Samuel Equity Research Market Activity Friday, 25 Jan 2019 Market Index Index Movement Market Volume Market Value : 6.466,7 : +15,5 (+0,2%) : 12.110 Mn shrs : 9.727 Bn rupiah Leading Movers ASII 8.425 250 3,1 ICBP 10.850 375 3,6 BBRI 3.790 20 0,5 BNLI 1.045 75 7,7 Lagging Movers TLKM 3.860-60 -1,5 BBCA 27.300-200 -0,7 HMSP 3.710-40 -1,1 MKPI 17.000-1975 -10,4 Foreign Net Buy / Sell (Regular Market) Net Buy (Rpbn) Net Sell (Rpbn) ASII 241 BMRI 147 BBRI 209 BBCA 135 BDMN 93 BBNI 125 ICBP 91 TOWR 75 PGAS 65 ISAT 53 Money Market USD/IDR 14.170-18,0 0,1 JIBOR O/N 5,0-0,9 Dual Listing Securities TLKM 27,6-0,2-0,8 ISAT 50,9 0,1 0,3 EIDO 27,1 0,2 0,6 Global Indices DJIA 24.553-22 -0,1 S&P 500 2.642 4 0,1 Euro Stoxx 3.126 14 0,5 MSCI World 1.983 3 0,2 Nikkei 20.746 171 0,8 Hang Seng 27.121 113 0,4 Commodities Brent Oil 61 0,0-0,1 CPO Malay 2.297 14,0 0,6 Coal (ICE) 99-1,2-1,2 Nickel 11.719 69,0 0,6 Tin 21.120 306,0 1,5 Foreign capital inflow telah mencapai Rp 11trn YTD, namun IHSG diperkirakan bergerak terbatas Kemarin IHSG ditutup menguat +0.24% ke level 6,466. Foreign capital inflow kembali terjadi, dimana kemarin mencatatkan net foreign buy sebesar Rp 158.7 miliar. YTD foreign capital inflow telah mencapai Rp 11trn. Index Sharia juga bergerak positif (+0.41%) ke level 192,56 sementara Rupiah sedikit menguat ke level 14.170/dolar AS (+0.1%). Pasar masih mengantisipasi rilis kinerja para emiten. Di bursa AS, indeks bergerak variatif dengan Dow Jones ditutup flat (- 0.09%), S&P 500 naik tipis +0.14% dan Nasdaq naik 0.68%. Komentar Menteri Perdagangan AS Wilbur Ross yang mengatakan kesepakatan perdagangan AS-China masih jauh dari kesepakatan turut meningkatkan ketidakpastian pasar. Government shutdown masih terus berlangsung dan Ross bahkan mengusulkan para pekerja federal untuk mengambil pinjaman bank selama shutdown berlangsung. Selain itu juga sedang terjadi tensi antara AS dan Venezuela, dimana Maduro memberikan waktu 72 jam kepada para diplomat AS untuk meninggalkan Venezuela. Kami memperkirakan pasar akan bergerak menguat terbatas hari ini. Highlights BTPN: Aset tembus diatas Rp 100trn dengan laba bersih di 2018 naik 61% yoy ISAT: Siapkan capex Rp 10 trilliun TBLA: Kontrak biodiesel TBLA naik 134% Sektor properti: menunggu janji insentif LSIP: Hengkang dari RSPO Sektor Tekstil: Pengusaha China Investasi Rp.10 Triliun TBIG : Revisi Penambahan Tenant www.samuel.co.id Page 1 of 8
