATAT SEBAGAI INDEKS LQ 45 PADA BURSA EFEK INDONESIA Resty Aditia Safitri, Dr. Imam Subaweh, SE, AK, MM Jurusa Maajeme, Fakultas Ekoomi, 2009 Uiversitas Guadarma Kata kuci : Pembetuka Portfolio, Portofolio Efisie, Perusahaa Tambag, Ideks LQ 45, BEI ABSTRAKSI : Masalah yag aka dibahas oleh peulis dalam peulisa Skripsi ii atara lai : Maakah dari ketiga komposisi portofolio tersebut yag dapat membetuk ivestasi yag efisie. Peulisa Skripsi ii bertujua utuk meetuka komposisi portofolio maa yag dapat membetuk ivestasi yag efisie. Sumber data dalam peelitia ii adalah data sekuder yaitu berupa data pergeraka harga saham bulaa dari ketiga saham perusahaa tersebut mulai dari bula Jui 2004 sampai bula Mei Dalam aalisis portofolio ii, perhituga dilakuka dega megguaka model Markowitz da juga dibatu dega SPSS. Versi 15.0 utuk diguaka dalam perhituga koefisie korelasi. Dari hasil aalisis dapat disimpulka portofolio yag dapat membetuk portofolio yag efisie adalah portofolio ke-1, dega proporsi saham Bumi Resources 80%, saham Eergi Mega Persada 10%, da saham Aeka Tambag 10% mempuyai retur ekspektasi sebesar 0, dega resiko sebesar 0,2031. Da juga portofolio ke-8 sebagai portofolio yag efisie, dega proporsi saham Bumi Resources 40%, saham Eergi Mega Persada 10%, da saham Aeka Tambag 50% mempuyai retur ekspektasi sebesar 0, dega resiko sebesar 0,1862..

3 1. PENDAHULUAN Latar Belakag Ivestasi merupaka peaama sejumlah daa dalam betuk uag ataupu barag yag diharapka aka memberika hasil yag lebih dikemudia hari. Ivestasi dalam betuk surat berharga (sekuritas) biasaya dapat dilakuka melalui pasar uag atau pasar modal. Utuk medapatka keutuga yag optimum atau utuk meghidari terjadiya tigkat keutuga yag diperoleh tidak sesuai dega tigkat keutuga yag diharapka, para ivestor harus melakuka diversifikasi dalam ivestasi mereka.dega melakuka aalisis portofolio, maka aka membatu ivestor dalam megambil keputusa utuk meetuka portofolio efisie yag mempuyai tigkat keutuga yag diharapka terbesar dega resiko tertetu, atau yag mempuyai resiko terkecil dega tigkat keutuga yag diharapka tertetu dari portofolio yag dibetuk. Dalam peulisa skripsi ii, peulis memilih perusahaa tambag sebagai perusahaa yag diteliti karea beberapa alasa yaitu karea harga miyak metah yag medekati level US$ 70 per barel sehigga membawa setime positif terhadap pergeraka harga saham-saham di sektor pertambaga(nico Omer Jockheere). Da juga dilihat dari prospek pertambaga yag cerah di tahu depa karea bayakya permitaa aka hasil tambag di Idoesia khususya tambag jeis batubara(wirasatria) Rumusa Masalah Berdasarka latar belakag di atas, peulis haya aka merumuska masalah atara lai : Maakah dari ketiga komposisi portofolio tersebut yag dapat membetuk ivestasi yag efisie? 1.3. Tujua Peelitia Adapu tujua dalam peelitia adalah : Utuk meetuka komposisi portofolio maa yag dapat membetuk ivestasi yag efisie Mafaat Peelitia Adapu mafaat yag dapat diperoleh dari peelitia ii adalah : 1. Mafaat Akademis Bagi peulis da pembaca dapat meambah wawasa da pegetahua megeai portofolio ivestasi da megeai maajeme keuaga. 2. Mafaat Praktis Diharapka hasil dari peelitia ii dapat dijadika suatu acua dalam meilai kodisi perusahaa da acua dalam pemiliha portofolio ivestasi Keragka Pemikira Salah satu karakteristik ivestasi sekuritas adalah kemudaha membetuk portofolio ivestasi artiya ivestor dapat dega mudah meyebar (melakuka diversifikasi) ivestasi pada berbagai kesempata ivestasi. Dega megguaka aalisis portofolio, ivestor dapat megetahui tigkat keutuga da tigkat risiko yag ada dalam suatu atau beberapa sekuritas. Hal ii dapat membatu memberika kemudaha bagi ivestor dalam meetuka piliha sekuritas yag palig efisie. Oleh karea itu peulis mecoba megkombiasika 3 sekuritas