BTPN: Aset tembus diatas Rp 100trn dengan laba bersih di 2018 naik 61% yoy Laba bersih BTPN naik 61% yoy menjadi Rp 1,97 triliun di 2018. Namun kredit hanya tumbuh 4% yoy menjadi Rp 68,1trn dan DPK tumbuh 5% yoy menjadi Rp 80,5trn. Aset BTPN sendiri tumbuh 7% yoy dan sudah mencapai Rp 101,9trn. BOPO turun menjadi 1300bps menjadi 56% di tahun 2018 dari 69% di tahun 2017. (Investor Daily) Comment: Kredit dan DPK BTPN tumbuh dibawah industri, sehingga operating income hanya naik 2% menjadi Rp 10,2trn. Namun BTPN berhasil melakukan efisiensi sehingga biaya operasional turun 12% yoy menjadi Rp 3,48trn. Efisiensi tersebut membuat net operating income menjadi naik 12% yoy menjadi Rp 5,2trn. LDR BTPN berada di level 96%, diatas ketentuan BI pada 92%. Saat ini BTPN telah mengantongi izin penggabungan usaha dengan Bank SMBCI dari OJK pada 19 Desember 2018 dan juga persetujuan dari Japan Financial Sector Authority (JFSA) pada 18 Januari 2019. Setelah ini, BTPN masih harus melalui beberapa tahapan proses administrasi pada pada otoritas-otoritas terkait. Hasil penggabungan BTPN dan SMBCI akan memiliki aset diatas Rp 180trn. (BTPN: Not Rated) ISAT: Siapkan capex Rp 10 trilliun ISAT berencana menggulirkan belanja modal sekitar Rp 10 Trilliun di 2019, dengan sumber berasal dari kas internal, penawaran surat utang, dan opsi pendanaan lainnya. Besarnya capex sejalan dengan rencanan perseroan melakukan transformasi total sejak oktober 2018. Dalam 2-3 tahun kedepan perseroan membutuhkan dana investasi hingga Rp 30 trilliun untuk menggenjot ekspansi jaringan. (Bisnis Indonesia) (ISAT:Buy TP: Rp 2.800) TBLA: Kontrak biodiesel TBLA naik 134% PT Tunas Baru Lampung mengantongi kontrak penjualan biodiesel ke pertamina sebanyak 216.000 kiloliter atau naik 134% yoy di 2019. (Bisnis Indonesia) Comment: Hal ini sejalan dengan estimasi kami, peningkatan pertumbuhan penjulan TBLA menguat di 2019 seiring dengan adanya penambahan kuota biodiesel dan peningkatan utilitas pabrik biodiesel yang diperkirakan naik menjadi 50% yang sebelumnya 40%. Sementara diversifikasi produk TBLA yaitu minyak goreng gola kami estimasikan memiliki margin yang stabil. (TBLA:BUY 4.3xP/E19E, 0.9BV19E). www.samuel.co.id Page 2 of 8
Sektor properti menunggu janji insentif Pemerintah menjanjikan insentif perpajakan untu mendorong industri properti, berupa peningkatan ambang batas pengenaan PPnBM untuk properti mewah dari Rp 20M menjadi Rp 30M dan pemangkasan tariff PPh 22 dari 5% menjadi 1%. Kebijakan ini bisa menjadi stimulus bagi industri properti yang belakangan tumbuh melambat. (Kontan) (Sektor Properti: Neutral) LSIP: Hengkang dari RSPO Perusahaan Kelapa Sawit PT PP London Sumatra Tbk. (LSIP) memutuskan untuk keluar dari skema sertifikasi keberlanjuan yang dikelola oleh Roundtable on Sustainable Palm Oil(RSPO). Hal ini disebabkan pihak Lonsum tidak sepakat dengan hasil audit yang dilaksanakan RSPO tahun lalu. Hasil investigasi RSPO menyatakan Lonsum melanggar prisip inti ILO seperti diskriminasi di tempat kerja, ancaman atau intimidasi, kebebasan berserikat dan hak berunding bersama. Oleh karena itu, RSPO diminta menangguhkan sertifikat pabrik minyak sawit dan basis pasokannya. (Bisnis indonesia) (LSIP:BUY 15.1xP/E19E, 1.1BV19E).) Sektor Tekstil: Pengusaha China Investasi Rp.10 Triliun Kementerian Perindustrian Mengklaim terdapat beberapa investor China yang bakal menanamkan modal senilai Rp.10 Triliun di sector industri tekstil tahun ini. Perusahaan tersebut merupakan produsen kain dengan kualitas tinggi, terutama kemeja merekmerek premium, seperti Hugo Boss. (Bisnis indonesia) TBIG : Revisi Penambahan Tenant Perseroan merevisi target penambahan tenant di tahun 2019 ini sebanyak 3.000 unit. Sebelumnya, pada akhir tahun lalu TBIG berencana menambah 2.500 tenant di tahun ini. Dari 3.000 target penambahan tenant, Helmy memperkirakan komposisi penyewa 50% dari permintaan menara baru dan 50% sisanya melalui kolokasi. (Kontan) (TBIG. BUY TP: Rp5,500 19.6xP/E19E, 5.8BV19E). www.samuel.co.id Page 3 of 8
Stock Rec. JCI Wgt price YTD Chg TP Cons TP SSI Upside PE PE PBV PBV ROE ROE Banks (%) (Rp) (%) (Rp) (Rp) (%) 19E 20E 19E 20E 18E 19E BMRI HOLD 4,8 7475 1,4 8417 8400 12,4 12,8 11,3 1,7 1,5 13,1% 13,6% BBCA HOLD 9,2 27300 5,0 26661 26250-3,8 23,9 21,2 3,9 3,4 17,1% 16,5% BBRI BUY 6,4 3790 3,6 3976 4100 8,2 13,1 11,6 2,2 1,9 17,1% 16,8% BBNI BUY 2,3 9000 2,3 9639 9650 7,2 9,9 8,9 1,4 1,3 13,9% 14,1% BBTN BUY 0,4 2680 5,5 2988 3000 11,9 8,8 7,0 1,1 0,9 12,7% 12,1% BNLI BUY * 0,4 1045 67,2 637 570-45,5 40,2 26,1 1,3 1,2 3,0% 3,2% Average 18,1 14,4 1,9 1,7 12,8% 12,7% Consumer (Staples) ICBP BUY * 1,8 10850 3,8 10519 10500-3,2 27,2 24,9 5,2 4,6 19,9% 19,0% INDF BUY 0,9 7775 4,4 8478 8000 2,9 14,7 13,6 1,9 1,8 11,7% 13,2% KLBF HOLD 1,0 1600 5,3 1477 1450-9,4 28,6 27,1 4,7 4,3 17,1% 16,5% UNVR HOLD 5,2 49075 8,1 44973 47000-4,2 49,7 47,6 48,7 46,7 125,5% 98,0% Average 30,0 28,3 15,1 14,4 43,5% 36,7% Cigarette HMSP BUY 6,0 3710 0,0 4173 4040 8,9 30,7 27,3 12,8 13,0 38,1% 41,9% GGRM BUY 2,2 82550 (1,3) 92373 87700 6,2 17,8 16,9 2,9 2,5 17,5% 16,1% Average 24,2 22,1 7,9 7,8 27,8% 29,0% Healthcare MIKA BUY 0,3 1595 1,3 1699 1900 19,1 25,6 21,6 3,8 3,2 15,3% 14,9% SILO HOLD 0,1 3310 (7,8) 4717 2550-23,0 42,3 39,9 0,6 0,5 1,4% 1,4% Average 34,0 30,7 2,2 1,9 8,3% 8,1% Poultry CPIN HOLD 1,9 8175 13,1 6289 8050-1,5 29,4 27,0 6,6 5,9 22,6% 22,5% JPFA BUY 0,4 