4 dari sektor tambag utuk mejadi suatu portofolio yag efisie. 2. TELAAH PUSTAKA Ivestasi adalah peudaa kosumsi sekarag utuk diguaka di dalam produksi yag effisie selama periode waktu yag tertetu. (Jogiyato Hartoo, 2008 : 5). Pasar modal adalah suatu tempat bertemuya para pejual da pembeli utuk melakuka trasaksi dalam ragka memperoleh modal. (Kasmir, 2004 : 193). Portofolio adalah merupaka pegaekaragama (divertisifikasi) pada beberapa peluag ivestasi yag dilakuka oleh ivestor peroraga atau lembaga. (Sabar Warsii, 2009 :117). Portofolio efisie (efficiet portfolio) adalah portofolio yag memberika retur ekspektasi terbesar dega tigkat resiko yag sama atau portofolio yag megadug risiko terkecil dega tigkat retur ekspektasi yag sama. (Jogiyato Hartoo, 2008 : 295). 3. METODE PENELITIAN 3.1. Objek Peelitia Objek yag diguaka dalam peelitia ii adalah tiga perusahaa yag tercatat sebagai ideks LQ 45 pada Bursa Efek Idoesia. Tiga perusahaa yag diguaka dalam peelitia ii adalah perusahaa yag bergelut dalam bidag usaha yag sama yaitu pertambaga. Ketiga perusahaa tersebut adalah PT. Bumi Resources Tbk, PT. Eergi Mega Persada Tbk, da PT. Aeka Tambag (Persero) Tehik Pegumpula Data Jeis data dalam peulisa skripsi ii adalah data sekuder yag berupa catata lapora tertulis yag diterbitka oleh Bursa Efek Idoesia yag didapat dari media elektroik yaitu iteret ( da da dega membaca literature-literature, berupa buku-buku megeai peelitia tersebut serta jural-jural yag berhubuga dega peelitia. Adapu datadata yag diperoleh adalah data harga saham selama lima tahu pada periode jui 2004-Mei Metode Aalisis Data 1. Meghitug Tigkat Keutuga (Retur) Ri = Pt+1 Pt Pt Haya saja utuk maksud agar dalam aalisis statistik perhituga retur tersebut tidak bias, karea terpegaruh oleh magitude pembagiya, perhituga retur dilakuka dega cara sebagai berikut : Ri = L (Pt+1 / Pt) Ri = Tigkat keutuga Pt = Harga peutupa saham periode t Pt+1 = Harga peutupa saham periode sesudahya 2. Meghitug Tigkat Keutuga Yag Diharapka (Expected Retur)

5 E(R ) = Rij i J=1 E(Ri) = Tigkat keutuga dari ivestasi i yag diharapka = Bayakya peristiwa yag mugki terjadi Rij = Tigkat keutuga yag telah diperoleh 3. Meghitug Resiko Ivestasi (Varia da Stadar Deviasi) σi² = (Rij E(Ri))² j=1 σi² = Resiko ivestasi Rij = Tigkat keutuga yag telah diperoleh E(Ri) = Tigkat keutuga yag diharapka dari saham i = Bayakya peristiwa yag terjadi 4. Meghitug Tigkat Keutuga Yag Diharapka Dari Portofolio (Expected Retur Portofolio) E(Rp) = Xi.E(Ri) i=1 E(Rp) = Tigkat keutuga yag diharapka dari portofolio Xi = Proporsi daa yag diivestasika pada saham i E(Ri) = Tigkat keutuga yag diharapka dari saham i 5. Meghitug Resiko Portofolio σp² = XA².σA² + XB².σB² + XC².σC² + 2(XA.XB.ρAB.σAσB) + 2(XA.XC.ρAC.σAσC) 2(XB.XC.ρBC.σBσC) σp² = Resiko portofolio XA = Proporsi daa yag diivestasika pada saham A XB = Proporsi daa yag diivestasika pada saham B Xc = Proporsi daa yag diivestasika pada saham C σa²= Resiko ivestasi dari saham A σb²= Resiko ivestasi dari saham B σc²= Resiko ivestasi dari saham C ρab = Koefisie korelasi atar tigkat keutuga A da B ρac = Koefisie korelasi atar tigkat keutuga A da C ρbc = Koefisie korelasi atar tigkat keutuga B da C