2450 14,0 2709 2750 12,2 12,4 11,4 2,2 1,9 19,1% 17,9% MAIN BUY 0,1 1705 22,2 1725 2000 17,3 9,9 8,4 1,7 1,4 13,2% 16,7% Average 17,2 15,6 3,5 3,1 18,3% 19,0% Retail MAPI BUY * 0,2 955 18,6 1065 930-2,6 14,5 10,9 3,0 2,4 17,1% 20,9% RALS BUY * 0,2 1620 14,1 1697 1550-4,3 24,2 24,2 3,1 3,1 11,6% 12,7% ACES BUY * 0,4 1785 19,8 1760 1760-1,4 27,0 27,0 7,3 7,3 27,3% 27,2% Average 21,9 20,7 4,5 4,3 18,7% 20,2% Pulp and Paper INKP HOLD 1,0 12725 10,2 15994 13100 2,9 6,9 7,7 1,1 1,1 19,4% 16,6% Media MNCN BUY 0,2 860 24,6 1180 1060 23,3 7,7 7,7 1,1 1,1 14,4% 14,6% SCMA BUY * 0,4 1980 5,9 2260 1960-1,0 17,7 17,7 5,4 5,4 32,2% 30,7% Average 12,7 12,7 3,3 3,3 23,3% 22,6% Telco EXCL HOLD 0,3 2330 17,7 3166 2241-3,8 155,3 27,7 1,2 1,1-0,3% 0,7% ISAT BUY * 0,2 2880 70,9 2458 2800-2,8 48,8 46,5 1,1 1,1-3,7% 2,3% TLKM BUY 5,3 3860 2,9 4319 4400 14,0 14,5 12,7 3,6 3,2 23,7% 24,5% Average 72,9 29,0 2,0 1,8 6,6% 9,2% Telco Retail TELE BUY 0,1 860 (8,5) 980 960 11,6 10,1 7,7 1,4 1,2 13,3% 13,9% ERAA BUY 0,1 2390 8,6 3242 3280 37,2 6,4 5,3 1,4 1,2 19,3% 22,1% Average 8,2 6,5 1,4 1,2 16,3% 18,0% Telco Infra TBIG BUY 0,3 4770 32,5 5147 5500 15,3 18,0 16,4 5,9 5,3 30,3% 33,0% TOWR BUY * 0,5 755 9,4 843 645-14,6 14,5 13,7 4,1 3,7 29,6% 28,6% Average 16,3 15,1 5,0 4,5 29,9% 30,8% www.samuel.co.id Page 4 of 8
Auto ASII BUY 4,7 8425 2,4 9208 9120 8,2 16,5 13,6 1,9 1,6 10,9% 11,3% Mining Contracting UNTR BUY 1,4 26625 (2,7) 38783 42000 57,7 8,4 7,4 1,6 1,4 18,0% 19,3% DOID BUY 0,1 620,0 18,1 1266,7 980 58,1 5,6 4,7 1,2 0,9 24,2% 21,1% Average 5,6 4,7 1,2 0,9 24,2% 21,1% Aviation GIAA SELL 0,1 358 20,1 308 176-50,8 25,9 25,9 0,7 0,7 0,3% 2,7% Property BSDE BUY * 0,4 1395 11,2 1567 1325-5,0 4,8 4,4 0,7 0,6 15,1% 13,7% PWON BUY * 0,5 705 13,7 707 660-6,4 16,4 15,3 2,1 1,9 13,9% 13,0% ASRI SELL 0,1 348 11,5 357 255-26,7 5,9 5,7 0,6 0,6 11,9% 10,4% SMRA HOLD 0,2 1030 28,0 943 610-40,8 38,9 35,5 2,0 2,0 4,7% 5,2% SSIA HOLD 0,0 498 (0,4) 539 480-3,6 80,8 62,3 0,6 0,5 0,5% 0,7% CTRA HOLD 0,3 990 (2,0) 1219 850-14,1 23,0 18,3 1,0 1,0 4,5% 4,2% DMAS SELL 0,1 210 32,1 204 125-40,5 16,2 15,0 1,2 1,1 8,2% 7,6% KIJA SELL 0,1 260 (5,8) 240 160-38,5 260,0 130,0 0,9 0,9 1,5% 0,3% Average 55,7 35,8 1,1 1,1 7,5% 6,9% Construction PTPP BUY 0,2 2280 26,3 2671 2650 16,2 8,0 7,4 1,0 0,9 13,4% 13,1% ADHI BUY 0,1 1700 7,3 2126 2030 19,4 6,7 7,8 0,9 0,7 10,3% 12,8% WSKT BUY 0,4 1975 17,6 2230 2310 17,0 6,5 6,2 0,8 0,7 14,1% 12,6% WIKA BUY 0,2 1880 13,6 2236 2350 25,0 10,2 9,3 0,9 0,8 8,8% 8,8% Average 7,8 7,7 0,9 0,8 11,7% 11,8% Cement INTP SELL 1,0 19900 7,9 17531 16300-18,1 60,9 56,9 3,1 3,0 5,0% 5,1% SMGR BUY * 1,1 13200 14,8 12575 11000-16,7 32,9 30,3 2,4 2,3 7,0% 7,3% Average 46,9 43,6 2,8 2,7 6,0% 6,2% Precast WSBP BUY 0,1 392 4,3 443 400 2,0 9,6 9,1 0,9 0,8 11,0% 9,9% WTON BUY 0,0 406 6,4 549 484 19,2 7,1 6,0 0,9 0,7 11,8% 12,0% Average 8,3 7,5 0,9 0,8 11,4% 11,0% Oil and Gas PGAS BUY 0,8 2390 12,7 2475 2600 8,8 11,3 10,0 1,0 1,0 8,0% 9,3% AKRA BUY * 0,3 4690 9,3 4548 4400-6,2 13,1 8,6 1,9 1,7 20,4% 14,3% MEDC BUY 0,2 815 19,0 1154 1300 59,5 6,8 6,4 0,7 0,7 6,9% 10,0% ELSA BUY 0,0 358 4,1 506 658 83,8 5,8 4,1 0,7 0,6 9,8% 12,0% Average 9,2 7,3 1,1 1,0 11,3% 11,4% Chemical TPIA SELL 1,4 5500 (7,2) 4401 3500-36,4 50,5 45,1 4,2 3,9 7,6% 8,2% BRPT HOLD 0,6 2430 1,7 2254 2100-13,6 21,1 18,1 1,2 1,1 4,7% 5,9% ESSA BUY 0,1 408 26,7 457 457 12,0 14,9 12,0 1,4 1,2 7,3% 9,2% Average 28,8 25,1 2,3 2,1 6,5% 7,8% Utilities JSMR BUY * 0,5 4870 13,8 5274 4850-0,4 13,9 12,7 1,5 1,4 11,4% 11,1% Metal ANTM BUY 0,3 895 17,0 1106 980 9,5 18,6 13,2 1,1 1,0 3,8% 5,7% INCO BUY 0,5 3530 8,3 4635 5200 47,3 22,3 15,9 1,2 1,1 3,4% 5,6% TINS BUY 0,1 1100 45,7 1078 1150 4,5 15,3 13,1 1,2 1,2 7,8% 8,1% Average 18,7 14,1 1,2 1,1 5,0% 6,5% www.samuel.co.id Page 5 of 8
Coal ITMG BUY 0,3 22300 10,1 29285 28000 25,6 5,7 7,8 1,5 1,5 25,2% 25,7% ADRO BUY 0,6 1380 13,6 2093 2400 73,9 6,4 5,7 0,7 0,7 10,9% 11,3% PTBA BUY 0,7 4390 2,1 4862 5400 23,0 8,3 6,3 2,4 2,0 36,9% 28,8% Average 6,8 6,6 1,5 1,4 24,3% 21,9% Plantation AALI BUY 0,4 13200 11,6 14364 14500 9,8 14,8 11,7 1,3 1,2 8,0% 8,7% LSIP BUY 0,1 1445 15,6 1538 1450 0,3 15,1 13,4 1,1 1,1 6,4% 7,4% TBLA BUY 0,1 900 4,0 1287 1500 66,7 4,3 3,9 0,9 0,8 19,6% 21,1% SIMP HOLD 0,1 510 10,9 521 520 2,0 16,5 15,5 0,5 0,5 2,5% 3,3% Average 12,6 11,1 1,0 0,9 9,1% 10,1% WINS BUY 0,0 216 (1,8) 361 600 177,8 Source: SSI Research, Bloomberg Note: GIAA, INKP, PGAS, ITMG, ADRO, MEDC, BRPT, INCO, DOID, TPIA report in USD. Note: *: Under Review www.samuel.co.id Page 6 of 8
Global Data Regional Indices Price Chg (Pts) Change (%) 1 Year 1D 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low World 1.983 3,09 0,16 0,22-0,88 10,00-0,27 5,27-11,16 2.250 1.794 U.S. (S&P) 2.642 3,63 0,14-1,06 1,00 12,39-2,34 5,40-6,94 2.941 2.347 U.S. (DOW) 24.553-22,38-0,09-0,62 1,43 12,67-1,73 5,25-6,97 26.952 21.713 Europe 3.126 14,18 0,46 0,04 1,86 5,13-1,20 4,16-13,88 3.659 2.909 Emerging Market 1.019 7,88 0,78 0,10 1,04 6,99 6,97 5,57-19,01 1.279 930 FTSE 100 6.819-23,93-0,35-2,18-0,23 1,99-2,64 1,35-10,46 7.904 6.537 CAC 40 4.872 31,58 0,65 0,09 1,62 5,31-3,19 2,99-11,12 5.657 4.556 Dax 11.130 58,64 0,53-0,05 1,94 4,67-1,56 5,41-16,30 13.443 10.279 Indonesia 6.467 