6 6. Meghitug Koefisie Korelasi XY - X Y ρij = { [ X2 ( X ) 2 ][ Y2 ( Y ) 2 ] } ρij = Koefisie korelasi atara saham i da j X = Tigkat keutuga ivestasi pada saham 1 Y = Tigkat keutuga ivestasi pada saham 2 = Jumlah periode ivestasi 4. PEMBAHASAN Dalam peelitia ii, peulis memilih tiga perusahaa yag tercatat sebagai ideks LQ 45 pada Bursa Efek Idoesia. Tiga perusahaa yag diguaka dalam peelitia ii adalah perusahaa yag bergelut dalam bidag usaha yag sama yaitu pertambaga. Ketiga perusahaa tersebut adalah PT. Bumi Resources Tbk, PT. Eergi Mega Persada Tbk, da PT. Aeka Tambag (Persero) Tbk. Ketiga perusahaa tersebut dipilih berdasarka jumlah volume pejuala saham terbesar diatara sepuluh perusahaa tambag laiya yag juga tercatat sebagai ideks LQ 45. Selai itu juga dilihat dari lapora keuagaya yaitu dari laba bersih da EPS (Earig per Share) yag ilaiya semaki bertambah tiap tahuya. Dari hasil perhituga yag dilakuka, peulis memilih dua portofolio yag diaggap sebagai portofolio yag efisie. Kedua portofolio tersebut adalah portofolio ke-1 dega proporsi saham PT. Bumi Resources 80%, PT. Eergi Persada 10%, da PT. Aeka Tambag 10%. Portofolio tersebut dipilih karea dari beberapa simulasi acak yag telah dilakuka, komposisi iilah yag mempuyai retur ekspektasi terbesar. Da juga portofolio ke-8 dega proporsi saham PT. Bumi Resources 40%, PT. Eergi Persada 10%, da PT. Aeka Tambag 50%. Portofolio tersebut dipilih karea dari beberapa simulasi acak yag telah dilakuka, komposisi iilah yag mempuyai resiko terkecil. 5. PENUTUP 5.1. Kesimpula Dari hasil pegaplikasia model Markowitz dalam aalisis portofolio selama periode Jui 2004 s/d Mei 2009, yaitu tepatya selama 60 bula, maka dapat diambil kesimpula sebagai berikut :Berdasarka pada sepuluh portofolio yag telah dibetuk dalam peelitia ii, maka dapat diambil kesimpula portofolio yag dapat membetuk portofolio yag efisie adalah portofolio ke-1, dega proporsi saham Bumi Resources 80%, saham Eergi Mega Persada 10%, da saham Aeka Tambag 10% karea mempuyai retur ekspektasi terbesar

7 yaitu sebesar 0, dega resiko sebesar 0,2031. Da juga portofolio ke-8 sebagai portofolio yag efisie, dega proporsi saham Bumi Resources 40%, saham Eergi Mega Persada 10%, da saham Aeka Tambag 50% karea mempuyai resiko terkecil dega retur ekspektasi sebesar 0, da resiko sebesar 0, Sara 1. Bagi ivestor yag igi memperoleh keutuga yag besar dega resiko tertetu dapat memilih portofolio ke-1. Sedagka bagi ivestor yag igi memilih portofolio yag memiliki resiko kecil dega keutuga tertetu dapat memilih portofolio ke Utuk PT. Bumi Resources.Tbk, PT. Eergi Mega Persada.Tbk, da PT. Aeka Tambag agar dapat selalu mejaga citra yag baik di mata para ivestor. Da jika masih ada kekuraga dalam diri masig-masig perusahaa khususya dari segi fudametal, maka disaraka agar perusahaa dapat memperbaikiya. 6. DAFTAR PUSTAKA 1. Diaata Eka Putra, 2008, Berburu Uag di Pasar Modal PaduaIvestasi Meuju Kebebasa Fiasial, cetaka kelima, Effhar Offset, Semarag. 2. Dwi Astuti da Toto Sugiharto, 2005, Aalisis Pembetuka Portofolio Optimal pada Perusahaa Idustri Plastics Ad Packagig yag Terdaftar di Bursa Efek Jakarta Studi Kasus ( ), Uiversitas Guadarma, diakses dari : 3. Jogiyato Hartoo, 2008, Teori Portofolio Da Aalisis Ivestasi, BPFE Yogyakarta, Yogyakarta. 4. Kasmir, 2004, Bak da Lembaga Keuaga Laiya, cetaka kedelapa, Rajagrafido Persada, Jakarta. 5. Noor Prio Sasogko, Implemetasi Teori Portofolio Utuk Ivestasi Pada Reksadaa Saham, diakses dari : 6. Sabar Warsii, 2009, Maajeme Ivestasi, Semesta Media, Jakarta. 7. Sawidji Widoatmojo, 2005, Cara Sehat Ivestasi di Pasar Modal Pegatar Mejadi Ivestor Profesioal, Elex Media Komputido, Jakarta. 8. Stefaus Rizal Leowardy, Optimalisasi Portofolio Ivestasi Pada Asurasi XYZ, Tesis Uiversitas Idoesia, diakses dari : 9. Suad Husa, 2005, Teori Portofolio da Aalisis Sekuritas, edisi keempat, UPP AMP YKPN, Yogyakarta

8