15,49 0,24 0,25 0,67 4,92 12,37 4,39-2,25 6.693 5.558 Japan 20.746 171,34 0,83 0,60 0,39 8,30-2,46 3,65-12,35 24.448 18.949 Australia 5.889 23,71 0,40 0,52 0,17 7,20 3,98 4,30-2,65 6.374 5.410 Korea 2.156 11,29 0,53 1,82 1,51 4,93 4,51 5,65-15,84 2.607 1.985 Singapore 3.191 19,62 0,62-0,93-0,74 4,58 5,90 3,97-10,69 3.642 2.956 Malaysia 1.694 5,45 0,32 0,08 1,23 0,58 0,42 0,18-8,25 1.896 1.627 Hong Kong 27.121 112,78 0,42-0,28 1,37 5,73 8,51 4,93-16,95 33.484 24.541 China 2.592 10,69 0,41-0,72 1,25 3,47-0,46 3,92-26,96 3.587 2.441 Taiwan 9.877 30,72 0,31-0,12 0,90 3,67 3,74 1,54-11,54 11.269 9.319 Thailand 1.621 3,15 0,19 2,02 2,55 4,10-1,45 3,62-10,93 1.853 1.547 Philipines 8.065 75,25 0,94 0,72 1,74 7,82 15,76 8,02-10,38 9.078 6.791 Monetary Indicators Chg (Pts) Change (%) 1 Year 1D 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low Foreign Reserves (US$Bn) 120,65 2,94 5,06-7,33-7,33 131,98 114,85 Inflation Rate (yoy, %) 3,13 3,41 2,88 Gov Bond Yld (10yr, %) 8,12 0,00 8,90 6,18 US Fed Rate (%) 2,50 2,50 1,50 Exchange Rate (per USD) Price Chg (Pts) Change (%) 1 Year 1D 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low Indonesia 14.170-18,00 0,13 0,41 0,16 2,70 7,25 1,55-6,04 15.284 13.295 Japan 109,65 0,01-0,01-0,26 0,12 0,60 2,53 0,04-0,22 114,55 104,56 UK 1,31 0,01 0,38 1,25 1,90 3,48 2,33 2,84-7,26 1,44 1,24 Euro 1,13 0,00 0,09-0,40-0,43-0,68-0,54-1,33-8,73 1,26 1,12 China 6,79-0,00 0,05 0,14-0,18 1,63 2,29 1,33-6,35 6,98 6,24 Commodity Indicators Price Chg (Pts) Change (%) 1 Year 1D 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low Oil (Brent) 61,09-0,05-0,08-2,63-0,15 21,04-19,80 13,55-13,38 86,74 49,93 CPO 2.297 14,00 0,61 3,19 5,61 7,94 4,41 8,30-8,89 2.565 1.940 Rubber 754,00 4,00 0,53 0,20 0,00 21,22 13,90 21,03 1,07 768,50 610,50 Coal 99,15-1,20-1,20-1,05-3,08-3,74-10,64-2,84-7,85 118,00 90,60 Iron Ore 72,23-0,63-0,86 0,19-0,41 2,53 2,92 2,34-2,94 76,88 57,85 Tin 21.120 306,00 1,47 1,61 2,08 8,77 9,28 8,20-0,85 22.104 18.400 Nickel 11.770 70,00 0,60-0,25 1,55 8,08-3,72 10,10-13,30 16.690 10.525 Copper 5.922-29,50-0,50-0,99-1,17-0,56-4,16-0,72-17,17 7.348 5.725 Gold 1.280 0,10 0,01-0,27-0,96 0,95 4,10 0,13-6,09 1.366 1.160 Source: Bloomberg, SSI Research www.samuel.co.id Page 7 of 8
Research Team Suria Dharma Head of Equity Research, Strategy, Banking, Consumer (Staple) suria.dharma@samuel.co.id +6221 2854 8148 Ahmad Mikail Economist ahmad.mikail@samuel.co.id +6221 2854 8396 William Mamudi, CMT Technical Analyst william.mamudi@samuel.co.id +6221 2854 8382 Akhmad Nurcahyadi, CSA Arandi Ariantara Yosua Zisokhi Property, Construction, Cement, Toll Road, Aviation, Automotive, Mining Contractor, Cigarette, Healthcare Oil and Gas, Chemical, Coal, Telco, Telco Retail Poultry, Small Cap, Pulp and Paper, Media, Telco Infrastructure akhmad.nurcahyadi@samuel.co.id +6221 2854 8144 arandi.ariantara@samuel.co.id +6221 2854 8392 yosua.zisokhi@samuel.co.id +6221 2854 8387 Sharlita Lutfiah Malik Metal, Retail, Plantation sharlita.malik@samuel.co.id +6221 2854 8339 Albertha Palma Research Associate albertha.palma@samuel.co.id +6221 2854 8338 Private Wealth Management Evelyn Satyono Head of PWM / Institutional Sales evelyn.satyono@samuel.co.id +6221 2854 8380 Muhamad Alfatih CSA, CTA, CFTe Senior Technical Portfolio Advisor m.alfatih@samuel.co.id +6221 2854 8129 Ronny Ardianto Institutional Equity Sales ronny.ardianto@samuel.co.id +6221 2854 8399 Clarice Wijana Institutional Equity Sales clarice.wijana@samuel.co.id +6221 2854 8395 Fachruly Fiater Institutional Equity Sales fachruly.fiater@samuel.co.id +6221 2854 8325 Equity Sales Team Kelvin Long Head of Equities kelvin.long@samuel.co.id +6221 2854 8150 Yulianah Institutional Equity Sales yulianah@samuel.co.id +6221 2854 8146 Lucia Irawati Retail Equity Sales lucia.irawati@samuel.co.id +6221 2854 8173 Online Trading Sales Team Nugroho Nuswantoro Head of Marketing Online Trading nugroho.nuswantoro@samuel.co.id +6221 2854 8372 Wahyu Widodo Marketing wahyu.widodo@samuel.co.id +6221 2854 8371 Aben Epapras Marketing aben.epapras@samuel.co.id +6221 2854 8389 DISCLAIMERS : Analyst Certification : The views expressed in this research accurately reflect the personal views of the analyst(s) about the subject securities or issuers and no part of the compensation of the analyst(s) was, is, or will be directly or indirectly related to the inclusion of specific recommendations or views in this research. The analyst(s) principally responsible for the preparation of this research has taken reasonable care to achieve and maintain independence and objectivity in making any recommendations. This document is for information only and for the use of the recipient. It is not to be reproduced or copied or made available to others. Under no circumstances is it to be considered as an offer to sell or solicitation to buy any security. Any recommendation contained in this report may not be suitable for all investors. Moreover, although the information contained herein has been obtained from sources believed to be reliable, its accuracy, completeness and reliability cannot be guaranteed. All rights reserved by PT Samuel Sekuritas Indonesia www.samuel.co.id Page 8 of 8